Pulso técnico Nubarrones amenazan el desempeño en los mercados financieros IPC IND IPC, Emisora 47000 CIMAS 44,500 - 44,910 - 45,200 - 46,554 PUNTOS 46500 46000 45500 45000 44500 44000 43500 Mercados accionarios México La Bolsa Mexicana de Valores se encuentra en proceso de toma de utilidades y es factible que su línea de precios ponga a prueba su promedio móvil de 30 días en los 43,430 enteros. Su resistencia permanece en los 44,500 enteros. 43000 42500 42000 41500 41000 40500 40000 39500 39000 SIGUIENTES NIVELES DE APOYO 44,000 - 43,450 - 42,590 - 42,320 - 41,900 - 41,350 - 40,720 - 40,130 - 37,750 PUNTOS 38500 Estados Unidos El Dow Jones está tomando utilidades, su línea de precios perforó los móviles de 30, 50, y 100 días, llevándose inclusive los 18,000 enteros. Es probable que descienda a presionar el piso alrededor de los 17,630 enteros. 38000 37500 37000 4 3 10 March 18 24 31 7 April 14 28 5 May 12 19 26 2 9 June 16 23 30 7 July 14 21 28 4 11 August 18 25 1 8 September 15 22 29 6 October 13 20 27 3 10 November 18 24 1 8 15 December 22 29 5 2015 12 19 26 3 9 February 16 23 2 9 March 17 30 6 April 13 20 27 Fuente: VectorAnálisis Standard & Poors 500 INDI SPX.X 2150 2145 2140 2135 2130 2125 2120 2115 2110 2105 2100 2095 2090 2085 2080 2075 2070 2065 2060 2055 2050 2045 2040 2035 2030 2025 2020 2015 2010 2005 2000 1995 1990 1985 1980 1975 1970 1965 1960 1955 1950 1945 1940 1935 1930 1925 1920 1915 1910 1905 1900 1895 1890 1885 1880 1875 1870 1865 1860 1855 1850 1845 1840 1835 1830 1825 1820 1815 1810 1805 1800 1795 1790 1785 1780 1775 P OBJETIVOS 2,120 - 2,130 PUNTOS P PM30D P PM50D PM100D PM200D P P SOPORTE 2,070 - 2,040 - 1,990 - 1,960 - 1,940 - 1,900 - 1,875 - 1,815 - 1,800 - 1,770 - 1,730 - 1,710 - 1,670 - ,640 - 1,640 - 1,625 - 1,610 - 1,550 - 1,495 - 1,475 - 1,450 - 1,440 - 1,400 ENTEROS 7 14 21 28 pril 5 May 12 19 26 2 June 9 16 23 30 7 July 14 21 28 4 11 August 18 25 1 8 September 15 22 29 6 October 13 20 27 3 10 November 17 24 1 8 December 15 22 29 5 2015 12 19 26 2 9 February 16 23 2 9 March 16 23 30 6 April 13 20 27 Fuente: VectorAnálisis PRINCIPALES MERCADOS ACCIONARIOS ÍNDICE PAÍS Cotizacion 26-mar-15 Var. % SOPORTE RESISTENCIA BOVESPA 51,858.30 0.68% 49,000 52,250 C AC 40 4,946.51 -1.48% 4,240 5,400 DAX 11,662.76 -1.71% 11,570 13,000 FTSE 100 6,895.82 -1.36% 6,000 7,050 HANG SENG 24,497.08 -0.13% 23,700 24,935 SHANGHAI C OMP 3,682.10 0.58% 3,540 3,700 NIKKEI 225 19,471.12 -1.39% 19,400 21,060 C o t iza c io ne s pre lim ina re s . El Nasdaq. Perforó los móviles de 30 y 50 días y también se alejó de la parte alta de un canal ascendente de largo plazo, y es probable que la línea de precios vaya en dirección de su soporte en los 4,850 enteros. Por otro lado, vemos una cima en las 5,000 unidades. El S&P 500. Perforó los móviles de 30 y 50 días, y ya presiona el de 100 en los 2,070 puntos. Observaremos si respeta esa zona o se la lleva. Por el otro lado, vemos la cima en las 2,120 unidades. Otros mercados Europa Los mercados europeos observan movimientos con caídas importantes; las variaciones superan en punto y medio porcentual en promedio. Latam El Bovespa reporta una recuperación, al momento de 352.23 puntos (+0.68%), ubicándose en