1. Educación

Enero 22 de 2015
INFORME DIARIO
EL BCE ANUNCIÓ UNA AMPLIACIÓN DE SU PROGRAMA DE
COMPRA DE ACTIVOS Y REDUJO LA TASA DE LAS
OPERACIONES DE REFINANCIACIÓN DE LARGO PLAZO. LOS
MERCADOS BURSÁTILES A NIVEL GLOBAL REGISTRARON
VALORIZACIONES.

El BCE anunció compras mensuales de 60 mil millones de euros
de títulos públicos y privados. Las compras iniciarán en marzo de
2015 e irán hasta septiembre de 2016, por lo que ascenderían a
cerca de 1.1 billones de euros en total.

En la Eurozona se publicó el dato anticipado del índice de
confianza del consumidor de enero, el cual registró una mejora
importante frente al mes de diciembre.

Hoy el secretario de la OPEP en una entrevista concedida a
Bloomberg declaró que los productores por fuera de la OPEP
deberían ser los primeros en reducir la oferta de crudo en medio
de los excedentes de oferta actuales.
Investigaciones Económicas Corficolombiana
www.corficolombiana.com
Otros informes:
Relajamiento europeo
Informe Semanal
(Enero 19 de 2015)
Aumento manejable
Informe Semanal
(Enero 13 de 2015)
Informe de Inflación
Enero de 2015
(Enero 9 de 2015)
Menos consumo, más inversión
Informe Semanal
(Enero 5 de 2015)
Baja exposición
Informe de Renta Fija
(Diciembre 19 de 2014)
Monitor del Banquero Central
Diciembre de 2014
(Diciembre 18 de 2014)
Antes de la tormenta (expectativa PIB 3T14)
Informe Semanal
(Diciembre 15 de 2014)
PRINCIPALES INDICADORES
Cierre
Dólar interbancario
TRM
*TES 28-oct-15
*TES 21-nov-18
*TES 24-jul-24
COLCAP
COLEQTY
Dow Jones
*IBR overnight
IDP
2,373.00
2,361.54
4.55%
5.21%
6.60%
1,411.78
965.08
17,814.0
4.52%
466.18
Var. Diaria
-0.17%
-0.50%
-5
-7
-6
1.70%
1.80%
1.48%
-0.7
0.29%
*Variaciones en puntos básicos
Fuente: Bloomberg, SET-FX, BanRep, SEN, Corficolombiana
Var. Año
corrido
-0.17%
-1.29%
-33
-70
-50
-6.69%
-6.22%
-0.05%
0.6
2.38%
Informe de Inflación
Diciembre de 2014
(Diciembre 12 de 2014)
Resumen de proyecciones 2015
Informe Semanal
(Diciembre 9 de 2014)
Proyecciones 2015: La historia sin fin
Informe Anual
(Diciembre 3 de 2014)
Enero 22 de 2015
RESUMEN DE LA JORNADA

En medio del anuncio del BCE sobre la ampliación del programa de compra de activos, los mercados bursátiles a nivel
global registraron valorizaciones. El Dow Jones cerró en 17,813.98 puntos, con una valorización de 1.48% frente al cierre
de ayer, mientras que el S&P 500 cerró en 2,063.15 puntos, registrando una variación positiva de 1.53%. Por su parte, el
Nasdaq cerró en 4,750.4 puntos, con un aumento diario de 1.78%. En Europa, el Stoxx 50 cerró en 3,322.65 puntos, con
una variación positiva de 1.62%, mientras que el Eurofirst 300 cerró en 1,453.37 puntos, con una valorización diaria de
1.56%.

Hoy el Banco Central Europeo (BCE) anunció una ampliación de su programa de compra de activos y redujo la tasa de las
operaciones de refinanciación de largo plazo (TLTROs). El BCE anunció compras mensuales de 60 mil millones de euros
de títulos públicos y privados, entre los que se encuentran los bonos cubiertos y los títulos respaldados por activos (ABSs)
anunciados en septiembre. Los títulos adicionales incorporados al programa de compra de activos deben ser emitidos por
gobiernos y agencias de la Eurozona e instituciones europeas con grado de inversión y con vencimiento entre 2 y 30 años.
Las compras mensuales iniciarán en marzo de 2015 e irán hasta septiembre de 2016, por lo que ascenderían a cerca de
1.1 billones de euros en total; sin embargo, es importante resaltar que el BCE dejó abierta la posibilidad de llevar las
compras de activos más allá de septiembre de 2016, en la medida en que el objetivo es conseguir un ajuste sostenido de
la trayectoria de inflación hacía niveles de 2% en el mediano plazo.

