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CARTA ECONÓMICA
Octubre 2009
30
AÑOS
Publicación mensual sobre la economía ecuatoriana
Año 21 || Marzo 2015 || No. 3
Sumario
Créditos
Salvaguardias y bonos: la hora de pagar la cuenta
1
El comercio exterior, entorpecido por la ideología política
2
Mitos sobre las importaciones
4
Los booms petroleros: ¿Qué cambió en los últimos 40 años? 5
Ecuador en cifras8
Presidente: Osvaldo Hurtado
Editor: José Hidalgo Pallares
Director Académico: Felipe Hurtado
Investigación: Daniel Baquero, Diego Guerra y
José Mieles
Diagramación: Andrés Dávila
Las opiniones vertidas en Carta Económica son responsabilidad de los articulistas y no
representan necesariamente la posición de CORDES
Salvaguardias y bonos: la hora de pagar la cuenta
T
ras la fiesta de gasto y consumo de
los últimos años, al Ecuador parece
haberle llegado el momento de pagar la
cuenta. Tanto las salvaguardias por balanza de pagos que el Gobierno impuso
a principios de mes, como la onerosa
emisión de bonos por $750 millones
en los mercados internacionales son señales en ese sentido. Estos dos eventos
marcan un antes y un después para el
modelo económico que se ha aplicado
en el Ecuador desde 2007.
Sustentada en un entorno internacional excepcionalmente favorable que
permitió que el precio del petróleo alcanzara niveles récord, la política económica del Presidente Correa se basó
en una explosiva expansión del gasto
público, que en la actualidad representa más del 40% del PIB. De esta forma
el Gobierno inyectó grandes cantidades
de liquidez a la economía, fomentando un boom de consumo que en buena
medida fue cubierto por bienes importados. Entre 2006 y 2014, según información del Banco Central, las importaciones no petroleras pasaron de $8.900
a $20.000 millones, crecimiento que
explica los déficit en la balanza comercial (consecutivos a partir de 2009) que
el Gobierno ahora pretende combatir
encareciendo las compras al exterior.
La resolución que el COMEX emitió
a principios de mes aplica sobretasas
desde 5% hasta 45% a más de 2800
productos, varios de ellos incluidos en
la canasta del índice de precios al con2 0
A Ñ O S
sumidor. Muchos de los productos afectados por la medida, por tanto, forman
parte de los gastos más comunes de los
hogares ecuatorianos. Esto desmiente
la campaña oficial que asegura que las
salvaguardias no afectan al consumo
popular y se centran en bienes suntuarios. Voceros del Gobierno, incluyendo el Presidente, han usado al salmón
como ejemplo de los productos alcanzados por la salvaguardia. Bien podrían
haber hablado de la ropa, la leche en
polvo, las manzanas o las refrigeradoras.
Otro mensaje que el Gobierno ha
querido transmitir es que las salvaguardias sirven para proteger a la producción nacional. El argumento resulta
cuando menos curioso proviniendo de
un Gobierno que ha hecho poco o nada
para promover la inversión privada y,
por tanto, incentivar la producción doméstica. Con una decena de reformas
tributarias en ocho años, el sector privado, nacional y extranjero, ha tenido
pocos incentivos para invertir. Esto ha
provocado, por una parte, que la inversión extranjera, que habría permitido
moderar el impacto de las menores exportaciones petroleras sobre la balanza
de pagos, haya representado en los últimos años menos del 1% del PIB. Por
otra parte, la inversión pública –cuyos
resultados, nadie lo niega, se reflejan
en la mejora de la infraestructura del
país– ha llegado a representar más de
la mitad de la inversión total del país,
aumentando la vulnerabilidad de la
economía ecuatoriana ante caídas en
los ingresos fiscales como la producida
por el desplome del precio del crudo.
Además de la aplicación de salvaguardias para limitar las importaciones,
el Gobierno también se ha visto forzado
a acudir nuevamente a los mercados
internacionales para hacerse de divisas. A mediados de mes el país colocó
bonos por $750 millones con un cupón
de 10,5%, muy superior al que pagan
otros países de la región y que refleja la
desconfianza de los inversores hacia la
economía ecuatoriana. Esta desconfianza es una consecuencia del dispendioso
manejo de los recursos públicos y del
default voluntario para un tramo de la
deuda que el Gobierno declaró ilegítimo en 2008 y que luego recompró a un
valor mucho menor al nominal.
Con el entorno internacional a su
favor, el Gobierno pudo jactarse del supuesto éxito de su modelo económico,
menospreciar a los mercados internacionales y desoír la sugerencia de ahorrar una parte de los ingresos extraordinarios para cuando la bonanza se
revirtiera. Hoy, con un contexto externo
adverso –ya que a la caída del precio
del petróleo se suma la apreciación del
dólar–, esa imprevisión se traduce en
mayores precios para los consumidores y en condiciones muy desfavorables
para el endeudamiento externo, lo que
implica un mayor gasto a futuro.