las 51,858.30 unidades. Conserva el objetivo intermedio en los 52,000 enteros, mientras que el otro apoyo se identifica en los 50,000 puntos. Asia El Nikkei registró una contracción de 275.08 puntos (-1.39%) ubicándose en las 19,471.12 unidades; se aleja de los 17,650 puntos, activando otro apoyo intermedio que se sitúa en los 17,400 enteros. Hong Kong reportó una ligera contracción de 31.15 puntos (-0.13%) ubicándose en las 24,497.08 unidades; el soporte que está respetando se ubica en los 24,000 enteros. Por otra parte, la resistencia se localiza en las 24,935 unidades. Fuente: VectorAnálisis Marzo 26, 2015 Jorge Herrera @VECTORANALISIS (52) 5262-3600 x3155/3777 [email protected] Mercado de cambios Spot El tipo de cambio presenta una discreta depreciación frente al dólar con respecto a la sesión anterior; la línea de precios se mantiene a cierta distancia del actual nivel objetivo de $15.09, pero se está alejando de su apoyo intermedio que se encuentra en $14.94. Se recomendaría conservar sus posiciones. DIVISAS DIVISA POSICION LARGA COTIZACION POSICION CORTA FIX 14.9524 14.9000 15.2460 SPOT 14.9910 14.7900 15.0900 EURO-USD 1.0972 1.0770 1.1090 EURO-PESO 16.4493 16.2820 17.4000 LIBRA-USD 1.4982 1.4700 1.5700 REAL-USD 3.2072 3.0900 3.2400 118.9600 118.2000 121.7000 YEN-USD Euro El euro-dólar ya superó el nivel de 1.0770 dólares por euro, y va en busca de otro intermedio en 1.1090 dólares por euro. Consideramos conservar sus posiciones largas. P re c io s pre lim ina re s Fuente: VectorAnálisis COMMODITIES METALES $ USD. (A) Commodities SOPORTE RESISTENCIA Cotización (B) (C) 1,209.70 1,180.00 1,220.00 -2.46 0.85 17.17 17.00 17.40 -0.96 1.37 ORO PLATA VARIACIONES % (B)/(A) (C)/(A) C OBRE 2.83 2.48 3.00 -12.35 6.03 MEZC LA 45.77 39.00 47.00 -14.79 2.69 WTI 50.81 47.00 54.00 -7.50 6.28 1.50 1.40 1.57 -6.67 4.67 ETHANOL AZUC AR 12.40 12.00 12.90 -3.23 4.03 MAIZ 394.25 370.00 400.00 -6.15 1.46 C o t iza c io ne s pre lim ina re s . Fuente: VectorAnálisis BONOS POTENCIAL BAJA POTENCIAL ALZA 10Y UST 1.9424 1.8900 2.0300 BONOM160616 3.7100 3.6400 3.7300 BONOM181213 4.9150 4.8300 4.9400 BONOM241205 5.7700 5.6500 5.8400 BONOM421113 6.3900 6.2500 6.5000 UDIBONO160616 0.9260 0.7900 1.0900 UDIBONO220609 2.6210 2.6000 2.7200 UDIBONO401115 3.2760 3.2300 3.4000 Estados Unidos El treasury de 10 años se aproxima nuevamente hacia la marca intermedia de 2.03%/2.05%; por lo pronto, el rango de apoyo se sitúa en 1.89%/ 1.82%. Se recomienda reducir un poco las posiciones. Fuente: VectorAnálisis RECOMENDACIONES TÉCNICA Serie * Precio 26-mar-15 Stop loss 93.19 87.45 Nivel Niveles de salida tentativo de 1er. marca 2da. marca entrada 91.74 95.40 97.00 AXTEL C PO 4.89 4.70 4.81 5.07 5.27 BIMBO A 43.78 38.00 43.15 45.21 46.00 C ULTIBA B 19.93 18.80 18.99 20.77 21.50 GMEXIC O B 45.92 42.00 45.48 46.50 48.00 LIVEPOL C -1 173.59 169.00 171.65 180.29 186.00 MEGA C PO 59.50 57.00 58.62 61.38 62.00 * 26.98 24.00 26.44 27.92 28.67 AEROMEX WTI El futuro del petróleo superó el psicológico de los 50.00 dólares por barril; ahora queda expuesto el otro objetivo de los 54.00 dólares por barril. México Se observan movimientos mixtos en las tasas. El M24 está alejándose del nivel que se