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ESTRATEGIA DE MERCADO
viernes, 09 de enero de 2015
INFORME DIARIO
LOS BANCOS CENTRALES VUELVEN A APUNTALAR LOS MERCADOS
RESUMEN MARCO POLÍTICO ‐ ECONÓMICO
El Presidente del BCE, Mario Draghi, insistió en el compromiso de la institución para mantener la estabilidad de pecios con
medidas que podrían incluir la compra de varios tipos de activos, entre ellos la de bonos soberanos. La novedad es que
dicho compromiso habría sido reiterado por carta y semanas antes de conocer el dato de IPC de la Eurozona, ya en terreno
negativo.
Por otro lado el BCE advierte a Grecia que el acceso de los bancos del país a la financiación del BCE más allá del mes de
febrero dependerá de que Atenas complete con éxito la revisión final del plan de rescate y alcance un acuerdo para un
plan posterior con los prestamistas de la Unión Europea y el Fondo Monetario Internacional.
La Comisión Europea propuso ayer la concesión de un nuevo préstamo a Ucrania, esta vez de 1.800M€, para evitar el
default de la deuda soberana del país. Ucrania contaría con una situación de liquidez delicada, ya que cuenta con reservas
equivalentes en euros de 8.500M€ y se enfrenta a vencimientos de deuda de 7.000M€ en los próximos tres años. Dicho
préstamo, que debe ser aprobado por el Parlamento Europeo y Estados miembros, se uniría al concedido por la U.E. en 2014
de 1.360M€.
En España, el Consejo de Ministros tiene previsto hoy aprobar dos anteproyectos de ley que enviará al Congreso. Por un
lado está la reforma del Régimen Jurídico del sector público, que en síntesis supone un mayor control sobre el sector
público empresarial y su transformación en organismos autónomos que responden directamente de sus presupuestos
ante la Intervención General del Estado. Por otro lado hoy podría aprobarse el anteproyecto del Procedimiento
Administrativo Común, que obligará a la gestión electrónica de todos los procedimientos erradicando así el uso de papel.
DATOS MACROECONÓMICOS
La confianza económica de la Euro‐zona repitió niveles del 100,7 en diciembre, quedando así por debajo de la esperada
subida hasta 101,2. Cabe destacar que en España alcanzó máximos desde junio de 2007, al subir hasta 105,6. Por el lado
del consumidor, la confianza confirmó la mejora en el conjunto de la Euro‐zona al subir seis décimas hasta ‐10,9.
Además conocimos las ventas al por menor de la región, que en noviembre superaron las expectativas: +0,6% mensual,
situando el crecimiento interanual en 1,5%.
Caída de la producción industrial en Alemania: ‐0,5% interanual en noviembre frente al +1,2% anterior. Se redujo también
el superávit comercial hasta los 17.900 M€ (vs. 22.100 M€ anteriores) debido a la caída de las exportaciones (‐2,1%
mensual) y también a un repunte de las importaciones (+1,5% mensual).
El Banco de Inglaterra continuó con su guion establecido: mantuvo los tipos oficiales en el 0,5% y el programa de compra de
activos en 375.000 M£.
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“El contenido del presente documento tiene una finalidad meramente ilustrativa y no pretende ser, no es y no puede considerarse en ningún momento asesoramiento u opinión legal, no pretendiendo reemplazar al asesoramiento necesario en esta materia, no constituyendo una oferta de venta o la petición de una oferta de compra.”
ESTRATEGIA DE MERCADO
viernes, 09 de enero de 2015
INFORME DIARIO
Baja inflación en China: el IPC creció en diciembre a ritmos del 1,5% interanual (vs. 1,4% anterior). Con ello, el promedio de
crecimiento de los precios para 2014 fue del 2% interanual, por debajo del 3,5% objetivo máximo del gobierno. También se
publicaron los precios de producción industriales que profundizaron su caída hasta el ‐3,3% interanual (‐2,7% anterior).
RESUMEN DE LOS MERCADOS
Las bolsas subieron por segundo día ayer. El buen tono de la economía estadounidense, la estabilidad del petróleo, los
nuevos mensajes de miembros de la Reserva Federal, y la confianza en las medidas adicionales que adopte el BCE
devolvieron las alzas a los mercados. El Ibex avanzó un 2,26% aunque quedó rezagado respecto al resto de Europa por las
nuevas dudas sobre las necesidades de capital de la banca. Las bolsas europeas cerraron con alzas superiores al 3%. El
Eurostoxx 50 subió un 3,58%. En Estados Unidos, el S&P terminó un 1,79% arriba mientras que el tecnológico Nasdaq
avanzaba un 1,84%.