El Editor
Marzo 2015
El comercio exterior, entorpecido por la ideología política
Por Diego Guerra*
L
a caída en el precio del petróleo y las conversaciones sobre un tratado de es Bielorrusia. A finales de 2013, el
la apreciación del dólar generan un libre comercio con Estados Unidos y se canciller bielorruso Vladimir Makei
panorama complejo para el sector ex- descuidó la relación con los países de visitó Ecuador y se firmaron acuerdos
terno ecuatoriano en este 2015. Para la Comunidad Andina (CAN).
de cooperación entre ambos países,
solucionar un previsible problema en
La relación con Irán, un socio no que buscaban potenciar el vínculo cola balanza de pagos el Gobierno impu- tradicional para el Ecuador, empezó a mercial y el intercambio de informaso salvaguardias multilaterales (que fortalecerse desde que Rafael Correa ción y tecnología. En febrero de este
alcanzan hasta el 45% de sobretasa en asumió la Presidencia en 2007, cuan- año, representantes de ambos países
ciertos casos) a 2.800 productos por do la república islámica era presidida se reunieron en Quito para revisar
un periodo de 15 meses para reducir por Mahmud Ahmadineyad. Según el progreso de los acuerdos y buscar
las importaciones. El argumento para información oficial, se han firmado al- nuevos sectores que se podrían ver beesta medida es que, al limitar la salida rededor de 32 acuerdos entre ambos neficiados por la cooperación bilatede dólares, sirve para proteger y man- países en los campos de agricultura, ral. Según declaraciones del ministro
tener la dolarización y, a la vez, alienta tecnología y salud. Dentro de estos Richard Espinosa, hubo avances en el
el desarrollo de la industria local (cam- acuerdos, existieron proyectos de in- sector petrolero y de transmisión elécbio en la matriz productiva) a través versión en los cuales Irán aportaría trica.
de la sustitución de importaciones. Sin con capital y conocimiento para meAl igual que con Irán, Ecuador
embargo, el Gobierno pudo haberse jorar la infraestructura ecuatoriana. El mantiene una relación comercial marpreparado mejor para esta coyuntura principal proyecto era la construcción ginal con Bielorrusia. Antes de 2012,
y la economía ecuatoriana no hubiera de una refinería de petróleo en Ecua- Ecuador prácticamente no registra
requerido de estas medidas. Una de la dor, en la que también colaboraría exportaciones hacia ese país (salvo en
soluciones pudo haber sido fomentar Venezuela. Esos acuerdos también te- 2008 y 2009, cuando se exportaron
mayores exportaciones (no
$200.000 en rosas y banapetroleras) y proyectos de
no). A partir de entonces,
El Gobierno pudo haberse preparado mejor
inversión. En este contexBielorrusia ha aumentado la
to, los acuerdos comerciales
importación de rosas ecuapara esta coyuntura y la economía ecuatoriapudieron haber ayudado al
torianas, que actualmente
na no hubiera requerido de las salvaguardas.
Ecuador a minimizar el imes el único producto de expacto de los shocks externos.
portación del Ecuador hacia
El Gobierno sí firmó acuerese país. Esas ventas sumados comerciales con otros países, pero nían como objetivo facilitar y mejorar ron $150.000 en 2012, $1 millón en
las cifras muestran que los socios que las relaciones comerciales entre am- 2013 y $2 millones en 2014. Por su
eligió no fueron los adecuados pues bos países. Con ese objetivo, Ecuador parte, las importaciones provenientes
son destinos poco relevantes para las incluso abrió una oficina comercial en de Bielorrusia apenas superaron el
Teherán.
exportaciones nacionales.
millón de dólares en 2014. Los prinLas cifras, sin embargo, muestran cipales productos importados fueron
que esa relación ha traído pocos bene- potasio ($800.000), revestido de coLos nuevos socios comerciales
ficios al país. Desde 2007 hasta 2014, bre ($180.000) y sulfato de amonio
Desde 2007, el Gobierno del Pre- las exportaciones ecuatorianas hacia ($170.000). Si algo se puede destacar
sidente Correa ha buscado nuevos so- Irán acumularon apenas $10 millones de esta relación es que Ecuador alcancios comerciales con los que aumentar ($9 millones en banano), mientras zó en 2014 un superávit cercano a un
el intercambio de tecnología, bienes y que las importaciones desde ese país millón de dólares.
servicios. Entre los países con los que en el mismo periodo sumaron $199
Por último están los países de la
el Gobierno ha buscado profundizar millones (99% de los cuales corres- Alianza Bolivariana para los Pueblos
las relaciones comerciales están Irán, ponden a derivados de petróleo). En de Nuestra América (ALBA), bloque
Bielorrusia, China1 y los miembros del cuanto a la inversión que se esperaba conformado por Venezuela, Bolivia,
ALBA. Por el contrario, se dejó de lado por parte de Irán, solamente ingresa- Nicaragua, Cuba y algunos países del
ron $19.000 ($6.000 para comercio, Caribe. Según sus principios, el ALBA
1 Esta nota no entrará en detalle sobre la re$390 para agricultura y $12.000 para busca mejorar los indicadores sociales
lación con China, debido a que dicho tema
industria manufacturera).
(pobreza, inclusión de la mujer, desaya fue cubierto en la edición de enero de
Otro
país
con
el
que
el
Gobierno
rrollo del sector agrícola), oponerse a
Carta Económica en el artículo: “¿Quién es
ha querido profundizar las relaciones las políticas “neoliberales” propuestas
el ganador en la relación Ecuador-China?”
2
2 0
A Ñ O S
Carta Económica
Marzo 2015
por el FMI y el Banco Mundial, fortalecer el Estado y profundizar la integración latinoamericana. A lo largo de los
años, se han propuesto varios proyectos como la creación de una moneda
electrónica regional (SUCRE), el banco del ALBA (financiamiento para los
países miembros) y un aumento en el
comercio intrabloque.
Sin embargo, al menos en el caso
del Ecuador, la relación comercial con
el ALBA básicamente se limita a las
exportaciones hacia Venezuela, país
que entre 2007 y 2014 concentró, en
promedio, el 89% del total de exportaciones hacia el ALBA. Los principales productos de exportación hacia
Venezuela son atún, aceite de palma
y petróleo (éste último en el marco de
un acuerdo bilateral por el cual Ecuador enviaba crudo a Venezuela y ese
país exportaba derivados). El ALBA en
conjunto representa una pequeña parte del comercio ecuatoriano (Ver tabla
1).
