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ESTRATEGIA DE MERCADO
lunes, 26 de enero de 2015
INFORME DIARIO
LAS ELECCIONES GRIEGAS TRAEN LA INCERTIDUMBRE A EUROPA.
RESUMEN MARCO POLÍTICO - ECONÓMICO
En Grecia, Syriza se alzó con la victoria en las elecciones legislativas celebradas ayer; con 149 diputados, quedó a dos
escaños de obtener la mayoría absoluta, aunque lo tendrá sencillo para formar Gobierno, ya que tanto los comunistas
griegos (15 escaños) como el partido centrista To Potami se ofrecieron ayer mismo para negociar. El líder del partido y
próximo Primer Ministro, Sr. Tsipras, declaró ante sus seguidores que los acuerdos alcanzados con la Troika deberán ser
renegociados y dio por superada la etapa de la austeridad. Ambos puntos deberán ser negociados con los socios
europeos, ya que la prórroga del plan de rescate y la liberación del último tramo (1.800 millones de euros) todavía están
pendientes de ser ratificados, entre otros, por el Parlamento alemán.
El Ministro de Economía, Sr. de Guindos, se mostró optimista acerca de la economía española en una entrevista de
prensa. Según el Ministro, el año 2015 será aún más positivo que el pasado 2014 en términos de creación de empleo
(cerca de 600.000 nuevos puestos de trabajo), lo que permitirá seguir recuperando niveles de recaudación pública;
preguntado acerca de si eso derivará en una nueva bajada de impuestos, el Sr. de Guindos consideró que si, aunque se
mostró prudente con los plazos. Consideró que el mayor problema con el crédito está solventado y que ya ha comenzado
a fluir hacia la economía, proceso que espera que se acelere en los próximos trimestres. Descartó también una espiral
deflacionista en España.
En cuanto a Bankia, el Ministro consideró que no es urgente venderla y menos a cualquier precio, ya que es un activo
que, en su opinión, ganará valoración con el tiempo. Por último, valoró positivamente la evolución del sector
inmobiliario, donde comienzan a darse tímidas señales de recuperación en la actividad, tanto en compraventa de
viviendas como en construcción.
DATOS MACROECONÓMICOS
La confianza empresarial mejora en la Euro-zona: en enero el PMI compuesto superó las expectativas al subir ocho
décimas hasta 52,2, superando el 51,7 previsto por el mercado. Este repunte señala un mayor dinamismo de la actividad
para los próximos trimestres. La mayor subida vino por el PMI de los servicios (52,3 desde el 51,6 anterior), pero también
subió en las manufacturas hasta 51 desde el 50,6 anterior.
Las cifras de confianza de las dos grandes economías de la región fueron mixtas: nueva mejora en Alemania, con el PMI
compuesto subiendo seis décimas hasta 52,6, mientras en Francia los datos decepcionaron al caer dos décimas el PMI
compuesto hasta 49,5.
En el Reino Unido, las ventas al por menor mantienen su elevado dinamismo: en diciembre crecieron un 0,4% mensual
lo que sitúa el avance interanual en el 4,3% (vs. 6,4% anterior).
“El contenido del presente documento tiene una finalidad meramente ilustrativa y no pretende ser, no es y no puede considerarse en ningún momento asesoramiento u opinión legal, no pretendiendo
reemplazar al asesoramiento necesario en esta materia, no constituyendo una oferta de venta o la petición de una oferta de compra.”
ESTRATEGIA DE MERCADO
lunes, 26 de enero de 2015
INFORME DIARIO
En Estados Unidos, las ventas de viviendas de segunda mano repuntaron en diciembre al avanzar un 2,4% mensual
hasta las 5,04 millones de unidades anualizadas. Por otro lado, el índice de indicadores adelantados aceleró su
crecimiento hasta el 0,5% mensual (vs. +0,4% anterior). También se publicó el PMI manufacturero de Markit, que
descendió dos décimas en enero (dato preliminar) hasta 53,7.
En Japón, el déficit comercial se situó en diciembre en los 660.700 M¥. Sin embargo, la nota positiva es el repunte
del crecimiento de las exportaciones (+12,9% interanual desde el +4,9% anterior). Las importaciones, abandonaron
el terreno de contracción, al crecer un 1,9% interanual (vs. -1,6% anterior).