A la saga del sentimiento positivo en las plazas occidentales, esta mañana, las bolsas asiáticas vienen mayoritariamente
alcistas. El Nikkei japonés sube un 0,18%. El Hang Seng de Hong Kong sube un 0,76% y las acciones chinas que cotizan en
Hong Kong avanzan un 1,27%. Por su parte el coreano Kospi se anota un 1,05%.
Retorno a la normalidad en la renta fija ayer, con aumento de rentabilidades. La rentabilidad del bono americano sube 1
p.b. y se sitúa en 2%. La rentabilidad del Bund alemán aumenta 2 p.b. hasta 0,5%. En ese contexto de menor aversión al
riesgo, la rentabilidad del bono a 10 años español sube sólo 1 p.b. hasta 1,67%, y la prima de riesgo baja hasta 117 p.b.
También ayudó la buena acogida que tuvo la subasta del Tesoro español, que adjudicó ayer un total de 5 mil millones de
euros a rentabilidades menores que en las subastas anteriores: la rentabilidad del bono a 5 años se situó en el 0,93%, la
rentabilidad del bono a 13 años quedó fijada en el 2,27% la rentabilidad media del bono a 22 años quedó establecida en el
2,7%. El ratio de cobertura se situó en 1,7% como promedio.
En el mercado de cambios, el euro desciende un 0,23% esta mañana, hasta 1,179 EUR/USD. La libra esterlina sube un 0,1%
y se cambia a 0,781 EUR/GBP. El yen se aprecia un 0,4% frente al euro, cotizando en 140,8 EUR/JPY y 119,4 USD/JPY.
Estabilidad del precio del petróleo. La referencia del Brent se sitúa en 51,1 $/barril esta mañana. Por su parte, pocos
cambios en el oro que cotiza a 1.212 dólares por onza. En el mercado de metales de Londres la sesión subió ayer un 0,56%.
AGENDA DE LA JORNADA
El dato más destacado de la sesión serán las cifras del mercado laboral de Estados Unidos, que se espera sigan mostrando
una alta creación de empleo en diciembre. En Europa, conoceremos la producción industrial de noviembre de España,
Francia y del Reino Unido.
Los mercados de futuros apuntan a una apertura bajista con un 0,7% de caída para el Eurostoxx y 0,15% para el S&P500.
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INFORME DIARIO
EVOLUCIÓN GRÁFICA DE LOS PRINCIPALES INDICADORES
Euribor
Divisa
1 mes
3 meses
6 meses
12 meses
8-1-15
1 día
1 mes
31-12-14
0,01%
0,07%
0,17%
0,32%
0,01%
0,07%
0,17%
0,32%
0,02%
0,08%
0,18%
0,33%
0,02%
0,08%
0,17%
0,33%
EUR/USD
EUR/GBP
EUR/CHF
EUR/JPY
1 día
1 mes
31-12-14
1,179
0,781
1,201
141,12
1,237
0,790
1,202
148,11
1,210
0,777
1,203
144,85
EUR/USD
1,4
Euribor 12 meses
0,65
8-1-15
1,179
0,781
1,201
140,81
0,6
1,35
0,55
1,3
0,5
0,45
1,25
0,4
0,35
1,2
0,3
0,25
ene‐14
mar‐14
may‐14
jul‐14
sep‐14
1,15
ene‐14
nov‐14
mar‐14
may‐14
jul‐14
sep‐14
nov‐14
4,5
Deuda Pública
USA
Alemania
España
Reino Unido
Bono 10 años
2 años
5 años
10 años
30 años
2 años
5 años
10 años
30 años
2 años
5 años
10 años
30 años
2 años
5 años
10 años
30 años
Último
1 día
1 mes
1 año
0,61%
1,49%
2,00%
2,59%
-0,11%
0,00%
0,50%
1,28%
0,40%
0,93%
1,68%
2,98%
0,43%
1,08%
1,65%
2,38%
0,61%
1,49%
2,02%
2,60%
-0,10%
0,01%
0,51%
1,28%
0,40%
0,92%
1,67%
2,97%
0,42%
1,05%
1,62%
2,36%
0,61%
1,62%
2,21%
2,87%
-0,04%
0,10%
0,69%
1,54%
0,48%
1,01%
1,83%
3,16%
0,54%
1,35%
1,96%
2,71%
0,43%
1,75%
2,97%
3,88%
0,21%
0,90%
1,92%
2,77%
1,01%
2,30%
3,80%
4,69%
0,56%
1,82%
2,97%
3,63%
4
3,5
3
2,5
2
1,5
1
0,5
0
ene-14
mar-14
may-14
jul-14
sep-14
España
nov-14
Alemania
Curva de tipos española (izda) y alemana (dcha)
8
8
7
7
6
6
5
5
4
4
3
3
2
2
1
1
0
0
90D 180D
1Y
2Y
ULTIMO
3Y
4Y
5Y
YTD
7Y
8Y
1 AÑO
9Y
10Y
15Y