sitúa 5.65%; el objetivo intermedio se ubica en 6.03%. El M42 conserva la resistencia en la zona de 6.70%, mientras que el piso queda activo en el nivel de 6.25%. Consideramos que se modifica ligeramente el proceso de baja en las tasas. N o t a : da t o s pre lim ina re s R e ut e rs AC Plata Está superando el intermedio de los $17.00 dólares por onza; ahora presiona el intermedio en los $17.20 dólares por onza. Bonos Gubernamentales TASA ACTUAL ACTIVOS Emisora Oro La línea de precios ya superó la zona de los 1,200 dólares por onza; ahora activa otro objetivo para tomar rumbo hacia los 1,220 dólares por onza. ALFA A 31.58 27.10 30.70 32.62 33.50 ALSEA * 45.37 40.50 44.54 47.60 49.00 Fuente: VectorAnálisis Señal técnica Cpa. Especulativa Cpa. Especulativa Cpa. Especulativa Cpa. Especulativa Cpa. Especulativa Cpa. Especulativa Cpa. Especulativa Pend. Cpa. Espec. Pend. Cpa. Espec. Pend. Cpa. Espec. Segmento de recomendaciones En el mercado doméstico se recomiendan: AC * objetivo $95.40; AXTEL CPO (aprovechar ajustes) objetivo $5.07; BIMBO A $45.21; CULTIBA B $20.77; GMEXICO B $46.50; LIVEPOL C-1 $180.29, y MEGA CPO (aprovechar ajustes) $61.38. Recomendaciones del SIC ($USD); se pueden aprovechar los ajustes al inicio de la sesión: AAPL $130.00; AMZN $400.00; GOOGL $572.15; MMM $170.00; WFC $56.30. Recomendaciones ETF´s ($USD): EWG $30.50; EZU $39.55; GMF $90.00; IJH $155.00; IWM $127.00; XLK $43.45. Dividendos: efectivo ELEKTRA * $2.40 por acción, se paga 31 marzo; GPH suscripción acciones 1 nva. X 25.45314683 anteriores a $70.00. NAFTRAC distribución $0.0012571 por certificado. Precios Relativos: Emisoras México Variaciones % Emisora Serie Precio al 25-mar-2015 Diaria Semana Mes Año Nominal Dólares AC * 93.19 -0.14 1.79 -1.68 -0.16 -1.65 AEROMEX * 26.98 -0.26 0.26 7.11 32.00 30.03 ALFA A 31.58 -0.32 -2.56 -2.50 -4.13 -5.56 ALPEK A 18.17 1.23 -0.27 1.06 -3.76 -5.19 ALSEA * 45.37 -1.63 -3.20 -1.05 11.28 9.62 AMX L 15.64 -0.89 -0.51 -2.25 -4.63 -6.06 -1.79 ARA * 6.47 -0.31 -1.07 -8.49 -0.31 ASUR B 205.76 -0.01 -1.00 0.36 5.50 3.92 AXTEL C PO 4.89 -1.41 -2.20 10.88 44.67 42.52 AZTEC A C PO 5.63 0.54 -1.92 -11.62 -9.19 -10.55 BAC HOC O B 64.09 -1.87 -4.71 0.64 3.47 1.93 BIMBO A 43.78 -1.60 -0.97 3.69 7.57 5.96 BOLSA A 26.63 0.68 -0.30 -1.26 -0.34 -1.82 * 770.77 -0.73 -3.22 -1.47 -4.01 -5.45 C PO 14.56 -0.61 1.89 -3.89 -3.19 -4.63 C C EMEX C HDRAUI B 45.79 -2.30 -2.86 -6.47 8.25 6.64 C OMERC I UBC 49.63 0.08 1.18 3.48 -4.89 -6.30 C ULTIBA B 19.93 -1.29 -3.81 -4.00 9.45 7.81 ELEKTRA * 411.25 -0.06 -5.35 -17.54 -26.94 -28.03 FEMSA UBD 141.20 -0.11 0.79 -1.07 7.89 6.28 FIBRAMQ 12 23.86 -0.87 -0.67 -7.23 -5.58 -6.99 FIHO 12 19.99 -1.48 -4.22 -10.68 -12.94 -14.23 FINN 13 15.76 -0.88 -0.32 -7.18 0.06 -1.43 FSHOP 13 17.51 -0.79 -0.34 -7.16 -10.30 -11.63 FUNO 11 40.99 -1.01 -0.27 -2.24 -5.73 -7.13 B 99.44 -0.48 0.18 -1.88 7.25 5.65 A1 64.45 -1.26 -4.29 -4.49 -11.21 -12.54 GENTERA * 27.88 0.54 0.65 -2.72 -5.97 -7.37 GFAMSA A 10.48 -0.47 -4.20 -14.24 -13.96 -15.24 GAP GC ARSO GFINBUR O 39.07 -2.30 -1.71 -6.93 2.60 1.07 GFNORTE O 85.61 -1.59 -1.74 5.44 5.43 3.86 4.24 GFREGIO O 78.55 -0.65 -1.13 -1.07 5.82 GMEXIC O B 45.92 -0.33 -0.02 1.55 7.24 5.64 GRUMA B 194.37 -2.60 -3.58 6.14 23.55 21.71 GSANBOR HERDEZ B-1 25.48 0.08 2.91 9.26 10.88 9.23 * 39.92 -0.13 0.96 6.71 12.64 10.96 IC A * 12.90 -1.83 -3.80 -4.52 -28.37 -29.44 IC H B 62.79 0.30 0.64 -7.87 -11.76 -13.08 IENOVA * 82.31 -0.91 -1.71 5.04 11.53 9.87 KIMBER A 30.01 -2.28 -2.94 -1.44 -6.48 -7.88 KOF L 120.12 -1.91 -1.74 -6.94 -5.15 -6.56 LAB B 13.70 -1.37 -1.65 -16.05 -51.18 -51.90 LALA B 31.40 0.74 -0.32 5.30 10.45 8.80 LIVEPOL C -1 173.59 -0.75 -2.43 2.78 17.41 15.66 MEGA C PO 59.50 -1.24 3.26 8.54 3.41 1.87 * 41.12 -0.94 -0.72 -5.64 -8.23 -9.60 MFRISC O A-1 16.55 0.00 4.48 -16.83 -22.99 -24.14 NAFTRAC ISHRS 43.59 -1.07 -0.98 -1.36 1.14 -0.37 OHLMEX * 28.63 -0.17 0.56 -7.23 4.68 3.12 OMA B 72.08 1.31 0.85 1.59 6.27 4.68 PAPPEL * 20.97 0.19 -3.63 -17.86 -17.70 -18.93 PEÑOLES * 272.30 -2.07 1.68 -14.30 -5.62 -7.02 PINFRA * 165.50 -0.13 -3.45 -7.55 -6.70 -8.09 C PO 26.40 -1.42 -4.21 -12.76 -13.56 -14.84 MEXC HEM QC SANMEX B 32.82 -1.68 -3.50 -0.49 6.42 4.83 SIMEC B 42.26 0.17 0.31 -5.63 -16.68 -17.92 SORIANA TERRA TLEVISA B 37.31 1.14 -0.74 5.81 -7.42 -8.80 13 30.78 -1.35 -1.41 -4.38 -0.29 -1.78 C PO 100.64 -2.49 -2.85 -0.95 0.05 -1.44 VESTA * 28.91 -0.65 -3.05 0.70 -1.26 -2.74 VOLAR A 17.28 -1.82 -4.95 15.20 30.51 28.57 WALMEX * 37.63 -0.53 1.84 2.84 18.63 16.86 Nota: Variación nominal, no se incorporan dividendos y reembolsos. Cuadro de niveles de emisoras: Para intradía Emisora Serie Niveles tentativos de Entrada Salida Precio Prom. Móviles Actual 5 Días Indicador Coef. Beta Volatilidad Vol. Op. Vol. Oper. 1 mes plazo 3 mes Diario 1 mes 10 Días Tendencia AC * 91.74 95.40 93.19 92.38 92.03 0.38 -2.38 -0.55 1,076,574 999,149 AEROMEX * 26.44 27.92 26.98 26.95 26.64 1.17 -0.12 2.00 611,435 656,540 ALFA A 30.70 32.62 31.58 31.78 31.72 0.16 5.06 -2.75 6,129,356 ALPEK A 17.19 19.25 18.17 17.96 18.09 -0.73 9.55 -2.99 663,501 1,397,093 ALSEA * 44.54 47.60 45.37 46.04 45.98 0.12 3.41 0.96 2,997,039 3,220,599 AMX L 15.45 16.05 15.64 15.75 15.69 ARA * 6.42 6.62 6.47 6.51 6.57 ASUR B 202.09 210.67 205.76 205.41 AXTEL C PO 4.81 5.07 4.89 4.96 AZTEC A C PO 10,559,542 0.44 -1.24 0.54 38,401,468 -0.90 0.60 -3.69 549,402 57,195,184 204.61 0.39 1.00 2.60 390,516 4.81 3.27 -0.96 3.42 3,200,990 5,060,111 2,929,357 1,455,696 393,386 5.56 5.72 5.63 5.66 5.67 -0.21 4.73 -2.61 4,021,840 BAC HOC O B 63.06 66.78 64.09 65.95 66.28 -0.51 1.00 -2.31 236,658 BIMBO A 43.15 45.21 43.78 43.96 43.51 1.04 1.88 0.20 2,328,461 2,405,575 1,467,952 BOLSA A 26.20 27.12 26.63 26.67 26.68 -0.05 -1.77 -6.84 1,476,938 C * 767.27 777.27 770.77 14.50 14.54 -0.30 3.59 -0.66 34,325 14.28 15.16 14.56 14.50 14.54 -0.30 3.59 -0.66 45,414,459 C EMEX C PO 394,399 61,220 40,500,540 C HDRAUI B 45.15 48.29 45.79 46.82 47.29 -1.00 1.84 -0.86 444,177 478,883 C OMERC I UBC 49.24 50.30 49.63 49.36 49.21 0.30 1.30 -5.47 975,576 873,668 235,746 C ULTIBA B 18.99 20.77 19.93 20.20 20.25 -0.24 4.73 0.62 90,971 ELEKTRA * 401.57 426.13 411.25 418.24 427.47 -2.16 -1.37 -5.04 312,961 UBD 140.27 143.15 141.20 141.01 140.75 0.18 2.91 -5.16 2,822,939 2,710,092 2,425,033 FEMSA 253,120 FIBRAMQ 12 23.66 24.34 23.86 23.96 23.97 -0.02 0.11 -5.22 891,518 FIHO 12 19.61 20.59 19.99 20.35 20.51 -0.80 0.25 -7.50 623,071 581,136 FINN 