Diciembre 22 de 2015 INFORME DIARIO EN MEDIO DE LA PUBLICACIÓN DE DATOS MACROECONÓMICOS MIXTOS EN EEUU LOS PRINCIPALES ÍNDICES MUNDIALES PRESENTARON COMPORTAMIENTOS MIXTOS EN LA JORNADA. La estimación final del crecimiento económico de EEUU para 3T15 se ubicó en 2.0% t/t anualizado, ligeramente inferior a la segunda estimación. Las ventas de viviendas usadas cayeron en EEUU para el mes de noviembre y se ubicaron en una tasa anualizada de 4.26 millones de unidades, registrando la mayor caída en cinco años. Los precios de la vivienda en EEUU se incrementaron 0.5% m/m en octubre, en línea con el crecimiento esperado por el mercado. En términos anuales los precios se creciendo 6.1%. A nivel local, el déficit de cuenta corriente en se ubicó en 5.3 mil millones de dólares 3T15, superior al trimestre anterior. Investigaciones Económicas Corficolombiana (+57-1) 3538787 www.corficolombiana.com Otros informes: Buscando techo Informe Semanal (Diciembre 21 de 2015) Informe de Renta Variable Diciembre de 2015 (Diciembre 17 de 2015) Monitor del Banquero Central Diciembre de 2015 (Diciembre 16 de 2015) Informe de Inflación Diciembre de 2015 (Diciembre 15 de 2015) Sorprendente resistencia Informe Semanal (Diciembre 14 de 2015) Resumen de proyecciones 2016 Informe Semanal (Diciembre 7 de 2015) La cruda realidad Informe Anual (Diciembre 3 de 2015 Principales indicadores Cierre Dólar interbancario TRM *TES 15-jun-16 *TES 21-nov-18 *TES 24-jul-24 COLCAP COLEQTY Dow Jones *IBR overnight IDP 3,312.90 3,332.70 6.10% 7.08% 8.34% 1,128.73 779.01 17,417.3 5.76% 458.97 Var. Diaria -0.51% -0.15% Nd -26.9 -4.5 -0.22% -0.32% 0.96% 0.0 0.54% *Variaciones en puntos básicos Fuente: Bloomberg, SET-FX, BanRep, SEN, Corficolombiana Var. Año corrido 39.37% 39.30% 103 117 124 -25.40% -24.30% -2.28% 123.8 0.79% Obras civiles: recalculando Informe Semanal (Noviembre 30 de 2015) Monitor del Banquero Central Noviembre de 2015 (Noviembre 26 de 2015) Industria: un nuevo aire Informe Semanal (Noviembre 23 de 2015) Construcción: bases sólidas Informe Semanal (Noviembre 17 de 2015) Diciembre 22 de 2015......... RESUMEN DE LA JORNADA En medio de la publicación de datos macroeconómicos mixtos en EEUU los principales índices mundiales presentaron comportamientos mixtos en la jornada. De esta manera, el Dow Jones cerró en 17,417.27 puntos, con variación positiva de 0.96% frente al cierre anterior. El Nasdaq cerró en 5,001.11 puntos, con una variación positiva de 0.65% y el S&P 500 cerró en 2,038.97 con una variación positiva de 0.88%. En Europa, el Stoxx 50 cerró en 3,214.32 puntos, con variación positiva de 0.04% y el Eurofirst 300 cerró en 1,401.44 puntos, con una desvalorización de 0.04% comparado con el cierre de ayer. El PIB de EEUU, en su estimación definitiva creció 2.0% (en adelante t/t anualizado) en 3T15, ligeramente inferior al crecimiento de 2.1% de segunda estimación, pero superior al esperado por el mercado (1.9%). La corrección del crecimiento del PIB se dio principalmente por una mayor contracción de la inversión del orden de 0.7%, superior a la reportada en la segunda estimación de 0.3%, que estuvo asociada a una mayor caída en los inventarios. Cabe destacar que el componente de consumo creció 3.0% (igual que en la estimación anterior) y que componentes consumo del gobierno y