Octubre 3 de 2016 INFORME DIARIO AUMENTA INCERTIDUMBRE SOBRE REFORMA TRIBUTARIA. • En la jornada de hoy los principales índices mundiales registraron comportamientos mixtos en medio de los datos económicos publicados con resultados diversos y la expectativa frente al reporte de empleo de EEUU. • La agencia calificadora Moody´s afirmó que el el rechazo del acuerdo de paz con las Farc, es negativo para el perfil de crédito del país, pues disminuye la posibilidad de implementar la reforma tributaria este año. • El sector industrial de EEUU retornó a terreno de expansión en septiembre según el ISM Manufacturero, el cual se ubicó en 51.5 puntos, superando levemente la expectativa del mercado y los 49.4 puntos registrados en agosto. • El PMI Manufacturero de EEUU en la estimación final de septiembre fue 51.5 puntos, levemente corregida al alza desde 51.4 puntos de la primera proyección, pero por debajo del dato registrado en agosto de 52.0 puntos. • La estimación final del PMI Manufacturero de la Eurozona se ubicó en 52.6 puntos en septiembre (en línea con la estimación preliminar realizada), marginalmente superior al registrado en el mes anterior. • El sector manufacturero de Reino Unido continúo por segundo mes consecutivo en la senda de recuperación luego de la contracción que presentó en julio. Natalia del Pilar Rodríguez Gutiérrez Investigaciones Económicas Corficolombiana (+57-1) 3538787 www.corficolombiana.com Otros informes: Menos vulnerables Informe Semanal Octubre 3 de 2016 Buenos amortiguadores Informe de Renta Fija Septiembre 30 de 2016 Monitor del Banquero Central (Septiembre de 2016) Septiembre 28 de 2016 Que siga la fiesta Informe Semanal Septiembre 26 de 2016 Hasta el próximo año Informe Semanal Septiembre 19 de 2016 Avance de la regulación financiera Informe Semanal Septiembre 12 de 2016 Caída libre Informe de Inflación Septiembre 8 de 2016 Nueva postura monetaria Informe Semanal Septiembre 5 de 2016 Principales indicadores Cierre Dólar interbancario TRM *TES 21-nov-18 *TES 24-jul-24 COLCAP COLEQTY Dow Jones *IBR overnight IDP 2,931.00 2,880.08 6.50% 7.01% 1,330.57 910.90 18,253.9 7.75% 512.52 Var. Diaria 1.65% 0.00% 8.5 19.0 -0.62% -0.57% -0.30% 0.0 -0.64% *Variaciones en puntos básicos Fuente: Bloomberg, SET-FX, BanRep, SEN, Corficolombiana Var. Año corrido -7.69% -8.55% -70 -124 15.33% 14.41% 4.76% 220.1 11.60% Monitor del Banquero Central (Agosto de 2016) Agosto 29 de 2016 Se agudiza la desaceleración Informe Semanal Agosto 29 de 2016 Culpa del paro Informe de Inflación Agosto 24 de 2016 Octubre 3 de 2016 .......... RESUMEN DE LA JORNADA • En la jornada de hoy los principales índices mundiales registraron comportamientos mixtos en medio de los datos económicos publicados con resultados diversos y la expectativa frente al reporte de empleo de EEUU. De esta manera, el Dow Jones cerró en 18,258.61 puntos, con variación negativa de 0.27%, frente al cierre del viernes. El Nasdaq cerró en 5,300.6 puntos, con una desvalorización de 0.21% y el S&P 500 cerró en 2,161.05 puntos con una disminución diaria de 0.33%. Por su parte, en Europa, el Stoxx 50 cerró en 2,998.5 puntos, con variación negativa de 0.12% y el Eurofirst 300 cerró en 1,350.74 puntos, con una valorización de 0.01% comparado con el cierre del vierne • La agencia calificadora Moody´s afirmó que el plebiscito que se llevó a cabo ayer y que dio como resultado el rechazo