1. Espiritual

México | Evercore Casa de Bolsa
Departamento de Análisis
miércoles 26 de noviembre de 2014
Pilar Peterson Fonseca
(55) 52 49 36 92
[email protected]
REPORTE ECONÓMICO DIARIO
ANÁLISIS ECONÓMICO
Sebastián Corcuera
[email protected]
Los Mercados el Día de Hoy
Mercados
eee
Cierre
44,672.20
17,827.75
2,072.83
4,787.32
3,226.08
17,383.58
12.07
IPC
Dow Jones
S&P 500
Nasdaq Composite
Euro Stoxx
Nikkei
VIX
Cambio
0.52%
0.07%
0.28%
0.61%
0.00%
-0.14%
-1.47%
Información económica nacional e internacional

Los rendimientos de los bonos soberanos de 10 años de: México
(-0.9 puntos base a 5.77%); Estados Unidos (se mantuvo en
2.25%); Italia (+2.0pb a 2.16%); España (+5.4pb a 1.98%).
En el mercado cambiario, el dólar bajó 0.26% respecto al euro a
1.25 dólares. Por otro lado, el peso frente al dólar se depreció
0.37% a 13.72.
Divisas
MXN/USD
USD/EUR
JPY/USD
REAL/USD
Cierre
13.72
1.25
117.73
2.5015
Cambio
0.37%
0.26%
-0.20%
-1.13%
Cierre
77.75
73.69
69.77
4.355
1196.6
296
Cambio
-0.74%
-0.61%
-0.24%
1.70%
-0.04%
0.10%
BRENT
WTI
Mezcla Mexicana
Gas Natural
Oro
Cobre
Mayores Alzas (IPC)
Emisora
KOFL
IENOVA*
KIMBERA
FEMSAUBD
GMEXICOB
Cierre
$139.33
$84.05
$31.63
$134.18
$46.50
Cambio
2.48%
2.45%
1.54%
1.48%
1.46%
Cierre
$29.36
$28.24
$307.43
$154.59
$30.06
Cambio
-0.78%
-0.91%
-1.00%
-1.14%
-1.99%
Mayores Bajas (IPC)
Emisora
GENTERA*
BOLSAA
PE&OLES*
LIVEPOLC
LABB
Mayores Volúmenes (IPC)
Emisora
AMXL
CEMEXCPO
WALMEXV
GFNORTEO
OHLMEX*
Volumen Operado
47,826,100
21,950,082
11,880,557
10,433,968
6,057,783
1
Último dato observado
Calendario Económico
País
Indicador
El precio del barril de petróleo de la mezcla Brent bajó 0.74% a
77.75 dólares por barril. La mezcla mexicana bajó 0.24% a 69.77
dólares por barril.

Commodities
Fecha Esperado Efectivo
Mercados financieros.- IPC (+0.52% a 44,672.2 puntos); S&P
500 (+0.28%); Euro Stoxx (+0.0%); Nikkei (-0.14%).
Eventos corporativos.- GFINTER – En la Asamblea General
Ordinaria de Accionistas de Grupo Financiero Interacciones se
aprobó decretar el pago de un dividendo en efectivo por la
cantidad de 400 millones de pesos, equivalentes a 1.452876
pesos por acción, pagaderos en una sola exhibición el día 4 de
diciembre de 2014.
miércoles 26 de noviembre de 2014
Indicadores económicos
Estados Unidos
2

Pedidos por bienes duraderos.- En octubre, los nuevos
pedidos por bienes duraderos crecieron 0.4% frente al mes
inmediato anterior, contrario a las expectativas de mercado
por una disminución de 0.5%. En su comparación anual, las
órdenes por bienes duraderos se incrementaron 5.5%. Si se
excluye el componente de transporte, los pedidos por bienes
duraderos se redujeron 0.9% en octubre, mientras que el
consenso de mercado era por un incremento mensual de
0.5%. En su comparación anual, el subyacente registró un
aumento de 6.4% en octubre frente al mismo mes de 2013. El
componente de transporte presentó un incremento de 3.4%
en el mes de referencia. Al interior de éste último, las órdenes
por aeronaves de defensa mostraron un avance importante
de 45.3%. Por el contrario, los pedidos por aeronaves fuera
del sector defensa cayeron 0.1%, mientras que las órdenes
por vehículos aumentaron ligeramente en 0.3% en octubre,
contrarrestando el descenso registrado el mes anterior. Fuera
del componente de transporte, la mayoría de las industrias
manufactureras registraron caídas en octubre, únicamente los
pedidos por equipo de cómputo y electrónicos repuntaron en
el mes en cuestión.

