1. Internet

Torosos
SEÑAL DE VENTA
COYUNTURA: ALTA VOLATILIDAD
Al cierre de hoy, la herramienta “ET” basada en el Promedio Móvil Ideal (PMI) validó una señal de posible cambio de tendencia a
la baja sugiriendo disminuir exposiciones tras haber marcado la señal de Venta Segura luego de un retroceso de 2.1% en el
IPyC. La señal se basó en el PMI de 10 días. Cabe destacar que la misma herramienta indicó de manera acertada una “Venta
Especulativa” el pasado 22 de enero en niveles de 42,991 pts. Es importante destacar que la señal de Venta abarca 26 emisoras
representando el 72% del IPyC mientras que las ocho restantes (28%) marcan “mantener” lo cual sugiere una señal más clara
que otras ocasiones. Detrás de este movimiento están algunos factores como: 1.- Una cifra de crecimiento del PIB al 4T14 en
EUA por debajo de los estimado (2.6% vs. 3.0%), 2 Datos económicos desalentadores en Europa; 3 Debilidad en el precio del
petróleo 4 Incertidumbre por la dirección que tomará el nuevo gobierno en Grecia y 5 Mayor cautela en las guías de crecimiento
2015 en algunas empresas en EUA.
“La primera regla es no perder. La
segunda es no olvidar la primera”
Warrent Bufet
Rodrigo Heredia M.
[email protected]
5625 1515
ENERO 30, 2015
VOLUMEN Y VOLATILIDAD
La herramienta “ET” valida las señales de cambio de tendencia a partir de niveles mínimos de volumen operado y observaciones
de volatilidad. Actualmente el mercado accionario mexicano atraviesa una etapa de alta volatilidad (9 señales en los últimos 60
días, incluyendo ésta) por lo que se utiliza un promedio móvil de 10 días. Cuando la volatilidad es menor se utilizan 31 días.
DISCIPLINA: MENOR EXPOSICIÓN CONFORME SU PERFIL DE INVERSIONISTA
Pese a una buena perspectiva a mayor plazo, la disciplina en el proceso de inversión es prioritaria. Así, nuestra herramienta
técnica de promedios móviles de 31 días “ET” (Estrategia de Tendencias) alerta hoy un potencial mayor ajuste, lo que sugiere
disminuir exposiciones (de neutral a sub-expuesto). La tabla siguiente, sirve como “guía” para las ponderaciones
recomendadas en un portafolio total hacia Bolsa en función diferentes perfiles de participantes (Conservador, Moderado,
Crecimiento y Agresivo). Las exposiciones atienden a niveles históricos de valuación.
RAZON CAMBIO PONDERACIÓN
Movimiento precio de mercado (rebalance)

PERFIL INVERSIONISTA
Sub-exp.
Neutral
Sobre-exp.
CONSERVADOR
0% - 9%
10%
11%-20%
10% - 19%
20%
21% - 30%
MODERADO
Cambio en valuación (múltiplos)
CRECIMIENTO
20% -29%
30%
31% -40%
Cambio en Perfil de Inversionista
AGRESIVO
40% - 49%
50%
51% - 70%
*Condición de mercado
FV/Ebitda IPyC
+9.0x
8.9x a 6.5x
- 6.4x
Probabilidad movimiento
Baja
Lateral
Alza
* Técnica: Diferencial máximo vs. PM 30d
FV/EBITDA IPyC
COMPLEMENTO A LA SELECCIÓN Y DISTRIBUCIÓN ATENDIENDO EL RIESGO
Nuestras estrategias de momento (“timing”) en el modelo de inversión “C4”, son complementarias a la selección y distribución
de valores para un portafolio. No son de carácter predictivo, sino reactivo (“una reacción oportuna es más valioso que un
pronóstico fallido”) y obedecen a la filosofía de dar siempre prioridad al cuidado del riesgo. En este caso, el riesgo de
permanecer invertido de manera importante durante una tendencia de baja.
CATEGORÍA:
ESTRATEGIA BURSÁTIL
5
TIEMPO ESTIMADO
DE LECTURA (min)
OBJETIVO DEL REPORTE
Identifica probables cambios
de tendencia en IPyC (Toro =
Alza / Oso Baja) con el empleo
consistente de herramienta
técnico (ET) basada en
promedios móviles.
