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Estrategias de Mercado
Morning Meeting Notes
martes, 11 de octubre de 2016
Carteras Finamex
Liquidez
Guber. Largo
Derivados
Finamex
Plazo
Rendimientos Anualizados (MXN)
4.05%
4.37%
4.59%
2016
Últimos 12 meses
3.86%
4.25%
4.36%
2015
3.15%
3.73%
4.41%
2014
3.37%
4.38%
5.55%
2013
4.10%
4.75%
5.40%
Información al cierre del 10-oct-2016. Rendimientos antes de comisiones e impuestos.
3.15%
3.30%
4.59%
13.39%
13.42%
Renta Fija
Internacional
Renta Variable
México
22.53%
20.35%
11.07%
16.38%
15.61%
17.10%
17.61%
4.88%
ND
ND
Renta Variable
Renta Variable USA
Global
Rendimientos Directos (MXN)
8.79%
13.98%
7.53%
17.81%
10.85%
10.38%
18.63%
12.51%
21.67%
17.71%
Comentario de Apertura
Hoy los principales mercados bursátiles tienen un comportamiento positivo, ante la publicación de datos macro en Alemania y el inicio de la temporada de reportes corporativos en EU. En
Asia, el Shanghai Composite cerró con una ganancia de 0.56%, mientras que el Nikkei tuvo un avance de 0.98%. Los mercados europeos tienen una jornada moderadamente positiva, con
el DAX y el IBEX avanzando 0.4% cada uno. Mientras que los futuros del S&P500 están retrocediendo 5.5pbs para situarse por arriba de los 2,150 puntos. La tasa del bono del tesoro a 10
años en EU se ubica en su nivel máximo desde junio en 1.77% después de un avance de 5.27pbs tras su regreso a operaciones. Finalmente, en el mercado petrolero, el precio del barril
WTI muestra un retroceso de 0.98% aún cotizando por arriba de los US$50.5. Después de las señales mixtas enviadas por Rusia, con el presidente Vladimir Putin diciendo que su país
estaba listo para unirse al pacto de la OPEP para reducir la producción de crudo, mientras que el CEO de Rosneft PJSC, la mayor empresa productora del país, fue citado por Reuters
diciendo que su compañía no reducirá su producción.
Ayer por la noche, el Presidente de la Reserva Federal de Chicago, Charles Evans, declaró en un evento en Australia que la política monetaria en EU podría cambiar pronto. Evans no es
votante este año pero lo será en 2017 y su tendencia tiende a ser más dovish. El funcionario también destacó en sus comentarios que la economía de EU probablemente aún no se
encuentra en niveles de pleno empleo y que la inflación permanece por debajo del objetivo del banco central, por lo que él considera que se deben mantener las tasas bajas hasta que la
inflación subyacente aumente. Sin embargo, también agregó que un alza en la tasa de interés tampoco tendría repercusiones importantes, aunque él preferiría esperar hasta reunir más
información y tener más confianza sobre la trayectoria de la inflación. A las 10am, el Presidente de la Reserva Federal de Minneapolis, Neel Kashkari, hablará en un foro sobre instituciones
financieras con riesgo sistémico.
UK podría perder hasta €73 mil millones anuales en ingresos tributarios si optan por un Brexit que implique una salida del mercado único y un control estricto de flujos migratorios, según
reporta el diario The Times. Asimismo, el PIB se vería afectado por el Brexit si no hay un acuerdo para seguir en el mercado único, lo que obligaría a UK a seguir las reglas de la
Organización Mundial del Comercio (OMC) y no de la UE. Como consecuencia, se podría aplicar con más dureza la austeridad, con una reducción de gastos públicos, o se daría un alza de
impuestos, afirma el diario. Por otro lado, la activación del artículo 50, que iniciaría el proceso Brexit y que está planeado invocarse el próximo marzo, se enfrenta a un desafío legal en
Londres esta semana, ya que la Primera Ministro, Theresa May, intenta mantener el poder de invocar el mecanismo sin que tenga que haber una votación en el Parlamento primero. Ante
toda la incertidumbre que rodea al proceso del Brexit, la libra está cayendo por cuarto día consecutivo para cotizar en $1.22 dólares por libra, lo que implica una depreciación de 0.51%
respecto al cierre previo.
En el calendario económico destaca la ampliación de la cuenta corriente de Japón durante agosto, así como la mejora en el sentimiento económico en Alemania. En Japón, el balance de la
cuenta corriente se amplió a ¥2tn en agosto desde los ¥1.9tn de julio, sorprendiendo al mercado que anticipaba una reducción a ¥1.5tn. Mientras que en Alemania, el índice ZEW de
octubre sorprendió positivamente al mostrar una fuerte mejora, ubicándose en 59.5 el de situación actual cuando se anticipaba en 55.5 (previo 55.1) y en 6.2 el de expectativas cuando se
esperaba en 4.0 (previo 0.5). Al respecto, el presidente del Instituto declaró que: “La mejora en la confianza económica es signo de una actividad robusta en Alemania. Sin embargo, las
señales positivas de la industria y las exportaciones no deben distraer la atención de los riesgos políticos y económicos existentes. En particular, los riesgos relativos al sector bancario
alemán, que son actualmente una carga para las perspectivas económicas". Por lo que habrá que mantenerse alerta de la situación de Deutsche Bank durante los próximos meses y los
efectos que pudiera tener en la economía alemana, aunado a los efectos del Brexit en toda la Eurozona.
