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SOCIEDAD CONCESIONARIA
AUTOPISTA VESPUCIO SUR S.A.
COMUNICADO DE PRENSA
Feller Rate sube desde “A+” a “AA-” la clasificación
asignada a la línea de bonos de Sociedad Concesionaria
Autopista Vespucio Sur. Perspectivas “Estables”.
Línea de Bonos
Perspectivas
Dic. 2014
A+
Estables
Julio 2015
AAEstables
http://twitter.com/fellerrate
Contacto: Esteban Sánchez / [email protected] – Claudio Salin. / [email protected]
SANTIAGO, CHILE – 5 DE AGOSTO DE 2015. Feller Rate subió desde “A+” a “AA-” la clasificación asignada a la línea de
bonos emitida por Sociedad Concesionaria Autopista Vespucio Sur S.A. Las perspectivas de la clasificación son
“Estables”.
El alza de clasificación otorgada a la línea de bonos de Autopista Vespucio Sur se fundamenta en las constantes mejoras
en su desempeño operacional en los últimos periodos, lo que ha redundado en un alza de los niveles de cobertura de
flujo de caja sobre servicio de deuda por sobre lo esperado bajo un escenario moderado. Asimismo, considera la
presencia de sponsors de amplia experiencia en la construcción y operación de concesiones a nivel mundial, la
existencia de sinergias en el Grupo Costanera y el respaldo del Estado de Chile y del marco legal al programa de
concesiones. En contrapartida, incorpora la sensibilidad del tráfico a los ciclos económicos.
Vespucio Sur posee la concesión de 24 kilómetros de autopista urbana en el tramo de Avenida Américo Vespucio, entre
Avenida Grecia y la Ruta 78.
El contrato de concesión tiene vigencia por 30 años, finalizando en 2032. Cabe mencionar que, producto del Convenio
Complementario Número 1 –que, entre otras cosas, involucraba la construcción de un espacio en el bandejón central de
la Autopista Vespucio Sur para las Líneas 4 y 4A del Metro, siete estaciones de metro y tres colectores de aguas lluvias–,
el MOP podía extender el plazo de la concesión hasta en 8 años o efectuar un pago directo por U.F. 716.110, como
compensación por la pérdida de ingresos producto del retraso en el inicio de operaciones de la concesión, a raíz del
desarrollo de las obras contempladas en el Convenio mencionado anteriormente. En diciembre de 2013, el MOP
confirmó que utilizaría la opción de pago directo, monto que se pagó el último día hábil del mes de junio del presente
año.
El tráfico en la autopista ha exhibido una favorable evolución, alcanzando un incremento promedio anual de 8,7% entre
2008 y 2014. En tanto, entre enero y junio de 2015, acumula un crecimiento de 6,9% respecto de igual periodo de 2014,
en línea con el menor dinamismo de la economía chilena.
La positiva evolución del tráfico ha redundado en un creciente nivel de coberturas de Flujo de Caja Neto Operacional
sobre Servicio de la Deuda. El indicador de cobertura llegó a 2,5 veces al cierre de 2014 y a 2,6 veces a marzo de 2015,
considerando periodos de 12 meses.
Por otra parte, la concesionaria ha mantenido altos niveles de liquidez, dando adecuado cumplimiento a sus cuentas de
reservas y entregando una mayor flexibilidad financiera. A marzo de 2015, contaba con cerca de U.F. 4,9 millones en caja
y equivalentes.
PERSPECTIVAS: ESTABLES
Feller Rate considera que existen fundamentos para que, sobre la base de un escenario de tráfico futuro con un
crecimiento proyectado inferior al promedio histórico, la concesionaria pueda seguir exhibiendo altos niveles de liquidez
y mantener indicadores de cobertura de Flujo de Caja Neto Operacional sobre Servicio de la Deuda en rangos
superiores a 2,0 veces.
www.feller-rate.com
El significado detallado de todas las categorías de clasificación está disponible en www.feller-rate.cl en la sección Nomenclatura
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Las clasificaciones de riesgo de Feller Rate no constituyen, en ningún caso, una recomendación para comprar, vender o mantener un determinado instrumento. El análisis no es el resultado
de una auditoría practicada al emisor, sino que se basa en información pública remitida a la Superintendencia de Valores y Seguros y en aquella que voluntariamente aportó el emisor, no
siendo responsabilidad de la clasificadora la verificación de la autenticidad de la misma.