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Miércoles 8 de octubre de 2014 • www.pulso.cl
www.pulso.cl • Miércoles 8 de octubre de 2014
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EN PORTADA 5
Panorama Económico Mundial
FMI prevé repunte de
economía chilena en 2015
menor al que espera Hacienda
EL WEO EN CIFRAS
4,0%
Expansión interanual proyectada para el producto
chileno en 2016, tras el esperado 3,3% de 2015.
US$29.946
El informe WEO además revisó a la baja la proyección de crecimiento para América
Latina y el Caribe hasta 1,3% para este año, esperando un alza de 2,2% para 2015.
—La economía chilena crecería este año 2%, una cifra
bastante menor al 3,2% que
había previsto el FMI en abril
y que fue actualizada en el
Panorama Económico Mundial (WEO) publicado ayer.
El Fondo prevé que la desaceleración que atraviesa el
país y nuestra región seguirá por el resto del año, pero
anticipa un repunte en 2015
de 3,3%, lo que ha dividido la
opinión de los expertos y es
menor al 3,6% que espera
Hacienda.
“El FMI está reconociendo
que la debilidad chilena es
más profunda de lo anticipado y que tiene factores estructurales más allá de los
coyunturales”, dijo a PULSO
el economista de Moody’s
para América Latina, Alfredo Coutiño, agregando que
incluso el estimado del FMI
de 2% para Chile “es posible
que ya se haya quedado optimista ante las cifras recientes de actividad económica
para agosto, las cuales apuntan a un crecimiento incluso
por debajo de 2% para 2014”.
El informe destaca que en
los mercados emergentes las
tasas se han reducido tras
expansiones económicas decepcionantes, mencionan-
P
PIB
b ¿Qué pasa? El FMI actualizó sus cifras del Panorama Económico Mundial
en la versión de octubre,
recortando la previsión
para el PIB de nuestro país
en 1,6 puntos, hasta 2%.
% var. porcentual
b ¿Por qué? El Fondo destacó que las revisiones a la
baja reflejan una menor
demanda doméstica, junto
a la menor entrada de capitales y los precios de las
materias primas.
b ¿Qué consecuencias
tiene? Los expertos advierten que la debilidad de la
economía chilena va más
allá del 2014 y que hay un
problema de expectativas
por las reformas impositivas, que han pegado fuertemente a la inversión.
b ¿Y para el futuro? El
FMI prevé un repunte en
2015 a 3,3%, menor a lo
que espera Hacienda.
ESTIMACIÓN DE ABRIL
ESTIMACIÓN DE OCTUBRE
2014
2014
2015
1,7%
Sería el crecimiento económico para este año de la región de América Latina y el
Caribe, excluyendo a Argentina de los cálculos. Si
se incluye al país vecino la
cifra cae a 1,3%.
2015
Argentina
0,5
1
-1,7
-1,5
Brasil
1,824
2,651
0,302
1,388
Chile
3,634
4,05
1,997
3,338
Colombia
4,488
4,474
4,811
4,529
México
2,989
3,485
2,393
3,533
Perú
5,519
5,808
3,603
5,115
EEUU
2,768
2,953
2,154
3,093
0,7
Fuente: WEO del FMI.
Por ciento crecerá Sudamérica este año, según la
previsión del Fondo. El próximo año subiría a 1,6%.
FOTO: CODELCO
LEONARDO RUIZ
Alcanzaría el PIB per cápita
de nuestro país en 2019, el
último año con proyecciones disponibles.
OTROS INDICADORES PARA CHILE
% var. anual
PROYECCIONES
2013
2014
2015
IPC
1,8
4,4
3,2
Balance de cuenta corriente
-3,4
-1,8
-1,4
Desempleo
5,9
6,6
7
do los casos de México, Chile y Perú, y poniendo énfasis
que en el caso de las economías de estos dos últimos
países, las revisiones a la baja
también reflejan una menor
demanda doméstica.
El WEO además revisó la
proyección de crecimiento
para América Latina y el Caribe hasta 1,3% para este año,
Ajuste metodológico deja a
Chile sobre los US$23 mil
per cápita a PPP en 2014
Cambio estadístico se comenzó a utilizar en julio de este año
por el FMI, y favorece al indicador de los países más pobres. En
2019 nuestro país estaría a casi US$1.000 de Portugal.
El FMI estima que Chile llegará a los US$24.170 per cápita a PPP el próximo año. FOTO: BLOOMBERG
esperando un repunte de
2,2% para 2015.
“Lo que Chile necesita es
soluciones estructurales
para un problema estructural. La debilidad chilena va
más allá del 2014, por lo que
Chile solo podrá entrar en
una trayectoria de crecimiento saludable y sostenida cuando su política eco-
VICTOR PETERSEN
—Una fuerte sorpresa en
materia de PIB per cápita
fue el que arrojó el Panorama Económico Mundial
(WEO por su sigla en inglés)
correspondiente a octubre,
del Fondo Monetario Internacional (FMI).
