informe diario - Corficolombiana

Octubre 5 de 2016
INFORME DIARIO
REPORTE ADP MUESTRA MENOR CREACIÓN DE EMPLEO EN
EEUU.
• En la jornada de hoy los principales índices mundiales registraron
comportamientos mixtos, en medio de datos económicos con
resultados diversos y el incremento en los precios internacionales del
petróleo.
• El reporte de empleo ADP mostró que en septiembre se generaron
154 mil empleos no agrícolas en el sector privado de EEUU.
• El déficit comercial de EEUU aumentó en agosto, al ubicarse en 40.7
mil millones de dólares, mayor al esperado por los analistas y al del
mes anterior.
• Los pedidos de bienes de fábrica se incrementaron 0.2% m/m en
agosto. Por otro lado, los pedidos de bienes durables aumentaron
0.1% m/m en la estimación final de agosto.
• El PMI Servicios de EEUU fue de 52.3 puntos en la estimación final
de septiembre, superior a la proyección anterior y al dato registrado en
agosto.
• La estimación final del PMI Servicios de la Eurozona se ubicó en 52.2
puntos en septiembre, inferior al registrado en agosto y levemente por
encima de la primera proyección.
• El incremento de las ventas al por menor en la Eurozona fue de 0.6%
a/a en agosto, inferior al que esperaba el mercado y al del mes
anterior.
• El PMI Servicios de Reino Unido disminuyó marginalmente hasta 52.6
puntos en septiembre.
Principales indicadores
Cierre
Dólar interbancario
TRM
*TES 21-nov-18
*TES 24-jul-24
COLCAP
COLEQTY
Dow Jones
*IBR overnight
IDP
2,931.00
2,963.06
6.50%
7.00%
1,341.33
918.19
18,281.0
7.76%
512.73
Var. Diaria
-1.61%
0.88%
-3.0
-7.0
0.47%
0.48%
0.62%
0.1
0.27%
*Variaciones en puntos básicos
Fuente: Bloomberg, SET-FX, BanRep, SEN, Corficolombiana
Var. Año
corrido
-7.69%
-5.92%
-70
-125
16.26%
15.33%
4.91%
221.1
11.65%
Natalia del Pilar Rodríguez Gutiérrez
Investigaciones Económicas
Corficolombiana
(+57-1) 3538787
www.corficolombiana.com
Otros informes:
Menos vulnerables
Informe Semanal
Octubre 3 de 2016
Buenos amortiguadores
Informe de Renta Fija
Septiembre 30 de 2016
Monitor del Banquero Central
(Septiembre de 2016)
Septiembre 28 de 2016
Que siga la fiesta
Informe Semanal
Septiembre 26 de 2016
Hasta el próximo año
Informe Semanal
Septiembre 19 de 2016
Avance de la regulación financiera
Informe Semanal
Septiembre 12 de 2016
Caída libre
Informe de Inflación
Septiembre 8 de 2016
Nueva postura monetaria
Informe Semanal
Septiembre 5 de 2016
Monitor del Banquero Central
(Agosto de 2016)
Agosto 29 de 2016
Se agudiza la desaceleración
Informe Semanal
Agosto 29 de 2016
Culpa del paro
Informe de Inflación
Agosto 24 de 2016
Octubre 5 de 2016 ..........
RESUMEN DE LA JORNADA
• En la jornada de hoy los principales índices mundiales registraron comportamientos mixtos, en medio de datos económicos
con resultados diversos y el incremento en los precios internacionales del petróleo. De esta manera, el Dow Jones cerró en
18,279.22 puntos, con variación positiva de 0.61% y el S&P 500 cerró en 2,160.34 puntos con un aumento diario de 0.46%.
El Nasdaq cerró en 5,316.34 puntos, con una valorización de 0.50%. Por su parte, en Europa, el Stoxx 50 cerró en 3,026.28
puntos, con variación negativa de 0.11% y el Eurofirst 300 cerró en 1,356.31 puntos, con una desvalorización de 0.46%
comparado con el cierre de ayer.
