1. No category

Análisis y
Estrategia
Junta semanal
Análisis
Esteban Velázquez Amador
Miércoles 21 de Enero de 2015
Banxico – Encuesta expectativas.
Miércoles 21 de Enero de 2015
Junta semanal
Se reportan los resultados de la encuesta de noviembre de 2014 sobre las expectativas de los
especialistas en economía del sector privado. Dicha encuesta fue recabada por el Banco de
México entre 37 grupos de análisis y consultoría económica del sector privado nacional y
extranjero. Las respuestas se recibieron entre los días 24 y 28 de noviembre. .
2
Análisis de Mercado
L.F. Esteban Velázquez Amador
Banxico - Reservas Internacionales
Miércoles 21 de Enero de 2015
Junta semanal
Cifras en millones de dólares
3
Análisis de Mercado
L.F. Esteban Velázquez Amador
Curva de tasas gubernamentales
4
Análisis de Mercado
L.F. Esteban Velázquez Amador
Miércoles 21 de Enero de 2015
Junta semanal
Histórico de tasa de Cetes de 28 días 1 / 2
…
5
Análisis de Mercado
L.F. Esteban Velázquez Amador
Miércoles 21 de Enero de 2015
Junta semanal
Histórico de tasa de Cetes de 28 días 2 / 2
…
6
Análisis de Mercado
L.F. Esteban Velázquez Amador
Miércoles 21 de Enero de 2015
Junta semanal
Tipo de Cambio Dólar spot vta 48 hrs.
...
7
Análisis de Mercado
L.F. Esteban Velázquez Amador
Miércoles 21 de Enero de 2015
Junta semanal
Tipo de Cambio Dólar spot vta 48 hrs. 2013-2014
8
Análisis de Mercado
L.F. Esteban Velázquez Amador
Miércoles 21 de Enero de 2015
Junta semanal
Entorno de Mercado
Miércoles 21 de Enero de 2015
Junta semanal
“Los vientos y las olas están siempre al
lado de los navegantes más expertos”
Edward Gibbon
Mercado
Accionario
9
Análisis de Mercado
L.F. Esteban Velázquez Amador
FEDERAL RESERVE SYSTEM
Entorno de Mercado
Miércoles 21 de Enero de 2015
Junta semanal
Aunque esperamos un buen desempeño para el mercado accionario mexicano en 2015,
pensamos que los inversionistas continuarán enfrentando una fuerte volatilidad debido
principalmente al proceso de normalización de la política monetaria de la Fed, la cual
puede traducirse en una creciente aversión al riesgo e incluso en una abrupta reversión de
flujos a mercados emergentes.
10
Análisis de Mercado
L.F. Esteban Velázquez Amador
Riesgos para 2015
Miércoles 21 de Enero de 2015
Junta semanal
De acuerdo con Fondo Monetario Internacional (1) el principal riesgo externo para México es un repunte en la
volatilidad de los flujos de capital ocasionado por las incertidumbres relacionadas con la reversión del estímulo
monetario de EUA o por mayores tensiones geopolíticas. El mayor riesgo doméstico, de acuerdo con el FMI, es
la efectividad de la implementación de las reformas estructurales.
El panorama de crecimiento de corto plazo sigue enfrentando riesgos significativos. La economía de EUA
parece ubicarse en una senda de gradual recuperación, lo cual es positivo para México. Sin embargo, el riesgo
de renovada volatilidad en los mercados financieros sigue siendo elevado, la recuperación en la zona euro y
Japón se ha estancado, el crecimiento en las principales economías emergentes se está desacelerando y las
tensiones geopolíticas se han incrementado. No se puede descartar un resurgimiento de la volatilidad en los
mercados financieros. Dentro de los catalizadores potenciales se encuentra una alza más temprana o más
pronunciada de lo esperado de las tasas de interés en EUA, crecientes riesgos geopolíticos o una reevaluación
de los riesgos soberanos. Una materialización de estos riesgos puede conducir a una reversión de los flujos de
capital a mercados emergentes (incluyendo a México), reducción del acceso al mercado y un fuerte incremento
en la volatilidad de los precios de los activos.
