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Conferencia Internacional: Promover el
crecimiento a través de políticas
efectivas
Alonso Segura Vasi
Ministro de Economía y Finanzas
Lima, 10 de julio de 2015
Contexto internacional plantea menor potencial de crecimiento en el
mediano plazo
Crecimiento del PBI
PBI de Economías Avanzadas
(US$ Miles de Millones PPP)
(Var. % anual promedio)
6
2006-2011
5,0
54 000
Tendencia pre-crisis
∆ Abr 15:
6,665
50 000
4
46 000
2015
4,2
3,9
3,4
3
2,3 2,5
42 000
2
38 000
0,9
1
34 000
2012-2014
5
2,4
2,1
1,2
1,5
1,5
1,0
0,5
0
30 000
-0,1
-1
26 000
2000
2002
2004
2006
2008
Fuente: FMI-WEO (abril 2015), WEO Update (julio 2015).
2010
2012
2014
Emergentes
Ex-LAC
EE.UU
Avanzadas
Zona Euro
LAC
2
Productividad: una agenda pendiente
Mercados emergentes: Contribución al
crecimiento del producto potencial
Evolución de la Productividad Laboral por regiones
(Índice = 1950)
(%)
7
800
6
700
Econ. Avanzadas
Zona Euro
Asia
LAC
5
600
4
3
500
2
400
1
300
0
2001-2007
Aumento
Aumento
Aumento
Aumento
2008-2014
2015-2020
de la productividad total de los factores
del empleo potencial
del capital
del producto potencial
Fuente: FMI-WEO (abril 2015), The Conference Board.
200
100
1950
1958
1966
1974
1982
1990
1998
2006
2014
3
En este contexto, sostenibilidad de los logros en reducción de
pobreza y desigualdad se plantea desafiante
Evolución de la pobreza en América Latina y Perú
Reducción Gini de Ingresos y Aumentos PBI per cápita
65
58,7
55
55,6
América Latina
Perú
49,1
45
35
42,4
37,3
39,7
33,5
36,2
34,0 33,5 32,9
31,1 29,6
28,1 28,1 28,0
30,8
27,8
25
25,8
23,9
22,7
15
∆% Gini ingresos (2002-2013 o más actual)
(En porcentaje)
20,0
Reducción de
desigualdad
15,0
10,0
Ecuador
5,0
Fuente: OCDE, FMI, CEPAL, INEI.
Uruguay
Chile
Colombia
México
0,0
España
Aumento de
desigualdad
Alemania
Reino Unido
-5,0
EE.UU.
Francia
-10,0
0,0
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Perú
Brasil
20,0
40,0
60,0
80,0
100,0
120,0
140,0
∆% PBI per cápita PPP (2002-2013)
4
Limitante al crecimiento (I)
Infraestructura y PBI per cápita
Estados Unidos
200
100
Japón
Hong Kong
Reino Unido
España
Portugal
150
PBI per cápita US$ PPP (en miles)
Crédito como % del PBI (prom. de los últimos 10 años)
Crédito total al sector privado y PBI per cápita
Canadá
Corea, Rep.
China
100
Australia
Vietnam
Chile
Panamá
India
50
Uruguay
Perú
0
7
8
México
80
Singapur
60
Canadá
40
9
10
11
12
Suiza
Estados
Unidos
Alemania
Australia
Francia
Japón
Corea
España
Argentina
Chile
Grecia
México
Colombia
Uruguay
Brasil
Paraguay
Perú
Bolivia
Venezuela
20
Argentina
Log (PBI per cápita 2014 US$)
Fuente: Banco Mundial.