del acuerdo de paz con las Farc, es negativo para el perfil de crédito del país, pues disminuye la posibilidad de implementar la reforma tributaria este año. En la misma línea, JP Morgan aseguró que la victoria del NO en la votación genera incertidumbre alrededor de la aprobación de la reforma tributaria. En contraste, la agencia Fitch no espera que esta noticia impacte en la calificación crediticia de Colombia. • El sector industrial de EEUU retornó a terreno de expansión en septiembre según el ISM Manufacturero, el cual se ubicó en 51.5 puntos, superando levemente la expectativa del mercado (50.4 puntos) y los 49.4 puntos registrados en agosto. Este resultado obedeció principalmente a la mejor dinámica evidenciada en las nuevas órdenes (55.1 puntos), en la producción (52.8 puntos) y en el índice de empleo (49.7 puntos), que contrarrestaron la leve desaceleración en los pedidos de exportaciones. Únicamente, el índice de precios no registró variación durante el periodo. • En contraste, el PMI Manufacturero de EEUU en la estimación final de septiembre fue 51.5 puntos, levemente corregida al alza desde 51.4 puntos de la primera proyección, pero por debajo del dato registrado en agosto de 52.0 puntos. Es importante destacar que esta cifra constituye el dato más bajo registrado en tres meses. De acuerdo con Markit, la firma que calcula el índice, el resultado se produjo en medio de una menor dinámica en las condiciones generales de las empresas, especialmente en las nuevas órdenes y la producción, además de una moderación en la demanda global que generó la primera caída en cuatro meses de las exportaciones. Tasa Representa TRM Octubre 3 de 2016 Anterior Hace un mes Cierre de 2015 Hace un año Devaluaciones Nominal diaria Nominal año corri Nominal 12 meses Fuente: Superintend • La estimación final del PMI Manufacturero de la Eurozona se ubicó en 52.6 puntos en septiembre (en línea con la estimación preliminar realizada), marginalmente superior al registrado en el mes anterior (51.7 puntos), lo que representa el primer incremento luego de dos caídas consecutivas en el indicador. La recuperación en el PMI ocurrió debido a la aceleración de la producción, los nuevos pedidos y las exportaciones; así mismo la tasa de creación de empleo durante el mes mejoró. Cabe destacar que Alemania alcanzó el mayor crecimiento de la zona, ubicándose en su máxima de tres meses. • El sector manufacturero de Reino Unido continúo por segundo mes consecutivo en la senda de recuperación luego de la contracción que presentó en julio, debido al resultado del referendo en donde se decidió abandonar la Unión Europea. De esta manera, el PMI Manufacturero se ubicó en 55.4 puntos en septiembre, superando el dato de agosto (53.4 puntos) y convirtiéndose en el registro más alto desde junio de 2014. Este resultado se produjo gracias a la aceleración en la producción y en los nuevos pedidos. Adicionalmente, la tasa de generación de empleo aumentó por segunda vez durante 2016. Octubre 3 de 2016 Indicador PMI Manufacturero ISM Manufacturero PMI Manufacturero PMI Manufacturero Octubre 4 de 2016 Indicador IPP (a/a) Índice de confianza del consumidor PMI Servicios PMI Compuesto IPP (m/m) País Período EEUU Sep F EEUU Sep EUROZONA Sep F REINO UNIDO Sep F País EUROZONA JAPÓN JAPÓN JAPÓN COLOMBIA Período Ago Sep Sep Sep Sep Observado 51.5 51.5 52.6 55.4 Esperado 51.4 50.4 52.6 52.1 Anterior 51.4 49.4 52.6 53.4 Esperado -2.1% 41.8 - Anterior -2.8% 42.0 49.6 49.8 -1.13% Hora 4:00 24:00 19:30 19:30 14:00 Fuente: Bloomberg P: preliminar; A: avanzado; F: final; m/m: variación mensual; t/t: variación trimestral; a/a: variación anual. 