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ESTRATEGIA DE MERCADO
miércoles, 24 de diciembre de 2014
INFORME DIARIO
EL BANCO DE ESPAÑA CONFIRMA LA RECUPERACIÓN.
RESUMEN MARCO POLÍTICO - ECONÓMICO
Según el Banco de España, la economía española crecerá un 0,6% en este último trimestre lo que implica un crecimiento
del 1,4% en 2014, una décima más de lo previsto. El avance de la actividad se apoya en la fortaleza de la demanda
interna privada, mientras que la demanda exterior neta tiene una contribución ligeramente negativa. Se espera que en
2015 continúe la recuperación, previéndose un crecimiento del 2%.
El Banco de España sostiene que el descenso de los precios se ha intensificado en el cuarto trimestre "más allá de lo que
era previsible hace unos meses", por lo que ha revisado a la baja la previsión de inflación, tanto para el conjunto de 2014
– año para el que se estima un descenso del 0,4% - como para 2015, con un incremento estimado del 0,4%.
El organismo presidido por L.M. Linde espera que continúe la tendencia de creación sostenida de empleo de los últimos
trimestres. El empleo habría aumentado en 2014 a una tasa próxima al 1% frente al descenso de 3,3% del año pasado.
La recuperación del mercado laboral a lo largo del año se ha focalizado en el empleo temporal, si bien desde el segundo
trimestre se observa un "aumento gradual" del empleo indefinido.
También conocimos datos de ejecución presupuestaria en España. El conjunto de las Administraciones Públicas
registraron un déficit de 4,05% del PIB hasta octubre (a falta de cerrar el saldo de los ayuntamientos), 43.115 millones de
euros, con un descenso del 11% con respecto al año anterior. El Estado tuvo un desfase del 2,68%, las Comunidades
Autónomas del 1,33% (por encima del objetivo del 1% para el año completo) y un 0,04% para la Seguridad Social. El
Estado publicó también el dato de la administración central hasta noviembre, donde registró un déficit del 3,34%, por
debajo del objetivo del 3,5% para el conjunto del año. La recaudación total de las Administraciones hasta septiembre
creció un 6,6% con respecto al mismo periodo del año anterior. Los datos estarían en línea con el cumplimiento del
objetivo de déficit pactado con Bruselas para el conjunto del año, 4,6%.
DATOS MACROECONÓMICOS
En Francia, se confirmó el 0,3% de crecimiento en el tercer trimestre, lo que sitúa el avance interanual en 0,4%. El Reino
Unido también confirmó su crecimiento trimestral de 0,7% pero el crecimiento interanual se revisó a la baja, hasta el
2,7%, por modificaciones en trimestres anteriores.
La segunda ronda de votaciones en el Parlamento griego se saldó en fracaso para el candidato de gobierno, aunque
hubo un aumento en el número de apoyos. El voto final tendrá lugar el 29 de diciembre. Si no se obtienen los 180
apoyos necesarios en esa ronda (hoy se obtuvieron 168), habrá que convocar elecciones anticipadas.
Pero las principales noticias vinieron de Estados Unidos donde la sorpresa positiva fue el crecimiento: se conoció la
tercera estimación del PIB del tercer trimestre que se aceleró hasta 5%, frente al 3,9% anterior y el 4,3% esperado. En
cambio, los pedidos de bienes duraderos sorprendieron negativamente al caer un 0,7% en noviembre, frente al 0,4%
anterior y el 3% esperado. Quitando el componente de transportes, que es más volátil, el resultado fue algo mejor, con
una caída de 0,4% aunque por debajo de las expectativas.
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“El contenido del presente documento tiene una finalidad meramente ilustrativa y no pretende ser, no es y no puede considerarse en ningún momento asesoramiento u opinión legal, no pretendiendo
reemplazar al asesoramiento necesario en esta materia, no constituyendo una oferta de venta o la petición de una oferta de compra.”
