1. Educación

www.pulso.cl • Lunes 13 de octubre de 2014
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TRADER 19
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CGE concentró la
atención del mercado
Un alza semanal de 12,27%
anotaron los papeles de la
eléctrica CGE, luego que
comunicara que recibió
una oferta de adquisición.
El viernes los papeles cerraron en $3.571,200.
LAS QUE MAS SUBEN
Ukrainian Equities
Jse Market
Dfm General
Laos Composite
Igbvl
LAS QUE MAS BAJAN
(%)
Ibovespa
Dax
Colcap
Bist 100
Russian Rts $
1,83
1,49
0,88
0,69
0,60
(%)
-3,42
-2,40
-2,35
-2,28
-2,25
Punto de Vista
Mejor amarrarse las manos
Análisis técnico
IPSA
Posible resistencia en los 3.947 puntos
H
ACE no mucho tiempo la
actualmente imparable
bolsa de Estados Unidos
tuvo su década perdida, el S&P
500 partió este siglo por los
1.400 puntos para terminar diez
años después en 1.300 (muy distinto a lo esperable si hubiese
mantenido su tasa histórica
anual de 7%, la que compuesta
en diez años hubiese duplicado
el índice). A este mal desempeño de largo plazo se le sumo uno
pésimo de corto, con dos caídas
de 50% o más cada una, gatilladas por las crisis dot-com y subprime.
Mientras la bolsa americana
era un desastre, un fondo administrado por Ken Heebner (inversionista alabado por el muy
famoso Peter Lynch en su estupendo libro One Up on Wall
Street) obtuvo un retorno promedio anual de 18% durante esa
década negra. ¡Fantástico encon-
—por TOMÁS CASANEGRA—
trar un administrador de fondo
así! diría uno. Sin embargo no lo
fue tanto para sus inversionistas,
quienes sucumbieron a dos características que en mayor o menor medida todos tenemos cuando nos subimos a una montaña
rusa, sea financiera o no: miedo
e inseguridad.
Morningstar simuló el retorno
del cliente promedio de Heebner durante esa década basado
en las entradas y salidas de dinero de su fondo llegando a la triste conclusión que el inversionista promedio en vez de ganar un
18% anual (o hacer más de un 5x
en la década perdida) tuvo una
pérdida promedio anual de 11%.
La explicación es bastante humana: por muy bien que lo hiciera Heebner, su inversionista
típico simplemente no toleró ver
la bolsa caer a la mitad (¡en dos
oportunidades!), llevándolo a
vender cuando no correspondía
y volver a invertir en el fondo
cuando tampoco. No es difícil
visualizar inversionistas colocando dinero con Heebner después de ver su fondo rentar 80%
en 2007 para sacarlo justo después de experimentar una caída
de 48% en 2008.
Ulises, el más astuto de la antigüedad según Homero, estaba
consciente de cómo nos podemos hacer daño a nosotros mismos por lo que ideó un sistema
que bien se puede aplicar a nuestras inversiones: le pidió a sus
marinos que se colocaran cera en
los oídos, y que a él lo amarraran
al mástil y sin importar las ordenes que les diera mantuvieran el
rumbo. Ulises escuchó todos los
cantos de sirena que quiso, pero
sus marinos estaban bien advertidos de seguir la marcha y no
hacerle caso a su amo. P
Juan Muzard, de Betastock, señala que recuperando desde 3.793-3.820
puntos, podría subir hacia 3.947, aunque en este
último podría encontrar
resistencia y corregir. Luego, confirmar una mayor
alza sobre 3.955-3985 puntos hacia el objetivo 4.0554.079. Por el contrario, si
rompe bajo 3.793 unidades arriesga profundizar
corrección hacia 3.736 y
3.665-3.661 puntos en extensión.
USDCLP
Bajo $595,80 seguiría hacia los $586,30
Fluctuando bajo $596,25 $595,80 es probable que el
peso siga ganando hacia
$586,30, dice Juan Muzard, de Betastock. Luego,
esperar una mayor apreciación bajo $582,00$580,65 hacia $574.30$573,00. Por el contrario,
recuperando
desde
$586,30, el dólar local podría buscar $595,80. Luego
con baja probabilidad, sobre $596,15-$596,75 podría
encontrar
$599,30$600,20. Finalmente, confirmar una mayor depreciación del Peso sobre
$603,10-$605,75 hacia
$613,00-$614,00.
El autor es ingeniero civil PUC y
MBA The Wharton School.
CAC-40
Protagonistas
SQM-B
Banchile Inversiones
baja precio objetivo
Banchile Inversiones redujo
el precio objetivo de SQM a
$13.600 por acción desde
$15.000 para reflejar una
perspectiva más cautelosa
para el potasio en 2015
(US$350 por tonelada frente
a US$370 por tonelada previo) y riesgos a la baja en los
precios de yodo y litio. Pese
a una caída de 21% en el precio de las acciones en los últimos 6 meses, sigue con recomendación de Vender.
Rompe canal alcista
El principal índice de Francia rompe el canal alcista
que se configura desde mediados de 2012. Zurich AGF
ve que el selectivo francés
se ubica en una importante zona de soporte que en
caso de ser traspasadas, se
Invermar
Alzas tras anuncio de
venta
+ La reducción llevó a que la
acción cerrara el viernes con
un retroceso de 1,93%. Con
ello, durante la semana los
papeles acumularon una
caída de 4,67%.
Un alza semanal de 50% registró la acción de la salmonera Invermar, esto en medio del anuncio de compra
por parte de Aqua. La compañía informó que tomará el
control de la firma mediante un acuerdo con los bancos
acreedores a fin de capitalizar la deuda. Con esto, la empresa desembolsaría unos
US$40 millones. La familia
Montanari se quedaría con
un 7%.
+ Un 9,61% treparon el viernes los papeles de Invermar,
con montos transados por
más de $193 millones. El día
anterior, el alza fue de
36,97%.
podrían ver caídas adicionales hasta 3.905 y posteriormente 3.594 puntos.
Por otro lado, en caso de
mantenerse sobre los actuales niveles, el CAC podría ir en busca de los 4.518
puntos.