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AURUS GLOBAL
FONDO DE INVERSIÓN
Estados Financieros al 30 de Junio de 2016 y 31 de Diciembre de 2015
CONTENIDO
Estados de Situación Financiera
Estados de Resultados
Estados de Cambios en el Patrimonio Neto
Estados de Flujos de Efectivo
Notas a Los Estados Financieros
USD : Cifras expresadas en dólares estadounidenses
MUSD : Cifras expresadas en miles de dólares estadounidenses
UF
: Cifras expresadas en Unidades de Fomento
AURUS GLOBAL FONDO DE INVERSIÓN
Contenido
ESTADOS DE SITUACIÓN FINANCIERA ................................................................................................3
ESTADOS DE RESULTADOS INTEGRALES ...........................................................................................4
ESTADOS DE CAMBIO EN EL PATRIMONIO NETO .............................................................................5
ESTADOS DE FLUJO DE EFECTIVO DIRECTO ......................................................................................6
NOTA 1.
Información General ..............................................................................................................7
NOTA 2.
Resumen de Criterios Contables Significativos .....................................................................8
NOTA 3.
Política de Inversión del Fondo ............................................................................................16
NOTA 4.
Administración de Riesgo ....................................................................................................24
NOTA 5.
Juicios y Estimaciones Contables.........................................................................................33
NOTA 6.
Efectivo y Equivalentes de Efectivo ....................................................................................34
NOTA 7.
Activos Financieros a Valor Razonable con Efectos en Resultado ......................................35
NOTA 8.
Activos Financieros a Costo Amortizado .............................................................................36
NOTA 9.
Inversiones Valorizadas por el Método de la Participación .................................................36
NOTA 10.
Propiedad de Inversión .........................................................................................................36
NOTA 11.
Cuentas y Documentos por Cobrar y por Pagar por Operaciones ........................................37
NOTA 12.
Pasivos Financieros a Valor Razonable con Efecto en Resultados ......................................39
NOTA 13.
Cuotas Emitidas....................................................................................................................40
NOTA 14.
Rentabilidad del Fondo ........................................................................................................41
NOTA 15.
Valor Económico de la Cuota ..............................................................................................41
NOTA 16.
Inversión Acumulada en Acciones o en Cuotas de Fondo de Inversión ..............................41
NOTA 17.
Intereses y Reajustes.....................................................................................................424241
NOTA 18.
Otros Gastos de Operación ...................................................................................................42
NOTA 19.
Reparto de Beneficios a los Aportantes ..............................................................................42
NOTA 20.
Excesos de Inversión ............................................................................................................42
NOTA 21.
Gravámenes y Prohibiciones ................................................................................................42
NOTA 22.
Custodia de Valores (NCG N°235 DE 2009) .......................................................................43
NOTA 23.
Partes Relacionadas ..............................................................................................................45
NOTA 24.
Garantía Constituida por la Sociedad Administradora en Beneficio del Fondo...................46
NOTA 25.
Información Estadística ........................................................................................................47
NOTA 26.
Consolidación de Subsidiarias o Filiales e Información de Asociadas o Coligadas .............47
NOTA 27.
Sanciones..............................................................................................................................48
NOTA 28.
Hechos relevantes.................................................................................................................48
NOTA 29.
Hechos Posteriores ...............................................................................................................48
AURUS GLOBAL FONDO DE INVERSIÓN
RESUMEN DE LA CARTERA DE INVERSIONES .................................................................................49
ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES REALIZADO Y DEVENGADO......................................50
ESTADO DE UTILIDAD PARA LA DISTRIBUCIÓN DE DIVIDENDOS .............................................51
AURUS GLOBAL FONDO DE INVERSIÓN
ESTADOS DE SITUACIÓN FINANCIERA
Al 30 de Junio de 2016 y 31 de Diciembre 2015
Notas
30.06.2016
MUSD
31.12.2015
MUSD
Activos
Activos corrientes
Efectivo y equivalentes de efectivo
Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados
Cuentas y documentos por cobrar por operaciones
(6)
(7)
(11a)
2.212
6.832
619
738
1.204
390
Total activos corriente
9.663
2.332
Total activos
9.663
2.332
208
2.116
8
-
372
2
-
2.332
374
6.864
30
437
1.928
30
-
7.331
1.958
9.663
2.332
Pasivos y Patrimonio
Pasivos corrientes
Pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultado
Cuentas y documentos por pagar por operaciones
Remuneraciones sociedad administradora
Otras cuentas por pagar
Total pasivos corriente
Patrimonio neto
Aportes
Resultados acumulados
Resultado del ejercicio
Dividendos provisorios
Total patrimonio neto
Total pasivos y patrimonio
(12)
(11b)
(23)
Las notas adjuntas son parte integral de estos estados financieros.
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AURUS GLOBAL FONDO DE INVERSIÓN
ESTADOS DE RESULTADOS INTEGRALES
Al 30 de Junio de 2016
01.01.2016
30.06.2016
MUSD
01.04.2016
30.06.2016
MUSD
Ingresos (pérdidas) de la operación
Intereses y reajustes
Ingresos por dividendos
Diferencias de cambio netas sobre activos financieros a costo amortizado
Diferencias de cambio netas sobre efectivo y efectivo equivalente
Cambios netos en valor razonable de activos financieros y pasivos
financieros a valor razonable con efecto en resultados
Resultado en venta de instrumentos financieros
Otros
(17)
29
22
(3)
16
22
(13)
(7)
1.728
(1.105)
-
1.540
(1.305)
-
671
260
(30)
(30)
(167)
(4)
(21)
(8)
(94)
(4)
(231)
(127)
440
133
(3)
(1)
437
132
-
-
437
132
-
-
437
132
Total ingresos (pérdidas) netos de la operación
Gastos
Remuneración comité de vigilancia
Comisión de administración
Honorarios por custodia y administración
Costos de transacción
Otros gastos de operación
(23)
(18)
Total gastos de operación
Utilidad de la operación
Costos financieros
Utilidad antes de impuesto
Impuestos a las ganancias por inversiones en el exterior
Resultado del ejercicio
Otros resultados integrales
Total resultado integral
Las notas adjuntas son parte integral de estos estados financieros.
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AURUS GLOBAL FONDO DE INVERSIÓN
ESTADOS DE CAMBIO EN EL PATRIMONIO NETO
Al 30 de Junio de 2016
Cobertura
de flujo de
caja
MUSD
Aportes
MUSD
Otras reservas
Inversiones valorizadas
por el método de la
participación
MUSD
Conversión
MUSD
Otras
MUSD
Resultados
acumulados
MUSD
Total
MUSD
Resultado del
ejercicio
MUSD
Dividendos
Provisorios
MUSD
Total
MUSD
Saldo inicial período actual 01.01.2016
1.928
-
-
-
-
-
30
-
-
1.958
Cambios contables
Subtotal
1.928
-
-
-
-
-
30
-
-
1.958
Aportes
4.981
-
-
-
-
-
-
-
-
4.981
Repartos de patrimonio
(45)
-
-
-
-
-
-
-
-
(45)
Repartos de dividendos
-
-
-
-
-
-
-
Resultados integrales del ejercicio:
-
Resultado del ejercicio
-
-
-
-
-
Otros resultados integrales
-
-
-
-
-
-
-
-
6.864
-
-
-
Otros movimientos
Saldo final período actual 30.06.2016
-
-
-
-
437
-
-
437
-
437
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
30
437
-
7.331
Las notas adjuntas son parte integral de estos estados financieros.
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437
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ESTADOS DE FLUJO DE EFECTIVO DIRECTO
Al 30 de junio de 2016
Nota
30.06.2016
MUSD
Flujos de efectivo originado por actividades de la operación:
Compra de activos financieros
Venta de activos financieros
Intereses, diferencias de cambio y reajustes recibidos
Liquidación de instrumentos financieros derivados
Dividendos recibidos
Cobranza de documentos y cuentas por cobrar
Pago de cuentas y documentos por pagar
Otros gastos de operación pagados
Otros ingresos de operación percibidos
Flujo neto utilizado en actividades de la operación
(7)
(59.785)
57.255
(932)
(3.462)
Flujos de efectivo originado por actividades de financiamiento:
Obtención de préstamos
Pago de préstamos
Aportes
Repartos de patrimonio
Repartos de dividendos
4.981
(45)
-
Flujo neto originado por actividades de financiamiento
4.936
(Disminución) Aumento neto de efectivo y equivalentes de efectivo
Saldo inicial de efectivo y equivalente de efectivo
1.474
738
Saldo final de efectivo y equivalentes de efectivo
2.212
Las notas adjuntas son parte integral de estos estados financieros.
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Notas a los Estados Financieros
Al 30 de Junio de 2016 y 31 de Diciembre de 2015
NOTA 1.
Información General
Aurus Global Fondo de Inversión (en adelante el ‘Fondo’), administrado por Aurus S.A
Administradora General de Fondos (en adelante la ‘Administradora’) está domiciliado y constituido
bajo las leyes chilenas. La dirección de su oficina registrada es Avda. La Dehesa N°1844 Of. 801,
Comuna de lo Barnechea, Santiago, Chile.
La administradora es una sociedad anónima especial, cuyo objeto exclusivo es la administración de
fondos de terceros, en los términos que establece la ley, su reglamento y demás normas que se
establezcan en el futuro sobre el particular.
“Aurus Global Fondo de Inversión” es un fondo rescatable cuyo patrimonio está integrado por
aportes de personas naturales y jurídicas, que administra la administradora, por cuenta y riesgo de
los Aportantes o participes.
La administradora tendrá la representación judicial y extrajudicial del Fondo, en los términos
establecidos en la ley, para lo cual estará investida de todas las facultades de administración y
disposición que la ley o el presente Reglamento interno establezcan, no requiriéndose poder especial
alguno.
Para todos estos efectos, los actos o contratos en que participe el Fondo serán celebrados por la
administradora a nombre de aquel, el cual será el titular de los derechos y obligaciones asumidos,
los cuales se registraran y contabilizaran en forma separada de las operaciones celebradas por la
Administradora, bajo su propio nombre y con recursos propios. La Administradora actuará en
representación del Fondo representada por mandatarios especiales designados por su directorio.
El Fondo pagará los rescates de cuotas a sus Aportantes dentro del plazo de 165 días corridos a
contar de la fecha de solicitud de rescate o al día hábil siguiente en caso que ese día sea sábado,
domingo o festivo. Sin perjuicio de lo anterior, la Administradora, a su solo criterio y en caso que
cuente con los montos disponibles en caja, podrá proceder a realizar el pago de los rescates con
anterioridad al referido plazo, previo aviso al Aportante correspondiente, a través de los medios
indicados en el presente Reglamento Interno. En caso de cumplirse lo anterior, los pagos de los
rescates se efectuarán dentro de los primeros cinco días hábiles de cada mes calendario hasta por un
monto máximo equivalente al 20% del patrimonio del Fondo correspondiente al último día del mes
inmediatamente anterior al de la fecha de pago. En caso que la suma de las solicitudes de rescate
por pagar fuese mayor al límite antes mencionado, se realizará el pago a cada Aportante en orden
cronológico, según la fecha y hora de la respectiva solicitud de rescate. Cualquier excedente no
pagado en esa ocasión se pagará dentro de los primeros cinco días hábiles del mes siguiente,
nuevamente con un monto máximo equivalente al 20% del patrimonio del Fondo correspondiente al
último día del mes inmediatamente anterior al de la fecha de pago y así sucesivamente hasta pagar
la totalidad de las solicitudes de rescate realizadas, todo ello dentro del plazo de 165 días corridos
contados desde la fecha de solicitud, aludido precedentemente.
Los presentes Estados Financieros fueron autorizados para su emisión por la Administración del
Fondo el 02 de Agosto de 2016.
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AURUS GLOBAL FONDO DE INVERSIÓN
Notas a los Estados Financieros
Al 30 de Junio de 2016 y 31 de Diciembre de 2015
NOTA 2.
Resumen de Criterios Contables Significativos
Las políticas contables establecidas más adelante han sido aplicadas consistentemente al período
presentado en estos Estados Financieros y al preparar el Estado de Situación Financiera inicial
bajo Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF).
(a)
Bases de Preparación
(i)
Declaración de cumplimiento
Los presentes Estados Financieros de Aurus Global Fondo de Inversión, han sido preparados
de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera (“NIIF”), emitidos por
International Accounting Standard Board (en adelante “IASB”).