2........... 3.00 Octubre 3 de 2016 .......... MERCADO CAMBIARIO • Durante la jornada de hoy, el peso registró una depreciación de 1.65% frente al dólar. De esta manera, el dólar se ubicó en 2,931 pesos al final de la sesión, y se negoció en un rango entre 2,925.7 y 2,967 pesos, con un promedio de 2,937.28 pesos. Se realizaron 2,046 transacciones por un valor de 995,77 millones de dólares. • Las principales monedas de la región presentaron comportamientos mixtos frente al dólar. El peso mexicano y real brasilero se apreciaron 0.51% y 1.79%, respectivamente. Mientras que el peso chileno se depreció 0.38%. TRM Tasa Representativa del Mercado 2,925 2,865 3-oct. 2,970 2,960 2,950 2,940 2,930 13:00 12:40 12:20 12:00 11:40 11:20 11:00 10:40 10:20 10:00 09:40 09:20 2,920 09:00 Fuente: SET-FX, Bloomberg *Cálculos Corficolombiana. Dólar Interbancario Diario 08:40 41 2,967.00 2,925.70 2,945.00 2,931.00 2,937.28 995.77 2,046 18.80 17.74 Anterior 39 2,897.00 2,858.00 2,883.25 2,883.35 2,880.18 762.36 1,314 18.83 21.27 08:20 Hoy Fuente: Bloomberg Commodities * Centavos por libra Fuente: Bloomberg 2,879.95 2,880.08 2,880 08:00 Mercado interbancario de dólar Oro Café* Carbón Cobre* Petróleo WTI Petróleo Brent Azúcar Índice CRB de alimentos Índice CRB de commodities 2,895 Fuente: Bloomberg 3.00 Rango de negociación Máxima Mínima Apertura Cierre Promedio Volumen (USD$ Millones) No. de Transacciones Volatilidad causada (1 mes)* Volatilidad implícita (1 mes) 2,914.11 2,910 30-sep. Fuente: Superintendencia Financiera 2,921.99 29-sep. 0.00% -8.55% -5.94% 2,917.58 28-sep. 2,880.08 2,879.95 2,957.56 3,149.47 3,061.85 27-sep. Tasa Representativa del Mercado TRM Octubre 3 de 2016 Anterior Hace un mes Cierre de 2015 Hace un año Devaluaciones Nominal diaria Nominal año corrido Nominal 12 meses Monedas Hoy 1,312.7 147.6 40.00 219.30 48.66 50.80 22.67 329.97 187.03 Var. Diaria -0.23% -2.64% 0.00% -0.79% 0.87% 1.22% -1.43% -0.18% 0.38% USDEUR - Zona Euro GBPUSD - Reino Unido JPYUSD - Japón BRLUSD - Brasil MXNUSD - México CLPUSD - Chile PENUSD - Perú Índice DXY Índice LACI Hoy 1.1214 1.2851 101.6000 3.2038 19.2732 659.8300 3.3875 95.7300 64.4100 Anterior 1.1235 1.2972 101.3500 3.2624 19.3852 657.3300 3.3834 95.4630 64.0200 Fuente: Bloomberg 3........... Octubre 3 de 2016 .......... MERCADO DE DEUDA ubicó 28 • Hoy las tasas de negociación de los títulos de deuda pública local presentaron valorizaciones en los tres tramos de la curva de rendimientos frente al cierre del viernes. En promedio, las tasas de los TES de la parte corta, media y larga se incrementaron 7 pbs, 17 pbs y 16 pbs, respectivamente. real • La tasa del TES de noviembre de 2018 cerró en 6.50% en SEN y en 6.48% MEC, con un incremento de 9 pbs en SEN y de 6 pbs en MEC. Por su parte, la tasa del TES septiembre de 2019 cerró en 6.58% en SEN y en 6.55% en MEC, con un aumento de 11 pbs en SEN y de 8 pbs en MEC. Finalmente, la tasa de negociación del TES de julio de 2024 cerró en 7.01% en SEN y en MEC, con una variación positiva de 19 pbs en SEN y de 20 pbs en MEC, frente al cierre del viernes. • El Índice de Deuda Pública de Corficolombiana (IDP) se ubicó en 512.521 