En cuanto a los TLTROs el BCE anunció una disminución en la tasa de financiación para las próximas seis subastas, hasta
la tasa de las operaciones de refinanciación de corto plazo (MROs por sus siglas en ingles). Resaltamos que tanto el
monto como el plazo de los títulos que hacen parte de la ampliación del programa de compra de activos sorprendieron
positivamente a los mercados. Bajo este escenario, el tamaño del balance alcanzará en septiembre de 2016 un nivel
superior al de inicios de 2012 que había venido mencionando el BCE (alrededor de 3 billones de euros), teniendo en
cuenta los 188 mil millones de euros que restan del programa de TLTROs y los cerca de 1.1 billones del nuevo programa
de compra de activos.

En la Eurozona se publicó el dato anticipado del índice de confianza del consumidor de enero, el cual registró una mejora
importante frente al mes de diciembre (-10.9 puntos) al ubicarse en un nivel de -8.5 puntos. La cifra también se ubicó por
encima de las expectativas del mercado (-10.5 puntos) y sugiere una mejora en la dinámica del consumo de los hogares
durante los próximos meses. Sin embargo, es importante resaltar que el índice de confianza aún no alcanza los máximos
niveles alcanzados a mediados de 2014, evidenciando que la recuperación del consumo continúa siendo débil.

Hoy el secretario de la OPEP en una entrevista concedida a Bloomberg, en el marco del Foro Económico Mundial, declaró
que los productores por fuera de la OPEP deberían ser los primeros en reducir la oferta de crudo en medio de los
excedentes de oferta actuales. A pesar de ello, señaló que el contexto actual de oferta y demanda global no justifica una
caída de los precios hacia niveles por debajo de 30 dpb, y que cree que los precios se mantendrán alrededor de los niveles
actuales. Bajo este escenario, el precio del WTI cayó hoy 2.6% hasta un nivel de 46.54 dpb, mientras que el precio del
Brent cayó 0.39% hasta 48.84 dpb.

Las peticiones iniciales de subsidios de desempleo en EEUU descendieron a 307 mil la semana del 17 de enero, desde un
nivel de 317 mil la semana previa (revisado al alza desde 316 mil). La cifra se ubicó por encima de las expectativas del
mercado (300 mil) y en línea con el promedio de las últimas 4 semanas (306.5 mil). Las peticiones de subsidio de
desempleo se han venido incrementado desde noviembre, evidenciando que la recuperación del mercado laboral aún es
débil.
Enero 22 de 2015
Indicador
Decisión Tasas de interés BCE
Confianza del Consumidor
Peticiones Iniciales de Desempleo (miles)
Enero 23 de 2015
Indicador
PMI - Indice Manofacturero
PMI - Indice Manofacturero
Ventas de vivienda usada
Confianza Industrial
Fuente:Bloomberg
País
Eurozona
Eurozona
EEUU
Período
22 Ene
Ene (A)
Ene 17
Observado
0.05%
-8.5
307
Esperado
0.05%
-10.5
300
Anterior
0.05%
-10.9
316
País
Eurozona
EEUU
EEUU
Colombia
Período
Ene (P)
Ene (P)
Dic
Dic
Esperado
51.7
54
3.00%
Anterior
51.4
53.9
-6.10%
-4.1
Hora
4:00
9:45
10:00
16:00
Tasa Representa
Enero 22 de 2015
Anterior
Hace un mes
Cierre de 2014
Hace un año
Devaluaciones
Nominal diaria
Nominal año corr
Nominal 12 mese
Fuente: Superinten
2
Enero 22 de 2015
MERCADO CAMBIARIO

Hoy el peso registró una ligera apreciación y se ubicó en 2,373 pesos por dólar, en medio de un rango de negociac
ión de 26.5 pesos, la más baja en lo corrido del año, que registra un promedio de 36.7 pesos. Durante la jornada el
dólar interbancario se negoció en un rango entre 2,355.5 y 2,382 pesos, con un promedio de 2,371.02 pesos. Se
realizaron 1,948 transacciones por un valor de 1,090 millones de dólares.