ANEXO: LAS GRÁFICAS
La gráfica siguiente indican las señales de la herramienta “ET” (Estrategia de Tendencia) en el IPyC.
INTERPRETACIÓN
 La línea de en medio indica el Promedio Móvil Ideal (PMI), que en esta ocasión es de 10 días al identificar una volatilidad alta.
 Las líneas superior e inferior cercanas al PMI indican diferencial de 1.0% y validan la señal de cambio de tendencia cuando cruzan a la alza o baja dicha línea.
 Las líneas extremas inferior y superior indican compras (inferior) o ventas (superior) de carácter especulativo y suceden cuando la diferencia actual entre el IPyC y
su PMI es similar a la diferencia máxima promedio que en los últimos 12 meses han observado como máximo antes de un regreso de alza o baja respectivamente.
 La línea inferior marca el volumen operado. Para que una señal se valide y se considere representativa de participantes, el volumen de la sesión no puede ser
50.0% menos del promedio histórico del último año.
 La gráfica indica también en nivel de volatilidad actual.
TOROSOS - INDICADOR IPyC vs. PM31d y PM10d
46,545
3.4
44,545
2.9
2.4
40,545
Indice
Volatilidad
42,545
1.9
38,545
1.4
36,545
0.9
0.4
15/01/2014
34,545
32,545
11/03/2014
08/05/2014
01/07/2014
22/08/2014
16/10/2014
10/12/2014
Volatilidad
Volatilidad Prom.*1.25
Prom. Mov.
Venta Especulativa
Compra
Venta
Compra Especulativa
Indice
Señal Venta Esp.
Señal Compra
Señal Venta
Señal Compra Esp.
Fuente: Grupo Financiero BX+ / BMV
2
POR EMISORA
Este tipo de señal técnica a nivel índice, no sucede necesariamente al mismo tiempo ni en la misma magnitud en todas las emisoras.
Nuestro Sistema Éxito Bursátil, permite identificar con oportunidad posibles movimientos en una muestra amplia de emisoras en todo momento.
La tabla siguiente indica cuales son las emisoras que además del IPyC presentan hoy señales de Venta Especulativa, en las que la disminución de exposición
temporal resulta conveniente.
Es importante señalar que se trata de un análisis complementario a la opinión fundamental y de Precios Objetivos que constituyen la columna vertebral para la
construcción de nuestros portafolios institucionales.
TOROSOS – SEÑALES “ET” POR EMISORA
Variación
Emisora Serie
Precio
DPMI
Amx L
Herdez *
Alsea *
Gmodelo C
Gfinbur O
Mega CPO
Bxm60
Gsanbor B-1
Gfamsa A
Cemex CPO
Pappel *
Gcarso A1
Ideal B-1
Fragua B
Vitro A
Kuo B
Sport S
Tlevisa CPO
Azteca CPO
Chdraui B
Fibramq 12
Ara *
Incarso B-1
Bachoco B
Finn 13
Oma B
Terra 13
Gfregio O
Gap B
Sanmex B
16.16
34.66
40.20
134.48
38.65
54.79
121.46
22.81
9.35
13.50
22.45
65.00
37.96
220.00
33.22
25.10
25.75
98.08
6.10
42.05
24.67
6.49
15.00
62.24
16.10
68.60
32.00
77.33
100.03
31.70
40 ó 10 d
22 ó 13 d
20 ó 12 d
29 ó 10 d
26 ó 13 d
30 ó 10 d
