1. No category

Marzo 5 de 2015
INFORME DIARIO
LOS PRINCIPALES ÍNDICES BURSÁTILES DEL MUNDO
REGISTRARON RESULTADOS POSITIVOS EN LA JORNADA DE
HOY, TRAS LAS REUNIONES DEL BANCO CENTRAL EUROPEO
Y DEL BANCO DE INGLATERRA.





En su reunión de hoy, el Banco Central Europeo (BCE) mostró un
tono optimista respecto al impacto que generarán las nuevas
medidas de estímulo monetario y mantuvo inalteradas sus tasas
de interés.
El Banco de Inglaterra mantuvo su tasa de intervención en 0.5%,
nivel en el que se ha ubicado durante los últimos 6 años.
Los nuevos pedidos de bienes manufactureros en EEUU
disminuyeron sorpresivamente por sexto mes consecutivo en
enero.
De acuerdo con el Departamento de Trabajo de EEUU, en la
semana que culminó el 28 de febrero se presentaron 320 mil
peticiones de subsidio por desempleo, por encima de las 300 mil
que esperaba el mercado y de las 313 mil registradas la semana
previa
Las exportaciones colombianas se ubicaron en 2.87 mil millones
de dólares en enero, reflejando una disminución de 40.2% a/a.
Investigaciones Económicas
Corficolombiana
(+57-1) 3538787
www.corficolombiana.com
Otros informes:
Bajos impactos
Informe Semanal
(Marzo 2 de 2015)
Apretón de cinturón
Informe Semanal
(Febrero 23 de 2015)
Monitor del Banquero Central
Febrero de 2015
(Febrero 19 de 2015)
Diversificación en el mercado
accionario colombiano
Informe Semanal
(Febrero 16 de 2015)
Informe de inflación
Febrero de 2015
(Febrero 12 de 2015)
Cuentas extremas
Informe Semanal
(Febrero 9 de 2015)
PRINCIPALES INDICADORES
Cierre
Dólar interbancario
TRM
*TES 15-jun-16
*TES 21-nov-18
*TES 24-jul-24
COLCAP
COLEQTY
Dow Jones
*IBR overnight
IDP
2,550.00
2,565.90
4.67%
5.12%
6.68%
1,311.62
900.90
18,135.7
4.49%
468.57
Var. Diaria
0.36%
0.42%
3.2
-2.1
0
-0.76%
-0.80%
0.21%
0.5
-0.02%
*Variaciones en puntos básicos
Fuente: Bloomberg, SET-FX, BanRep, SEN, Corficolombiana
Var. Año
corrido
7.27%
7.25%
-40
-79
-42
-13.31%
-12.46%
1.75%
0.6
2.90%
Realmente atractivos
Informe de Renta Fija
(Febrero 6 de 2015)
Antinormalización
Informe Semanal
(Febrero 2 de 2015)
Monitor del Banquero Central
Enero de 2014
(Enero 29 de 2015)
Recrudecimiento
Informe Semanal
(Enero 26 de 2015)
Marzo 5 de 2015
RESUMEN DE LA JORNADA

Tras las reuniones del Banco Central Europeo (BCE) y el Banco de Inglaterra (BoE, por sus siglas en inglés), los
principales índices bursátiles del mundo registraron valorizaciones en la jornada de hoy. El Dow Jones cerró en
18,135.72 puntos, con una valorización de 0.21% frente al cierre previo, el Nasdaq cerró en 4,982.81 puntos, con una
variación positiva de 0.32% y el S&P 500 cerró en 2,101.04, con un alza de 0.12%. En Europa, el Stoxx 50 cerró en
3,618.21 puntos, con un cambio porcentual positivo de 0.97%, mientras que el Eurofirst 300 cerró en 1,569.48 puntos,
con una valorización de 0.8% comparado con el cierre de ayer.