exportaciones netas registraron leves incrementos frente a la segunda estimación. Las ventas de viviendas usadas, publicadas por la Asociación Nacional de Agentes Inmobiliarios de Estados Unidos, disminuyeron en EEUU para el mes de noviembre y se ubicaron 4.26 millones de unidades anuales, inferiores a las 5.35 millones esperadas por el mercado y a las 5.32 millones registradas el mes anterior. Cabe destacar que dicha reducción representa una caída del 10.5% m/m, la mayor reducción mensual de en los últimos cinco años. Según la Agencia Federal de Financiación a la Vivienda (FHFA – por sus siglas en ingles), los precios de la vivienda en EEUU se incrementaron 0.5% m/m en octubre, en línea con el crecimiento esperado por el mercado, pero menor al del mes previo (0.7% m/m, revisado a la baja desde 0.8%). En términos anuales los precios se creciendo 6.1% a/a, igual al registrado en septiembre. Por otra parte el dato podría prever un incremento en los precios del índice Case-Shiller, que se conocerá el próximo martes 29 de diciembre. Tasa Representa Diciembre 22 de 2 Anterior Hace un mes Cierre de 2014 Hace un año Devaluaciones Nominal diaria Nominal año corri Nominal 12 mese Fuente: Superintenden A nivel local, el déficit de cuenta corriente en la balanza de pagos se ubicó en 5,3 mil millones de dólares en 3T15, interrumpiendo así los ajustes a la baja que se venían presentando en los primeros dos trimestres del año. Recordemos que después de haber alcanzado un máximo trimestral multianual de 6.4 mil millones de dólares en 4T14, el déficit de la cuenta corriente descendió a 5.1 y 4.3 mil millones en 1T15 y 2T15, respectivamente. En el futuro inmediato, BanRep seguirá insistiendo en la necesidad de ver una mayor desaceleración de la demanda interna que contribuya a retomar la senda de ajuste a la baja en el déficit de la cuenta corriente. Lo anterior seguirá generando un sesgo a realizar mayores incrementos en la tasa de intervención en el futuro cercano. Diciembre 22 de 2015 Indicador PIB Anualizado (t/t) Ventas de viviendas existentes (m/m) Diciembre 23 de 2015 Indicador Inflación PCE (a/a) Inflación PCE núcleo (a/a) Órdenes de bienes durables Ventas de viviendas nuevas (m/m) Índice de confianza U. de Michigan PIB (a/a) País EEUU EEUU Período 3T15 Nov Observado 2.0% -10.5% Esperado 1.9% -0.2% Anterior 2.1% -4.1% País EEUU EEUU EEUU EEUU EEUU Reino Unido Período Nov Nov Nov P Nov Dic 3T15 Esperado 0.4% 1.3% -0.6% 2.0% 92.0 2.3% Anterior 0.2% 1.3% 2.9% 10.7% 91.8 2.3% Hora 8:30 8:30 8:30 8:30 8:30 8:30 Fuente:Bloomberg P: preliminar; A: avanzado; m/m: variación mensual; t/t: variación trimestral; a/a: variación anual. 2........... 1.00 Diciembre 22 de 2015......... MERCADO CAMBIARIO Durante la jornada de hoy, el peso registró una apreciación diaria de 0.51% frente al dólar y se ubicó en 3,312.90 pesos al final de la sesión. El dólar interbancario se negoció en un rango entre 3,280.15 y 3,322.20 pesos, con un promedio de 3,307.76 pesos. Se realizaron 881 transacciones por un valor de 438.83 millones de dólares. Las principales monedas de la región presentaron comportamientos mixtos en la jornada: el peso chileno y mexicano registraron depreciaciones de 0.72% y 0.20%, respectivamente, frente al cierre previo, mientras el real brasileño se apreció 0.53% en