Chicago PMI.- El índice manufacturero de la Fed de Chicago
se situó en un nivel de 60.8 puntos en noviembre, por debajo
de la lectura esperada del mercado de 63.2 y de la observada
en octubre de 66.2. A su interior, los nuevos pedidos
disminuyeron 11.7 puntos a un nivel de 61.9. El componente
de producción también se vio afectado, mientras que el
crecimiento en inventarios alcanzó un máximo de 41 años.
Particularmente, el subíndice de empleo mostró una
desaceleración importante y se ubicó en un mínimo desde
marzo de este año.

Solicitudes de desempleo.- En la semana del 22 de
noviembre, las solicitudes iniciales por beneficios de
desempleo subieron en 22,000 unidades a un nivel de
313,000, tratándose de la lectura más alta desde principios
de septiembre. Las expectativas de mercado eran por un
nivel de 286,000 en la semana de referencia. El incremento
actual tuvo un impacto sobre el promedio móvil de cuatro
semanas, el cual se elevó 6,250 unidades a un nivel de
294,000. Por el contrario, las solicitudes continuas, las cuales
se dan a conocer con una semana de retraso bajaron en
17,000 unidades a un total de 2.316 millones en la semana
del 15 de noviembre. Su promedio móvil de cuatro semanas
disminuyó en 18,000 a 2.352 millones. Finalmente, la tasa de
desocupación para trabajadores sin seguro alcanzó un nuevo
mínimo de recuperación de 1.7%, además de un mínimo
desde noviembre del 2000.

Ingreso y gasto personal.- En octubre, tanto el ingreso
como el consumo personal mostraron un crecimiento
mensual de 0.2%, respectivamente. El consenso de mercado
era por un aumento de 0.4% del ingreso y de 0.3% del
consumo personal. Al interior del ingreso, el componente de
sueldos y salarios se elevó 0.3% en el mes de referencia,
seguido de un avance de 0.2% en septiembre. Al interior del
consumo, el gasto en servicios creció 0.3%, el gasto en
bienes no duraderos 0.2% y el gasto en bienes duraderos
miércoles 26 de noviembre de 2014
descendió 0.2%. En su comparación anual, el ingreso
personal avanzó 4.1% y el consumo lo hizo en 3.6% en
octubre frente al mismo mes de 2013.
El índice de precios del gasto personal aumentó
marginalmente en 0.1% en octubre respecto al mes previo,
superando las expectativas de mercado de 0.0%. De esta
manera, la inflación ubicó su tasa anual en 1.4%. Por su
parte, el índice subyacente creció 0.2% en octubre, en línea
con el consenso de mercado. La inflación subyacente alcanzó
un nivel anual de 1.6% en el mes en cuestión, ligeramente
por arriba del observado en septiembre de 1.5%. Ambos
niveles se mantienen por debajo del objetivo de inflación de
la Reserva Federal de 2.0%.


3
5
4
3
2
1
0
-1
Confianza del consumidor.- El índice de confianza del
consumidor de la Universidad de Michigan se ubicó en un
nivel de 88.8 puntos en noviembre, por debajo de las
expectativas de mercado de 90.0 puntos y del nivel registrado
en octubre de 89.4. A su interior, el componente de
condiciones actuales se situó en 102.7 puntos, superior a la
lectura del mes anterior de 98.3. Por su parte, el componente
de expectativas registró un nivel de 79.9 puntos, ligeramente
por arriba de la observada en octubre de 79.6. No obstante,
las expectativas de inflación en noviembre, tanto para un año
como para cinco años, bajaron en comparación al mes
anterior. Lo anterior fue resultado de menores precios de
gasolinas.
Ventas de viviendas.- En octubre, las ventas de viviendas
nuevas registraron un nivel anualizado de 458,000 unidades,
superior al observado en septiembre de 455,000 pero menor
al esperado por el mercado de 470,000. De hecho, los niveles
registrados en los dos meses previos fueron revisados a la
baja en 25,000 unidades, señalando un desempeño débil del
mercado de viviendas nuevas. A diferencia de los recientes
indicadores de precios de casas, la mediana en precios de
las viviendas nuevas repuntó en 16.5% en octubre frente al
mes previo. La oferta de viviendas nuevas se mantuvo
estable en 212,000, marginalmente por arriba de las lecturas
de los dos meses anteriores de 210,000 y 207,000,
respectivamente. En su base mensual, la oferta de casas
nuevas fue de 5.6 meses en octubre, mayor a los niveles de
5.5 meses observados en los dos meses previos.
El índice de ventas de viviendas pendientes se ubicó en un
nivel de 104.1 en octubre, por debajo del observado el mes
previo de 105 puntos. Lo anterior significó una caída mensual
de 1.1%, mientras que el mercado esperaba un incremento
de 0.6%. Este descenso fue resultado, particularmente, de
una disminución de 3.2% en la región Oeste del país.