RESUMEN DE LOS MERCADOS
Continuaron las fuertes subidas en los mercados de la eurozona tras la decisión del BCE con un avance del 1,8% en
el Eurostoxx-50 y del 0,67% en el Ibex, con lo que totalizan un avance en la semana del 5,63% y del 5,40%
respectivamente. En los EE.UU. los mercados fueron mixtos, los resultados empresariales provocaron una caída del
0,55% en el S&P mientras que el tecnológico Nasdaq ganó un 0,16%.
Las Bolsas asiáticas se presentan ligeros descensos en el caso del Nikkei japonés se deja un 0,25%, mientras que el
índice chino Hang Seng está prácticamente plano, por su parte el Shenzhen sube un 2,23%. La bolsa coreana
presenta un cierre plano.
Los bonos europeos continúan su subida de precio/caída de rentabilidad, el bono alemán a 10 años marca mínimos
históricos y presenta una rentabilidad del 0,34%, 10 p.b. por debajo de la apertura del lunes, por su parte el bono
americano al mismo plazo da una rentabilidad del 1,78% bajando 10 p.b.. Sin cambios para los bonos españoles
que presentan una rentabilidad del 1,39%, similar a la del viernes, con lo que la prima de riesgo sube 9 p.b. hasta
103 p.b..
La divisa de la eurozona continúa depreciándose y se cambia contra el dólar a 1,12, frente al 1,1372 EUR/USD de la
apertura del viernes, en el caso de la libra la cotización de sitúa en 0,7455 EUR/GBP depreciándose desde 0,757
EUR/GBP del viernes. El yen japonés continúa su apreciación y se cambia a 132,3 EUR/JPY.
Ligera bajada del barril de petróleo, el Brent cotiza a 48,07 dólares por barril, mientras que el oro baja de lo los
1.300 $ la onza a 1.291 $.
AGENDA DE LA JORNADA
Sesión sin grandes referencias macroeconómicas: destacar solamente la publicación de la confianza empresarial en
Alemania (índice IFO). En la agenda política, se reunirán los ministros de finanzas de la Euro-zona (Eurogrupo). En
esta reunión previsiblemente se debatirá el resultado de las elecciones en Grecia y el futuro de las negociaciones
sobre los planes de rescate.
Los mercados de futuros apuntan a una apertura bajista, con el futuro del Eurostoxx bajando un 0,82% y el del
S&P500 un 0,52%.
“El contenido del presente documento tiene una finalidad meramente ilustrativa y no pretende ser, no es y no puede considerarse en ningún momento asesoramiento u opinión legal, no pretendiendo
reemplazar al asesoramiento necesario en esta materia, no constituyendo una oferta de venta o la petición de una oferta de compra.”
ESTRATEGIA DE MERCADO
lunes, 26 de enero de 2015
INFORME DIARIO
EVOLUCIÓN GRÁFICA DE LOS PRINCIPALES INDICADORES
Euribor
Divisa
1 mes
3 meses
6 meses
12 meses
23-1-15
1 día
1 mes
31-12-14
0,00%
0,05%
0,14%
0,28%
0,00%
0,06%
0,14%
0,28%
0,02%
0,08%
0,17%
0,33%
0,02%
0,08%
0,17%
0,33%
EUR/USD
EUR/GBP
EUR/CHF
EUR/JPY
1 día
1 mes
31-12-14
1,120
0,745
0,986
132,27
1,120
0,748
0,986
131,95
1,218
0,783
1,203
146,60
1,210
0,777
1,203
145,01
EUR/USD
1,4
Euribor 12 meses
0,65
23-1-15
1,35
0,6
0,55
1,3
0,5
1,25
0,45
1,2
0,4
1,15
0,35
1,1
0,3
0,25
ene-14
mar-14
may-14
jul-14
sep-14
1,05
ene-14
nov-14
mar-14
may-14
jul-14
sep-14
nov-14