• El reporte de empleo ADP mostró que en septiembre se generaron 154 mil empleos no agrícolas en el sector privado de
EEUU. Este dato fue inferior al esperado por los analistas (165 mil) y a los 175 mil empleos creados en agosto (cifra
revisada a la baja desde 177 mil). Es importante destacar que el sector servicios continúa siendo uno de los principales
generadores de empleo con 151 mil nuevos puestos aun cuando este incremento fue menor al observado durante el mes
anterior (184 mil).
• El déficit comercial de EEUU aumentó en agosto, al ubicarse en 40.7 mil millones de dólares, mayor al esperado por los
analistas y al del mes anterior (39.2 y 39.5 mil millones, respectivamente). Este resultado se dio en medio del incremento en
las importaciones junto a la desaceleración en las exportaciones.
• Los pedidos de bienes de fábrica se incrementaron 0.2% m/m en agosto. Este dato fue contrario a la caída esperada por el
mercado (-0.2% m/m) y representa una importante reducción en la dinámica de crecimiento frente a la registrada en julio
(1.4% m/m, cifra revisada a la baja desde 1.9% m/m). Por otro lado, los pedidos de bienes durables aumentaron 0.1% m/m
en la estimación final de agosto. Este resultado también representa una desaceleración respecto al mes anterior (3.6%
m/m), pero comparada con la primera proyección evidencia una leve recuperación en su dinámica (0.0% m/m).
• El PMI Servicios de EEUU fue de 52.3 puntos en la estimación final de septiembre, superior a la proyección anterior y al
dato registrado en agosto (51.9 y 51.0 puntos, respectivamente). El PMI Compuesto para el mismo mes aumentó hasta 52.3
puntos causado por la expansión del sector privado.
Tasa Representa
TRM
Octubre 5 de 2016
Anterior
Hace un mes
Cierre de 2015
Hace un año
Devaluaciones
Nominal diaria
Nominal año corri
Nominal 12 meses
Fuente: Superintend
• La estimación final del PMI Servicios de la Eurozona se ubicó en 52.2 puntos en septiembre, inferior al registrado en
agosto (52.8 puntos) y levemente por encima de la primera proyección (52.1 puntos). Por otro lado, el PMI Compuesto
disminuyó hasta ubicarse en 52.6 puntos en el mismo mes.
• El incremento de las ventas al por menor en la Eurozona fue de 0.6% a/a en agosto, inferior al que esperaba el mercado
(1.5% a/a) y al del mes anterior (1.8% a/a, cifra revisada a la baja desde 2.9% a/a), siendo el crecimiento más bajo
registrado desde julio de 2014.
• El PMI Servicios de Reino Unido disminuyó marginalmente hasta 52.6 puntos en septiembre, ubicándose por segundo mes
consecutivo en terreno de expansión. Por el contrario, el PMI Compuesto avanzó hasta registrar 53.9 puntos en septiembre.
Octubre 5 de 2016
Indicador
Reporte de empleo ADP
Balanza comercial (miles de millones de dólares)
PMI Servicios
PMI Compuesto
Órdenes fabriles (m/m)
Órdenes de bienes durables (m/m)
PMI Servicios
PMI Compuesto
Ventas al por menor (a/a)
IPC (a/a)
IPC Núcleo (a/a)
PMI Servicios
PMI Compuesto
Octubre 6 de 2016
Indicador
Peticiones iniciales de subsidio al desempleo
Minutas de la reunión del BCE
País
Período
EEUU
Sep
EEUU
Ago
EEUU
Sep F
EEUU
Sep F
EEUU
Ago
EEUU
Ago F
EUROZONA
Sep F
EUROZONA
Sep F
EUROZONA
Ago
COLOMBIA
Sep
COLOMBIA
Sep
REINO UNIDO
Sep
REINO UNIDO
Sep
País
EEUU
EUROZONA
Período
Oct-1
Sep-8
Observado
154
-40.7
52.3
52.3
0.2%
0.1%
52.2
52.6
0.6%
52.6
53.9
Esperado
165
-39.2
51.9
-0.2%
0.0%
52.1
52.6
1.5%
7.5%
52.2
52.3
Anterior
175
-39.5
51.9
52.0
1.4%
0.0%
52.1
52.6
1.8%
8.1%
6.1%
52.9
53.6
Esperado
255
-
Anterior
254
-
Hora
7:30
6:30
Fuente: Bloomberg
P: preliminar; A: avanzado; F: final; m/m: variación mensual; t/t: variación trimestral; a/a: variación anual.