puntos, con una variación negativa de 0.64% frente al cierre del viernes. La duración modificada del portafolio fue de 4.28 al cierre de hoy. Cifras de deuda pública interna Bono Cupón (%) Vencimiento TES Tasa Fija TFIT06211118 TFIT06110919 TFIT15240720 TFIT10040522 TFIT16240724 TFIT15260826 TFIT16280428 TFIT16180930 TES UVR TUVT08170517 TUVT06170419 TUVT10100321 TUVT17230223 TUVT11070525 TUVT20250333 Duración Tasa (%) Hoy Anterior Precio Hoy Anterior 5.00 7.00 11.00 7.00 10.00 7.50 6.00 7.75 21-nov-18 11-sep-19 24-jul-20 4-may-22 24-jul-24 26-ago-26 28-abr-28 18-sep-30 1.9 2.6 3.1 4.4 5.5 6.8 7.7 8.5 6.50 6.58 6.67 6.85 7.01 7.18 7.27 7.29 6.41 6.47 6.55 6.65 6.82 7.00 7.12 7.12 97.08 101.08 114.09 100.62 117.46 102.19 90.27 103.94 97.23 101.37 114.55 101.54 118.73 103.47 91.32 105.42 4.25 3.50 3.50 4.75 3.50 3.00 19-may-17 17-abr-19 10-mar-21 23-feb-23 7-may-25 25-mar-33 0.6 2.4 4.0 5.4 7.2 13.8 3.60 3.45 3.35 3.41 3.47 3.92 3.59 3.34 3.25 Nd 3.41 3.82 100.37 100.12 100.59 107.56 100.18 88.94 100.38 100.37 101.02 Nd 100.62 90.09 Fuente: Bloomberg, SEN. 4........... Octubre 3 de 2016 .......... Tasa Tasa Intradiaria Intradiaria TES TES 2018 2018 Tasa Intradiaria TES 2019 6.48 la se 6.60 6.57 6.46 (%) (%) 6.44 6.54 6.51 6.42 6.48 Fuente: Bloomberg 13:00 Curva del mercado de TES tasa fija Curva Curva del del mercado mercado de de TES TES tasa tasa fija fija abr.-28 sep.-30 ago.-26 jul.-24 7.20 (%) 6.88 6.90 nov.-18 jul.-20 Hoy 6.60 6.84 Hace un mes 2026 2025 2024 2022 2021 Fuente: Bloomberg 515.825 516.0 515.228 515.426 515.389 514.5 513.0 512.521 3-oct. 30-sep. 511.5 29-sep. 512.521 515.996 513.576 504.758 459.240 460.652 -0.67% -0.21% 1.54% 11.60% 11.26% 4.28 Curva mercado de tasa fija Índice del de Deuda Pública TRM Curva mercado de TES TES tasa fija Índice del de Deuda Pública Corficolombiana 28-sep. Índice de Deuda Pública Corficolombiana (IDP) Fuente: Corficolombiana 2020 13:00 12:30 12:00 11:30 11:00 10:30 10:00 09:30 09:00 Fuente: Bloomberg Octubre 3 de 2016 Octubre 2 de 2016 Hace una semana Hace un mes Cierre de 2015 Hace un año Variación desde el cierre anterior Variación semanal Variación mensual Variación año corrido Nominal 12 meses Duración modificada 2018 6.30 6.80 27-sep. (%) 6.92 may.-22 2031 6.96 2029 7.50 2028 7.80 7.00 2027 7.04 08:30 12:30 Fuente: Bloomberg Tasa Intradiaria TES 2024 08:00 12:00 11:30 11:00 10:30 10:00 09:30 09:00 08:00 08:30 6.45 13:00 12:30 12:00 11:30 11:00 10:30 10:00 09:30 09:00 08:30 08:00 6.40 % 2019 y un en Fuente: Corficolombiana 5........... Octubre 3 de 2016 .......... MERCADO DE DEUDA PÚBLICA EXTERNA Mercado secundario de bonos globales Bono Cupón (%) Vencimiento Duración COLGLB17 COLGLB19 COLGLB20 COLGLB21 COLGLB24 COLGLB37 COLGLB41 COLGLB44 COLGLB45 7.375 7.375 11.750 4.375 8.125 7.375 6.125 5.625 5 27-ene-17 19-mar-19 25-feb-20 12-jul-21 21-may-24 19-sep-37 19-ene-41 26-feb-44 15-jun-45 0.3 2.2 2.8 4.2 5.9 12.0 13.1 14.3 15.3 Cierre 0.794 1.182 1.624 2.342 4.192 Anterior 0.762 1.149 1.594 2.315 4.228 Libor Z Spread -2 87 123 137 199 311 302 291 282 Tasa (%) Hoy Anterior 0.86 0.76 1.92 1.85 2.33 2.27 2.55 2.47 3.32 3.23 4.78 4.69 4.72 4.63 4.64 4.56 4.56 4.47 Precio Hoy Anterior 102.00 102.05 113.00 113.20 130.50 130.75 108.15 108.50 132.15 132.85 134.10 135.50 120.15 121.65 115.15 116.60 107.00 108.50 Fuente: Bloomberg Bonos (tasas, %) US T-2 US T-5 US T-10 US T-30 Brasil 4.25% 2025 (USD) Fuente: Bloomberg CDS Colombia - 5 años CDS Colombia - 5 años 175.0 250 171.3 242 EMBI + Global 3-oct. 30-sep. EMBI + Colombia 235 354 225 28-sep. 27-sep. 215 3-oct. 334 30-sep. 220 29-sep. 339 28-sep. 223 222 340 30-sep. pbs pbs 344 228 228 3-oct. 230 29-sep. 350 233 351 346 27-sep. 29-sep. 3-oct. Fuente: Bloomberg Fuente: Bloomberg Fuente: Bloomberg 245.30 239.99 27-sep. 234 30-sep. 160 29-sep. 238 28-sep. 164 349 245.64 246 243.53 165.3 27-sep. pbs 170.0 168 349 Anterior 273 167 86 103 2946 249.99 28-sep. 172.3 172 Cierre 268 162 85 101 2900 CDS Colombia - 10 años pbs 176 CDS 5 años (pbs) Brasil México Chile Perú Venezuela Fuente: Bloomberg Fuente: Bloomberg 6........... Octubre 3 de 2016 .......... MERCADO ACCIONARIO • Los índices locales registraron desvalorizaciones durante la jornada de hoy. De esta manera, el Colcap cerró en 1,330.57 puntos y el Coleqty cerró la jornada en 910.9 puntos, con un retorno diario negativo de 0.62% y 0.57%, respectivamente. Finalmente, el volumen negociado durante la jornada fue de 103.93 mil millones de pesos. • La acción de PFBCOLOM fue la más negociada de la jornada, con una participación de 17.03% dentro del volumen total negociado, precio de cierre de 27,640 pesos (con una disminución diaria de 1.07%). La acción más valorizada fue la de FABRICATO con un incremento de 1.43% y un precio de cierre de 14.20 pesos. Mientras que la acción más desvalorizada de la sesión fue la de EEB con una variación negativa de 2.93% y precio de cierre de 1,820 pesos. Acciones con mayor valorización Acción Precio FABRICATO 14 CLH 11,100 ECOPETROL 1,265 CNEC 9,600 PFCARPAK 3,030 Var. Diaria 1.43% 1.28% 1.20% 1.05% 1.00% Fuente: BVC Acciones más negociadas (miles de pesos) Acción Precio Volumen (millones) Participación PFBCOLOM 27,640 16,803 17.03% ECOPETROL 1,265 16,724 16.95% CLH 11,100 14,483 14.68% BCOLOMBIA 25,500 8,635 8.75% PFDAVVNDA 29,480 6,435 6.52% Fuente: BVC Acciones con mayor desvalorización Acción Precio EEB 1,820 ISAGEN 3,105 PFAVAL 1,230 BCOLOMBIA 25,500 PFGRUPOARG 17,600 Var. Diaria -2.93% -2.66% -2.38% -2.30% -1.23% Fuente: BVC Índices accionarios externos Índice País Dow Jones EEUU S&P 500 EEUU Nasdaq EEUU Nikkei 225 Japón FTSE 100 Inglaterra IBEX 35 España Bovespa Brasil Mexbol México IPSA Chile Hoy 18,253.85 2,161.20 5,300.87 16,598.67 6,983.52 8,751.60 59,468.11 47,601.93 4,036.95 Var. Diaria -0.30% -0.33% -0.21% 0.90% 1.22% -0.32% 1.89% 0.75% 0.54% Fuente: Bloomberg COLCAP Intradiario 1,340 Mercado accionario local 1,335 1,330 1,325 15:00 14:30 14:00 13:30 13:00 12:30 12:00 11:30 11:00 10:30 10:00 1,320 09:30 * Cifras en mil millones de pesos Fuente: BVC Var. Diaria -0.62% -1.34% -1.02% -0.46% -0.57% -28.89% 09:00 Hoy 1,330.57 1,320.90 1,338.83 1,338.83 910.90 103.93 08:30 COLCAP Mínimo Máximo Apertura COLEQTY Monto Negociado* Fuente: Bloomberg 7........... Octubre 3 de 2016 .......... INVESTIGACIONES ECONÓMICAS CORFICOLOMBIANA en %, volumen la más Andrés Duarte Pérez Gerente de Renta Variable (+57-1) 3538787 Ext. 6163 [email protected] Andrés Pardo Amézquita Director Ejecutivo de Investigaciones Económicas (+57-1) 3538787 Ext.6165 [email protected] Carlos Ernesto Ramos Ortiz Subdirector, Analista de Renta Fija (+57-1) 3538787 Ext. 6138 [email protected] Carmen Salcedo Saldaña Subdirectora, Analista Internacional y Fiscal (+57-1) 3538787 Ext. 6105 [email protected] Ana Maria Rodríguez Pulecio