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BOLETíN SEMANAL
ECONÓMICO-FINANCIERO
CITAS MÁS IMPORTANTES
 Indicadores de coyuntura: En UEM, PIB del 3T14 e IPC final (viernes 14). En EEUU, ventas
minoristas y confianza del consumidor (viernes 14). En Japón, saldo por cuenta corriente y
confianza del consumidor (martes 11) y pedidos de maquinaria (jueves 13). En China, saldo
comercial (a lo largo de la semana), IPC (lunes 10), producción industrial, ventas minoristas e
inversión fija (jueves 13). PIB del 3T14 en Rusia (a lo largo de la semana), R. Checa, Hong
Kong, Hungría, Malasia, Polonia y Rumanía (viernes 14).


Bancos centrales: Reuniones de los bancos centrales de Corea, Indonesia y Perú (jueves 13).

EEUU: Día del Veterano (martes 11). Mercado de deuda cerrado.
Publicaciones: Boletín Mensual del BCE; incluye la encuesta de previsiones de profesionales
(jueves 13).
ACTUALIDAD ECONÓMICA
 UEM: La Comisión Europea vuelve a revisar a la baja el crecimiento y la inflación.
 EEUU: Voto de castigo para Obama en las legislativas.
 Emergentes: Se intensifica la presión sobre el rublo.
 España: Más crecimiento que en Europa, pero a ritmos moderados.
MERCADOS FINANCIEROS
 Interbancario: El BCE recupera la confianza de los mercados.
 Deuda pública: Las dudas mantienen a las tires en la UEM sin tendencia.
 Bolsas: El Ibex no puede seguir a las bolsas centrales.

Divisas: El dólar reactiva su tendencia a apreciarse.
7 de noviembre de 2014
EXPECTATIVAS DE MERCADOS
A CORTO PLAZO
A MEDIO PLAZO
TIPOS A
CORTO PLAZO
El euribor a 12 meses va a seguir con
cambios insignificantes, mientras
esperamos que el Libor del dólar al
mismo plazo continúe su tendencia al
alza.
Niveles del 0,33% en el Euribor 12M pueden
mantenerse hasta finales de 2014 y a lo largo
de 2015 se podría acercar aún más al 0,30% si
el eonia cayera hasta -0,10%.
DEUDA
PÚBLICA
La tir a 10 años va a seguir en su reciente
rango lateral de oscilación, entre 2,05% y
2,25%, aunque con un sesgo alcista hacia
el límite superior.
Bajo la premisa de que la inestabilidad
financiera no acabe afectando al ciclo real,
esperamos que las tires a largo de los bonos
refugio evolucionen al alza en los próximos
meses. En los periféricos de la UEM podrían
pesar negativamente las dudas sobre Grecia.
BOLSAS
La tendencia alcista puede continuar en
EEUU y Europa mientras que en el Ibex 35
no vemos capacidad para salir de su
rango de oscilación 10000-10500.
A pesar de la volatilidad y las fuertes caídas
de corto plazo, no hay evidencias para dar por
concluido el ciclo alcista de las bolsas.
TIPOS DE
CAMBIO
Se reactiva la apreciación del dólar frente
al euro y a corto puede dirigirse a 1,231,22 eur/usd.
Revisamos el objetivo para el cruce
euro/dólar en 2015 hasta 1,15 (antes 1,20
eur/usd).
(*)
(*) Previsiones de medio plazo que se ha considerado conveniente actualizar respecto al anterior informe.
EXPECTATIVAS DE INDICADORES
ANTERIOR
PREVISIÓN
VALORACIÓN/COMENTARIO
-0,2%
-0,1%
La inflación se mantiene en niveles
negativos por cuarto mes consecutivo.
0,3%
0,4%
(0,4% prel)
La inflación ha tocado suelo en
septiembre, pero seguirá en niveles muy
bajos en los próximos meses.
0,0%
0,1%
El enfriamiento de las economías
centrales explica las débiles perspectivas
para el conjunto del área.
-0,3%
+0,2%
El gasto privado mejora tras el bache de
septiembre.
87,5
La mejora del mercado laboral y el
descenso en el precio de la gasolina
permiten que la confianza se sitúe en
máximos pre-crisis.