(ii)
Período cubierto
Los presentes estados financieros son presentados en los siguientes periodos:
Descripción
Período Cubierto
Estados de Situación Financiera
Estado de Resultados Integrales
Estados de Cambio en el Patrimonio Neto
Estado de Flujos de Efectivo
(iii)
Al 30.06.2016 y 31.12.2015
Acumulado al 30.06.2016
Acumulado al 30.06.2016
Acumulado al 30.06.2016
Moneda Funcional y de Presentación
Estos Estados Financieros han sido preparados en Dólares Estadounidenses, que es la
moneda funcional y de presentación del Fondo, según análisis de la Norma Internacional
de Contabilidad N°21 (NIC 21). Toda la información presentada en Dólares ha sido
redondeada a la unidad de mil más cercana (MUSD).
(iv)
Bases de Medición
Los estados financieros, han sido preparados sobre la base del costo histórico, con excepción
de lo siguiente:

Los instrumentos financieros al valor razonable con cambios en el resultado son
valorizados al valor razonable.
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AURUS GLOBAL FONDO DE INVERSIÓN
Notas a los Estados Financieros
Al 30 de Junio de 2016 y 31 de Diciembre de 2015
NOTA 2. Resumen de Criterios Contables Significativos, (continuación)
(a) Bases de Preparación, (continuación)
(v)
Uso de estimaciones y juicios
La preparación de Estados Financieros, en conformidad con NIIF, requiere el uso de ciertas
estimaciones contables críticas. También necesita que la administración realice juicios,
estimaciones y supuestos que afectan a la aplicación de las políticas contables y los montos
de los activos, pasivos, ingresos y gastos informados. Los resultados reales pueden diferir de
estas estimaciones. Las estimaciones y supuestos subyacentes son revisados continuamente.
Las revisiones de los criterios contables se aplican en el período en que se establecen y en los
períodos siguientes. La información sobre juicios críticos en la aplicación de las políticas
contables que tienen el efecto más importante sobre el monto reconocido en los Estados
Financieros, se describe en las siguientes notas:
•
Nota 11 : Cuentas y documentos por cobrar y pagar por operaciones
•
Nota 7 : Activos Financieros a Valor Razonable con Efecto en Resultados
(b) Conversión de Moneda Extranjera
(i)
Transacciones y saldos
Los Estados Financieros han sido preparados en Dólares, que es la moneda funcional y de
presentación del Fondo, según análisis de la Norma Internacional de Contabilidad N°21
(NIC 21). Toda la información presentada en Dólares ha sido redondeada a la unidad de
mil más cercana (MUSD).
30-06-2016
Dólares estadounidenses (US$)
Unidades de Fomento (UF)
661,37
26.052,07
31-12-2015
710,16
25.629,09
Las diferencias de cambio que surgen de la conversión de dichos activos y pasivos
financieros son incluidas en el estado de resultados integrales. Las diferencias de cambio
relacionadas con el efectivo y efectivo equivalente se presentan en el estado de resultados
integrales dentro de “Diferencias de cambio netas sobre efectivo y efectivo equivalente”. Las
diferencias de cambio relacionadas con activos y pasivos financieros contabilizados a costo
amortizado se presentan en el estado de resultados integrales dentro de “Diferencias de
cambio netas sobre activos financieros a costo amortizado”.
Las diferencias de cambio relacionadas con los activos y pasivos financieros contabilizados a
valor razonable con efecto en resultados son presentadas en el estado de resultados dentro de
“Cambios netos en valor razonable de activos financieros y pasivos financieros a valor
razonable con efecto en resultados”.
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Notas a los Estados Financieros
Al 30 de Junio de 2016 y 31 de Diciembre de 2015
NOTA 2. Resumen de Criterios Contables Significativos, (continuación)
(c)
Efectivo y Equivalentes de Efectivo
El efectivo y equivalentes de efectivo incluye caja, depósitos a la vista y otras inversiones
de corto plazo de alta liquidez utilizados para administrar su caja con vencimientos originales
de tres meses o menos y sobregiros bancarios.
(d)
Activos y Pasivos Financieros
(i) Reconocimiento y medición inicial
Inicialmente, Aurus Global Fondo de Inversión reconoce un activo o pasivo financiero a
valor razonable más, en el caso de una partida no valorizada posteriormente al valor
razonable con cambio en resultados, los costos de transacción que son atribuibles
directamente a su adquisición o emisión.
(ii) Clasificación
Inicialmente, un activo financiero es clasificado como medido a costo amortizado o valor
razonable.
Un activo financiero deberá medirse al costo amortizado si se cumplen las dos condiciones
siguientes:

El activo se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener los
activos para obtener los flujos de efectivo contractuales; y
 Las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas especificadas, a
flujos de efectivo que son únicamente pagos del principal e intereses sobre el importe del
principal pendiente.
Si un activo financiero no cumple estas dos condiciones, es medido a valor razonable.
Aurus Global Fondo de Inversión evalúa un modelo de negocio a nivel de la cartera ya que
refleja mejor el modo en el que es gestionado el negocio y en que se provee información a la
administración.
Al evaluar si un activo se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es
mantener los activos para recolectar los flujos de efectivo contractuales, Aurus Global Fondo
de Inversión considera:
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Notas a los Estados Financieros
Al 30 de Junio de 2016 y 31 de Diciembre de 2015
NOTA 2. Resumen de Criterios Contables Significativos, (continuación)
d)
Activos y Pasivos Financieros, (continuación)
ii)
Clasificación, Continuación

Las políticas y los objetivos de la administración para la cartera y la operación de dichas
políticas en la práctica;
 Cómo evalúa la administración el rendimiento de la cartera;
 Si la estrategia de la administración se centra en recibir ingresos por intereses
contractuales;
 El grado de frecuencia de ventas de activos esperadas;
 Las razones para las ventas de activos; y
 Si los activos que se venden se mantienen por un período prolongado en relación a su
vencimiento contractual o se venden prontamente después de la adquisición o un tiempo
prolongado antes del vencimiento.
Los activos financieros mantenidos para negociación no son mantenidos dentro de un modelo
de negocio cuyo objetivo es mantener el activo para recolectar los flujos de efectivo
contractuales.
El fondo ha designado ciertos activos financieros al valor razonable con cambios en resultados
debido a que la designación elimina o reduce significativamente una asimetría contable que
podría surgir de otro modo.
(iii)
Baja
Aurus Global Fondo de Inversión da de baja en su estado de situación financiera un activo
financiero cuando expiran los derechos contractuales sobre los flujos de efectivo del activo
financiero, o cuando transfiere los derechos a recibir los flujo de efectivos contractuales por
el activo financiero durante una transacción en que se transfieren todos los riesgos y
beneficios de propiedad del activo financiero. Toda participación en activos financieros
transferidos que es creada o retenida por la Sociedad es reconocida como un activo o un
pasivo separado. Cuando se da de baja en cuentas un activo financiero, la diferencia entre el
valor en libros del activo (o el valor en libros asignado a la porción del activo transferido), y
la suma de (i) la contraprestación recibida (incluyendo cualquier activo nuevo obtenido
menos cualquier pasivo nuevo asumido) y (ii) cualquier ganancia o pérdida acumulativa que
haya sido reconocida en el otro resultado integral, se reconoce en la utilidad del ejercicio.
(iv)
Compensación
Los activos y pasivos financieros son objeto de compensación, de manera que se presente en
el balance su monto neto, cuando y sólo cuando la Sociedad tiene el derecho, exigible
legalmente, de compensar los montos reconocidos y la intención de liquidar la cantidad neta,
o de realizar el activo y cancelar el pasivo simultáneamente.
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AURUS GLOBAL FONDO DE INVERSIÓN
Notas a los Estados Financieros
Al 30 de Junio de 2016 y 31 de Diciembre de 2015
NOTA 2. Resumen de Criterios Contables Significativos, (continuación)
d) Activos y Pasivos Financieros, (continuación)
(v)
Valorización a costo amortizado
El costo amortizado de un activo financiero o de un pasivo financiero reconocido bajo este
criterio es la medida inicial de dicho activo o pasivo menos los reembolsos del capital, más o
menos la amortización acumulada calculada bajo el método de la tasa de interés efectiva de
cualquier diferencia entre el importe inicial y el valor de reembolso en el vencimiento, y
menos cualquier disminución por deterioro.
(vi)
Determinación de valor razonable
El valor razonable de un activo a pasivo financiero es el monto por el cual puede ser
intercambiado un activo o cancelado un pasivo, entre un comprador y un vendedor
interesados y debidamente informados, en condiciones de independencia mutua.
La Sociedad estima el valor razonable de sus instrumentos usando precios cotizados en el
mercado activo para ese instrumento. Un mercado es denominado activo si los precios
cotizados se encuentran fácil y regularmente disponibles y representan transacciones reales y
que ocurren regularmente sobre una base independiente.
Si el mercado de un instrumento financiero no fuera activo, se determinará el valor razonable
utilizando una técnica de valorización. Entre las técnicas de valorización se incluye el uso de
transacciones de mercado recientes entre partes interesadas y debidamente informadas que
actúen en condiciones de independencia mutua, si estuvieran disponibles, así como las
referencias al valor razonable de otro instrumento financiero sustancialmente igual, el
descuento de los flujos de efectivo y los modelos de fijación de precio de opciones. La
Sociedad incorporara todos los factores que considerarían los participantes en el mercado
para establecer el precio y será coherente con las metodologías económicas generalmente
aceptadas para calcular el precio de los instrumentos financieros.
(vii) Identificación y medición del deterioro
La Sociedad evalúa permanentemente si existe evidencia objetiva que los activos financieros
no reconocidos al valor razonable con cambio en resultado están deteriorados, exceptuando
los créditos y cuentas por cobrar a clientes. Estos activos financieros están deteriorados si
existe evidencia objetiva que demuestre que un evento que causa la pérdida haya ocurrido
después del reconocimiento inicial del activo y ese evento tiene un impacto sobre los flujos
de efectivo futuros estimados del activo financiero que pueda ser estimado con fiabilidad.
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Notas a los Estados Financieros
Al 30 de Junio de 2016 y 31 de Diciembre de 2015
NOTA 2. Resumen de Criterios Contables Significativos, (continuación)
(e) Cuentas y Documentos por Cobrar por Operaciones
Los montos por cobrar y pagar a intermediarios representan deudores por valores vendidos y
acreedores por valores comprados que han sido contratados pero aún no saldados o
entregados en la fecha de estado de situación financiera, respectivamente.
Estos montos se reconocen inicialmente a valor razonable y posteriormente se miden al costo
amortizado empleando el método de interés efectivo, menos la provisión por deterioro de
valor para montos correspondientes a cuentas por cobrar a intermediarios.
(f) Instrumentos Financieros Derivados
Los contratos de derivados financieros, que incluyen forwards de monedas extranjeras y
unidades de fomento, futuros de tasa de interés, swaps de monedas y tasa de interés, opciones
de monedas y tasa de interés y otros instrumentos de derivados financieros, son reconocidos
al valor razonable en el estado de situación financiera. Los contratos de derivados se
informan como un activo cuando su valor razonable es positivo y como un pasivo cuando
éste es negativo, en los rubros contratos de derivados financieros.
Al momento de suscripción de un contrato de derivado, éste debe ser designado por la
Administración del Fondo como instrumento derivado para negociación o para fines de
cobertura contable.
(g) Aportes
Aurus Global Fondo de Inversión es un Fondo Rescatable, cuyo patrimonio está formado por
aportes de personas naturales y jurídicas.
El Fondo pagará los rescates de cuotas dentro del plazo de 165 días corridos a contar de la
fecha de solicitud de rescate o el día hábil siguiente en caso que ese día sea sábado, domingo
y festivo. Sin perjuicio de lo anterior, la Administradora a su solo criterio y en caso que
cuente con los saldos disponibles en caja, podrá proceder al pago de los rescates con
anterioridad al plazo referido.
Los aportes que integren el Fondo, quedarán expresados en cuotas de participación del
Fondo, nominativas, las cuales se dividirán en series de cuotas.
En la Nota 19 a los Estados Financieros se describe la política de reparto de beneficios del
Fondo.