13 15.46 16.30 15.76 15.82 15.94 -0.76 1.83 -1.62 50,953 320,756 FSHOP 13 17.27 17.95 17.51 17.56 17.60 -0.21 0.47 -6.26 518,674 FUNO 11 40.42 42.52 40.99 41.24 41.02 0.53 0.44 -5.91 10,175,846 GAP 974,042 7,007,207 B 97.28 101.68 99.44 98.87 98.61 0.27 2.22 0.20 609,725 598,635 GC ARSO A1 63.36 68.28 64.45 66.32 66.01 0.46 1.93 -2.37 697,986 512,272 GENTERA * 27.20 28.66 27.88 27.73 27.69 0.14 4.41 -5.94 2,432,258 GFAMSA A 10.13 11.19 10.48 10.58 10.71 -1.20 -2.23 -0.92 241,140 GFINBUR O 38.18 41.14 39.07 39.79 39.85 -0.15 4.19 -2.41 3,365,401 3,316,511 7,061,468 3,214,798 740,263 GFNORTE O 84.24 88.94 85.61 86.85 87.30 -0.52 -0.11 -3.00 4,650,354 GFREGIO O 77.22 80.84 78.55 78.63 78.48 0.18 -3.21 -1.60 554,179 GMEXIC O B 45.48 46.58 45.92 46.03 45.73 0.66 0.16 -4.68 5,447,720 9,495,339 B 1,051,194 GRUMA GSANBOR HERDEZ 518,041 189.53 207.49 194.37 197.77 199.68 -0.96 -0.32 0.86 1,410,650 B-1 24.53 26.47 25.48 25.11 24.77 1.39 -0.11 0.17 881,448 445,156 * 39.41 40.59 39.92 39.91 39.81 0.26 0.42 -0.62 151,206 751,466 IC A * 12.64 13.52 12.90 13.11 13.14 -0.25 1.27 -3.30 3,337,785 IC H B 62.33 63.23 62.79 62.65 62.96 -0.50 6.13 -4.60 214,382 4,942,990 551,650 IENOVA * 81.55 84.23 82.31 83.20 83.00 0.24 0.64 1.16 483,258 1,238,447 2,938,585 KIMBER A 29.16 32.24 30.01 30.74 30.75 -0.04 -0.53 -2.89 3,184,533 KOF L 118.18 126.06 120.12 122.52 123.23 -0.58 0.39 -2.89 1,265,761 903,440 LAB B 13.43 14.47 13.70 13.91 14.10 -1.31 0.03 -3.96 2,063,239 11,612,485 2,179,941 30.43 32.35 31.40 31.28 31.25 LIVEPOL LALA C -1 B 171.65 180.29 173.59 175.78 175.88 0.10 0.50 -2.09 1,293,934 -0.06 1.76 -2.24 227,587 MEGA C PO 58.62 61.38 59.50 59.23 419,653 58.54 1.18 -1.57 5.52 772,280 991,999 MEXC HEM * 40.48 42.36 41.12 41.49 41.52 -0.06 3.13 -4.61 2,395,678 MFRISC O A-1 16.17 17.15 16.55 16.44 16.41 0.18 2.23 0.60 320,942 NAFTRAC ISHRS 43.29 44.65 43.59 43.97 44.00 -0.08 0.89 -4.97 58,490,587 2,776,587 619,086 51,307,056 OHLMEX * 27.74 29.72 28.63 28.32 28.16 0.59 -0.11 -3.91 1,168,476 OMA B 70.31 73.35 72.08 71.19 70.44 1.07 -1.00 -1.51 342,536 472,985 PAPPEL * 20.43 21.45 20.97 21.15 21.43 -1.29 1.55 -3.48 95,339 191,745 PEÑOLES * 266.68 290.14 272.30 274.48 271.41 1.13 2.81 -1.98 132,158 178,724 PINFRA * 163.59 169.21 165.50 167.32 167.96 -0.38 1.87 -2.96 427,660 684,931 QC 2,481,351 C PO 25.96 27.50 26.40 29.07 29.08 -0.03 -0.24 -1.76 81,694 SANMEX B 32.38 33.92 32.82 33.51 33.84 -0.98 1.45 -2.79 3,258,248 SIMEC B 41.79 42.89 42.26 42.10 41.98 0.27 3.84 -7.49 299,750 SORIANA B 36.82 37.68 37.31 37.27 37.44 -0.46 -0.78 -0.11 198,823 13 30.38 31.88 30.78 31.19 31.30 -0.35 0.37 -4.30 1,069,932 C PO 99.08 105.64 100.64 102.72 103.51 -0.76 0.54 -2.86 4,623,361 3,195,966 * 28.67 29.51 28.91 29.21 29.14 0.27 0.35 3.25 1,138,066 2,507,379 TERRA TLEVISA VESTA VOLAR A 16.54 18.54 17.28 17.53 17.60 -0.42 0.91 2.43 2,736,004 WALMEX * 36.93 38.63 37.63 37.54 37.86 -0.83 -0.71 0.14 12,427,337 402,851 3,116,391 870,878 541,498 1,721,753 1,189,826 25,130,828 N o t a : s e c o ns ide ra n lo s punt o s de piv o t e de M e t a s t o c k pa ra ide nt if ic a r niv e le s de e nt ra da y s a lida pa ra e l t ra ding. A c t ua liza c ió n a ut o m á t ic a e n niv e le s de s o po rt e y re s is t e Indic a do r de t e nde nc ia : V a ria c ió n e n % que e xis t e e nt re m ó v ile s de 5 y 10 dí a s . P o s it iv o , t e nde nc ia a lza ; ne ga t iv o ; t e nde nc ia ba ja . 