España
IPC oct. (%) a/a
Jueves 13 de noviembre
UEM
IPC final oct. (%) a/a
Viernes 14 de noviembre
UEM
PIB preliminar 3T14 (%) t/t
Viernes 14 de noviembre
EEUU
Ventas minoristas oct. (%) m/m
Viernes 14 de noviembre
EEUU
Confianza consumidor nov. (p)
Viernes 14 de noviembre
86,9
Cierre: 7 de noviembre de 2014 a las 13:30 h
Servicio de Estudios
Página 2 de 8
ACTUALIDAD ECONÓMICA
UEM
La Comisión
Europea vuelve a
revisar a la baja el
crecimiento y la
inflación
La Comisión Europea reconoce que la recuperación en la UEM no ha sido ni tan
general ni tan intensa como esperaba en primavera y ha revisado a la baja el
crecimiento previsto para 2014 hasta 0,8% (1,2% previo) y para 2015 hasta 1,1%
(1,7% previo). Este recorte es generalizado por países y especialmente acusado en las
dos grandes economías: Alemania 1,3% en 2014 y 1,1% en 2015 (1,8% y 2,0%,
anterior, respectivamente) y Francia 0,3% en 2014 y 0,7% en 2015 (-0,7 p.p. y -0,8
p.p., respectivamente). Las previsiones de inflación también se revisan a la baja hasta
0,5% en 2014 desde 0,8%, y hasta 0,8% en 2015 desde 1,2%, con riesgos a la baja.
Débiles perspectivas
para el 3T14 en
Alemania
En Alemania, el escaso vigor en septiembre de los pedidos industriales (0,8% vs
-4,2%) y de la producción (1,4% vs -3,1%) se explica, en gran medida, por la debilidad
de la demanda interna (caída de pedidos domésticos y de la producción de bienes de
consumo). Por tanto, se confirman las débiles expectativas de crecimiento del PIB en
el 3T14, en el que la demanda externa sería el principal motor del crecimiento, como
apunta el repunte de las exportaciones en septiembre (5,5%, cerca de máximos).
EEUU
Los republicanos refuerzan su control de la Cámara de Representantes y se hacen
con la mayoría del Senado, en unas elecciones legislativas que reflejaron un
descontento generalizado entre el electorado: muy elevada abstención y 4ª vez en
menos de 10 años en la que Congreso o Casa Blanca cambian de signo. Está por ver la
disposición de los dos partidos para llegar a acuerdos –los republicanos controlarán
el Congreso, pero Obama tiene derecho de veto–, aunque un mayor bloqueo político
sería perjudicial para ambos ante la proximidad de las presidenciales (2016) y parece
probable que negocien para sacar adelante alguna de sus propuestas. Por otra parte,
en cuanto a los últimos indicadores de octubre, las encuestas ISM recogen un
comportamiento desigual entre sectores (+2,4 hasta 59,0 el manufacturero; -1,5
hasta 57,1 el resto), pero ambas permanecen en niveles muy expansivos,
consistentes con una economía creciendo de forma sostenible por encima del
potencial. Además, la encuesta de empleo privado ADP refleja cómo el mercado
laboral mantiene un notable dinamismo (+230.000 puestos de trabajo vs 225.000).
Voto de castigo para
Obama en las
legislativas
Emergentes
Se intensifica la
presión sobre el
rublo
España
Más crecimiento
que en Europa,
pero a ritmos
moderados
Servicio de Estudios
Para contener la caída en las reservas (en mínimos desde dic-09), acelerada por las
intervenciones para frenar la depreciación del rublo (14% con el dólar desde
septiembre), el banco central de Rusia ha subido el tipo de interés en 150 pb y ha
dado pasos para permitir la libre flotación de la divisa. Por otro lado, Moody’s baja
un escalón el rating de Sudáfrica hasta Baa2 desde Baa1, con perspectiva estable, por
las bajas perspectivas de crecimiento y su dependencia del ahorro externo.
