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Marzo 26 de 2015
INFORME DIARIO
LOS PRINCIPALES ÍNDICES BURSÁTILES REGISTRARON
RESULTADOS NEGATIVOS EN LA JORNADA DE HOY, PESE A
LA PUBLICACIÓN DE DATOS POSITIVOS EN EEUU Y EL REINO
UNIDO.



Los datos preliminares de PMI compuesto y de servicios
correspondientes a marzo en EEUU registraron incrementos que
los llevaron a situarse en el máximo de los últimos seis meses.
Según el Departamento de trabajo de EEUU, en la semana del
21 de marzo se presentaron 282 mil peticiones de subsidio por
desempleo, cifra inferior a las 290 mil que esperaba el mercado, y
a las 291 mil registradas la semana previa.
En el Reino Unido, las ventas minoristas registraron un
incremento de 0.7% m/m en febrero, con lo cual revirtieron
parcialmente la reducción observada el mes previo.
Investigaciones Económicas
Corficolombiana
(+57-1) 3538787
www.corficolombiana.com
Otros informes:
Paciencia silenciosa
Informe Semanal
(Marzo 24 de 2015)
Monitor del Banquero Central
Marzo de 2015
(Marzo 19 de 2015)
Menos dinamismo
(expectativa PIB 4T14)
Informe Semanal
(Marzo 16 de 2015)
Informe de Inflación
Marzo de 2015
(Marzo 12 de 2015)
A control de costos
Informe Semanal
(Marzo 9 de 2015)
Bajos impactos
Informe Semanal
(Marzo 2 de 2015)
PRINCIPALES INDICADORES
Cierre
Dólar interbancario
TRM
*TES 15-jun-16
*TES 21-nov-18
*TES 24-jul-24
COLCAP
COLEQTY
Dow Jones
*IBR overnight
IDP
2,561.20
2,535.55
4.88%
5.47%
6.96%
1,300.04
891.89
17,678.2
4.51%
465.26
Var. Diaria
0.76%
0.35%
0.5
3.0
5
0.17%
0.10%
-0.23%
0.5
-0.06%
*Variaciones en puntos básicos
Fuente: Bloomberg, SET-FX, BanRep, SEN, Corficolombiana
Var. Año
corrido
7.74%
5.98%
-19
-44
-14
-14.07%
-13.34%
-0.81%
0.6
2.18%
Apretón de cinturón
Informe Semanal
(Febrero 23 de 2015)
Monitor del Banquero Central
Febrero de 2015
(Febrero 19 de 2015)
Diversificación en el mercado
accionario colombiano
Informe Semanal
(Febrero 16 de 2015)
Marzo 26 de 2015
RESUMEN DE LA JORNADA

Los principales índices bursátiles registraron resultados negativos en la jornada de hoy, a pesar de que se conocieron
datos positivos en EEUU y Reino Unido. En efecto, el Dow Jones cerró en 17,678.23 puntos, con una desvalorización de
0.23% frente al cierre de ayer. El Nasdaq cerró en 4,863.36 puntos, con una variación negativa de 0.27% y el S&P 500
cerró en 2,056.15, con una baja de 0.24%. Entretanto, en Europa, el Stoxx 50 cerró en 3,669.79 puntos, con un cambio
porcentual negativo de 0.39%, mientras que el Eurofirst 300 cerró en 1,574.26 puntos, con una desvalorización de 0.8%
comparado con el cierre de ayer.