contraste al cierre anterior. Tasa Representativa del Mercado TRM 3,337.68 3,338 3,333.37 3,332 3,328.08 3,326 3,317.72 3,319 1.00 22-dic 3,307 16-dic Fuente: Superintendencia Financiera 3,313 21-dic -0.15% 39.30% 43.84% 3,332.70 18-dic 3,332.70 3,337.68 3,047.31 2,392.46 2,316.93 17-dic Tasa Representativa del Mercado TRM Diciembre 22 de 2015 Anterior Hace un mes Cierre de 2014 Hace un año Devaluaciones Nominal diaria Nominal año corrido Nominal 12 meses Fuente: Bloomberg Dólar Interbancario Diario 3,335 3,325 3,315 3,305 3,295 3,285 13:00 12:40 12:20 12:00 11:40 11:20 11:00 10:40 10:20 10:00 09:40 09:20 *Cálculos Corficolombiana. 09:00 3,275 08:40 Fuente: SET-FX, Bloomberg 08:20 Anterior* 40 3,352.00 3,312.25 3,350.00 3,329.90 3,332.74 423.18 905 19.04 19.87 08:00 Mercado interbancario de dólar Hoy 42 Rango de negociación Máxima 3,322.20 Mínima 3,280.15 Apertura 3,310.00 Cierre 3,312.90 Promedio 3,307.76 Volumen (USD$ Millones) 438.83 No. de Transacciones 881 Volatilidad causada (1 mes)* 19.19 Volatilidad implícita (1 mes) 19.90 Fuente: Bloomberg Commodities Oro Café Carbón Cobre* Petróleo WTI Petróleo Brent Azúcar Índice CRB de alimentos Índice CRB de commodities * Centavos por libra Monedas Hoy 1,071.8 119.2 43.03 209.95 36.19 36.23 15.04 343.73 171.95 Var. Diaria -0.60% 1.40% 0.00% -1.39% 1.06% -0.33% 0.47% -0.45% -0.27% EURUSD - Zona Euro GBPUSD - Reino Unido USDJPY - Japón USDBRL - Brasil USDMXN - México USDCLP - Chile USDPEN - Perú Índice DXY Índice LACI Hoy 1.0954 1.4824 121.070 3.989 17.197 697.180 3.392 98.210 62.430 Anterior 1.0915 1.4885 121.190 4.010 17.161 692.200 3.387 98.363 62.440 Fuente: Bloomberg Fuente: Bloomberg 3........... Diciembre 22 de 2015......... MERCADO DE DEUDA 90 un Hoy las tasas de negociación de los títulos de deuda pública local presentaron disminuciones a lo largo de la curva, frente al cierre de ayer: las tasas de los TES de la parte corta disminuyeron un promedio de 14 pbs, las tasas de los TES de la parte media cayeron 12 pbs en promedio y las tasas de los TES de la parte larga de la curva disminuyeron 5 pbs en promedio. La tasa del TES noviembre de 2018 cerró en 7.081% en SEN y en MEC, disminuyendo 27 pbs en SEN y en el MEC, frente al cierre de ayer, mientras que la tasa del TES septiembre de 2019 cerró en 7.475% en SEN (7.49% en MEC), con una caída de 19 pbs en SEN y 25 pbs en el MEC. Finalmente, la tasa de negociación del TES 2024 cerró en 8.335% en SEN y 8.33% en el MEC, disminuyendo 4 pbs en SEN y en el MEC, frente al cierre de ayer. En jornada de hoy, el Ministerio de Hacienda realizó colocación de TES de corto plazo por 200 mil millones de pesos con vencimiento el 13 de diciembre de 2016. La subasta presentó demandas por 667 mil millones de pesos, lo que representó un bid-to-cover de 3.34 veces, con una tasa de corte fue de 6.62%, menor a la de la semana pasada que fue de 6.68%. Este programa hace parte de la política gubernamental para el desarrollo del mercado de capitales. El Índice de Deuda Pública de Corficolombiana (IDP) se ubicó en 458.967 puntos, con una variación positiva de 0.54% con respecto al cierre de ayer. La duración modificada del portafolio fue de 4.63 al cierre de hoy. y real Cifras de deuda pública interna Bono TES Tasa Fija TFIT07150616 TFIT06211118 TFIT06110919 TFIT15240720 