La CE cree que España seguirá siendo una de las economías más dinámicas: mejora
su previsión de PIB para 2014 (+1,2% vs +1,1% anterior), pero rebaja la de 2015
(+1,7% vs +2,1%); en todo caso, están por debajo del consenso de analistas (+1,3% y
+2%). La CE señala que, sin medidas adicionales, no se cumplirán los objetivos de
déficit público, y la tasa de paro seguirá elevada, dada la modesta creación de
empleo. En este sentido, aunque mantiene un tono positivo, el mercado laboral
modera su dinamismo en octubre: el aumento de la afiliación es menor que hace un
año (+28.817 vs +54.930) y la contratación se frena (+7,6% interanual, el menor
avance en 14 meses). Por otro lado, la mejoría de la actividad se refleja en el intenso
descenso de las empresas concursadas: un 24,2% trimestral en el 3T14, el mayor
ritmo del último año, hasta el mínimo en dicho trimestre desde 2011. Por su parte, la
producción industrial repuntó significativamente en septiembre (+0,5% mensual, la
mayor subida desde abril); en tasa interanual se acelera siete décimas hasta el 1%.
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MERCADOS FINANCIEROS
Interbancario
El BCE recupera
la confianza de
los mercados
Deuda pública
Las dudas
mantienen a las
tires en la UEM sin
tendencia
El BCE ha mantenido sus tipos de referencia y, lo que es más importante, su
comunicado ha generado confianza tanto sobre su presidente como sobre su
capacidad de actuación futura. Después de una semana en la que habían surgido
rumores de fuertes discrepancias en el Consejo, se ha transmitido una sensación de
unidad mayor de la que cabía esperar, destacándose que las decisiones se han
adoptado por unanimidad y ratificando su objetivo de aumento de balance (siendo
éste el asunto que se encontraba detrás de la polémica). Además, muestra una total
disposición a tomar nuevas medidas no convencionales si fuese necesario, hasta el
punto que se ha encargado a los técnicos su estudio con el fin de tenerlas disponibles
cuanto antes. Ello garantiza que los tipos monetarios se mantendrán, al menos, en
los niveles actuales, e, incluso, no descartamos que en los próximos meses puedan
ceder levemente.
Las rentabilidades de la deuda, tanto de la UEM como del Reino Unido, muestran una
total falta de tendencia y se mantienen en un rango lateral, al verse afectadas por las
bajas perspectivas de inflación y, en la zona euro, por la debilidad de la economía.
Llama la atención el caso de Alemania donde los bajos tipos de interés (negativos en
plazos inferiores a 4 años) están afectando a la demanda recibida en sus emisiones
(recientemente, en varias de ellas las solicitudes no han alcanzado, ni siquiera, el
volumen previsto de emisión). Sin embargo, las dudas sobre el escenario económico
y las perspectivas de nuevos estímulos monetarios por el BCE provocan, al mismo
tiempo, que no exista disposición a vender. Por el momento, no es previsible que se
produzcan cambios en este contexto, por lo que, a corto plazo, la tir alemana no
debería registrar variaciones significativas.
Las perspectivas para el bono estadounidense son claramente diferentes: sus
rentabilidades están desarrollando desde mediados de octubre una clara tendencia
alcista, aunque llama la atención que su intensidad esté siendo modesta. Los buenos
datos económicos publicados y los pasos dados por la Fed para empezar a normalizar
su política monetaria respaldarían un repunte de las tires de mayor envergadura.
Renta variable
El Ibex no puede
seguir a las bolsas
centrales
Divisas
El dólar reactiva su
tendencia a
apreciarse
Servicio de Estudios
Los principales índices de EEUU han alcanzado nuevos máximos esta semana
mientras en Europa han mostrado mejor tono las bolsas centrales que las periféricas.
El mayor avance se lo anota el Nikkei, que sigue bajo el efecto positivo de las últimas
medidas expansivas del BoJ, en tanto que el índice MSCI de emergentes ha
encadenado cuatro sesiones consecutivas con descensos y apunta a que puede
buscar los mínimos de mediados de octubre (-2,1% de caída adicional). En suma, la
macro y los resultados empresariales están guiando a la bolsa americana, mientras la
UEM y Japón han vuelto a necesitar a sus respectivos bancos centrales para
recuperar impulso alcista. Por lo que respecta al Ibex, está atrapado en un rango
amplio, entre 10000 y 10500 puntos, con notables oscilaciones de un día para otro.