Analista Macroeconómica (+57-1) 3538787 Ext. 6164 [email protected] Samuel Alfonso González Rozo Analista de Investigaciones (+57-1) 3538787 Ext. 6107 [email protected] Sebastián Mayor Velasco Natalia del Pilar Rodríguez Gutiérrez Asistente de Investigaciones Económicas Analista Sectorial y Cambiario (+57-1) 3538787 Ext. 6120 [email protected] (+57-1) 3538787 Ext. 6112 [email protected] -AdvertenciaEste informe y todo el material que incluye, no fue preparado para una presentación o publicación a terceros, ni para cumplir requerimiento legal alguno, incluyendo las disposiciones del mercado de valores. La información contenida en este informe está dirigida únicamente al destinatario de la misma y es para su uso exclusivo. Si el lector de este mensaje no es el destinatario del mismo, se le notifica que cualquier copia o distribución que se haga de éste se encuen tra totalmente prohibida. Si usted ha recibido esta comunicación por error, por favor notifique inmediatamente al remitente telefónicamente o a través de este medio. La información contenida en el presente documento es informativa e ilustrativa. Corficolombiana S.A. no extiende ninguna garantía explícita o implícita con respecto a la exactitud, confiabilidad, veracidad, integridad de la información obtenida de fuentes públicas.Las estimaciones y cálculos son meramente indicativos y están basados en asunciones, o en condiciones del mercado, que pueden variar sin aviso previo. 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Certificación del analista El analista(s) que participó (arón) en la elaboración de este informe certifica(n) respecto a cada título o emisor a los q ue se haga referencia en este informe, que las opiniones expresadas se hacen con base en un análisis técnico y fundamental de la información recopilada, que se encuentra(n) libre de influencias externas para realizar la recomendación, y en consecuencia las mismas reflejan su opinión personal. El analista (s) también certifica(n) que ninguna parte de su compensación es, ha sido o será directa o indirectamente relacionada con una recomendación u opinión específica presentada en este informe. Información relevante Algún o algunos miembros del equipo de Investigaciones Económicas poseen inversiones en alguno de los emisores sobre los que está efectuando el análisis presentado en este informe, en consecuencia el posible conflicto de interés que podría presentarse se administrará conforme las disposiciones contenidas en el Código de Ética aplicable. Corficolombiana S.A. o alguna de sus filiales ha tenido, tiene o posiblemente tendrá inversiones en activos emitidos por algu no de los emisores mencionados en este informe, su matriz o sus filiales. Las acciones de Corficolombiana S.A. se encuentran inscritas en el RNVE y cotizan en la Bolsa de Valores de Colombia por lo t anto algunos de los emisores a los que se hace referencia en este informe han, son o podrían ser accionistas de la Corporación. Corficolombiana S.A. hace parte del programa de creadores de mercado del Ministerio de Hacienda y Crédito Público, razón por la cual mantiene inversiones en títulos de deuda pública. Alguno de los emisores mencionados en este informe, su matriz o alguna de sus filiales han sido, son o posiblemente serán cli entes de Corficolombiana S.A. o alguna de sus filiales. 8...........
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