Inflación PCE
(anual, %)*
Solicitudes de hipotecas.- En la semana del 21 de
noviembre, el índice compuesto de solicitudes de hipotecas
bajó 4.3% respecto a la semana anterior. El subíndice de
compras disminuyó 10.0%, después de un aumento de 12.0%
en la semana del 14 de noviembre. Su promedio móvil de
cuatro semanas permanece 10.0% por debajo de lo
observado el año anterior. El subíndice de refinanciamiento
cayó 4.0% en la semana de referencia, seguido de un
descenso de 6.0%. La caída observada en el índice no fue
producto de un aumento en tasas, ya que el promedio de las
tasas hipotecarias de largo plazo se mantuvo a la baja y cerró
la semana en un nivel de 4.15%.
-2
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Inflación PCE
Subyacente PCE
*
Fuente: BEA
miércoles 26 de noviembre de 2014
México

Balanza comercial.- En octubre, la balanza comercial de
bienes y servicios mostró un superávit de 143 millones de
dólares, mientras que en el mismo mes de 2013 se observó
un déficit de 135 millones de dólares. Las expectativas de
mercado eran por un déficit comercial de 750 millones de
dólares. Al interior del dato actual, las exportaciones totales
aumentaron 5.7% anual, derivado de un incremento de 9.5%
en las exportaciones no petroleras y de una caída de 21.0%
en las petroleras. Esto último fue producto, principalmente, de
una caída en el precio del petróleo, lo que implicó menores
ingresos. Las exportaciones no petroleras dirigidas a Estados
Unidos crecieron en 10.4%, mientras que las canalizadas al
resto del mundo lo hicieron en 5.6%. Con cifras ajustadas por
estacionalidad, las exportaciones repuntaron en 3.81% en
octubre respecto al mes anterior, apuntando a una solidez
importante del sector externo. Por su parte, las importaciones
totales se elevaron 3.5% anual, resultado de un aumento de
5.0% en las importaciones no petroleras y de 3.5% en las
petroleras. Por tipo de bien, se presentaron alzas anuales de
2.4% en las importaciones de bienes de consumo, de 5.6%
en las de bienes de uso intermedio y de 3.5% en las de
bienes de capital. Con cifras ajustadas por estacionalidad, las
importaciones fueron mayores en 4.71% en octubre frente al
mes previo.
En el acumulado del año se registró un déficit comercial de
1,619.1 millones de dólares. Las exportaciones totales se
elevaron 4.7% y las importaciones lo hicieron en 4.2%.
4
Balanza comercial
(millones de dólares)*
3000
2000
1000
0
-1000
-2000
-3000
-4000
-5000
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Productos petroleros
Productos no petroleros
*
Fuente: INEGI
miércoles 26 de noviembre de 2014
pb
Curva de rendimientos de EE. UU.
%
pb
Curva de rendimientos de México
%
Cambio
100
5.0
Cambio
25/nov/14
2
4.0
3.0
0
0
0
-2
-1
-1
-1
-50
2.0
1.0
-100
0.0
1m
3m
100
6m
2a
5a
10a
30a
5.5
5.0
4.5
4.0
3.5
3.0
2.5
2.0
1.5
1.0
0.5
0.0
31-oct-14
7.0
50
0
0
0
0
-1
6.0
-2
0
-1
-1
5.0
-50
4.0
-100
3.0
-150
2.0
1m
Tasas de Corto Plazo del Mercado
700
3m
6m
2a
5a
10a 20a 30a