Las relaciones comerciales de
Ecuador con sus nuevos socios, más
políticos que económicos, no han dado
los resultados esperados. En 2014 los
países mencionados abarcaron apenas
el 2,5% de las exportaciones ecuatorianas totales. En cuanto a los flujos
de inversión extranjera directa, entre
2007 y 2014 apenas sumaron $115
millones (Venezuela es, entre los países analizados, el mayor inversionista
en Ecuador, con inversiones en el sector de explotación de minas y canteras).
El fortalecimiento de la relación
con China tampoco ha resultado demasiado beneficioso para el comercio
ecuatoriano, ya que el déficit con ese
país se mantiene en niveles elevados y
las exportaciones ecuatorianas se concentran en unos pocos bienes primarios. Si bien China ha aumentado su financiamiento hacia el país, esa deuda
es, generalmente, a plazos cortos, con
tasas elevadas y está atada a proyectos
específicos que son ejecutados por empresas chinas.
¿Existen mejores socios para
Ecuador?
El Gobierno ecuatoriano dio un
paso acertado al llegar a un acuerdo
Carta Económica
2 0
A Ñ O S
comercial con la Unión EuroTabla 1: Destino de exportaciones ecuatorianas
pea, principal destino de las ex(% del total)
portaciones no petroleras (aun2010
2011
2012
2013
2014
que todavía falta la aprobación
ALBA
del acuerdo por parte de los
Venezuela
5,6%
6,6%
4,2%
1,9%
2,2%
respectivos parlamentos, proceso que se podría ver entorpeciBolivia
0,1%
0,1%
0,1%
0,1%
0,1%
do por la salvaguardia impuesta
Nicaragua
0,4%
0,1%
0,1%
0,1%
0,1%
por el Ecuador). Sin embargo,
Cuba
0,1%
0,1%
0,1%
0,1%
0,0%
si observamos las cifras de coOtros
0,3%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
mercio, existen otros socios con
Alianza
del
Pacífico
los que el Ecuador podría obColombia
4,6%
4,4%
3,6%
3,7%
11,0%
tener una relación beneficiosa.
De acuerdo con la tabla 1, Perú,
Perú
7,9%
8,4%
7,6%
6,1%
3,2%
Colombia y Chile (países que,
Chile
5,0%
8,4%
9,9%
8,9%
3,7%
junto con México, conforman la
Alianza del Pacífico, de la cual
Estados Unidos 34,7% 43,8% 44,7% 44,7% 43,8%
Ecuador decidió no formar parFuente: BCE
te) tienen un mayor peso en las
exportaciones ecuatorianas que
cualquiera de los países mendos Unidos desde que firmó el acuercionados en la primera parte de este do comercial en 2009, mientras que
artículo. De igual manera, la inversión las exportaciones ecuatorianas se han
extranjera directa que llegó desde esos mantenido cerca de los $500 millones,
tres países en el periodo 2007-2014, durante el mismo periodo y se consi bien reducida ($280 millones), fue centran principalmente en banano. En
dos veces mayor que la IED proceden- el caso del brócoli, las exportaciones
te del ALBA y se dirigió a varios sec- ecuatorianas hacia Estados Unidos se
tores de la economía. El Ecuador, sin han reducido en los últimos años, pero
embargo, con sus recientes medidas ese país ha aumentado sus importapara limitar las importaciones ha ge- ciones desde socios con los que tiene
nerado molestias, y posibles retaliacio- suscritos acuerdos comerciales, como
nes, en Colombia, Chile y Perú.
México y Guatemala.
Por otro lado, el acuerdo comercial
Las salvaguardias multilaterales
con Estados Unidos también represen- impuestas por el Gobierno parecen
tó una oportunidad perdida para fo- ser una medida desesperada para evimentar el ingreso de divisas mediante tar la salida de dólares, pero la soluexportaciones. El país norteamericano ción pudo haber estado en la firma de
es uno de los principales destinos de acuerdos comerciales que realmente
las exportaciones ecuatorianas, tanto fomenten las exportaciones ecuatoriapetroleras (56% en 2014) como no nas y la inversión extranjera en el país.
petroleras (30% en 2014). Nuestros Si se hubiera buscado acuerdos comerpaíses vecinos, Perú y Colombia, que ciales con socios que sí tienen peso en
cuentan con un acuerdo comercial con el comercio ecuatoriano2, hubieran
Estados Unidos, han logrado aumen- ingresado más dólares a la economía
tar sus exportaciones hacia este país y, a través de mayores exportaciones e
en ciertos productos, han desplazado inversiones para el desarrollo de la
a los bienes ecuatorianos. Por ejemplo, industria local, moderando el impacColombia aumentó las exportaciones to de la caída del precio del petróleo
de flores en $86 millones desde que sobre la balanza de pagos. En lugar de
firmó el acuerdo en 2012, mientras eso, el Gobierno privilegió la afinidad
que Ecuador apenas incrementó sus política para firmar acuerdos con soexportaciones de flores en $34 mi- cios que han aportado poco o nada al
llones. Por su parte, Perú quintuplicó comercio ecuatoriano.
las exportaciones de frutas, de $100
2 Ver Carta Económica febrero 2014, articulo:
millones en 2009 a $525 millones en
“De balanza comercial, acuerdos, alianzas y
2014 (principalmente piñas, guayaotros demonios”
bas, mangos y aguacates) hacia Esta- * Investigador CORDES
3
Marzo 2015
Mitos sobre las importaciones
Por Felipe Hurtado*
A
nte la salvaguardia general establecida por el Gobierno ecuatoriano para la importación de 2.800
productos, mucho se ha discutido respecto a su impacto sobre la oferta de
bienes en el país. El presente artículo
busca clarificar el panorama, mediante el análisis de información de cuentas nacionales que permita determinar
qué tan dependiente es la economía
ecuatoriana de las importaciones. Los
datos a ser utilizados provienen de las
“Tablas de Oferta y Utilización” desarrolladas por el Banco Central del
Ecuador para el período 2007-2013.