En su reunión de hoy, el Banco Central Europeo (BCE) mostró un tono optimista respecto al impacto que generarán las
nuevas medidas de estímulo monetario y los bajos niveles de los precios del petróleo sobre la demanda agregada, y
mantuvo inalteradas sus tasas de interés. El emisor anunció que el inicio del programa de compra de activos será el
próximo lunes 9 de marzo, y empezará con títulos del sector público. En lo referente a Grecia, el BCE advirtió que la
reanudación de los préstamos a los bancos de ese país tendrá lugar una vez exista certeza de que el Gobierno está
cumpliendo con los requerimientos adscritos al programa de rescate.
Tasa Represen

El BCE anunció una corrección al alza en sus pronósticos de crecimiento económico para 2015, 2016 y 2017, y de
inflación para 2016. De acuerdo con las nuevas estimaciones el PIB crecería 1.5% en 2015, 1.9% en 2016 y 2.1% en
2017. Draghi explicó que la expectativa es que la inflación se mantenga en niveles negativos durante los próximos
meses y que comience a repuntar hacia finales de 2015 cerrando en 0% anual (cifra inferior al 0.7% anual que se
esperaba en diciembre). Sin embargo, Draghi explicó que el mayor dinamismo de la demanda interna, alimentado en
principalmente por las medidas de estímulo monetario, llevarán la inflación a niveles de 1.5% en 2016 y 1.8% 2017, un
nivel ligeramente inferior a la meta de 2%.

Marzo 5 de 2015
Anterior
Hace un mes
Cierre de 2014
Hace un año
Devaluaciones
Nominal diaria
Nominal año cor
Por otro lado, el Banco de Inglaterra mantuvo su tasa de intervención en 0.5%, nivel en el que se ha ubicado durante los
Nominal 12 mes
últimos 6 años, y reafirmó el monto de compra de activos financiados por medio de la emisión de reservas en 375 mil
Fuente: Superinten
millones de libras esterlinas. Lo anterior, pese a que varios analistas de mercado han comenzado a argumentar que las
mejores perspectivas de crecimiento en esa economía dan lugar a pensar en un pronto incremento en la tasa de interés
de referencia. No obstante, una inflación que actualmente se ubica en 0.3% a/a ha restringido esa posibilidad

De acuerdo con el Departamento de Trabajo de EEUU, en la semana que culminó el 28 de febrero se presentaron 320
mil peticiones de subsidio por desempleo, por encima de las 300 mil que esperaba el mercado y de las 313 mil
registradas la semana previa. Cabe resaltar que el promedio móvil de 4 semanas del indicador creció hasta ubicarse en
305 mil peticiones, desde las 294.5 mil peticiones registradas la semana previa.

Los nuevos pedidos de bienes manufactureros en EEUU disminuyeron sorpresivamente por sexto mes consecutivo en
enero. Según el Departamento de Comercio la caída fue de 0.2% m/m durante el primer mes de 2015, luego de haber
decrecido 3.5% m/m en diciembre. Los componentes que registraron las variaciones negativas más altas fueron: bienes
de maquinaria para construcción (-11.2% m/m), barcos y botes (-31% m/m) y equipos de fotografía (-15.3% m/m).

A nivel local, las exportaciones colombianas se ubicaron en 2.87 mil millones de dólares en enero, reflejando una
disminución de 40.2% a/a. Lo anterior estuvo determinado principalmente por la caída de más de 60% a/a en la
exportaciones petroleras, y en menor medida, de las exportaciones de carbón (-32.6% a/a). Sin embargo, las ventas
externas de productos no tradicionales también evidenciaron una disminución de dos dígitos (14.8% a/a), lo que genera
dudas en torno a su capacidad de repunte este año. En contraste, las exportaciones de café aumentaron 103% anual.
Marzo 5 de 2015
Indicador
Exportaciones FOB (millones de dólares)
IPC (a/a)
IPC (m/m)
Marzo 6 de 2015
Indicador
PIB (a/a)
Tasa de desempleo (m/m)
Balanza Comercial (miles de millones de dólares)
Fuente:Bloomberg
País
Colombia
Colombia
Colombia
Período
Ene
Feb
Feb
Observado
2875.1
-
Esperado
3.89%
0.69%
Anterior
3767.6
3.82%
0.64%
País
Eurozona
EEUU
EEUU
Período
4T14
Feb
Ene
Esperado
0.9%
5.6%
-41.6
Anterior
0.9%
5.7%
-46.6
Hora
05:00
08:30
08:30
2
Marzo 5 de 2015
MERCADO CAMBIARIO

Durante la jornada de hoy el peso presentó una depreciación de 0.36% en relación al cierre de ayer y se
ubicó en 2,550 pesos. El dólar interbancario se negoció en un rango entre 2,526 y 2,557 pesos, con un
promedio de 2,543 pesos. Se realizaron 1,996 transacciones por un valor de 1,208millones de dólares.

