1. Internet

28/05/2012
Superintendencia del Mercado de Valores
Fondos Mutuos
Cómo Invertir en Fondos
Mutuos
P
Presentado
t d por Armando
A
d Manco
M
M.
M
[email protected] / [email protected]
Mayo de 2012
1
28/05/2012
Superintendencia del Mercado de Valores
Fondos Mutuos
Fondo Mutuo
Resultados de las Inversiones
SAF
P tí i
Partícipes
Fondo Mutuo
Instrumentos
Financieros
Custodio
Ente Supervisor y Regulador
2
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Fondos Mutuos
¿Qué es un fondo mutuo?
 Es el patrimonio integrado por
aportes de
inversionistas (partícipes) para su inversión en
instrumentos financieros.
 Es administrado por una empresa especializada
(
(SAF),
) quien actúa
ú por cuenta y riesgo de
d los
l
partícipes.
 Su patrimonio está dividido en cuotas de
características
iguales
representadas
por
certificados de participación emitidos por la SAFM
en nombre del fondo.
 El número de cuotas puede variar en cualquier
momento, a voluntad del inversionista  Capital
Variable
3
28/05/2012
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Fondos Mutuos
Caracteríísticas
Caracter
 Cuando un inversionista aporta dinero al fondo
mutuo (adquiere cuotas), realiza una operación
denominada “suscripción”, y cuando retira su
dinero del fondo realiza un “rescate”.
 No
N se produce
d
una “transacción”
“t
ió ” de
d cuotas.
t
 El valor cuota es calculado diariamente por la SAF
=Patrimonio / Número de Cuotas
 El valor cuota incluye la comisión de la SAF.
 Las inversiones deben valorizarse diariamente y
reflejar su valor de liquidación.
 Las ganancias o pérdidas, potenciales o
realizadas, se registran cada día.
4
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Fondos Mutuos
Ventajas de Invertir en
Fondos Mutuos

Conocimiento, sin poseer muchos conocimientos se
puede acceder al mercado de valores.

Monto, con montos relativamente pequeños se
i i t indirectamente
invierte
i di
t
t en diversos
di
i t
instrumentos
t
financieros.

Diversificación, reducción de riesgos individuales.

Tiempo, no se requiere mucho tiempo para el
seguimiento de las inversiones.
inversiones

Liquidez, se pueden suscribir y rescatar cuotas en
cualquier momento.
5
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Fondos Mutuos
Riesgos al Invertir en Fondos
Mutuos
 No se garantizan rendimientos
 Riesgo de fluctuación en los precios
instrumentos de la cartera.
 Riesgo de tipo de cambio
 Riesgo de liquidez de los instrumentos
 Riesgo de tasas de interés, etc.
de
los
A mayor rentabilidad esperada, mayor riesgo.
riesgo.”
 “A
6
6
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Fondos Mutuos
Proceso de Colocació
Colocación
 Informarse
 Leer el Prospecto Simplificado:
• Política de Inversiones
• Comisiones
• Riesgos (mercado, tipo de cambio, liquidez,
tasa de interés, etc)
• Otras características del fondo
 Leer el Reglamento
g
de Participación
p
 Suscribir el Contrato de Administración
 Abonar el dinero directamente en la cuenta del
fondo mutuo
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28/05/2012
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Fondos Mutuos
¿Como se adquieren cuotas? 1/2
Agente
Colocador
(Banco o SAB)
¿Fondo Mutuo?
Promotor
(persona
natural)
SAF
Partícipe
SAF
1. Informarse
Prospecto
Simplificado
2. El promotor
debe proporcionar
el Prospecto
Simplificado
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Fondos Mutuos
¿Como se adquieren cuotas? 2/2
Deseo adquirir
Fondo ABC
4 Participe deposita Dinero en
4.
cuenta del Fondo
Partícipe
3. Firma Contrato
Administración
SAF
Certificado de
Participación
5. SAF procesa operación
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28/05/2012
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Fondos Mutuos
¿Cómo elegir un Fondo Mutuo?
 Evaluar las características que ofrecen los fondos
– INFORMACION
– Evaluar la política de inversiones y riesgos
– Comisiones: remuneración de la SAF, comisión
de suscripción
p
y rescate
– Implicancias tributarias de las inversiones
 Perfil de riesgo del inversionista 
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Fondos Mutuos
Antes de Invertir debe Conocer su Perfil de Riesgo:
•Objetivo de inversión: para qué ahorro?
 Para comprar una casa
 Para comprar un carro
 Para pagar mis estudios
 Es un excedente
•Tolerancia al riesgo: estoy dispuesto a asumir riesgo?
 Soy conservador
 Soy agresivo
•Horizonte de inversión: cuando necesitaré mi dinero?
 Corto plazo o largo plazo
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Fondos Mutuos
... Y antes de invertir debe tomar en cuenta que:
 A mayor rentabilidad esperada se asume mayor riesgo.
 Si soy adverso al riesgo debo buscar instrumentos con
baja volatilidad.
 En
E escenarios
i d
de crisis,
i i lla volatilidad
l tilid d aumenta.
t
 Para inversiones de corto plazo es recomendable buscar
instrumentos de baja volatilidad.
 La inversión en instrumentos de mayor volatilidad
debería ser a largo
g p
plazo.
 No debe tomarse deuda para invertirlo en fondos.
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Fondos Mutuos
Alternativas de Inversión
Los fondos mutuos pueden invertir en:

Depósitos y certificados de depósito bancarios

Papeles del Estado: MEF y BCR

Oferta pública: acciones, bonos, papeles comerciales, etc

Oferta privada: bonos corporativos,
corporativos bonos titulizados,
titulizados
pagarés, letras de cambio, otros

Operaciones
recompra

Derivados: forwards y swaps.
estructurados y garantizados

Inversiones en el exterior: depósitos, acciones, bonos,
fondos mutuos, ETFs, derivados autorizados
de
reporte,
operaciones
de
Opciones
pacto
solo
de
para
13
13
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ING MERCADOS INTEGRADOS ‐ POLÍTICA DE INVERSIONES
OBJETIVO DE INVERSIÓN
Inversión predominantemente
en acciones.
El
FONDO
invertirá
principalmente en empresas
de Perú, Chile, Colombia (al
menos 75%) y en otros
mercados como Brasil, tanto
en instrumentos denominados
en las monedas de estos
países
como
en
dólares
americanos.
El FONDO podrá invertir en
menor
medida,
en
i t
instrumentos
t
d
de
d d
deuda
d
de
mercados
latinoamericanos
con grado de inversión (BBB- o
mejor).
Según Tipo de Instrumento
Instrumentos representativos de participación en el patrimonio Acciones comunes y de inversión
Acciones preferentes
American Depositary Receipts (ADRs)
Certificados de suscripción preferente
Cuotas de fondos mutuos de renta variable
Otros instrumentos de renta variable autorizados por Conasev
% Mínimo % Máximo sobre la sobre la cartera
cartera
75%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
Instrumentos representativos de deudas o pasivos
Instrumentos representativos de deudas o pasivos
0%
25%
Instrumentos emitidos o garantizados por Gobiernos, Banco Centrales y organismos multilaterales
Depósitos en el Sistema Financiero
Instrumentos emitidos por empresas del Sistema Financiero
Intrumentos de emisores corporativos
Operaciones de reporte y otros autorizados por Conasev
Según Moneda (posición neta)
0%
25%
0%
0%
0%
0%
25%
25%
25%
25%
Inversiones en moneda del valor cuota
Inversiones en otras monedas
Según Mercado
0%
0%
100%
100%
Inversiones en el mercado local
Inversiones
en el mercado local
Inversiones en mercados extranjeros
Según Clasificación de Riesgo de los instrumentos de deuda 1/
0%
0%
100%
100%
Instrumentos de Corto Plazo
CP‐1
Desde CP‐2 hasta CP‐3
0%
0%
25%
5%
Instrumentos de Largo Plazo
Desde AAA hasta A‐
Desde BBB+ hasta BBB‐
0%
0%
25%
5%
Entidades Financieras
Desde A hasta B+
Desde
A hasta B+
Desde B hasta B‐
0%
0%
25%
5%