En línea con el comportamiento del peso, las principales monedas de la región registraron valorizaciones en la
jornada de hoy: mientras que el peso mexicano se apreció 0.83%, el real brasileño lo hizo 1.01% y el peso chileno
0.6%.
TRM
Tasa Representativa del Mercado
2,398.91
2,373.44
Fuente: Bloomberg
Mercado interbancario de dólar
Dólar Interbancario Diario
13:00
12:40
12:20
12:00
11:40
11:20
11:00
10:40
10:20
10:00
09:40
*Cálculos Corficolombiana
09:20
Fuente: SET-FX, Bloomberg
09:00
2,381
2,379
2,377
2,375
2,373
2,371
2,369
2,367
2,365
2,363
2,361
2,359
2,357
2,355
08:40
Anterior*
36.40
2,379.50
2,343.10
2,365.00
2,377.00
2,361.74
1,098.30
2,270
14.95
15.72
08:20
Hoy
26.50
2,382.00
2,355.50
2,363.00
2,373.00
2,371.02
1,089.99
1,948
14.61
15.53
08:00
Rango de negociación
Máxima
Mínima
Apertura
Cierre
Promedio
Volumen (USD$ Millones)
No. de Transacciones
Volatilidad causada (1 mes)*
Volatilidad implícita (1 mes)
22-ene
2,361.54
21-ene
Fuente: Superintendencia Financiera
2,383.91 2,383.91
20-ene
-0.50%
-1.29%
19.06%
2,400
2,390
2,380
2,370
2,360
2,350
2,340
2,330
2,320
2,310
2,300
19-ene
2,361.54
2,373.44
2,297.14
2,392.46
1,983.48
16-ene
Tasa Representativa del Mercado
TRM
Enero 22 de 2015
Anterior
Hace un mes
Cierre de 2014
Hace un año
Devaluaciones
Nominal diaria
Nominal año corrido
Nominal 12 meses
Fuente: Bloomberg
Commodities
Oro
Café
Carbón
Cobre*
Petróleo WTI
Petróleo Brent
Azúcar
Índice CRB de alimentos
Índice CRB de commodities
* Centavos por libra
Fuente: Bloomberg
Monedas
Hoy
1,301.8
160.0
45.33
352.05
46.51
48.27
15.91
356.94
218.34
Var. Diaria
0.68%
-0.81%
0.11%
0.00%
-2.66%
-3.19%
-0.06%
-0.22%
-1.31%
USD/EUR - Zona Euro
USD/GBP - Reino Unido
JPY/USD - Japón
BRL/USD - Brasil
MXN/USD - México
CLP/USD - Chile
PEN/USD - Perú
Índice DXY
Índice LACI
Hoy
1.1355
1.5005
118.450
2.575
14.631
624.300
3.006
94.352
82.740
Anterior
1.1610
1.5142
117.970
2.601
14.754
628.040
3.008
92.904
82.690
Fuente: Bloomberg
3
Enero 22 de 2015
MERCADO DE DEUDA

En la jornada de hoy los TES continuaron registrando valorizaciones. Las tasas de negociación de la parte
corta de la curva de rendimientos cayeron en promedio de 4 pbs, mientras que las tasas de la parte media y
larga de la curva de rendimientos disminuyeron en promedio 11 pbs y 7 pbs, respectivamente, frente a los
cierres previos.

La tasa de negociación del TES de 2016 en SEN cerró en 4.66% y en 4.65% en MEC, tras registrar un
descenso promedio de 2 pbs en las dos plataformas. Por su parte, la tasa del TES noviembre de 2018 cerró en
5.21% en SEN y 5.22% en MEC, con una caída promedio de 7 pbs. La tasa de negociación del TES 2024
cerró en 6.60% en SEN y en 6.67% en MEC, con una disminución diaria de 3 pbs en promedio.

