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NEVASA DIARIO
21 de noviembre de 2014
1. Noticias Nacionales
2. Noticias Internacionales
3. Lecturas recomendadas de esta mañana (actualizadas diariamente a las 10 AM en
http://www.nevasa.cl/archivos/morning.pdf)
1. Noticias Nacionales
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Arenas reitera punto de inflexión y anticipa "crecimiento moderadamente mejor en el cuatro trimestre".
"Lo más importante es que todas las proyecciones indican que en 2015 será un año en que se crecerá más
que en 2014", insistió el secretario de Estado.
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Gobierno replica modelo tributario y contempla régimen especial en la reforma laboral para las PYME.
Idea fue planteada por Asexma y otras asociaciones de firmas de menor tamaño al gobierno. Ministra del
Trabajo precisó también la ampliación de las materias que se podrán pactar colectivamente.
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Máximo Pacheco: “Este año vamos a cumplir el 90% de los objetivos que nos planteamos en la Agenda
de Energía”. Señala que se ha logrado legitimidad social y reactivar la inversión sectorial.
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Goldman Sachs prevé que Chile crecerá sólo 2,5% en 2015. Advierte por agenda reformista. En un
informe, el banco sostiene que la incertidumbre asociada a la perspectiva de cambios significativos podría
no ser un buen vaticinio. Agrega que el cambio macro más relevante se relaciona con la inflación, que
convergerá a la meta de 3% el próximo año.
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El precio internacional del cobre en el 2015 debería ser similar a este año, aunque un esperado pequeño
superávit de producción podría presionar su valor hacia fines del próximo año, dijo el presidente de la
chilena Antofagasta Minerals, Diego Hernández. Los débiles precios del cobre han golpeado a la industria
cuprífera. El cobre, del que Chile es el mayor productor mundial, ha perdido cerca de un 8% de su valor en
lo que va de este año y ha bajado en un tercio desde un récord en el 2011.
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Gas Natural Fenosa toma control de CGE y anuncia que volverá a invertir en generación. Catalana no
aumentará participaciones en Gasco y Metrogas. Busca ampliar presencia en negocio del gas en el mediano
plazo y acelerará plan de inversiones en Chile.
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Unas 8 millones de visitas al mes es el potencial que tienen Parque Arauco, Alto Las Condes y Costanera.
El mall ligado a la familia Said se consolida con una oferta más enfocada hacia estratos altos y acoge un
50% flujos de segmento ABC1. En tanto, el mall de Paulmann ubicado en Av. Kennedy mantiene un público
mayoritario de segmentos C1 y C2.
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La naviera alemana Hapag-Lloyd dijo que la autoridad mexicana de competencia aprobó sin condiciones
su fusión con Vapores, en un nuevo paso hacia la creación de la cuarta mayor firma mundial de transporte
de contenedores. La negociación ya había recibido la aprobación del Departamento de Justicia
estadounidense, la Unión Europea, además de reguladores de Chile y Brasil. Aún está pendiente la
aprobación de otras dos autoridades regulatorias, dijo Hapag-Lloyd en un comunicado.
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NEVASA DIARIO
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La prestigiosa revista norteamericana Wine Spectator dio a conocer los 100 mejores vinos de 2014. Entre
ellos, seis vinos locales consiguieron un lugar en la exclusiva lista. De las producciones nacionales, el mejor
posicionado fue el Cabernet Sauvignon de Puente Alto, Don Melchor cosecha 2010 de Concha y Toro, que
se ubicó en el noveno lugar, con 95 puntos sobre 100 y un precio por botella de USD 125, uno de los más
altos entre los evaluados.
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BBVA: Ventas de autos nuevos caerían hasta 16% el próximo año. La unidad de research del banco estimó
que en 2015 se venderían entre 280 mil y 310 mil unidades.
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Banco de Chile ha invertido unos USD 13 millones para renovar cajeros. Ejecutivo señaló, también, que
para adecuar Basilea III a realidad local se debe analizar estructura de fondos de pensiones.
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Privados responden a Girardi y dicen que sus palabras “dañan al país”. Sofofa y ABChile rechazaron
comentarios del PPD y los calificaron de injuriosos, injustificiados y desproporcionados. Desde Roma y
durante su exposición en la Segunda Conferencia Internacional sobre Nutrición organizada por la FAO, el
senador Guido Girardi (PPD) arremetió contra las empresas de alimentos justo en medio de los
cuestionamientos de los privados frente al reglamento de la nueva ley de Etiquetado. Los dichos del
senador apuntaron a compañías como Nestlé, Kellogg's, Mc Donald's y The Coca Cola Company al