En su caso, ni la macro ni los resultados que están publicando las empresas logran
sacarle del lateral mencionado, mientras tenemos la sensación de que la
incertidumbre de carácter político va a ser una variable a tener en cuenta en los
próximos meses.
El dólar en su cruce con el euro ha caído por debajo de la referencia de 1,25,
favorecido por el buen comportamiento de la economía estadounidense, frente a la
debilidad de la UEM, y por la confirmación de la disposición del BCE a seguir
ampliando sus estímulos monetarios. Este movimiento ha dejado el camino
despejado para que se amplíe su apreciación, pudiendo alcanzar su tipo de cambio el
rango 1,23-1,22 eur/usd, a corto plazo, y cerrar el año cerca del nivel de 1,20.
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Cuadro
Macroeconómico
2012
2013
3T13
4T13
1T14
2T14
2014 (p)
Consumo de los Hogares
FBKF
Equipo
Construcción
Aport. Demanda Nacional
-2,8%
-7,0%
-3,9%
-9,7%
-4,1
-2,1%
-5,1%
2,2%
-9,6%
-2,7
-1,8%
-5,3%
2,2%
-9,8%
-2,1
0,7%
-1,7%
9,5%
-8,6%
-0,6
1,7%
-1,2%
10,9%
-8,6%
0,7
2,4%
1,2%
8,6%
-3,4%
1,9
2,0%
0,7%
8,7%
-4,2%
1,3
Aport. Demanda Externa
2,5
1,5
1,0
0,4
-0,2
-0,7
0,0
-1,6%
-1,2%
-1,1%
-0,2%
0,5%
1,2%
1,3%
PIB
(p) Previ s i ones del Servi ci o de Es tudi os de Ba nki a . Fuente: INE (CNTR ba s e 2008). Da tos a jus ta dos de es ta ci ona l i da d.
Indicadores de actividad
Economía Nacional
PRINCIPALES INDICADORES ECONÓMICOS
Matriculación turismos a./a.
2012
-13,4%
2013
3,3%
2T13
1,8%
Ventas minoristas a./a.(1)
-4,8%
-2,1%
-3,1% -1,1%
1,1%
0,7%
0,8%
-0,1%
0,9% sep.
-0,8% ago.
-6,6%
-1,6%
-2,6% -0,9%
1,3%
1,5%
2,4%
0,7%
1,0% sep.
0,3% ago.
-4,9%
-2,1%
-4,0% -1,3%
0,3%
1,8%
2,8%
1,7%
1,6% sep.
0,4% ago.
IPI equipo
-11,0%
1,2%
1,0%
1,6%
4,9%
3,6%
2,1%
-2,2%
0,3% sep.
-6,3% ago.
IPI intermedios
-9,1%
-2,5%
-3,4% -1,5%
1,1%
2,2%
3,1%
3,5%
2,0% sep.
5,1% ago.
IPI energía
0,4%
-2,2%
-3,3% -1,6% -1,1% -2,3%
1,2%
-2,2%
-1,1% sep.
-1,6% ago.
Consumo cemento a./a.
-33,6% -20,1% -20,1% -17,7% -9,4% -2,9% -3,5%
2,9%
6,1% sep.
-3,2% ago.
Producción construcción a./a.
Producción industrial a./a.
IPI consumo
(2)
3T13 4T13 1T14 2T14 3T14
7,2% 22,2% 11,8% 22,9% 15,9%
Último dato Dato previo
26,1% oct. 26,2% sep.
-5,4%
1,4%
1,2%
6,2%
-2,2% 21,3% 33,9% 18,1%
22,0% ago.
14,2% jul.
Edificación
-2,9%
2,7%
4,0%
7,9%
-1,3% 27,8% 36,9% 21,8%
27,4% ago.
16,1% jul.
Obra civil
-15,2%
-5,8% -11,6% -2,6% -8,9% -12,6% 12,5% -0,1%
-3,5% ago.
3,3% jul.
Confianza consumidor
-31,7
-25,3
-28,7
-20,5
-19,4
-11,8
-6,1
-7,9
-10,0 oct.