Diferencial de las Curvas de rendimiento en
centésimas
(México - EE. UU.)
600
500
400
300
200
308
270
296
286
302
338
316
293 309
373
370
351
354
291
100
0
1m
Fondeo Banc.
Fondeo Gub.
TIIE 28
45,500
45,000
44,500
44,000
43,500
43,000
42,500
42,000
29/oct/14
Volumen operado
12/nov/14
400,000
350,000
300,000
250,000
200,000
150,000
100,000
50,000
0
26/nov/14
IPC
3m
6m
2y
26-nov-14
5y
10y
30y
1 mes atrás
Tipo de cambio Interbancario
(peso/dólar)
IPC y Volumen operado
5
8.0
26/nov/14
26/nov/14
50
25/nov/14
13.75
13.70
13.65
13.60
13.55
13.50
13.45
13.40
13.35
13.30
21-oct-14
05-nov-14
20-nov-14
miércoles 26 de noviembre de 2014
Cierre de Indicadores y Calendario Económico
Cifras financieras e indicadores económicos
Cetes y Bonos Benchmark
Plazo
Ct 1m
Ct 3m
Ct 6m
Bonos 2a
Bonos 3a
Bonos 5a
Bonos 10a
Bonos 20a
Bonos 30a
Cierre
2.750
2.870
3.090
7.200
4.447
4.943
5.758
6.524
6.680
Plazo
UMS 10
UMS 14
Cierre
3.059
3.849
TIIE 28
26-Nov-14
25-Nov-14
TIIE 91
26-Nov-14
25-Nov-14
TIIE
Cierre
3.296
3.290
Cierre
3.305
3.300
Var. Diaria
-1
0
0
0
-1
-2
-1
0
-1
Bonos tasa real
Udibonos
Jun-16
Dec-17
10 años
30 años
CBIC
Dec-15
Jun-18
Dec-22
Var. Diaria
-2
1
1
0
Var. Diaria
0
0
0
Plazo
Overnight
1 semana
1 mes
3 meses
6 meses
12 meses
Deuda soberana
Var. Diaria
Plazo
-3
UMS 19
16
UMS 21
UMS 23
UMS 28
Cierre
4.130
4.387
4.439
4.569
Var. Diaria
1
2
-1
-1
Moneda
Peso/dólar
Dólar/euro
Yen/dólar
Dólar/GBP
Real/dólar
Yuan/dólar
Var. Diaria
1
-1
Var. Diaria
1
-1
Cierre
44,672
17,828
4,787
2,073
55,098
Bolsas internacionales
Var.Diaria
Índice
0.52%
Merval (Arg)
0.07%
Dax (Alem)
0.61%
FTSE 100 (UK)
0.28%
Nikkei (Jpn)
-0.83%
Hang Sang (H-K)
Índice
IPC (Mx)
Dow Jones (EU)
Nasdaq (EU)
S&P 500 (EU)
Bovespa (Bra)
Precios de energéticos
WTI
Brent
Mezcla Mex
Gas Natural
Oro
Plata
Cierre
73.69
77.75
69.77
4.009
1197.90
16.51
Var. Diaria
-0.61%
-0.74%
-2.43%
3.89%
-0.25%
-1.02%
Crecimiento del PIB
México
Cambio anual
2° trim 2014
1.6%
3° trim 2014
2.2%
EE. UU.
Cambio trimestral
2° trim 2014
4.6%
3° trim 2014
3.9%
*Evercore Casa de Bolsa
Cifras al 26 de noviembre de 2014
6
LIBOR EE. UU.
Cierre
0.215
0.850
2.480
3.360
Cierre
0.540
1.855
36.878
Inflación
Periodo
Jul-14 mensual
Aug-14 mensual
Sep-14 mensual
Oct-14 mensual
Cierre
0.10250
0.12525
0.15625
0.23560
0.32870
0.56460
Bonos del Tesoro Benchmarck
Var. Diaria
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
Tipo de cambio
Cierre
Var. Diaria
13.7242
0.37%
1.2506
0.26%
117.73
-0.20%
1.5792
0.53%
2.5015
-1.13%
6.1385
0.02%
Cierre
10,125
9,916
6,729
17,384
24,112
Var. Diaria
1.89%
0.55%
-0.03%
-0.14%
1.12%
Valor de la UDI
0.28%
0.36%
0.44%
0.55%
Pronósticos México
Indicador
Encuesta
Banxico
PIB (2014)
2.30%
T.Cambio 2014
13.33
Inflación 2014
4.02%
Cetes 28 2014
2.95%
Fecha
26-Nov-14
25-Nov-14
24-Nov-14
23-Nov-14
22-Nov-14
21-Nov-14
Cierre
5.259873
5.257298
5.254724
5.252151
5.249580
5.247010
Política Monetaria México
Fecha
Cambio
Tasa
25-Apr-14
0
3.50
6-Jun-14
-0.5
3.00
11-Jul-14
0
3.00
5-Sep-14
0
3.00
31-Oct-14
0
3.00
Plazo
