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NEVASA DIARIO
23 de marzo de 2015
1. Noticias Nacionales
2. Noticias Internacionales
3. Lecturas recomendadas de esta mañana (actualizadas diariamente en
http://www.nevasa.cl/archivos/morning.pdf
1. Noticias Nacionales

Se redujo el pesimismo empresarial en febrero en medio de signos de mejora de la economía. Si bien
sectores como comercio e industria avanzaron, en la agricultura la confianza empresarial retrocedió en
forma significativa desde un -0,8 a -17,4 puntos.

La encuesta semanal número 62 de Cadem-Plaza Pública muestra que Bachelet registra la mayor
desaprobación durante su primer año de gobierno, con un 60% de rechazo a su gestión versus el 30%
de apoyo. En las últimas seis semanas, la aprobación de Bachelet ha caído 12 puntos –de 42% a 30%-,
mientras que la desaprobación aumentó en 15% -de 45% a 60%. El gabinete también alcanza su
evaluación más baja. Sólo un 24% aprueba el desempeño del actual equipo de ministros y un 62% lo
desaprueba.

Nueva ronda de declaraciones de personeros políticos por el caso Penta. El ex senador Jovino Novoa
será el primer político en prestar testimonio hoy ante la Fiscalía por el caso Penta. Le seguirán, durante
la semana, los también parlamentarios de la UDI Iván Moreira, Ena von Baer y Felipe de Mussy. Estas
acciones judiciales son por la presentación de eventuales boletas ideológicamente falsas. Según
declaraciones en el proceso, mas de 1.100 millones de pesos aportó Penta a campañas políticas.

Impuestos Internos presentará esta semana acciones penales contra SQM. Se analiza presentar
primero una denuncia ante el Ministerio Público y luego una querella ante tribunales. Anuncio podría
ser hoy. La acción penal, por delito tributario, apunta a los resultados de la investigación contable entre
2009 y 2014

La Moneda ratificará en su cargo a Jorratt. Si bien el sistema de ADP entregará nómina para el cargo
de director del SII esta semana, la decisión de mantener al actual ya está tomada en el Gobierno.

Capitalización bursátil de SQM cayó cerca de USD 450 millones la semana pasada. Hasta el jueves, la
pérdida en diez jornadas era de casi USD 950 millones. Por su parte, Julio Ponce aseguró que el
directorio seguirá funcionando con normalidad pese a la renuncia de los tres representantes de la
canadiense Potash Corp. Ponce argumentó en una carta al regulador que había quórum suficiente para
que pueda sesionar el directorio y que los nuevos miembros serán elegidos en la asamblea anual de
accionistas de la empresa en abril.

Firma israelí manifiesta interés en SQM: "Es una compañía de buena calidad". Chemical Israel estaría
interesado en la empresa que controla Julio Ponce Lerou "sólo si es que vemos alguna combinación en
términos operacionales".

AES Gener traspasa a mineras costo de operación más restringida de térmicas. La generadora
renegoció contratos con clientes en el Norte Grande tras fin de norma que autorizaba el cargo directo.
El incremento en los costos de operación en el SING, a raíz del término de una norma que permitía el
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traspaso directo a clientes de los cargos extra en que incurrían las generadoras, terminó afectando las
ganancias de AES Gener. Por esto, la firma controlada por la estadounidense AES Corp decidió
renegociar algunos de los contratos de su filial Norgener para traspasar esos mayores costos a esos
clientes.

Resolución de 2002 obstaculiza el plan de reestructuración de Enersis y filiales en Chile. Fallo de
antigua Comisión Resolutiva impide fusionar empresas, compartir directores o unificar operaciones
entre Enersis, Endesa y Chilectra, que es parte de lo que tiene en mente Enel. En paralelo, avanza plan
para traspasar activos de Endesa fuera de Chile.

Antofagasta Minerals suma tres nuevos yacimientos en Chile a su portfolio de futuro. Se trata de
Brujulina Sur, Conchi y Cerro Las Papas Sur, todas en la zona de El Abra. La empresa ha invertido entre
USD 100 y USD 170 millones en los últimos tres años en exploraciones.

Probable leve baja en pensiones. Las Superintendencias de Pensiones y de Valores y Seguros
realizarán ajustes en las tablas de mortalidad, por lo que el nuevo cálculo de los expectativas de vida
bajaría levemente las pensiones. La revisión de estos datos no se hacía desde 2009.

La producción de Codelco subió 3% y que los costos de producción cayeron a menor nivel desde 2011.