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miércoles, 24 de diciembre de 2014
INFORME DIARIO
Asimismo, la venta de nuevas viviendas cayó un 1,6% en noviembre, frente al 0,4% estimado, alcanzándose una venta
anualizada de 438.000 unidades. No hubo muchas sorpresas en el índice de la Universidad de Michigan final que se
situó en 93,6, lo que fue mejor de lo esperado pero dos décimas menos que el dato preliminar. Los ingresos personales
avanzaron un 0,4% en noviembre tal como se esperaba pero el gasto personal subió 0,6%, una décima más que en las
encuestas y cuatro décimas más que el mes anterior.
RESUMEN DE LOS MERCADOS
En unas bolsas con poco volumen, los parqués vivieron ayer otra sesión de alzas generalizadas apoyadas por el buen
dato de crecimiento en Estados Unidos. En Europa, el IBEX 35 avanzaba un 1,03% y el Eurostoxx 50, un 1,19%. En
Estados Unidos, el S&P500 se anotaba un 0,17% aunque el Nasdaq retrocedía un 0,33%.
Las bolsas asiáticas evolucionan en positivo esta mañana. El Nikkei sube un 1,24%. El Hang Seng avanza un 0,07% y el
Kospi coreano, un 0,39%.
Tranquilidad en la renta fija europea. La rentabilidad del Bund alemán baja 1 p.b. hasta 0,59% esta mañana. La prima de
riesgo española se sitúa en 106 puntos básicos, y la rentabilidad del bono español a 10 años se sitúa en 1,66%. En
Estados Unidos, el buen dato de crecimiento puso presión alcista sobre los tipos de interés de la deuda. La rentabilidad
del bono americano a 10 años subió 9 p.b. hasta 2,24%.
Continúa la apreciación del dólar. Esta mañana, cotiza a 1,2182 EUR/USD lo que sitúa al euro en mínimos de 2010. El
dólar también sube frente al yen y se cambia a 120,4 USD/JPY. La libra estable frente al euro, se sitúa en 0,785 EUR/GBP.
El yen se cambia a 146,6 EUR/JPY contra el euro.
El precio del crudo se sitúa en 61,5 dólares el barril de Brent. La onza de oro baja a 1179 dólares. Por su parte, el índice
de metales de Londres perdió un 0,7% ayer.
AGENDA DE LA JORNADA
En una sesión a medio gas por la festividad de Nochebuena, las publicaciones macroeconómicas serán escasas. En
Estados Unidos se conocerán las solicitudes de hipotecas y las peticiones de subsidio de desempleo semanales.
Los futuros de las bolsas anticipan una apertura ligeramente alcista para la sesión de hoy: los futuros europeos suben
un 0,1% mientras los del S&P avanzan un 0,05%.
Hoy la bolsa de Madrid operará sólo media sesión. La bolsa alemana y otros parqués europeos están cerrados.
El equipo de Estrategia de Mercados se despide hasta el lunes 29 de diciembre deseando a todos ustedes una feliz
Navidad.
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reemplazar al asesoramiento necesario en esta materia, no constituyendo una oferta de venta o la petición de una oferta de compra.”