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AURUS GLOBAL FONDO DE INVERSIÓN
Notas a los Estados Financieros
Al 30 de Junio de 2016 y 31 de Diciembre de 2015
NOTA 2. Resumen de Criterios Contables Significativos, (continuación)
(h)
Ingresos y Gastos por Intereses y Reajustes
Los ingresos y gastos por intereses son reconocidos en el estado de resultados usando la tasa
de interés efectiva. La tasa de interés efectiva es la tasa de descuento que iguala exactamente
los flujos de efectivo por cobrar o por pagar estimados a lo largo de la vida esperada del
instrumento financiero (o cuando sea adecuado, en un período más corto) con el valor neto en
libros del activo o pasivo financiero. Para calcular la tasa de interés efectiva, el Fondo estima
los flujos de efectivo teniendo en cuenta todas las condiciones contractuales del instrumento
financiero.
El cálculo de la tasa de interés efectiva incluye todas las comisiones que formen parte integral
de la tasa de interés efectiva. Los costos de transacción incluyen costos incrementales que son
directamente atribuibles a la adquisición o emisión de un activo o pasivo financiero.
Los ingresos y gastos por intereses presentados en el estado de resultados incluyen intereses
sobre activos y pasivos financieros reconocidos al costo amortizado.
(i)
Ingresos por Dividendos
Los ingresos por dividendos se reconocen cuando se establece el derecho a recibir su pago.
(j)
Dividendos por Pagar
De acuerdo con el artículo 80 de la Ley N°20.712, el fondo establece en el numeral 8.5 del
Reglamento Interno del Fondo, que distribuirá por concepto de dividendos al menos el 30%
de los beneficios netos percibidos durante el ejercicio. (Ver Nota 19). Al cierre, en el rubro
“Otros documentos y cuentas por pagar” se incluyen los saldos de ejercicios anteriores como
los del ejercicio corriente.
(k) Tributación
El Fondo está domiciliado en Chile y para efectos tributarios se rige por lo indicado en el
artículo N° 81 del capítulo IV de la ley 20.712.
(l)
Garantías
Para garantías otorgadas distintas de efectivo, si la contraparte posee el derecho contractual
de vender o entregar nuevamente en garantía el instrumento, el Fondo clasifica los activos en
garantía en el estado de situación financiera de manera separada del resto de los activos,
identificando su afectación en garantía. Cuando la contraparte no posee dicho derecho, sólo
se revela la afectación del instrumento en garantía en nota a los Estados Financieros.
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AURUS GLOBAL FONDO DE INVERSIÓN
Notas a los Estados Financieros
Al 30 de Junio de 2016 y 31 de Diciembre de 2015
NOTA 2. Resumen de Criterios Contables Significativos, (continuación)
(m)
(i)
Normas Emitidas Vigentes y no vigentes en 2016
Las siguientes Normas e Interpretaciones han sido adoptadas en estos estados financieros.
Enmiendas a NIIF
NIC 19, Beneficios a los empleados – Planes de
beneficio definido: Contribuciones de Empleados
Mejoras Anuales Ciclo 2010 – 2012 mejoras a seis NIIF
Mejoras Anuales Ciclo 2011 – 2013 mejoras a cuatro
NIIF
Fecha de aplicación obligatoria
Períodos anuales iniciados en o después del
1 de julio de 2014
Períodos anuales iniciados en o después del
1 de julio de 2014
Períodos anuales iniciados en o después del
1 de julio de 2014
(ii) Normas e Interpretaciones que han sido emitidas pero su fecha de aplicación aún no está vigente:
Nuevas NIIF
Fecha de aplicación obligatoria
NIIF 9, Instrumentos Financieros
Períodos anuales iniciados en o después del
1 de enero de 2018
1
NIIF 14, Diferimiento de Cuentas Regulatorias
Períodos anuales iniciados en o después del
1 de enero de 2016
NIIF 15, Ingresos procedentes de contratos con clientes Periodos anuales iniciados en o después del
1 de enero de 2018
NIIF 16, Arrendamientos
Periodos anuales iniciados en o después del
1 de enero de 2019
Enmiendas a NIIF
Fecha de aplicación obligatoria
Contabilización de las adquisiciones por participaciones Periodos anuales iniciados en o después del
en operaciones conjuntas (enmiendas a NIIF 11)
1 de enero de 2016
Aclaración de los métodos aceptables de Depreciación y Periodos anuales iniciados en o después del
Amortización (enmiendas a la NIC 16 y NIC 38)
1 de enero de 2016
Agricultura: Plantas productivas (enmiendas a la NIC 16 Periodos anuales iniciados en o después del
y NIC 41)
1 de enero de 2016
Método de la participación en los estados financieros
Periodos anuales iniciados en o después del
separados (enmiendas a la NIC 27)
1 de enero de 2016
Venta o Aportación de activos entre un Inversionista y su Fecha de vigencia aplazada indefinidamente
Asociada o Negocio Conjunto (enmiendas a NIIF 10 y
NIC 28)
Iniciativa de Revelación (enmiendas a NIC 1)
Periodos anuales iniciados en o después del
1 de enero de 2016
Entidades de Inversión: Aplicación de la excepción de
Periodos anuales iniciados en o después del
Consolidación (enmiendas a NIIF 10, NIIF 12 y NIC 28) 1 de enero de 2016
1
Aplicable únicamente a los primeros estados financieros anuales bajo NIIF para períodos que comiencen a partir del 01 de
enero de 2016. Se puede eliminar de la revelación como no aplicable por cualquier entidad que ya reporta bajo las NIIF.
15
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Al 30 de Junio de 2016 y 31 de Diciembre de 2015
NOTA 2. Resumen de Criterios Contables Significativos, (continuación)
(m)
Normas Emitidas Vigentes y no vigentes en 2016, (continuación)
(ii) Normas e Interpretaciones que han sido emitidas pero su fecha de aplicación aún no está vigente,
(continuación):
Mejoras Anuales Ciclo 2012 – 2014 mejoras a cuatro
NIIF
Reconocimiento de activos por impuestos diferidos por
pérdidas no realizadas (enmiendas a NIC 12)
Iniciativa de Revelación (enmiendas a NIC 7)
NOTA 3.
Periodos anuales iniciados en o después del
1 de enero de 2016
Períodos anuales iniciados en o después del
1 de enero de 2017
Periodos anuales iniciados en o después del
1 de enero de 2017
Política de Inversión del Fondo
El objetivo del Fondo es invertir en una cartera completa, racional y global de instrumentos
financieros, con un foco principal en la conservación del capital y ofrecer a la vez una relación
retorno-riesgo moderada para una cartera denominada en dólares de los Estados Unidos de América
(“USD”).
El Fondo busca tener una gestión activa de distribución de la cartera en valores locales y
extranjeros, tanto en Renta Fija como Renta Variable, utilizando modelos de optimización
propietarios. Además tiene una estrategia activa de mitigación de riesgo a través de distintas clases
de coberturas, tanto a nivel de precios, tasas de interés y tipo de cambio.
La administradora buscará como principal criterio para diversificar las inversiones del Fondo,
obtener la rentabilidad esperada de mediano y largo plazo consistente con los objetivos del Fondo y
considerando el riesgo de los instrumentos en que se invierta, de los emisores y de los países
emisores de los mismos, siempre cumpliendo los límites y restricciones establecidos en el
Reglamento Interno y en la normativa vigente.
El Fondo está expresamente autorizado para constituir sociedades, tanto en Chile como en el
extranjero, para la consecución del objeto propio del Fondo.
El Fondo podrá invertir, sin perjuicio de las cantidades que mantenga en caja y bancos, en los
instrumentos que se indican a continuación y se observarán los siguientes límites máximos por tipo
de instrumento respecto del activo total del Fondo:
a) Instrumentos emitidos en Chile:
a)
Bonos emitidos o garantizados por el Estado,
Tesorería General de la República y/o Banco Central
de Chile
b)
Bonos emitidos o garantizados por Bancos e
Instituciones Financieras
16
20%
20%
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NOTA 3. Política de Inversión del Fondo, (continuación)
a) Instrumentos emitidos en Chile, (continuación)
c)
Bonos emitidos por empresas
d)
Pagarés emitidos o garantizados por el Estado,
Tesorería General de la República y/o Banco Central
de Chile
e)
Depósitos o pagaré emitidos o garantizados por
Bancos e Instituciones Financieras
f)
Pagarés y efectos de comercio emitidos por
empresas
g)
Letras y Mutuos hipotecarios emitidos o
garantizados por Bancos, Instituciones Financieras y
Compañías de Seguros
h)
Letras y Mutuos hipotecarios emitidos o
garantizados por otras empresas no Bancos ni
Instituciones Financieras
i)
Títulos de deuda de securitización
correspondientes a la suma de los patrimonios de los
referidos en el Titulo XVIII de la Ley N°18.045
j)
Otros instrumentos de deuda nacionales que
autorice la Superintendencia de Valores y Seguros
k)
Acciones de sociedades anónimas abiertas y
otras acciones inscritas en el Registro de Valores de la
Superintendencia respectiva
l)
Cuotas de fondos de inversión de renta fija
20%
20%
20%
20%
10%
10%
20%
4%
12%
20%
m)
Cuotas de fondos de inversión de renta variable
12%
n)
Cuotas de fondos mutuos de renta fija
20%
o)
Cuotas de fondos mutuos de renta variable
12%
p)
Cuotas de fondos de inversión privados
q)
Títulos que representen productos, que sean
objeto de negociación en bolsas de productos
r)
ETF, o instrumentos representativos de índices
de deuda de emisores nacionales
s)
ETF, o instrumentos representativos de índices
accionarios de emisores nacionales
t)
Notas estructuradas
u)
Otros instrumentos de capitalización nacionales
que autorice la Superintendencia de Valores y Seguros
6%
17
4%
20%
12%
4%
4%
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NOTA 3. Política de Inversión del Fondo, (continuación)
b) Instrumentos emitidos en el extranjero:
a)
Bonos emitidos o garantizados por un Estado o Banco Central extranjero
100%
b)
Bonos emitidos o garantizados por Bancos e Instituciones Financieras extranjeras
100%
c)
Bonos emitidos por empresas extranjeras
d)
Depósitos emitidos o garantizados por Bancos e Instituciones Financieras extranjeros
100%
e)
Pagarés emitidos o garantizados por el Estado o Banco Central extranjero
100%
f)
Pagarés emitidos por empresas extranjeras
g)
Letras emitidas o garantizadas por Bancos e Instituciones Financieras extranjeras
95%
95%
100%
h)
Letras emitidas o garantizadas por otras empresas no Bancos ni Instituciones Financieras
extranjeras
95%
i)
Certificados de depósito de valores (CDV) o valores extranjeros emitidos por organismos
internacionales a que se refiere el Título XXIV de la Ley N° 18.045
60%
j)
Acciones de transacción bursátil emitidas por sociedades o corporaciones extranjeras, cuya
emisión haya sido registrada como valor de oferta pública en el extranjero
60%
k)
Títulos emitidos por entidades bancarias extranjeras o internacionales representativos de
acciones de sociedades chilenas o de corporaciones extranjeras, en adelante también “ADRs”
60%
l)
95%
Cuotas de fondos de inversión de renta fija constituidos en el extranjero
m)
Cuotas de fondos de inversión de renta variable constituidos en el extranjero
n)
Cuotas de fondos mutuos de renta fija constituidos en el extranjero
o)
Cuotas de fondos mutuos de renta variable constituidos en el extranjero
p)
Títulos que representen productos, que sean objeto de negociación en bolsas de
productos extranjeras
q)
ETF, o instrumentos representativos de índices de deuda de emisores extranjeros
18
60%
100%
60%
20%
100%
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NOTA 3. Política de Inversión del Fondo, (continuación)
b) Instrumentos emitidos en el extranjero, (continuación)
r)
ETF, o instrumentos representativos de índices accionarios de emisores extranjeros
60%
s)
Notas estructuradas o ETN que se transan en Bolsas de Valores
20%
La inversión de los recursos del fondo podrá realizarse en los tipos de instrumentos, indicados en el
numeral anterior, que cumplan con los requisitos de información regulación y supervisión aplicables en
virtud de las disposiciones de la Norma de Carácter General N° 376 de la Superintendencia de Valores y
Seguros.
Los mercados a los cuales el Fondo dirigirá sus inversiones serán tanto el mercado nacional como los
mercados internacionales, debiendo cumplirse los límites de inversión por región geográfica establecidos
en el numeral 2.3.3 del Reglamento Interno. En el caso de las operaciones en el extranjero, éstas sólo
podrán realizarse en países que cuenten con al menos una clasificación de riesgo de Grado de Inversión
(“Investment Grade”) “BBB menos” otorgada por cualesquiera de las siguientes clasificadoras de riesgo:
Moody’s Investor Service, Standard & Poor’s o Fitch Ratings.