TFIT10040522 TFIT16240724 TFIT15260826 TFIT16280428 TFIT16180930 TES UVR TUVT08170517 TUVT06170419 TUVT10100321 TUVT17230223 TUVT11070525 TUVT20250333 Tasa (%) Anterior Precio Anterior Cupón (%) Vencimiento Duración 7.25 5.00 7.00 11.00 7.00 10.00 7.50 6.00 7.75 15-jun-16 21-nov-18 11-sep-19 24-jul-20 4-may-22 24-jul-24 26-ago-26 28-abr-28 18-sep-30 0.5 2.6 3.1 3.5 4.7 5.6 6.8 7.5 8.0 6.10 7.08 7.48 7.60 8.11 8.34 8.77 9.04 9.05 Nd 7.35 7.66 7.81 Nd 8.38 Nd Nd Nd 100.47 94.67 98.45 112.67 94.58 109.83 91.35 77.86 89.58 Nd 94.01 97.88 111.81 Nd 109.55 Nd Nd Nd 4.25 3.50 3.50 4.75 3.50 3.00 19-may-17 17-abr-19 10-mar-21 23-feb-23 7-may-25 25-mar-33 1.3 3.0 4.6 5.8 7.6 14.3 1.59 2.62 3.38 3.70 4.05 4.23 1.62 2.70 Nd 3.65 Nd 4.21 103.65 102.75 100.55 106.50 95.76 85.14 103.62 102.49 Nd 106.82 Nd 85.35 Hoy Hoy Fuente: Bloomberg, SEN. 4........... Diciembre 22 de 2015......... Tasa Intradiaria TES 2018 2019 Tasa Intradiaria TES 2018 7.72 7.42 la las la 7.66 7.34 7.60 7.26 (%) (%) 7.18 Fuente: Bloomberg Fuente: Bloomberg Tasa Intradiaria TES 2024 Curva Curva del del mercado mercado de de TES TES tasa tasa fija fija 8.40 10 13:00 12:30 12:00 11:30 11:00 10:30 10:00 09:30 09:00 08:30 08:00 13:00 12:30 12:00 11:30 11:00 10:30 10:00 7.36 09:30 7.02 09:00 7.42 08:30 sep-30 ago-26 may-22 jun-16 Hoy Fuente: Bloomberg Fuente: Bloomberg Índice de Deuda Pública Corficolombiana (IDP) Curva mercado de tasa fija Índice del de Deuda Pública Corficolombiana Curva del mercado de TES TES tasa fija TRM 2030 2029 2028 457.8 456.484 456.6 455.3 456.102 455.253 455.266 454.1 22-dic 452.9 21-dic 0.54% 0.84% -0.36% 0.79% 0.87% 4.04 458.967 459.0 18-dic 458.967 456.484 455.152 460.617 455.349 455.029 17-dic Diciembre 22 de 2015 Diciembre 21 de 2015 Hace una semana Hace un mes Cierre de 2014 Hace un año Variación desde ayer Variación semanal Variación mensual Variación año corrido Nominal 12 meses Duración modificada 2027 2026 2025 2024 2019 2018 Hace un mes 2015 13:00 12:30 12:00 11:30 11:00 10:30 3 10:00 8.28 09:30 4 09:00 5 8.30 08:00 8.32 jul-24 jul-20 6 2017 (%) (%) 8.34 abr-28 nov-18 2022 7 2021 9 8.36 2020 8.38 08:30 de 16-dic de pesos, semana mercado 7.48 7.10 08:00 el % 2024 7.54 Fuente: Corficolombiana Fuente: Corficolombiana 5........... Diciembre 22 de 2015......... MERCADO DE DEUDA PÚBLICA EXTERNA Mercado secundario de bonos globales Bono Cupón (%) Vencimiento 7.375 7.375 11.750 4.375 8.125 7.375 6.125 5.625 5 COLGLB17 COLGLB19 COLGLB20 COLGLB21 COLGLB24 COLGLB37 COLGLB41 COLGLB44 COLGLB45 Duración 27-ene-17 19-mar-19 25-feb-20 12-jul-21 21-may-24 19-sep-37 19-ene-41 26-feb-44 15-jun-45 1.0 2.8 3.2 4.7 6.1 11.0 11.7 12.7 13.6 Cierre 0.973 1.704 2.236 2.957 7.229 Anterior 0.944 1.668 2.192 2.910 7.357 Libor Z Spread 135 199 257 256 311 405 394 380 368 Tasa (%) Hoy Anterior 2.19 2.24 3.38 3.39 4.09 4.11 4.30 4.30 5.09 5.10 6.47 6.47 6.40 6.39 6.29 6.29 6.19 6.19 Precio Hoy Anterior 105.50 105.50 112.10 112.10 129.00 129.00 100.35 100.35 120.50 120.50 110.50 110.50 96.55 96.75 91.25 91.25 84.00 84.00 Fuente: Bloomberg Bonos (tasas, %) US T-2 US T-5 US T-10 US T-30 Brasil 4.25% 2025 (USD) Fuente: Bloomberg CDS 5 años (pbs) Brasil México Chile Perú Venezuela CDS Colombia - 10 años 247.3 247.3 246.0 247.2 301.3 245.1 302.83 300.62 299.7 243.4 242.0 242.1 pbs 241.9 