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INFORME DIARIO
EVOLUCIÓN GRÁFICA DE LOS PRINCIPALES INDICADORES
Euribor
Divisa
1 mes
3 meses
6 meses
12 meses
23-12-14
1 día
1 mes
31-12-13
0,02%
0,08%
0,17%
0,33%
0,03%
0,08%
0,18%
0,33%
0,01%
0,08%
0,18%
0,33%
0,22%
0,29%
0,39%
0,56%
EUR/USD
EUR/GBP
EUR/CHF
EUR/JPY
23-12-14
1 día
1 mes
31-12-13
1,219
0,785
1,202
146,67
1,218
0,785
1,203
146,86
1,243
0,792
1,203
147,15
1,379
0,832
1,225
145,13
EUR/USD
Euribor 12 meses
0,65
1,4
0,6
1,35
0,55
0,5
1,3
0,45
0,4
1,25
0,35
0,3
0,25
dic-13
feb-14
abr-14
jun-14
ago-14
1,2
dic-13
oct-14
feb-14
abr-14
jun-14
ago-14
oct-14
4,5
Deuda Pública
USA
Alemania
España
Reino Unido
Bono 10 años
2 años
5 años
10 años
30 años
2 años
5 años
10 años
30 años
2 años
5 años
10 años
30 años
2 años
5 años
10 años
30 años
Último
1 día
1 mes
1 año
0,72%
1,73%
2,24%
2,83%
-0,09%
0,06%
0,60%
1,46%
0,45%
0,91%
1,68%
3,01%
0,47%
1,25%
1,85%
2,61%
0,74%
1,74%
2,26%
2,85%
-0,09%
0,06%
0,59%
1,46%
0,45%
0,89%
1,67%
2,99%
0,46%
1,23%
1,82%
2,60%
0,49%
1,60%
2,31%
3,02%
-0,04%
0,12%
0,78%
1,70%
0,38%
0,86%
1,97%
3,46%
0,55%
1,34%
2,05%
2,84%
0,40%
1,73%
2,98%
3,89%
0,23%
0,89%
1,89%
2,70%
1,49%
2,83%
4,21%
5,01%
0,57%
1,80%
2,96%
3,66%
4
3,5
3
2,5
2
1,5
1
0,5
0
dic-13
feb-14
abr-14
jun-14
ago-14
España
oct-14
Alemania
Curva de tipos española (izda) y alemana (dcha)
8
8
7
7
6
6
5
5
4
4
3
3
2
2
1
1
0
0
90D 180D
1Y
2Y
ULTIMO
3Y
4Y
5Y
YTD
7Y
8Y
1 AÑO
9Y
10Y
15Y
20Y
25Y
MAXIMOS 2012
30Y
1
2
3
ULTIMO
4
5
6
YTD
7
8
9
10
1 AÑO
Anterior
11
12
13
14
MAXIMOS 2012
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EVOLUCIÓN GRÁFICA DE LOS PRINCIPALES INDICADORES
0,9
Diferenciales Bonos Corporativos (1 año)
AA
A
BBB
Diferenciales Bonos Corporativos (1 año)
0,8
ultimo
1 dia
1 mes
1 año
14,81
28,12
49,14
0,31
0,03
-0,37
-0,43
-0,84
4,42
-26,39
-32,18
-30,16
0,7
0,6
0,5
0,4
0,3
0,2
0,1
0
dic-13
Renta Variable
MSCI World
SP500
Eurostoxx50
Topix
IBEX35
Footsie100
MSCI Brazil
MSCI China
MSCI Emerging
feb-14
abr-14
11500
23-12-14
1 día
1 mes
31-12-13
420,08
2.082,17
3.192,47
1.426,02
10.477,70
6.598,18
1.835,04
64,84
951,95
-0,02%
0,17%
1,19%
0,92%
1,03%
0,33%
-0,48%
-0,55%
-0,59%
-1,45%
0,62%
-0,60%
1,85%
-1,55%
-1,96%
-13,49%
0,19%
-5,86%
2,82%
12,65%
2,68%
9,50%
5,66%
-2,24%
-17,27%
2,59%
-5,06%
jun-14
ago-14
A
BBB
AA
oct-14
IBEX35
11000
10500
10000
9500
9000
8500
dic-13
(*) All Countries
feb-14
abr-14
jun-14
ago-14
oct-14
Evolución índices (YoY)
130,00%
120,00%
110,00%
100,00%
90,00%
80,00%
70,00%
60,00%
feb-14
dic-13
abr-14
jun-14
MSCI Emerging
SP500
Oro
IBEX35
oct-14
100%
Productos March
Commodities
Brent
ago-14
23-12-14
61,24
1179,64
1 día
-0,73%
0,12%
1 mes
-23,14%
-1,46%
31-12-13
-44,73%
-2,11%
Torrenova
Formarch
March Global
March Vini Catena
March Valores
March Fam. Business
Mes
-0,59%
0,37%
-1,85%
