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NEVASA DIARIO
16 de febrero de 2015
1. Noticias Nacionales
2. Noticias Internacionales
3. Lecturas recomendadas de esta mañana (actualizadas diariamente en
http://www.nevasa.cl/archivos/morning.pdf
1. Noticias Nacionales
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Eduardo Muñoz: “El drama es encontrar alternativas atractivas de inversión en Chile”. El
vicepresidente de la Bolsa de Comercio de Santiago cuenta que para dar mayor profundidad y volumen
al mercado pronto podrían implementar negocios de futuros de monedas y tasas.
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IPSA empieza a repuntar y CAP, Colbún y CMPC son las preferidas del mercado. El índice ha
experimentado un alza de 3,44% en 2015, ubicándose en máximos de casi tres meses.
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Balanza comercial acumula superávit de USD 314 millones entre el 1 y 7 de febrero. De acuerdo al
Banco Central, las exportaciones totalizaron USD 1.424 millones en el periodo, mientras que las
importaciones llegaron a USD 1.110 millones.
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Vladimir Werning: "El ciclo económico chileno llegó a un punto de inflexión en el último trimestre del
2014". El economista explica por qué elevó de 2,3% a 2,7% la estimación de PIB para 2015. Pero es
cauto a mediano plazo: "Las condiciones suficientes para crecer al potencial no han sido aseguradas".
En materia de inflación no ve mayores riesgos y proyecta un cierre a diciembre en 2,8%, pese a lo cual
no cree que el BC siga bajando la TPM.
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Dólar continúa tendencia a la baja. La divisa abrió su cuarta jornada con pérdidas en medio de las
expectativas de un pronto acuerdo entre Grecia y sus acreedores.
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Industria y comercio se instalan como los únicos sectores económicos donde persiste el pesimismo al
partir 2015. En el área fabril el desánimo pasa por una negativa percepción sobre la producción de las
compañías y de la economía del país.
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Se judicializa caso Dávalos y preocupa costo político de Bachelet. Después de una semana de silencio,
variadas figuras políticas de la NM salieron a blindar a la Presidenta por eventuales efectos.
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Gonzalo Arenas: “Espero que en la UDI no crean que el caso Dávalos es la forma de salir del caso
Penta”. Aunque le parece “bien” la renuncia del hijo de la Presidenta, advierte que aún queda por
aclarar si ella conocía las gestiones con el BancoChile.
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Dalibor Eterovic¸ economista jefe de Grupo Security: “Vemos algunos brotes, pero todavía no tienen
raíces como para pensar que van a mantenerse”. “Para nosotros es clave qué pasará con la inversión
privada, ya que es lo que marca el ciclo económico. Un regreso hacia el crecimiento potencial tiene que
ser liderado por la inversión privada”, dice.
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Gestiones entre gobierno y generadoras buscan disminuir impacto de las ERNC. Una mesa
encabezada por la CNE busca aunar criterios con la industria eléctrica para la masificación de estas
fuentes.
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Ventas de marcas propias de los supermercados crecen a doble dígito. En Tottus la propuesta de
productos en 2014 se elevó un 30% y se ha triplicado en los últimos seis años.
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Aseguradora Magallanes será controlada por HDI tras finalizar OPA. La operación alcanzó los USD 212
millones y contempla la adquisición de la compañía de vida, generales y seguro y crédito de la
compañía de capitales chilenos.
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Hoteles y casinos Dreams firmó un memorando de entendimiento para fusionarse con las
operaciones en América Latina de la sudafricana Sun International. Dreams, que tiene operaciones en
Chile y Perú, dijo que inicialmente el capital de la nueva firma se repartirá en partes iguales con Sun
SUIJ.J, que gestiona casinos en Chile, Colombia y Panamá.
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Persisten dudas sobre mecanismo para tasación de propiedades para venta. El SII no ha aclarado si el
mayor valor resultante de las tasaciones derivará en un reavalúo que eleve las contribuciones.
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Vacancia en oficinas crece a fines de 2014 y se espera que siga al alza. Aumento explosivo de la oferta
en este mercado ha chocado de frente con el menor ritmo de crecimiento y la baja en la inversión. Para
este año se espera que la vacancia siga subiendo y los arriendos, bajando.
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Tasas hipotecarias anotan en enero tercera alza consecutiva hasta 3,75% promedio anual. A 3,57%
llegó a octubre la tasa hipotecaria promedio que la banca ofrece. Desde entonces, el benchmark ha
marcado tres meses consecutivos de avances.
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AFP Capital presenta demanda contra corredora LarrainVial. Recurso motivado por el caso Cascada
cuestiona transparencia de la corredora.
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Decisión del Consejo de Monumentos complica las operaciones de Codelco en Chuquicamata. Pese a
que se había planteado salvaguardar una zona de 36 hectáreas, sin mayor explicación ésta se subió a
184 hectáreas. La minera está interesada en proteger el casco histórico.
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Pese a alza del dólar competitividad exportadora no supera hoy promedio de los últimos 10 años.
Estudio de Credicorp Capital revela que aumento de costos ha más que compensando efecto favorable
del mayor tipo de cambio nominal. Por sectores, envíos mineros e industriales muestran una mejor
competitividad, mientras que la de la agricultura es hoy un 43% inferior al promedio de la década
reciente. Este rubro requeriría un valor de la divisa en $849 para recuperar dicho nivel.
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Corte Suprema se anticipa a vacíos legales y ve ajustes a proyecto de reforma laboral. Tribunal Pleno
entregó informe que -en general- es favorable, pero planteó una serie de observaciones respecto de
materias orgánicas y procedimentales de la iniciativa de gobierno.
2. Noticias Internacionales
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Temprano esta mañana, el oro al contado subía un 0,51%, a 1.232,7 dólares la onza. A la misma hora,
el cobre en la Bolsa de Metales de Londres restaba un 0,67%, a 5.696,5 dólares la tonelada. El crudo
Brent de Londres sumaba un 0,11%, a 61,58 dólares el barril. Las bolsas europeas abrieron sin
grandes cambios, haciendo una pausa tras el fuerte avance registrado la semana pasada, en
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momentos en que el mercado aguarda una reunión de los ministros de Finanzas de la zona euro más
tarde en Bruselas para ver si se han acercado las posiciones sobre la deuda con el nuevo Gobierno
griego. El euro subía antes de una reunión de ministros de Finanzas de la zona euro, donde los
inversores esperan que se encuentre un terreno común para apoyar a Grecia más allá de su
programa de rescate actual. El índice de la bolsa de Tokio subió a un máximo en casi ocho años
impulsado por las ganancias en Wall Street, aun cuando los inversores recibieron unos datos de
crecimiento doméstico más débiles que lo esperado. El Nikkei subió un 0,5% a 18.004,77 puntos, su
nivel de cierre más alto desde julio del 2007.