2...........
1.00
Octubre 5 de 2016 ..........
MERCADO CAMBIARIO
• Durante la jornada de hoy, el peso registró una apreciación de 1.61% frente al dólar. De esta manera, el dólar se ubicó
en 2,931 pesos al final de la sesión, y se negoció en un rango 2,923.15 y 2,994 pesos, con un promedio de 2,964.96
pesos. Se realizaron 2,256 transacciones por un valor de 1,145.44 millones de dólares.
• Las principales monedas de la región presentaron comportamientos mixtos frente al dólar. El peso mexicano y el real
brasilero se apreciaron 0.48% y 1.22%, respectivamente. Mientras que el peso chileno se depreció 0.26%.
TRM
Tasa Representativa del Mercado
2,937.23
2,914.11
2,905
2,879.95 2,880.08
5-oct.
4-oct.
3-oct.
30-sep.
2,865
2,993
2,983
2,973
2,963
2,953
2,943
2,933
13:00
12:40
12:20
12:00
11:40
11:20
11:00
10:40
10:20
10:00
09:40
09:20
2,923
09:00
Fuente: SET-FX, Bloomberg
*Cálculos Corficolombiana.
Dólar Interbancario Diario
08:40
71
2,994.00
2,923.15
2,970.00
2,931.00
2,964.96
1,145.44
2,256
18.71
17.56
Anterior
33
2,979.00
2,946.00
2,948.00
2,979.00
2,963.47
1,381.45
2,610
17.61
21.27
08:20
Hoy
08:00
Mercado interbancario de dólar
Fuente: Bloomberg
Commodities
* Centavos por libra
Fuente: Bloomberg
2,925
Fuente: Bloomberg
1.00
Oro
Café*
Carbón
Cobre*
Petróleo WTI
Petróleo Brent
Azúcar
Índice CRB de alimentos
Índice CRB de commodities
2,945
2,885
0.88%
-5.92%
-0.27%
Fuente: Superintendencia Financiera
Rango de negociación
Máxima
Mínima
Apertura
Cierre
Promedio
Volumen (USD$ Millones)
No. de Transacciones
Volatilidad causada (1 mes)*
Volatilidad implícita (1 mes)
2,963.06
2,965
2,963.06
2,937.23
2,887.64
3,149.47
2,971.15
29-sep.
Tasa Representativa del Mercado
TRM
Octubre 5 de 2016
Anterior
Hace un mes
Cierre de 2015
Hace un año
Devaluaciones
Nominal diaria
Nominal año corrido
Nominal 12 meses
Monedas
Hoy
1,267.7
148.2
40.00
217.00
49.72
51.72
23.81
327.74
188.78
Var. Diaria
-0.07%
0.51%
0.00%
0.14%
2.12%
1.67%
2.36%
-0.32%
0.79%
USDEUR - Zona Euro
GBPUSD - Reino Unido
JPYUSD - Japón
BRLUSD - Brasil
MXNUSD - México
CLPUSD - Chile
PENUSD - Perú
Índice DXY
Índice LACI
Hoy
1.1208
1.2750
103.5400
3.2203
19.2174
665.0500
3.4020
96.1530
64.4600
Anterior
1.1204
1.2728
102.9000
3.2580
19.3260
663.3400
3.4022
96.1690
64.0400
Fuente: Bloomberg
3...........
