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FONDO MUTUO
BCI COMPETITIVO
COMUNICADO DE PRENSA
Feller Rate baja a “AA-fm” la clasificación de riesgo
crédito y ratifica en “M1” la clasificación de riesgo de
mercado de las cuotas del Fondo Mutuo Bci Competitivo.
Crédito
Mercado
May. 2015
AAfm
M1
May. 2016
AA-fm
M1
http://twitter.com/fellerrate
Contactos: María Soledad Rivera / [email protected] – Antonia Lauterbach / [email protected]
SANTIAGO, CHILE – 1 DE JUNIO DE 2016. Feller Rate bajó a “AA-fm” el riesgo crédito y ratificó en “M1” el riesgo de mercado de las
cuotas del Fondo Mutuo Bci Competitivo.
El Fondo Mutuo Bci Competitivo está orientado a la inversión en instrumentos de deuda de corto plazo, de emisores nacionales o
extranjeros, ponderando una duración igual o menor a 90 días.
El cambio de clasificación en el riesgo crédito del fondo de “AAfm” a “AA-fm” responde a una considerable caída en el patrimonio
promedio, un leve deterioro en la calidad crediticia del activo subyacente y una mayor volatilidad de la cuota que el benchmark de
fondos de similar orientación. Por otro lado, la clasificación incorpora que la cartera ha estado invertida en su objetivo, la mayor
rentabilidad de la cuota que sus comparables y la gestión de una de las mayores administradoras de fondos mutuos a nivel nacional,
con un buen desempeño en fondos con similar orientación.
La clasificación “M1” para el riesgo de mercado se basa en una duración de cartera menor a 90 días y en una moderada exposición a
la inflación.
El fondo es administrado por Bci Asset Management Administradora General de Fondos S.A., entidad que durante abril de 2016
gestionó fondos mutuos por un patrimonio promedio de US$5.924 millones, ubicándose como la tercera administradora de fondos
mutuos más grande a nivel nacional. Adicionalmente, durante diciembre de 2015, manejó un patrimonio de US$72 millones en
fondos de inversión, con un 0,7% del mercado.
La administradora es filial del Banco de Crédito e Inversiones, una de las mayores instituciones financieras del país, clasificada
“AA+/Positivas” por Feller Rate.
Durante abril de 2016, el fondo manejó un patrimonio promedio de US$237 millones, representando un 4,0% del total de fondos
mutuos gestionado por su administradora y un 1,7% del segmento comparable.
El patrimonio promedio tuvo una considerable baja entre abril de 2015 y abril de 2016, la que alcanzó un 56,7%, explicado por la
disminución de 55,2% en el aporte promedio y por la baja de 58% en los partícipes promedios de la serie Alto Patrimonio.
Durante el periodo revisado, la cartera del fondo estuvo invertida en su objetivo, concentrándose en depósitos a plazo de
instituciones financieras locales y, en menor medida, exhibió inversiones en bonos bancarios, bonos corporativos, efectos de comercio
y papeles del Banco Central de Chile. Al 30 de abril de 2016, un 97,8% de los activos correspondía a depósitos a plazo, un 0,2% a
bonos bancarios, un 0,4% a bonos corporativos y un 1,5% a instrumentos del Banco Central.
La liquidez exhibida por el fondo fue adecuada, manteniendo un 34,4% promedio de la cartera en instrumentos con vencimiento
menor a 30 días, en función de la volatilidad patrimonial, que alcanzaba un 26,5% en los últimos 12 meses.
La calidad crediticia de la cartera exhibe un leve deterioro desde noviembre de 2015, debido a la clasificación de riesgo en categoría
no grado de inversión de los papeles emitidos por La Araucana, que alcanzó un 0,4% de la cartera al cierre de abril de 2016. Lo
anterior generó un exceso en la política definida en el reglamento interno por la mantención de instrumentos nacionales clasificados
en categoría inferior a “BBB” o equivalente. Sin embargo, la causa no es atribuible a la administradora, por lo que se cuenta con un
plazo de 12 meses para ser subsanado.
Durante los últimos 12 meses, la duración de la cartera ha tendido a la baja, y se ha mantenido bajo los 90 días máximos
reglamentarios, con un promedio de 56 días. Por otra parte, el fondo exhibió una alta inversión en instrumentos denominados en UF,
aunque contaba con cobertura a través de contratos forwards y papeles con UF conocida, alcanzando una exposición neta a la
inflación de 6,9% en promedio.
La rentabilidad de la cuota fue positiva y superior al grupo de fondos comparables utilizados por Feller Rate para caracterizar el
segmento. No obstante, su volatilidad fue mayor, entregando un menor índice ajustado por riesgo, en todos los plazos revisados.
www.feller-rate.com
El significado detallado de todas las categorías de clasificación está disponible en www.feller-rate.cl en la sección Nomenclatura
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Las clasificaciones de riesgo de Feller Rate no constituyen, en ningún caso, una recomendación para comprar, vender o mantener un determinado instrumento. El análisis no es el resultado
de una auditoría practicada al emisor, sino que se basa en información pública remitida a la Superintendencia de Valores y Seguros y en aquella que voluntariamente aportó el emisor, no
siendo responsabilidad de la clasificadora la verificación de la autenticidad de la misma.