Los datos preliminares de PMI compuesto y de servicios correspondientes a marzo en EEUU registraron incrementos
que los llevaron a situarse en el máximo de los últimos seis meses. Por un lado, el PMI compuesto se ubicó en 58.5
puntos, evidenciando un incremento de 1.3 puntos con respecto al mes previo, aspecto que estuvo asociado a un
avance tanto en las nuevas órdenes industriales como en el empleo. En el caso puntual del sector servicios, el PMI
aumentó sorpresivamente hasta 58.6 puntos (la expectativa del mercado era 55.8 puntos), luego de haberse ubicado en
57.1 puntos en febrero. Así las cosas, la actividad del sector industrial y de servicios completó 17 meses consecutivos de Tasa Represen
expansión (es decir, el PMI compuesto se ha mantenido por encima de 50 puntos), lo que da buenas señales en torno al
proceso de recuperación de la economía estadounidense.
Marzo 26 de 201
Anterior
Según el Departamento de trabajo de EEUU, en la semana del 21 de marzo se presentaron 282 mil peticiones de Hace un mes
subsidio por desempleo, cifra inferior a las 290 mil que esperaba el mercado, y a las 291 mil registradas la semana Cierre de 2014
previa. Por su parte, el promedio móvil de 4 semanas se ubicó en 297 mil solicitudes, 7.75 mil menos que en la semana Hace un año
anterior, lo que ratifica la tendencia a la baja en este indicador, aspecto que coincide con los avances exhibidos en el Devaluaciones
mercado laboral durante los últimos meses.
Nominal diaria
Nominal año cor
En el Reino Unido, las ventas minoristas registraron un incremento de 0.7% m/m en febrero, con lo cual revirtió
Nominal 12 mes
parcialmente la reducción observada el mes previo (-0.3 m/m), y se ubicaron por encima de la expectativa de los
Fuente: Superinten
analistas del mercado que apuntaba a una expansión de 0.4 % m/m. Por su parte, las ventas minoristas excluyendo
automóviles se situó en 0.7% m/m, dato superior a lo registrado el mes previo (-0.7 m/m) y al consenso del mercado
(0.4% m/m).


Marzo 26 de 2015
Indicador
Peticiones iniciales de desempleo (miles)
PMI Servicios
IPC (a/a)
Ventas minoristas (a/a)
Marzo 27 de 2015
Indicador
PIB (t/t)
Índice de confianza Universidad de Michigan
Fuente:Bloomberg
País
EEUU
EEUU
Japón
Japón
Período
21-mar
Mar (P)
Feb
Feb
Observado
282
58.6
-
Esperado
290
57
2.3%
-1.4%
Anterior
291
57.1
2.4%
-2%
País
EEUU
EEUU
Período
4T14
Mar
Esperado
2.40%
92
Anterior
2.20%
91.2
Hora
8:30
10:00
2
Marzo 26 de 2015
MERCADO CAMBIARIO

Durante la jornada de hoy el peso presentó una depreciación de 0.76% en relación al cierre de ayer y se
ubicó en 2,561.2 pesos. El dólar interbancario se negoció en un rango entre 2,523 y 2,568.9 pesos, con un
promedio de 2,551.18 pesos. Se realizaron 2,066 transacciones por un valor de 1,103.02 millones de dólares.

Las principales monedas de la región presentaron resultados mixtos: el peso chileno y el peso mexicano se
depreciaron 0.32% y 0.03%, respectivamente, mientras que el real brasileño se apreció 0.56% frente al cierre
de ayer.
TRM
Tasa Representativa del Mercado
2,651.49
2,613.38
2,587.71
26-mar
25-mar
13:00
12:40
12:20
12:00
11:40
11:20
11:00
10:40
*Cálculos Corficolombiana
10:20
2,570
2,565
2,561
2,556
2,552
2,547
2,543
2,538
2,534
2,529
2,525
2,520
08:00
Fuente: SET-FX, Bloomberg
2,535.55
Dólar Interbancario Diario
10:00
Anterior*
60.00
2,556.00
2,496.00
2,500.00
2,542.00
2,535.02
1,085.96
1,971.00
17.70
16.69
09:40
Rango de negociación
Máxima
Mínima
Apertura
Cierre
Promedio
Volumen (USD$ Millones)
No. de Transacciones
Volatilidad causada (1 mes)*
Volatilidad implícita (1 mes)
Hoy
45.90
2,568.90
2,523.00
2,548.00
2,561.20
2,551.18
1,103.02
2,066
17.82
16.63
09:20
Mercado interbancario de dólar
24-mar
Fuente: Bloomberg
20-mar
2,526.79
09:00
0.35%
5.98%
28.51%
2,652
2,640
2,628
2,616
2,604
2,592
2,580
2,568
2,556
2,544
2,532
2,520
19-mar
2,535.55
2,526.79
2,489.41
2,392.46
1,973.03
08:40
incrementos
5
un
PMI
en
de Tasa Representativa del Mercado
al
TRM
Marzo 26 de 2015
Anterior
de Hace un mes
semana Cierre de 2014
semana Hace un año
el Devaluaciones
Nominal diaria
Nominal año corrido
revirtió
Nominal 12 meses
los
Fuente: Superintendencia Financiera
excluyendo
mercado
08:20
conocieron
de
500
cambio
%
Fuente: Bloomberg
Commodities
Oro
Café
Carbón
Cobre*
Petróleo WTI
Petróleo Brent
Azúcar
Índice CRB de alimentos
Índice CRB de commodities
* Centavos por libra
Fuente: Bloomberg
Monedas
Hoy
1,204.0
140.3
51.60
352.05
51.14
59.19
12.34
348.97
219.49
Var. Diaria
-0.07%
0.21%
-0.15%
0.00%
-0.56%
4.80%
-1.44%
0.16%
1.07%
USD/EUR - Zona Euro
USD/GBP - Reino Unido
JPY/USD - Japón
BRL/USD - Brasil
MXN/USD - México
CLP/USD - Chile
PEN/USD - Perú
Índice DXY
Índice LACI
Hoy
1.0866
1.4845
119.200
3.183
15.141
621.880
3.082
97.414
75.550
Anterior
1.0884
1.4849
119.190
3.201
15.143
619.890
3.078
96.979
75.560
Fuente: Bloomberg
3
Marzo 26 de 2015
MERCADO DE DEUDA

