INFORME DIARIO - Corficolombiana

Diciembre 22 de 2015
INFORME DIARIO
EN
MEDIO
DE
LA
PUBLICACIÓN
DE
DATOS
MACROECONÓMICOS MIXTOS EN EEUU LOS PRINCIPALES
ÍNDICES MUNDIALES PRESENTARON COMPORTAMIENTOS
MIXTOS EN LA JORNADA.

La estimación final del crecimiento económico de EEUU para 3T15
se ubicó en 2.0% t/t anualizado, ligeramente inferior a la segunda
estimación.

Las ventas de viviendas usadas cayeron en EEUU para el mes de
noviembre y se ubicaron en una tasa anualizada de 4.26 millones
de unidades, registrando la mayor caída en cinco años.

Los precios de la vivienda en EEUU se incrementaron 0.5% m/m en
octubre, en línea con el crecimiento esperado por el mercado. En
términos anuales los precios se creciendo 6.1%.

A nivel local, el déficit de cuenta corriente en se ubicó en 5.3 mil
millones de dólares 3T15, superior al trimestre anterior.
Investigaciones Económicas
Corficolombiana
(+57-1) 3538787
www.corficolombiana.com
Otros informes:
Buscando techo
Informe Semanal
(Diciembre 21 de 2015)
Informe de Renta Variable
Diciembre de 2015
(Diciembre 17 de 2015)
Monitor del Banquero Central
Diciembre de 2015
(Diciembre 16 de 2015)
Informe de Inflación
Diciembre de 2015
(Diciembre 15 de 2015)
Sorprendente resistencia
Informe Semanal
(Diciembre 14 de 2015)
Resumen de proyecciones 2016
Informe Semanal
(Diciembre 7 de 2015)
La cruda realidad
Informe Anual
(Diciembre 3 de 2015
Principales indicadores
Cierre
Dólar interbancario
TRM
*TES 15-jun-16
*TES 21-nov-18
*TES 24-jul-24
COLCAP
COLEQTY
Dow Jones
*IBR overnight
IDP
3,312.90
3,332.70
6.10%
7.08%
8.34%
1,128.73
779.01
17,417.3
5.76%
458.97
Var. Diaria
-0.51%
-0.15%
Nd
-26.9
-4.5
-0.22%
-0.32%
0.96%
0.0
0.54%
*Variaciones en puntos básicos
Fuente: Bloomberg, SET-FX, BanRep, SEN, Corficolombiana
Var. Año
corrido
39.37%
39.30%
103
117
124
-25.40%
-24.30%
-2.28%
123.8
0.79%
Obras civiles: recalculando
Informe Semanal
(Noviembre 30 de 2015)
Monitor del Banquero Central
Noviembre de 2015
(Noviembre 26 de 2015)
Industria: un nuevo aire
Informe Semanal
(Noviembre 23 de 2015)
Construcción: bases sólidas
Informe Semanal
(Noviembre 17 de 2015)
Diciembre 22 de 2015.........
RESUMEN DE LA JORNADA

En medio de la publicación de datos macroeconómicos mixtos en EEUU los principales índices mundiales
presentaron comportamientos mixtos en la jornada. De esta manera, el Dow Jones cerró en 17,417.27 puntos, con
variación positiva de 0.96% frente al cierre anterior. El Nasdaq cerró en 5,001.11 puntos, con una variación positiva
de 0.65% y el S&P 500 cerró en 2,038.97 con una variación positiva de 0.88%. En Europa, el Stoxx 50 cerró en
3,214.32 puntos, con variación positiva de 0.04% y el Eurofirst 300 cerró en 1,401.44 puntos, con una
desvalorización de 0.04% comparado con el cierre de ayer.

El PIB de EEUU, en su estimación definitiva creció 2.0% (en adelante t/t anualizado) en 3T15, ligeramente inferior
al crecimiento de 2.1% de segunda estimación, pero superior al esperado por el mercado (1.9%). La corrección del
crecimiento del PIB se dio principalmente por una mayor contracción de la inversión del orden de 0.7%, superior a
la reportada en la segunda estimación de 0.3%, que estuvo asociada a una mayor caída en los inventarios. Cabe
destacar que el componente de consumo creció 3.0% (igual que en la estimación anterior) y que componentes
consumo del gobierno y exportaciones netas registraron leves incrementos frente a la segunda estimación.