Adicionalmente, la Administradora podrá invertir recursos del Fondo en otros mercados de excepción que
cumplan con tener un Grado de Inversion otorgada por cualesquiera de las siguientes clasificadoras de
riesgo: Moody’s Investor Service, Standard & Poor’s o Fitch Ratings de al menos “BB menos “.Estos no
podrán representar más de un 10% del activo del Fondo.
Las monedas que serán mantenidas por el Fondo y de denominación de los instrumentos, corresponderán a
todas aquellas monedas en las que se expresen las inversiones del mismo, las que dependerán de la
moneda del país en que se denominen los instrumentos y valores en que invierta el Fondo, de conformidad
a la política de inversiones del mismo establecida en el numeral 2.2 del Reglamento Interno.
Las Inversiones del Fondo no tendrán un límite de duración y tampoco corresponde a valores que tengan
capital o rentabilidad garantizada, por lo que el fondo asume el riesgo de las mismas.
El Fondo podrá invertir sus recursos en cuotas de otros fondos administrados por otras sociedades
diferentes a la Administradora o sus personas relacionadas. En estos casos no existirá requisito previo de
límites de inversión y diversificación para los reglamentos internos de esos fondos.
El Fondo podrá invertir sus recursos en instrumentos emitidos o garantizados por personas relacionadas a
la Administradora, en la medida que se cumpla con lo establecido en el artículo 62° de la Ley y en la
Norma de Carácter General N° 376 de la Superintendencia de Valores y Seguros.
Se autoriza a que el Fondo invierta en cuotas de fondos administrados por la misma administradora o
personas relacionadas a ésta, o bien, para invertir en instrumentos emitidos o garantizados por personas
relacionadas a la Administradora, en los términos del artículo 61 y 62 de la Ley, y de la Norma de
Carácter General N° 376 de la Superintendencia de Valores y Seguros.
19
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NOTA 3. Política de Inversión del Fondo, (continuación)
Sin perjuicio de los límites señalados en los numerales 2.2.1.1. y 2.2.1.2, del Reglamento Interno, el
Fondo podrá dirigir sus inversiones a través de una única sociedad subsidiaria del Fondo, nacional o
extranjera, la(s) que tendrá(n) por objeto social el mismo del presente Fondo, debiendo invertir según las
condiciones e instrumentos señalados en el numeral 2.2.1. Precedente.
El Fondo podrá otorgar préstamos a las sociedades que haya constituido o invertido, para la consecución
de los objetos propios de dichas entidades.
Límite de inversión por emisor:
La Inversión directa e indirecta, a través de sus filiales y/o coligadas, en un instrumento o valor emitido o
garantizado por una misma entidad no podrá superar un 10% del activo del Fondo, salvo que la referida
entidad sea la Administradora o sus personas relacionadas .En dicho caso el referido limite podrá
ampliarse hasta el 25% del activo del fondo por un plazo máximo de 24 meses contados desde que se
sobrepasa el límite anterior. Transcurrido dicho plazo, la Administradora tendrá el plazo de 30 días
contados para regularizar el exceso sobre el 10% del activo del fondo.
En el caso de las inversiones en cuotas de fondos mutuos, fondos de inversión, ETFs o instrumentos
representativos de índices, este límite se aplicará a la exposición en un mismo fondo.
Límite de inversión por grupo empresarial y sus personas relacionadas:
La inversión directa e indirecta, a través de sus filiales y/o coligadas, en instrumentos o valores emitidos o
garantizados por un mismo grupo empresarial y sus personas relacionadas no podrá superar un 20% del
activo del Fondo, salvo que el referido grupo empresarial sea la Administradora y sus personas
relacionadas. En dicho caso el referido límite podrá ampliarse hasta un 60% del activo del Fondo por un
plazo máximo de 24 meses contados desde que se sobrepasa el límite anterior. Transcurrido dicho plazo,
la Administradora tendrá el plazo de 30 días contados para regularizar el exceso sobre el 20% del activo
del Fondo.
En el caso de las inversiones en cuotas de fondos mutuos, fondos de inversión, ETF o instrumentos
representativos de índices, este límite se aplicará a la suma de las exposiciones en fondos administrados
por una misma entidad o grupo empresarial.
Límite de inversión por región geográfica:
En la inversión directa e indirecta, a través de sus filiales y/o coligadas, de los recursos del Fondo se
aplicarán los siguientes Límites Máximos por Mercado con respecto al activo total del Fondo:
a)
b)
c)
d)
Inversiones en Chile: hasta un 20%;
Inversiones en el extranjero: al menos un 80%;
Inversiones agregadas en países emergentes, excluido Chile: hasta un 50%;
Inversiones agregadas en un mismo país Emergente, excluido Chile: hasta un 15%.
20
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NOTA 3. Política de Inversión del Fondo, (continuación)
Tratamiento de los excesos de inversión:
Los excesos de inversión respecto de los márgenes indicados en los numerales 2.2., 2.3. y 2.4 del presente
Reglamento Interno, cuando se deban a causas imputables a la Administradora, deberán ser subsanados en
un plazo que no podrá superar los 30 días contados desde que éste haya ocurrido. Para los casos en que se
produjeren por causas ajenas a la Administradora, ésta deberá regularizar el exceso de inversión dentro del
plazo de 12 meses contados desde la fecha en que ésta se produzca.
Contratos de derivados:
El Fondo podrá efectuar operaciones con derivados financieros y/u operaciones de cobertura sólo con el
objeto cubrir o mitigar los riesgos asociados a monedas, acciones, bonos, tasas de interés y variaciones en
índices, según corresponda. Esto a través de opciones, futuros, swaps y forwards tanto en Chile como en el
extranjero.
Los contratos de opciones, futuros y forwards podrán tener como activo objeto a monedas, índices,
acciones, tasas de interés e instrumentos de renta fija. Por su parte, los contratos swaps podrán tener como
activo objeto a monedas, tasas de interés, índices de tasas de interés e instrumentos de renta fija.
El Fondo podrá celebrar contratos de futuros, forwards y swaps, actuando como comprador o vendedor del
respectivo activo objeto. Asimismo, podrá adquirir o emitir contratos de opciones que involucren la
compra o venta del respectivo activo objeto. Estas operaciones podrán ser realizadas tanto en Chile, como
en el extranjero.
Los contratos de futuros y opciones deberán celebrarse o transarse en mercados bursátiles ya sea dentro o
fuera de Chile.
Los contratos de forwards y swaps deberán celebrarse con bancos, agentes de valores, corredores de bolsa
y otras entidades de reconocido prestigio y solvencia tanto en Chile como en el extranjero.
Los gastos y comisiones que originen los procedimientos de inversión en opciones, futuros, forwards y
swaps, serán de cargo del Fondo, al igual que cualquier otro gasto directamente asociado a la inversión.
Asimismo, será de cargo del Fondo, el precio de las primas de opciones adquiridas a su favor.
Las operaciones antes referidas deberán cumplir con las siguientes condiciones:
La inversión total que se realice con los recursos del Fondo, en la adquisición de opciones tanto de compra
como de venta, medida en función del valor de las primas de las opciones, no podrá exceder el 10% del
valor del activo del Fondo.
21
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NOTA 3. Política de Inversión del Fondo, (continuación)
El valor de los activos comprometidos en la emisión de opciones de venta (“Put Option”) no podrá
exceder el 10% del valor del activo del Fondo. Para estos efectos, se entenderá por valor de los activos
comprometidos en el lanzamiento de opciones de venta, a la sumatoria del valor de los precios de ejercicio
de esas opciones lanzadas por el Fondo.
El Fondo sólo podrá lanzar un Put cuando mantenga una posición de venta corta sobre el activo objeto
involucrado en dicha opción o disponga de una cantidad en caja o equivalentes correspondiente al menos a
un 80% del precio de ejercicio de ella, ("Covered Puts").
El valor de los activos comprometidos en la emisión de opciones de compra (“Call Option”) no podrá
exceder el 30% del valor del activo del Fondo. Para estos efectos, se entenderá por valor de los activos
comprometidos en la emisión de opciones de compra, a la sumatoria del valor de los precios de ejercicio
de las opciones lanzadas por el Fondo.
El Fondo sólo podrá lanzar un Call cuando mantenga una cantidad del activo objeto involucrado en dicha
opción de al menos un 80% de las unidades involucradas en la opción, ("Covered Calls").
El valor de los futuros vigentes adquiridos por el Fondo, tanto de compra como de venta, medidos por el
valor de las primas (precio) no podrá exceder del 10% del cativo del Fondo.
El descalce neto total en una determinada moneda o índice de reajustabilidad incluyendo contratos de
derivados, no poda exceder el 100% del patrimonio.
En la aplicación de los limites precedentes deberán observarse las instrucciones impartidas por la Norma
de Carácter General n°376 de la Superintendencia, o la que la modifique o reemplace.
Para efectos de los limites anteriores se entenderá por descalce neto en una determinada moneda, el valor
absoluto de la diferencia de la sumatoria de los activos en una determinada moneda y la sumatoria de los
pasivos en esa misma moneda, incluyendo las posiciones cortas y largas en instrumentos derivados sobre
esas monedas.
En caso que existan lanzamientos de una Call Option y de una Put Option de un mismo activo objeto, pero
con distintos precios de ejercicio y/o vencimientos, para efectos del cálculo de los limites anteriores y del
endeudamiento del Fondo establecido en el título 4 del Reglamento Interno, sólo se considerará el mayor
valor entre el valor de los activos comprometidos en el lanzamiento de opciones de compra y el valor de
los activos comprometidos en el lanzamiento de opciones de venta del mismo activo objeto.
Los gastos asociados con la celebración y la transacción de estos contratos derivados serán de cargo del
Fondo en las mismas condiciones que los otros gastos de cargo del Fondo asociados a la transacción de
otros instrumentos.
22
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NOTA 3. Política de Inversión del Fondo, (continuación)
Venta corta y préstamo de valores:
El Fondo podrá tomar en préstamo o arrendar valores y celebrar contratos de ventas cortas sobre éstos
tanto en Chile como en el extranjero. El Fondo podrá también dar en préstamo o arriendo valores tanto en
Chile como en el extranjero. Los valores respecto de los cuales podrá realizar tales operaciones incluyen
todos aquellos valores de oferta pública en los cuales se encuentra autorizado a invertir, de conformidad al
numeral 2.2. del Reglamento Interno.
Las garantías que enteren las contrapartes por operaciones en las que el Fondo de en préstamo o arriendo
parte de sus inversiones deberán ser administradas por entidades bancarias, financieras, intermediarias de
valores, reguladas por la Superintendencia o autoridad correspondiente, según sea el caso.
El valor de las operaciones por las cuales el Fondo tome en arriendo valores, según lo establecido
anteriormente, no podrá superar el 10% del activo total del Fondo. La suma de los valores de propiedad
del Fondo comprometidos como garantía por aquellos valores tomados en arriendo, no podrá representar
más del 15% del activo del Fondo.
El valor de las operaciones por las cuales el Fondo dé en arriendo valores, según lo definido
precedentemente, no podrá superar el 20% del activo total del Fondo.
Límite de inversión para venta corta de valores:
Para los efectos de la celebración de operaciones de ventas cortas y préstamos o arriendo de valores la
posición corta máxima total que el Fondo mantenga en distintos emisores no podrá ser superior al 10% de
sus activos ni al 11% del valor del patrimonio del Fondo.
Sin perjuicio de lo anterior, el Fondo no podrá mantener una posición corta máxima total superior al 10%
de sus activos ni al 11% del valor de su patrimonio, respecto de un mismo emisor, como tampoco podrá
mantener una posición corta máxima total superior al 10% de sus activos ni al 11% del valor de su
patrimonio, respecto de un mismo grupo empresarial.
Límite de garantías para devolución de valores en préstamo, con el objeto de efectuar ventas cortas:
Asimismo, el porcentaje máximo del total de activos o del patrimonio del Fondo que podrán ser utilizados
para garantizar la devolución de los valores que obtenga en préstamo o arriendo, con el objeto de efectuar
ventas cortas, será de un 15% de sus activos y un 16,5% del valor de su patrimonio.
Límite para el préstamo de valores:
Por su parte, el Fondo no podrá mantener más de un 20% del total de sus activos sujeto a préstamo o
arriendo de valores.
No se contemplan límites adicionales, más restrictivos o diferentes de aquellos que determina la Norma de
Carácter General Nº 376 de la Superintendencia de Valores y Seguros.