298.1 298.07 297.38 Fuente: Bloomberg Fuente: Bloomberg EMBI + Global EMBI + Colombia 422 422 419 331 331 329 418 327 416 411 pbs 414 412 326 325 326 324 410 22-dic 21-dic 16-dic 22-dic 21-dic 18-dic 293.3 17-dic 294.9 238.2 16-dic 239.5 18-dic 240.8 17-dic 296.5 324 323 Fuente: Bloomberg 22-dic 21-dic 16-dic 22-dic 21-dic 18-dic 17-dic 318 16-dic 320 404 18-dic 322 407 17-dic pbs 302.57 302.9 244.7 pbs Anterior 503 173 133 191 5135 Fuente: Bloomberg CDS Colombia - 5 años 413 Cierre 507 173 133 191 5136 Fuente: Bloomberg 6........... Diciembre 22 de 2015......... MERCADO ACCIONARIO Los índices locales registraron desvalorizaciones durante la jornada de hoy. De esta manera, el Colcap cerró en 1,128.73 puntos, con una desvalorización diaria de 0.22%, mientras que el Coleqty cerró la jornada en 779.01 puntos, con un retorno diario negativo de 0.32%. Finalmente, el volumen negociado durante la jornada fue de 234.68 mil millones de pesos. La acción de GRUPOARGOS fue la más negociada de la sesión con una participación de 74.02% dentro del volumen total negociado y un precio de cierre de 15,760 pesos, desvalorizándose 1.38% frente al cierre anterior. La acción más desvalorizada fue GRUPOAVAL con una caída de 8.55%, cerrando en 1,070 pesos. La acción más valorizada fue ISAGEN con una subida de 9.82% y un precio de cierre de 3,075 pesos. Acciones con mayor valorización Precio Acción ISAGEN 3,075 CELSIA 2,640 PREC 3,710 CLH 9,800 ICOLCAP 11,474 Var. Diaria 9.82% 3.94% 2.20% 2.08% 1.41% Fuente: BVC Acciones más negociadas (miles de pesos) Acción Precio Volumen GRUPOARGOS 15,760 173,702 ISAGEN 3,075 18,367 PFBCOLOM 21,900 9,352 EXITO 12,740 7,963 PFAVAL 1,085 3,485 Participación 74.02% 7.83% 3.99% 3.39% 1.49% Fuente: BVC Acciones con mayor desvalorización Precio Acción GRUPOAVAL 1,070 PFCARPAK 1,700 PFCORFICOL 30,000 BVC 17 PFGRUPOARG 14,700 Var. Diaria -8.55% -8.11% -4.76% -2.35% -2.00% Fuente: BVC Índices accionarios externos Índice País Dow Jones EEUU S&P 500 EEUU Nasdaq EEUU Nikkei 225 Japón FTSE 100 Inglaterra IBEX 35 España Bovespa Brasil Mexbol México IPSA Chile Hoy 17,417.27 2,038.97 5,001.11 18,886.70 6,083.10 9,415.60 43,469.52 43,328.72 3,608.04 Var. Diaria 0.96% 0.88% 0.65% -0.16% 0.80% 0.53% 0.62% 0.39% 0.20% Fuente: Bloomberg COLCAP Intradiario 1,138 Mercado accionario local COLCAP Mínimo Máximo Apertura COLEQTY Monto Negociado* Hoy 1,128.73 1,128.20 1,137.11 1,131.27 779.01 234.68 Var. Diaria -0.22% 0.27% -0.25% -0.76% -0.32% 352.88% 1,135 1,132 1,129 1,126 * Cifras en mil millones de pesos 16:00 15:30 15:00 14:30 14:00 13:30 13:00 12:30 12:00 11:30 11:00 10:30 10:00 1,123 09:30 Fuente: BVC Fuente: Bloomberg 7........... Diciembre 22 de 2015......... INVESTIGACIONES ECONÓMICAS CORFICOLOMBIANA en 01 de del anterior. más Andrés Duarte Pérez Gerente de Renta Variable (+57-1) 3538787 Ext. 6163 [email protected] Andrés Pardo Amézquita Director Ejecutivo de Investigaciones Económicas (+57-1) 3538787 Ext.6165 [email protected] Carlos Ernesto Ramos Ortiz Subdirector, Analista de Renta Fija (+57-1) 3538787 Ext. 6138 [email protected] Carmen Salcedo Saldaña Subdirectora, Analista Internacional y Fiscal (+57-1) 3538787 Ext. 6105 [email protected] Ana Maria Rodríguez Pulecio Analista Macroeconómica (+57-1) 3538787 Ext. 6164 [email protected] Camilo Rincón