1. Ciencia

Pequeñas joyas de los fondos de inversión
Diez fondos de autor de tamaño modesto y enormes rentabilidades en los últimos cinco
años.
Los fondos y sicav de autor, gestionados por profesionales de probado talento, son a menudo
desconocidos para el gran público, al no distribuirse en oficinas bancarias ni contar con el
respaldo de una gran gestora que promocione activamente su comercialización.
Los mejores fondos de autor españoles –generalmente bajo el paraguas de firmas
independientes– tienen una destacada presencia en las carteras de las grandes fortunas
españolas y sus nombres, desconocidos para los particulares, son ampliamente conocidos
entre los clientes de banca privada. Alicia Koplowitz, por ejemplo, cuenta con importantes
inversiones en Belgravia y Cartesio Y, a través de su Sicav Morinvest.
Banco Madrid publicó un estudio el pasado mes de marzo en el que concluye que «las Sicav
que cuentan con una gestión profesional e independiente y una trayectoria demostrada,
obtienen una rentabilidad el 40% superior a la Bolsa europea. Durante los últimos cinco años,
la rentabilidad acumulada del Eurostoxx 50 apenas superó el 60%, mientras que las Sicav de
gestión independiente ganó un 87%, es decir, un 40% más de rentabilidad, con una volatilidad
media sensiblemente inferior».
Y, según un estudio de Abante, los fondos de autor que invierten en Bolsa lograron una
rentabilidad media del 27% en 2013, superando con creces el 18% que se revalorizó el DJ
EuroStoxx 50. Por su parte, los fondos de autor de deuda ganaron el año pasado un 7,45%,
triplicando las ganancias del índice de referencia JPMorgan EMU 3-5 años, que se apreció un
2,34%.
A la luz de estas cifras, ¿cuáles son los productos de autor que más alegrías han dado a los
inversores en los últimos años?
Tomando como referencia 100 productos de autor analizados por Abante, durante los últimos
cinco años, saca pecho con gran diferencia sobre el resto de competidores Merchfondo,
gestionado por Jose María Aymamí. El fondo, que administra apenas 74 millones de euros,
gana un 138% en el último lustro y, pese a la volatilidad de las últimas sesiones, se anota más
del 8% en lo que va de año. Se trata de un fondo mixto flexible en el que la exposición a renta
variable y fija no está limitada. Puede invertir en cualquier mercado mundial y actualmente
cuenta con el 80% de su cartera en EEUU. Bank of America Corporation, Sequenom y Twitter
figuran entre sus principales apuestas.
El segundo mejor fondo de autor de los últimos cinco años es de Inverseguros, Segurfondo
USA. Con un patrimonio de 260 millones, este fondo de renta variable americano, administrado
por María Mazo, cuenta con una rentabilidad en este periodo del 88%, Sus principales
apuestas son UnitedHealth, Coca-Cola y Monsanto.
Otro fondo mixto flexible, Global Allocation, de la gestora Renta 4, brilla en la tercera posición
de la clasificación con un retorno acumulando en los últimos cinco años de más del 60%.
Administra un patrimonio de 26,3 millones. Sus gestores, Luis Bononato y Olivier Tinguely,
confían en el potencial de Telefónica, que destaca en el fondo con un peso del 9%.
La gestora Gesiuris presume del buen comportamiento de Strescb Investments Sicav,
gestionada por Salvador Alegre. Este producto, que controla algo más de 22 millones de
patrimonio, invierte en acciones europeas y americanas. Busca empresas infravaloradas con
gran potencial de revalorización a largo plazo y con esta estrategia ha logrado un rendimiento
en los últimos cinco años del 52%.
Le sigue en la clasificación Rex Royal Blue Sicav, de Sabadell Urquijo, asesorada por la Eafi –
firma de asesoramiento independiente– Buy&Hold. Julián Pascual ha logrado un retorno del
51,8% con un fondo que administra 35,8 millones.
Aunque más del 60% de su cartera está invertida en Bolsa extranjera, Santander figura como
uno de sus valores favoritos, al representar el 4% del patrimonio a cierre de septiembre, según
consta en CNMV.
Este fondo mixto flexible es una de las grandes apuestas de Banco Madrid. Su fondo de fondos
de autor, Banco Madrid Sicav Selección, cuenta con un 7% de su patrimonio en este producto.
NS Selection Capitrade CTA, de la firma independiente Capital Markets, ha logrado una
revalorización en los últimos cincos años de casi el 50%. Manel Sarabia gestiona un producto
que, con un patrimonio de 20 millones, destaca como el mejor de 2014, con un retorno superior
al 33%. La gestión se basa en una combinación multiestrategia totalmente automatizada
mediante criterios de estudio cuantitativos y la utilización de instrumentos derivados. Tiene un
objetivo de rentabilidad media anual de euribor mas 14% a 18%.