23
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Notas a los Estados Financieros
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NOTA 3. Política de Inversión del Fondo, (continuación)
Operaciones con compromiso de retroventa o retrocompra:
El Fondo podrá realizar operaciones de venta con compromiso de compra y operaciones de compra con
compromiso de venta respecto de los valores de oferta pública referidos en el artículo anterior, tanto en
Chile como en el extranjero. Estas operaciones deberán realizarse a valor de mercado con entidades
bancarias, financieras o intermediarias de valores, reguladas por la Superintendencia de Valores y Seguros
o autoridad correspondiente, según sea el caso.
Límite para operaciones con compromiso de retroventa o retrocompra:
La suma de las posiciones en operaciones con compromiso de retroventa o retrocompra no podrá superar
el 20% del activo del Fondo.
NOTA 4. Administración de Riesgo
En el desarrollo de sus actividades, el Fondo está expuesto a riesgos de diversa naturaleza que
podrían afectar la obtención de objetivos de preservación de la política de inversión del Fondo.
En línea con los objetivos principales del Fondo, las políticas y procedimientos de administración
de riesgo están orientadas a ofrecer una alternativa para aquellas personas naturales y jurídicas
interesadas en realizar operaciones financieras con un horizonte de inversión de mediano y largo
plazo a través de un fondo cuya cartera está compuesta, en su mayoría, por instrumentos emitidos
por las principales instituciones, tanto privadas como soberanas, que participan en los mercados de
capitales nacionales y extranjeros.
El Comité de Riesgo constituye la entidad en la cual el Directorio de la Sociedad Administradora
delega la función de limitar, monitorear y controlar la exposición al riesgo del Fondo. El Comité
cuenta con las atribuciones de autorizar límites internos, aprobar políticas y procedimientos
destinados a controlar los principales riesgos asociados al desarrollo de las actividades del Fondo,
además de verificar periódicamente su cumplimiento.
Este fondo está expuesto principalmente a cinco tipos de riesgos:
a)
b)
c)
d)
e)
Riesgo de mercado
i.
Riesgo de precio
ii.
Riesgo de duración
iii.
Riesgo cambiario
Riesgo crédito
Riesgo de capital
Riesgo de liquidez
Riesgo operacional
24
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Notas a los Estados Financieros
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NOTA 4. Administración de Riesgo, (continuación)
(a)
Riesgos de mercado
Se entiende por riesgo de mercado, la contingencia de pérdida por la variación del valor de mercado
de los instrumentos financieros, respecto al valor registrado de la inversión, producto del cambio en
las condiciones de mercado, representado por movimientos adversos o variaciones en el precio, en
las tasas de interés y en los tipos de cambio de los instrumentos mantenidos en cartera por el Fondo.
Para lograr entender cómo se maneja y se mitiga este riesgo, es fundamental entender el proceso de
construcción del portfolio.
La principal política implementada para mantener el riesgo de mercado acotado es la definición de
una cartera modelo o benchmark. Esta cartera emula el comportamiento del mercado en el que
invierte el Fondo, o bien, es una cartera compuesta por la suma de todas las clases de activos que el
Fondo puede invertir. El hecho de definir una cartera modelo y seguirlo, no elimina en su totalidad
el riesgo de mercado, sin embargo lo acota.
La cartera modelo se define anualmente a través de una optimización "Black Litterman", en línea
con un nivel de riesgo o volatilidad. El resultado de esta optimización no sólo entrega una frontera
de volatilidad (entre 4% a 10% anual en USD), que permite acotar movimientos extremos, pero
también una composición de cartera a seguir. Cabe destacar que se entiende por volatilidad a la
desviación estándar de los retornos diarios nominales comprendidos en el período de medición.
Como una nota explicativa, la metodología “Black-Litterman” es un proceso de optimización que
permite balancear las series de datos históricas con un componente cualitativo de visiones de
mercados, y así poder generar una composición de cartera de activos optimizada de acuerdo a la
experiencia histórica y la visión de largo plazo entregada por el Comité de Inversiones.
Una vez definida la composición de la cartera modelo, es la responsabilidad del Comité de
Inversiones definir y establecer estrategias de inversión de corto y mediano plazo, tanto en renta
fija, en renta variable y en monedas, que permitan incorporar las expectativas bursátiles, evolución
de las economías, índices de inflación entre otros. Dichas estrategias de inversión permiten cierta
desviación entre el portafolio actual y la cartera modelo, con la limitante de no afectar
significativamente la frontera de volatilidad (4% a 10% anual). Al 30 de junio de 2016, el Fondo
tuvo una volatilidad año móvil de 9,94% versus la de la cartera modelo de 11,21%, siendo más
eficiente en el manejo del riesgo de mercado, y expuso una máxima pérdida diaria con un nivel de
confianza de 95% (VaR a 95%) y un "holding period" de 10 días de 3,58%, estos indicadores son
monitoreados y regulados tanto por el Comité de Inversiones como el de Riesgo.
(i)
Riesgo de precios
Las inversiones en instrumentos financieros están expuestas al riesgo de precio o potencial
pérdida causada por cambios adversos en los precios de mercado.
25
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NOTA 4. Administración de Riesgo, (continuación)
(i) Riesgo de precios, continuación
El Fondo administra su exposición al riesgo de precios diversificando tanto en renta fija, en
renta variable, en monedas, en cuotas de fondos inversión y en títulos representativos de
índices, de acuerdo a la composición establecida por la optimización resultando en la cartera
modelo. Adicionalmente, el Comité de Riesgo del Fondo ha establecidos límites mínimos y
máximos de desviación entre el Fondo y la cartera modelo, como una medida de encapsular
el riesgo inherente de los activos más riesgosos. Por ejemplo las inversiones en papeles, en
fondos mutuos, en títulos y en fondos de inversión de índices representativos de renta
variable no pueden superar el 65% de los activos del Fondo.
La política del Fondo es concentrar la cartera de inversión en instrumentos de capitalización
donde se esperen retornos superiores a retornos esperados de otras combinaciones de
instrumentos de capitalización. El siguiente cuadro resume las concentraciones de la cartera
modelo versus las del Fondo, divididas en tres grandes grupos; renta fija, renta variable e
inversiones alternativas. Como se puede apreciar al 30 de junio de 2016, la cartera de
inversiones en instrumentos de capitalización representaba 64% de los activos totales,
mientras que la cartera de inversión en instrumentos de deuda representaba 33% de los
activos totales.
Renta Fija:
Investment Grade – Global
High Yield – Global
Renta Variable:
Desarrollados
Emergentes
Inv. Alternativas:
Cartera Discrecionales
Renta Inmobiliaria
Commodities/Moneda/Otro
MIN
30%
0%
0%
Fondo
33%
33%
0%
BMK
37%
23%
14%
MAX
100%
100%
20%
0%
0%
0%
64%
63%
1%
55%
46%
9%
65%
65%
20%
0%
0%
0%
0%
3%
1%
2%
0%
13%
1%
6%
1%
15%
15%
15%
15%
El portfolio manager además cuenta con en el apoyo del Comité de Inversiones, que entrega
visiones económicas, sectoriales, de tendencias de renta fija, renta variable y monedas, las
que son un apoyo fundamental para la toma de decisiones de inversión. Además se define las
máximas pérdidas aceptables (estrategias de "Stop-Loss") por cada posición dependiendo de
su volatilidad, de manera de no incurrir en pérdidas excesivas por una posición a la espera
que recupere su precio. En línea con lo anterior, cada posición es revisada cuando alcanza su
nivel objetivo, o en su defecto su stop-loss, y cada ingreso de una posición se evalúa en
relación a su contribución a la volatilidad de la cartera.
Por último, el Fondo puede, por reglamento interno, utilizar estrategias de seguros de precios
(opciones) para compensar las caídas en los instrumentos bursátiles. Al 30 de junio de 2016,
el Fondo mantenía posiciones en opciones por USD52.800 o por 0,72% del portafolio.
26
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Notas a los Estados Financieros
Al 30 de Junio de 2016 y 31 de Diciembre de 2015
NOTA 4. Administración de Riesgo, (continuación)
(ii) Riesgo de duración - tasa de interés
El riesgo de tipo de interés surge de los efectos de fluctuaciones en los niveles vigentes de
tasas de interés del mercado sobre el valor razonable de activos, de pasivos financieros, y del
flujo efectivo a futuro.
El Fondo mantiene instrumentos de deuda que lo exponen al riesgo de cambio en las tipos de
interés que implica que los instrumentos mantenidos en cartera no se puedan enajenar a la
misma tasa de compra adquiridos inicialmente, o alternativamente, a la última tasa de interés
a la que uno o más instrumentos fueran valorizados. Una medida aceptada por el mercado
para medir el riesgo de tasa de interés es la duración, que básicamente mide la sensibilidad
del precio de un bono ante cambios en las tasas. Mientras mayor sea la duración, mayor es el
riego del instrumento.
El portfolio manager monitorea el riesgo de duración, mediante la evaluación de la duración
promedio de la cartera contra un límite táctico o de corto plazo establecido por el Comité de
Inversiones, así como también se monitorean que ciertos instrumento de renta fija se compren
o vendan en función del spread del papel versus a una tasa de referencia o a un coeficiente de
riesgo de tasa relativa a mercado (z-score).
Para administrar el riesgo de tasa de interés, el Fondo invierte en instrumentos con distintas
duraciones que varían en dos grandes grupos: corto plazo de 0-1 año y largo plazo de 1-10
años o más. A continuación se presenta un resumen de la posición de diferenciales de tasas
de interés, clasificado por tramos de duración al 30 de junio de 2016:
Tramo de
Duración
0-1Y
1-3Y
3-5Y
5-7Y
7-10Y
10+
% de Renta Fija
71%
0%
0%
6%
23%
0%
Al 30 de junio de 2016, la duración promedio de los instrumentos de deuda del Fondo,
equivalente a un 33% del portafolio tanto a nivel nacional como internacional, fue
equivalente de 0,95 años. Cabe destacar que el 71% de la cartera de la renta fija del Fondo
está en instrumentos con una duración menor a 1 años.
Por último, el Fondo puede, por reglamento interno, manejar el riesgo de duración a través
del uso de swaps de tasas de interés, compra de opciones sobre swaps de tasas y la utilización
de forwards de tasas de interés. Al 30 de junio de 2016, el Fondo no mantenía posiciones en
dichos instrumentos.
27
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Notas a los Estados Financieros
Al 30 de Junio de 2016 y 31 de Diciembre de 2015
NOTA 4. Administración de Riesgo, (continuación)
(iii)
Riesgo cambiario
El riesgo cambiario surge cuando las transacciones futuras, activos monetarios y pasivos
monetarios no reconocidos y denominados en otras monedas, fluctúan debido a las
variaciones del tipo de cambio.
El Fondo opera con instrumentos nacionales e internacionales y con derivados. Mantiene, por
tanto, activos monetarios como no monetarios denominados en monedas distintas al Dólar
Americano. Siendo que la moneda funcional del Fondo es Dólar Americano, el Fondo en
consecuencia, está expuesto al riesgo cambiario en relación a otras monedas extranjeras.
El siguiente cuadro resume las concentraciones por moneda del Fondo. Como se puede
apreciar al 30 de junio de 2016, la cartera de inversiones del Fondo mantenía una exposición
en Dólares (USD) de un 52% de los activos totales, un 15% en Euros (EUR) y un 12% en
Pesos (CLP).
Moneda
% del
Portafolio
52%
15%
12%
12%
4%
3%
2%
100%
USD
EUR
CLP
JPY
COP
KRW
MXN
La política del Fondo con respecto a la administración de su riesgo de moneda es limitar su
exposición a la inversión en cada moneda de manera diaria y el riesgo cambiario se puede
gestionar a través de operaciones de forwards, swaps y opciones. Para poder monitorear los
riesgos antes detallados, el Fondo cuenta con límites establecidos en el reglamento interno,
junto con otros definidos en el comité de riesgo.
Cabe señalar, que no es política de la Sociedad Administradora mantener al Fondo un 100%
cubierto, ya que la exposición a monedas extranjeras puede ser deseable por parte del
portfolio manager, dependiendo de las circunstancias de mercado y las expectativas que se
tengan de la evolución de las monedas en el futuro.
Para poder monitorear los riesgos antes detallados, el fondo cuenta con límites establecidos
en el reglamento interno, junto con otros definidos en el comité de riesgo. Al 30 de junio de
2016, el Fondo no mantenía posiciones en forwards.