20Y
25Y
MAXIMOS 2012
30Y
1
2
3
ULTIMO
4
5
6
YTD
7
8
9
10
1 AÑO
Anterior
11
12
13
14
MAXIMOS 2012
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EVOLUCIÓN GRÁFICA DE LOS PRINCIPALES INDICADORES
0,9
Diferenciales Bonos Corporativos (1 año)
AA
A
BBB
Diferenciales Bonos Corporativos (1 año)
0,8
ultimo
1 dia
1 mes
1 año
12,13
23,76
44,65
0,20
0,11
-0,69
-4,58
-6,47
-3,56
-27,27
-32,84
-30,75
0,7
0,6
0,5
0,4
0,3
0,2
0,1
0
ene‐14
Renta Variable
MSCI World
SP500
Eurostoxx50
Topix
IBEX35
Footsie100
MSCI Brazil
MSCI China
MSCI Emerging
8-1-15
1 día
1 mes
31-12-14
413,84
2.062,14
3.135,08
1.380,58
10.115,00
6.569,96
1.811,09
67,80
958,83
1,92%
1,79%
3,58%
0,21%
2,26%
2,34%
1,36%
0,79%
1,88%
-1,52%
0,11%
-0,88%
-3,87%
-3,31%
0,62%
-4,14%
5,38%
-0,68%
-0,79%
0,16%
-0,36%
-1,91%
-1,60%
0,06%
-1,16%
2,49%
0,26%
mar‐14
may‐14
jul‐14
sep‐14
A
BBB
AA
11500
nov‐14
IBEX35
11000
10500
10000
9500
9000
8500
ene‐14
(*) All Countries
mar‐14
may‐14
jul‐14
sep‐14
nov‐14
Evolución índices (YoY)
120,00%
110,00%
100,00%
90,00%
80,00%
70,00%
60,00%
ne‐14
mar‐14
may‐14
jul‐14
MSCI Emerging
SP500
Oro
IBEX35
nov‐14
100%
Productos March
Commodities
Brent
sep‐14
8-1-15
51,03
1211,81
1 día
0,14%
0,25%
1 mes
-23,65%
-1,55%
31-12-14
-10,99%
2,27%
Torrenova
Formarch
March Global
March Vini Catena
March Valores
March Fam. Business
Mes
-0,70%
0,02%
-1,67%
-0,84%
-5,95%
-2,40%
Anterior
YTD
-0,50%
-0,01%
-0,82%
-1,04%
-2,51%
-0,89%
1 año
3,41%
5,18%
1,72%
3,95%
-11,03%
2,47%
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NOTICIAS DE EMPRESAS
8,5
Santander
8
Santander
IBEX 35
Santander
1 dia
1 mes
3,33%
-2,5%
2,26%
-3,3%
PER Est 1Y PER
13,99
14,92
1 año
1,9%
-1,2%
Dividendo (%)
8,81
YTD
-2,0%
-1,6%
PVC
1,06
7,5
7
6,5
6
5,5
5
4,5
4
Santander: Ha realizado una ampliación de capital por importe de 7.500 millones de euros, dirigida exclusivamente a
inversores institucionales y sin emisión de derechos de suscripción preferente, con el objetivo de reforzar sus ratios de
capital hasta el 10% según los criterios de Basilea III y mejorar sus perspectivas de crecimiento orgánico. En concreto, emitirá
1.213 millones de títulos (un 9,64% del capital) a un precio de 6,18 euros, lo que supone un descuento del 10% sobre la
cotización actual. Además, el banco anunció un cambio en su política de retribución al accionista; el dividendo pasará de los
60 céntimos por acción actuales a 20 céntimos, divididos en cuatro pagos. Tres de ellos (5 cts. cada uno) se abonarán en
efectivo, mientras que el cuarto será en modalidad de script dividendo, pudiendo optar el accionista entre percibir acciones
o efectivo.
IAG
6,5
IAG
IBEX 35
IAG
1 dia
1 mes
1 año
YTD
-1,29%
4,8%
16,6%
-2,1%
2,26%
-3,3%
-1,2%
-1,6%
PER Est 1Y PER Dividendo (% )
PVC
15,19
eld Not Ap
#N/A N/A /A Field Not Applica
6
5,5
5
4,5
4
3,5
IAG: El holding de aerolíneas incrementó en un 15% su número de pasajeros en 2014 hasta los 77,33 millones de pasajeros,
según datos de la propia compañía. Las tres aerolíneas que lo forman registraron incrementos positivos en oferta y demanda
de asientos. La compañía de bajo coste Vueling lideró el crecimiento (+59,1%), seguido de British Airways (+5,4%) e Iberia
(+2,9%), en lo que supone el primer año de crecimiento positivo en el número de viajeros para la antigua aerolínea española
de bandera desde 2011. El ingreso medio por pasajero y kilómetro aumentó en un 5,7%.
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