catalogarlas de ser los "pedófilos del siglo XXI que violan los derechos humanos de los niños". Empresas
que, según dijo, "abusan de la credulidad de los niños" y originan enfermedades como obesidad, infarto,
cáncer, hipertensión o diabetes, además de carencias nutricionales.
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Colmena advierte a afiliados por conclusiones de Comisión Presidencial. Cruz Blanca, también a través de
una misiva, se refirió a la eliminación del embarazo como preexistencia.
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AFP Habitat: Subir cotización a 13% del salario sería insuficiente. El alza en la tasa se hace necesaria
debido al aumento en las expectativas de vida, a lo que se suma la caída en los tipos de interés.
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Mercado apuesta que ola de M&A en el país se intensificará durante 2015. Aunque no se ha producido
ninguna apertura a la Bolsa durante este año, las fusiones y adquisiciones (M&A) se han multiplicado,
llevando a este tipo de operaciones se acerque a los USD 10.000 millones. Esto, sólo considerando aquellas
cuyo monto es conocido, dejando de esta forma fuera de la lista quince transacciones. Además, y
reafirmando aún más esta tendencia, existen otras 21 operaciones anunciadas. De ese total, quince han
revelado los montos, que suman USD 9.069 millones.
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Superintendencia de Valores y Seguros (SVS) rechazó los recursos de reposición presentados por
Banchile Corredora de Bolsa y a su ex gerente de Inversión Cristián Araya, ambos implicados en el Caso
Cascadas, que buscaban a través de distintos antecedentes reducir o eliminar las multas recibidas. En el
caso de la intermediaria de valores, ésta alcanzó a USD 2,1 millones, mientras que para su ex ejecutivo la
sanción es de USD 3,1 millones.
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Manuel Cruzat es acusado por apropiación indebida. El caso Miscuentas.com es el motivo por el que la
fiscalía ha pedido que el empresario cumpla prisión efectiva¸luego de que la Unidad de Delitos de Alta
Complejidad de la Fiscalía Oriente acusara por apropiación indebida a Cruzat Infante, dos de sus hijos y
otros dos ejecutivos. La apropiación indebida habría sido cometida de manera reiterada, por un monto que
alcanza a USD 40 millones. Así, se espera que próximamente se informe la audiencia para el juicio oral.
Cabe recordar que el caso estalló luego que Falabella denunciara a Miscuentas.com por supuestamente
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haber modificado el contrato que suscribieron ambas empresas en 2006. Ese año, la filial de tarjetas de
crédito del retailer, CMR, dio inicio a una relación comercial con la empresa "Cuentas Punto Com S.A.". La
idea era que esta última se ocupara de los servicios de recaudación de dineros vía internet de clientes que
efectuaban compras a través de la web.
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Ernesto Silva: “La UDI es un dique de contención que será un freno a esta marea ideológica de reformas”.
Al diputado le preocupa que las filtraciones, en las indagaciones a militantes de la tienda, “puedan tener un
efecto de condena pública sin un proceso justo”.
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Andrés Zaldívar: “Deberíamos apostar a un crecimiento sobre 3% para 2015, esa tendría que ser la meta”.
El legislador por el Maule Norte dice que el foco del Presupuesto debe estar en la capacidad del Estado de
ejecutar los recursos.
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Molestia DC por celeridad impuesta a la comisión de Educación altera el calendario. Además la falange
reiteró su queja de “maltrato” a su partido y expresó sus principales preocupaciones por la reforma.
2. Noticias Internacionales
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Temprano esta mañana, el oro al contado subía un 0,03%, a USD 1.191 la onza. A la misma hora, el cobre
en la Bolsa de Metales de Londres retrocedía un 0,01%, a USD 6.664,5 la tonelada. El crudo Brent de
Londres sumaba un 0,14%, a USD 79,43 el barril. Las bolsas europeas se encaminaban a su primera
semana alcista del mes tras comenzar la sesión con subidas y en momentos en que el mercado se
concentra en los discursos de prominentes figuras del Banco Central Europeo en busca de pistas sobre si
hay nuevas medidas de estímulo en camino. El yen subió después que el ministro de Finanzas japonés,
Taro Aso, dijo que la caída de la moneda durante la semana pasada fue demasiado rápida, en una de las
advertencias más fuertes en contra de un yen depreciado desde que Japón comenzó su estímulo
monetario agresivo hace dos años. El índice de la bolsa de Tokio subió después que el primer ministro,
Shinzo Abe, disolvió la Cámara baja del Parlamento en preparación para unas elecciones anticipadas en
las que buscará un nuevo mandato para su estrategia de reactivación económica. El Nikkei borró unas
pérdidas iniciales para cerrar con un alza de un 0,3%, a 17.357,51 puntos.

