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Perspectivas de la economía
mundial y sus implicancias para la
región
Jordi Prat
Banco Inter-Americano de Desarrollo
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http://www.iadb.org
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El entorno internacional está cambiando…
Perspectivas del crecimiento anual del PIB real por zonas económicas, 2015
Nota: *Incluye: Argentina, Brasil, Chile, Colombia, México, Perú y Venezuela.
Fuente: FocusEconomics Consensus Forecast (Enero y Diciembre, 2014) y Perspectivas de la economía mundial-Fondo Monetario Internacional (Octubre, 2014).
… el mundo parece encaminarse hacia precios
de bienes primarios mayormente bajos
Precio de las materias primas
Fuente: Precio de materias primas-Fondo Monetario Internacional.
Las condiciones financieras para los mercados
emergentes se mantienen favorables pero con un
sesgo hacia el alza…
Spread Soberno (puntos básicos)
Nivel Pre-crisis
Fuente: JP Morgan.
Que implicaciones tiene este contexto para la región?
Contexto favorable para la región: Mayor crecimiento en EEUU y menores precios del petróleo Mayor relevancia de otros actores en el mercado: disociación entre ciclo de EEUU y precio del petróleo
US$ / barril
Curvas de Futuro – Petróleo Crudo
08-2014
06-2014
10-2014
02-2014
12-2014
01-2015
Fuente: Market Watch
Impacto del Precio del Petróleo
Respuesta del crecimiento PIB CAPRD ante una reducción de 20% en el precio del petróleo
1.40%
1.20%
Porcentaje!(%)!
1.00%
0.80%
0.60%
0.40%
0.20%
0.00%
!0.20%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
8%
9%
10%
11%
12%
Trimestre!
Las economías de la región registrarían una expansión anual del PIB cercana a 1.1% un año después del choque.
Principales riesgos
• A pesar de estas perspectivas positivas, permanecen aún algunos riesgos que deben tomarse en cuenta: • Riesgos geopolíticos persisten -­‐> Persistencia precios del petróleo bajos? • Desincronización de política monetaria en economías avanzadas -­‐>mayor turbulencia financiera.
Un riesgo de mayor volatilidad financiera cobra relevancia si se
considera que los niveles de endeudamiento externo se han
incrementado
Pasivos Balance Sectorial
% del PIB
… y con mayores vínculos entre sectores
Flujos de Financiamiento Promedio CAPRD 2008-2013 (%PIB)
La mayor interdependencia produce una mayor propagación interna del choque externo
Impacto del mayor volatilidad en los mercados financieros
internacionales
Respuesta del crecimiento PIB CAPRD ante una ante un aumento en la volatilidad financiera -­‐ VIX (en %)
Un choque ‘a la Lehman’, podría reducir el crecimiento en cerca de 0.5% en la región
Conclusiones
• Contexto actual no debe ser motivo de complacencia • Es necesario crear ex-­‐ante buffers fortaleciendo los marcos de política y asegurar balances sólidos que permitan a los países implementar medidas contracíclicas en caso de choques externos adversos.
GRACIAS
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