Cadena francesa Accor negocia contratos adicionales para instalar más hoteles en Chile. Tratativas
incluyen el desarrollo de la marca Ibis en Temuco, La Serena, Arica, Talca, Rancagua, Chillán, Ovalle,
Valdivia. Además, de un Mercure en Iquique, un Novotel y un recinto de lujo en Santiago.

Cencosud inaugurará mañana fase comercial de la Gran Torre Costanera. En la actividad se
promocionará el edificio entre empresas de corretaje.
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BTG Pactual y BICE AGF serían los elegidos por las AFP para administrar fondo Beagle. Aún no existe
claridad respecto a si los institucionales sumarán a una tercera entidad para dividir el patrimonio del
fondo.

El plan de Sartor Investments: llegar a USD 350 millones en activos bajo administración. Sólo en
fondos quieren tener hasta USD 200 millones.

Mitsubishi se enfocará en áreas de infraestructura y minería para crecer. En otras industrias, como la
del salmón, donde tienen dos empresas, dicen que es tiempo de tener una gestión eficiente. El
presidente en Chile, Toshihiro Shimazaki, relata que la japonesa llegó en 1936, relacionada con las
exportaciones de nitrato, pero que hoy están diversificados en minería, energía, agua, silvicultura,
acuicultura, automotriz y distribución de equipos. "Es nuestro segundo mayor destino de inversión",
dice aludiendo a que han ejecutado más de USD 6.000 millones en el país.

Francisco Rosende: "Si el traspaso del dólar a precios locales se mantiene, el BC debería subir la TPM
a fines de año". El economista afirma que si bien la trayectoria de la inflación no está desbordada, se
debe mirar con atención. A diciembre prevé que el IPC en 12 meses se sitúe en 3,5%. Proyecta que el
crecimiento 2015 esté entre 2,5% y 3%, y cree que el PIB potencial de Chile es de 3%-3,5%.

Ricardo Lagos lanza plataforma web para debatir sobre una nueva Constitución.
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Ricardo Massu: "Si la TMC ha sacado a más de 100 mil clientes del sistema bancario, creo que
algunos de ellos han venido a nosotros". El empresario con residencia en Londres, señala que seguirán
profundizando el nuevo segmento de créditos a empresas, aunque manteniendo el equilibrio actual, y
que si bien les gustaría salir de Chile, la nota soberana de los países de la región se los impide.

Expertos piden mayor profundización de cambios al sistema de Alta Dirección Pública.
Principalmente, se solicita más autonomía para el organismo y la eliminación de uno de los elementos
que ha sido cuestionado últimamente: la figura de los cargos Transitorios y Provisionales (TyP). El 31 de
marzo se cumple el plazo autoimpuesto por el gobierno -en el protocolo de la Ley de Presupuesto-,
para iniciar la tramitación del proyecto de ley que busca perfeccionar el sistema de Alta Dirección
Pública.

Michel Laurie: PwC y reforma laboral: “(Empresas) están viendo los temas con cautela, pero no con
una mirada pesimista”. La estrategia de PwC para plantearse frente a la reforma laboral ha sido
cautelosa, a diferencia del tratamiento que le dio al proyecto impositivo del gobierno, donde
abiertamente apuntó a los forados de esa iniciativa. Laurie afirmó que el tema que se está viendo con
las empresas es la ampliación de la negociación colectiva, la modificación del artículo 305 del Código
Laboral, donde más trabajadores van a poder negociar colectivamente, y que la reforma fortalece a los
sindicatos y a la negociación colectiva.

Carlos Massad: “No es para estar contentos con lo de hoy. ¡Deberíamos crecer al 4%-5%!”
Economista plantea riesgos de un panorama extendido de bajo crecimiento y altas tasas de inflación.
“Ése sería el peor de los escenarios, algo que no descarto hoy”.

Francisco Vidal e investigación a SQM: “No hay condiciones políticas ni sociales para no llegar al
fondo del caso”. Además, establece el gran desafío de Bachelet: garantizar que las reformas
estructurales sigan su curso con fuerza, al tiempo que se legisla sobre transparencia y probidad.

Aleuy y denuncias en arista SQM: “Las democracias resuelven sus problemas con gente con coraje”.
También aborda los conflictos entre proyectos de inversión y comunidades, para lo cual están
impulsando el diálogo donde espera que prime la sensatez.