¿Por qué importamos?
En una economía cerrada, en autarquía, se consumiría exclusivamente
lo que se produce localmente. Pero en
el mundo real esto no ocurre, ya que
gracias al comercio internacional, un
país puede producir algo, que a su vez
puede intercambiar por un bien que
no produce o cuya oferta interna no
abastece a la demanda. Eso justamente es lo que permite que Ecuador exporte productos como petróleo, banano, flores, y que importe combustibles,
manzanas o celulares. Lo que siempre
ocurrirá es que la oferta de bienes en
una economía iguale a la demanda. La
oferta de bienes está constituida por la
producción local y las importaciones,
mientras que la demanda también
puede ser doméstica (consumo de los
hogares, gasto del gobierno, inversión) o externa (exportaciones).
Si la demanda total crece, la oferta también crecerá, siendo el sector
externo el que equilibre la diferencia.
Así, por ejemplo, si la oferta de bienes nacionales aumenta mucho y la
demanda doméstica no crece tanto,
se aumentarán las exportaciones. Así
mismo, si la demanda aumenta muy
rápido y la oferta local no puede satisfacerla, se recurrirá a mayores importaciones. Justamente eso es lo que
ha ocurrido con la economía ecuatoriana en los últimos años. La deman-
4
da doméstica creció en términos reales al 5,6% anual entre 2007 y 2013,
con un aumento del consumo de los
hogares del 3,8% anual, pero con un
fuerte incremento del gasto público en
un 9,1% anual y de la inversión en un
8,4% anual. Mientras que la demanda
externa (exportaciones) creció 1,7%
en el mismo período. En contraste, la
producción doméstica aumentó a una
tasa promedio anual del 4,7%, insuficiente para atender esa demanda, lo
que llevó a un aumento en las importaciones de bienes y servicios del 4,8%
(la de bienes creció al 5,1%) entre
2007 y 2013. Con estas interacciones,
la demanda final y la oferta final crecieron, en conjunto, al 4,7% anual.
¿Cuánto y qué importamos?
Según la tabla de oferta y utilización de cuentas nacionales, Ecuador
importó $26.258 millones en bienes
en 20131, los cuales representaron el
27,7% de la oferta total de bienes en
el país. Esa participación es mayor al
24,3% registrado en el año 2007, lo
que confirma el incremento de las importaciones dentro de la oferta total
de bienes comercializados en Ecuador. Entre las categorías de productos que más importó el país en 2013,
se destacan: “Maquinaria, equipos y
aparatos electrónicos” (con una participación de 24,6% en las importaciones totales), “Aceites refinados de
petróleo” (22,5%), “Productos químicos” (14,4%), “Equipos de transporte”
(9,2%), y “Metales y productos metálicos” (8,2%). Así, estas cinco grandes
categorías concentran aproximadamente el 80% de las importaciones del
país. El restante 20% corresponde a
alimentos, prendas de vestir, productos de madera, papel, plástico, caucho,
y otros manufacturados.
Al analizar el crecimiento real
de las importaciones de bienes entre
2007 y 2013, se constata una expan1 Valores ajustados respecto a precios CIF /
FOB
sión del 5,1% anual en las compras
externas de “Maquinaria, equipos y
aparatos electrónicos”, un crecimiento
de 7,5% anual en la importación de
“Aceites refinados de petróleo”, uno
de 6,6% en la importación de “Metales
y productos metálicos” y uno de 6,3%
en “Productos químicos”. La categoría de “Equipos de transporte” crece
marginalmente (0,4%) y las restantes
importaciones se expanden al 3,4%
anual. Sin embargo, dentro estas últimas, hay productos que presentan
incrementos importantes en su importación, como ocurre con “Productos de
madera tratada, corcho y otros materiales” (15,0% anual), “Cemento, artículos de hormigón y piedra” (12,5%
anual), “Carne, productos de la carne
y subproductos” (11,6% anual), “Minerales” (9,2% anual), “Tubérculos,
Vegetales, melones y frutas” (8,0%
anual), y “Productos de plástico”
(7,6%). Es importante resaltar que pocas categorías de productos presentan
caídas en sus importaciones, siendo
básicamente las vinculadas a “Prendas
de vestir y calzado” (-7,0%), “Cereales” (-2,4%) y “Bebidas alcohólicas
y no alcohólicas” (-3,7%), lo que en
buena parte se explica por el importante incremento arancelario que sufrieron los licores en los últimos años.
¿Para qué importamos?
Al analizar las importaciones del
Ecuador en 2013, respecto a la oferta
total de bienes en el mismo año, podemos cuantificar la importancia de
las compras externas en cada una de
las categorías de productos que presentan las cuentas nacionales. Como
se señaló previamente, las importaciones representaron el 27,7% del
consumo total de bienes a nivel de la
economía ecuatoriana en su conjunto,
pero por categoría existen diferencias
interesantes. Así, para las cinco categorías más relevantes dentro de las
importaciones totales, las compras al
exterior tienen un peso determinan2 0
A Ñ O S
Carta Económica
Marzo 2015
te en la oferta total. En “Maquinaria,
equipo y aparatos eléctricos”, el 84,7%
de los bienes ofertados en 2013 eran
importados, en “Equipos de transporte” (70,7%), en “Productos químicos” (63,2%), en “Aceites refinados
de petróleo” (62,3%) y en “Metales y
productos metálicos” (44,9%). Así, al
agregar estas cinco categorías de productos que representan el 80% de las
compras externas del país, se constata
que el 66,2% de la oferta final de ellas
es provista por importaciones. Por lo
tanto, cuatro de cada cinco productos
importados por el país corresponden a
sectores donde la produccion nacional
está lejos de satisfacer la demanda.