-9,6 sep.
Clima industrial
Confianza construcción
-17,5
-54,9
-13,9
-55,6
-15,4
-57,8
-12,8
-60,6
-11,6
-57,4
-9,1
-52,3
-8,2
-55,8
-5,7
-35,0
-6,0 oct.
-19,6 oct.
-5,7 sep.
-31,5 sep.
Fuente: ANFAC, INE, OFICEMEN, Eurostat y CE. (1) Corregido y desestacionalizado sin estaciones de servicio. (2) Corregido y desestacionalizado.
Economías
Desarrolladas
EE.UU.
Japón
UEM
Alemania
Francia
Italia
España
Reino Unido
IPC (1)(2)
prev.
2014
2.3
0.9
0.7
1.3
0.3
-0.2
1.3
3.0
último
dato
1.7 sep-14
3.3 sep-14
0.4 oct-14
0.7 oct-14
0.4 sep-14
0.1 oct-14
-0.2 oct-14
1.2 sep-14
prev.
2014
2.0
2.9
0.5
0.9
0.6
0.2
0.0
1.6
IPI (1)
Paro (3)
último
dato
4.3 sep-14
-0.8 sep-14
-1.9 ago-14
-0.2 sep-14
-0.3 sep-14
-0.2 ago-14
0.5 ago-14
2.2 sep-14
último
dato
5.9 sep-14
3.6 sep-14
11.5 sep-14
5.0 sep-14
10.5 sep-14
12.6 sep-14
24.0 sep-14
6.0 jul-14
Conf. Consumidores
último
dato
94.5 oct-14
40.9 3T 14
-11 oct-14
-1 oct-14
-24 oct-14
-16 oct-14
-10 oct-14
5 oct-14
dato
anterior
93.4
39.1
-11
-1
-24
-15
-10
4
(1) Tasa interanual de variación. (2) IPCA para UEM y Reino Unido. (3) Criterio OIT en Reino Unido. Fuente: Thomson Reuters. Previsiones: Servicio de Estudios de Bankia.
PIB (1)
Latinoamérica
Economías Emergentes
Economía Internacional
PIB (1)
último
dato
2.3 3T 14
0.0 2T 14
0.8 2T 14
1.3 2T 14
0.1 2T 14
-0.2 2T 14
1.2 2T 14
3.0 3T 14
Brasil
México
Argentina
Chile
IPC (1)
último
dato
Divisa/USD (2)
prev.
2014
valor a
7-nov
variación
7 días
Bolsas (2)
valor a
7-nov
Prima Riesgo (3)
último
dato
prev.
2014
variación
7 días
valor a variación
6-nov
7 días
-0.9 jun-14
1.6 jun-14
----1.9 jun-14
0.2
2.5
--1.9
6.6
4.2
1.4
5.7
oct-14
sep-14
sep-14
oct-14
6.1
4.1
--3.4
2.58
13.65
8.50
589.72
-4.0%
-1.2%
0.0%
-2.0%
52,637
44,850
10,886
18,992
0.6%
0.6%
6.4%
1.7%
166
82
2677
71
12
4
3
4
7.3 sep-14
3.2 sep-14
5.7 jun-14
7.3
3.7
5.1
1.6 sep-14
1.2 oct-14
2.4 sep-14
3.1
2.0
7.9
6.12
1093.43
61.64
-0.2%
-2.3%
-0.4%
2,532
1,593
27,869
-0.1%
-1.4%
2.8%
81
52
-
2
0
-
0.8
2.1
3.3
2.5
3.9
0.0
3.2
2.8
2.6
2.1
7.5
9.2
0.4
0.8
0.4
46.57
2.27
3.41
22.35
249.57
-7.6%
-2.2%
-0.9%
-0.7%
-1.4%
1,444
77,742
2,422
969
17,109
-4.0%
-3.5%
-1.7%
-1.3%
-1.2%
278
179
65
49
183
33
6
-3
0
3
Países Asiáticos
China
Corea del Sur
India
Europa del Este
Rusia
Turquía
Polonia
Rep. Checa
Hungría
jun-14
jun-14
jun-14
jun-14
jun-14
8.3
9.0
-0.3
0.7
-0.5
oct-14
oct-14
sep-14
sep-14
sep-14
(1) Ta s a i ntera nua l de va ri a ci ón en porcentaje, excepto pa ra Argentina . (2) Úl timo da to y va ri a ci ón porcentua l . En di vi s a s : a preci a ci ón (+)/ depreci a ci ón (-).