28
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Notas a los Estados Financieros
Al 30 de Junio de 2016 y 31 de Diciembre de 2015
NOTA 4. Administración de Riesgo, (continuación)
b) Riesgo de Crédito
El concepto de riesgo de crédito se emplea para referirse a aquella incertidumbre financiera, a
distintos horizontes de tiempo, relacionada con el cumplimiento de obligaciones suscritas con
contrapartes, al momento de ejercer derechos contractuales para recibir efectivo u otros activos
financieros por parte del Fondo.
El Comité de Riesgo aprobó una política de límites internos para la cartera de instrumentos de
deuda, considerando elementos tales como el tipo de emisor y de instrumentos, clasificación de
riesgo de los papeles, moneda de reajuste y pago, y clasificación de riesgo soberano.
Riesgo Crediticio del Emisor: se refiere a potenciales quiebras o deterioro de solvencia en los
instrumentos de un emisor en que estén invertidos los recursos del Fondo. Como política de
inversión, el Fondo no sólo diversifica el riesgo de crédito seleccionando emisores de acuerdo a su
clasificación de riesgo, otorgadas por clasificadoras consideradas confiables, pero también por la
clasificación del riesgo país de esos títulos.
(i)
Riesgo Crediticio del Emisor - Instrumentos
El riesgo de crédito relacionado con instrumentos de deuda se mitiga mediante el análisis
exhaustivo que realiza el Fondo antes de invertir en estos instrumentos, donde se hacen consultas a
los agentes del mercado, se analizan flujos de efectivo de las compañías y se invierte en base al
potencial de retorno esperado. El siguiente análisis resume, al 30 de junio de 2016, la calidad
crediticia de la cartera de inversiones en instrumentos de deuda, donde se puede observar que en
conjunto, el Fondo mantenía un 48% de las inversiones en instrumentos de deuda de largo plazo
entre las categorías de BBB y AAA (Grado de Inversión).
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Notas a los Estados Financieros
Al 30 de Junio de 2016 y 31 de Diciembre de 2015
NOTA 4. Administración de Riesgo, continuación
b) Riesgo de Crédito, continuación
Clasificación de Instrumentos de
Inversión
AAA
AA+
AA
AAA+
A
ABBB+
BBB
BBBBB+
BB
BBB+
B
BC
CC
N-1+
N-2
N-3
N-4
(ii)
Concentración
0%
0%
0%
0%
32%
0%
0%
0%
16%
39%
0%
0%
0%
12%
0%
0%
0%
0%
1%
0%
0%
0%
100%
Riesgo Crediticio del Emisor - Países
Para velar en todo momento por diversificar el riesgo país además se podrán realizar inversiones
directas, compra de títulos en los mercados bursátiles de países, que cuenten con al menos una
clasificación de riesgo de Grado de Inversión (Investment Grade) otorgada por una de las
cualesquiera clasificadoras de riesgo: Moody’s Investors Service, Standard & Poor’s o Fitch
Ratings. La máxima exposición del Fondo al riesgo de crédito a la fecha del estado de situación
financiera está resumida en la siguiente tabla:
Inversiones en Chile
Inversiones en el Extranjero
Inversiones en Países Emergente, ex Chile
Inversiones agregadas en un mismo país emergente,
excluido Chile
30
%
12%
88%
9%
4%
Condición
Máximo
Mínimo
Máximo
Máximo
Límite
20%
80%
50%
15%
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Al 30 de Junio de 2016 y 31 de Diciembre de 2015
NOTA 4. Administración de Riesgo, (continuación)
b)
Riesgo de Crédito, (continuación)
(ii)
Riesgo Crediticio del Emisor – Países, continuación
Adicionalmente, en el evento que se inviertan en fondos de inversión, donde sus subyacentes, o países
en este caso, no califiquen al criterio de Grado de Inversión, la exposición máxima de la suma de todos
esos países no debe exceder el 10% de los activos del Fondo. De acuerdo a la siguiente tabla, no existe
exposición en países sin Grado de Inversión.
País
EE.UU.
Alemania
Chile
Japón
Colombia
Corea
México
Exposición Directa
52%
14%
12%
12%
5%
3%
2%
100%
Exposición Indirecta
0%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
TOTAL
52%
14%
12%
12%
5%
3%
2%
100%
c) Gestión de Riesgo de Capital
El Fondo es un patrimonio integrado de aportes de personas naturales y jurídicas (los Aportantes), cuyo
objetivo cuando administra capital es salvaguardar la capacidad del mismo para continuar con una
empresa en marcha proporcionando de esta forma la rentabilidad para los aportantes y mantener una
base sólida de capital para apoyar el desarrollo de las actividades de Inversión del Fondo.
Para poder mantener o ajustar la estructura de capital del Fondo se realizan las siguientes actividades.
 Revisar el nivel diario de suscripciones y rescates, comparando con los activos líquidos del
Fondo, ajustando la cartera si es necesario para tener la capacidad de pagar rescates a los
Aportantes.
De acuerdo al Reglamento Interno los Aportantes tendrán derecho a solicitar rescates de cuotas
en cualquier momento. Los rescates se pagarán en un plazo de hasta 165 días corridos. No
obstante, la Administradora a su solo criterio podrá realizar pagos por hasta un 20% del
patrimonio del Fondo al cierre del mes, dentro de los primeros cinco días hábiles del mes
siguiente. Las solicitudes de rescate se pagarán en orden cronológico, según la fecha en que
fueron realizadas.
d) Riesgo de liquidez
El riesgo de liquidez se traduce en la incapacidad que puede enfrentar el Fondo, de cumplir en
tiempo y forma con los compromisos contractuales asumidos con sus clientes, debido a la diferencia
de tiempo que media entre los ingresos por venta y las disminuciones de capital del Fondo.
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Notas a los Estados Financieros
Al 30 de Junio de 2016 y 31 de Diciembre de 2015
NOTA 4. Administración de Riesgo, (continuación)
d) Riesgo de liquidez (continuación)
El Fondo en su reglamento interno contempla que los aportantes podrán solicitar permanentemente
el rescate de sus cuotas. El valor de liquidación de los rescates se calculará con el valor cuota del
día inmediatamente anterior al pago, y el pago se realizará dentro de los 165 días corridos siguientes
a la fecha de solicitud de rescate o el día hábil siguiente caso de que ese día sea sábado, domingo o
festivo. Como se dijo en el literal (c) anterior, la Administradora podrá realizar pagos de rescates
por hasta un 20% del patrimonio del Fondo al cierre del mes, dentro de los primeros cinco días
hábiles del mes siguiente, atendiendo las solicitudes de rescate en orden cronológico. Las
solicitudes pendientes se pagarán el mes o meses siguientes, de acuerdo al mismo procedimiento,
hasta completar el pago total de las mismas dentro de un plazo no mayor a 165 días corridos.
El Fondo administra su riesgo de liquidez invirtiendo, predominantemente, en valores que espera
poder liquidar dentro de un plazo razonable. Se suma además que el portafolio manager monitorea
constantemente la liquidez de las posiciones, tomando en cuenta el tamaño de la emisión, el tiempo
desde la emisión, si la empresa es listada o no, potenciales concesiones de precio necesarias si
hubiese que vender el instrumento forzadamente y si tiene precio observable en el mercado. Como
estrategia de liquidez el Fondo mantiene un 5% del portafolio caja en instrumentos de alta liquidez.
e) Riesgo Operacional
El riesgo operacional es el riesgo de pérdida directa o indirecta que se deriva de una amplia
variedad de causas asociada con los procesos, tecnología e infraestructura que apoyan las
operaciones del Fondo, tanto internamente en la Administradora, como externamente por los
distintos proveedores de servicios. Otros riesgos operacionales son aquellos que surgen de
requerimientos jurídicos y regulatorios y de estándares generalmente aceptados de comportamiento
en la administración de inversiones. Los riesgos operacionales se originan en todas las actividades
del Fondo.
El objetivo del Fondo es administrar el riesgo operacional buscando minimizar la ocurrencia de
eventos que generen pérdidas financieras y daño a la reputación del Fondo.
El Comité de Riesgo tiene las atribuciones para aprobar políticas y procedimientos destinados a
monitorear y controlar los riesgos operacionales que afectan el desarrollo de las funciones del
Fondo. Por su parte, el Directorio de la Sociedad Administradora debe aprobar las estrategias de
mitigación de riesgos y planes de contingencia.
El riesgo operativo asociado a cada una de las principales funciones de la administración del
Fondo es gestionado de acuerdo a las políticas propuestas por el Gerente General de la
Administradora, o quien éste designe, respecto de la forma de realizar y controlar las principales
actividades comprendidas en dichos procesos, incluyendo los riesgos operativos referidos a la
tecnología de la información (sistemas y comunicaciones).
32
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Notas a los Estados Financieros
Al 30 de Junio de 2016 y 31 de Diciembre de 2015
NOTA 5. Juicios y Estimaciones Contables
La administración hace estimaciones y formula supuestos respecto del futuro. Las estimaciones
contables resultantes, por definición, rara vez van a ser equivalentes a los resultados reales
relacionados. Las estimaciones y supuestos que tienen un riesgo significativo de causar ajustes
importantes a los valores contables de activos y pasivos dentro del próximo ejercicio financiero.
La clasificación de mediciones a valores razonables de acuerdo con su jerarquía, que refleja la
importancia de los “inputs” utilizados para la medición, se establece de acuerdo a los siguientes
niveles:
Nivel 1
Precios cotizados (no ajustados) en mercados activos para activos o pasivos idénticos.
Nivel 2
Inputs de precios cotizados no incluidos dentro del nivel 1 que son observables para el activo o
pasivo, sea directamente (esto es, como precios) o indirectamente (es decir, derivados de precios).
Nivel 3
Inputs para el activo o pasivo que no están basados en datos de mercado observables.
El nivel en la jerarquía del valor razonable dentro del cual se clasifica la medición de valor
razonable efectuada es determinada en su totalidad en base al “input” o dato del nivel más bajo
que es significativo para la medición. Para este propósito, la relevancia de un dato es evaluada en
relación con la medición del valor razonable en su conjunto. Si una medición del valor razonable
utiliza datos observables de mercado que requieren ajustes significativos en base a datos no
observables, esa medición es clasificada como de nivel 3. La evaluación de la relevancia de un
dato particular respecto de la medición del valor razonable en su conjunto requiere de juicio,
considerando los factores específicos para el activo o pasivo.
La determinación de qué constituye el término “observable” requiere de criterio significativo de
parte de la administración del Fondo. Es así como se considera que los datos observables son
aquellos datos de mercado que se pueden conseguir fácilmente, se distribuyen o actualizan en
forma regular, son confiables y verificables, no son privados (de uso exclusivo), y son
proporcionados por fuentes independientes que participan activamente en el mercado pertinente.
La siguiente tabla presenta los activos y pasivos medidos a valor razonable al cierre de junio de
2016, clasificados en los distintos niveles antes mencionados:
De acuerdo a las estimaciones y juicios realizados, los activos se clasifican de la siguiente forma:
Nivel 1
Activos financieros a valor razonable con
efecto en resultados
Cuentas y documentos por cobrar por
operaciones
Totales
33
Nivel 2
Nivel 3
Total
6.832
-
-
6.832
619
7.451
-
-
619
7.451
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Notas a los Estados Financieros
Al 30 de Junio de 2016 y 31 de Diciembre de 2015
NOTA 5. Juicios y Estimaciones Contables, (continuación)
Nivel 1
Activos financieros a valor razonable con
efecto en resultados
Cuentas y documentos por cobrar por
operaciones
Totales
Nivel 2
Nivel 3
Total
1.204
-
-
1.204
390
1.594
-
-
390
1.594
Fuentes Claves de Incertidumbre de Estimación
La preparación de los Estados Financieros requiere que la administración realice juicios, estimaciones
y supuestos que afectan la aplicación de las políticas de contabilidad y los montos de activos, pasivos,
ingresos y gastos presentados. Los resultados reales pueden diferir de estas estimaciones.
Las estimaciones y supuestos relevantes son revisadas regularmente. Las estimaciones contables son
reconocidas en el período en que la estimación es revisada y en cualquier período futuro afectado.
En particular, la información sobre las áreas significativas de estimación de incertidumbres y juicios
críticos en la aplicación de políticas contables que tienen efecto significativo en los montos
reconocidos en los Estados Financieros descritos en las políticas de los siguientes rubros:

Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados (ver Nota 7).

Cuentas y documentos por cobrar y por pagar por operaciones (ver Nota 11).