Octubre 5 de 2016 ..........
MERCADO DE DEUDA
ubicó
96
• Hoy las tasas de negociación de los títulos de deuda pública local presentaron reducciones en los tres tramos de la
curva de rendimientos frente al cierre de ayer. En promedio, las tasas de los TES de la parte corta, media y larga
disminuyeron 3 pbs, 6 pbs y 4 pbs, respectivamente.
real
• La tasa del TES de noviembre de 2018 cerró en 6.50% en SEN y en 6.49% en MEC, con una disminución de 3 pbs en
SEN y de 4 pbs en MEC. Por su parte, la tasa del TES septiembre de 2019 cerró en 6.60% en SEN y en 6.59% en MEC,
con una variación negativa de 4 pbs en SEN y en MEC. Finalmente, la tasa de negociación del TES de julio de 2024
cerró en 7.0% en SEN y en 6.99% en MEC, con una reducción de 7 pbs en SEN y de 9 pbs en MEC, frente al cierre de
ayer.
• El Índice de Deuda Pública de Corficolombiana (IDP) se ubicó en 512.727 puntos, con una variación positiva de 0.27%
frente al cierre de ayer. La duración modificada del portafolio fue de 4.28 al cierre de hoy.
Cifras de deuda pública interna
Bono
Cupón (%)
Vencimiento
TES Tasa Fija
TFIT06211118
TFIT06110919
TFIT15240720
TFIT10040522
TFIT16240724
TFIT15260826
TFIT16280428
TFIT16180930
TES UVR
TUVT08170517
TUVT06170419
TUVT10100321
TUVT17230223
TUVT11070525
TUVT20250333
Duración
Tasa (%)
Hoy
Anterior
Precio
Hoy
Anterior
5.00
7.00
11.00
7.00
10.00
7.50
6.00
7.75
21-nov-18
11-sep-19
24-jul-20
4-may-22
24-jul-24
26-ago-26
28-abr-28
18-sep-30
1.9
2.6
3.1
4.4
5.5
6.8
7.7
8.5
6.50
6.60
6.68
6.85
7.00
7.18
7.28
7.25
6.53
6.64
6.73
6.91
7.07
7.25
Nd
7.32
97.09
101.02
114.03
100.62
117.52
102.15
90.17
104.29
97.03
100.93
113.86
100.35
117.07
101.70
Nd
103.67
4.25
3.50
3.50
4.75
3.50
3.00
19-may-17
17-abr-19
10-mar-21
23-feb-23
7-may-25
25-mar-33
0.6
2.3
4.0
5.4
7.2
13.8
3.68
3.56
3.40
3.41
3.64
3.97
3.65
3.57
3.45
Nd
3.59
3.98
100.32
99.85
100.39
107.56
98.97
88.48
100.34
99.82
100.19
Nd
99.33
88.31
Fuente: Bloomberg, SEN.
4...........
Octubre 5 de 2016 ..........
Tasa
Tasa Intradiaria
Intradiaria TES
TES 2018
2018
Tasa Intradiaria TES 2019
6.61
la
larga
6.74
6.59
6.71
Fuente: Bloomberg
13:00
12:30
12:00
11:30
11:00
10:30
08:00
13:00
12:30
12:00
11:30
11:00
10:30
Fuente: Bloomberg
Curva
del mercado
de TES
tasa fija
Curva
Curva del
del mercado
mercado de
de TES
TES tasa
tasa fija
fija
Tasa Intradiaria TES 2024
7.16
7.50
ago.-26
7.13
7.20
7.10
abr.-28 sep.-30
jul.-24
may.-22
(%)
7.04
jul.-20
6.90
nov.…
6.60
Hoy
7.01
Hace un mes
2031
2029
2028
2026
2025
2024
2022
2021
2020
Fuente: Bloomberg
516.0
515.825
515.389
514.5
513.0
512.727
512.521
511.356
511.5
5-oct.