El Índice de Deuda Pública de Corficolombiana (IDP) se ubicó en 466.18 con una variación positiva de 0.29%
frente al cierre de ayer. La duración modificada del portafolio del índice se ubicó en 3.87 al cierre de hoy.
Bono
TES Tasa Fija
TFIT10281015
TFIT07190616
TFIT06211118
TFIT06110919
TFIT15240720
TFIT10040522
TFIT16240724
TFIT16280428
TES UVR
TUVT12250215
TUVT08170517
TUVT06170419
TUVT10100321
TUVT17230223
Cupón (%) Vencimiento
Duración
Hoy
Tasa (%)
Anterior
Hoy
Precio
Anterior
8.00
7.25
5.00
7.00
11.00
7.00
10.00
6.00
28-oct-15
29-jun-16
21-nov-18
11-sep-19
24-jul-20
4-may-22
24-jul-24
28-abr-28
0.7
1.3
3.4
3.8
4.1
5.3
6.2
8.3
4.55
4.66
5.21
5.39
5.61
6.29
6.60
7.07
4.60
4.67
5.28
5.49
5.73
6.39
6.66
7.15
102.50
103.38
99.27
106.41
124.87
104.00
123.37
90.92
102.47
103.37
99.03
106.01
124.24
103.42
122.86
90.31
7.00
4.25
3.50
3.50
4.75
21-feb-15
19-may-17
17-abr-19
10-mar-21
23-feb-23
0.1
2.2
3.9
5.3
6.5
1.11
1.24
1.82
2.56
2.94
Nd
1.24
1.86
2.64
3.04
100.54
106.83
106.79
105.26
112.86
Nd
106.83
106.64
104.83
112.07
Fuente: Bloomberg
4
Enero 22 de 2015
Tasa Intradiaria TES 2018
2016
Tasa Intradiaria TES 2018
4.675
5.28
4.670
5.26
4.665
5.24
4.660
% 5.22
4.655
13:00
12:30
12:00
11:30
11:00
10:30
10:00
09:30
08:00
13:00
12:30
12:00
11:30
11:00
10:30
10:00
09:30
5.16
09:00
4.640
08:30
5.18
08:00
4.645
09:00
5.20
4.650
08:30
Fuente: Bloomberg
Fuente: Bloomberg
Curva
Curva del
del mercado
mercado de
de TES
TES tasa
tasa fija
fija
Tasa Intradiaria TES 2024
9
6.67
abr-28
jul-24
6.66
7
may-22
6.64
jul-20
6.63
nov-18
6
% 6.62
6.60
%
6.59
jun-16
5
Hoy
4
6.57
Hace un mes
Fuente: Bloomberg
2028
2027
2026
2024
2023
2022
2021
2019
2017
2016
Índice de Deuda Pública
466.177
464.806
463.566
463.538
20-ene
Fuente: Corficolombiana
22-ene
462.890
21-ene
466.5
466.0
465.5
465.0
464.5
464.0
463.5
463.0
462.5
462.0
TRM
19-ene
466.177
464.806
461.811
455.029
455.349
427.043
0.29%
0.95%
2.45%
2.38%
9.16%
3.87
18-ene
Fuente: Corficolombiana
2015
Fuente: Bloomberg
Índice de Deuda Pública Corficolombiana (IDP)
Enero 22 de 2015
Enero 21 de 2015
Hace una semana
Hace un mes
Cierre de 2014
Hace un año
Variación desde ayer
Variación semanal
Variación mensual
Variación año corrido
Nominal 12 meses
Duración modificada
3
2014
13:00
12:30
12:00
11:30
11:00
10:30
10:00
09:30
09:00
08:30
08:00
6.56
2020
%
5
Enero 22 de 2015
MERCADO DE DEUDA PÚBLICA EXTERNA
Mercado secundario de bonos globales
Bono
Cupón (%) Vencimiento
7.375
7.375
11.750
4.375
8.125
7.375
6.125
5.625
COLGLB17
COLGLB19
COLGLB20
COLGLB21
COLGLB24
COLGLB37
COLGLB41
COLGLB44
Duración
27-ene-17
19-mar-19
25-feb-20
12-jul-21
21-may-24
19-sep-37
19-ene-41
26-feb-44
1.8
3.5
3.8
5.4
6.7
12.2
13.9
14.2
Cierre
0.519
1.370
1.872
2.445
4.141
Anterior
0.507
1.349
1.872
2.461
4.182
Libor Z Spread
93
159
183
177
213
272
265
264
Tasa (%)
Hoy
Anterior
1.69
1.76
2.92
3.04
3.29
3.38
3.46
3.59
4.01
4.08
4.94
5.01
4.91
4.97
4.93
4.99
Hoy
111.13
117.25
139.25
105.25
131.75
133.00
117.75
110.75
Precio
Anterior
111.00
116.75
138.75
104.50
131.13
131.75
116.75
109.75
Cierre
202
117
109
136
6178
Anterior
207
120
112
138
6017
Fuente: Bloomberg
Bonos (tasas, %)
US T-2
US T-5
US T-10
US T-30
Brasil 4.25% 2025 (USD)
Fuente: Bloomberg
CDS 5 años (pbs)
Brasil
México
Chile
Perú
Venezuela
Fuente: Bloomberg
CDS Colombia - 10 años
225
166
213
22-ene
217
21-ene
168
20-ene
221
19-ene
170
Fuente: Bloomberg
Fuente: Bloomberg
EMBI + Colombia
EMBI + Global
430
228.50
227.89
20-ene
171.87
226.93
19-ene
171.67
pbs
172.00
16-ene
pbs
172
227.16
16-ene
229
174
172.13
232.28
233
22-ene
175.91
176
21-ene
CDS Colombia - 5 años
430
429
250
429
426
243
242
425
243
239
240
pbs
415
230
410
220
220
405
403
22-ene
21-ene
20-ene
22-ene
21-ene
20-ene
19-ene
16-ene
Fuente: Bloomberg
16-ene
210
400
19-ene
pbs
420
Fuente: Bloomberg
6
Enero 22 de 2015
MERCADO ACCIONARIO

