1. Internet

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TRADER
@pulso_tw
El Toro
Tras la circular de la
SVS, las corredoras
analizan el
impacto
b Proceso de análisis. Luego de que el viernes la SVS accediera a la solicitud de la Sofofa de contabilizar contra
patrimonio el alza del impuesto de primera categoría,
los departamentos de estudio
de las corredoras están abocados a cuantificar el impacto en número que la medida
tendrá para las empresas que
integran el IPSA. Y si bien
hay claridad de que habrá un
efecto en los resultados del
3T14, no será tan grande
como se esperaba, pero de
que habrá un impacto, no
hay duda, la cuestión es
cuánto y eso es lo que deben
facebook.com/pulsochile
desentrañar.
b Mejoran precios objetivos. Para Bice Inversiones, el
eléctrico es su sector favorito,
ya que estima que ofrece la
mejor alternativa de riesgoretorno en el corto y mediano
plazo de inversión. Dicho eso,
ayer actualizó su perspectiva
para los titulos eléctricos bajo
su cobertura, mejorando los
precios objetivos para 3 de las
4 acciones analizadas:
Para el caso de Endesa, aumentó el precio objetivo
desde $926 (enero 2014) a
$1.070 y cambiando desde
Neutral a Comprar. “En tér-
Martes 21 de octubre de 2014 • www.pulso.cl
minos de la operación, estamos aumentando nuestra
utilidad neta 15E en 7,7% y
el EBITDA en 4,1%”.
En Enersis, el P.O. pasó de
$187 a $225 con recomendación de Comprar (desde Neutral). “Estamos disminuyendo la utilidad neta de 2015 en
5,8% y el EBITDA 2015 en
0,7%, debido un escenario
más conservador en Brasil y a
un aumento mayor a lo esperado de tarifas en Colombia”.
Para ECL, el P.O. quedó en
$914 desde $729 y la recomendación pasó de Vender
a Neutral. Redujo la utilidad neta y EBITDA de 2015
Trader
en 24,2% y 12,3%, respectivamente.
La única disminución del
P.O. fue para AES Gener, pasando de $390 a $382, pero
manteniendo la recomendación de Comprar. “Nuestra
recomendación de Compra
se basa en atractivas valoraciones de largo plazo, una
fuerte cartera de nuevos proyectos y una buena expectativa de crecimiento de utilidades para la segunda mitad
de 2014 (11,5% debido a mejor generación hidro en Colombia) y para 2015 (8,5%
gracias a bajas bases de comparación).
Richard Fisher
La reciente volatilidad
de los mercados no debería impedir el fin del
programa de compra de
bonos de la Fed al cierre de este mes.
Trend
Morgan Stanley gira 180°: ahora sugiere comprar Rusia
Hace siete semanas
había recomendado
vender las acciones
de este mercado en
general. Una muestra
de la volatilidad.
M
ORGAN Stanley sugirió a sus clientes
comprar acciones
rusas siete semanas después de recortar al país a
“vender”, la última señal
de cuán volátil se ha vuelto
el mercado a medida que el
conflicto en Ucrania se
acerca a su octavo mes.
La mejora realizada el 17 de
octubre a lo que el estratega
de acciones de Morgan Stanley, Ronan Carr, describió
como un “sobreponderar estratégico” se produjo el mismo día en que JPMorgan
Chase dijo que las acciones
rusas probablemente extenderán sus caídas. El banco
recortó su recomendación a
vender a fines de julio, apenas un mes después de elevarla a “comprar”.
Las bruscas reversiones
en estas recomendaciones
se producen en medio de
fuertes cambios en las acciones rusas a medida que
los inversionistas reaccionan a los acontecimientos
en el conflicto en el Este de
Ucrania. El Índice de Vola-
tilidad del Mercado Ruso,
una medida de las proyecciones de los traders para
las fluctuaciones de los
precios en acciones, alcanzó un máximo de 65,4% en
marzo luego que el presidente ruso Vladimir Putin
anexara Crimea. Alcanzó
un máximo de seis semanas la semana pasada.
“Los bancos de Wall Street
no tienen un consenso único y los inversionistas tampoco saben”, dice Kirill Yankovsky, director de ventas
de acciones en Otkritie Capital, en Londres. “Esto muestra que nadie tiene una comprensión vívida de lo que va
a ocurrir. El futuro económico de Rusia está ligado a la
política: una sola decisión
política puede provocar un
rallo o hacer que las acciones rusas colapsen”.
Morgan Stanley redujo a
Rusia al equivalente a vender el 29 de agosto y cambió su recomendación a
mantener el 26 de septiembre. La mejora de la semana pasada se produjo luego
de una caída de 8,8% en el
índice Micex desde el peak
de este año alcanzado en
junio. Moody’s redujo su
rating crediticio a Baa2, el
segundo menor en el grado
de inversión tras el cierre
de los mercados el viernes.
“Este ha sido un año volátil en las acciones rusas y
ha habido eventos de riesgo bastante excepcionales”, dijo Carr. La recomendación “táctica” implica un
horizonte de tiempo más limitado, agregó.P
DATOS DESTACADOS
-8,8%
Retroceso que exhibe el índice Micex de la Bolsa rusa
desde su peak alcanzado
en junio de este año.
65,4%
Nivel máximo que alcanzó
en marzo el Índice de Volatilidad del Mercado Ruso.
17/10
Fecha en que Morgan
Stanley realizó la mejora
sobre las acciones rusas.
Ello se produjo siete semanas después de recortar a
Vender ese país.
Protagonistas
Entel
HSBC rebaja P.O.
Pese a que la mantuvo en neutral, HSBC rebajó el precio objetivo para Entel a $7.300 desde $7.600. Por otra parte, Credit Suisse dijo que espera que
reporte un 3T14 con “tibios”
ingresos brutos y contracción
de márgenes. “Esperamos que
las limpiezas en el sector inalámbrico arrastren a las subsidiarias tanto en Chile (prepago) y Perú (bajos ingresos promedio por usuario en tarjetas
de datos). Estima que el Ebitdacaerá 18,9% frente al 3T13.
IBM
Acciones de hunden
más de un 7%
Falabella
Vuelve a terreno
positivo tras 9 caídas
+ Tras caer ayer 3,07%, la
acción completó su cuarta
sesión consecutiva a la baja.
+ Durante octubre, el papel
registra un retroceso de
9,18%.
Después de registrar nueve
jornadas consecutivas de caídas, las acciones de Falabella volvieron ayer a terreno
positivo con un alza de 3,31%.
A nivel de mercado, se sindica a este título como uno de
los que podría haber recibido un sobre castigo excesivo,
pese a tener fundamentos
sólidos, debido a los efectos
que podría tener sobre la empresa retail la desaceleración
del consumo.
+ Una caída de 7,8% es lo
que registra la acción este
mes.
+ En lo que va del año, el
retroceso del papel es de
10,97%.
IBM informó el lunes de una
notoria desaceleración de su
negocio en septiembre y
abandonó su objetivo de ganancias operativas para 2015,
porque el débil gasto de los
clientes y un mal momento
para el sector del software
pesaron sobre sus ventas trimestrales. Esto provocó que
las acciones de la compañía
cerraran con una pérdida de
7,11% hasta un mínimo de
tres años.
+ El desplome borró unos
US$13.000 mills. de su capitalización de mercado,.
+ Ayer la acción cerró en su
menor precio desde el 22 de
septiembre de 2011.