Al analizar las restantes categorías
de manera agregada, la participación
de las importaciones en la oferta total disminuye a apenas el 9,4%. Esto
ocurre en buena medida por la amplia
oferta de productos primarios que presenta el Ecuador, al ser un exportador
neto de bienes como petróleo, banano,
café, cacao, pescado, camarón, flores,
en donde la participación de las importaciones en la oferta total es marginal o nula. Mientras que en productos alimenticios las compras externas
tienen diversas participaciones según
la categoría, como se presenta a continuación: “Productos lácteos”
Principales importaciones del Ecuador y su participación en la
oferta total (Año 2013)
(1,3%), “Productos y subproducImportaciones % de la oferta total
Categoría de Producto
(mill $)
de esa categoría
tos de la carne”
(2,2%),
“BebiMaquinaria, equipo y aparatos eléctricos
6.798
84,7%
das
alcohólicas
y
Aceites refinados de petróleo y de otros prod
6.209
62,3%
no
alcohólicas”
Equipo de transporte
2.546
70,7%
(4,9%), “ProducOtros productos químicos
2.074
52,6%
tos de la molineProductos químicos básicos, abonos y
ría y panadería”
1.900
81,0%
plásticos primarios
(5,5%), “PrepaMetales comunes
1.616
53,6%
rados de café, caPasta de papel, papel y cartón, producción
cao y confitería”
670
31,6%
editorial y otros
(12,2%), “TubérProductos metálicos elaborados
644
31,9%
culos, vegetales,
Aceites crudos y refinados
543
33,4%
melones y frutas”
(15,4%),
“ProOtros productos manufacturados
516
37,2%
ductos alimenHilos, hilados; tejidos y confecciones
453
35,5%
ticios diversos”
Productos de plástico
417
32,0%
(29,9%), y “AceiProductos de caucho
360
63,7%
tes crudos y refiCereales
333
26,2%
nados” (33,4%).
Productos alimenticios diversos
304
29,9%
Varios productos
Fuente: BCE
de estas categorías, como que-
sos, manzanas, aceitunas, cebollas y
chocolates, están alcanzados por la
salvaguardia impuesta por el Gobierno.
La participación de las importaciones en la oferta total es muy heterogénea en las demás categorías de
productos, con rangos que van del 5%
al 60%. Así, en “Productos de madera
tratada, corcho y otros materiales” el
peso de las importaciones es de 4,8%
y en “Productos de caucho” trepa al
63,7%.
La información presentada en
este artículo permite confirmar que
el Ecuador importa lo que no produce
localmente o lo que no puede satisfacer con producción nacional. Importaciones que han sido fundamentales
para impulsar el desarrollo nacional,
mediante la adquisición de nueva tecnología (maquinaria, equipo y aparatos eléctricos), la modernización del
parque automotor (equipos de transporte), la compra de materiales para
infraestructura y construcción (metales y productos metálicos), el uso de
energía (aceites refinados de petróleo)
y el acceso a productos industriales
complejos (productos químicos). Por
lo que no se puede satanizar a las importaciones, incluso en sectores en los
cuales compite con industria nacional,
como en el alimenticio, donde la mayor competencia permite mejorar la
calidad de los productos, reduce los
precios y da opciones de elección al
consumidor. Cabe siempre recordar
que la protección lleva a la creación
de grandes empresas monopolistas,
rentistas de la protección estatal.
* Director Académico de CORDES.
Los booms petroleros: ¿Qué cambió en los últimos 40 años?
Por Daniel Baquero* y José Mieles**
E
l inicio de la explotación petrolera
en 1972 trajo grandes expectativas para una economía que dependió
durante toda su historia de materias
primas. El petróleo, a diferencia del
banano o el cacao, prometía un flujo
de ingresos superior y constante. DuCarta Económica
2 0
A Ñ O S
rante el boom petrolero de los 70 el
país alcanzó tasas de crecimiento de
dos dígitos, pero la dependencia hacia el petróleo y los problemas asociados al boom, como un elevado gasto
público, déficits fiscales y una mayor
deuda externa pública y privada, con-
solidaron una estructura institucional
cuyas consecuencias se sentirían en
la dos siguientes décadas. El segundo
boom petrolero, por su parte, encontró una economía más dinámica, pero
con problemas similares a los de cuarenta años atrás. En relación al primer
5
Marzo 2015
boom, en esta segunda etapa la economía creció a un ritmo menor, a pesar
de que el precio del crudo, en términos reales, se duplicó.
Primer boom
La era petrolera en Ecuador empezó de manera definitiva en 1972,
cuando se inauguró el Sistema de
Oleoducto Transecuatoriano (SOTE).
El precio por barril en ese año fue de
$2,50 y se exportaron cerca de 25 millones de barriles, lo que significó un
incremento de 46,9% en los ingresos
del Gobierno Central frente a 1971. El
sector público, que manejaba el sector
petrolero, empezó a tener una participación cada vez mayor en la economía. Así, los ingresos del Gobierno
Central, que en 1971 representaron
el 12,1% del PIB, en 1978 pasaron a
21,2%. Entre 1972 y 1978 los ingresos públicos crecieron en promedio
al 37,3% anual, frente al 10,4% del
periodo 1966-1971. Sin embargo,
desde 1974 la producción de crudo se
estancó en torno a los 74 millones de
barriles anuales. Lo que aumentó, gracias a eventos internacionales como la
Guerra de Yom Kippur, fue el precio,
que en 1978 llegó a $12,5 por barril
10 dólares más que en 1972.