Mercado Internacional
Corto Plazo: no menor a CP‐2
Largo Plazo: no menor a BBB‐
0%
0%
25%
25%
Estado Peruano (Gobierno Central y BCRP)
0%
25%
Inversiones No Sujetas a Clasificación
Instrumentos Derivados
0%
25%
Forwards a la moneda del valor cuota
Forwards a otras monedas
Swaps
0%
0%
0%
25%
25%
25%
Mercado Local
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OBJETIVO DE INVERSIÓN
El Fondo invierte en instrumentos
representativos de deuda y en
instrumentos representativos de
participación
p
p
patrimonial,,
p
predominantemente en Nuevos
Soles
(mínimo
75%)
y
mayoritariamente en el mercado
local (mínimo 51%).
El límite mínimo de inversión en
instrumentos representativos de
deuda es de 50% y el límite
mínimo
en
instrumentos
representativos de participación
patrimonial es de 25%.
La duración promedio de las
inversiones en instrumentos de
deuda
que
componen
el
portafolio no será
á mayor a 3,600
días.
Las inversiones en instrumentos
derivados
son
realizadas
únicamente
con
fines
de
cobertura.
15
En
eEn 07
eFe 07
b0
Fe 7
bM 07
ar
-0
M 7
ar
-0
A 7
br
-0
A 7
br
M 07
ay
M 07
ay
Ju 07
nJu 07
n0
Ju 7
l-0
Ju 7
l-0
Ju 7
lA 07
go
A 07
go
Se 07
pSe 07
p0
O 7
ct
-0
O 7
ct
N 07
ov
N 07
ov
-0
D 7
ic
-0
D 7
ic
En 07
e08
01/10//2011
01/09//2011
01/08//2011
01/07//2011
01/06//2011
01/05//2011
01/04//2011
01/03//2011
01/02//2011
Superintendencia del Mercado de Valores
01/01//2011
01/12//2010
01/11//2010
01/10//2010
01/09//2010
01/08//2010
01/07//2010
01/06//2010
01/05//2010
01/04//2010
01/03//2010
01/02//2010
01/01//2010
28/05/2012
Fondos Mutuos
Tipología de Fondos
132
130
128
126
124
122
120
118
170
160
150
140
130
120
110
100
16
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Superintendencia del Mercado de Valores
Fondos Mutuos
Tipología de Fondos
ID
Instrumentos de Deuda
% Min
% Max
% Min
% Max
100
100
0
0
Muy Corto Plazo
Corto Plazo
Mediano Plazo
Largo Plazo
RV
Perfil de Ri
Riesgo
hasta 90 dias duracion promedio
Bajo
De 90 a 360 días duración promedio
Bajo
De 360 hasta 1080 dias duración promedio
Medio Más de 1080 dias duración promedio
Medio ‐ Alto
Renta Mixta
Moderado
75
100
0
25
Alto
Balanceado
50
75
25
50
Muy Alto
Crecimiento
25
50
50
75
MUY ALTO
0
25
75
100
MUY ALTO
Renta Variable
Otros:
 Internacionales: Invierte mínimo 51% en instrumentos extranjeros.

Estructurados / Garantizados: Busca asegurar el capital y/o rendimiento.

Fondo de Fondos: Invierte en otros fondos abiertos.

