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NEVASA DIARIO
20 de noviembre de 2014
1. Noticias Nacionales
2. Noticias Internacionales
3. Lecturas recomendadas de esta mañana (actualizadas diariamente a las 10 AM en
http://www.nevasa.cl/archivos/morning.pdf)
1. Noticias Nacionales
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Caen expectativas de IPC por combustibles y 2014 podría cerrar con inflación menor a 5%. Cambios al
Mepco acentuaron el desplome de las estimaciones del último mes del año, que ya se ubican en -0,2%.
Impacto sería de hasta cuatro décimas menos para IPC de fin de año.
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Hacienda modifica parámetros del Mepco y bencinas bajan hoy entre $ 56 y $ 67. El costo fiscal de la
decisión fluctúa entre USD 45 millones y USD 55 millones. Una de las razones para el ajuste fue el
convencimiento del ministerio de que la caída de precios del petróleo es estructural y se mantendrá en
2015.
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Se detuvo en octubre el deterioro de la confianza empresarial. Todos los sectores económicos registraron
alzas en el mes, excepto la agricultura, destacando el salto que se observó en los rubros de comercio y
construcción.
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Captaciones de la banca suben 5,4% en septiembre. Región de Los Ríos registró la mayor caída, de 3%.
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Acciones de SQM se disparan más de 7% tras cierre de mina de mayor productor de potasio. Fenómeno
implica que disminuiría la sobreoferta esperada del insumo en 2015. No obstante, precios del mineral
seguirían bajos. Ademas, el ebitda publicado por SQM fue mejor al esperado, y salió un buen reporte de
Itau.
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Santiago, Providencia y Las Condes concentran el 68% de estacionamientos para renta. Las tarifas
promedio en estas comunas llegan hasta $ 650 la media hora y la ocupación registra una tasa del 95%.
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CorpBanca: foco de Basilea III en Chile también debiera estar en el riesgo. Ejecutivo explicó que del mismo
modo en que se trabaja en mejorar los niveles de liquidez de la industria para adecuarse a la normativa
internacional, hay que apuntar a este tema porque “es el negocio de los bancos”.

AFP Capital y el Fondo de Cesantía son acreedores de FIT Research. Se espera que la junta de acreedores
se realice durante la primera quincena de diciembre.
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Asipes: “Este año ha sido mejor que el anterior en pesca, pero aún hay un ambiente restringido”. Temas
preocupantes para la industria siguen siendo la extracción ilegal de la merluza y la posible eliminación del
arrastre, que implicaría cierres de plantas y paralización de barcos.
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Ingreso promedio por clientes de operadoras móviles cae más de 20% en un año. Las tres mayores
compañías de telefonía móvil han resentido los efectos de la baja en los valores de los cargos de accesos
decretada a comienzos de año.
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Exclusión de embarazo como preexistencia no se traducirá en baja de planes para las mujeres. Además, si
la mujer contrata o se cambia de plan de Isapre a mitad del embarazo, la cobertura seguirá siendo
proporcional a los meses pagados.
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Ex subsecretario de telecomunicaciones vaticina colapso de redes de celulares en 2017. Jorge Atton
aseguró que durante el segundo semestre de 2016 será tal el crecimiento de tráfico de datos que las redes
disponibles no serán capaces de absorber la demanda de los usuarios.
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MOP plantea acortar plazo para declarar interés de iniciativas privadas a 180 días. Si bien la propuesta es
valorada por el sector, éstos aseguran que aún hay aspectos que mejorar para incrementar los desarrollos,
como por ejemplo, los premios.

Gobierno y sanitarias acuerdan congelar tarifas de agua hasta 2020 en sorpresivo anuncio. Aguas Andinas
y Cordillera actualizarán tarifas por IPC. En Aguas Manquehue bajarán 5% y se prorrogó decreto para Aguas
Araucanía. Según el ministerio de Economía el acuerdo favorece a más de 2 millones de hogares que
equivalen a más de 7 millones de habitantes. Esval de la Región de Valparaíso rechazó el convenio y optó
por seguir el proceso de la comisión de expertos.