3-oct.
510.0
30-sep.
512.727
511.356
515.426
506.917
459.240
461.623
0.27%
-0.52%
1.15%
11.65%
11.07%
4.28
Curva
mercado
de
tasa
fija
Índice del
de Deuda
Pública
TRM
Curva
mercado
de TES
TES
tasa
fija
Índice del
de Deuda
Pública
Corficolombiana
29-sep.
Índice de Deuda Pública Corficolombiana (IDP)
Fuente: Corficolombiana
2019
13:00
12:30
12:00
11:30
11:00
10:30
10:00
09:30
09:00
08:30
08:00
Fuente: Bloomberg
Octubre 5 de 2016
Octubre 4 de 2016
Hace una semana
Hace un mes
Cierre de 2015
Hace un año
Variación desde el cierre anterior
Variación semanal
Variación mensual
Variación año corrido
Nominal 12 meses
Duración modificada
2018
6.30
6.98
2027
(%)
7.07
4-oct.
%
10:00
6.59
09:30
6.62
6.49
09:00
6.51
08:30
6.65
08:00
6.53
10:00
6.68
09:30
6.55
09:00
(%)
(%)
en
MEC,
2024
de
08:30
6.57
Fuente: Corficolombiana
5...........
Octubre 5 de 2016 ..........
MERCADO DE DEUDA PÚBLICA EXTERNA
Mercado secundario de bonos globales
Bono
Cupón (%)
Vencimiento
Duración
COLGLB17
COLGLB19
COLGLB20
COLGLB21
COLGLB24
COLGLB37
COLGLB41
COLGLB44
COLGLB45
7.375
7.375
11.750
4.375
8.125
7.375
6.125
5.625
5
27-ene-17
19-mar-19
25-feb-20
12-jul-21
21-may-24
19-sep-37
19-ene-41
26-feb-44
15-jun-45
0.3
2.2
2.8
4.2
5.9
11.9
13.0
14.2
15.2
Cierre
0.834
1.248
1.709
2.430
4.300
Anterior
0.822
1.227
1.686
2.410
4.300
Libor Z Spread
33
84
124
141
206
318
307
296
286
Tasa (%)
Hoy
Anterior
1.22
1.12
1.93
1.97
2.39
2.45
2.65
2.64
3.46
3.43
4.93
4.92
4.85
4.84
4.78
4.77
4.68
4.68
Precio
Hoy
Anterior
101.80
101.90
112.90
112.85
130.15
130.00
107.65
107.70
131.00
131.25
131.75
131.85
118.00
118.15
112.90
113.00
105.00
105.00
Fuente: Bloomberg
Bonos (tasas, %)
US T-2
US T-5
US T-10
US T-30
Brasil 4.25% 2025 (USD)
Fuente: Bloomberg
CDS 5 años (pbs)
Brasil
México
Chile
Perú
Venezuela
CDS Colombia - 10 años
179.2
180
255
177.4
254.12
252.47
176
251
244.99
243.53
29-sep.
5-oct.
4-oct.
239
3-oct.
164
30-sep.
243
29-sep.
168
245.64
Fuente: Bloomberg
Fuente: Bloomberg
EMBI + Global
EMBI + Colombia
351
236
347
5-oct.
247
4-oct.
170.0
3-oct.
171.3
172
30-sep.
pbs
172.3
235
236
pbs
346
342
340
339
231
228
228
226
336
337
pbs
223
Fuente: Bloomberg
5-oct.
4-oct.
3-oct.
221
30-sep.
5-oct.
4-oct.
3-oct.
30-sep.
29-sep.