-0,42%
-2,34%
0,70%
Anterior
YTD
3,62%
5,75%
2,56%
3,66%
-6,18%
4,21%
1 año
3,73%
5,88%
3,38%
4,46%
-5,23%
5,22%
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NOTICIAS DE EMPRESAS
10,5
BBVA
10
BBVA
IBEX 35
BBVA
1 dia
1 mes
1,72%
-5,2%
1,03%
-1,5%
PER Est 1Y PER
17,60
20,10
1 año
-9,3%
6,7%
Dividendo (%)
5,07
YTD
-10,1%
5,7%
PVC
1,03
9,5
9
8,5
8
7,5
7
6,5
6
BBVA. Vende su participación en el banco chino Citic International Financial Holdings (CIFH) a la propia matriz del grupo
(CNBF), en la que aún posee una participación del 9,9%. De este modo, CNBF pasa a controlar el 100% de CIFH. La
operación se cierra en un importe de 845 millones de euros, y supondrá una inyección de capital de 700 millones de euros
para BBVA, un 0,2% en términos de ratio de capital, aunque con un impacto negativo de 25 millones de euros en la cuenta
de resultados.
Santander
9
Santander
IBEX 35
Santander
1 dia
1 mes
1,26%
1,3%
1,03%
-1,5%
PER Est 1Y PER
14,62
15,62
1 año
11,3%
6,7%
Dividendo (%)
8,41
YTD
10,3%
5,7%
PVC
1,11
8
7
6
5
4
Santander. Muestra su interés en adquirir Novo Banco, la entidad portuguesa resultante de la escisión de Banco Espirito
Santo que contiene los activos no tóxicos. Santander se incorpora de este modo al proceso de venta de la entidad lusa,
por la que también ha mostrado interés el banco portugués BPI, participado mayoritariamente por Caixabank.
0,85
Liberbank
0,8
Liberbank
IBEX 35
Liberbank
1 dia
1 mes
1 año
1,65%
7,10%
27,56%
1,03%
-1,55%
6,70%
PER Est 1Y PER Dividendo (%)
14,45
9,63
#N/A N/A
YTD
13,39%
5,66%
PVC
0,71
0,75
0,7
0,65
0,6
0,55
0,5
Liberbank. Amortiza la emisión de bonos convertibles contingentes que le inyectó el FROB como ayudas públicas, por
importe de 124 millones de euros, por lo que concluye el proceso de devolución de fondos públicos. De este modo, la
entidad cumple con los requisitos para volver a pagar dividendos a los accionistas, y anunció que propondrá a la Junta
General dedicar entre el 30 y el 50% del beneficio a retribuir al accionista.
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INFORME DIARIO
NOTICIAS DE EMPRESAS
NH Hoteles
5,5
1 dia
1 mes
1 año
NH Hoteles
1,53%
3,64%
-6,56%
IBEX 35
1,03%
-1,5%
6,7%
PER Est 1Y PER Dividendo (% )
NH Hoteles #N/A N/A #N/A N/A
#N/A N/A
YTD
-6,88%
5,7%
PVC
1,29
5
4,5
4
3,5
3
NH Hoteles. Un 8,5% del capital de la compañía pasa a estar controlado por Banco Santander, tras ceder dicha
participación el grupo Hesperia en el marco de la refinanciación de su deuda. La participación se traspasa por 4,9 euros
por título (con una prima del 23% con respecto al cierre de ayer), 147 millones de euros en total. De este modo,
Santander pasa a ser el tercer mayor accionista de NH, tras la propia Hesperia (9,1%) y el grupo chino HNA (29,5%).
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