Como consecuencia del primer
boom petrolero, la composición de
los ingresos del Gobierno Central sufrió un cambio sustancial. En 1971
los ingresos tributarios representaron
el 81% del total y en 1979 apenas el
42,3%, es decir que su participación
se redujo casi a la mitad. Por el contrario, la participación de los ingresos
petroleros pasó de 6,3% a 36,6% en el
mismo período.
El aumento sostenido de los recursos disponibles permitió que el Gobierno Central elevará sus gastos, que
crecieron a una tasa promedio anual
de 32,2% entre 1972 y 1978. En consecuencia, durante todo ese período
se registraron déficit fiscales, salvo en
1974, cuando se alcanzó un superávit
de $97 millones, equivalente al 1,5%
del PIB. En 1977 el déficit llegó al
3,1% del PIB.
El auge petrolero no mejoró las
cuentas fiscales debido a que los mayores ingresos se tradujeron inmediatamente en mayores gastos, principal-
6
mente de inversión. De esta manera,
el gasto de capital creció a una tasa
promedio anual de 36,4%, mientras
que el gasto corriente lo hizo al 29,2%
(en gran parte como consecuencia del
aumento en el rubro de sueldos y salarios, que creció al 21% anual). Esto
permitió que la participación del gasto
de inversión dentro del total pasara
de 25,8% en 1971, previo al boom, a
36,7% en 1978. En relación al PIB, el
gasto de capital pasó de 2,6% a 5,5%.
La deuda pública, que en 1971
representaba el 9% del PIB, en 1979
llegó al 20,1%. La deuda privada, por
su parte, se multiplicó por 25 durante el mismo periodo, pasando de $19
millones a $496 millones, es decir, del
5,6% al 21,4% del PIB. El masivo acceso a préstamos internacionales como
consecuencia del boom petrolero empezó a sentar las bases para lo que más
tarde contribuiría, junto con otros factores, a la crisis de la década de 1980.
El primer boom petrolero fue
aprovechado casi exclusivamente por
el Estado, ya que la participación privada en la producción en 1978 fue de
apenas el 1,1% del total. La Corporación Estatal Petrolera Ecuatoriana
(CEPE), creada en 1972 y reemplazada en 1989 por Petroecuador, fue la
encargada de explotar ese monopolio.
Segundo boom
A finales del año 2003, con la
construcción del Oleoducto de Crudos
Pesados (OCP), el Ecuador aumentó
su producción petrolera en 25% y las
exportaciones de crudo aumentaron
en 40%. Además, este incremento se
dio en un entorno favorable para los
precios del crudo.
En mayo de 2006 el Estado ecuatoriano canceló el contrato con la empresa OXY, que operaba el bloque 15,
el mismo que a partir de esa fecha pasó
a ser explotado por el Estado. De esta
manera, la participación de las empresas estatales en la producción total
de crudo llegó al 51%. No obstante,
la producción se mantuvo por debajo
del récord de 195 millones de barriles
alcanzado en 2006 hasta el año 2014,
cuando se extrajeron 203 millones de
barriles. Pese a la menor eficiencia en
los niveles de producción, los ingresos
petroleros se dispararon durante el se-
gundo boom gracias al aumento de los
precios del crudo.
Uno de los hechos más importantes en el marco regulatorio durante el
segundo boom petrolero fue la “Ley
Reformatoria a la Ley de Hidrocarburos y a la Ley de Régimen Tributario
Interno”, publicada en el Registro Oficial en julio de 2010. Esta ley determinó que “en los contratos de prestación
de servicios para exploración y explotación de hidrocarburos los contratistas como Operadores, no están sujetos
al pago de regalías. La totalidad de la
producción del área del contrato es
de propiedad del Estado.” Además, en
cuanto a la prestación de servicios se
determinó que dentro de los ingresos
provenientes de la producción de determinada área, el Estado ecuatoriano
se reserva el 25% de los ingresos brutos como margen de soberanía. Estos
cambios permitieron que para 2011
la producción nacional de petróleo
de empresas públicas representara el
72% del total. En ese mismo año las
revueltas suscitadas en los países árabes permitieron que el precio del crudo ecuatoriano aumentara en 35% y
llegara a $97 por barril.
Los ingresos del Gobierno Central
crecieron a una tasa promedio anual
del 17% entre 2007 y 2009 y de 11%
entre 2010 y 20131. En el primer periodo los ingresos petroleros crecieron
al 14% anual y en el segundo al 2%.
En tanto, los ingresos no petroleros
crecieron al 17% en el primer periodo
y al 14% durante el segundo. En promedio, entre 2007 y 2009 los ingresos
petroleros representaron el 25% del
total y entre 2010 y 2013 el 30%.
Por su parte, el gasto del Gobierno Central se incrementó a una tasa
promedio anual de 17%, entre 2007 y
2009, y a una de 14% entre 2010 y
2013. El gasto de capital creció al 42%
anual en el primer período y al 22%
en el segundo, mientras que el gasto
corriente lo hizo al 22% y al 13%, respectivamente. Entre 2007 y 2009 los
sueldos y salarios del Gobierno Central
se incrementaron a una tasa promedio
anual del 27% y entre 2010 y 2013
crecieron al 9%. Durante el segundo
boom petrolero, pese al crecimiento
1 En 2010 existe un cambio en la metodología
para contabilizar los ingresos y gastos del
Gobierno Central, lo que no permite medir
su evolución para el período 2007-2013.
2 0
A Ñ O S
Carta Económica
Marzo 2015
La dependencia del crecimiento
económico hacia el precio del petróleo (en términos reales) ha tenido un
comportamiento heterogéneo en los
últimos cuarenta años, como lo muestra el gráfico. Sin embargo, durante el
segundo boom petrolero esta dependencia parece haberse acentuado.