332
29-sep.
pbs
Anterior
276
165
89
104
2874
Fuente: Bloomberg
CDS Colombia - 5 años
CDS Colombia - 5 años
352
Cierre
275
162
88
103
2900
Fuente: Bloomberg
6...........
Octubre 5 de 2016 ..........
MERCADO ACCIONARIO
• Los índices locales registraron valorizaciones durante la jornada de hoy. De esta manera, el Colcap cerró en 1,341.33
puntos y el Coleqty cerró la jornada en 918.19 puntos, con un aumento diario de 0.47% y 0.48%, respectivamente.
Finalmente, el volumen negociado durante la jornada fue de 92.67 mil millones de pesos.
• La acción de ECOPETROL fue la más negociada de la sesión, con una participación de 25.47% dentro del volumen
total negociado, precio de cierre de 1,310 pesos (con un aumento de 2.75%). Por otro lado, la acción más desvalorizada
fue la de VILLAS con una disminución de 3.08% y precio de cierre de 6,300 pesos. La acción más valorizada de la
jornada fue la de GRUPOBOLIVAR con un incremento de 7.55% y precio de cierre de 57,000 pesos.
Acciones con mayor valorización
Acción
Precio
GRUBOLIVAR
57,000
ECOPETROL
1,310
BBVACOL
265
GRUPOARGOS
18,620
BVC
18
Var. Diaria
7.55%
2.75%
1.92%
1.86%
1.15%
Fuente: BVC
Acciones más negociadas (miles de pesos)
Acción
Precio Volumen (millones) Participación
ECOPETROL
1,310
23,608
25.47%
BCOLOMBIA
25,500
13,112
14.15%
CEMARGOS
11,560
10,469
11.30%
PFBCOLOM
27,820
8,070
8.71%
PFAVAL
1,235
6,625
7.15%
Fuente: BVC
Acciones con mayor desvalorización
Acción
Precio
VILLAS
6,300
ELCONDOR
1,140
ETB
588
FABRICATO
14
MINEROS
2,155
Var. Diaria
-3.08%
-2.15%
-1.51%
-1.41%
-1.37%
Fuente: BVC
Índices accionarios externos
Índice
País
Dow Jones
EEUU
S&P 500
EEUU
Nasdaq
EEUU
Nikkei 225
Japón
FTSE 100
Inglaterra
IBEX 35
España
Bovespa
Brasil
Mexbol
México
IPSA
Chile
Hoy
18,281.03
2,159.73
5,316.02
16,819.24
7,033.25
8,778.30
60,263.16
48,141.42
4,085.15
Var. Diaria
0.62%
0.43%
0.50%
0.50%
-0.58%
0.11%
1.56%
0.48%
0.54%
Fuente: Bloomberg
COLCAP Intradiario
1,343
1,341
1,339
1,337
1,335
15:00
14:30
14:00
13:30
13:00
12:30
12:00
11:30
11:00
10:30
10:00
1,333
09:30
* Cifras en mil millones de pesos
Fuente: BVC
Var. Diaria
0.47%
0.48%
0.58%
0.34%
0.48%
20.96%
09:00
COLCAP
Mínimo
Máximo
Apertura
COLEQTY
Monto Negociado*
Hoy
1,341.33
1,334.24
1,342.88
1,335.10
918.19
92.67
08:30
Mercado accionario local
Fuente: Bloomberg
7...........
Octubre 5 de 2016 ..........