Hoy los TES registraron desvalorizaciones en las partes media y larga de la curva de rendimientos: las
tasas de los TES de la parte corta de la curva se mantuvieron en el mismo nivel registrado al cierre de ayer.
Sin embargo, las tasas de rendimiento correspondientes a los TES de la parte media de la curva
aumentaron en promedio 2 pbs, mientras que las de los TES de la parte larga se incrementaron en
promedio 7 pbs frente al cierre previo.

La tasa del TES 2016 cerró en 4.881% en SEN (4.876% en MEC), en línea con el cierre previo en SEN y en
MEC, mientras que la tasa del TES noviembre de 2018 cerró en 5.47% en SEN (5.46% en MEC),
aumentando en 3 pbs (aumentó 35 pbs en MEC). Finalmente, la tasa de negociación del TES 2024 cerró en
6.959% en SEN (6.96% en MEC), aumentando 5 pbs frente al cierre de ayer en SEN (aumentó 5 pbs en
MEC).

El Índice de Deuda Pública de Corficolombiana (IDP) se ubicó en 465.260 puntos, con una variación
negativa de 0.06% frente al cierre de ayer. La duración modificada del portafolio fue de 3.31 al cierre de
hoy.
Bono
TES Tasa Fija
TFIT10281015
TFIT07190616
TFIT06211118
TFIT06110919
TFIT15240720
TFIT10040522
TFIT16240724
TFIT16280428
TFIT16180930
TES UVR
TUVT08170517
TUVT06170419
TUVT10100321
TUVT17230223
Cupón (%) Vencimiento
Duración
Hoy
Tasa (%)
Anterior
Hoy
Precio
Anterior
8.00
7.25
5.00
7.00
11.00
7.00
10.00
6.00
7.75
28-oct-15
29-jun-16
21-nov-18
11-sep-19
24-jul-20
4-may-22
24-jul-24
28-abr-28
18-sep-30
0.6
1.1
3.2
3.7
3.9
5.1
6.0
8.0
8.5
4.75
4.88
5.47
5.70
5.94
6.63
6.96
7.57
7.75
4.68
4.88
5.44
5.68
5.93
6.52
6.91
7.48
7.67
101.81
102.71
98.45
104.95
122.47
102.02
120.29
87.22
99.93
101.86
102.73
98.54
105.01
122.51
102.64
120.67
87.89
100.64
4.25
3.50
3.50
4.75
19-may-17
17-abr-19
10-mar-21
23-feb-23
2.0
3.7
5.3
6.6
0.99
1.84
2.71
3.10
0.99
1.84
2.69
Nd
106.87
106.42
104.29
111.43
106.88
106.44
104.40
Nd
Fuente: Bloomberg
4
Marzo 26 de 2015
Tasa Intradiaria TES 2018
2016
Tasa Intradiaria TES 2018
13:00
Fuente: Bloomberg
Fuente: Bloomberg
Curva
Curva del
del mercado
mercado de
de TES
TES tasa
tasa fija
fija
Tasa Intradiaria TES 2024
7.01
9
7.00
abr-28
7
6.98
jul-24
may-22
6.97
jul-20
6
6.95
%
6.94
6.92
nov-18
jun-16
5
Hoy
4
6.91
Hace un mes
Fuente: Bloomberg
2028
2027
2026
2024
2023
2022
2021
2020
2019
2017
Curva
mercado
de
fija
Índice del
de Deuda
Pública
TRM
Curva
del
mercado
de TES
TES tasa
tasa
fija
466.893
466.9
466.5
466.1
465.838
465.7
465.3
465.560
465.260
465.200
464.9
26-mar
25-mar
Fuente: Corficolombiana
24-mar
464.5
20-mar
465.260
465.560
465.200
469.692
455.349
440.090
-0.06%
0.01%
-0.94%
2.18%
5.72%
3.31
