1. No category

Monday Report 05 enero 2015
Economía
Mercados
Mercado suizo
Seguimiento de valores recomendados
Las estadísticas de las dos últimas semanas confirman la dinámica
positiva de la economía de EE.UU. En el T3, el crecimiento del
PIB se ha revisado de nuevo al alza y ahora registra un 5%, gracias
sobre todo al consumo que aumenta un 3,2% frente al T2. Las cifras del sector inmobiliario decepcionan ligeramente (las ventas de
viviendas de segunda mano caen un -6,1% y, las nuevas, un -1,6%
en noviembre); no obstante, la confianza de las familias sigue mejorando (de 91 a 92,6). El ISM industrial de enero disminuye a 55,5
(de 58,7), pero sigue siendo compatible con un crecimiento sostenido en los próximos meses. En la zona euro, el crecimiento de
M3 aumenta más de lo esperado en noviembre (+3,1%, a/a). Por
último, en China, los PMI oficiales industrial (50,1) y de servicios
(54,1) se estabilizan en diciembre.
Seguimiento de la semana: índice de gerentes de compras (PMI)
dic., reservas de divisas a finales de dic. (BNS), barómetro bancario
2015 (Ernst & Young), primeros datos sobre el ejercicio 2014 (BNS),
estadísticas de desempleo dic. (SECO) e IPC dic. y 2014 (OFS).
NOVARTIS (PLUS) concluye a finales de la semana pasada la cesión
de su división Santé Animale a Eli Lilly por 5.400 M USD, como
anunció a finales de abril de 2014 en el marco de la transformación
de su cartera de negocios. SGS (NR) anuncia la finalización del
programa de recompra de acciones iniciado en marzo de 2012. La
empresa habrá adquirido en total 25.080 valores, por el equivalente a 0,32% del capital, que no se cancelarán sino que se destinarán
al plan para empleados y a la conversión de bonos. Por tanto,
operación finalmente sin interés para los accionistas existentes.
Expectativas de los agentes de bolsa
Bolsa
Comienzo de semana tranquilo y de expectativas, los interesados
digieren las declaraciones contradictorias de la Sra. Merkel y el
gobierno alemán sobre Grecia y la recapitalización de los bancos
rusos. Estas incertidumbres benefician a los bonos públicos, cuyos
rendimientos vuelven a bajar. Aprovechar cualquier repliegue para
comprar.
Divisas
Nuestra moneda sigue firme (€/CHF 1,2017), pese al anuncio de
tipos negativos del BNS. Es necesario romper definitivamente los
1,2065 para alcanzar el objetivo 1,214. La tendencia alcista del $
se mantiene intacta, a $/CHF 1,008 esta mañana, al nivel más alto
desde 1.12.2010, objetivo $/CHF 1,0275, soporte 0,992. Señalar la
fuerte caída del EUR/$ a 1,194; próximo soporte importante 1,164;
posibles realizaciones de beneficios hasta 1,211.
Gráfico del día
Consumer Confidence (Conference Board & University of Michigan)
160
140
140
120
120
100
100
80
80
60
60
40
40
20
1990
1995
2000
Consumer Confidence (Conference Board)
Consumer Sentiment (Univ. of Michigan)
ALLIANZ (PLUS): el Total Return Fund, gestionado por Bill Gross
en PIMCO antes de abandonar su cargo el año pasado, sigue sufriendo la retirada de fondos, unos 20.000 M$ en dic. Es mucho
pero se compensa en gran medida por la tendencia alcista de los
mercados y el dólar.
ASML (PLUS-R): las ventas mundiales de semiconductores se ralentizan ligeramente en nov. de 2014 (+0,2% secuencial y +9,1%
a/a, vs +9,3% en oct.). Esta cifra (indicador rezagado) muestra una
corrección de duración muy breve. Para 2014, se estima en promedio un aumento de 8% de las ventas de semiconduc. y, para 2015,
de 5%. Sin embargo, no afectará al gasto en equipos en S1 2015
y, por tanto, a ASML.