31 ó 10 d
30 ó 10 d
22 ó 8 d
31 ó 9 d
30 ó 10 d
34 ó 13 d
32 ó 13 d
40 ó 8 d
40 ó 11 d
30 ó 10 d
22 ó 10 d
25 ó 8 d
23 ó 8 d
40 ó 10 d
30 ó 10 d
20 ó 13 d
30 ó 10 d
30 ó 10 d
30 ó 10 d
38 ó 8 d
30 ó 10 d
30 ó 10 d
36 ó 8 d
38 ó 10 d
-0.6%
-0.6%
-0.4%
-0.2%
-0.1%
-3.2%
-0.4%
1.6%
-11.6%
-7.3%
-7.0%
-6.7%
-6.1%
-5.0%
-3.9%
-6.2%
0.4%
0.5%
0.5%
0.6%
0.7%
1.0%
1.1%
1.5%
1.5%
2.2%
2.2%
2.8%
5.0%
6.4%
Promedio Max. Variación
Variaciones
-7.1%
-8.2%
-8.6%
-2.9%
-7.7%
-5.4%
-3.9%
7.0%
-9.9%
-7.7%
-8.2%
-5.1%
-2.8%
-4.4%
-5.6%
-4.9%
6.3%
6.7%
8.7%
8.1%
6.4%
11.2%
5.7%
6.5%
5.8%
11.7%
7.0%
4.9%
7.5%
11.0%
6.5 pp
7.6 pp
8.2 pp
2.7 pp
7.6 pp
2.2 pp
3.4 pp
-5.4 pp
-1.8 pp
0.4 pp
1.2 pp
-1.6 pp
-3.3 pp
-0.6 pp
1.7 pp
-1.3 pp
-6.0 pp
-6.2 pp
-8.2 pp
-7.5 pp
-5.7 pp
-10.2 pp
-4.6 pp
-5.0 pp
-4.3 pp
-9.5 pp
-4.8 pp
-2.1 pp
-2.5 pp
-4.6 pp
Fuente: Sistema Éxito Grupo Financiero BX+ / BMV
3
Niveles de Compra
Especulativa
Segura
Niveles de Venta
Segura
Especulativa
16.10
34.51
39.96
133.36
38.31
56.05
120.78
9.73
13.72
22.61
67.43
39.28
221.43
33.29
25.45
22.67
10.69
14.71
24.38
70.36
40.83
233.83
34.90
27.04
25.40
96.66
6.01
41.39
24.26
6.36
14.70
60.69
15.70
66.48
30.99
74.47
94.28
29.51
26.74
102.05
6.47
44.28
25.55
7.00
15.37
63.98
16.44
73.51
32.84
78.88
100.35
32.41
TOROSOS – SEÑALES “ET” POR EMISORA
Variación
Emisora Serie
Precio
DPMI
Axtel CPO
Rassini A
Vesta *
Gfinter O
Alpek A
Cultiba B
Lala B
Aeromex *
Pasa B
Funo 11
Ica *
Kimber A
Simec B
Bolsa A
Sare B
Maxcom CPO
Kof L
Mfrisco A-1
Fshop 13
Actinvr B
Autlan B
Ich B
Mexchem *
Ohlmex *
Pochtec B
Fiho 12
Alfa A
Soriana B
Qc CPO
Ac *
Gissa A
Comerci UBC
Pe&Oles *
Bimbo A
Gfnorte O
3.51
27.21
28.67
100.20
16.74
18.04
29.29
22.33
19.00
45.19
15.45
28.74
41.52
24.30
0.36
2.04
122.10
20.00
17.87
16.06
15.14
62.01
42.03
29.13
12.70
19.70
27.67
34.86
29.17
88.21
32.49
45.50
293.71
38.12
76.50
31 ó 9 d
38 ó 10 d
20 ó 13 d
21 ó 10 d
30 ó 13 d
29 ó 10 d
39 ó 13 d
30 ó 10 d
36 ó 11 d
30 ó 9 d
24 ó 8 d
20 ó 12 d
20 ó 10 d
30 ó 10 d
32 ó 13 d
20 ó 12 d
34 ó 10 d
30 ó 10 d
30 ó 10 d
39 ó 13 d
20 ó 11 d
20 ó 13 d
20 ó 12 d
30 ó 10 d
30 ó 10 d
30 ó 10 d
40 ó 12 d
26 ó 8 d
40 ó 11 d
30 ó 8 d
30 ó 8 d
39 ó 8 d
40 ó 8 d
34 ó 9 d
30 ó 13 d
6.4%
7.9%
4.6%
0.2%
1.7%
0.2%
0.3%
3.2%
2.0%
0.9%
-10.5%
-6.3%
-5.7%
-5.2%
-5.0%
-4.7%
-4.3%
-4.2%
-0.3%
-0.2%
-0.2%
-3.0%
-4.1%
-3.1%
-1.9%
-1.6%
-6.6%
-3.7%
-0.7%
-1.7%
-0.1%
-5.5%
-3.0%
-3.6%
-2.8%
Promedio Max. Variación
Variaciones
10.7%
23.2%
5.9%
6.6%
6.7%
6.1%
4.9%
3.6%
3.0%
4.6%
-15.7%
-8.6%
-9.4%
-11.4%
-17.0%
-9.8%
-8.7%
-11.6%
-5.3%
-1.7%
-6.0%
-7.7%
-9.8%
-11.2%
-7.2%
-6.4%
-10.6%
-6.0%
-5.5%
-5.7%
-3.6%
-5.8%
-6.8%
-7.2%
-9.1%
-4.4 pp
-15.2 pp
-1.3 pp
-6.4 pp
-5.0 pp
-5.9 pp
-4.6 pp
-0.4 pp