Estas estimaciones se realizan en función de la mejor información disponible sobre los hechos
analizados. En cualquier caso, es posible que acontecimientos que puedan tener lugar en el futuro
obliguen a modificarlas en los próximos ejercicios, lo que se realizaría, en su caso, de forma
prospectiva, reconociendo los efectos del cambio en los Estados Financieros futuros.
NOTA 6. Efectivo y Equivalentes de Efectivo
La composición del rubro Efectivo y Equivalentes de Efectivo, comprende los siguientes saldos:
Disponible en Bancos $
Disponible en Bancos US$
Totales
34
30.06.2016
31.12.2015
MUSD
MUSD
56
84
2.156
654
2.212
738
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Notas a los Estados Financieros
Al 30 de Junio de 2016 y 31 de Diciembre de 2015
NOTA 7. Activos Financieros a Valor Razonable con Efectos en Resultado
(a)
Activos
30.06.2016
MUSD
Concepto
(b)
31.12.2015
MUSD
Títulos de renta variable
Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados
6.832
1.204
Total activos financieros a valor razonable con efecto en resultados
6.832
1.204
Efectos en Resultados
Otros cambios netos en el valor razonable sobre activos financieros a valor razonable con
efecto en resultados (incluyendo los designados al inicio):
30.06.2016
MUSD
Concepto
Resultados realizados
Resultados no realizados
(1.054)
1.728
Total utilidades netas
(c)
674
Composición de la cartera
30.06.2016
Instrumento
Títulos de renta variable
Acciones de sociedades
anónimas abiertas
Cuotas de fondo de
inversión
Subtotales
Títulos de deuda
Bonos
Subtotales
Otras inversiones
Primas por opciones
Subtotales
Total
Nacional
MUSD
Extranjero
MUSD
Total
MUSD
31.12.2015
% del total de
activos
Nacional
MUSD
Extranjero
MUSD
Total
MUSD
% del total
de activos
-
3.909
3.909
40,4533
-
456
456
19,5540
-
1.596
5.505
1.596
5.505
16,5166
56,9699
-
308
764
308
764
13,2075
32,7615
863
863
411
411
1.274
1.274
13,1843
13,1843
-
383
383
383
383
16,4237
16,4237
-
53
53
53
53
0,5485
0,5485
-
57
57
57
57
2,4443
2,4443
863
5.969
6.832
70,7027
-
1.204
1.204
51,6295
35
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Notas a los Estados Financieros
Al 30 de Junio de 2016 y 31 de Diciembre de 2015
NOTA 7. Activos Financieros a Valor Razonable con Efectos en Resultado, Continuación
(d)
El movimiento de los activos financieros a valor razonable por resultados se resume
como sigue:
Movimientos
Saldo inicial al 01 de enero de 2015
Adiciones
Ventas
Aumento (disminución) neta por otros cambios en el valor razonable
30.06.2016
MUSD
1.204
76.288
(72.388)
1.728
31.12.2015
MUSD
2.942
(1.714)
(24)
Saldo final ambos periodos informados
Menos: Porción no corriente
6.832
-
1.204
-
Porción corriente
6.832
1.204
NOTA 8. Activos Financieros a Costo Amortizado
El fondo no mantiene Activos Financieros a Costo Amortizado a la fecha de los presentes
estados financieros.
NOTA 9. Inversiones Valorizadas por el Método de la Participación
El fondo no mantiene Inversiones Valorizadas por el Método de la Participación a la fecha
de los presentes estados financieros.
NOTA 10. Propiedad de Inversión
El fondo no mantiene Propiedad de Inversión sobre activos a la fecha de los presentes
estados financieros.
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NOTA 11. Cuentas y Documentos por Cobrar y por Pagar por Operaciones
a. Cuentas y Documentos por Cobrar por Operaciones Corrientes
30.06.2016
31.12.2015
MUSD
MUSD
Cuentas por Cobrar con
intermediarios
619
390
Subtotal
619
390
-
-
619
390
Vencimientos en Default
Totales
La sociedad ha constituido provisiones por incobrabilidad, para todas aquellas partidas cuya
antigüedad supera los 3 días, se verifica si el emisor no realizará el pago y en este caso se genera
una provisión.
No existen diferencias significativas entre el valor libro y el valor razonable de las cuentas y
documentos por cobrar por operaciones, dado que los saldos vencen a muy corto plazo (menos de
365 días).
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NOTA 11. Cuentas y Documentos por Cobrar y por Pagar por Operaciones, (continuación)
a. Cuentas
y
Documentos
Corrientes,(continuación)
por
Cobrar
por
Operaciones
Los valores en libros de las cuentas y documentos por cobrar por operaciones están
denominados en las siguientes monedas:
30.06.2016
MUSD
Pesos Chilenos
Dólares Estadounidenses
Totales
31.12.2015
MUSD
619
390
619
390
b. Cuentas y Documentos por Pagar por Operaciones
Cuentas por pagar a intermediarios
Totales
38
30.06.2016
31.12.2015
MUSD
MUSD
2.116
372
2.116
372
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Al 30 de Junio de 2016 y 31 de Diciembre de 2015
NOTA 11. Cuentas y Documentos por Cobrar y por Pagar por Operaciones, (continuación)
No existen diferencias significativas entre el valor libro y el valor razonable de las Cuentas
y documentos por pagar por operaciones, dado que los saldos vencen a muy corto plazo
(menos de 365 días).
Los valores en libros de las cuentas y documentos por pagar por operaciones están
denominados en las siguientes monedas:
30.06.2016
MUSD
2.116
Pesos Chilenos
Dólares Estadounidenses
Totales
31.12.2015
MUSD
372
2.116
372
NOTA 12. Pasivos Financieros a Valor Razonable con Efecto en Resultados
30.06.2016
MUSD
Pasivos financieros a Valor razonable con efecto en
resultado
Totales
39
31.12.2015
MUSD
208
-
208
-
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Al 30 de Junio de 2016 y 31 de Diciembre de 2015
NOTA 13. Cuotas Emitidas
Los valores cuotas al 30 de junio de 2016 corresponden a USD 1,1125; USD 1,1196; USD
1,1175 para las series A, H e I respectivamente.
Al 30 de junio de 2016 el detalle de las cuotas vigentes es el siguiente:
Serie
A
H
I
Total
Suscritas
558.545
3.307.985
2.690.432
6.556.962
Pagadas
558.545
3.307.985
2.690.432
6.556.962
Total
558.545
3.307.985
2.690.432
6.556.962
Los movimientos relevantes de cuotas son los siguientes:
Comprometidas
Saldo de inicio
Colocaciones
Transferencias
Disminuciones
Saldo Cierre
Suscritas
-
1.917.884
4.679.849
(40.771)
6.556.962
Pagadas
1.917.884
4.679.849
(40.771)
6.556.962
Al 31 de diciembre de 2015 el detalle de las cuotas vigentes es el siguiente:
Serie
A
H
I
Total
Suscritas
129.150
748.900
1.039.834
1.917.884
Pagadas
129.150
748.900
1.039.834
1.917.884
Total
129.150
748.900
1.039.834
1.917.884
Los movimientos relevantes de cuotas son los siguientes:
Comprometidas
Saldo de inicio
Colocaciones
Transferencias
Disminuciones
Saldo Cierre
Suscritas
-
40
1.917.884
1.917.884
Pagadas
1.917.884
1.917.884
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Al 30 de Junio de 2016 y 31 de Diciembre de 2015
NOTA 14. Rentabilidad del Fondo
La rentabilidad total obtenida por el Fondo en el período corresponde a la variación en el
valor cuota.
La rentabilidad obtenida se indica a continuación:
Serie H
Tipo Rentabilidad
Nominal
Real
Serie A
Tipo
Rentabilidad
Nominal
Real
Rentabilidad Acumulada
Período Actual(*) Últimos 12 Meses Últimos 24 Meses
9,60%
-
Rentabilidad Acumulada
Período Actual* Últimos 12 Meses Últimos 24 Meses
9,00%
-
Serie I
Tipo Rentabilidad
Nominal
Real
Rentabilidad Acumulada
Período Actual* Últimos 12 Meses Últimos 24 Meses
9,47%
-
(*)El Fondo no presenta rentabilidad para este período, toda vez que inició operaciones con
fecha 16 de Noviembre de 2015. La moneda funcional del Fondo es el dólar estadounidense,
por lo que no se informa rentabilidad real. La rentabilidad no considera en el valor cuota el
dividendo mínimo presentado en el patrimonio del Fondo.
NOTA 15. Valor Económico de la Cuota
El fondo no mantiene inversiones en instrumentos que se encuentren valorizados por el
método de la participación o al costo amortizado, para los cuales se haya optado por
efectuar valorizaciones económicas de las mismas.
NOTA 16. Inversión Acumulada en Acciones o en Cuotas de Fondo de Inversión
El fondo no mantiene Inversiones acumuladas en acciones o en cuotas de fondos de inversión.
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NOTA 17. Intereses y Reajustes
30.06.2016
Conceptos
MUSD
01.04.2016 al
30.06.2016
MUSD
29
16
Intereses ganados
NOTA 18. Otros Gastos de Operación
A continuación se detalla el monto, en miles de la moneda funcional del Fondo, acumulado
en el ejercicio actual, de los principales conceptos por los cuales el Fondo ha incurrido en
gastos operacionales.
Market Maker
Otros Gastos
Totales
% Sobre Total activos
01.01.2016
01.01.2015
30.06.2016
MUSD
2
2
4
0,0004
30.06.2015
MUSD
-
NOTA 19. Reparto de Beneficios a los Aportantes
Al 30 de junio de 2016 el Fondo no ha repartido dividendos.
NOTA 20. Excesos de Inversión
Al 30 de junio de 2016 y 31 de diciembre de 2015, el Fondo no mantenía excesos de
inversión.
NOTA 21. Gravámenes y Prohibiciones
Al 30 de junio de 2016 y 31 de diciembre de 2015, el Fondo no mantenía activos entregados
en garantía e hipotecas.
42
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NOTA 22. Custodia de Valores (NCG N°235 DE 2009)
De acuerdo a lo establecido en la NCG N°235 de 2009, la Sociedad Administradora deberán encargar a una empresa de depósitos de valores
regulada por la ley N°18.876, el depósito de aquellos valores de oferta pública susceptibles de ser custodiados.
La sociedad administradora celebró contrato de custodia de los valores locales con el Banco de Chile, quien a su vez, encarga la custodia de
los valores al DCV.
La sociedad administradora celebró contrato con la empresa Larraín Vial para la custodia de los valores extranjeros, quien a su vez encargó
la custodia de estos valores a la empresa internacional Pershing.
La sociedad administradora celebró contrato de custodia de los valores extranjeros con la empresa internacional Interactive Brokers,
catalogado como Prime Broker en Estados Unidos.
Tanto Pershing como Interactive Brokers cumplen con todos los requisitos exigidos por la SVS.
Al 30 de junio de 2016
Entidades
Custodia Nacional
Sobre total
Inversiones en
Instrumentos
Emitidos por
Emisores
Nacionales
Monto
custodiado
MUSD
Empresas de Depósito de Valores-Custodia
Encargada por Sociedad Administradora
Empresas de Depósito de Valores-Custodia
Encargada por Entidades Bancarias
Otras Entidades
Total Cartera de Inversiones en Custodia
Sobre total
Activo del
Fondo
Custodia extranjera
Sobre total
Inversiones en
Instrumentos
Emitidos por
Emisores
Extranjeros
Monto
custodiado
MUSD
Sobre total
Activo del
Fondo
-
-
-
-
-
-
863
-
100,0000%
-
8,9310%
-
5.969
-
100,0000%
-
61,7717%
-
863
100,0000%
8,9310%
5.969
100,0000%
61,7717%
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NOTA 22. Custodia de Valores (NCG N°235 DE 2009), (continuación).
Al 31 de diciembre de 2015
Entidades
Custodia Nacional
Sobre total
Inversiones en
Instrumentos
Emitidos por
Emisores
Nacionales
Monto
custodiado
MUSD
Empresas de Depósito de Valores-Custodia
Encargada por Sociedad Administradora
Empresas de Depósito de Valores-Custodia
Encargada por Entidades Bancarias
Otras Entidades
Total Cartera de Inversiones en Custodia
Sobre total
Activo del
Fondo
Custodia extranjera
Sobre total
Inversiones en
Instrumentos
Emitidos por
Emisores
Extranjeros
Monto
custodiado
MUSD
Sobre total
Activo del
Fondo
-
-
-
-
-
-
383
-
100,0000%
-
16,4268%
-
821
-
100,0000%
-
35,2058%
-
383
100,0000%
16,4268%
821
100,0000%
35,2058%
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Al 30 de Junio de 2016 y 31 de Diciembre de 2015
NOTA 23. Partes Relacionadas
Se considera que las partes están relacionadas si una de las partes tiene la capacidad de
controlar a la otra o ejercer influencia significativa sobre la otra parte al tomar decisiones
financieras u operacionales, o si se encuentran comprendidas por el Artículo N°100 de la Ley
de Mercado de Valores.