Durante el primer boom petrolero, la tasa de crecimiento de la economía fue muy elevada pese a que el
precio del petróleo en términos reales
no se comportó de la misma forma. De
hecho, entre 1975 y 1977, mientras el
PIB creció, en promedio, 6,7%, el precio del barril cayó, en promedio, 5,6%.
Las altas tasas de crecimiento de la
economía, empujadas por el inicio de
la era petrolera, se mantuvieron por el
efecto que ésta provocó. No obstante,
debido a los problemas estructurales
que se agravaron o surgieron en esa
época, esas tasas no eran sostenibles.
El vertiginoso incremento del tamaño
del Estado, el aumento de la deuda
externa, tanto privada como pública,
la poca diversificación de la estructura productiva, la volatilidad del precio
del petróleo y el peso de ese producto en las exportaciones ecuatorianas
no permitieron que el boom inicial se
mantuviera.
Durante el segundo boom petrolero, la correlación entre el crecimiento
y el precio real del crudo es superior
que en el primero, por lo que una
disminución en el precio del petróleo
tiene un impacto mayor sobre la economía. En 2009, cuando el precio real
del petróleo cayó 35%, la tasa de crecimiento fue de apenas 0,6%, muy por
debajo del 6,4% de 2008, si bien en
esta desaceleración también incidió la
crisis internacional. Del mismo modo,
para este año se espera una fuerte desaceleración en el ritmo de crecimiento, como consecuencia de la nueva
caída en el precio del petróleo.
Entre 2010 y 2014 el precio real
del barril de crudo ecuatoriano se ubicó, en promedio, en $93 (en dólares
de 2014), lo que significó grandes
Carta Económica
2 0
A Ñ O S
Gráfico 1: Crecimiento del PIB vs Precio del Crudo (dólares 2014)
120
Crec. Promedio: 8%
Precio (real): $41,47
100
Crec. Promedio: 2,7%
Precio (real): $55,34
Crec. Promedio: 2,3%
Precio (real): $24,51
Crec. Promedio: 4,3%
Precio (real): $39,44
Crec. Promedio: 4,3%
Precio (real): $85,61
80
15%
10%
5%
60
0%
40
-5%
20
0
-10%
1972
1973
1974
1975
1976
1977
1978
1979
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
de los ingresos y de la economía, la
deuda pública pasó de representar el
20,8% del PIB en 2007 al 29,8% en
2014. ¿Más o menos dependientes?
Fuente: BCE, EIA
Precio Real
Crecimiento
recursos para el Estado. Durante ese
período, la tasa de crecimiento promedio anual de la economía fue de
5%. Si se considera el período 20072014, la tasa se reduce a 4,3%. En el
primer boom petrolero, entre 1972 y
1978, el precio real promedio fue de
$41,5 (también en dólares de 2014) y
el crecimiento fue de 8%. Es decir, en
el segundo boom, con un precio 2,25
veces mayor, la tasa de crecimiento de
la economía fue inferior en tres puntos
porcentuales. Entre 2000 y 2006, con
un precio real del crudo de casi $40, es
decir, menos de la mitad que en el período 2007-2014, la economía creció a
una tasa promedio anual de 4,3%, la
misma que en los últimos ocho años.
Entre 1971 y 1978 el PIB per
cápita, en términos reales, pasó de
$2.120 a $2.949, lo que significó un
crecimiento promedio de 4,9% durante esos años2. Entre 2007 y 2013 el
PIB per cápita real pasó de $ 3.589 a
$4.252, es decir, un crecimiento promedio anual de 3%. Si bien este indicador no refleja necesariamente una
mejor distribución del ingreso, su menor crecimiento en el segundo boom
petrolero parece reflejar un peor aprovechamiento del contexto favorable.
Por otro lado, la estructura de las
exportaciones del Ecuador ha variado muy poco en los últimos cuarenta
años, lo que, sumado a la dependencia hacia el petróleo, eleva el grado
de vulnerabilidad de la economía ante
shocks externos. Las exportaciones de
banano, cacao y petróleo representaron, en promedio, el 73% del total
entre 1972 y 1978. Estas mismas exportaciones significaron el 69% del to-
tal entre 2007 y 2014, lo que muestra
que la economía mantiene una alta dependencia hacia los bienes primarios.
Hay que mencionar, sin embargo, que
los productos no tradicionales, como
flores o enlatados de pescado, han
aumentado su participación en las exportaciones totales. Esa participación
pasó de 12,2% a 24%, entre los dos
periodos.
2 Entre 1966 y 1971 el PIB per cápita, en términos reales, creció en promedio 1%.
* Investigador Asociado.
** Investigador CORDES.
El mismo reto
La brusca caída del precio del crudo a partir del último trimestre del
año pasado parece marcar el fin del
segundo boom petrolero. La época
de bonanza para el Ecuador, que se
tradujo en altas tasas de crecimiento
en algunos años y en una importante
renovación de la infraestructura del
país, parece explicarse casi en su totalidad por el mayor precio del petróleo.
En este segundo boom, de hecho, la
producción de crudo ha permanecido
por debajo de los niveles alcanzados
previamente.
Los problemas estructurales de la
economía ecuatoriana son prácticamente los mismos que hace cuarenta
años. Y la vulnerabilidad ante los ciclos en los precios de los commodities
sigue afectando al país de la misma
manera que lo ha hecho durante toda
su historia republicana. Los booms no
han sido aprovechados para cambiar
la estructura institucional y productiva
del país, por lo que el reto de hacerlo
ahora, sin el flujo de grandes cantidades de recursos, resulta difícil pero
más necesario que nunca.