-1.1 pp
-3.7 pp
5.2 pp
2.3 pp
3.7 pp
6.2 pp
12.0 pp
5.1 pp
4.4 pp
7.5 pp
5.0 pp
1.5 pp
5.8 pp
4.7 pp
5.6 pp
8.1 pp
5.3 pp
4.9 pp
3.9 pp
2.3 pp
4.9 pp
4.0 pp
3.5 pp
0.3 pp
3.8 pp
3.7 pp
6.3 pp
Fuente: Sistema Éxito Grupo Financiero BX+ / BMV
4
Niveles de Compra
Especulativa
Segura
Niveles de Venta
Segura
Especulativa
3.27
24.96
27.14
99.04
16.29
17.82
28.91
21.42
18.45
44.32
14.85
28.59
40.68
23.18
0.32
1.97
118.86
18.81
17.31
15.82
14.54
59.03
39.56
26.69
12.02
18.72
26.50
34.03
27.75
84.61
31.35
45.35
282.32
17.43
30.97
44.45
25.89
0.38
2.16
128.86
21.07
18.10
16.26
15.32
64.59
44.28
30.37
13.07
20.22
29.94
36.58
29.66
90.64
32.86
48.64
305.86
39.13
77.91
3.58
30.43
29.02
106.62
17.56
19.11
30.63
22.41
19.20
46.85
TOROSOS – SEÑALES “ET” POR EMISORA
Variación
Promedio Max. Variación
Variaciones
Niveles de Compra
Especulativa
Segura
Niveles de Venta
Segura
Especulativa
Emisora Serie
Precio
DPMI
Ienova *
71.20
30 ó 10 d
-2.2%
-7.8%
5.6 pp
72.09
Gentera *
27.99
40 ó 10 d
-1.5%
-7.4%
5.9 pp
28.12
Femsa UBD
125.99
24 ó 8 d
-1.1%
-5.9%
4.8 pp
126.06
Naftrac ISHRS
41.18
20 ó 10 d
-2.4%
-4.1%
1.7 pp
41.76
Pinfra L
159.05
30 ó 10 d
-23.9%
-3.9%
-20.0 pp
206.82
Elektra *
557.18
22 ó 9 d
-2.5%
-6.9%
4.4 pp
566.01
Creal *
30.89
24 ó 9 d
-2.3%
-8.5%
6.2 pp
31.31
Walmex V
29.13
22 ó 8 d
-3.2%
-5.0%
1.8 pp
29.81
Gmexico B
39.90
34 ó 12 d
-1.2%
-6.6%
5.4 pp
40.00
Lab B
23.80
40 ó 10 d
-1.9%
-10.0%
8.1 pp
24.02
Asur B
195.19
34 ó 8 d
-2.5%
-3.7%
1.2 pp
198.26
41,161.65
31 ó 10 d
-2.4%
-4.0%
1.6 pp
41,762.72
Ipc
Gcc *
38.00
40 ó 8 d
3.6%
1.6%
2.0 pp
36.33
37.28
Livepol C-1
153.55
20 ó 10 d
4.5%
5.5%
-1.0 pp
145.42
151.90
Gruma B
168.57
38 ó 9 d
8.9%
10.6%
-1.7 pp
153.19
167.77
Fuente: Sistema Éxito Grupo Financiero BX+ / BMV
5
ANEXO: RECORDATORIO
Los riesgos al participar en Bolsa se asumen por lo general en cuatro distintas fases: 1) En la proporción del portafolio total de inversiones que usted decide destinar al
mercado accionario; 2) En la selección de valores (acciones) al construir un portafolio; 3) En la distribución (diversificación) del portafolio (¿cuántas acciones y en qué
proporción de cada para competir correctamente contra el comportamiento del Índice de Precios y Cotizaciones, el parámetro a vencer (“benchmark”) de todos
aquellos que participan en el mercado accionario mexicano; y 4) Finalmente en el momento (“timing”) de decidir cuando usted aumenta o disminuye su exposición al
mercado accionario. Recuerde Siempre Dos Cosas: 1) No todos los inversionistas en Bolsa asumen necesariamente un MISMO RIESGO, sólo por el hecho de
participar en dicho mercado accionario; y 2) Las formas de medir y disminuir el riesgo son mucho más sencillas de lo que usted se imagina.