Francia
Brasil
Colombia
Bolivia
6
Italia
Países Bajos
Singapur
Alemania
Luxemburgo
0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
Portugal
6,0
7,0
Puntaje Pilar Infraestructura (WEF)
5
Limitante al crecimiento (II)
Ingresos del Gobierno General y PBI per cápita
Informalidad laboral y PBI per cápita
100
55
90
Francia
Belgica
50
45
Portugal
Ecuador
40
Turquia
35
20
Brasil
Argentina
Uruguay
30
25
Rusia
Colombia
Venezuela
Perú
Paraguay
% de personas en empleo informal
Ingresos del Gobierno General / PBI (Prom. 10-14)
60
Italia
Alemania
Holanda
España Canada
Inglaterra
Australia
Suiza
Japón
Estado Unidos
México
Chile
Perú 2015: 20% del PBI (e)
Singapur
15
Nicaragua
80
Bolivia
El Salvador
70
60
Honduras
Indonesia
50
Armenia
Perú
Paraguay
Ecuador
Colombia
México
Tailandia
40
Panama
30
Uruguay
Chile
Brasil
Turquía
20
10
10
Venezuela
Argentina
Polonia
00
8
9
10
11
LN (PBI per cápita, prom 10-14)
Fuente: OCDE; FMI; OIT; Banco Mundial;
12
7,5
8,0
8,5
9,0
LN (PBI per cápita, 2013)
9,5
10,0
6
Limitante al crecimiento (III)
WEF: Índice de Capital Humano 2015 y PBI per cápita
Gasto público por estudiante de secundaria y PISA 2012
(Puntaje: escala 1-100; US$ 2011 constante)
LA6:
Chile
Colombia
Mexico
Perú
Brasil
Uruguay
60
600
Singapur
Alianza del
Pacífico
Noruega
Emiratos Árabes Unidos
EE.UU.
Arabia Saudita
Países Bajos
Alemania
Francia
Reino Unido
Corea
40
Uruguay
Turquía
Brasil
20
Suiza
Canada
Finlandia
Japón
Chile
Rusia
India
US$ 2,330
Alianza
del
Pacífico
550
Hong Kong
Japón
Corea
Canadá
Singapur
Finlandia
Alemania
Suiza
500
Israel
450
EE.UU.
Chile
México
Brasil
400
Mexico
Peru
Colombia
PISA 2012 (puntajes promedio)
PBI per cápita US$ PPP (en miles)
80
(US$ PPP; puntaje promedio)
Colombia
Reino Unido
Argentina
Perú
0
350
30
40
50
60
70
80
Índice Capital Humano 2015
Fuente: WEF (mayo 2015), The Human Capital Report 2015; OCDE; UNESCO.
90
0
2 500
5 000
7 500
10 000
12 500
Gasto público por estudiante (PPP US$ 2012)
15 000
7
Estabilidad macroeconómica como condición necesaria
Casos exitosos de crecimiento alto y sostenido
China
Corea
Malasia
Omán
Singapur
Taiwán
Tailandia
Periodo
Crecimiento
Inflación
Cuenta
corriente
1990-2005
1983-2001
1980-1997
1980-1999
1980-2002
1980-2002
1981-1998
10.2
8.4
7.4
6.8
7.1
6.3
6.4
4.7
4.8
3.6
1.7
2.1
3.3
4.9
4.1
0.8
-4.1
0.1
6.8
6.9
-3.9
Nota: Indicadores promedio anual en periodo indicado. Antes de 1980 no hay datos disponibles.
Fuente: WEO, IMF.
Balance total fiscal estructural (% de PBIestructural)
Brecha del Producto y Balance fiscal estructural (BID, 2014)
3
BOL
1
PAN
PER
-1
TT
-3
COL
GUA
CHI
MEX
-5
-9
URU
ECU
BRA
-7
PAR
GUY
ARG
HON
BAR
-11
VEN
-13
-3
-2.5
-2
-1.5
-1
-0.5
0
Brecha del producto (% de PBI estructural)
Fuente: FMI-WEO, The Growth Report: Strategies for Sustained Growth and Inclusive Development, Banco Mundial
0.5
1
8
¿Cómo priorizar las reformas para hacer sostenible en el tiempo
una segunda ola reformadora?
•
Hausman, Rodrik y Velasco (2005) diagnostican barreras al crecimiento a través un árbol
de decisión.
•
Sin embargo, cómo priorizar las reformas? Cómo implementarlas? Elementos a tener en
cuenta: preferencias electorales, situación macro fiscal, capacidad de gestión del Estado,
restricciones constitucionales, beneficios y costos marginales de cada reforma pueden ser
dinámicos en el tiempo (la secuencia de reformas importa), comunicación, etc.
Ejemplo hipotético:
Medida A
Inversión pública en
infraestructura
Medida B
Fomento del empleo
formal
Costos
fiscales
¿Existe espacio fiscal?
¿Existe capacidad de endeudamiento?
¿Afecta sostenibilidad de la deuda y consolidación fiscal?
¿Se crean contingencias fiscales?
Costos
políticos
Costos
fiscales
Costos
políticos
Ganadores y perdedores. Esquema de compensaciones.
¿Cómo incluir a potenciales sectores perdedores en el debate?
¿Existen "activos políticos" para realizar esta reforma?
¿Cómo comunicar estas medidas?
9
www.mef.gob.pe