Los principales índices bursátiles locales registraron valorizaciones frente al cierre de ayer, en línea con la dinámica
de los mercados accionarios globales más importantes. Mientras que el Colcap cerró en 1,411.8 puntos y registró un
rendimiento diario de 1.7%, el Coleqty se ubicó en 965.1 puntos, evidenciando una valorización de 1.8% con respecto
al cierre anterior. El volumen negociado durante la jornada fue de 137.8 mil millones de pesos.
Andrés Pardo Améz
Director Ejecutivo d
(+
andres.pardo@corf

La acción de Ecopetrol fue la acción más negociada durante la jornada de hoy, con una participación de 19.6% dentro
del volumen total negociado y un precio de cierre de 1,950 pesos, registrando una variación diaria positiva de 1.04%.
La acción más valorizada fue la de Celcia, con una ganancia diaria de 5.9% y un precio de cierre de 5,560 pesos,
mientras que la más desvalorizada fue la de Cancol (CNEC), presentando una desvalorización diaria de 7.2% con un
precio de cierre de 5,800 pesos.
Carmen Salcedo Sa
Subdirectora, Anali
(+
carmen.salcedo@c
Camilo Rincón Van
Analista de Investig
(+
johan.rincon@corfic
Acciones con mayor valorización
Acción
Precio
CELSIA
5,560
CEMARGOS
9,540
ISA
8,060
ODINSA
7,400
PREC
7,200
Var. Diaria
5.90%
4.84%
4.27%
4.23%
4.20%
Acciones más negociadas
Acción
Precio
Volumen (millones) Participación
ECOPETROL
26,975
1,950
19.6%
GRUPOSURA
15,496
34,400
11.2%
PFCEMARGOS 12,630
9,340
9.2%
CLH
12,106
16,200
8.8%
CEMARGOS
10,530
9,540
7.6%
Fuente: BVC
Fuente: BVC
Acciones con mayor desvalorización
Acción
Precio
Var. Diaria
CNEC
5,800
-7.20%
SDCORFIC
37,500
-2.14%
Índices accionarios externos
Índice
País
Dow Jones
EEUU
S&P 500
EEUU
Nasdaq
EEUU
Nikkei 225
Japón
FTSE 100
Inglaterra
IBEX 35
España
Bovespa
Brasil
Mexbol
México
IPSA
Chile
Fuente: BVC
Hoy
17,813.98
2,063.15
4,750.40
17,329.02
6,796.63
10,510.60
49,442.62
43,121.28
3,865.59
Juan Sebastián Bet
Analista Sectorial y
(+
juan.betancur@cor
Var. Diaria
1.48%
1.53%
1.78%
0.28%
1.02%
1.70%
0.44%
1.49%
1.56%
Fuente: Bloomberg
Mercado accionario local
15:00
14:30
14:00
13:30
13:00
12:30
12:00
11:30
11:00
10:30
10:00
09:30
1,412
1,410
1,408
1,406
1,404
1,402
1,400
1,398
1,396
1,394
1,392
1,390
1,388
1,386
09:00
* Cifras en mil millones de pesos
Fuente: BVC
Var. Diaria
1.70%
1.70%
0.91%
0.79%
1.80%
-18.35%
08:30
COLCAP
Mínimo
Máximo
Apertura
COLEQTY
Monto Negociado*
COLCAP Intradiario
Hoy
1,411.78
1,411.78
1,388.17
1,388.17
965.08
137.89
Fuente: Bloomberg
7
Enero 22 de 2015
INVESTIGACIONES ECONÓMICAS CORFICOLOMBIANA
Andrés Pardo Amézquita
Director Ejecutivo de Investigaciones Económicas
(+57-1) 3538787 Ext.6165
[email protected]
Andrés Duarte Pérez
Gerente de Renta Variable
(+57-1) 3538787 Ext. 6163
[email protected]
Carmen Salcedo Saldaña
Subdirectora, Analista de Economía Internacional
(+57-1) 3538787 Ext. 6105
[email protected]
Carlos Ernesto Ramos Ortiz
Analista de Renta Fija
(+57-1) 3538787 Ext. 6138
[email protected]
Camilo Rincón Vanegas
Analista de Investigaciones
(+57-1) 3538787 Ext. 6107
[email protected]
Ana Maria Rodríguez Pulecio
Analista Macroeconómica
(+57-1) 3538787 Ext. 6164
[email protected]
Juan Sebastián Betancur Mora
Analista Sectorial y Cambiario
(+57-1) 3538787 Ext. 6120
[email protected]
-AdvertenciaEste informe y todo el material que incluye, no fue preparado para una presentación o publicación a terceros, ni para cumplir requerimiento legal