China baja la tasa de interés por primera vez en dos años y empuja a los mercados. Los síntomas de
desaceleración han llevado al gigante asiático a rebajar las tasa de interés por primera vez en más de dos
años, en un intento por reactivar su crecimiento. El Banco Popular de China ha sorprendido hoy a los
mercados al anunciar una rebaja de los tipos de interés. El recorte asciende a 40 puntos básicos en la tasa
de préstamo a un año, hasta el 5,6%, y a 25 puntos básicos en los intereses de los depósitos a un año. Las
medidas serán efectivas desde mañana, 22 de noviembre, y tienen como objetivo reactivar el crecimiento
del gigante asiático, debilitado a tasas inéditas en los últimos 24 años. En los últimos meses los síntomas de
desaceleración se han sucedido, y han agravado los temores a una mayor ralentización del crecimiento
económico mundial. El banco central chino ha ido más allá en sus medidas, al otorgar también un mayor
margen de maniobra a los bancos para que fijen los intereses de sus depósitos. Ahora podrán alcanzar un
máximo de 1,2 veces el nivel de referencia, frente a las 1,1 veces establecidas hasta la fecha. (Fuente:
Diario Financiero)
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Grupos de manifestantes chocaron con policías antidisturbios en el histórico centro de Ciudad de México al
final de una marcha masiva para protestar por la desaparición de 43 estudiantes, un hecho que ha causado
indignación en un país golpeado por la violencia del narcotráfico.
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El primer ministro de Japón, Shinzo Abe, disolvió la Cámara baja del Parlamento para llevar a cabo unas
elecciones anticipadas previstas para el 14 de diciembre, con las que buscará un nuevo mandato para su
estrategia de reactivación de la economía conocida como “Abenomics” sólo dos años después de su
regreso al poder.
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El Banco Central Europeo está dispuesto a actuar con rapidez si persiste la inflación baja, dijo el presidente
del BCE, Mario Draghi.
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Los conservadores del primer ministro de Gran Bretaña, David Cameron, perdieron un segundo escaño
parlamentario ante el Partido UKIP, que se opone a la Unión Europea, en una vergonzosa derrota que
presagia una posible agitación política en las elecciones nacionales del próximo año.