19-mar
Fuente: Corficolombiana
2016
Fuente: Bloomberg
Índice de Deuda Pública Corficolombiana (IDP)
Marzo 26 de 2015
Marzo 25 de 2015
Hace una semana
Hace un mes
Cierre de 2014
Hace un año
Variación desde ayer
Variación semanal
Variación mensual
Variación año corrido
Nominal 12 meses
Duración modificada
3
2015
13:00
12:30
12:00
11:30
11:00
10:30
10:00
09:30
09:00
08:30
08:00
6.89
2014
%
12:30
12:00
11:30
13:00
12:30
12:00
11:30
11:00
10:30
10:00
09:30
09:00
08:30
08:00
4.875
11:00
4.880
10:30
4.885
10:00
4.890
09:30
4.900
% 4.895
09:00
4.905
08:30
4.910
08:00
5.50
5.49
5.48
5.47
5.46
% 5.45
5.44
5.43
5.42
5.41
5.40
4.915
5
Marzo 26 de 2015
MERCADO DE DEUDA PÚBLICA EXTERNA
Mercado secundario de bonos globales
Bono
Cupón (%) Vencimiento Duración
7.375
7.375
11.750
4.375
8.125
7.375
6.125
5.625
5
COLGLB17
COLGLB19
COLGLB20
COLGLB21
COLGLB24
COLGLB37
COLGLB41
COLGLB44
COLGLB45
27-ene-17
19-mar-19
25-feb-20
12-jul-21
21-may-24
19-sep-37
19-ene-41
26-feb-44
15-jun-45
1.7
3.5
4.0
5.3
6.5
12.0
13.7
14.8
15.0
Cierre
0.610
1.458
1.989
2.580
4.618
Anterior
0.602
1.415
1.925
2.507
4.602
Libor Z Spread
54
115
165
152
182
268
257
255
253
Tasa (%)
Hoy
Anterior
1.32
Nd
2.51
2.50
3.16
3.20
3.27
3.27
3.76
3.87
4.96
4.91
4.89
4.87
4.89
Nd
4.88
Nd
Hoy
110.88
118.25
138.75
106.25
133.50
132.50
118.00
111.25
101.88
Precio
Anterior
Nd
118.30
138.50
106.23
132.50
133.25
118.35
Nd
Nd
Cierre
287
127
85
136
4713
Anterior
286
127
86
137
4715
Fuente: Bloomberg
Bonos (tasas, %)
US T-2
US T-5
US T-10
US T-30
Brasil 4.25% 2025 (USD)
Fuente: Bloomberg
Fuente: Bloomberg
CDS Colombia - 10 años
CDS Colombia - 5 años
219
161.90
218
217
160
159.29
159.29
159.17
pbs
159
215
157.79
158
215.90
215.73
214.38
26-mar
EMBI + Colombia
26-mar
25-mar
24-mar
23-mar
395
229
230
226
220
20-mar
401
233
26-mar
411
pbs
410
233
231
229
227
225
223
221
219
217
25-mar
414
24-mar
EMBI + Global
20-mar
25-mar
20-mar
26-mar
25-mar
24-mar
20-mar
23-mar
Fuente: Bloomberg
Fuente: Bloomberg
Fuente: Bloomberg
24-mar
214
157
pbs
215.91
216
23-mar
pbs
161
414
411
408
405
402
399
396
393
390
218.68
23-mar
162
CDS 5 años (pbs)
Brasil
México
Chile
Perú
Venezuela
Fuente: Bloomberg
6
Marzo 26 de 2015
MERCADO ACCIONARIO

Los índices locales registraron comportamientos positivos, en contraste con la tendencia de los principales
mercados bursátiles mundiales. El Colcap cerró en 1,300.04 puntos, registrando una valorización diaria de 0.17%,
mientras que el Coleqty cerró la jornada en 891.89 puntos, con un retorno diario positivo de 0.10%. Finalmente, el
volumen negociado durante la jornada fue de 141.90 mil millones de pesos.