El ministro de Finanzas de Alemania, Wolfgang Schaeuble, dijo en una entrevista radial que no era muy
optimista sobre las posibilidades de que Grecia y sus pares de la zona euro alcancen un acuerdo sobre
la deuda de Atenas en unas conversaciones más tarde en el día.
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La economía de Japón pasó de una recesión a un crecimiento en tasa interanual de un 2,2% en el
último trimestre del año pasado, dándole un empuje a los esfuerzos del primer ministro Shinzo Abe
para sacudir al país de décadas de estancamiento pese a perspectivas mundiales deterioradas.
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La policía abatió a tiros a un hombre de 22 años nacido en Dinamarca que mató a dos personas en una
sinagoga en Copenhague y en un evento que promovía la libertad de expresión, dijeron las
autoridades.
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Los rebeldes ucranianos desconocían una nueva tregua a sólo horas de que comenzara, argumentando
que no incluía a la ciudad en la que han ocurrido la mayoría de los combates en las semanas recientes.
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Atenas dijo que confía en alcanzar un acuerdo en las negociaciones con sus socios de la zona euro, pero
reiteró que no aceptaría medidas de austeridad rigurosas en ningún pacto sobre su deuda.
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La confianza del consumidor en EEUU cayó en febrero desde un máximo en 11 años, en medio de
preocupaciones por una desaceleración del crecimiento económico, lo que sugiere que una reciente
debilidad en el gasto podría durar un tiempo. El retroceso de la confianza tuvo lugar pese a un fuerte
aumento del empleo en los últimos tres meses, de señales de aceleración en el incremento de salarios
y precios más bajos de la gasolina, factores que los economistas esperaban que impulsaran al gasto del
consumidor en los próximos meses. “En la situación actual, el retroceso de la confianza, junto al declive
en las ventas minoristas, apunta a un crecimiento más lento del gasto del consumidor en el primer
trimestre”, dijo Jennifer Lee, economista senior de BMO Capital Markets en Toronto.