(a)
Remuneración por Administración
El Fondo es administrado por Aurus S.A. Administradora General de Fondos (la
“Administradora”), una sociedad constituida en Chile. La Administradora a cambio cobrará
una remuneración anual que dependerá de la Serie de cuotas de que se trate, la cual se
expresará en pesos chilenos según se establece a continuación,
Serie Remuneración Fija (% o monto anual)
A
I
H
F
Un 2,38% anual (IVA Incluido)
Un 1,43% anual (IVA Incluido)
Un 1,19% anual (IVA Incluido)
Un 1,1% anual (Exento de IVA)
Los inversionistas que no tengan domicilio ni residencia en Chile sólo podrán adquirir cuotas
serie F del Fondo, cuya remuneración asociada se encontrará exenta del IVA.
La Administradora tendrá derecho a percibir mensual equivalente a un doceavo de la
remuneración señalada para cada serie, dividida por el número de días efectivo del respectivo
mes calendario, y aplicada sobre el valor del patrimonio del Fondo al cierre del día respectivo.
El valor promedio anterior se calculará como el promedio simple del valor cuota de los días
hábiles de cada mes calendario.
(b) Tenencia de Cuotas por la Administradora, Entidades Relacionadas a la misma y
otros
La Administradora, sus personas relacionadas, sus accionistas y los trabajadores que
representen al empleador o que tengan facultades generales de administración; mantienen
cuotas del Fondo según se detalla a continuación.Por el ejercicio terminado el 30 de junio de
2016:
Al 30 de junio de 2016
Tenedor
Sociedad administradora
Personas relacionadas
Accionistas de la Sociedad
administradora
Trabajadores que representen al
empleador
Cuotas al
01-01-2016
Cuotas
Adquiridas
Cuotas
Rescatadas
Cuotas al
30-06-2016
Monto
Final en
N°
N°
N°
N°
MUSD
363.819
363.819
988.925
(400)
1.352.344
1.513
20,625%
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
01-01-2016
45
Cuotas al
30-06-2016
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Al 30 de Junio de 2016 y 31 de Diciembre de 2015
NOTA 23. Partes Relacionadas, (continuación)
(c) Tenencia de Cuotas por la Administradora, Entidades Relacionadas a la misma y
otros
Al 31 de diciembre de 2015
01-01-2015
Tenedor
Sociedad administradora
Personas relacionadas
Accionistas de la Sociedad
administradora
Trabajadores que representen al
empleador
Cuotas al
01-01-2015
Cuotas
Adquiridas
Cuotas
Rescatadas
Cuotas al
31-12-2015
Monto
Final en
N°
N°
N°
N°
MUSD
Cuotas al
31-12-2015
-
-
363.819
-
363.819
371
18,970%
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
NOTA 24. Garantía Constituida por la Sociedad Administradora en Beneficio del Fondo
Al 30 de junio de 2016, la Administradora mantiene póliza de seguro N°216100204 con la
Cía. de Seguros de Créditos Continental S.A., de acuerdo al siguiente detalle:
Naturaleza
Póliza de Seguro
Emisor
Compañía de Seguros de
Crédito Continental S.A.
Representante de los
beneficiarios
Aportantes Aurus
Global Fondo de
Inversión
Monto UF
10.000
Vigencia (desde - hasta)
10-01-2016 al 10-01-2017
La referida póliza de seguro fue constituida como garantía por la Administradora, en beneficio
del Fondo, para asegurar el cumplimiento de sus obligaciones por la administración del
mismo, de acuerdo a la Ley N°20.712 en su Artículo N° 12 sobre Administración de fondos
de terceros y carteras individuales y a las instrucciones impartidas por la Norma de Carácter
General N°125 de la Superintendencia de Valores y Seguros.
46
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Al 30 de Junio de 2016 y 31 de Diciembre de 2015
NOTA 25. Información Estadística
A continuación se presenta información estadística del Fondo, al último día de cada mes del
período que se informa, de acuerdo al siguiente cuadro:
Al 30 de junio de 2016:
Serie A
Mes
Enero
Febrero
Marzo
Abril
Mayo
Junio
Valor Libro
Cuota
USD
Valor Mercado
Cuota
USD
1,0411
1,0641
1,0952
1,0984
1,0985
1,1125
1,0411
1,0641
1,0952
1,0984
1,0985
1,1125
Patrimonio
MUSD
N°Aportantes
206
211
364
607
607
621
3
3
5
5
6
6
Serie H
Mes
Enero
Febrero
Marzo
Abril
Mayo
Junio
Valor Libro
Cuota
USD
Valor Mercado
Cuota
USD
1,0430
1,0671
1,0990
1,1034
1,1046
1,1196
1,0430
1,0671
1,0990
1,1034
1,1046
1,1196
Patrimonio
MUSD
N°Aportantes
1.813
1.854
1.910
2.087
2.089
3.704
2
2
2
2
2
4
Serie I
Mes
Enero
Febrero
Marzo
Abril
Mayo
Junio
Valor Libro
Cuota
USD
Valor Mercado
Cuota
USD
1,0420
1,0659
1,0976
1,1017
1,1027
1,1175
1,0420
1,0659
1,0976
1,1017
1,1027
1,1175
Patrimonio
MUSD
N°Aportantes
1.443
1.476
2.800
2.766
2.809
3.007
NOTA 26. Consolidación de Subsidiarias o Filiales e Información de Asociadas o Coligadas
El Fondo al 30 de junio de 2016, no tiene subsidiarias o filiales ni asociadas o
coligadas.
47
6
6
8
7
7
7
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Notas a los Estados Financieros
Al 30 de Junio de 2016 y 31 de Diciembre de 2015
NOTA 27. Sanciones
El Fondo al 30 de junio de 2016 y 31 de diciembre de 2015, no se ha cursado
sanciones de ninguna naturaleza a la sociedad administradora, a sus directores ni
administradores.
NOTA 28.
Hechos relevantes
Con fecha 24 de febrero de 2016 en Sesión de Directorio de Aurus S.A
Administradora General de Fondos se aprobaron las modificaciones del reglamento
interno vigente desde el 01 de marzo del presente año.
Con fecha 16 de junio de 2016 en Sesión de Directorio de Aurus S.A Administradora
General de Fondos se aprobaron las modificaciones del reglamento interno vigente
desde el 23 de julio del presente año. Dicha modificación esta referida al cambio de
nombre del Fondo.
Durante el período comprendido entre el 1 de enero y el 30 de junio de 2016 no
existen otros hechos relevantes que informar
NOTA 29.
Hechos Posteriores
Entre el 1 de julio de 2016 y la fecha de emisión de los presentes Estados Financieros,
no han ocurrido otros hechos de carácter financiero o de otra índole, que pudiesen
afectar en forma significativa, lo saldos o la interpretación de los mismos.
48
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Notas a los Estados Financieros
Al 30 de Junio de 2016 y 31 de Diciembre de 2015
RESUMEN DE LA CARTERA DE INVERSIONES
RESUMEN DE LA CARTERA DE INVERSIONES
Monto invertido
Descripción
Nacional
Extranjero
Total
MUSD
MUSD
MUSD
Acciones de sociedades anónimas abiertas
Derechos preferentes de suscripción de acciones de sociedades
anónimas abiertas
-
3.909
-
-
Cuotas de fondos mutuos
Cuotas de fondos de inversión
Certificados de depósitos de valores (CDV)
Títulos que representen productos
Otros títulos de renta variable
Depósitos a plazo y otros títulos de bancos e instituciones
financieras
Cartera de créditos o de cobranzas
Títulos emitidos o garantizados por Estados o Bancos Centrales
Otros títulos de deuda
Acciones no registradas
Cuotas de fondos de inversión privados
Títulos de deuda no registrados
Bienes raíces
Proyectos en desarrollo
Deudores por operaciones de leasing
Acciones de sociedades anónimas inmobiliarias y concesionarias
Otras inversiones
Total
-
1.596
-
1.596
-
16,5166%
-
863
863
411
53
5.969
1.274
53
6.832
13,1843%
0,5485%
70,7027%
49
3.909
%
Invertido
sobre
activo del
Fondo
40,4533%
-
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Notas a los Estados Financieros
Al 30 de Junio de 2016 y 31 de Diciembre de 2015
ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES REALIZADO Y DEVENGADO
Descripción
del 01.01.2016
al 30.06.2016
MUSD
UTILIDAD (PÉRDIDA) NETA REALIZADA DE INVERSIONES
Enajenación de acciones de sociedades anónimas
Enajenación de cuotas de fondos de inversión
Enajenación de cuotas de fondos mutuos
Enajenación de Certificados de Depósito de Valores
Dividendos percibidos
Enajenación de títulos de deuda
Intereses percibidos en títulos de deuda
Enajenación de bienes raíces
Otros
Enajenación de cuotas o derechos en comunidades sobre bienes raíces
Resultado por operaciones con instrumentos derivados
Otras inversiones y operaciones
PÉRDIDA NO REALIZADA DE INVERSIONES
Valorización de acciones de sociedades anónimas
Valorización de cuotas de fondos de inversión
Valorización de cuotas de fondos mutuos
Valorización de certificados de Depósitos de Valores
Valorización de títulos de deuda
Valorización de bienes raíces
Valorización de cuotas o derechos en comunidades bienes raíces
Resultado por operaciones con instrumentos derivados
Otras inversiones y operaciones
UTILIDAD NO REALIZADA DE INVERSIONES
Valorización de acciones de sociedades anónimas
Valorización de cuotas de fondos de inversión
Valorización de cuotas de fondos mutuos
Valorización de Certificados de Depósito de Valores
Dividendos devengados
Valorización de títulos de deuda
Intereses devengados de títulos de deuda
Valorización de bienes raíces
Arriendos devengados de bienes raíces
Valorización de cuotas o derechos en comunidades sobre bienes muebles
Resultado por operaciones con instrumentos derivados
Otras inversiones y operaciones
(1.054)
(23)
(41)
22
29
(1.041)
(97)
(1)
(38)
(3)
(55)
1.825
1.742
6
77
-
GASTOS DEL EJERCICIO
(234)
Gastos financieros
Comisión de la sociedad administradora
Remuneración del comité de vigilancia
Gastos operacionales de cargo del fondo
Otros gastos
(3)
(30)
(201)
-
Diferencias de cambio
(3)
RESULTADO NETO DEL EJERCICIO
437
50
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Al 30 de Junio de 2016 y 31 de Diciembre de 2015
ESTADO DE UTILIDAD PARA LA DISTRIBUCIÓN DE DIVIDENDOS
del 01.01.2016
al 30.06.2016
MUSD
Descripción
UTILIDAD (PÉRDIDA) NETA REALIZADA DE
INVERSIONES
BENEFICIO NETO PERCIBIDO EN EL EJERCICIO
Utilidad (pérdida) neta realizada de inversiones
Pérdida no realizada de inversiones (menos)
Gastos del ejercicio (menos)
Saldo neto deudor de diferencias de cambio (menos)
DIVIDENDOS PROVISORIOS (menos)
(1.388)
(1.054)
(97)
(234)
(3)
-
BENEFICIO NETO PERCIBIDO ACUMULADO DE
EJERCICIOS ANTERIORES
44
Utilidad (pérdida) realizada no distribuida
Utilidad (pérdida) realizada no distribuida inicial
Utilidad devengada acumulada realizada en ejercicio
Pérdida devengada acumulada realizada en ejercicio (menos)
Dividendos definitivos declarados (menos)
44
64
7
(27)
-
Pérdida devengada acumulada (menos)
Pérdida devengada acumulada inicial (menos)
Abono a pérdida devengada acumulada (más)
(4)
(31)
27
Ajuste a resultado devengado acumulado
Por utilidad devengada en el ejercicio (más)
Por pérdida devengada en el ejercicio (más)
4
4
-
MONTO SUSCEPTIBLE DE DISTRIBUIR
51
(1.344)