INVESTIGACIONES ECONÓMICAS CORFICOLOMBIANA
33
respectivamente.
volumen
desvalorizada
la
Andrés Duarte Pérez
Gerente de Renta Variable
(+57-1) 3538787 Ext. 6163
[email protected]
Andrés Pardo Amézquita
Director Ejecutivo de Investigaciones Económicas
(+57-1) 3538787 Ext.6165
[email protected]
Carlos Ernesto Ramos Ortiz
Subdirector, Analista de Renta Fija
(+57-1) 3538787 Ext. 6138
[email protected]
Carmen Salcedo Saldaña
Subdirectora, Analista Internacional y Fiscal
(+57-1) 3538787 Ext. 6105
[email protected]
Ana Maria Rodríguez Pulecio
Analista Macroeconómica
(+57-1) 3538787 Ext. 6164
[email protected]
Samuel Alfonso González Rozo
Analista de Investigaciones
(+57-1) 3538787 Ext. 6107
[email protected]
Sebastián Mayor Velasco
Natalia del Pilar Rodríguez Gutiérrez
Asistente de Investigaciones Económicas
Analista Sectorial y Cambiario
(+57-1) 3538787 Ext. 6120
[email protected]
(+57-1) 3538787 Ext. 6112
[email protected]
-AdvertenciaEste informe y todo el material que incluye, no fue preparado para una presentación o publicación a terceros, ni para cumplir requerimiento
legal alguno, incluyendo las disposiciones del mercado de valores.
La información contenida en este informe está dirigida únicamente al destinatario de la misma y es para su uso exclusivo. Si el lector de
este mensaje no es el destinatario del mismo, se le notifica que cualquier copia o distribución que se haga de éste se encuen tra totalmente
prohibida. Si usted ha recibido esta comunicación por error, por favor notifique inmediatamente al remitente telefónicamente o a través de
este medio.
La información contenida en el presente documento es informativa e ilustrativa. Corficolombiana S.A. no extiende ninguna garantía explícita
o implícita con respecto a la exactitud, confiabilidad, veracidad, integridad de la información obtenida de fuentes públicas.Las estimaciones
y cálculos son meramente indicativos y están basados en asunciones, o en condiciones del mercado, que pueden variar sin aviso previo.
La información contenida en el presente documento fue preparada sin considerar los objetivos de los inversionistas, su situación financiera
o necesidades individuales, por consiguiente, ninguna parte de la información contenida en el presente documento puede ser considerada
como una asesoría, recomendación u opinión acerca de inversiones, la compra o venta de instrumentos financieros o la confirmación para
cualquier transacción.
Corficolombiana S.A. no asume responsabilidad alguna frente a terceros por los perjuicios originados en la difusión o el uso de la
información contenida en el presente documento.
Certificación del analista
El analista(s) que participó (arón) en la elaboración de este informe certifica(n) respecto a cada título o emisor a los q ue se haga
referencia en este informe, que las opiniones expresadas se hacen con base en un análisis técnico y fundamental de la información
recopilada, que se encuentra(n) libre de influencias externas para realizar la recomendación, y en consecuencia las mismas reflejan su
opinión personal. El analista (s) también certifica(n) que ninguna parte de su compensación es, ha sido o será directa o indirectamente
relacionada con una recomendación u opinión específica presentada en este informe.
Información relevante
Algún o algunos miembros del equipo de Investigaciones Económicas poseen inversiones en alguno de los emisores sobre los que está
efectuando el análisis presentado en este informe, en consecuencia el posible conflicto de interés que podría presentarse se administrará
conforme las disposiciones contenidas en el Código de Ética aplicable.
Corficolombiana S.A. o alguna de sus filiales ha tenido, tiene o posiblemente tendrá inversiones en activos emitidos por algu no de los
emisores mencionados en este informe, su matriz o sus filiales.
Las acciones de Corficolombiana S.A. se encuentran inscritas en el RNVE y cotizan en la Bolsa de Valores de Colombia por lo t anto
algunos de los emisores a los que se hace referencia en este informe han, son o podrían ser accionistas de la Corporación.
Corficolombiana S.A. hace parte del programa de creadores de mercado del Ministerio de Hacienda y Crédito Público, razón por la cual
mantiene inversiones en títulos de deuda pública.
Alguno de los emisores mencionados en este informe, su matriz o alguna de sus filiales han sido, son o posiblemente serán cli entes de
Corficolombiana S.A. o alguna de sus filiales.
8...........