Las presiones inflacionarias subyacentes en EEUU aumentaron en octubre pese a que una caída en los
precios de la gasolina mantuvo controlados los precios al consumidor a nivel general, fortaleciendo las
expectativas de que la Fed suba las tasas de interés a mediados del 2015. Otros datos resaltaron el vigor de
la economía, con las ventas de casas usadas subiendo en octubre a su mayor ritmo en un año mientras que
la actividad fabril en la zona norte de la costa este se expandió en noviembre a su nivel más alto desde
diciembre de 1993. El IPC subyacente subió un 0,2%, el mayor avance en cinco meses, tras ganar 0,1% en
septiembre.
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El Banco Central Europeo se prepara para poner en marcha esta semana un plan para la compra de deuda
empaquetada, un esquema que hizo estallar la crisis económica global. Sin embargo, ante el escaso interés
de los inversores, sus esfuerzos podrían resultar insuficientes. Los valores respaldados por activos (ABS),
deuda que mezcla préstamos de alto riesgo con créditos más seguros, ganaron notoriedad cuando
estallaron en Estados Unidos los préstamos hipotecarios empaquetados y diseminaron turbulencia
financiera a nivel global.

Las alarmas de la economía global se encendieron el jueves tras sondeos que mostraron que la actividad
empresarial de la zona euro creció a un ritmo más lento que las proyecciones y las fábricas en China
perdieron impulso. Los datos mediocres, junto a evidencia de mayores recortes en los precios, se sumarán
a los pedidos para una mayor acción de política monetaria por parte del BCE, mientras que la primera caída
en la producción manufacturera de China en seis meses generará presiones similares sobre las autoridades
en Pekín.
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En México, las ventas minoristas anotaron en septiembre su mayor baja en nueve meses, en una nueva
señal del pobre desempeño de la demanda interna de la segunda economía de América Latina. Las ventas
al por menor bajaron 0,7% en septiembre frente a agosto, según cifras ajustadas por estacionalidad. La
caída es la más pronunciada desde el declive de 1,52% que registraron en diciembre de 2013. En el caso de
las ventas al por mayor, las cifras mostraron una contracción de 1,13%, hilando su segundo mes a la baja.
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Luiz Carlos Trabuco, presidente ejecutivo del banco Bradesco de Brasil, rechazaría una propuesta para
asumir la cartera de Hacienda en el segundo mandato de la presidenta Dilma Rousseff, reportaron dos
diarios locales. Por separado, un funcionario del Gobierno dijo a Reuters que el ejecutivo no sería el nuevo
ministro de Hacienda. El funcionario declinó confirmar si a Trabuco se le había ofrecido el cargo.
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Un grupo de congresistas colombianos propondrá gravar los dividendos sobre acciones que cotizan en el
mercado con el objetivo de aliviar las finanzas del país, ante expectativas de menores ingresos fiscales por
la caída del precio del crudo. El Gobierno se opone a una medida de ese tipo porque considera que
desincentiva a los inversionistas. La propuesta busca reemplazar parte de los ingresos que el Gobierno
quiere captar a través de una reforma tributaria para cubrir un déficit de al menos 53 billones de pesos
(USD 24.574 millones) en los próximos cuatro años.

En Perú, el plan del Gobierno de reducir el impuesto a las ganancias sobre las empresas y personas para
impulsar las inversiones y el consumo es una medida “audaz” que ayudará a que la desacelerada economía
local recobre su brío más rápidamente, dijeron analistas. Economistas de bancos y consultoras dijeron que
las propuestas, que serán discutidas en el Congreso la próxima semana, ayudarán también a recuperar la
confianza empresarial.

El Gobierno peruano revisó su proyección de déficit fiscal a un 2% del PIB para el próximo año debido a su
plan de rebajar un impuesto clave a las ganancias y de elevar el gasto público para reactivar la economía. El
pronóstico es mucho mayor a la estimación previa de una brecha fiscal de 0,4 pct del PIB en el 2015. El
Gobierno del presidente Ollanta Humala anunció su propuesta para reducir desde el próximo año en dos
puntos porcentuales el Impuesto a la Renta que pagan las empresas, a un 28% desde 30%, e ir bajándolo
gradualmente hasta llegar a un 26% en 2019.

Venezuela estaría dispuesta a recortar su producción de petróleo para frenar la caída de los precios, si la
OPEP así lo decide en su reunión de la próxima semana, dijo el canciller venezolano. Rafael Ramírez agregó
que el precio justo del barril en el mercado internacional debería ser de USD 100 y destacó que las bajas
cotizaciones no le convienen a nadie. El funcionario declinó comentar sobre la propuesta que llevará su
país al encuentro de la OPEP el próximo jueves en Viena.

Nicaragua anunció que espera iniciar el 22 de diciembre la construcción de una ambiciosa vía interoceánica
con la que busca competir por el millonario tráfico comercial de buques que cada año atraviesa el Canal de
Panamá. Las autoridades tienen previsto comenzar las obras una vez que sean aprobados los estudios de
factibilidad del proyecto, que tendrá un costo de hasta USD 50.000 millones y una longitud de unos 278
kilómetros.

Una segunda granja holandesa está afectada por un brote de gripe aviaria, dijo el Gobierno, lo que ha
llevado al sacrificio de 43.000 pollos y prolonga las restricciones sobre el comercio en el principal
exportador mundial de huevos. Una prohibición de tres días sobre el transporte de aves, huevos y
productos relacionados en todo el país se amplió hasta el domingo, según un comunicado.

