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SOCIEDAD PUNTA DEL COBRE S.A.
COMUNICADO DE PRENSA
Feller Rate ratifica en “A-” la clasificación de la solvencia
de Sociedad Punta del Cobre. Las perspectivas son
“Estables”.
Solvencia
Perspectivas
Sep. 2014
AEstables
Sep. 2015
AEstables
http://twitter.com/fellerrate
Contacto: Alejandro Croce Mujica. / [email protected]
SANTIAGO, CHILE – 9 DE SEPTIEMBRE DE 2015. Feller Rate ratificó en “A-” la solvencia de Sociedad Punta del Cobre S.A.
(Pucobre). Asimismo, mantuvo su línea de efectos de comercio en “A-/Nivel 2” y las perspectivas en “Estables”.
Las clasificaciones otorgadas a Pucobre reflejan un perfil de negocios “Adecuado” y una posición financiera “Satisfactoria”.
Pucobre es una empresa minera que opera en el norte del país, en la III Región de Atacama. Pertenece a la mediana minería
de cobre, la cual considera empresas con una producción anual menor a las 50 mil toneladas de cobre fino. A diciembre de
2014, Pucobre alcanzó las 37.528 toneladas anuales de producción.
La compañía realiza operaciones de extracción de mineral en las minas Punta del Cobre, Manto de Cobre, Granate y en la
mina a rajo abierto Venado Sur. Además, cuenta con la planta concentradora San José, para el tratamiento de minerales
sulfurados, y la planta Biocobre, para la obtención de cátodos de cobre de alta pureza, a partir de minerales de cobre
oxidado.
Pucobre entrega su producción de cobre fino a importantes empresas, tanto nacionales como internacionales. El concentrado
de cobre es vendido mediante contratos de mediano plazo a La Corporación Nacional del Cobre de Chile (clasificada en
“AAA” por Feller Rate) y a la Empresa Nacional de Minería (Enami), ambas entidades dependientes del Estado de Chile.
La industria minera presenta elevadas barreras de entrada debido a los altos requerimientos de capital, principalmente en las
etapas no productivas de prospección y evaluación, junto con una la alta cantidad de recursos en activos específicos que
necesitan los proyectos mineros, producto del desarrollo de yacimientos y plantas de tratamientos de minerales.
A marzo de 2015, los ingresos de la compañía se han visto fortalecidos por el mayor volumen de ventas -en comparación a
igual periodo de 2014-, situación que contrapesó la disminución del precio del cobre, que alcanzó un valor promedio para el
trimestre de US$ 2,64/libra, desde los US$ 3,19/libra exhibidos en el periodo enero-marzo 2014. Con esto, a marzo de 2015,
los ingresos de la compañía fueron US$ 56,2 millones, representando un crecimiento del 6,2% con respecto a igual trimestre
de 2014.
El margen Ebitda durante el primer trimestre del año alcanzó el 29,5%, determinado por una mayor generación de Ebitda en
consideración a marzo de 2014, asociada principalmente a menores costos de venta.
A marzo de 2015, la deuda financiera alcanzó US$32.548 mil, estando compuesta en su totalidad por líneas de créditos
bancarios, lo que le permite suscribir o postergar vencimientos de corto plazo.
Durante los últimos años, el nivel de deuda financiera neta sobre Ebitda de la compañía se ha mantenido en rangos
consistentes con la clasificación de riesgo asignada, alcanzando 0,3 veces a marzo de 2015.
En el mediano plazo, la ejecución de los proyectos en cartera podría afectar el endeudamiento de la compañía. Estos
contemplan una inversión estimada en el rango de los US$1.100 - US$ 1.250 millones.
Al respecto, Feller Rate espera que Pucobre considere una estrategia de financiamiento balanceado mediante una
composición conservadora de aumentos de capital, recursos propios y deuda, que le permita mantener sus indicadores
crediticios en rango acorde a la categoría de riesgo asignada. En paralelo, se espera que el ratio deuda financiera bruta sobre
Ebitda se mantenga cercano a 3,0 veces.
PERSPECTIVAS: ESTABLES
ESCENARIO BASE: Incorpora el conservador perfil financiero de la compañía y su condición de productor de concentrado de
cobre eficiente dentro de la mediana minería. Asimismo, considera que la empresa seguirá una política financiera
conservadora para financiar futuros proyectos.
ESCENARIO DE BAJA: Se podría generar en caso de observar políticas financieras más agresivas o un cambio adverso en las
condiciones de mercado por sobre nuestras expectativas.
ESCENARIO DE ALZA: Se considera poco probable en el corto plazo, ante la incertidumbre sobre el plan de inversiones de la
compañía y de su estrategia de financiamiento.
www.feller-rate.com
El significado detallado de todas las categorías de clasificación está disponible en www.feller-rate.cl en la sección Nomenclatura
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siendo responsabilidad de la clasificadora la verificación de la autenticidad de la misma.