Y es que si bien en su última entrega, realizada en
abril pasado, nuestro país
aparecía con un PIB per cápita corregido a poder de
paridad de compra (PPP en
inglés) estimado en
US$19.887 para este año, en
el documento revelado ayer
por el organismo internacional, Chile terminaría con
un PIB per cápita a PPP de
US$23.165.
Sin embargo, lejos de que
esto implique que Chile ya
superó el umbral del desarrollo que en algún momento se situó en los US$20 mil,
la entidad aclaró que la diferencia se debió a un ajuste en el punto de referencia
utilizado para el poder de
paridad de compra desde e
proyecto internacional de
comparaciones.
“Esencialmente, los antiguos referentes eran de
2005, y ahora son de 2011. El
El riesgo de recesión
para América Latina
subió al doble desde la
proyección de abril.
nómica sea normal y consistente y cuando se fortalezcan
las fuentes fundamentales
de su crecimiento permanente: inversión, productividad y progreso tecnológico”,
acotó Coutiño.
RIESGOS DE RECESIÓN EN LATINOAMÉRICA. En compara-
ción con el reporte de abril de
BASE DE DATOS
4,3%
es el crecimiento potencial
que prevé el FMI para la
economía chilena a partir
de 2017.
US$1.615
sería la diferencia entre
nuestro país y Portugal en
2019 respecto al PIB per
cápita a PPP.
cambio se explicó en la actualización de julio de 2014.
Hubo cambios en la metodología subyacente para
calcular los referentes de
PPP, pero eso fue muy técnico”, comentaron desde el
organismo.
Al respecto, Sebastián Cerda, economista jefe de CorpResearch, reconoce el
cambio producido, explicando que “en julio de este
año hubo un cambio metodológico en el cálculo de los
correctores por paridad de
poder de compra. El Banco
Mundial lo cambió con una
este año, los riesgos de recesión que prevé el FMI han
aumentado en la eurozona,
Japón y América Latina de
aquí a un año.
El Fondo señaló que esto se
debe a que hay “puntos de
inicio” de menor crecimiento, lo que implica que es más
probable que un shock negativo más pequeño dé pie a
una recesión, siendo todo lo
demás constante.
Así, modificó las probabilidades de desaceleración para
nuestra región, elevándolas
hasta 10%. Sin embargo, los
expertos toman con cautela
la cifra. “Para que haya una
nueva metodología centrada en el 2011, pero que fue
publicada hace poco, y el
FMI la incorporó a partir de
julio. El cambio implica que
todos los países más pobres
y emergentes, a PPP pasan
a ser relativamente menos
pobres, por lo que ese salto
de US$19 mil a US$23 mil es
solo un cambio metodológico, porque no se dio solo
para Chile”.
Efectivamente la modificación aplicada por el FMI
implicó un salto mucho más
grande del indicador en países más pobres, como los
africanos, mientras que en
el caso de economías más
avanzadas , la diferencia es
casi nula.
Por ejemplo Estados Unidos se mantuvo prácticamente idéntico en 2014, con
un PIB per cápita a PPP de
US$54.678 (incluso levemente menor a lo estimado
en abril).
Si
bien el ajuste del Fondo Monetario no significó un cambio relativo de nuestro país
en cuanto al objetivo de alcanzar a los países desarrollados, las proyecciones su-
SE ACORTA LA BRECHA.
recesión ese porcentaje tiene
que ser mayor a 50%”, dijo el
director y economista senior
de Wells Fargo, Eugenio Alemán, subrayando que en el
panorama de desaceleración
que tiene la región, Chile tiene buenas posibilidades para
salir adelante, dado que
EEUU sigue siendo un mercado importante y que con la
construcción mejorando habrá demanda por cobre, aunque nunca con los efectos
que ha tenido China.
El experto también mencionó a PULSO que “hay un
problema de expectativas por
las reformas impositivas, que
puestas por la institución
con sede en Washington
prevén que la brecha entre
Chile y su más cercano país
desarrollado, Portugal, se
irá acortando en los próximos años.
Esto, justamente considerando que el país luso para
2014 anotó un salto en PIB
per cápita a PPP bastante
menor al que experimentó
han pegado fuertemente a la
inversión”, ya que se han visto “afectadas las expectativas y normalmente la inversión es el componente más
volátil del PIB”. Alemán cree
que de haber más claridad
en la parte reguladora y de
impuestos, a partir del segundo trimestre del 2015 se
vería nuevamente crecimiento en nuestra economía.
En efecto, el Fondo coincide con esta visión y menciona en el informe que el crecimiento más lento en la inversión y en el consumo de
bienes durables se ha traducido en una drástica e inespe-
nuestro país, pasando de
US$23.671 a US$26.306, con
lo que en 5 años más, el FMI
anticipa que la diferencia
entre ambas naciones será
sólo de US$1.615.