Vanegas Analista de Investigaciones (+57-1) 3538787 Ext. 6107 [email protected] Sebastián Mayor Velasco Andrés Fabián Bejarano Rodríguez Asistente de Investigaciones Económicas Analista Sectorial y Cambiario (+57-1) 3538787 Ext. 6120 [email protected] (+57-1) 3538787 Ext. 6112 [email protected] -Advertencia- Este informe y todo el material que incluye, no fue preparado para una presentación o publicación a terceros, ni para cumplir requerimiento legal alguno, incluyendo las disposiciones del mercado de valores. La información contenida en este informe está dirigida únicamente al destinatario de la misma y es para su uso exclusivo. Si el lector de este mensaje no es el destinatario del mismo, se le notifica que cualquier copia o distribución que se haga de éste se encuentra totalmente prohibida. Si usted ha recibido esta comunicación por error, por favor notifique inmediatamente al remitente telefónicamente o a través de este medio. La información contenida en el presente documento es informativa e ilustrativa. Corficolombiana S.A. no extiende ninguna garantía explícita o implícita con respecto a la exactitud, confiabilidad, veracidad, integridad de la información obtenida de fuentes públicas. Las estimaciones y cálculos son meramente indicativos y están basados en asunciones, o en condiciones del mercado, que pueden variar sin aviso previo. 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Certificación del analista El analista(s) que participó (arón) en la elaboración de este informe certifica(n) respecto a cada título o emisor a los que se haga referencia en este informe, que las opiniones expresadas se hacen con base en un análisis técnico y fundamental de la información recopilada, que se encuentra(n) libre de influencias externas para realizar la recomendación, y en consecuencia las mismas reflejan su opinión personal. El analista (s) también certifica(n) que ninguna parte de su compensación es, ha sido o será directa o indirectamente relacionada con una recomendación u opinión específica presentada en este informe. Información relevante Algún o algunos miembros del equipo de Investigaciones Económicas poseen inversiones en alguno de los emisores sobre los que está efectuando el análisis presentado en este informe, en consecuencia el posible conflicto de interés que podría presentarse se administrará conforme las disposiciones contenidas en el Código de Ética aplicable. Corficolombiana S.A. o alguna de sus filiales ha tenido, tiene o posiblemente tendrá inversiones en activos emitidos por alguno de los emisores mencionados en este informe, su matriz o sus filiales. Las acciones de Corficolombiana S.A. se encuentran inscritas en el RNVE y cotizan en la Bolsa de Valores de Colombia por lo tanto algunos de los emisores a los que se hace referencia en este informe han, son o podrían ser accionistas de la Corporación. Corficolombiana S.A. hace parte del programa de creadores de mercado del Ministerio de Hacienda y Crédito Público, razón por la cual mantiene inversiones en títulos de deuda pública. Alguno de los emisores mencionados en este informe, su matriz o alguna de sus filiales han sido, son o posiblemente serán clientes de Corficolombiana S.A. o alguna de sus filiales. 8...........
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