La Moneda definirá mañana envío de reforma laboral a fin de año o primer trimestre de 2015. Ministerio
del Trabajo no fue convocado. Cita es vista como la reedición de la “cocina de la reforma” que se vio en
debate tributario.
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Reforma laboral prohibirá extensión de beneficios y reforzará figura del "adherente". El ministerio ya ha
adoptado definiciones en varios temas como que los servicios especiales por fin del reemplazo en huelga
sería para casos particulares.
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LarrainVial prevé impacto acotado de reforma laboral en la bolsa. Entidad cree que su efecto ya estaría
incorporado por el mercado.
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Reajuste: nueva oferta del Ejecutivo al sector público se ubicaría entre 4% y 4,5%. Gremios anticipan que
propuesta sigue siendo insuficiente y por ahora ven difícil opción de llegar a un acuerdo con el gobierno.

Comisión de Educación del Senado endurece debate ante la presión del movimiento estudiantil.
Eyzaguirre le planteó a los senadores de la comisión de Educación y Hacienda cambios en la fórmula para
terminar con el lucro.
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Ernesto Evans e informe comisión isapres: "Vemos una falta obscena de rigor en medir los efectos en
salud laboral". Gremio asegura que propuesta de Comisión revela desconocimiento sobre salud laboral.
Evans advierte que hoy trabajan en conjunto con la autoridad para resolver lista de enfermedades
laborales.
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Rodrigo Pérez llama a debate "objetivo y responsable" para cambiar sistema de pensiones. El presidente
de la Asociación de AFP dijo que existen algunas propuestas que pueden ser atractivas a corto plazo, pero
que son más costosas a futuro.
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Grupo Urenda: Indemnización a Agunsa genera discrepancias entre directores de CCNI. Ayer Agunsa
informó que recibirá una compensación de USD 30 millones por el término de contrato con CCNI. Sin
embargo, el director Vicente Muñiz ya había criticado la fórmula con la que se llegó a la mencionada cifra.
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JP Morgan sigue negativo sobre Chile... pero mejora visión sobre Perú y México. Pese a ello, ve atractiva
el ADR de Santander Chile, con un alza potencial cercana a 30%.
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Consensus Forecasts reduce a 2,9% PIB 2015 y ubica a Chile en "la cola" de la región. Tanto en 2014 como
el próximo año nuestro país sólo superaría en términos de crecimiento a Venezuela, Argentina y Brasil.
Para 2015 la estimación promedio del mercado rompe la barrera del 3% y la apuesta es que siga ajustando
a la baja.
2. Noticias Internacionales
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Temprano esta mañana, el oro al contado cotizaba plano, a 1.193,6 dólares la onza. A la misma hora, el
cobre en la Bolsa de Metales de Londres retrocedía un 0,32%, a 6.663,75 dólares la tonelada. El crudo
Brent de Londres bajaba un 0,28%, a 77,88 dólares el barril. Las bolsas europeas caían tras el reporte de
unos PMIs decepcionantes en Alemania y Francia. El dólar avanzó hasta un máximo en siete años contra
el yen después de que las minutas de la Reserva Federal sugirieron que Estados Unidos probablemente
elevará las tasas de interés el próximo año, en marcado contraste con la perspectiva de la política ultra
laxa de Japón. El índice de la bolsa de Tokio subió levemente luego de que un debilitamiento adicional
del yen reforzó la confianza de los inversores. El Nikkei subió un 0,1%, a 17.300,86 puntos, cerca de un
máximo en siete años que alcanzó la semana pasada.