2 4 6 ,9 3 1,0 6 5 2 9 5 ,4 3 0 ,18 9 V o lum e n o pe ra do pro m e dio dí a rio , c o ns ide ra ndo 2 2 dí a s que e s e l e quiv a le nt e a un m e s de o pe ra c ió n. V O LA T ILID A D ( 1 m e s ) . E s un ins t rum e nt o que no s a yuda a c ua nt if ic a r e l rie s go , y no s re po rt a la de s v ia c ió n s t d. de lo s re ndim ie nt o s e n lo s pre c io s de la s e m is o ra s . C O E F IC IE N T E B E T A : ES EL INDICA DOR ECONOM ICO, QUE M IDE EL INCREM ENTO P ROM EDIO EN TERM INOS M ONETA RIOS QUE SUFRE EL P RECIO DE UNA A CCION, RESP ECTO A L IP C. P ro m . - 0 .0 4 8 7 1.18 6 0 - 2 .0 5 8 7 Disclosure Certificación de los Analistas Los Analistas que elaboran las recomendaciones respecto de los valores referidos, son: Jorge Plácido Evangelista ([email protected], ext. 3153), Gaspar Quijano Paredes ([email protected], ext. 3687), Rafael Escobar y Cárdenas ([email protected], ext. 3734), Marco Montañez Torres ([email protected], ext. 3706), Gerardo Cevallos Orvañanos ([email protected], ext. 3686), Elba Salcedo Sánchez ([email protected], ext. 3259), Héctor Manuel Maya López ([email protected], ext. 3284), Jorge Herrera Delgadillo (Análisis Técnico, [email protected], ext. 3777), los cuáles certifican que los puntos de vista que se expresan en este documento son reflejo fiel de su opinión personal sobre la(s) compañía(s) o empresa(s) objeto de este reporte, de sus afiliadas y/o de los valores que ha emitido y están basados en información fidedigna y pública donde se distingue la información financiera histórica de la estimada o proyectada por el área de análisis, así como sus principales supuestos. Asimismo certifican que no han recibido ni recibirán compensación directa o indirecta alguna a cambio de expresar su opinión en algún sentido específico en este documento. El listado de las emisoras objeto de las recomendaciones respecto de los valores referidos por cada uno de los Analistas es presentado en la última página o contraportada del Semanario Financiero, o en la primera página del reporte de análisis que se trate, así como el nombre e información del Analista en el pie de página de la recomendación de la emisora. Los señores Jorge Plácido Evangelista y/o Rodolfo Navarrete Vargas indistintamente son las personas encargadas de la revisión y aprobación de los reportes de análisis. Declaraciones relevantes Conforme a las leyes vigentes y los manuales internos de procedimientos, los Analistas tienen permitido mantener inversiones en acciones o valores emitidos por empresas que cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores y que pueden ser objeto del presente reporte. Sin embargo, los Analistas Bursátiles tienen que observar ciertas reglas que regulan su participación en el mercado con el fin de prevenir, entre otras cosas, la utilización de información privilegiada en su beneficio y evitar conflictos de interés. Remuneración de Analistas La remuneración de los Analistas se basa en el desempeño de sus actividades de manera