1. Educación

www.pulso.cl • Viernes 10 de octubre de 2014
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TRADER 17
INFORMACION PRIVILEGIADA
Carta de
readecuación
A
CLARACIÓN previa. No
soy exactamente lo que
se llamaría un fan de mi
Isapre. Más bien, de vez en cuando, siento algo de odio por ella.
Sale mucho más cara que lo que
ahorro en la AFP todos los meses. Las cartas de readecuación, Gonzalo Restini
con la que todos los años me suben el precio, me revientan. Me siento prisionero.
Cuando he tratado de cambiarme, tuve que comparar dos sábanas de letras chicas. No me he atrevido a dar el paso. No he tenido confianza en las
usualmente chillonas vendedoras, incentivadas
por altas comisiones.
Esta semana, entre muchas otras cosas que pasaron, se entregó el Informe de la Comisión de Isapres.
Se les critica que son caras para los viejos y baratas
para los jóvenes, que las pre existencias son una barrera infranqueable para los cambios, que no pagan
cuando realmente se les necesita, que los costos suben sin parar. Todo eso es bastante cierto.
Sin embargo, una reflexión. El tiempo pasa y se olvida que lo que se tiene corresponde a lo que se buscó en su minuto, cuando se ideó esto. El sistema de
salud privado responde a una estructura conceptual:
un sistema público y otro privado, optativo, provisto por una compañía de seguros de salud.
En base a esta definición, un sistema optativo y
privado fija sus primas en relación a la siniestralidad individual (por grupo de riesgo en rigor).
Como un seguro de auto. Si choco tres veces al año,
termino pagando más. Eso, en términos estrictos,
es justo. Si pertenezco a un grupo que gasta más,
pago proporcionalmente. De otras forma, sobrepagan los que no gastan.
Así se armó esto y así más o menos ha funcionado. Como todas las cosas, se pueden mejorar. Pero
no nos olvidemos del origen: éste es en esencia un
sistema individual.
Cambian los tiempos y las lógicas y hoy el sistema
parece injusto. No soy capaz de tener un juicio respecto a si lo que se espera es posible partiendo desde el sistema que tenemos. Básicamente se rompe
la lógica individual, pasando a una estructura de subsidios cruzados (Fondo Mancomunado, fin a las pre
existencias, etc). Lo veremos.
Eché de menos, eso sí, una propuesta para hacer
más líquido el mercado. Que se facilite un cambio
informado. Sería bueno que los planes fueran intermediados por asesores independientes, con
incentivos puestos a favor del cliente (neutros
por lo tanto desde las Isapres), que ayudaran a optimizar la decisión de cambiarse o no. Eso disminuiría la asimetría de información que existe
cuando uno se enfrenta a la decisión. Y aumentaría la competencia.
Tener la opción de pagar por un servicio es una decisión individual. Y es bueno tener esa opción. El sistema público es su competencia directa (tiene más
del 80% del mercado). Mejorarlo también debe ser
un foco de trabajo fundamental. Mientras más avance, menos incentivos tendremos a contratar una Isapre. Y las obliga a mejorar. Porque, al fin y al cabo,
aunque a veces no nos caigan muy bien, es bueno
que exista la posibilidad de contratarlas. P
El autor es panelista de Información Privilegiada, de
radio Duna.
Trend
Vuelven las OPAS a Europa...
algunos candidatos españoles
Las bajas tasas de
interés y la mejor
situación financiera
de las empresas han
reactivado las
fusiones y
adquisiciones.
tenido a otros 13 en cartera
debido a los acuerdo alcanzados con los propietarios.
Para los próximos seis meses, planea desinvertir seis
hoteles más.
4. Gamesa. Este es el
nombre más repetido por los
analistas cuando se les
pregunta por posibles
valores objeto de opa.