Las ventas de viviendas usadas, publicadas por la Asociación Nacional de Agentes Inmobiliarios de Estados
Unidos, disminuyeron en EEUU para el mes de noviembre y se ubicaron 4.26 millones de unidades anuales,
inferiores a las 5.35 millones esperadas por el mercado y a las 5.32 millones registradas el mes anterior. Cabe
destacar que dicha reducción representa una caída del 10.5% m/m, la mayor reducción mensual de en los últimos
cinco años.

Según la Agencia Federal de Financiación a la Vivienda (FHFA – por sus siglas en ingles), los precios de la
vivienda en EEUU se incrementaron 0.5% m/m en octubre, en línea con el crecimiento esperado por el mercado,
pero menor al del mes previo (0.7% m/m, revisado a la baja desde 0.8%). En términos anuales los precios se
creciendo 6.1% a/a, igual al registrado en septiembre. Por otra parte el dato podría prever un incremento en los
precios del índice Case-Shiller, que se conocerá el próximo martes 29 de diciembre.

Tasa Representa
Diciembre 22 de 2
Anterior
Hace un mes
Cierre de 2014
Hace un año
Devaluaciones
Nominal diaria
Nominal año corri
Nominal 12 mese
Fuente: Superintenden
A nivel local, el déficit de cuenta corriente en la balanza de pagos se ubicó en 5,3 mil millones de dólares en 3T15,
interrumpiendo así los ajustes a la baja que se venían presentando en los primeros dos trimestres del año.
Recordemos que después de haber alcanzado un máximo trimestral multianual de 6.4 mil millones de dólares en
4T14, el déficit de la cuenta corriente descendió a 5.1 y 4.3 mil millones en 1T15 y 2T15, respectivamente. En el
futuro inmediato, BanRep seguirá insistiendo en la necesidad de ver una mayor desaceleración de la demanda
interna que contribuya a retomar la senda de ajuste a la baja en el déficit de la cuenta corriente. Lo anterior seguirá
generando un sesgo a realizar mayores incrementos en la tasa de intervención en el futuro cercano.
Diciembre 22 de 2015
Indicador
PIB Anualizado (t/t)
Ventas de viviendas existentes (m/m)
Diciembre 23 de 2015
Indicador
Inflación PCE (a/a)
Inflación PCE núcleo (a/a)
Órdenes de bienes durables
Ventas de viviendas nuevas (m/m)
Índice de confianza U. de Michigan
PIB (a/a)
País
EEUU
EEUU
Período
3T15
Nov
Observado
2.0%
-10.5%
Esperado
1.9%
-0.2%
Anterior
2.1%
-4.1%
País
EEUU
EEUU
EEUU
EEUU
EEUU
Reino Unido
Período
Nov
Nov
Nov P
Nov
Dic
3T15
Esperado
0.4%
1.3%
-0.6%
2.0%
92.0
2.3%
Anterior
0.2%
1.3%
2.9%
10.7%
91.8
2.3%
Hora
8:30
8:30
8:30
8:30
8:30
8:30
Fuente:Bloomberg
P: preliminar; A: avanzado; m/m: variación mensual; t/t: variación trimestral; a/a: variación anual.
2...........
1.00
Diciembre 22 de 2015.........
MERCADO CAMBIARIO

Durante la jornada de hoy, el peso registró una apreciación diaria de 0.51% frente al dólar y se ubicó en 3,312.90
pesos al final de la sesión. El dólar interbancario se negoció en un rango entre 3,280.15 y 3,322.20 pesos, con un
promedio de 3,307.76 pesos. Se realizaron 881 transacciones por un valor de 438.83 millones de dólares.