Flexibles
17
17
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Superintendencia del Mercado de Valores
Fondos Mutuos
Tipología de Fondos
Riesgo
Renta
Variable
Renta Mixta
Crecimiento
Renta Mixta
Balanceado
Renta Mixta
Moderado
Deuda
R. Variable
Renta Fija
Rendimiento
18
28/05/2012
Superintendencia del Mercado de Valores
Fondos Mutuos
Comparativo con Otros Instrumentos
Financieros
Fondo Mutuo
 No tiene plazo.
Altamente líquido.
 Rendimiento de la
cartera. Gestión por
cuenta y riesgo del
participe.
 No esta cubierto, pero
tiene una garantía del
0,75% del patrimonio
por faltas de la SAF.
Depósito a Plazo
 Tiene plazo fijo.
 Tasa de interés
prefijada.
 Esta cubierto por el
fondo de seguro de
depósito (hasta S/. 82
mil y solo personas
naturales)
19
19
28/05/2012
Superintendencia del Mercado de Valores
Fondos Mutuos
Comparativo con Otros Instrumentos
Financieros
Fondo Mutuo
 Altamente líquido.
 Rendimiento de la
cartera  diversificado
 No requiere mucho
conocimiento ni tiempo
p
Acciones
 La liquidez depende de
la calidad del valor.
 Riesgo de emisor,
mercado  mayor
volatilidad
 Mayor conocimiento y
tiempo
p
20
20
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Superintendencia del Mercado de Valores
Fondos Mutuos
Comparativo con Otros Instrumentos
Financieros
Fondo Mutuo
 Periodo de inversión
según necesidad o
partícipe
p
voluntad del p
 Rendimiento de la
cartera  diversificado
 Menor conocimiento
 Menor inversión
Bonos
 Inversión a largo plazo,
flujos de ingresos a
plazos p
p
predeterminados.
 Tasa de interés prefijada
más rendimiento de
mercado del bono.
Riesgo emisor
 Mayor conocimiento
 Mayor monto a invertir
21
21
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Superintendencia del Mercado de Valores
País
Brasil
Chile
Argentina
Mexico
España
USA
Perú
2003
31.1%
%
11.6%
1.5%
4.6%
28.8%
66.4%
3.3%
2004
33.2%
%
13.2%
1.5%
4.6%
30.4%
68.2%
2.5%
Fondos Mutuos
Total de Activos Netos / PBI
(porcentaje)
2005
2006
2007
34.4%
%
38.4%
%
45.0%
%
11.8%
12.1%
14.9%
2.0%
2.9%
2.6%
5.6%
6.6%
7.4%
28.0%
29.8%
27.5%
70.4%
77.6%
85.2%
2.5%
2.8%
4.1%
2008
29.0%
%
10.3%
1.2%
5.5%
16.9%
66.8%
2.2%
2009
49.0%
%
21.2%
1.4%
8.0%
18.4%
78.8%
3.7%
2010
46.9%
%
18.8%
1.4%
9.4%
15.4%
80.6%
3.6%
Fuente: Investment Company Institute.
Elaboración: Subdirección de Estudios - SMV.
País
Brasil
Chile
A
Argentina
i
Mexico
España
Perú
Partícipes / Población
(porcentaje)
2007
2008
2009
5.5%
6.5%
0.4%
1.6%
18.6%
1.0%
5.4%
6.6%
0.3%
1.7%
13.6%
0.7%
5.3%
8.0%
0.3%
1.8%
13.4%
0.8%
2010
N.D.
9.0%
0.3%
1.8%
12.6%
0.9%
Fuente: Federación Iberoamericana de Fondos de Inversión.
Elaboración: Subdirección de Estudios - SMV.
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Fondos Mutuos
www.smv.gob.pe
Hacer
“click”
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Fondos Mutuos
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Fondos Mutuos
Cómo Invertir en Fondos
Mutuos
P
Presentado
t d por Armando
A
d Manco
M
M.
M
[email protected] / [email protected]
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