El PMI compuesto de la zona euro dio 51.4 cuando se esperaba 52.3. Así, el crecimiento de la actividad
empresarial en la zona euro ha sido más débil que cualquier pronóstico este mes, y el más débil en los
últimos 16 meses. Los nuevos pedidos cayeron por primera vez en más de un año a pesar de una reducción
adicional de los precios.

El PMI flash del HSBC indica que el crecimiento del vasto sector manufacturero de China se estancó en
noviembre, ascendiendo a 50. Es el más bajo desde mayo y se esperaba 50.2.
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Las exportaciones de Japón crecieron en octubre a su mayor ritmo en ocho meses, en una alentadora señal
de que la demanda global podría ayudar al país a recuperarse de una inesperada recesión y respaldar el
panorama económico optimista del banco central.
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El Gobierno peruano enviará al Congreso un proyecto de ley para reducir el impuesto clave a la renta a fin
de generar mayor liquidez a las empresas y a las personas como parte de un plan que busca reactivar a la
economía local, dijo el ministro de Economía, Alonso Segura.
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RBS- Royal Bank of Scotland fue multado con 56 millones de libras esterlinas (88 millones de dólares) por
los reguladores financieros de Gran Bretaña a causa de una falla informática en el 2012 que impidió que
millones de clientes pudieran hacer o recibir pagos.

La mayor siderúrgica de Alemania, ThyssenKrupp dijo que pagará un dividendo para su ejercicio fiscal
2013/14, un año antes que lo previsto.
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El ministro del Petróleo de Irán dijo que mantendrá conversaciones con Arabia Saudita sobre la
participación del mercado del crudo cuando los miembros de la OPEP se reúnan la próxima semana en
Viena.
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La Reserva Federal se enfrentó a la posibilidad de reconocer la volatilidad de los mercados financieros y
una debilitada economía global en su comunicado de política monetaria de octubre, pero optó por no
mostrar una preocupación que podría haber enviado una señal de pesimismo injustificada. Las minutas de
la reunión de la Fed del 28 y 29 de octubre también mostraron un encendido debate entre los funcionarios
sobre cuánto peso darle a las señales de que las expectativas de inflación estaban cayendo, lo que puede
minar los esfuerzos para llevar el ritmo de alzas de los precios hacia el objetivo del banco central.

Los inicios de construcción de casas unifamiliares en EEUU subieron por segundo mes consecutivo en
octubre y los permisos generales de construcción se aproximaron a un máximo nivel en seis años y medio,
lo que sugiere que el mercado de la vivienda aún está en vías de recuperación. Los inicios de construcción
de casas unifamiliares, que responden por más de dos tercios del mercado de la vivienda, subieron un
4,2%, a un ritmo anual de 696.000 unidades, el más alto desde noviembre del 2013. Sin embargo, un
desplome de 15,4% en el volátil segmento de viviendas multifamiliares hizo que los inicios en general
cayeran un 2,8%, a un ritmo de 1,009 millones de unidades.

El banco central de México recortó su proyección de crecimiento para este año y 2015 debido a más
señales de debilitamiento de la economía mundial y a un lento dinamismo del consumo interno. La
autoridad monetaria (Banxico) dijo que bajó a un rango del 2,0 al 2,5% la previsión de expansión del
Producto Interno Bruto (PIB) para 2014, desde un 2,0 a un 2,8%. También recortó el pronóstico para 2015 a
un rango de entre un 3,0 y un 4,0%, desde un 3,2 y un 4,2%, según el informe trimestral de inflación
divulgado por la entidad.

La tasa de desempleo en Brasil cayó inesperadamente en octubre pese a que aumentaron los despidos en
sectores de manufacturas y construcción, una noticia alentadora para el plan de la presidenta Dilma
Rousseff de ordenar las finanzas públicas sin tener que realizar severos ajustes económicos. La tasa de
desempleo desestacionalizada bajó a un 4,7% en octubre desde el 4,9% de septiembre. La cifra estuvo por
debajo de la mediana de pronósticos de 4,9% entregado en un sondeo entre 28 economistas.