Las principales monedas de la región se depreciaron: el peso mexicano se depreció 0.89%, mientras que el
real brasileño y el peso chileno se desvalorizaron diariamente 0.78% y 0.21%, respectivamente.
las
y
el
la
está
2,565.90
2,555.08
2,522.03
2,496.99
320
mil
en Mercado interbancario de dólar
Dólar Interbancario Diario
2,560
2,555
2,550
2,545
2,540
2,535
2,530
13:00
12:40
12:20
12:00
11:40
11:20
11:00
10:40
10:20
*Cálculos Corficolombiana
10:00
2,525
09:00
Fuente: SET-FX, Bloomberg
08:40
Anterior*
47.75
2,587.75
2,540.00
2,567.00
2,540.80
2,566.57
1,089.47
2,126.00
14.25
16.30
08:20
Hoy
31.45
2,557.00
2,525.55
2,557.00
2,550.00
2,543.25
1,208.28
1,996
13.64
16.45
08:00
Rango de negociación
en Máxima
haber Mínima
bienes Apertura
Cierre
Promedio
una Volumen (USD$ Millones)
la No. de Transacciones
ventas
Volatilidad causada (1 mes)*
genera
Volatilidad implícita (1 mes)
05-mar
Fuente: Bloomberg
04-mar
2,484.58
03-mar
0.42%
7.25%
25.45%
2,570
2,560
2,550
2,540
2,530
2,520
2,510
2,500
2,490
2,480
02-mar
2,565.90
2,555.08
2,381.91
2,392.46
2,045.43
27-feb
los
mil
Fuente: Superintendencia Financiera
las
interés
TRM
Tasa Representativa del Mercado
09:40
de
en
próximos
se
en
un
Tasa Representativa del Mercado
TRM
Marzo 5 de 2015
Anterior
Hace un mes
Cierre de 2014
Hace un año
Devaluaciones
Nominal diaria
Nominal año corrido
Nominal 12 meses
09:20
los
en
una
en
puntos,
Fuente: Bloomberg
Commodities
Oro
Café
Carbón
Cobre*
Petróleo WTI
Petróleo Brent
Azúcar
Índice CRB de alimentos
Índice CRB de commodities
* Centavos por libra
Fuente: Bloomberg
Monedas
Hoy
1,198.3
135.1
53.32
352.05
50.93
60.71
13.44
358.17
222.12
Var. Diaria
-0.17%
-1.82%
1.70%
0.00%
-1.16%
-0.51%
0.75%
0.00%
-0.49%
USD/EUR - Zona Euro
USD/GBP - Reino Unido
JPY/USD - Japón
BRL/USD - Brasil
MXN/USD - México
CLP/USD - Chile
PEN/USD - Perú
Índice DXY
Índice LACI
Hoy
1.1027
1.5242
120.140
3.003
15.188
620.900
3.095
96.382
76.920
Anterior
1.1078
1.5265
119.680
2.980
15.055
619.600
3.094
95.965
77.050
Fuente: Bloomberg
3
Marzo 5 de 2015
MERCADO DE DEUDA

Hoy los TES registraron comportamientos mixtos: las tasas de la parte corta de la curva aumentaron en
promedio 3 pbs frente al cierre de ayer, las de la parte media se mantuvieron sin variaciones, y las de la
parte larga de la curva disminuyeron en promedio 2 pbs frente al cierre previo.

La tasa del TES 2016 cerró en 4.669% en SEN (4.685% en MEC) aumentando 3 pbs en SEN y 4 pbs en
MEC, mientras que la tasa del TES noviembre de 2018 cerró en 5.119% en SEN y 5.12% en MEC,
disminuyendo en 2 pbs en SEN y sin variación en MEC. Finalmente, la tasa de negociación del TES 2024
cerró en 6.675% en SEN (6.677% en MEC), sin variación frente al cierre anterior en SEN y aumentando 1
pb en MEC.