Análisis de la agenda de la Presidenta Bachelet. Desde que regresó de sus vacaciones, en 30%
disminuyeron las salidas a terreno de la Mandataria, en una comparación entre enero y marzo y el
porcentaje de apariciones en regiones bajó del 40 al 9%, según información recopilada por El Mercurio,
en una medición de 28 días antes y después de su feriado legal.
2. Noticias Internacionales

Temprano esta mañana, el oro al contado restaba un 0,3%, a 1.181,2 dólares la onza. A la misma
hora, el cobre en la Bolsa de Metales de Londres sumaba un 0,37%, a 6.067,5 dólares la tonelada. El
crudo Brent de Londres caía un 1,54%, a 54,48 dólares el barril. Las bolsas europeas caían al inicio de
la sesión, tomándose un respiro tras los recientes avances, mientras que las acciones de Pirelli subían
un 2,1% después de que China National Chemical Corp acordó comprar el grupo de neumáticos en
una operación por valor de 7.100 millones de euros. El euro perdía terreno, incapaz de extender su
mejor desempeño semanal desde fines del 2011 frente al dólar, por las preocupaciones sobre si
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Grecia podrá llegar a un acuerdo con sus acreedores para obtener nuevos fondos. El índice de la
bolsa de Tokio subió a un nuevo máximo en 15 años, siguiendo las ganancias en acciones de Estados
Unidos. El Nikkei avanzó un 1,0% a 19.754,36 puntos, su nivel de cierre más alto desde abril del 2000.

En Francia, ayer se celebró la primera vuelta de las departamentales. Contra muchos pronósticos, el
ganador fue la UMP de Sarkozy (30%), pero el Frente Nacional se situó segundo (25%), clasificando casi
la mitad de sus candidatos para segunda vuelta. Los socialistas salvaron los muebles como pudieron
(20%). Libération habla en este sentido de “las tres Francias”. El diario parisino sostiene en su editorial
sobre el tema que “los partidos republicanos han resistido mejor de lo previsto la subida del FN”, pero
advierte que “la resistencia no es la victoria”.

Un juez de Estados Unidos autorizó a Citigroup a procesar pagos de deuda argentina, informó el banco,
lo que descomprimirá el conflicto en el que la entidad había quedado envuelta a raíz de una intensa
disputa judicial entre la nación sudamericana y acreedores de títulos.

La periodista mexicana Carmen Aristegui dijo que la emisora de radio que la despidió hace unos días le
pidió no transmitir el sonado reportaje sobre una millonaria residencia adquirida por la esposa del
presidente Enrique Peña Nieto a un contratista ligado al Gobierno, dijo el semanario político Proceso.

Lee Kuan Yew, el ex primer ministro de Singapur, murió a los 91 años, lo que generó una avalancha de
homenajes para el hombre que supervisó el rápido ascenso de la pequeña ciudad estado del sudeste
asiático desde una atrasada colonia británica a un centro financiero y de comercio mundial.

La OPEP no asumirá en exclusiva la responsabilidad de impulsar los precios del petróleo, dijo el
ministro saudí del área, indicando que el mayor exportador mundial de crudo está decidido a
sobrellevar el derrumbe que el mercado sufre desde junio.

China National Chemical Corp (ChemChina) acordó adquirir al fabricante de neumáticos Pirelli, en una
operación de 7.100 millones de euros (7.700 millones de dólares) que pondrá a uno de los símbolos de
la industria italiana en manos chinas.

Angela Merkel, la canciller de Alemania, principal pagador de la zona euro, dijo que Grecia sólo recibiría
fondos frescos para aliviar su crisis de liquidez una vez que sus acreedores aprueben una lista
exhaustiva de las reformas que ha prometido presentar pronto. Sin embargo, expresó cierta flexibilidad
sobre las reformas que Atenas tendría que realizar tras una reunión en la que el presidente de la
Comisión Europea, Jean-Claude Juncker, ofreció un incentivo al izquierdista primer ministro griego
Alexis Tsipras, al decir que están disponibles 2.000 millones de euros del presupuesto de la UE para
aliviar el impacto de los cinco años de medidas de austeridad en el país.

El presidente de la Reserva Federal de Atlanta, Dennis Lockhart, espera que el banco central
estadounidense empiece a elevar su tasa de interés clave a partir de sus reuniones de junio, julio y
septiembre, siempre que no se produzca una desaceleración significativa de la economía. Las menores
previsiones económicas de la Fed esta semana reflejan asuntos mayormente “transitorios” en lugar de
un cambio fundamental en el panorama sobre el crecimiento de Estados Unidos y es poco probable
que retrase el alza de las tasas, dijo Lockhart.