FACTORES
FUNDAMENTAL
ESTRUCTURAL
PSICOLOGICO
TECNICO
ELEMENTOS (Ejemplos)












Indicadores Económicos
Tasas de Interés
Resultados Financieros
Valuaciones
Cambios en Estructuras de Índices de Referencia (local e internacional)
Cobertura de Cortos
Categorías de Mercados
Percepción de Riqueza
Advertencia de Calificadoras
Esperanza de cambios (programas, regulaciones, nombramientos)
Operaciones de participantes tipo “traders”
Señales de cambio de tendencia que en automático generen agudizan tendencias
ESTRATEGIA INTEGRAL “C4”
Sus características básicas las cuales se resumen en:
INTEGRAL: Las metodologías tradicionales involucran únicamente 1 o 2
fases relacionadas con el riesgo potencial asociado a la inversión bursátil.
Estas fases son 4 y nuestro modelo las incluye: 1) Asignación a Bolsa de
portafolio total; 2) Selección de Emisoras; 3) Diversificación Inteligente; y 4)
Momento oportuno para participar.
SENCILLO: Las 4 fases anteriores se relacionan con cuatro sencillas
preguntas (¿Cuánto invierto?, ¿en Cuáles empresas?, ¿Cómo las
distribuyo?, ¿Cuándo compro o vendo?). Cada pregunta inicia con la letra “C”
y por ello el nombre C4.
ORIENTADO AL RIESGO: Cada fase del modelo tiene como objetivo
prioritario disminuir el riesgo. Entendemos el rendimiento como resultado del
manejo del riesgo. En México, lamentablemente la mayoría de los
participantes en Bolsa buscan sobretodo el rendimiento, descuidando
consciente o inconscientemente el riesgo (todas o algunas de las fases) y por
ello muchos malos resultados.
RESULTADOS COMPROBADOS: En los últimos 11 años, la ejecución del
modelo se tradujo en rendimientos superiores al IPyC en cada periodo.
RIESGO
FASE
PREGUNTA
++++
+++
++
+
Distribución en
Portafolio
Selección de
Emisoras
Distribución
(Inteligente)
Momento /
*Ponderación
¿Cuánto?
¿*Cuáles?
¿Cómo?
¿Cuándo?
DENOMINA
C1
HERRAMIENTA DIAGNÓSTICO
Rebalanceo
C2
C3
C4
8 CRITERIOS
Precio Objetivo
Diversifica
“Inteligente”
Momento
Adecuado
 Horizonte de
Inversión
 Crecimiento
 Objetivo de
Inversión
 Sector
 Aversión al
riesgo
 Rentabilidad
 Estruc. Financ.
 Dividendos
 Manejo (Direc.)
 Valuación
 Bursatilidad
6
 6 Emisoras
mínimo
 Balance
Riesgo-Rto.
 70% Repres.
IPyC
 “ET” (Técnico
CP)
 MVLP (Valor
LP).
REVELACIÓN DE INFORMACIÓN DE REPORTES DE ANÁLISIS DE CASA DE BOLSA VE POR MÁS, S.A. DE C.V., GRUPO FINANCIERO VE POR MÁS,
destinado a los clientes de CONFORME AL ARTÍCULO 50 DE LAS Disposiciones de carácter general aplicables a las casas de bolsa e instituciones de crédito en
materia de servicios de inversión (las “Disposiciones”).