Las autoridades bajarán las tasas de interés, aumentarán la liquidez y tolerarán cierta debilidad de su
moneda para asegurar que la economía crezca alrededor del 7% este año. Los funcionarios tomarán
esas medidas mientras intentan combatir la deflación y mantener el empleo lo suficientemente fuerte
como para seguir adelante con las reformas, dijeron fuentes. Un crecimiento cercano al 7% es
considerado como el mínimo necesario para evitar que suba el desempleo.
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El plan de austeridad de la presidenta Dilma Rousseff ha encontrado la oposición cerrada de algunos de
sus propios aliados en el Congreso, lo que podría echar por tierra los esfuerzos para restaurar la
credibilidad fiscal y evitar una perjudicial baja de la calificación de crédito. Socios de la líder
izquierdista, que incluyen a miembros de su propio Partido de los Trabajadores, quieren diluir un
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primer paquete de proyectos que buscan recortar beneficios por desempleo y pensiones y que ahorran
unos 18.000 millones de reales (6.320 millones de dólares).
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La economía peruana habría anotado un débil avance en diciembre para registrar un crecimiento del
2,4% en el 2014, menos de la mitad frente al año previo, por una fuerte caída del sector primario y
menor inversión pública, mostró un sondeo de Reuters.
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Estados Unidos flexibilizó considerablemente las restricciones a las importaciones de bienes y servicios
de empresas privadas cubanas, como parte de un acercamiento con La Habana luego de más de medio
siglo de enemistad. El Departamento de Estado estadounidense dijo que las importaciones de este tipo
de bienes y servicios ahora son permitidas, excepto en ciertas categorías que incluyen armas, animales
vivos, tabaco, vehículos, productos minerales, maquinaria y algunos textiles y metales básicos.
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Una corte británica determinó que la ley inglesa se aplica a un disputado caso que involucra el pago de
intereses sobre la deuda argentina denominada en euros, lo que devuelve el foco al tribunal
estadounidense que originalmente los bloqueó. Los inversores en bonos argentinos en euros quieren
ahora que las cortes estadounidenses revisen la decisión, pero los acreedores que demandaron a
Argentina en Nueva York dicen que el fallo inglés no debilita de ningún modo el mandato judicial
estadounidense.

Las tres mayores agencias de energía del mundo pronosticaron una mayor demanda del petróleo de la
OPEP este año, en una señal de la estrategia del grupo de dejar que los precios caigan está dando
resultados al hacer que sus rivales reduzcan su producción y pierdan participación de mercado. Esta
semana, la Agencia Internacional de Energía y la OPEP elevaron en al menos 200.000 barriles por día
(bpd) sus estimaciones de demanda de crudo de la OPEP para el 2015, mientras que la Administración
de Información de Energía de Estados Unidos (EIA) previó que el grupo producirá 140.000 bpd más.
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El regulador de la industria petrolera de Brasil, la ANP, ordenó a Petrobras que estudiara formas para
elevar la producción en una plataforma días antes de que se registrara en ella una letal explosión,
según documentos. La evaluación de maneras para incrementar la actividad de Cidade de Sao Mateus,
una plataforma flotante de bombeo y almacenamiento arrendada a Petrobras por la firma noruega BW
Offshore, fue una condición impuesta para la aprobación del plan de la compañía para el desarrollo de
los campos de Camarupim y Camarupim Norte, dijo ANP el 4 de febrero.

El presidente ejecutivo de Alibaba Group Holding Ltd, Jack Ma, instó a sus empleados a que se
tranquilicen a pesar de las demandas presentadas en Estados Unidos contra la firma por
supuestamente ocultar información a sus inversores, en una carta en su microblog oficial. En Estados
Unidos se han presentado varias demandas tras la refriega inusualmente pública ocurrida el mes
pasado con un regulador chino por la venta de productos falsificados en los sitios web de Alibaba.

