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LATERCERA Sábado 31 de enero de 2015
Negocios
Diego Hernández
Presidente Ejecutivo de Antofagasta PLC
“Hay muchas razones para que el
cobre comience a recuperarse de a poco”
R El ejecutivo es optimista al hablar del metal e indica
que el promedio anual podría terminar en US$ 3 la
libra. No prevé aumentos de oferta en el mercado.
R Ve que baja en el precio del petróleo y actual tipo de
cambio implicarán menores costos para la industria
nacional, de hasta US$ 0,20 la libra.
Constanza Pérez - Cueto V.
Optimista frente al precio del cobre
se muestra Diego Hernandez, presidente ejecutivo de Antofagasta PLC,
firma del Grupo Luksic, que controla Antofagasta Minerals, el brazo
minero de la familia.
El ejecutivo comparte el análisis macroeconómico que recogió en su último viaje a Davos, donde percibió
que las expectativas frente a China
no son negativas, ya que el gigante
asiático reactivaría algunos de sus
proyectos, beneficiando a la demanda de cobre.
Dice que la actual coyuntura de precios por los que atraviesa el principal producto de exportación del país
mejorará paulatinamente desde el
segundo trimestre del año. A lo que
se sumará un mejor escenario para
los costos de la industria nacional,
que se beneficiará por el menor precio del petróleo y un tipo de cambio
más robusto.
¿Cómo ve el mercado del cobre?
Este año el precio del cobre ha caído en forma brusca y al mismo tiempo, hubo hedge fund chinos que
apostaron contra la baja y lograron
que el cobre bajara. Quedó la duda
de ¿por qué el cobre bajó? ¿Bajó por
el movimiento de los hedge fund o
por las expectativas de oferta y demanda? Creo que esta vez la expectativa estaba a la baja, con muchas
dudas, pero hay un efecto de los
hedge fund.
¿Por qué?
Desde el 1 al 23 de enero, el cobre
bajó 10%, el níquel 2%, el zinc 1,7%,
mientras que el aluminio subió 0,7%
y el plomo 1,7%. Es decir, que la baja
en el precio del cobre no corresponde a una razón de la economía global. El cobre bajó mucho más que el
resto y los hedge fund jugaron un papel importante.
¿Qué se puede esperar?
Lo anterior, no quiere decir que el
precio suba de forma inmediata. Estamos más o menos en el piso y hay
muchas razones para que el cobre
comience a recuperarse de a poco.
¿Cuándo podría iniciar el ascenso?
Creo que una recuperación tímida
se iniciaría en el segundo trimestre,
probablemente llegando a fin de año
con los niveles que teníamos de US$
3 la libra. Si consideramos las últimas proyecciones de analistas, el
promedio para este año estaría en
US$ 2,86 y en US$ 2,90 el próximo
año, para retomar los US$ 3 en 2017.
Nosotros vemos un precio promedio
para este año llegando a US$ 3 o US$
3,05. Somos un poco más optimistas, porque no creemos que vaya a
RRHernández dice que en 2016 la firma analizará nuevas grandes inversiones . FOTO: CLAUDIA LEYTON
llegar mucho más cobre al mercado.
¿Cómo se ve a China?
China va a tener un crecimiento un
poco más bajo que en 2015. El año
anterior fue de 7,4% y los economistas occidentales lo ven en torno
a 6,5% este año, mientras que los chinos creen que puede ser superior,
hasta de 7,2%. Para mantener un
crecimiento adecuado, el gobierno
chino va a reactivar algunos proyectos un poco postergados. Uno de
ellos es la red de distribución eléctrica y eso podría aumentar el consumo de cobre. Lo otro que da una
buena señal, es que los analistas han
revisado las expectativas de producción mundial y las han bajado.
Hace unos meses, se veía un supe-
IMPACTO DEL PRECIO DEL COBRE
“Con los precios actuales,
10% de los productores
están con costos sobre el
precio a nivel mundial. Eso
hace probable que veamos
algunos cierres”.
VISION
“El apetito de inversión en
nuevos proyectos va a
disminuir este año. Las
empresas van a seguir
haciendo estudios, pero las
decisiones se van a retrasar.”
rávit de 400 mil este año y ahora se
calcula en la mitad.
Efecto petróleo
¿Qué impactos se prevén por la
caída del precio del crudo?
Los economistas calculan que esta
caída tiene un efecto neto positivo,
porque va a aportar con un 0,3% a
0,5% más de crecimiento a la economía mundial, dado a que el diferencial de precios se va desde países
productores a economías mucho
más grandes y éstas tienen un efecto multiplicador. Esto reordenará y
cambiará el panorama de la economía mundial.
¿El petróleo alcanzó su piso?
Sí, es lo que se dice. No es que el pre-
cio rebote este año, eso será más en
el mediano plazo. La Opep regulaba la oferta y la demanda y llegó un
momento en que no quiso bajar su
producción porque iba a perder más
participación de mercado, lo que
generó un exceso de oferta y la baja
de precios. Eso, ellos no lo van a
cambiar en el corto plazo.
¿Cómo repercute este factor en la
minería?
En general va a ayudar en los costos.
Particularmente en Chile creemos
que sí va a beneficiar. Con un precio del petróleo más bajo, la inflación
en Chile debería contenerse y ser
más baja que la del año pasado. Tenemos muchos gastos indexados en
UF, entre ellos los sueldos y muchos contratos y con una inflación
más baja, eso nos ayuda. Además,
como el precio del cobre está más
bajo y el dólar más fuerte, también
nos ayuda a bajar nuestros costos,
entonces esta situación ayuda a la industria a ser más competitiva.
¿Cuáles son los efectos puntuales de
la baja del petróleo en la minería?
Hay dos efectos: la disminución del
costo mina, porque el combustible
de los camiones y de los equipos es
más bajo y cae el precio de los fletes
y, además, hay efectos indirectos,
que se van a demorar más en manifestarse, como el que favorece a los
que estamos expuestos al costo marginal, ya que con la baja del petróleo va a caer el costo de generación
con diesel, lo que implica que contratos de energía eléctrica y de otro
tipo entren a un parámetro de corrección.
¿Cómo se traduce eso en números?
Podemos estimar que el costo de la
minería en Chile a raíz de la caída del
petróleo baje entre US$ 0,10 y US$
0,12 por libra, lo que podría ser este
año. Al mismo tiempo la tasa de
cambio que tenemos hoy, si se mantiene, puede agregar otros US$ 0,6
más. Estaríamos hablando de un
ahorro de US$ 0,16 a US$ 0, 20 en el
cash cost a nivel de industria.
¿La reducción de costos paleará el
menor precio del cobre?
La baja en el precio es mucho mayor
que la baja de los costos, los márgenes no se van a mantener, van a haber menores ingresos fiscales.
¿La industria está más cautelosa?
Las mineras grandes habían disminuido sus inversiones en general
porque tenían menos caja disponible. El apetito de inversión en nuevos proyectos va a disminuir este
año. Probablemente, las empresas
van a seguir haciendo estudios, pero
las decisiones de inversión probablemente se van a retrasar. b