Carlos Ponce Bustos, Rodrigo Heredia Matarazzo, Laura Alejandra Rivas Sánchez, Marco Medina Zaragoza, José Maria Flores Barrera, Juan José Reséndiz Téllez,
Juan Antonio Mendiola Carmona, José Isaac Velasco, Edmond Kuri Sierra, Dolores Maria Ramón Correa y Daniel Sánchez Uranga, Analistas responsables de la
elaboración de este Reporte están disponibles en, www.vepormas.com.mx, el cual refleja exclusivamente el punto de vista de los Analistas quienes únicamente
han recibido remuneraciones por parte de BX+ por los servicios prestados en beneficio de la clientela de BX+. La remuneración variable o extraordinaria que han
percibido está determinada en función de la rentabilidad de Grupo Financiero BX+ y el desempeño individual de cada Analista.
El presente documento fue preparado para (uso interno/uso personalizado) como parte de los servicios asesorados y de Análisis con los que se da seguimiento a esta
Emisora, bajo ningún motivo podrá considerarse como una opinión objetiva sobre la Emisora ni tampoco como una recomendación generalizada, por lo que su
reproducción o reenvío a un tercero que no pueda acreditar su recepción directamente por parte de Casa de Bolsa Ve Por Más, S.A. de C.V. libera a ésta de cualquier
responsabilidad derivada de su utilización para toma de decisiones de inversión.
Las Empresas de Grupo Financiero Ve por Más no mantienen inversiones arriba del 1% del valor de su portafolio de inversión al cierre de los últimos tres meses, en
instrumentos objeto de las recomendaciones. Los analistas que cubren las emisoras recomendadas es posible que mantengan en su portafolio de inversión, la emisora
recomendada. Conservando la posición un plazo de por lo menos 3 meses. Ningún Consejero, Director General o Directivo de las Empresas de Grupo Financiero,
fungen con algún cargo en las emisoras que son objeto de las recomendaciones.
Casa de Bolsa Ve por Más, S.A. de C.V. y Banco ve por Más, S.A., Institución de Banca Múltiple, brindan servicios de inversión asesorados y no asesorados a sus
clientes personas físicas y corporativos en México y en el extranjero. Es posible que a través de su área de Finanzas Corporativas, Cuentas Especiales, Administración
de Portafolios u otras le preste o en el futuro le llegue a prestar algún servicio a las sociedades Emisoras que sean objeto de nuestros reportes. En estos supuestos las
entidades que conforman Grupo Financiero Ve Por Más reciben contraprestaciones por parte de dichas sociedades por sus servicios antes referidos. La información
contenida en el presente reporte ha sido obtenida de fuentes que consideramos fidedignas, aún en el caso de estimaciones, pero no es posible realizar manifestación
alguna sobre su precisión o integridad. La información y en su caso las estimaciones formuladas, son vigentes a la fecha de su emisión, están sujetas a modificaciones
que en su caso y en cumplimiento a la normatividad vigente señalarán su antecedente inmediato que implique un cambio. Las entidades que conforman Grupo
Financiero Ve por Más, no se comprometen, salvo lo dispuesto en las “Disposiciones” en términos de serializar los reportes, a realizar compulsas o versiones
actualizadas respecto del contenido de este documento.
Toda vez que este documento se formula como una recomendación generalizada o personalizada para los destinatarios específicam ente señalados en el documento,
no podrá ser reproducido, citado, divulgado, utilizado, ni reproducido parcial o totalmente aún con fines académicos o de medios de comunicación, sin previa
autorización escrita por parte de alguna entidad de las que conforman Grupo Financiero Ve por Más.
Categorías y Criterios de Opinión
CATEGORÍA
CRITERIO
CARACTERÍSTICAS
FAVORITA
Emisora que cumple nuestros dos requisitos básicos: 1) Ser una empresa extraordinaria; 2) Una valuación atractiva. Los 6 elementos que
analizamos para identificar una empresa extraordinaria son: Crecimiento, Rentabilidad, Sector, Estructura Financiera, Política de Dividendos, y
Administración. Una valuación atractiva sucede cuando rendimiento potencial del Precio Objetivo es superior al estimado para el IPyC.