alguno, incluyendo las disposiciones del mercado de valores.
La información contenida en este informe está dirigida únicamente al destinatario de la misma y es para su uso exclusivo. Si el lector de este
mensaje no es el destinatario del mismo, se le notifica que cualquier copia o distribución que se haga de éste se encuentra totalmente prohibida.
Si usted ha recibido esta comunicación por error, por favor notifique inmediatamente al remitente telefónicamente o a través de este medio.
La información contenida en el presente documento es informativa e ilustrativa. Corficolombiana S.A. no extiende ninguna garantía explícita o
implícita con respecto a la exactitud, confiabilidad, veracidad, integridad de la información obtenida de fuentes públicas. Las estimaciones y
cálculos son meramente indicativos y están basados en asunciones, o en condiciones del mercado, que pueden variar sin aviso previo.
La información contenida en el presente documento fue preparada sin considerar los objetivos de los inversionistas, su situación financiera o
necesidades individuales, por consiguiente, ninguna parte de la información contenida en el presente documento puede ser considerada como
una asesoría, recomendación u opinión acerca de inversiones, la compra o venta de instrumentos financieros o la confirmación para cualquier
transacción.
Corficolombiana S.A. no asume responsabilidad alguna frente a terceros por los perjuicios originados en la difusión o el uso de la información
contenida en el presente documento.
Certificación del analista
El analista(s) que participó (arón) en la elaboración de este informe certifica(n) respecto a cada título o emisor a los que se haga referencia en
este informe, que las opiniones expresadas se hacen con base en un análisis técnico y fundamental de la información recopilada, que se
encuentra(n) libre de influencias externas para realizar la recomendación, y en consecuencia las mismas reflejan su opinión personal. El analista
(s) también certifica(n) que ninguna parte de su compensación es, ha sido o será directa o indirectamente relacionada con una recomendación u
opinión específica presentada en este informe.
Información relevante
Algún o algunos miembros del equipo de Investigaciones Económicas poseen inversiones en alguno de los emisores sobre los que está
efectuando el análisis presentado en este informe, en consecuencia el posible conflicto de interés que podría presentarse se administrará
conforme las disposiciones contenidas en el Código de Ética aplicable.
Corficolombiana S.A. o alguna de sus filiales ha tenido, tiene o posiblemente tendrá inversiones en activos emitidos por alguno de los emisores
mencionados en este informe, su matriz o sus filiales.
Las acciones de Corficolombiana S.A. se encuentran inscritas en el RNVE y cotizan en la Bolsa de Valores de Colombia por lo tanto algunos de
los emisores a los que se hace referencia en este informe han, son o podrían ser accionistas de la Corporación.
Corficolombiana S.A. hace parte del programa de creadores de mercado del Ministerio de Hacienda y Crédito Público, razón por la cual
mantiene inversiones en títulos de deuda pública.
Alguno de los emisores mencionados en este informe, su matriz o alguna de sus filiales han sido, son o posiblemente serán clientes de
Corficolombiana S.A. o alguna de sus filiales.
8