Gamesa salió a Bolsa en
2000 en pleno apogeo de las
energías renovables. Desde
entonces, se ha revalorizado
un 95% aunque llegó a valer
poco más de un euro hace
tan sólo dos años. David
Galán, de Bolsa General,
cree que de ser opado sería
por algún operador chino
atraído por su elevada
presencia internacional.
S
E ha abierto la veda.
La oferta pública de
adquisición (OPA) lanzada por Orange sobre Jazztel hace dos semanas ha
abierto el mercado de las
operaciones corporativas en
un momento en el que el entorno de tipos cero favorece
este tipo de operaciones. “En
el contexto actual de tipos
bajos, de mejora de la situación financiera de las empresas y de recuperación económica, asistimos a una reactivación de las fusiones y
adquisiciones, que se inició
en EEUU y que se ha trasladado a Europa”, explica Patricia Alonso, de Norbolsa.
Los expertos creen que en
España hay numerosas
compañías que son susceptibles de ser “opadas”.
1.BME. Desde que salió a
Bolsa en 2006, Bolsas y
Mercados Españoles (BME) ha
estado en las quinielas de
valores objeto de deseo por
otros operadores del sector.
“El holding bursátil es el
eterno candidato a
protagonizar este tipo de
operación en Europa, porque
la buena gestión de su negocio
levanta el interés de gigantes
internacionales. BME dispone
de un margen elevado en el
negocio y es capaz de
adaptarse a cualquier
cambio”, explica David Carro,
de DCM Asesores.
2. Acerinox. El grupo
siderúrgico se cuela en las
quinielas de los expertos
como posible objeto de OPA
por varias razones. “La
compañía ha llevado a cabo
un importante saneamiento
en los últimos años y ha
redimensionado el negocio
para adaptarlo a la nueva
realidad del mercado”,
explica Victoria Torre, jefa de
análisis y producto de Self
Bank. La experta cree que de
llegar a ser opado, sería por
una compañía americana. Sus
acciones suben un 25% en el
año, ofrece una rentabilidad
por dividendo del 4% y tiene
un posicionamiento muy
reconocido en el sector
siderúrgico donde tiene una
elevada diversificación
geográfica.
3. NH Hoteles. La empresa
siempre ha estado en el
punto de mira en los momentos de mejora del turismo. En dos años, NH ha
conseguido rebajar la deuda
a 800 millones de euros y sigue con su plan de reordenamiento de cartera. Este
plan está encaminado a reducir deuda y se basa en la
desinversión de 44 hoteles.
Desde principios de año, el
grupo ha logrado desinvertir en 25 de ellos y ha man-
DATOS DESTACADOS
20%
Porcentaje en que Cie Automotive, dedicada a la fabricación de piezas para
vehículos, elevó su beneficio en los seis primeros
meses del año.
Más de 1.000
millones de euros. Deuda
que arrastraba NH Hoteles
desde hace varios años. En
dos ejercicios, la rebajó a
800 millones de euros.
2006
Año en que Bolsas y Mercados Españoles (BME)
hizo su estreno en el mercado bursátil.
5. Cie. La recuperación
económica es una de las
razones del éxito de Cie
Automotive tanto dentro
como fuera del parqué
bursátil. En Bolsa, sus
acciones suben más de un
30% en lo que va de año pero
aún ofrecen potencial de
revalorización del 28%
respecto a precios actuales
de cotización. El 90% de los
analistas que forma parte
del consenso de Bloomberg
aconseja comprar.
6. Vidrala. El sector in-
dustrial en el que opera
esta compañía, que se dedica a la fabricación de vidrios desde hace cerca de
50 años, está atravesando
por un proceso de concentración que se ha iniciado
en EE UU y que va a llegar a
Europa tarde o temprano.
“Vidrala es una empresa
pequeña, la cuarta compañía del sector en Europa y
podría participar en una
operación corporativa
como compradora endeudándose o como comprada
por otra compañía más
grande como Saint-Gobain”, explica Xavier Cebrian, gestor de GVC Gaesco Gestión. P