T-Bill 1m
T-Bill 3m
T-Bill 6m
T-Bond 2a
T-Bond 5a
T-Bond 10a
T-Bond 30a
Cierre
0.051
0.005
0.066
0.516
1.559
2.245
2.954
Var. Diaria
2
-2
0
0
-1
-1
-1
Plazo
1 mes
3 meses
6 meses
1 año
2 años
5 años
Cierre
13.752
13.747
13.812
13.934
14.326
15.444
Var. Diaria
0.33%
0.37%
0.36%
0.35%
0.34%
0.47%
Índice
EMBI+Mex
EMBI+Bra
EMBI+Arg
EMBI+
Riesgo país
Cierre
Var. Diaria
171
-3
238
-7
687
7
353
-1
Futuros de Fed Funds
Mes
Jan-15
Apr-15
TIPS
5 años
10 años
Cierre
99.890
99.870
Var. Diaria
0.00
0.00
Cierre
-0.0425
0.399
Var. Diaria
0
0
Política Monetaria EE.UU.
Fecha
Cambio
Tasa
30-Apr-14
0
0.25
18-Jun-14
0
0.25
30-Jul-14
0
0.25
17-Sep-14
0
0.25
29-Oct-14
0
0.25
miércoles 26 de noviembre de 2014
CALENDARIO ECONÓMICO PARA MÉXICO Y ESTADOS UNIDOS
Fecha y Hora
7
Indicador Económico
Esperado
Efectivo
Anterior Revisado
11/24/2014 07:30
EUA
La Fed de Chicago
Oct
0.33
0.14
0.47
0.29
11/24/2014 08:00
MX
Tasa de desempleo NSA
Oct
4.90%
4.78%
5.08%
5.09%
11/24/2014 08:00
MX
Tasa de desempleo SA
Oct
4.72%
4.71%
4.75%
4.77%
11/24/2014 08:00
MX
IPC quincenal
15-Nov
0.75%
0.74%
0.09%
--
11/24/2014 08:00
MX
IPC quincenal subyacente
15-Nov
0.13%
0.13%
0.07%
--
11/24/2014 08:00
MX
IPC quincenal YoY
15-Nov
4.15%
4.16%
4.28%
--
11/25/2014 07:30
EUA
PIB anualizado QoQ
3T S
3.30%
3.90%
3.50%
--
11/25/2014 07:30
EUA
Consumo personal
3T S
1.90%
2.20%
1.80%
--
11/25/2014 07:30
EUA
Índice de precios PIB
3T S
1.30%
1.40%
1.30%
--
11/25/2014 07:30
EUA
PCE principal (QoQ)
3T S
1.40%
1.40%
1.40%
--
11/25/2014 08:00
EUA
20 ciudades S&P/CS SA MoM
Sep
0.30%
0.34%
-0.15%
-0.12%
11/25/2014 08:00
EUA
S&P/CS Composite-20 YoY
Sep
4.60%
4.90%
5.57%
5.65%
11/25/2014 09:00
11/25/2014 09:00
EUA
MX
Índice confianza consumidor
Reservas internacionales semanal
Nov
21-Nov
96
--
Balanza cuenta corriente
88.7
94.5
$192966M $191362M
94.1
--
11/25/2014 09:00
MX
11/26/2014 06:00
EUA
Solicitudes de hipoteca MBA
3T S
-$6714M
-$2702M
-$6982M
21-Nov
--
-4.30%
4.90%
-$7654M
11/26/2014 07:30
EUA
Órdenes bienes duraderos
--
Oct
-0.60%
0.40%
-1.30%
-0.90%
11/26/2014 07:30
EUA
Peticiones iniciales de desempleo
22-Nov
288K
313K
291K
292K
11/26/2014 07:30
EUA
Reclamos continuos
15-Nov
2348K
2316K
2330K
2333K
11/26/2014 07:30
EUA
Ingresos personales
Oct
0.40%
0.20%
0.20%
--
11/26/2014 07:30
EUA
Gasto personal
Oct
0.30%
0.20%
-0.20%
0.00%
11/26/2014 07:30
EUA
PCE deflactor YoY
Oct
1.40%
1.40%
1.40%
--
11/26/2014 08:00
MX
Balanza comercial
Oct P
-750.0M
143.0M
590.1M
--
11/26/2014 08:45
EUA
Índice manufacturero Chicago
Nov
63
60.8
66.2
--
11/26/2014 08:55
EUA
Confianza Universidad de Michigan
Nov F
90
88.8
89.4
--
11/26/2014 09:00
EUA
Vtas pendientes viviendas(MoM)
Oct
0.50%
-1.10%
0.30%
0.60%
11/26/2014 09:00
EUA
Ventas nuevas viviendas (MoM)
Oct
0.80%
0.70%
0.20%
0.40%
11/28/2014 09:00
MX
Préstamos netos
Oct
--
--
2427B
--
11/28/2014 14:30
MX
Saldo de presupuesto YTD
Oct
--
--
-412.1B
--
miércoles 26 de noviembre de 2014
Revelación de Información
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