7
Marzo 2015
Ecuador en Cifras
Fuente: BCE
Inflación Anual (IPC)
Variación de Precios IPC (mes a mes)
Inflación Anual (IPP)
Cuasidinero Total (crecimiento % mes)
Reserva Intl. de Libre Disponibilidad (mill.$)
Exportaciones de Bienes (mill. $)
Importaciones de Bienes (mill. $)
Exportaciones de Crudo (mill. USD)
Importaciones de Derivados (mill. USD)
Precio del Petróleo ($ por barril)
Tasa de Interés Activa
Tasa de Interés Pasiva
Euros por $ (fin de mes)
Tipo de Cambio Real Colombia
Tipo de Cambio Real Chile
Tipo de Cambio Real Perú
Tasa de Desempleo (trimestral)
Deuda Pública Interna Total (mill. $)
Subsidio a los Combustibles-sin GLP (mill. $)
Dic-13
2,70
0,20
3,84
3,59
4.361
2.186
1.926
1.184
447
90
8,2%
4,5%
0,728
99,8
90,8
102,2
4,86
9.920
429
Ago-14
4,15
0,21
-1,30
1,30
6.171
2.288
2.277
1.257
529
86
8,2%
4,5%
0,761
101,7
83,1
101,9
11.170
413
Sep-14
4,19
0,61
-4,98
-0,28
6.689
2104
2182
1.031
475
83
8,2%
4,5%
0,792
97,3
80,9
99,4
4,67
11.273
408,22
Oct-14
3,98
0,20
-8,00
N.D.
6.003
2.077
2.455
N.D.
N.D.
N.D.
8,2%
4,5%
0,798
93,8
82,1
97,9
11.645
374,54
Nov-14
3,76
0,18
-6,51
0,24
5863
2030
2290
907
579
62
8,2%
4,5%
0,803
90,5
82,5
97,4
11.886
331,68
Dic-14
3,67
0,11
-19,10
3,77
3.949
1.668
2.271
605
473
45
8,2%
4,5%
0,823
82,0
79,6
96,0
4,54
12.551
247,12
Ene-15
3,53
0,59
-21,72
-1,62
3.655
1.610
2.090
598
400
41
8,2%
4,5%
0,88
79,9
77,9
94,3
12.662
N.D.
Cifras Anuales
2011
2012
Cifras Anuales
2013
Variación Porcentual
2011
2012
2013
PIB (mill. de USD)
79.780
87.499
93.746
5.943
PIB (real)
7,8
5,1
4,5
PIB per cápita (dólares)
5.226
5.638
PIB petrolero (aporte al crecimiento real)
0,4
0,0
0,2
Reservas Monetarias Internacionales (mill.USD)
2.958
2.483
4.361
PIB no petrolero (aporte al crecimiento real)
7,4
5,1
4,3
Exportaciones de Bienes (mill USD)
22.322
23.765
24.958
PIB (en $)
14,7
9,7
7,14
Exportaciones Petroleras (mill USD)
12.945
13.792
14.108
Inflación (fin de año)
5,4
4,2
2,7
Importaciones de Bienes (mill USD)
22.946
24.018
25.751
Depreciación (fin de año) ("+" = deprec)
-2,3
-1,8
0,9
Importación de bienes de capital (en mill. $)
5.845
6.418
6.778
Términos de Intercambio
19,9
0,9
-0,4
Balanza comercial (en mill. USD)
-623,5
-252
-792
Depósitos Bancarios (variación en USD)
20,5
16,0
13,0
Depósitos Bancarios (millones de USD)
22.411
25.998
29.381
Crédito interno (variación en USD)
22,0
21,3
15,7
26.301
Porcentaje del PIB
Crédito Interno (millones de USD)
18.730
22.726
Inversión Extranjera Directa (millones de USD)
643,64
584,58
703
14.480
18.548,3
22.729
Consumo Total
73,80
73,78
73,84
Deuda Pública Total (en mill $)
Inversión Doméstica
28,97
28,31
28,58
Deuda Externa Pública (en mill. $)
9.973
10.768
12.802
Balance del Sector Público no financiero
-0,01
-1,09
-4,73
Deuda Interna Pública (en mill. $)
4.507
7.781
9.927
Ingresos Totales
39,09
39,46
39,65
Intereses Externos Públicos (en mill. $)
452
598
801
Ingresos Tributarios
20,67
22,62
24,04
Intereses Internos Públicos (en mill. $)
247
425
501
Gastos Totales
39,10
40,55
44,38
Amortización Externa Pública (en mill. $)
1.090
1.169
1.235
Gastos Corrientes
27,54
27,97
28,74
Amortización Interna Pública (en mill. $)
711
480
1.001
Balance Fiscal Primario (excluye intereses)
0,62
-0,34
-3,70
Porcentaje del PIB
Remesas de emigrantes
3,35
2,82
2,61
Deuda pública total/PIB
18,1%
21,2%
24,2%
Balanza Comercial
-1,04
-0,50
-1,16
Intereses totales/PIB
0,9%
1,2%
1,4%
Balanza de Servicios y Renta
-3,49
-3,08
-3,07
Amortizaciones totales / PIB
2,3%
1,9%
2,4%
Cuenta Corriente
-0,41
-0,38
-1,31
Deuda privada/PIB
6,6%
5,9%
6,1%
Para tener en cuenta...
Ecuador acaba de emitir bonos por $750 millones con vencimiento a 5 años con un cupón de 10,5% anual. Si bien esa
tasa es menor al 12% que pagaban los bonos Global 12, puede ser considerada la más cara de la historia, ya que, como
señala el analista Manuel González-Astudillo, el diferencial
frente a la tasa que pagan los bonos de deuda estadounidense a 5 años es de 8,94%. El castigo para los bonos Global 12
era de alrededor del 6%.
8
Feb-15
4,05
0,61
-25,37
N.D.
3.717
N.D.
N.D.
N.D.
N.D.
N.D.
8,2%
4,5%
0,89
79,4
77,0
91,7
N.D.
N.D.
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2 0
A Ñ O S
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