MARKS & SPENCER (Valor satélite): el “Trading Statement” T3
(8 ene.) debería reflejar un nuevo aumento del margen bruto en
General Merchandise pese al crecimiento moderado en ventas
(política de menos existencias + mal tiempo). El objetivo de crecimiento de ventas en Food debería cumplirse. M&S es una historia
de apreciación de margen gracias a la mejora de productividad en
su cadena de suministro y menos promociones, unido a un rendimiento de efectivo sostenible para el accionista.
SIEMENS (Valor satélite): los 2 principales constructores de trenes
chinos, CNR –reciente adjudicatario de un contrato para el metro
de Boston– y CSR anunciaron ayer su fusión. El nuevo grupo, CRRC,
prevé competir con Siemens, Bombardier o Alstom en el plano
internacional y promover la tecnología china de alta velocidad.
Rendimiento
United States
160
El precio del barril siguió bajando la semana pasada (-6,5%). Las acciones asiáticas (+1,5%) son las únicas que se benefician realmente
de ello: las acciones europeas bajan un -0,7% y las estadounidenses un -1,5%. Los tipos de la periferia de la zona euro (Italia a 10
años: -17pb; España a 10 años: -18pb) siguen respaldados por
las expectativas de intervención del BCE. Las tensiones políticas
en Grecia permanecen confinadas en el país. El dólar sigue apreciándose (índice $: +1,2%). Seguimiento de la semana: en EE.UU.,
pedidos a empresas, ISM de servicios, balanza comercial, Actas
del FOMC e informe de empleo; en la zona euro, IPC, índices de
confianza de los agentes económicos de la CE; en China, PMI de
servicios (HSBC), índices de precios de producción y de consumo y
agregados monetarios. ¡Nuestros mejores deseos para 2015!
2005
2010
2015
20
Suiza
desde
SMI
Europa
Europe Stoxx 600
-0.74%
-0.35%
EEUU
S&P 500
-1.46%
-0.03%
Emergentes
MSCI Emerging
0.13%
-0.27%
Japón
Nikkei 225
-2.07%
0.00%
26.12.2014
-0.42%
01.01.2015
0.00%
Al 02.01.2015
CHF vs USD
0.9992
-1.10%
-0.55%
EUR vs USD
1.2031
-1.15%
-0.58%
Tipos 10 años CHF (nivel)
0.31%
0.32%
0.31%
Tipos 10 años EUR (nivel)
0.50%
0.60%
0.54%
Tipos 10 años USD (nivel)
2.12%
2.25%
2.17%
Oro (USD/por onza)
1 188.85
-0.39%
0.21%
Brent (USD/barril)
56.01
-6.46%
-1.56%
Fuente: Datastream
Source: Thomson Reuters Datastream, 05.01.2015
Este documento se ha elaborado únicamente a efectos informativos. Los puntos de vista y las opiniones que en él se expresan son los de Bordier & Cie. Su contenido no podrá ser
reproducido ni redistribuido. La reproducción o difusión no autorizada del presente documento implicará la responsabilidad del usuario, pudiendo dar lugar a acciones penales. Los
elementos que forman parte de su contenido se ofrecen a título informativo y en ningún caso constituyen una recomendación en materia de inversión. Además, es importante recalcar que
las disposiciones de nuestra página “Aviso legal” son plenamente aplicables a este documento y en particular las disposiciones relativas a las restricciones derivadas de diferentes leyes y
reglamentos nacionales. En consecuencia, el Banco Bordier no presta servicios de inversión o asesoramiento a “personas estadounidenses” según la definición contenida en las normas de
la Comisión de Bolsa y Valores. Por otra parte, la información de nuestro sitio Web –incluido el presente documento– no está dirigida, de ninguna manera, a tales personas o entidades.