El jefe de HSBC dijo que el banco a veces había fracasado en cumplir las normas que se esperaban de la
institución, en respuesta a las acusaciones de que la entidad ayudó a cientos de personas a evadir
impuestos. HSBC admitió fallas en el control de su banca privada suiza tras acusaciones en los medios
de que habría permitido que personas acaudaladas evadieran impuestos, pero el presidente ejecutivo
Stuart Gulliver dijo que muchos mencionados como clientes habían abandonado el banco hacía tiempo
y que algunos nunca fueron usuarios. Las filtraciones generaron una disputa política en Gran Bretaña
sobre las prácticas del HSBC, el banco más grande de Europa.
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Rolls Royce advirtió que sus beneficios podrían caer este año hasta un 13%, por encima del 8% del año
anterior, argumentando que el bajo precio del petróleo aumentó la incertidumbre en muchos de sus
mercados y clientes. El segundo mayor fabricante de motores de aviación tras la estadounidense
General Electric ya había recortado sus previsiones para 2015 en octubre. Rolls-Royce dijo que ahora
espera ganancias antes de impuestos de entre 1.400 millones y 1.550 millones de libras (2.200
millones-2.400 millones de dólares) para 2015, una caída de hasta 10 puntos porcentuales respecto a
su proyección anterior de octubre.

La empresa estadounidense 3M Co, el fabricante de los bloques de notas adhesivas Post-it, dijo que
podría tener que desprenderse de sus operaciones en Venezuela por los problemas vinculados al
mercado cambiario. “Podría haber la necesidad de separar la subsidiaria de la compañía venezolana
como consecuencia” del esquema del tipo cambiario, “combinado con una intensa degradación de la
capacidad de tomar decisiones claves operativas debido a las regulaciones del Gobierno de Venezuela”,
dijo 3M en un informe presentado ante los reguladores estadounidenses.

Kiev, Moscú, Múnich, Washington, Ottawa, Minsk y Bruselas, todo en una semana de trabajo de Angela
Merkel, cuyos incansables esfuerzos para lograr un acuerdo de paz en Ucrania y mantener a Grecia en
la zona euro le valieron elogios hasta de sus críticos más feroces en Alemania. “No me siento mal. Y la
semana aún no termina. Mañana es un día laboral”, dijo Merkel a última hora del jueves tras negociar
por 16 horas para lograr un acuerdo de cese al fuego con el presidente ruso, Vladimir Putin, antes de
volar hacia Bruselas para lidiar con los griegos.
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El Comité de Desapariciones Forzadas de ONU instó a México a investigar adecuadamente las
desapariciones forzadas, que consideró son una práctica generalizada en el país y frecuentemente
quedan impunes. Lo extendido de desapariciones forzadas, un crimen que implica la participación de
fuerzas del Estado, fue evidente en el caso de 43 estudiantes supuestamente masacrados en el sureño
estado de Guerrero en septiembre, un hecho que conmovió al país y cimbró al Gobierno de Peña Nieto.
El Comité dijo que es necesario que el Gobierno investigue las desapariciones, incluidas las de
inmigrantes centroamericanos de quienes se perdió el rastro en su camino a Estados Unidos.
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En Argentina, un fiscal dijo que continuará con una investigación de su colega Alberto Nisman, que
apareció muerto el mes pasado tras haber imputado a la presidenta Cristina Fernández por supuesto
encubrimiento en la causa abierta por un trágico atentado antisemita de hace dos décadas. El fiscal
Gerardo Pollicita se hará cargo de continuar con la denuncia iniciada por Nisman en la que se plantea
un complot oficial desde el Gobierno que, además de la presidenta, implica a su canciller y a un
legislador del país.

WALL STREET- El índice S&P 500 cerró en un máximo histórico en la bolsa de Nueva York gracias al
impulso de las acciones del sector energético, que subieron por el alza del petróleo; mientras que el
Nasdaq tocó su nivel más alto en 15 años. El promedio industrial Dow Jones ganó 46,97 puntos, o un
0,26%, a 18.019,35 unidades; mientras que el índice S&P 500 subió 8,51 puntos, o un 0,41% a 2.096,99
puntos. El índice Nasdaq Composite, en tanto, escaló 36,22 puntos, o un 0,75%, a 4.893,84 unidades.
Fuentes: Diarios El Mercurio, Pulso, Financiero y Estrategia. Financial Times y extractos de informes Thompson
Reuters.
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evaluación de alternativas de inversión por parte de los clientes de Nevasa Patrimonio S.A., Nevasa
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hacer su propia evaluación en función de su tolerancia al riesgo, estrategia de inversión, situación
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