4
Deuda Pública
USA
Alemania
España
Reino Unido
Bono 10 años
2 años
5 años
10 años
30 años
2 años
5 años
10 años
30 años
2 años
5 años
10 años
30 años
2 años
5 años
10 años
30 años
Último
1 día
1 mes
1 año
0,49%
1,30%
1,78%
2,35%
-0,17%
-0,03%
0,35%
1,06%
0,27%
0,73%
1,40%
2,44%
0,34%
0,94%
1,48%
2,15%
0,49%
1,31%
1,80%
2,37%
-0,17%
-0,02%
0,36%
1,07%
0,26%
0,72%
1,38%
2,42%
0,36%
0,98%
1,52%
2,20%
0,74%
1,76%
2,25%
2,82%
-0,09%
0,06%
0,59%
1,45%
0,61%
1,00%
1,73%
3,01%
0,47%
1,25%
1,85%
2,61%
0,34%
1,54%
2,72%
3,63%
0,13%
0,75%
1,66%
2,56%
1,10%
2,34%
3,80%
4,65%
0,54%
1,73%
2,81%
3,56%
3,5
3
2,5
2
1,5
1
0,5
0
ene-14
mar-14
may-14
jul-14
sep-14
España
nov-14
Alemania
Curva de tipos española (izda) y alemana (dcha)
8
8
7
7
6
6
5
5
4
4
3
3
2
2
1
1
0
0
90D 180D
1Y
2Y
ULTIMO
3Y
4Y
5Y
YTD
7Y
8Y
1 AÑO
9Y
10Y
15Y
20Y
25Y
MAXIMOS 2012
30Y
1
2
3
ULTIMO
4
5
6
YTD
7
8
9
1 AÑO
10
11
12
13
14
MAXIMOS 2012
“El contenido del presente documento tiene una finalidad meramente ilustrativa y no pretende ser, no es y no puede considerarse en ningún momento asesoramiento u opinión legal, no pretendiendo
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EVOLUCIÓN GRÁFICA DE LOS PRINCIPALES INDICADORES
0,9
Diferenciales Bonos Corporativos (1 año)
AA
A
BBB
Diferenciales Bonos Corporativos (1 año)
0,8
ultimo
1 dia
1 mes
1 año
8,38
20,44
38,71
0,23
0,44
-0,74
-6,43
-7,68
-10,43
-32,12
-36,96
-36,99
0,7
0,6
0,5
0,4
0,3
0,2
0,1
0
ene-14
Renta Variable
MSCI World
SP500
Eurostoxx50
Topix
IBEX35
Footsie100
MSCI Brazil
MSCI China
MSCI Emerging
23-1-15
1 día
1 mes
31-12-14
418,25
2.051,82
3.382,55
1.402,08
10.581,50
6.832,83
1.842,95
69,64
990,89
-0,06%
-0,55%
1,80%
-0,08%
0,67%
0,53%
-2,30%
1,31%
0,75%
-0,72%
-1,77%
6,21%
-1,78%
0,95%
3,37%
1,27%
7,92%
4,03%
0,27%
-0,34%
7,50%
-0,39%
2,94%
4,06%
0,58%
5,28%
3,62%
mar-14
may-14
jul-14
sep-14
A
BBB
AA
11500
nov-14
IBEX35
11000
10500
10000
9500
9000
8500
ene-14
(*) All Countries
mar-14
may-14
jul-14
sep-14
nov-14
Evolución índices (YoY)
130,00%
120,00%
110,00%
100,00%
90,00%
80,00%
70,00%
60,00%
ene-14
mar-14
may-14
jul-14
MSCI Emerging
SP500
Oro
IBEX35
nov-14
100%
Productos March
Commodities
Brent
sep-14
23-1-15
48,05
1291,57
1 día
-1,52%
0,14%
1 mes
-19,18%
8,04%
31-12-14
-16,19%
8,72%
Torrenova
Formarch
March Global
March Vini Catena
March Valores
March Fam. Business
Mes
1,00%
1,00%
6,37%
4,52%
4,58%
4,15%
YTD
1,10%
0,93%
6,95%
4,53%
6,42%
6,02%
1 año
4,13%
5,97%
8,60%
7,93%
-3,86%
6,74%
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lunes, 26 de enero de 2015
INFORME DIARIO
NOTICIAS DE EMPRESAS
30
General Electric
28
1 dia
1 mes
General Electric 0,82%
-5,0%
S&P 500
-0,55%
-1,8%
PER Est 1Y PER
General Electric 13,94
17,21
1 año
-1,9%
14,6%
Dividendo (% )
3,63
YTD
-3,1%
-0,3%
PVC
1,92
26
24
22
20
18
16
14
Resultados 2014: +17% en beneficio neto (15.233M$), con +2% en ingresos (148.589M$) y +1% en gastos. Buenos
resultados y por encima de lo esperado para el gigante industrial norteamericano, en el 4T el BPA se vio impulsado en un
61% por extraordinarios y los ingresos crecieron un 4%.