(3) Sprea d del Credi t Defa ul t Swa p (CDS) a 5 a ños .
Fuente: Bl oomberg. Previ s i ones : Servi ci o de Es tudi os de Ba nki a .
Servicio de Estudios
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EVOLUCIÓN DE LOS PRINCIPALES MERCADOS
MERCADOS MONETARIOS
TIPOS DE INTERVENCIÓN
UEM
0,05
EEUU
0,25
UK
0,50
JAPÓN
0,10
MÉXICO
3,00
Euribor a 12 meses
BRASIL
11,25
0,64
0,61
0,58
0,55
0,52
0,49
0,46
0,43
0,40
0,37
0,34
0,31
TIPOS EONIA Y EURIBOR
Plazo
1 Día
2 semanas
1 Mes
3 Meses
6 Meses
12 Meses
06-nov
-0,037
-0,008
0,009
0,081
0,182
0,337
Divisa
Dólar
Libra
Yen
Franco suizo
1M
0,16
0,51
0,08
0,00
1 sem
-0,12
0,00
0,00
0,00
-0,01
0,00
Variación (p.p.) en
el mes
el año
-0,12
-0,48
0,00
-0,20
0,00
-0,21
0,00
-0,21
-0,01
-0,21
0,00
-0,22
Spread
Eur-OIS
--0,01
0,11
0,21
0,39
n-13
TIPOS LIBOR
3M
0,23
0,56
0,11
0,01
6M
0,33
0,69
0,15
0,06
12 M
0,56
1,01
0,29
0,17
Pdte 12m-1m
0,40
0,51
0,21
0,17
Euro
0,08
0,08
0,08
0,08
Dólar
0,24
0,28
0,42
0,64
m-14
06-nov
0,19
0,26
0,43
0,67
1,05
1 sem
-0,01
-0,01
-0,01
-0,01
-0,01
j-14
s-14
n-14
Libor del dólar a 12 meses
0,60
0,58
0,57
0,56
0,55
Libra
0,57
0,67
0,80
0,96
Yen
0,18
0,17
0,16
0,15
Fr. Suizo
-0,02
-0,05
-0,07
-0,08
0,54
0,53
0,52
n-13
e-14
m-14
SWAPS DE TIPOS DE INTERÉS EN EUROS
Plazo
1 año
3 años
5 años
7 años
10 años
m-14
0,59
FUTUROS SOBRE TIPOS A 3 MESES
Vencimiento
dic-14
mar-15
jun-15
sep-15
e-14
Variación (p.p.) en
el mes
el año
-0,01
-0,23
-0,01
-0,49
-0,01
-0,83
-0,01
-1,01
-0,01
-1,10
m-14
j-14
s-14
o-14
TIPOS FRA EN EUROS
Spread
Bono-Swap
-0,42
0,63
0,70
1,11
Tipo a:
En:
1m
3m
6m
12 m
3m
6m
9m
0,09
0,08
0,08
0,09
0,19
0,19
0,18
0,21
0,25
0,26
-0,28
12 m
--0,34
0,37
MERCADO DE DEUDA PÚBLICA
Tir a 10 años Alemania
RENTABILIDADES EN ESPAÑA
Plazo
3 años
5 años
10 años
06-nov
0,68
1,06
2,16
1 sem
-0,01
0,05
0,08
Variación (p.p.) en
el mes
el año
-0,01
-1,25
0,05
-1,68
0,08
-1,99
DEUDA PÚBLICA INTERNACIONAL A 2 AÑOS
País
Alemania
España
Francia
Italia
EEUU
06-nov
-0,06
0,48
0,00
0,68
0,55
1 sem
0,00
-0,07
0,01
-0,02
0,06
Variación (p.p.) en
el mes
el año
0,00
-0,27
-0,07
-1,02
0,01
-0,29
-0,02
-0,58
0,06
0,17
DEUDA PÚBLICA INTERNACIONAL A 10 AÑOS
País
Alemania
España
Francia
Italia
EEUU
Japón
06-nov
0,83
2,16
1,19
2,38
2,39
0,47
1 sem
-0,01
0,08
0,01
0,03
0,05
0,01
Variación (p.p.) en
el mes
el año
-0,01
-1,10
0,08
-1,99
0,01
-1,37
0,03
-1,74
0,05
-0,64
0,01
-0,27
PRIMA DE RIESGO A 10 AÑOS EN UEM
Prima (p.p.)