Forma parte de
nuestro portafolio de
estrategia
Emisora que está muy cerca de cumplir nuestros dos requisitos básicos: 1) Ser una empresa extraordinaria; 2) Una valuación atractiva.
Los 6 elementos que analizamos para identificar una empresa extraordinaria son: Crecimiento, Rentabilidad, Sector, Estructura Financiera,
Política de Dividendos, y Administración. Una valuación atractiva sucede cuando rendimiento potencial del Precio Objetivo es superior al
estimado para el IPyC.
Puede o no formar
parte de nuestro
portafolio de
estrategia
Emisora que por ahora No cumple nuestros dos requisitos básicos: 1) Ser una empresa extraordinaria; 2) Una valuación atractiva. Los 6
elementos que analizamos para identificar una empresa extraordinaria son: Crecimiento, Rentabilidad, Sector, Estructura Financiera,
Política de Dividendos, y Administración. Una valuación atractiva sucede cuando rendimiento potencial del Precio Objetivo es
superior al estimado para el IPyC.
No forma parte de
nuestro portafolio de
estrategia
¡ATENCIÓN!
NO POR
AHORA
CONDICION EN
ESTRATEGIA
7
DIFERENCIA VS.
RENDIMIENTO IPyC
Mayor a 5.00 pp
En un rango igual o menor a
5.00 pp
Menor a 5.00 pp
Directorio
DIRECCIÓN
Alejandro Finkler Kudler
Director General / Casa de Bolsa
55 56251500 x 1523
[email protected]
Carlos Ponce Bustos
Director General de Análisis y Estrategia
55 56251537 x 1537
[email protected]
Fernando Paulo Pérez Saldivar
Director General de Mercados y Tesorería
55 56251517 x 1517
[email protected]
Juan Mariano Cerezo Ruiz
Director de Mercados
55 56251609 x 1609
[email protected]
Manuel Antonio Ardines Pérez
Director de Promoción Bursátil
55 56251500 x 9109
[email protected]
Ingrid Monserrat Calderón Álvarez
Asistente Dirección de Análisis y Estrategia
55 56251541 x 1541
[email protected]
Rodrigo Heredia Matarazzo
Subdirector - Sector Minería
55 56251515 x 1515
[email protected]
Laura Alejandra Rivas Sánchez
Proyectos y Procesos Bursátiles
55 56251514 x 1514
[email protected]
Marco Medina Zaragoza
Vivienda / Infraestructura / Fibras
55 56251500 x 1453
[email protected]
Jose Maria Flores Barrera
Alimentos / Bebidas / Consumo Discrecional
55 56251500 x 1451
[email protected]
Juan Jose Reséndiz Téllez
Análisis Técnico
55 56251511 x 1511
[email protected]
Juan Antonio Mendiola Carmona
Analista Proyectos y Procesos Bursátiles y Mercado
55 56251508 x 1508
[email protected]
Daniel Sánchez Uranga
Editor Bursátil
55 56251529 x 1529
[email protected]
José Isaac Velasco Orozco
Gerente Economía / México
55 56251500 x 1454
[email protected]
Edmond Kuri Sierra
Analista Económico / Estados Unidos
55 56251500 x 1725
[email protected]
Dolores Maria Ramón Correa
Analista Económico / Internacional
55 56251500 x 1546
[email protected]
Mónica Mercedes Suarez
Director de Gestión Patrimonial
55 11021800 x 1964
[email protected]
Mario Alberto Sánchez Bravo
Subdirector de Administración de Portafolios
55 56251513 x 1513
[email protected]
Ana Gabriela Ledesma Valdez
Gestión de Portafolios
55 56251526 x 1526
[email protected]
Ramón Hernández Vargas
Sociedades de Inversión
55 56251536 x 1536
[email protected]
Juan Carlos Fernández Hernández
Sociedades de Inversión
55 56251545 x 1545
[email protected]
Heidi Reyes Velázquez
Promoción de Activos
55 56251534 x 1534
[email protected]
ANÁLISIS BURSÁTIL
ESTRATEGIA ECONOMICA
ADMINISTRACION DE PORTAFOLIOS
8