UPS
120
UPS
S&P 500
UPS
1 dia
1 mes
-9,91%
-8,0%
-0,55%
-1,8%
PER Est 1Y PER
21,08
21,59
1 año
6,9%
14,6%
Dividendo (% )
2,60
YTD
-7,4%
-0,3%
PVC
16,61
110
100
90
80
70
60
Resultados 4T14: BPA de 1,25$/título, por debajo de lo esperado. La propia compañía declaró que los resultados habían
sido “decepcionantes”: si bien los volúmenes y el nivel de ingresos estuvieron en línea, los costes operativos resultaron
por encima de lo previsto. De cara al 2015, UPS anunció que el BPA quedará por debajo de su objetivo a largo plazo (+9%+13%). Las acciones del grupo cayeron un 10% el viernes, al contrario que su rival FedEx: reafirmó sus objetivos 2015
gracias a las expectativas de continuidad en el crecimiento económico y a la gasolina barata.
115
McDonald´s
1 dia
1 mes
1 año
-1,46%
-5,51%
-5,16%
-0,55%
-1,77%
14,61%
PER Est 1Y PER Dividendo (% )
McDonald´s
16,94
18,24
3,66
McDonald´s
S&P 500
YTD
-4,42%
-0,34%
PVC
6,40
105
95
85
75
65
55
Resultados 2014: -15% en beneficio neto (4.758M$), con -2,36% en ingresos (27.441M$). Resultado por debajo de lo
esperado para el grupo de restaurantes de comida rápida, que vio acentuar su caída en el 4T estanco: -21% en beneficio
neto y -7% en ingresos. El grupo se inclina en 2015 por diseñar un plan de contención de gastos y el presupuesto más bajo
de los últimos cinco años.
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lunes, 26 de enero de 2015
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NOTICIAS DE EMPRESAS
Telefónica
14
Telefónica
IBEX 35
Telefónica
1 dia
1 mes
3,37%
7,76%
0,67%
1,0%
PER Est 1Y PER
15,37
14,14
1 año
14,20%
7,2%
Dividendo (%)
5,58
YTD
10,65%
2,9%
PVC
2,46
13
12
11
10
9
8
Ha comunicado a la CNMV el inicio de conversaciones en exclusiva con el Grupo Hutchison Whampoa para la venta de su
filial británica O2 al grupo con sede en Hong Kong. El precio de la operación asciende a 13.500M€ desglosado en un pago
inicial de aprox. 12.200M€ al cierre de la operación y un pago posterior de 1.300M€ cuando la nueva sociedad en el Reino
Unido alcance una cifra determinada de cash flow. La transacción, que queda pendiente de la due diligence, supondrá la
salida de Telefónica del mercado británico con ganancias de 10.000M€ y una rentabilidad anualizada del 4% desde su
entrada.
BBVA
11
BBVA
IBEX 35
BBVA
1 dia
1 mes
1 año
0,16%
-0,42%
-9,72%
0,67%
1,0%
7,2%
PER Est 1Y PER Dividendo (% )
17,72
19,98
5,11
YTD
1,73%
2,9%
PVC
1,02
10
9
8
7
6
Confirmó la venta del 4,9% de CNBC (Citic) a 5,73 dólares hongkoneses/acción (-1% vs cierre previo a la operación) por
1.460M€. La operación dejará unas plusvalías de 400 M€ y un refuerzo en términos de capital de 20pbs de Core Tier1, que
cerró septiembre en el 10,1%. BBVA aún mantiene una posición del 4,7% en la entidad china.
5,5
Sacyr
Sacyr
IBEX 35
Sacyr
1 dia
1 mes
1 año
-4,39%
4,72%
-8,36%
0,67%
1,0%
7,2%
PER Est 1Y PER Dividendo (% )
14,14
#N/A N/A
#N/A N/A
YTD
15,58%
2,9%
PVC
1,44
5
4,5
4
3,5
3
2,5
2
Anunció el viernes, a falta de conocer los detalles, la suscripción de un acuerdo para refinanciar la deuda asociada a su
participación en Repsol (2.276 M€, 36% del total de la deuda financiera neta de Sacyr) por 3 años con entidades
financieras acreedoras representativas de más del 75% del pasivo financiero. El acuerdo podría incluir la venta de parte de
su participación en Repsol, actualmente en el 8,8% -el mercado especula con una venta próxima al 3% del capital-.
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reemplazar al asesoramiento necesario en esta materia, no constituyendo una oferta de venta o la petición de una oferta de compra.”