Las principales monedas de la región presentaron comportamientos mixtos en la jornada: el peso chileno y
mexicano registraron depreciaciones de 0.72% y 0.20%, respectivamente, frente al cierre previo, mientras el real
brasileño se apreció 0.53% en contraste al cierre anterior.
Tasa Representativa del Mercado
TRM
3,337.68
3,338
3,333.37
3,332
3,328.08
3,326
3,317.72
3,319
1.00
22-dic
3,307
16-dic
Fuente: Superintendencia Financiera
3,313
21-dic
-0.15%
39.30%
43.84%
3,332.70
18-dic
3,332.70
3,337.68
3,047.31
2,392.46
2,316.93
17-dic
Tasa Representativa del Mercado
TRM
Diciembre 22 de 2015
Anterior
Hace un mes
Cierre de 2014
Hace un año
Devaluaciones
Nominal diaria
Nominal año corrido
Nominal 12 meses
Fuente: Bloomberg
Dólar Interbancario Diario
3,335
3,325
3,315
3,305
3,295
3,285
13:00
12:40
12:20
12:00
11:40
11:20
11:00
10:40
10:20
10:00
09:40
09:20
*Cálculos Corficolombiana.
09:00
3,275
08:40
Fuente: SET-FX, Bloomberg
08:20
Anterior*
40
3,352.00
3,312.25
3,350.00
3,329.90
3,332.74
423.18
905
19.04
19.87
08:00
Mercado interbancario de dólar
Hoy
42
Rango de negociación
Máxima
3,322.20
Mínima
3,280.15
Apertura
3,310.00
Cierre
3,312.90
Promedio
3,307.76
Volumen (USD$ Millones)
438.83
No. de Transacciones
881
Volatilidad causada (1 mes)*
19.19
Volatilidad implícita (1 mes)
19.90
Fuente: Bloomberg
Commodities
Oro
Café
Carbón
Cobre*
Petróleo WTI
Petróleo Brent
Azúcar
Índice CRB de alimentos
Índice CRB de commodities
* Centavos por libra
Monedas
Hoy
1,071.8
119.2
43.03
209.95
36.19
36.23
15.04
343.73
171.95
Var. Diaria
-0.60%
1.40%
0.00%
-1.39%
1.06%
-0.33%
0.47%
-0.45%
-0.27%
EURUSD - Zona Euro
GBPUSD - Reino Unido
USDJPY - Japón
USDBRL - Brasil
USDMXN - México
USDCLP - Chile
USDPEN - Perú
Índice DXY
Índice LACI
Hoy
1.0954
1.4824
121.070
3.989
17.197
697.180
3.392
98.210
62.430
Anterior
1.0915
1.4885
121.190
4.010
17.161
692.200
3.387
98.363
62.440
Fuente: Bloomberg
Fuente: Bloomberg
3...........
Diciembre 22 de 2015.........
MERCADO DE DEUDA
90
un

Hoy las tasas de negociación de los títulos de deuda pública local presentaron disminuciones a lo largo de la
curva, frente al cierre de ayer: las tasas de los TES de la parte corta disminuyeron un promedio de 14 pbs, las
tasas de los TES de la parte media cayeron 12 pbs en promedio y las tasas de los TES de la parte larga de la
curva disminuyeron 5 pbs en promedio.

La tasa del TES noviembre de 2018 cerró en 7.081% en SEN y en MEC, disminuyendo 27 pbs en SEN y en el
MEC, frente al cierre de ayer, mientras que la tasa del TES septiembre de 2019 cerró en 7.475% en SEN (7.49%
en MEC), con una caída de 19 pbs en SEN y 25 pbs en el MEC. Finalmente, la tasa de negociación del TES 2024
cerró en 8.335% en SEN y 8.33% en el MEC, disminuyendo 4 pbs en SEN y en el MEC, frente al cierre de ayer.

En jornada de hoy, el Ministerio de Hacienda realizó colocación de TES de corto plazo por 200 mil millones de
pesos con vencimiento el 13 de diciembre de 2016. La subasta presentó demandas por 667 mil millones de pesos,
lo que representó un bid-to-cover de 3.34 veces, con una tasa de corte fue de 6.62%, menor a la de la semana
pasada que fue de 6.68%. Este programa hace parte de la política gubernamental para el desarrollo del mercado
de capitales.