La inflación de Brasil llegó a un máximo de 10 años pese a que la economía se ha acercado cada vez
más a una recesión, complicando los esfuerzos de la presidenta, Dilma Rousseff, de inculcar confianza y
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alejar al país de una posible crisis. Los precios al consumidor medidos por el índice IPCA-15 subieron un
7,90% en los 12 meses hasta mediados de marzo, superando el avance del 7,36% anual hasta mediados
de febrero, dijo el estatal Instituto Brasileño de Geografía y Estadística. El resultado muestra un
agravamiento de la estanflación en Brasil -una alta inflación junto a un creciente desempleo y una
demanda estancada-, en momentos en que los políticos están recortando subsidios y beneficios fiscales
para contener el endeudamiento público.

La economía argentina creció un 0,5% en el 2014, dijo el instituto oficial de estadística, una cifra que
refleja el estancamiento que sufre la economía local debido a una caída en el consumo y en las
exportaciones. El último trimestre del año pasado fue el que dio impulso al resultado anual, ya que
mostró un alza del 0,4% en comparación con el cuarto período del 2013. Frente al tercer trimestre del
2014, la economía se mantuvo estable, en medio de una elevada inflación que afecta a la actividad.

El Banco Central de Colombia dejó estable su tasa de interés de referencia en un 4,5% por séptimo mes
consecutivo, en línea con lo esperado por la mayoría del mercado y en medio de un escenario de
deterioro del crecimiento de la economía. La decisión contó con el voto unánime del directorio de siete
miembros. El banco mantuvo también su proyección de expansión del Producto Interno Bruto (PIB)
para este año de entre un 2 y 4%, con un 3,6% como estimación más probable, en comparación con el
4,6% que se expandió en 2014.

La inflación mexicana habría permanecido alrededor del objetivo oficial en la primera quincena de
marzo, pese a los aumentos en los precios de algunos productos agropecuarios, como el huevo y el
tomate, según un sondeo de Reuters entre analistas. La mediana de los pronósticos de 11 especialistas
de bancos, corredurías y firmas de análisis arrojó una tasa del 3,03% para la inflación quincenal
interanual, ligeramente arriba del 2,97% que registró hasta la segunda mitad de febrero. Para el índice
subyacente, las estimaciones sugieren una tasa quincenal interanual del 2,47%. El objetivo de inflación
del autónomo banco central es del 3%, +/- un punto porcentual.

El jefe del banco central de México, Agustín Carstens, dijo que la entidad no descarta realizar
intervenciones discrecionales en el mercado cambiario para mantener el tipo de cambio en línea con
los fundamentos de la economía local. La Comisión de Cambios -integrada por la Secretaría de
Hacienda y el banco central- amplió la semana pasada un mecanismo de subastas en el mercado como
respuesta al descenso del peso hasta un mínimo histórico.

Putin propuso la creación de una unión monetaria regional junto a Bielorrusia y a Kazajistán, los
principales socios de Moscú en una unión de ex estados de la URSS. Putin presentó la idea en una
reunión con los presidentes de Bielorrusia y Kazajistán, Alexander Lukashenko y Nursultan Nazarbayev,
respectivamente. Los otros presidentes no respondieron a las afirmaciones del líder ruso durante la
conferencia, pero en general han mostrado poco entusiasmo hacia tales propuestas.

El número de plataformas petroleras activas en Estados Unidos siguió cayendo esta semana, en 41 a
825, un número que es el menor en cuatro años, según un reporte de la empresa de servicios
petroleros Baker Hughes. Si bien la baja se está moderando en comparación con las caída de 56
plataformas de la semana pasada y de 64 en la previa, sigue siendo un fuerte aumento frente al ritmo
de 30 a la semana del mes pasado.
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Los productores del agro argentino están reteniendo más del doble de granos de soja que el año
pasado, en abierto desafío a un Gobierno que necesita incrementar su recaudación de impuestos a las
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exportaciones para financiar el creciente gasto público en un año electoral. Los agricultores dicen que
ese incremento en el acopio, que de un año a otro pasó de 3,4 millones a 7,4 millones de toneladas, se
debe al aumento interanual del 12% en la producción de soja.

El conglomerado español Telefónica renunció formalmente a los derechos asociados con su
participación en Telecom Italia, a fin de cumplir con los requisitos dictados por el regulador brasileño
Anatel para permitirle adquirir al operador GVT de Vivendi. Previamente este mes, el regulador
antimonopolio de Brasil dijo que había alcanzado un acuerdo preliminar con Telefónica y la unidad
local de banda ancha de Vivendi para dejar la vía libre a la fusión.