El Índice de Deuda Pública de Corficolombiana (IDP) se ubicó en 468.573 puntos, con una variación
negativa de 0.02% frente al cierre previo. La duración modificada del portafolio del índice se ubicó en 3.22 al
cierre de hoy.
Bono
TES Tasa Fija
TFIT10281015
TFIT07190616
TFIT06211118
TFIT06110919
TFIT15240720
TFIT10040522
TFIT16240724
TFIT16280428
TFIT16180930
TES UVR
TUVT08170517
TUVT06170419
TUVT10100321
TUVT17230223
Cupón (%) Vencimiento
Duración
Hoy
Tasa (%)
Anterior
Hoy
Precio
Anterior
8.00
7.25
5.00
7.00
11.00
7.00
10.00
6.00
7.75
28-oct-15
29-jun-16
21-nov-18
11-sep-19
24-jul-20
4-may-22
24-jul-24
28-abr-28
18-sep-30
0.6
1.2
3.3
3.7
4.0
5.2
6.1
8.1
8.7
4.51
4.67
5.12
5.32
5.56
6.30
6.68
7.27
7.45
Nd
4.64
5.14
5.29
5.55
6.35
6.68
7.31
7.49
102.15
103.10
99.58
106.55
124.65
103.91
122.58
89.44
102.64
Nd
103.15
99.51
106.67
124.73
103.62
122.58
89.15
102.27
4.25
3.50
3.50
4.75
19-may-17
17-abr-19
10-mar-21
23-feb-23
2.1
3.7
5.2
6.7
1.19
1.97
2.71
3.10
1.13
1.91
2.67
Nd
106.61
105.98
104.33
111.49
106.75
106.26
104.54
Nd
Fuente: Bloomberg
4
Marzo 5 de 2015
Tasa Intradiaria TES 2018
2016
Tasa Intradiaria TES 2018
4.69
5.144
4.68
5.134
4.67
4.66
%
%
4.65
5.124
5.114
4.64
5.104
4.63
13:00
12:30
12:00
11:30
11:00
10:30
10:00
09:30
09:00
08:00
13:00
12:30
12:00
11:30
11:00
10:30
10:00
09:30
09:00
08:30
08:00
08:30
5.094
4.62
Fuente: Bloomberg
Fuente: Bloomberg
Curva
Curva del
del mercado
mercado de
de TES
TES tasa
tasa fija
fija
Tasa Intradiaria TES 2024
6.69
9
6.68
7
abr-28
jul-24
may-22
6
%
6.67
%
jul-20
nov-18
jun-16
5
6.66
Hoy
4
Hace un mes
Fuente: Bloomberg
2028
2027
2026
2024
2023
2022
2021
2020
2019
2017
2016
Curva
mercado
de
fija
Curva del
Índice
del
de Deuda
mercado
Pública
de TES
TES tasa
tasa
fija
TRM
469.7
469.492
469.501
469.4
469.1
468.750
468.8
468.660
468.573
468.5
05-mar
04-mar
Fuente: Corficolombiana
03-mar
468.2
02-mar
468.573
468.660
469.692
468.345
455.349
426.290
-0.02%
-0.24%
0.05%
2.90%
9.92%
3.22
27-feb
Fuente: Corficolombiana
2015
Fuente: Bloomberg
Índice de Deuda Pública Corficolombiana (IDP)
Marzo 5 de 2015
Marzo 4 de 2015
Hace una semana
Hace un mes
Cierre de 2014
Hace un año
Variación desde ayer
Variación semanal
Variación mensual
Variación año corrido
Nominal 12 meses
Duración modificada
3
2014
13:00
12:30
12:00
11:30
11:00
10:30
10:00
09:30
09:00
08:30
08:00
6.65
5
Marzo 5 de 2015
MERCADO DE DEUDA PÚBLICA EXTERNA
Mercado secundario de bonos globales
Bono
Cupón (%) Vencimiento Duración
7.375
7.375
11.750
4.375
8.125
7.375
6.125
5.625
COLGLB17
COLGLB19
COLGLB20
COLGLB21
COLGLB24
COLGLB37
COLGLB41
COLGLB44
27-ene-17
19-mar-19
25-feb-20
12-jul-21
21-may-24
19-sep-37
19-ene-41
26-feb-44
1.8
3.4
4.0
5.3
6.6
12.2
13.8
14.9
Cierre
0.641
1.575
2.115
2.724
4.633
Anterior
0.655
1.588
2.117
2.720
4.659
Libor Z Spread
52
111
154
138
170
239
231
234
Tasa (%)
Hoy
Anterior
1.36
1.42
2.60
2.60
3.18
3.14
3.27
3.27
3.81
3.78
4.86
4.84
4.82
4.78
4.87
4.81
Hoy
111.13
118.13
139.00
106.25
133.25
134.13
119.13
111.63
Precio
Anterior
111.03
118.13
139.25
106.25
133.50
134.50
119.88
112.63
Cierre
251
110
89
116
4185
Anterior
246
106
87
112
4314
Fuente: Bloomberg
Bonos (tasas, %)
US T-2
US T-5
US T-10
US T-30
Brasil 4.25% 2025 (USD)
Fuente: Bloomberg
CDS 5 años (pbs)
Brasil
México
Chile
Perú
Venezuela
Fuente: Bloomberg
CDS Colombia - 10 años
CDS Colombia - 5 años
202
146
144.81
198
196.38
139.63
140
pbs
138
134
190
132.77
189.01
05-mar
04-mar
03-mar
02-mar
27-feb
05-mar
04-mar
03-mar
27-feb
02-mar
Fuente: Bloomberg
Fuente: Bloomberg
EMBI + Colombia
EMBI + Global
396
203
203
201
394
393
391
390
197
195
388
199
199
392
392
pbs
196
194
193
193
387
Fuente: Bloomberg
05-mar
04-mar
03-mar
05-mar
04-mar
03-mar
02-mar
191
27-feb
386
27-feb
pbs
191.16
190.06
188
132
396
194
192
135.01
134.65
196
02-mar
pbs
142
136
200.65
200
144
Fuente: Bloomberg
6
Marzo 5 de 2015
MERCADO ACCIONARIO