correcta, adecuada y objetiva y dicha remuneración se determina con base en la rentabilidad general de la Casa de Bolsa y sus filiales y en el desempeño individual de los Analistas. Sin embargo, los inversionistas deberán advertir que los Analistas no reciben pago directo o compensación por transacción específica alguna en financiamiento corporativo, banca de inversión o en las demás áreas de negocio. Actividades de las áreas de negocio durante los últimos doce meses Vector Casa de Bolsa y sus filiales, a través de sus áreas de negocio, brindan servicios que incluyen, entre otros, los correspondientes a financiamiento corporativo, colocaciones, banca de inversión y servicios de corretaje, a un gran número de empresas en México y en el extranjero. Es posible que hayan prestado, estén prestando o en el futuro brinden algún servicio como los mencionados a las compañías o empresas objeto de este reporte. Vector Casa de Bolsa o sus filiales reciben una remuneración por parte de dichas corporaciones en contraprestación de los servicios antes mencionados. Vector Casa de Bolsa, en el transcurso de los últimos doce meses, ha obtenido compensaciones por los servicios prestados por parte de financiamiento corporativo, banca de inversión o por alguna de sus otras áreas de negocio de las siguientes empresas o sus filiales, alguna de las cuales podría ser objeto de análisis en el presente reporte: Alsea, Aeromex, Cemex, Chdraui, Cultiba, Funo, Gfamsa, Gfnorte, Gfinter, Medica, Mexchem, Pinfra, Sanmex, Sare; y las Fibras, Finn, Fibramq y Funo. Actividades de las áreas de negocio durante los próximos tres meses Vector Casa de Bolsa o sus filiales esperan recibir o pretenden obtener ingresos por los servicios que presta financiamiento corporativo, banca de inversión o de cualquier otra de sus áreas de negocio, por parte de compañías emisoras o sus filiales, alguna de las cuales podría ser objeto de análisis en el presente reporte. Tenencia de valores y otras revelaciones Vector Casa de Bolsa o sus filiales no mantienen inversiones, al cierre del último trimestre, directa o indirectamente, en valores o instrumentos financieros derivados, cuyo subyacente sean valores, objeto de recomendaciones, que representen el 1% o más de su cartera de valores o portafolio de inversión o el 1% de la emisión o subyacente de los valores emitidos, a excepción de las siguientes emisoras en las que se mantiene o supera dicho porcentaje: Gfamsa, Axtel, Pasa, EDZ, Pochtec, Indy, QC, Autlan, Soriana, CMR, Cemex, Sare, Maxcom, Rassini, ICA, Teak, Accelsa, EDC y Danhos. Algunos miembros del Consejo (propietarios y/o suplentes), directores generales y directivos del nivel inmediato inferior a éste de Vector Casa de Bolsa o sus filiales, fungen con alguno de dichos caracteres en las emisoras que pueden ser objeto de análisis de las siguientes emisoras: Cemex, Gruma. Guía para las recomendaciones de inversión La Recomendación de Inversión está relacionada con el Rendimiento Total estimado del valor para el cierre de año, o cuando se indique para los próximos doce meses. El rendimiento total requerido para una recomendación depende del nivel de RIESGO de cada acción y relación respecto del