Holci Lafarge acordaron nuevos términos para su plan de fusión de miles de millones de euros que
crearía la cementera más grande del mundo, lo que mejora el negocio para accionistas descontentos
de la compañía suiza. Aunque la fusión ha vuelto a terreno firme tras algunas semanas de
incertidumbre, la suiza Holcim Ltd y la francesa Lafarge SA aún tienen que acordar quién será el jefe de
la entidad combinada, con ventas anuales de más de 30.000 millones de euros (32.000 millones de
dólares).

El planeta enfrentará un 40% de escasez de suministros de agua dentro de 15 años debido a la
urbanización, al aumento de la población y a una creciente demanda del recurso para la producción de
alimentos, energía e industria, dijo Naciones Unidas. La competencia por el agua implica que es
esencial realizar una mejor gestión a fin de garantizar que todos reciban el suministro que requieren,
de acuerdo al Informe Mundial sobre el Desarrollo de Recursos Hídricos de la ONU.

La FIFA pagará 209 millones de dólares a los clubes en compensación por la liberación de futbolistas
para participar en el Mundial de Rusia en 2018 y desembolsará la misma suma para el torneo de 2022
en Qatar, casi tres veces más de la cantidad distribuida en 2014, dijo la FIFA en un comunicado. Un
total de 70 millones de dólares se repartieron a los clubes que cedieron a sus jugadores para el Mundial
de 2014 en Brasil.

WALL STREET- Las acciones subieron en la bolsa de Nueva York, empujando al índice Nasdaq a máximos
de 15 años y ayudando al S&P 500 a cortar una racha de tres semanas con retrocesos, apoyadas por los
resultados de Nike, ganancias en el sector biotecnológico, y una depreciación del dólar. El promedio
industrial Dow Jones ganó 168,69 puntos, o un 0,94%, a 18.127,72 unidades; mientras que el S&P 500
subió 18,79 puntos, o un 0,90%, a 2.108,06. El Nasdaq Composite, en tanto, subió 34,039 puntos, o un
0,68%, a 5.026,418 unidades.
Fuentes: Diarios El Mercurio, Pulso, La Tercera, Diario Financiero y Estrategia. Financial Times y extractos de
informes Thompson Reuters.
3. Lecturas recomendadas de esta mañana (actualizadas diariamente en
http://www.nevasa.cl/archivos/morning.pdf)
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“Este informe ha sido elaborado con el propósito de entregar información que contribuya al proceso de
evaluación de alternativas de inversión por parte de los clientes de Nevasa Patrimonio S.A., Nevasa
S.A., Negocios y Valores S.A. Corredores de Bolsa y/o Nevasa HMC S.A. Administradora General de
Fondos (en adelante el “Grupo Nevasa”). Entendiendo que la visión entregada en este informe no debe
ser la única base para la toma de una apropiada decisión de inversión y que cada inversionista debe
hacer su propia evaluación en función de su tolerancia al riesgo, estrategia de inversión, situación
impositiva, entre otras consideraciones. El Grupo Nevasa ni ninguno de sus empleados, es responsable
del resultado de cualquier operación financiera. Este informe no es una solicitud ni una oferta para
comprar o vender ninguno de los valores o instrumentos financieros a los que se hace referencia en él.
Aunque los antecedentes sobre los cuales ha sido elaborado este informe fueron obtenidos de fuentes
que nos parecen confiables, no podemos garantizar que éstos sean exactos ni completos. Cualquier
opinión, expresión, estimación y/o recomendación contenida en este informe constituyen nuestro
juicio o visión a su fecha de publicación y pueden ser modificadas sin previo aviso. El Grupo Nevasa y
cualquiera sociedad o persona relacionada con las sociedades que lo conforman y sus accionistas
controladores pueden, aunque no necesariamente, tener en todo momento inversiones de corto o
largo plazo en cualquiera de los valores o instrumentos financieros mencionados en este informe o
relacionados con la o las empresas o el mercado que en él se mencionan y pueden comprar o vender
esos mismos valores o instrumentos financieros. Los valores y emisores extranjeros a que se pueda
hacer referencia en este informe no se encuentran inscritos en el Registro de Valores que al efecto
lleva la Superintendencia de Valores y Seguros y, por tanto, no le son aplicables las leyes y normativa
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adoptar cualquier decisión de inversión. La frecuencia de los informes, si la hubiere, queda a discreción
de Nevasa Patrimonio S.A. Se prohíbe la reproducción total o parcial de este informe sin la autorización
expresa previa por parte de Nevasa Patrimonio S.A
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