Los índices locales registraron comportamientos negativos, en contraste con lo evidenciado en las principales
bolsas del mundo. El Colcap cerró en 1,311.62 puntos, registrando una desvalorización diaria de 0.76%, mientras
que el Coleqty cerró la jornada en 900.90 puntos, con un retorno negativo diario de 0.8%. El volumen negociado
durante la jornada fue de 115.79 mil millones de pesos.

La acción preferencial de Bancolombia (PFBCOLOM) fue la más negociada con una participación de 17.97%
dentro del volumen total negociado y un precio de cierre de 25,000 pesos, lo que equivale a una variación negativa
de 1.19% frente a la jornada de ayer. La acción más valorizada fue la de HCOLSEL, con una ganancia frente al
cierre previo de 9.01% y un precio de cierre de 13,385 pesos, mientras que la acción más desvalorizada fue la
acción de FABRICATO, que registró un retorno negativo de 20.79% y un precio de cierre de 8 pesos.
Andrés Pardo Amé
Director Ejecutivo
(+
andres.pardo@cor
Carmen Salcedo S
Subdirectora, Anal
(+
carmen.salcedo@
Camilo Rincón Van
Analista de Investi
(+
johan.rincon@corf
Acciones con mayor valorización
Precio
Acción
HCOLSEL
13,385
BVC
19
CELSIA
4,800
ICOLCAP
13,349
EXITO
24,880
Var. Diaria
9.01%
2.20%
1.69%
1.13%
0.89%
Fuente: BVC
Acciones más negociadas (miles de pesos)
Acción
Precio
Volumen
PFBCOLOM
25,000
20,802,089
ICOLCAP
13,349
14,839,447
ECOPETROL
1,905
13,050,306
NUTRESA
23,740
9,528,591
GRUPOSURA
33,600
8,072,735
Participación
17.97%
12.82%
11.27%
8.23%
6.97%
Juan Sebastián Be
Analista Sectorial y
(+
juan.betancur@co
Fuente: BVC
Acciones con mayor desvalorización
Precio
Acción
FABRICATO
8
CNEC
5,950
PREC
7,300
PFDAVVNDA
25,380
CLH
14,040
Var. Diaria
-20.79%
-4.03%
-3.57%
-3.20%
-2.77%
Fuente: BVC
Índices accionarios externos
Índice
País
Dow Jones
EEUU
S&P 500
EEUU
Nasdaq
EEUU
Nikkei 225
Japón
FTSE 100
Inglaterra
IBEX 35
España
Bovespa
Brasil
Mexbol
México
IPSA
Chile
Hoy
18,135.72
2,101.04
4,982.81
18,751.84
6,961.14
11,124.40
50,365.20
43,517.79
3,952.89
Var. Diaria
0.21%
0.12%
0.32%
0.26%
0.61%
0.66%
-0.20%
0.51%
-0.26%
Fuente: Bloomberg
Mercado accionario local
1,323
1,320
1,317
1,314
16:00
15:30
15:00
14:30
14:00
13:30
13:00
12:30
12:00
11:30
11:00
1,311
10:30
12:00:00 a.m.
1,326
10:00
* Cifras en mil millones de pesos
Fuente: BVC
Var. Diaria
-0.76%
0.62%
0.15%
0.30%
-0.80%
-7.76%
09:30
COLCAP
Mínimo
Máximo
Apertura
COLEQTY
Monto Negociado*
COLCAP Intradiario
Hoy
1,311.62
1,311.62
1,323.63
1,323.15
900.90
115.79
Fuente: Bloomberg
7
Marzo 5 de 2015
INVESTIGACIONES ECONÓMICAS CORFICOLOMBIANA
Andrés Pardo Amézquita
Director Ejecutivo de Investigaciones Económicas
(+57-1) 3538787 Ext.6165
[email protected]
Andrés Duarte Pérez
Gerente de Renta Variable
(+57-1) 3538787 Ext. 6163
[email protected]
Carmen Salcedo Saldaña
Subdirectora, Analista de Economía Internacional
(+57-1) 3538787 Ext. 6105
[email protected]
Carlos Ernesto Ramos Ortiz
Analista de Renta Fija
(+57-1) 3538787 Ext. 6138
[email protected]
Camilo Rincón Vanegas
Analista de Investigaciones
(+57-1) 3538787 Ext. 6107
[email protected]
Ana Maria Rodríguez Pulecio
Analista Macroeconómica
(+57-1) 3538787 Ext. 6164
[email protected]
Juan Sebastián Betancur Mora
Analista Sectorial y Cambiario
Sergio Alejandro Rocha Quiñones
Estudiante en Práctica
(+57-1) 3538787 Ext. 6112
[email protected]
(+57-1) 3538787 Ext. 6120
[email protected]
