PARQUE ARAUCO S.A. COMUNICADO DE PRENSA Feller Rate ratifica las clasificaciones de la solvencia y las líneas de bonos de Parque Arauco en “AA-”. A su vez, sube la clasificación de los bonos serie H a ”AAA”. Las perspectivas son “Estables”. Solvencia Perspectivas Enero 2015 AAEstables Jul. 2015 AAEstables http://twitter.com/fellerrate Contactos: Alejandro Croce/ [email protected] - Valeria García/ [email protected] SANTIAGO, CHILE – 5 DE AGOSTO DE 2015. Feller Rate ratificó las clasificaciones de la solvencia y las líneas de bonos de Parque Arauco S.A. (PASA) en “AA-“, y mantuvo sus acciones en “Primera Clase Nivel 2”. Paralelamente, subió la clasificación de los bonos serie H desde “AA-” a “AAA”. Las perspectivas de la clasificación son “Estables”. Las clasificaciones “AA-” asignadas a Parque Arauco reflejan un perfil de negocios “Satisfactorio” y una posición financiera “Satisfactoria”. El alza en la clasificación de los bonos serie H desde “AA-“ a “AAA” se fundamenta en la garantía entregada por Banco Estado, la que mantendrá vigencia hasta la amortización del año 2018. Tras dicha fecha, se realizará un proceso de licitación, con el requisito que el banco garante mantenga una clasificación de riesgo igual o superior a “A”. PASA se dedica al desarrollo y operación de activos inmobiliarios de uso comercial en Chile, Perú y Colombia. La cartera de activos inmobiliarios ha experimentado una creciente diversificación en los últimos años, asociada tanto a la inauguración de nuevos centros en Chile, como a una expansión regional a través de las operaciones en Perú y Colombia. Con lo anterior, a marzo de 2015 la superficie arrendable fuera de Chile corresponde, por primera vez, al 50% del total. A junio de 2015, los ingresos alcanzaron $168.169 millones, lo que representó un aumento de 17,7% respecto al periodo anterior, en línea con el incremento de los metros cuadrados arrendables y las mayores ventas de los locatarios. El margen Ebitda fue de 67,5%, nivel que es similar al de junio de 2014, lo que refleja la estabilidad en la generación de flujos de la compañía aun en un escenario de crecimiento relevante y con centros comerciales todavía en etapa de maduración. El stock de deuda financiera alcanzó a $609.729 millones a junio de 2015, correspondiendo, principalmente, a emisiones de títulos de oferta pública (47,5%) y obligaciones con bancos (43,7%). La deuda ha experimentado un incremento relevante desde diciembre de 2012 -equivalente a $254.596 millones (71,1%)-, ligado al financiamiento del actual plan de inversiones. El aumento en el nivel de deuda ha significado un alza importante en el ratio Deuda Financiera sobre Ebitda, alcanzando un valor de 6,6 veces a junio de 2015. Es esperable que, en la medida que los flujos provenientes de las nuevas operaciones consoliden los resultados a un año y que los nuevos centros alcancen un mayor nivel de maduración, la compañía retorne a los valores cercanos a su desempeño histórico de 5,5 veces. Por otro lado, el proceso de reestructuración de la deuda implicó un aumento transitorio en el nivel de gastos financieros, lo que generó una presión sobre el ratio Ebitda sobre Gastos Financieros, alcanzando 3,1 veces a junio de 2015. La compañía mantiene un perfil de vencimientos concentrados en el mediano y largo plazo, consistente con su giro inmobiliario. Como una medida para extender la duración de la deuda, fueron relevantes las emisiones llevadas a cabo en diciembre 2014 y abril de 2015. PERPECTIVAS: ESTABLES ESCENARIO BASE: Incorpora la mantención una equilibrada composición de financiamiento. Feller Rate espera que la rentabilización de las nuevas inversiones permita balancear la mayor deuda ligada al plan de expansión y mantener un endeudamiento acorde con su generación de flujos, en línea con la clasificación asignada. En particular, se espera que la deuda financiera sobre Ebitda retorne en forma estructural a niveles cercanos a 5,5 veces. ESCENARIO DE BAJA: Se podría generar en caso de observarse un deterioro estructural de los índices crediticios fuera del rango esperado, asociados a un desequilibrio en la composición de financiamiento. ESCENARIO DE ALZA: Se considera poco probable un alza en el corto plazo. www.feller-rate.com Las clasificaciones de riesgo de Feller Rate no constituyen, en ningún caso, una recomendación para comprar, vender o mantener un determinado instrumento. El análisis no es el resultado de una auditoría practicada al emisor, sino que se basa en información pública remitida a la Superintendencia de Valores y Seguros y en aquella que voluntariamente aportó el emisor, no siendo responsabilidad de la clasificadora la verificación de la autenticidad de la misma.