Brasil debe acelerar el ritmo de negociaciones sobre acuerdos internacionales de comercio, dijo el jefe de
gabinete del Gobierno, declaración que presiona al bloque de comercio sudamericano Mercosur a avanzar
en sus discusiones. “El Mercosur está en negociaciones con la Unión Europea, está en conversaciones con
algunos países en los que hay conflictos, y tenemos que ver cómo poder avanzar”, dijo Aloízio Mercadante
durante un evento en Brasilia.

La tasa anual de inflación de Brasil se desaceleró más de lo esperado a mediados de noviembre y volvió al
rango meta del Gobierno, pese a la reciente subida en los precios de los combustibles. Los precios al
consumidor subieron un 6,42% en los 12 meses hasta mediados de noviembre. Se esperaba que el índice
mostrara un incremento de un 6,54%. El techo del rango objetivo del Gobierno para la inflación es de un
6,5%.

Argentina registró en septiembre un déficit presupuestario primario de 4.260 millones de pesos (500
millones de dólares), frente a un superávit de 412,5 millones en el mismo mes del 2013. El resultado no
incluye pagos de deuda. Los ingresos totales del Gobierno aumentaron un 34,4% respecto a septiembre del
2013, mientras que el gasto primario creció un 41,4%, informó el Ministerio de Economía en un
comunicado.
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El presidente, Nicolás Maduro, anunció el incremento de impuestos al lujo, alcohol y tabaco, así como la
eliminación de algunas exenciones, como parte de una amplia reforma tributaria con la que busca
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apuntalar las finanzas del país petrolero en medio de una caída de los precios del crudo. Las leyes fueron
promulgadas por el mandatario horas antes de vencer una ley habilitante que le aprobó la Asamblea
Nacional para gobernar por decreto durante un año.

Petrobrás despidió a uno de sus ejecutivos por supuesta corrupción e identificó a cerca de 15 empleados
más que también estarían implicados en contratos irregulares con suministradores. Los resultados parciales
de una investigación interna fueron presentados en la junta directiva, donde el ejecutivo cesado fue
identificado como parte del departamento de ingeniería de Petrobras, con sede en un centro de
investigación en Río de Janeiro, indicó una fuente.

Funcionarios chinos llamaron al establecimiento de controles sobre Internet para preservar la estabilidad y
dijeron que su modelo para la regulación del ciberespacio puede ser el marco para dar origen a éxitos
comerciales como Alibaba Group Holding. Los comentarios, formulados en la Conferencia Mundial de
Internet, muestran que es improbable que China relaje su control a mediano plazo. “Este lugar está lleno
de turistas y el ciberespacio también debería ser libre y abierto, con reglas a seguir y siempre ajustándose
al imperio del derecho”, dijo el jefe de Internet y director de la Oficina Estatal de Información de Internet
de China, Lu Wei.

BBVA redobló su apuesta por Turquía al acordar la compra de una participación adicional del 14,89% en
Turkiye Garanti Bankasi a su socio Dogus, en una operación que tendrá impacto negativo en su solvencia
pero que compensará ampliando un 9,7% su capital. El banco dijo que la compra tendrá un impacto
extraordinario negativo en su capital de unos 1.900 millones de euros, además de un lastre de unos 1.500
millones de euros en su beneficio atribuido en un primer momento. Pero para compensar, anunció de
manera simultánea que colocará entre instituciones hasta un 9,7% de su capital en un proceso de
colocación acelerada que rondará los 2.000 millones de euros.

Cemex, una de las mayores cementeras del mundo, espera poner en operación en el primer trimestre del
2015 una subsidiaria de energía eléctrica, con la que busca alcanzar una capacidad de generación de 3.500
megavatios en el mediano plazo. Luis Farías, vicepresidente de energía de Cemex, dijo que Cemex Energía
generará electricidad aprovechando el gas de las plantas de cemento de la empresa pero también a través
de recursos renovables, aunque no especificó el tipo de energía en este caso.