-AdvertenciaEste informe y todo el material que incluye, no fue preparado para una presentación o publicación a terceros, ni para cumplir requerimiento legal
alguno, incluyendo las disposiciones del mercado de valores.
La información contenida en este informe está dirigida únicamente al destinatario de la misma y es para su uso exclusivo. Si el lector de este
mensaje no es el destinatario del mismo, se le notifica que cualquier copia o distribución que se haga de éste se encuentra totalmente
prohibida. Si usted ha recibido esta comunicación por error, por favor notifique inmediatamente al remitente telefónicamente o a través de este
medio.
La información contenida en el presente documento es informativa e ilustrativa. Corficolombiana S.A. no extiende ninguna garantía explícita o
implícita con respecto a la exactitud, confiabilidad, veracidad, integridad de la información obtenida de fuentes públicas. Las estimaciones y
cálculos son meramente indicativos y están basados en asunciones, o en condiciones del mercado, que pueden variar sin aviso previo.
La información contenida en el presente documento fue preparada sin considerar los objetivos de los inversionistas, su situación financiera o
necesidades individuales, por consiguiente, ninguna parte de la información contenida en el presente documento puede ser considerada como
una asesoría, recomendación u opinión acerca de inversiones, la compra o venta de instrumentos financieros o la confirmación para cualquier
transacción.
Corficolombiana S.A. no asume responsabilidad alguna frente a terceros por los perjuicios originados en la difusión o el uso de la información
contenida en el presente documento.
Certificación del analista
El analista(s) que participó (arón) en la elaboración de este informe certifica(n) respecto a cada título o emisor a los que se haga referencia en
este informe, que las opiniones expresadas se hacen con base en un análisis técnico y fundamental de la información recopilada, que se
encuentra(n) libre de influencias externas para realizar la recomendación, y en consecuencia las mismas reflejan su opinión personal. El
analista (s) también certifica(n) que ninguna parte de su compensación es, ha sido o será directa o indirectamente relacionada con una
recomendación u opinión específica presentada en este informe.
Información relevante
Algún o algunos miembros del equipo de Investigaciones Económicas poseen inversiones en alguno de los emisores sobre los que está
efectuando el análisis presentado en este informe, en consecuencia el posible conflicto de interés que podría presentarse se administrará
conforme las disposiciones contenidas en el Código de Ética aplicable.
Corficolombiana S.A. o alguna de sus filiales ha tenido, tiene o posiblemente tendrá inversiones en activos emitidos por alguno de los emisores
mencionados en este informe, su matriz o sus filiales.
Las acciones de Corficolombiana S.A. se encuentran inscritas en el RNVE y cotizan en la Bolsa de Valores de Colombia por lo tanto algunos de
los emisores a los que se hace referencia en este informe han, son o podrían ser accionistas de la Corporación.
Corficolombiana S.A. hace parte del programa de creadores de mercado del Ministerio de Hacienda y Crédito Público, razón por la cual
mantiene inversiones en títulos de deuda pública.
Alguno de los emisores mencionados en este informe, su matriz o alguna de sus filiales han sido, son o posiblemente serán clientes de
8