El Índice de Deuda Pública de Corficolombiana (IDP) se ubicó en 458.967 puntos, con una variación positiva de
0.54% con respecto al cierre de ayer. La duración modificada del portafolio fue de 4.63 al cierre de hoy.
y
real
Cifras de deuda pública interna
Bono
TES Tasa Fija
TFIT07150616
TFIT06211118
TFIT06110919
TFIT15240720
TFIT10040522
TFIT16240724
TFIT15260826
TFIT16280428
TFIT16180930
TES UVR
TUVT08170517
TUVT06170419
TUVT10100321
TUVT17230223
TUVT11070525
TUVT20250333
Tasa (%)
Anterior
Precio
Anterior
Cupón (%)
Vencimiento
Duración
7.25
5.00
7.00
11.00
7.00
10.00
7.50
6.00
7.75
15-jun-16
21-nov-18
11-sep-19
24-jul-20
4-may-22
24-jul-24
26-ago-26
28-abr-28
18-sep-30
0.5
2.6
3.1
3.5
4.7
5.6
6.8
7.5
8.0
6.10
7.08
7.48
7.60
8.11
8.34
8.77
9.04
9.05
Nd
7.35
7.66
7.81
Nd
8.38
Nd
Nd
Nd
100.47
94.67
98.45
112.67
94.58
109.83
91.35
77.86
89.58
Nd
94.01
97.88
111.81
Nd
109.55
Nd
Nd
Nd
4.25
3.50
3.50
4.75
3.50
3.00
19-may-17
17-abr-19
10-mar-21
23-feb-23
7-may-25
25-mar-33
1.3
3.0
4.6
5.8
7.6
14.3
1.59
2.62
3.38
3.70
4.05
4.23
1.62
2.70
Nd
3.65
Nd
4.21
103.65
102.75
100.55
106.50
95.76
85.14
103.62
102.49
Nd
106.82
Nd
85.35
Hoy
Hoy
Fuente: Bloomberg, SEN.
4...........
Diciembre 22 de 2015.........
Tasa Intradiaria TES 2018
2019
Tasa Intradiaria TES 2018
7.72
7.42
la
las
la
7.66
7.34
7.60
7.26
(%)
(%)
7.18
Fuente: Bloomberg
Fuente: Bloomberg
Tasa Intradiaria TES 2024
Curva
Curva del
del mercado
mercado de
de TES
TES tasa
tasa fija
fija
8.40
10
13:00
12:30
12:00
11:30
11:00
10:30
10:00
09:30
09:00
08:30
08:00
13:00
12:30
12:00
11:30
11:00
10:30
10:00
7.36
09:30
7.02
09:00
7.42
08:30
sep-30
ago-26
may-22
jun-16
Hoy
Fuente: Bloomberg
Fuente: Bloomberg
Índice de Deuda Pública Corficolombiana (IDP)
Curva
mercado
de
tasa
fija
Índice del
de Deuda
Pública
Corficolombiana
Curva
del
mercado
de TES
TES
tasa
fija
TRM
2030
2029
2028
457.8
456.484
456.6
455.3
456.102
455.253
455.266
454.1
22-dic
452.9
21-dic
0.54%
0.84%
-0.36%
0.79%
0.87%
4.04
458.967
459.0
18-dic
458.967
456.484
455.152
460.617
455.349
455.029
17-dic
Diciembre 22 de 2015
Diciembre 21 de 2015
Hace una semana
Hace un mes
Cierre de 2014
Hace un año
Variación desde ayer
Variación semanal
Variación mensual
Variación año corrido
Nominal 12 meses
Duración modificada
2027
2026
2025
2024
2019
2018
Hace un mes
2015
13:00
12:30
12:00
11:30
11:00
10:30
3
10:00
8.28
09:30
4
09:00
5
8.30
08:00
8.32
jul-24
jul-20
6
2017
(%)
(%)
8.34
abr-28
nov-18
2022
7
2021
9
8.36
2020
8.38
08:30
de
16-dic
de
pesos,
semana
mercado
7.48
7.10
08:00
el
%
2024
7.54
Fuente: Corficolombiana
Fuente: Corficolombiana
5...........
Diciembre 22 de 2015.........
MERCADO DE DEUDA PÚBLICA EXTERNA
Mercado secundario de bonos globales
Bono
Cupón (%) Vencimiento
7.375
7.375
11.750
4.375
8.125
7.375
6.125
5.625
5
COLGLB17
COLGLB19
COLGLB20
COLGLB21
COLGLB24
COLGLB37
COLGLB41
COLGLB44
COLGLB45
Duración
27-ene-17
19-mar-19
25-feb-20
12-jul-21
21-may-24
19-sep-37
19-ene-41
26-feb-44
15-jun-45
1.0
2.8
3.2
4.7
6.1
11.0
11.7
12.7
13.6
Cierre
0.973
1.704
2.236
2.957
7.229
Anterior
0.944
1.668
2.192
2.910
7.357
Libor Z Spread
135
199
257
256
311
405
394
380
368
Tasa (%)
Hoy
Anterior
2.19
2.24
3.38
3.39
4.09
4.11
4.30
4.30
5.09
5.10
6.47
6.47
6.40
6.39
6.29
6.29
6.19
6.19
Precio
Hoy
Anterior
105.50
105.50
112.10
112.10
129.00
129.00
100.35
100.35
120.50
120.50
110.50
110.50
96.55
96.75
91.25
91.25
84.00
84.00
Fuente: Bloomberg
Bonos (tasas, %)
US T-2
US T-5
US T-10
US T-30
Brasil 4.25% 2025 (USD)
Fuente: Bloomberg
CDS 5 años (pbs)
Brasil
México
Chile
Perú
Venezuela
CDS Colombia - 10 años
247.3
247.3
246.0
247.2
301.3
245.1
302.83
300.62
299.7
243.4
242.0
242.1
pbs
241.9
298.1
298.07
297.38
Fuente: Bloomberg
Fuente: Bloomberg
EMBI + Global
EMBI + Colombia
422
422
419
331
331
329
418
327
416
411
pbs
414
412
326
325
326
324
410
22-dic
21-dic
16-dic
22-dic
21-dic
18-dic
293.3
17-dic
294.9
238.2
16-dic
239.5
18-dic
240.8
17-dic
296.5
324
323
Fuente: Bloomberg
22-dic
21-dic
16-dic
22-dic
21-dic
18-dic
17-dic
318
16-dic
320
404
18-dic
322
407
17-dic
pbs
302.57
302.9
244.7
pbs
Anterior
503
173
133
191
5135
Fuente: Bloomberg
CDS Colombia - 5 años
413
Cierre
507
173
133
191
5136
Fuente: Bloomberg
6...........
Diciembre 22 de 2015.........
MERCADO ACCIONARIO