Otra joya de la inversión colectiva es Arenberg Asset Management Sicav, gestionado por
Pablo González. Durante los últimos cinco años el fondo de Abaco (firma registrada
como sociedad gestora el pasado mes de abril) gana más del 44% y, pese a la
convulsión en los mercados de las últimas semanas, logra un avance del 1% en lo que
va de año. Cabe destascar que en el último lustro su volatilidad ha sido muy reducida del
5,3%, cuando en renta variable suele estar en torno al 10-20% anual.
Arenberg es un producto de renta fija mixta con un límite de exposición de hasta el 30% en
renta variable. Sigue la filosofía de inversión value, propia de Warren Buffett y, en el plano
nacional, Francisco García Paramés, exdirector de inversiones de Bestinver.
Tras el fondo de Ábaco EDM International, que invierte en Bolsa europea, es el que más
rentabilidad se anota (más del 42% en cinco años), pese a que en el ejercicio actual pierde un
7%. Gestionado por Ricardo Vidal, la gestora independiente administra a través de este
producto un volumen de casi 200 millones, cifra que lo convierte en uno de los más grandes,
entre los considerados fondos de autor.
Bankia Fonduxo es uno de los pocos productos administrados en el seno de una gestora
dependiente de un banco, cuyo gestor tiene nombre y apellidos: Manuel Miguel Sanabria. El
gestor es considerado por la publicación especializada Citywire como uno de los mejores
profesionales españoles.
El mixto defensivo estrella de Bankia, que cuenta con un patrimonio cercano a 246 millones, se
anota un alza del 41,9% en el lustro y es, además, el cuarto fondo más rentable del año, con un
avance superior al 8%.
La clasificación de los 10 productos que más alegrías han dado a sus inversores desde 2009
se cierra con Arribola Sicav, de Renta 4. Esta sociedad con vocación de inversión global, que
tan solo cuenta con un patrimonio de 9 millones, está gestionado por Luis Barallat. Vidrala y
American Express son los valores que más pesan en la cartera, con una exposición superior al
3%.
Fondos de fondos de autor
Varias entidades españolas comercializan fondos de fondos de autor españoles, es decir,
vehículos que invierten a su vez en una selección de productos gestionados por diferentes
profesionales. En general, se trata de fondos mixtos flexibles que integran en su cartera
inversiones en renta fija y variable. Abante, Banco Madrid, Gesconsult, atl Capital, Bankia,
Popular y Deutsche Bank figuran entre los que están impulsando la gestión de productos con
nombres y apellidos:
Smart-ish Fondo de Gestores, de Abante, es uno de los productos más consolidados dentro de
esta gama. Entre sus mayores posiciones destacan Elcano Inversiones, Arenberg, Belgravia y
Attitude Opportunities. Gana algo más del 16% en tres años, pese a que en el presente
ejercicio apenas avanza un 1%.
Banco Madrid lanzó en abril de 2013 Banco Madrid Sicav Selección, que invierte en algunas de
las sociedades y fondos españoles más prestigiosos. Alguna de sus apuestas más decididas
coinciden con las de Smart-ish, como Belgravia Beta, pero su principal posición es Banco
Madrid Ibérico Acciones, fondo gestionado por Gonzalo Lardiés. Pierde un 0,83% en lo que va
de año, pero a 12 meses avanza cerca del 1%.
Otro producto destacado es Gesconsult Talento, lanzando por la firma española del mismo
nombre en 2012. Elcano Inversiones Financieras, Halley Alinea Global I, GVC Gaesco Retorno
Absoluto, Belgravia Beta y EDM Internacional figuran entre sus productos favoritos. En el año
pierde un 2%.
En junio Bankia Banca Privada lanzó Bankia Gestión de Autor, un fondo que invierte en entre
ocho y doce fondos y sicav de autor españoles, que tengan un estilo de gestión flexible, para
componer una cartera mixta. Algunos de los productos por los que apuesta son Merchfondo,
Okavango Delta, Adriza Neutral, Banco Madrid Renta Fija y Renta 4 Nexus.
Popular estrenó un producto similar en 2012, PBP Fondos de Autor Selección Global. Se trata
de un producto de renta variable global, en el que destacan productos como Bestinver
Internacional, Cartesio Y, First Eagle Amundi International, Alken European Opportunities y
Odey Pan European.
Entre los fondos que apuestan por talento internacional destaca atl Capital Best Managers,
gestionado por Félix López. Alken European Opportunities es la principal apuesta en su
cartera, seguido por Odey Pan European, BNY Mellon Global Real Return y Henderson
Horizon Pan European Alpha.
Deutsche Bank comenzó a comercializar en sus oficinas el pasado mes de julio DB Talento
Gestión Flexible, un producto que invierte en fondos de nombres célebres en el mundo de la
gestión como DWS Concept Kaldemorgen, Morgan Stanley Diversified Alpha Plus, Standard
Life Investment Global Absol Ret Strat M&G Optimal Income, Ethna-AKTIV E.
FUENTE
EXPANSIÓN
Sábado, 2 de noviembre de 2014
http://www.expansion.com/2014/11/02/ahorro/1414948942.html