Δ en el año
Holanda
0,14
-0,17
Francia
0,36
-0,27
Bélgica
0,30
-0,33
España
1,33
-0,89
Prima (p.p.)
Δ en el año
Portugal
2,40
-1,80
Italia
1,55
-0,64
Irlanda
0,90
-0,69
Grecia
7,14
0,65
Servicio de Estudios
2,00
1,85
1,70
1,55
1,40
1,25
1,10
0,95
0,80
0,65
n-13
d-13
f-14
a-14
m-14
j-14
a-14
o-14
Tir a 10 años EEUU
3,10
3,00
2,90
2,80
2,70
2,60
2,50
2,40
2,30
2,20
2,10
2,00
n-13
e-14
m-14
m-14
j-14
s-14
n-14
Prima de riesgo a 10 años
1,80
1,70
1,60
1,50
1,40
1,30
1,20
1,10
1,00
m-14
España-Alemania
a-14
m-14
j-14
j-14
a-14
s-14
o-14
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MERCADO DE CORPORATES
Indice global de bonos corporativos
Indices
EEUU IG
EEUU HY
Europa IG
Europa HY
Emergentes IG (en $)
Emergentes HY (en $)
06-nov
135,37
154,15
131,30
158,54
139,32
151,13
1 sem
-0,37
-0,23
0,17
0,42
-0,44
-0,62
Variación (%) en
el mes
el año
-0,37
6,58
-0,23
4,48
0,17
7,23
0,42
5,27
-0,44
8,73
-0,62
4,54
IG = Grado de Inversión, HY = Grado Especulativo
Datos procedentes de índices construídos por Bloomberg.
129
Grado de inversión
127
125
123
121
119
n-13
e-14
m-14
m-14
j-14
s-14
o-14
MERCADOS DE RENTA VARIABLE
Indices
MSCI GLOBAL
Dow Jones
S&P 500
Nasdaq Comp.
Euro Stoxx 50
Ibex 35
FT 100
CAC 40
Dax
Nikkei 225
MSCI Emerging Markets
Shanghai "B" (China*)
Sensex (India)
Mexbol (México)
Bovespa (Brasil)
06-nov
1.707,53
17.554,47
2.031,21
4.638,47
3.102,07
10.261,80
6.551,15
4.227,68
9.377,41
16.792,48
991,32
261,09
27.915,88
44.849,86
52.637,06
1 sem
-0,03
0,94
0,65
0,17
-0,36
-2,06
0,07
-0,13
0,54
2,31
-2,44
-0,36
0,18
-0,39
-3,65
Variación (%) en
el mes
el año
-0,03
2,80
0,94
5,90
0,65
9,89
0,17
11,06
-0,36
-0,22
-2,06
3,48
0,07
-2,93
-0,13
-1,59
0,54
-1,83
2,31
3,08
-2,44
-1,13
-0,36
2,94
0,18
31,86
-0,39
4,97
-3,65
2,19
Ibex 35
11.250
11.000
10.750
10.500
10.250
10.000
9.750
9.500
9.250
n-13
e-14
f-14
a-14
j-14
j-14
s-14
o-14
(*) Las acciones tipo B son las que pueden contratar los no residentes.
Variación (%) en
el mes
-0,70
-0,65
0,57
1,49
1,11
0,04
1,84
-0,05
0,49
0,64
Variación (%) en
1 sem
el mes
el año
-2,05
-2,05
-1,96
0,04
0,04
1,10
-1,44
-1,44
13,88
0,83
0,83
-2,49
-0,94
-0,94
2,01
0,67
0,67
-1,10
1,12
1,12
5,97
0,54
0,54
-3,13
0,42
0,42
17,39
1,54
1,54
0,49
SECTOR
Energía
Telecom.