Los índices locales registraron desvalorizaciones durante la jornada de hoy. De esta manera, el Colcap cerró en
1,128.73 puntos, con una desvalorización diaria de 0.22%, mientras que el Coleqty cerró la jornada en 779.01
puntos, con un retorno diario negativo de 0.32%. Finalmente, el volumen negociado durante la jornada fue de
234.68 mil millones de pesos.

La acción de GRUPOARGOS fue la más negociada de la sesión con una participación de 74.02% dentro del
volumen total negociado y un precio de cierre de 15,760 pesos, desvalorizándose 1.38% frente al cierre anterior.
La acción más desvalorizada fue GRUPOAVAL con una caída de 8.55%, cerrando en 1,070 pesos. La acción más
valorizada fue ISAGEN con una subida de 9.82% y un precio de cierre de 3,075 pesos.
Acciones con mayor valorización
Precio
Acción
ISAGEN
3,075
CELSIA
2,640
PREC
3,710
CLH
9,800
ICOLCAP
11,474
Var. Diaria
9.82%
3.94%
2.20%
2.08%
1.41%
Fuente: BVC
Acciones más negociadas (miles de pesos)
Acción
Precio Volumen
GRUPOARGOS 15,760
173,702
ISAGEN
3,075
18,367
PFBCOLOM
21,900
9,352
EXITO
12,740
7,963
PFAVAL
1,085
3,485
Participación
74.02%
7.83%
3.99%
3.39%
1.49%
Fuente: BVC
Acciones con mayor desvalorización
Precio
Acción
GRUPOAVAL
1,070
PFCARPAK
1,700
PFCORFICOL
30,000
BVC
17
PFGRUPOARG
14,700
Var. Diaria
-8.55%
-8.11%
-4.76%
-2.35%
-2.00%
Fuente: BVC
Índices accionarios externos
Índice
País
Dow Jones
EEUU
S&P 500
EEUU
Nasdaq
EEUU
Nikkei 225
Japón
FTSE 100
Inglaterra
IBEX 35
España
Bovespa
Brasil
Mexbol
México
IPSA
Chile
Hoy
17,417.27
2,038.97
5,001.11
18,886.70
6,083.10
9,415.60
43,469.52
43,328.72
3,608.04
Var. Diaria
0.96%
0.88%
0.65%
-0.16%
0.80%
0.53%
0.62%
0.39%
0.20%
Fuente: Bloomberg
COLCAP Intradiario
1,138
Mercado accionario local
COLCAP
Mínimo
Máximo
Apertura
COLEQTY
Monto Negociado*
Hoy
1,128.73
1,128.20
1,137.11
1,131.27
779.01
234.68
Var. Diaria
-0.22%
0.27%
-0.25%
-0.76%
-0.32%
352.88%
1,135
1,132
1,129
1,126
* Cifras en mil millones de pesos
16:00
15:30
15:00
14:30
14:00
13:30
13:00
12:30
12:00
11:30
11:00
10:30
10:00
1,123
09:30
Fuente: BVC
Fuente: Bloomberg
7...........
Diciembre 22 de 2015.........
INVESTIGACIONES ECONÓMICAS CORFICOLOMBIANA
en
01
de
del
anterior.
más
Andrés Duarte Pérez
Gerente de Renta Variable
(+57-1) 3538787 Ext. 6163
[email protected]
Andrés Pardo Amézquita
Director Ejecutivo de Investigaciones Económicas
(+57-1) 3538787 Ext.6165
[email protected]
Carlos Ernesto Ramos Ortiz
Subdirector, Analista de Renta Fija
(+57-1) 3538787 Ext. 6138
[email protected]
Carmen Salcedo Saldaña
Subdirectora, Analista Internacional y Fiscal
(+57-1) 3538787 Ext. 6105
[email protected]
Ana Maria Rodríguez Pulecio
Analista Macroeconómica
(+57-1) 3538787 Ext. 6164
[email protected]
Camilo Rincón Vanegas
Analista de Investigaciones
(+57-1) 3538787 Ext. 6107
[email protected]
Sebastián Mayor Velasco
Andrés Fabián Bejarano Rodríguez
Asistente de Investigaciones Económicas
Analista Sectorial y Cambiario
(+57-1) 3538787 Ext. 6120
[email protected]
(+57-1) 3538787 Ext. 6112
[email protected]
-Advertencia-
Este informe y todo el material que incluye, no fue preparado para una presentación o publicación a terceros, ni para cumplir requerimiento legal
alguno, incluyendo las disposiciones del mercado de valores.