El presidente Barack Obama impuso la más profunda reforma al sistema de inmigración del país en una
generación, disminuyendo la amenaza de deportación a unos 4,7 millones de inmigrantes indocumentados
y configurando un enfrentamiento con los republicanos. En un discurso en la Casa Blanca, Obama rechazó
las críticas de quienes dicen que su decisión de eludir al Congreso y adoptar una medida ejecutiva equivale
a una amnistía para inmigrantes ilegales y los instó a aprobar un proyecto de ley detallado que la Cámara
de Representantes -controlada por los republicanos- ha bloqueado. ”Hoy, nuestro sistema de inmigración
está roto y todos los saben”, dijo Obama.
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Airbus consiguió un importante pedido de Delta Air Lines de 50 aviones de fuselaje ancho y de rutas largas,
valorado en cerca de USD 14.000 millones, confirmaron fuentes. La orden, que se dividirá entre el nuevo
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A350-900 y la actual generación A330, cuya renovación fue recientemente anunciada, llega tras un duro
pulso con Boeing. Airbus logró el contrato en parte porque quedó claro que su renovado A330neo podía
ser entregado antes que el 787 Dreamliner de Boeing, temporalmente agotado, dijo una fuente.
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La alemana ThyssenKrupp desearía vender su planta siderúrgica en Brasil en el mediano plazo, después de
regresarla a la rentabilidad, dijo su presidente ejecutivo. “En el mediano plazo (...) no consideramos que
tenga sentido y simplemente no es estratégicamente sustentable aferrarse a una planta puramente de
losas en ThyssenKrupp”, dijo Heinrich Hiesinger en conferencia de prensa.
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El mexicano grupo financiero Banorte anunció la esperada renuncia del presidente de su consejo de
administración, Guillermo Ortiz, y de su director general, Alejandro Valenzuela, en medio de supuestas
diferencias entre directivos y el mayor grupo de accionistas. Banorte, uno de los principales grupos
financieros del país, dijo que Ortiz será sustituido a partir del 1 de enero por Carlos Hank González y
Valenzuela por José Marcos Ramírez a partir de este jueves.
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WALL STREET- Las acciones cerraron con ligeras alzas en la bolsa de Nueva York, empujando al promedio
industrial Dow Jones y al índice S&P 500 a nuevos máximos históricos tras datos que mostraron una mayor
fortaleza de la economía estadounidense. El Dow Jones ganó 33,27 puntos, o un 0,19%, y cerró en
17.719,00 unidades, mientras que el S&P 500 subió 4,03 puntos, o un 0,2%, a 2.052,75. En tanto, el índice
Nasdaq ganó 26,156 puntos, o un 0,56%, y terminó en 4.701,867 unidades.
Fuentes: Diarios El Mercurio, Pulso, Financiero y Estrategia. Financial Times y extractos de informes Thomson
Reuters.
3. Lecturas recomendadas de esta mañana (actualizadas diariamente a las 10 AM en
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“Este informe ha sido elaborado con el propósito de entregar información que contribuya al proceso de
evaluación de alternativas de inversión por parte de los clientes de Nevasa Patrimonio S.A., Nevasa
S.A., Negocios y Valores S.A. Corredores de Bolsa y/o Nevasa HMC S.A. Administradora General de
Fondos (en adelante el “Grupo Nevasa”). Entendiendo que la visión entregada en este informe no debe
ser la única base para la toma de una apropiada decisión de inversión y que cada inversionista debe
hacer su propia evaluación en función de su tolerancia al riesgo, estrategia de inversión, situación
impositiva, entre otras consideraciones. El Grupo Nevasa ni ninguno de sus empleados, es responsable
del resultado de cualquier operación financiera. Este informe no es una solicitud ni una oferta para
comprar o vender ninguno de los valores o instrumentos financieros a los que se hace referencia en él.
Aunque los antecedentes sobre los cuales ha sido elaborado este informe fueron obtenidos de fuentes
que nos parecen confiables, no podemos garantizar que éstos sean exactos ni completos. Cualquier
opinión, expresión, estimación y/o recomendación contenida en este informe constituyen nuestro
juicio o visión a su fecha de publicación y pueden ser modificadas sin previo aviso. El Grupo Nevasa y
cualquiera sociedad o persona relacionada con las sociedades que lo conforman y sus accionistas
controladores pueden, aunque no necesariamente, tener en todo momento inversiones de corto o
largo plazo en cualquiera de los valores o instrumentos financieros mencionados en este informe o
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esos mismos valores o instrumentos financieros. Los valores y emisores extranjeros a que se pueda
hacer referencia en este informe no se encuentran inscritos en el Registro de Valores que al efecto
lleva la Superintendencia de Valores y Seguros y, por tanto, no le son aplicables las leyes y normativa
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