rendimiento esperado para el IPC. En la siguiente tabla se muestran los parámetros que se utilizaron como referencia para determinar la recomendación de inversión que se expresa en los documentos a los que se anexa esta nota. Estos parámetros son una referencia por lo que se aplican con cierta holgura a discreción del analista. Los parámetros se revisan periódicamente y se modifican en función de varios factores, entre los que destacan, el nivel de las tasas de interés y la expectativa en cuanto a su comportamiento futuro, así como también, la tendencia y volatilidad de los mercados de capitales: Para la definición del riesgo se han considerado al menos los siguientes cuatro factores: 1) La volatilidad del precio de la acción. 2) La bursatilidad de la acción, 3) la fortaleza financiera de la empresa emisora que incluye la determinación del coeficiente de quiebra y 4) la opinión de participantes en el mercado y calificaciones internas de riesgo de crédito. Con estos cuatro factores construimos un índice de riesgo que utilizamos para agrupar las emisiones en tres niveles: Bajo, Medio y Alto riesgo. Aunque este documento ofrece un criterio general de inversión, invitamos al lector a que busque asesorarse con sus propios Consultores o Asesores Financieros, con el fin de considerar si algún valor de los mencionados en el presente reporte se ajusta a sus metas de inversión, perfil de riesgo y posición financiera. Riesgo / Rendimiento Opinión de Inversión Riesgo Riesgo Riesgo Bajo Medio Alto Mayor al 14% Mayor al 16% Mayor al 18% COMPRA Mayor al 12% y Menor al 14% Mayor al 14% y Menor al 16% Mayor al 16% y Menor al 18% COMPRA ESPECULATIVA Mayor al 10% y Menor al 12% Mayor al 12% y Menor al 14% Mayor al 14% y Menor al 16% MANTENER Mayor al 8% y Menor al 10% Mayor al 10% y Menor al 12% Mayor al 12% y Menor al 14% Menor al 8% Menor al 10% Menor al 12% FUERTE COMPRA VENTA Determinación de precios objetivo Para el cálculo de los precios objetivo estimados para los valores, los analistas utilizan una combinación de metodologías generalmente aceptadas entre los analistas financieros, incluyendo de manera enunciativa, más no limitativa, el análisis de múltiplos, flujos descontados, suma de las partes o cualquier otro método que pudiese ser aplicable en cada caso específico. No se puede dar garantía alguna de que se vayan a lograr los precios objetivo calculados para los valores por los analistas de Vector Casa de Bolsa, ya que esto depende de una gran cantidad de diversos factores endógenos y exógenos que afectan el desempeño de la empresa emisora, el entorno en el que se desempeña e influyen en las tendencias del mercado de valores en el que cotiza. Es más, el inversionista debe considerar que el precio de los valores o instrumentos puede fluctuar en contra de su interés y ocasionarle la pérdida parcial y hasta total del capital invertido. Vector Casa de Bolsa Distribución de las calificaciones de Análisis Distribución de las calificaciones, incluye Banca de Inversión Datos al 30.Sep.14 Fuerte compra 2% 2% Compra Compra Especulativa Mantener 52% 4% 38% 51% 4% 38% Venta 2% 2% En No revisión calificada 2% ‐ 2% 2%
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