La acción de Ecopetrol fue la más negociada de la sesión con una participación de 20.45% dentro del volumen
total negociado y un precio de cierre de 1,995 pesos, lo que equivale a una variación positiva de 1.53% frente a la
jornada de ayer. La acción más valorizada fue la de Coltejer, con una ganancia frente al cierre previo de 3.95% y
un precio de cierre de 1,975 pesos, mientras que la acción más desvalorizada fue la acción de Canacol Energy
(CNEC) que registró un retorno negativo de 3.15% y un precio de cierre de 6,140 pesos.
Andrés Pardo Amé
Director Ejecutivo
(+
andres.pardo@cor
Carmen Salcedo S
Subdirectora, Anal
(+
carmen.salcedo@
Camilo Rincón Van
Analista de Investi
(+
johan.rincon@corf
Acciones con mayor valorización
Precio
Acción
COLTEJER
1,975
EXITO
23,900
PFGRUPSURA
33,000
ECOPETROL
1,995
PFCEMARGOS
8,160
Var. Diaria
3.95%
3.46%
1.54%
1.53%
1.24%
Fuente: BVC
Acciones más negociadas (miles de pesos)
Acción
Precio
Volumen
ECOPETROL
1,995
29,024,658
GRUPOSURA
32,900
26,149,053
PFGRUPSURA
33,000
25,016,289
PFAVAL
1,170
8,108,859
PFBCOLOM
24,980
8,031,815
Participación
20.45%
18.43%
17.63%
5.71%
5.66%
Juan Sebastián Be
Analista Sectorial y
(+
juan.betancur@co
Fuente: BVC
Acciones con mayor desvalorización
Precio
Acción
CNEC
6,140
PFAVH
3,690
PREC
6,400
BCOLOMBIA
23,980
BOGOTA
56,000
Var. Diaria
-3.15%
-2.89%
-2.29%
-2.04%
-1.75%
Fuente: BVC
Índices accionarios externos
Índice
País
Dow Jones
EEUU
S&P 500
EEUU
Nasdaq
EEUU
Nikkei 225
Japón
FTSE 100
Inglaterra
IBEX 35
España
Bovespa
Brasil
Mexbol
México
IPSA
Chile
Hoy
17,678.23
2,056.15
4,863.36
19,471.12
6,895.33
11,453.80
50,579.85
43,229.16
3,872.02
Var. Diaria
-0.23%
-0.24%
-0.27%
-1.39%
-1.37%
-0.10%
-2.47%
-0.92%
-0.65%
Fuente: Bloomberg
Mercado accionario local
1,304
1,302
1,301
1,299
1,298
15:00
14:30
14:00
13:30
13:00
12:30
12:00
11:30
11:00
10:30
10:00
09:30
1,296
09:00
* Cifras en mil millones de pesos
Fuente: BVC
Var. Diaria
0.17%
0.57%
0.33%
1.03%
0.10%
-16.42%
08:30
COLCAP
Mínimo
Máximo
Apertura
COLEQTY
Monto Negociado*
COLCAP Intradiario
Hoy
1,300.04
1,296.20
1,303.48
1,300.51
891.89
141.90
Fuente: Bloomberg
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Marzo 26 de 2015
INVESTIGACIONES ECONÓMICAS CORFICOLOMBIANA
Andrés Pardo Amézquita
Director Ejecutivo de Investigaciones Económicas
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Andrés Duarte Pérez
Gerente de Renta Variable
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[email protected]
Carmen Salcedo Saldaña
Subdirectora, Analista de Economía Internacional
(+57-1) 3538787 Ext. 6105
[email protected]
Carlos Ernesto Ramos Ortiz
Analista de Renta Fija
(+57-1) 3538787 Ext. 6138
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Camilo Rincón Vanegas
Analista de Investigaciones
(+57-1) 3538787 Ext. 6107
[email protected]
Ana Maria Rodríguez Pulecio
Analista Macroeconómica
(+57-1) 3538787 Ext. 6164
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Juan Sebastián Betancur Mora
Analista Sectorial y Cambiario
Sergio Alejandro Rocha Quiñones
Estudiante en Práctica
(+57-1) 3538787 Ext. 6112
[email protected]
(+57-1) 3538787 Ext. 6120
[email protected]
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Corficolombiana S.A. hace parte del programa de creadores de mercado del Ministerio de Hacienda y Crédito Público, razón por la cual
mantiene inversiones en títulos de deuda pública.
Alguno de los emisores mencionados en este informe, su matriz o alguna de sus filiales han sido, son o posiblemente serán clientes de
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