México está más expuesto a la volatilidad de los flujos: Aunque la integración de México en los mercados
financieros globales le ofrece importantes beneficios, también incrementa su exposición a shocks externos. Los
flujos de capital se han incrementado significativamente en los años recientes, particularmente los flujos de
portafolio. Los extranjeros poseen actualmente el 37% de toda la deuda pública en moneda local (y alrededor
del 55% del segmento más liquido de los bonos soberanos denominados en moneda local, de los bonos M y de
los Cetes. La mayor participación de los extranjeros en el mercado local ha contribuido a reducir los costos de
fondeo tanto para el gobierno como para las empresas, impulsando el crecimiento. Sin embargo, los fondos que
están participando en México han sido más susceptibles de presentar comportamiento de ¨rebaño¨ durante los
episodios anteriores de estrés de mercado que los inversionistas domésticos. Cambios en los portafolios de los
inversionistas pueden generar una acentuada volatilidad en los precios de los activos.
En el caso de nuevos episodios de volatilidad en los mercados financieros, la flexibilidad del tipo de cambio
continuará actuando como un efectivo amortiguador.
11
Análisis de Mercado
L.F. Esteban Velázquez Amador
IPC – Promedio móvil de 30 y 100 días - 2010 – 2015 pesos
…
12
Análisis de Mercado
L.F. Esteban Velázquez Amador
Miércoles 21 de Enero de 2015
Junta semanal
IPC – Promedio móvil de 30 y 100 días - 2014 – 2015 pesos
13
Análisis de Mercado
L.F. Esteban Velázquez Amador
Miércoles 21 de Enero de 2015
Junta semanal
IPC – vs Índices americanos (valuación dólares)
14
Análisis de Mercado
L.F. Esteban Velázquez Amador
Miércoles 21 de Enero de 2015
Junta semanal
Fondo Monetario Internacional ( WEO )
El FMI dio a conocer la actualización de sus
estimados para el crecimiento económico global.
El FMI destacó que revisó a la baja sus estimados
para el crecimiento mundial en el 2015 y 2016
respecto a las proyecciones publicadas en octubre
del 2014. Resaltaron que si bien hay nuevos factores
apoyando el crecimiento económico, tales como los
bajos precios del petróleo éstos serán más que
compensados por fuerzas negativas, tales como el
legado de la crisis y un menor potencial de
crecimiento en varios países. Explicaron que en las
economías avanzadas destaca la divergencia entre el
desempeño de la economía de Estados Unidos por
un lado, y por el otro lado, la debilidad en la Eurozona
y Japón. La previsión para México en 2015 baja a
3.2% de 3.5%, mientras que para 2016 baja a 3.5%
de 3.8%.
Para Estados Unidos el crecimiento estimado sube
en 2015 a 3.6% de 3.1% y para 2016 se eleva a
3.3% de 3.0%.
El Fondo Monetario Internacional (FMI) revisó a la
baja su estimado de crecimiento económico global
para 2015 de 3.8% previo a 3.5%.
Para el crecimiento mundial en el 2016 también
hicieron un ajuste a la baja de 4% previo a 3.7%.
Destaca la revisión al alza en la previsión para
EE.UU. mientras que redujo sus estimados para la
Eurozona, Japón, China, México y Brasil.
15
Análisis de Mercado
L.F. Esteban Velázquez Amador
Miércoles 21 de Enero de 2015
Junta semanal
Miércoles 21 de Enero de 2015
Junta semanal
Las opiniones, estimaciones y proyecciones contenidas
aquí reflejan el punto de vista de los analistas de Allianz
Fóndika, pueden modificarse de acuerdo con los cambios
en las condiciones económicas, políticas y sociales.
No deben ser consideradas como una declaración
unilateral de la voluntad, ni ser interpretadas como una
oferta para comprar o vender valor alguno.
Este documento no puede fotocopiarse, ser utilizado por
cualquier medio electrónico o bien ser reproducido por
algún otro medio o método en forma parcial o total;
tampoco puede ser citado o divulgado sin la previa
autorización de Allianz Fóndika, S.A. de C.V.
OFICIO No. DGA-474-1674 ante la C.N.B.V.. Fóndika ®.
30-93-33-00 - www.allianzfondika.com
16
Análisis de Mercado
L.F. Esteban Velázquez Amador