La guerrilla de las FARC y el Gobierno de Colombia retomarán las negociaciones para acabar con un largo y
cruento conflicto armado, luego de que los rebeldes acordaron liberar a un general y otros cuatro rehenes
cuyas capturas habían llevado a suspender el proceso de paz. Representantes de Cuba y Noruega, las dos
naciones garantes del proceso, dijeron en un comunicado desde La Habana que las Fuerzas Armadas
Revolucionarias de Colombia (FARC) y el Gobierno acordaron los términos para poner en libertad del
general
Rubén
Darío
Alzate
y
otros
cuatro
prisioneros.

WALL STREET- Las acciones cerraron con mínimas variaciones en la bolsa de Nueva York, luego de que las
minutas de la más reciente reunión de la Reserva Federal dieron a los inversores pocas pistas respecto a
cuándo podrían subir las tasas de interés. El Dow Jones perdió 2,09 puntos, o un 0,01%, y cerró en
17.685,73 unidades, mientras que el S&P 500 cayó 3,08 puntos, o un 0,15%, a 2.048,72. En tanto, el índice
Nasdaq perdió 26,731 puntos, o un 0,57%, y terminó en 4.675,711 unidades. El Nasdaq fue presionado por
las acciones de Netflix, que perdieron un 4,8% a 362,74 dólares y fueron también el principal lastre del S&P
500.
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Fuentes: Diarios El Mercurio, Pulso, Financiero y Estrategia. Financial Times y extractos de informes Thompson
Reuters.
3. Lecturas recomendadas de esta mañana
http://www.nevasa.cl/archivos/morning.pdf)
(actualizadas
diariamente
a
las
10
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“Este informe ha sido elaborado con el propósito de entregar información que contribuya al proceso de
evaluación de alternativas de inversión por parte de los clientes de Nevasa Patrimonio S.A., Nevasa
S.A., Negocios y Valores S.A. Corredores de Bolsa y/o Nevasa HMC S.A. Administradora General de
Fondos (en adelante el “Grupo Nevasa”). Entendiendo que la visión entregada en este informe no debe
ser la única base para la toma de una apropiada decisión de inversión y que cada inversionista debe
hacer su propia evaluación en función de su tolerancia al riesgo, estrategia de inversión, situación
impositiva, entre otras consideraciones. El Grupo Nevasa ni ninguno de sus empleados, es responsable
del resultado de cualquier operación financiera. Este informe no es una solicitud ni una oferta para
comprar o vender ninguno de los valores o instrumentos financieros a los que se hace referencia en él.
Aunque los antecedentes sobre los cuales ha sido elaborado este informe fueron obtenidos de fuentes
que nos parecen confiables, no podemos garantizar que éstos sean exactos ni completos. Cualquier
opinión, expresión, estimación y/o recomendación contenida en este informe constituyen nuestro
juicio o visión a su fecha de publicación y pueden ser modificadas sin previo aviso. El Grupo Nevasa y
cualquiera sociedad o persona relacionada con las sociedades que lo conforman y sus accionistas
controladores pueden, aunque no necesariamente, tener en todo momento inversiones de corto o
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esos mismos valores o instrumentos financieros. Los valores y emisores extranjeros a que se pueda
hacer referencia en este informe no se encuentran inscritos en el Registro de Valores que al efecto
lleva la Superintendencia de Valores y Seguros y, por tanto, no le son aplicables las leyes y normativa
que regulan el mercado de valores nacional. En consecuencia es responsabilidad exclusiva de los
inversionistas informarse previamente respecto de dichos valores y emisores extranjeros antes de
adoptar cualquier decisión de inversión. La frecuencia de los informes, si la hubiere, queda a discreción
de Nevasa Patrimonio S.A. Se prohíbe la reproducción total o parcial de este informe sin la autorización
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