En esta línea, el reporte
apunta a que nuestro país
tendrá un PIB per cápita de
US$29.946 en 2019, utilizando como supuesto de
trabajo una expansión de la
El tipo de cambio
más débil que existe
en Chile hoy en día
ayudaría al país a sostener un “modesto
repunte”, según el
WEO.
rada desaceleración en Chile y Perú este año. Dice que la
política fiscal y monetaria
más laxa y un tipo de cambio
más débil ayudarían a un repunte ligero, que en el caso
peruano se vería ayudado
con la recuperación de la producción de metal, que vivió
una declinación temporal.
Para Colombia el crecimiento se mantendría sólido, ayudado por una mayor
actividad de construcción,
mientras que para Argentina
seguirá en la recesión hasta
2014-15, en medio de los mayores desequilibrios macroeconómicos.
En tanto, la economía de
Brasil seguiría siendo el principal lastre con un avance
de 0,3% este año y una recuperación moderada el próximo, a medida que se desvanece la incertidumbre electoral, aunque la mayor
economía de América Latina
sigue rezagada respecto de
México, que vería un crecimiento más acelerado tras
una serie de reformas económicas, dijo el Fondo.
El organismo advirtió, asimismo, que las economías
de América Latina deben
embarcarse en reformas que
mejoren la competitividad y
dijo que para evitar años de
crecimiento lento se deben
eliminar las restricciones a la
oferta.
“Sin tales reformas, el crecimiento bien podrían seguir siendo una decepción
cuando se le compara con
las altas expectativas creadas por la década pasada (de
gran expansión)”, escribió el
organismo en su informe.P
PULSO EDITORIAL
Revisa en tu versión iPad los
capítulos actualizados del FMI
en su World Economic Outlook.
actividad en torno al 3,3% el
próximo año, de 4% en 2016,
y un crecimiento potencial
a partir de 2017 de 4,3%, en
línea con la última actualización del comité asesor del
ministerio de Hacienda.
En cuanto a la población, el
FMI continuó utilizando los
mismos datos de reportes anteriores, al igual que en materia inflacionaria.
Con todo, Estados Unidos
lideraría el ranking de PIB
per cápita a PPP en 2014, seguido por Alemania con
US$44.741 y Japón con
US$37.683.P
Christine Lagarde, Directora Gerente del FMI. FOTO: BLOOMBERG
Fondo duda de que
vuelvan los niveles de
expansión pre crisis
Recortó la previsión de expansión global
a 3,3% y alertó por la eurozona.
LEONARDO RUIZ
—El Fondo Monetario Internacional recortó su proyección sobre el crecimiento
económico mundial por tercera vez este año, advirtiendo de la debilidad en países
de la eurozona, Japón e importantes mercados emergentes como Brasil.
En el Panorama Económico
Mundial, el FMI redujo sus
expectativas para el crecimiento global a 3,3% este año
y a 3,8% el próximo año. En julio, el organismo había dicho
que esperaba un crecimiento
económico de 3,4% en 2014 y
de 4% en 2015. Así, el organismo advirtió que es poco probable que volvamos a ver los
niveles de crecimiento previos a la crisis financiera.
El FMI ha recortado su estimación de crecimiento para el
año en curso nueve de cada 12
veces en los últimos tres años,
debido a que ha sobreestimado el tiempo que toman los
países ricos para liberarse de
elevadas deudas y las actuaciones tras la crisis financiera
mundial del 2007-2009.
Las nuevas proyecciones
del Fondo respaldaron los
argumentos de la Directora
Gerente del FMI, Christine
Lagarde, quien alertó la semana pasada que las autoridades necesitan dar un paso
para evitar un período extendido de crecimiento lento, una tendencia que ella
llamó la “Nueva Mediocridad”. Así, elevar el crecimiento en las economías
avanzadas y emergentes
“debe seguir siendo una prioridad”, reportó el FMI en su
informe.
La eurozona sigue siendo la
mayor preocupación, ya que
el riesgo de recesión está presente. El FMI espera que
avance 0,8% este año y 1,3%
en 2015.
Según el documento, un período sostenido de tasas de po-
SOBRECALENTAMIENTO.
Hasta abril el FMI
decía que la economía mundial se había
contraído (0,38%) en
2009. Ahora sostuvo
que la economía global se expandió
0,03% ese año.
lítica monetaria cercanas a
cero en las economías avanzadas hizo crecer el riesgo
de que algunos mercados financieros puedan estar sobrecalentándose. “Los riesgos relacionados a una corrección de precios de
capitales en 2014 también
pueden haber subido, consistente con la noción de que
algunas valorizaciones pueden ser burbujas”, dijo el
Fondo sin nombrar ningún
mercado específico.
EEUU, por su parte, es un
punto brillando según el
FMI, ya que se espera que la
economía más grande del
mundo crezca 2,2% este año,
lo que se compara con una
proyección de 1,7% en julio.
El próximo año, en tanto,
EEUU podría expandirse
3,1%, frente al ritmo de 3%
previsto en julio. Asimismo,
el organismo espera que la
Fed eleve las tasas a mediados del próximo año.P
Z
Con el crecimiento global
aún susceptible a riesgos a
la baja, el FMI pide que elevar el crecimiento en avanzados y emergentes siga
siendo una prioridad.