La información contenida en este informe está dirigida únicamente al destinatario de la misma y es para su uso exclusivo. Si el lector de este
mensaje no es el destinatario del mismo, se le notifica que cualquier copia o distribución que se haga de éste se encuentra totalmente prohibida.
Si usted ha recibido esta comunicación por error, por favor notifique inmediatamente al remitente telefónicamente o a través de este medio.
La información contenida en el presente documento es informativa e ilustrativa. Corficolombiana S.A. no extiende ninguna garantía explícita o
implícita con respecto a la exactitud, confiabilidad, veracidad, integridad de la información obtenida de fuentes públicas. Las estimaciones y
cálculos son meramente indicativos y están basados en asunciones, o en condiciones del mercado, que pueden variar sin aviso previo.
La información contenida en el presente documento fue preparada sin considerar los objetivos de los inversionistas, su situación financiera o
necesidades individuales, por consiguiente, ninguna parte de la información contenida en el presente documento puede ser considerada como
una asesoría, recomendación u opinión acerca de inversiones, la compra o venta de instrumentos financieros o la confirmación para cualquier
transacción.
Corficolombiana S.A. no asume responsabilidad alguna frente a terceros por los perjuicios originados en la difusión o el uso de la información
contenida en el presente documento.
Certificación del analista
El analista(s) que participó (arón) en la elaboración de este informe certifica(n) respecto a cada título o emisor a los que se haga referencia en
este informe, que las opiniones expresadas se hacen con base en un análisis técnico y fundamental de la información recopilada, que se
encuentra(n) libre de influencias externas para realizar la recomendación, y en consecuencia las mismas reflejan su opinión personal. El analista
(s) también certifica(n) que ninguna parte de su compensación es, ha sido o será directa o indirectamente relacionada con una recomendación u
opinión específica presentada en este informe.
Información relevante
Algún o algunos miembros del equipo de Investigaciones Económicas poseen inversiones en alguno de los emisores sobre los que está
efectuando el análisis presentado en este informe, en consecuencia el posible conflicto de interés que podría presentarse se administrará
conforme las disposiciones contenidas en el Código de Ética aplicable.
Corficolombiana S.A. o alguna de sus filiales ha tenido, tiene o posiblemente tendrá inversiones en activos emitidos por alguno de los emisores
mencionados en este informe, su matriz o sus filiales.
Las acciones de Corficolombiana S.A. se encuentran inscritas en el RNVE y cotizan en la Bolsa de Valores de Colombia por lo tanto algunos de
los emisores a los que se hace referencia en este informe han, son o podrían ser accionistas de la Corporación.
Corficolombiana S.A. hace parte del programa de creadores de mercado del Ministerio de Hacienda y Crédito Público, razón por la cual mantiene
inversiones en títulos de deuda pública.
Alguno de los emisores mencionados en este informe, su matriz o alguna de sus filiales han sido, son o posiblemente serán clientes de
Corficolombiana S.A. o alguna de sus filiales.
8...........