Utilities
Industrial
Financiero
Consumo discrec.
Consumo básico
Materiales
Salud
Tecnología
el año
-2,28
2,74
20,20
6,51
10,20
1,90
10,65
4,32
21,85
15,32
Clasificación sectorial del S&P 500
EUROPA
ESTADOS UNIDOS
1 sem
-0,70
-0,65
0,57
1,49
1,11
0,04
1,84
-0,05
0,49
0,64
Clasificación sectorial del S&P 350 Europe
MERCADOS DE DIVISAS
EUR/USD
EUR/GBP
EUR/JPY
06-nov
1,238
0,782
142,570
1 sem
-1,20
-0,17
1,34
Variación (%) en
el mes
el año
-1,20
-9,95
-0,17
-5,85
1,34
-1,49
06-nov
1,583
115,210
0,973
1 sem
-1,02
2,57
1,11
Variación (%) en
el mes
el año
-1,02
-4,38
2,57
9,40
1,11
9,00
(+) Apreciación del euro.
GBP/USD
USD/JPY
USD/CHF
Euro/Dólar
1,40
1,39
1,37
1,36
1,34
1,33
1,31
1,30
1,28
1,27
1,25
1,24
1,22
n-13
(+) Apreciación de la divisa base.
e-14
m-14
m-14
j-14
s-14
n-14
MERCADOS DE MATERIAS PRIMAS
Metales básicos
06-nov
Aluminio
Cobre
Plomo
Níquel
Zinc
2.082
6.737
2.001
15.438
2.223
1 sem
1,22
-0,36
0,18
-1,79
-3,98
Variación (%) en
el mes
el año
1,22
-0,36
0,18
-1,79
-3,98
18,65
-8,66
-8,64
11,61
8,29
Cotizaciones spot en dólares. Fuente: London Metal Exchange.
06-nov
1.141,85
82,16
Oro (1)
Petróleo brent (2)
Cotización en dólares.
1 sem
-2,70
-3,11
Variación (%) en
el mes
el año
-2,70
-5,29
-3,11
-25,86
Petróleo Brent (usd/barril)
117
114
111
108
105
102
99
96
93
90
87
84
81
n-13
e-14
m-14
m-14
j-14
a-14
o-14
Fuente: (1) Swiss Bank Corporation. (2) Bloomberg.
Servicio de Estudios
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CALENDARIO SEMANAL
Lunes
Martes
Miércoles
Jueves
Viernes
10 de noviembre
11 de noviembre
12 de noviembre
13 de noviembre
14 de noviembre
 Confianza del
inversor
(noviembre)
 Presupuesto
federal (octubre)
 Vacantes empleo
JOLTS
(septiembre)
 Ventas
minoristas
(octubre)
 Confianza U.
Michigan
(noviembre) (p)
 Inventarios
(septiembre)
 BCE: Informe
mensual con
previsiones de
profesionales
 PIB 3T14
 IPC final
(octubre)
Alemania
UEM
EEUU
 Día del
Veterano.
Mercado de
deuda cerrado.
 Encuesta PYMEs
(octubre)
 PIB 3T14
 IPC final
(octubre)
 PIB 3T14
 IPC final
(octubre)
 PIB 3T14
 IPC final
(octubre)
 IPI (septiembre)
 Tasa de paro
(octubre)
 BoE: Informe
trimestral de
inflación
Japón
 Saldo cuenta
corriente
(septiembre)
 Encuesta ECO
(octubre)
 Confianza del
consumidor
(octubre)
España
Reino
Unido
Italia
Francia
 Balanza por
cuenta corriente
(septiembre)
 Tr. inmobiliarias
(septiembre)
 Índice sector
servicios
(septiembre)
 M3 (octubre)
 Precios de
producción
(octubre)
 Pedidos de
maquinaria
(septiembre)
 IPC/IPCA
(octubre)
 Cifra de negocio
sectores
(septiembre)
Nota: (p) dato preliminar, (d) dato definitivo.
PASEO DE LA CASTELLANA, 189
28046 MADRID
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Servicio de Estudios
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