Alcoa arrancó la temporada de reportes corporativos del 3T16 en EU, reportando tanto utilidades como ventas inferiores a las expectativas de mercado; la acción de Samsung perdió 8%,
luego de que decidiera descontinuar de manera permanente la producción y ventas del Galaxy Note 7. En lo que respecta a Alcoa, este es el último trimestre que la empresa da a conocer
un reporte antes de que se divida en dos empresas el próximo 1º de noviembre. Las utilidades netas aumentaron a US$166mn o US$0.33 por acción, inferiores a los US$0.44 observados
en el mismo periodo del año pasado, y ligeramente por debajo del consenso de US$0.335. Las ventas cayeron desde US$5.57bn en el Q315 a US$5.21bn en el trimestre recién reportado,
también decepcionando respecto al pronóstico de mercado de US$5.33bn. Alcoa reiteró que anticipa que el 2016 cerrará con un déficit global de aluminio de 615,000 toneladas métricas
que seguirá impactando negativamente el precio del mismo. Por otra parte, en el sector tecnológico, el precio de la acción de Samsung terminó con una pérdida de 8%, su mayor descenso
en un día en los últimos ocho años, luego de que la firma decidiera descontinuar de manera permanente la producción y ventas del Galaxy Note 7. La decisión se da después de que
continuaran los reportes de sobrecalentamiento e incendios de los dispositivos de reemplazo. Entretanto, las acciones de Apple resultan favorecidas ante la expectativa de que la decisión
de Samsung pudiera incrementar las ventas de iPhones en hasta 15 millones de unidades en este trimestre, lo que representa un 7% de incremento respecto a la estimación previa. Ahora
las ventas totales de iPhones pudieran sumar 60 millones este trimestre.
Noticias Relevantes
1. Hoy los principales mercados bursátiles tienen un comportamiento positivo, ante la publicación de datos macro en Alemania y el inicio de la temporada de
2. Ayer por la noche, el Presidente de la Reserva Federal de Chicago, Charles Evans, declaró en un evento en Australia que la política monetaria en EU podría
cambiar pronto.
3. UK podría perder hasta €73 mil millones anuales en ingresos tributarios si optan por un Brexit que implique una salida del mercado único y un control estricto de
4. En el calendario económico destaca la ampliación de la cuenta corriente de Japón durante agosto, así como la mejora en el sentimiento económico en Alemania.
5. Alcoa arrancó la temporada de reportes corporativos del 3T16 en EU, reportando tanto utilidades como ventas inferiores a las expectativas de mercado; la acción
de Samsung perdió 8%, luego de que decidiera descontinuar de manera permanente la producción y ventas del Galaxy Note 7.
Marco Macro Finamex
México
PIB real, prom.
Inflación, dic/dic
Desempleo, prom.
Empleo, dic/dic miles
C. Corriente, % PIB
Bal. Fiscal, % PIB
MXN/USD, dic.
Tasa Objetivo, dic.
Cete 28 D, dic.
MBono 10A, dic.
Petróleo, prom. $dpb
IPC, dic. pts.
2015
2016 E
2017 E
2.5%
2.13%
4.40%
600
-2.6%
-3.5%
17.21
3.25%
3.05%
6.28%
$44
42,978
1.9%
3.00%
4.00%
600
-3.1%
-3.00%
18.50
5.00%
4.75%
6.90%
$39
48,300
2.1%
3.40%
4.00%
650
-3.2%
-3.00%
18.00
5.50%
5.25%
7.40%
$46
51,200
Internacional
PIB real US, prom.
Inflación US, dic/dic
Tasa Fed Fund, dic.
UST 10A, dic.
S&P 500, dic. pts.
WTI, prom. $dpb
PIB real Euro, prom.
Inflación Euro, dic/dic
Tasa BCE, dic.
Bund 10 A, dic.
USD/EUR, dic.
Euro Stoxx 50, dic.pts.
2015
2016 E
2017 E
2.4%
0.10%
0.25%
2.27%
2,043
$53
1.5%
0.20%
0.05%
0.63%
1.09
3,268
1.5%
1.10%
0.50%
2.50%
2,180
$47
1.5%
0.30%
0.05%
1.09%
1.10
3,300
2.2%
1.90%
1.00%
2.70%
2,300
$54
1.3%
1.30%
0.05%
1.30%
1.15
3,400
Estrategias de Mercado
Morning Meeting Notes
martes, 11 de octubre de 2016
Mercados a las 07:14 a. m.
RENTA VARIABLE A LA APERTURA
Futuros EUA, en moneda local
Bolsas Europeas, en moneda local
∆ % APERTURA vs. CIERRE PREVIO
∆ % APERTURA vs. CIERRE PREVIO
ASE_Grecia: 589
1.05%
Futuro_Nasdaq 100 mini: 4,888
-0.11%
PSI20_Portugal: 4,569
0.50%
0.40%
DAX_Alemania: 10,667
0.40%
IBEX_España: 8,736
Futuro_Dow Jones mini: 18,221
-0.21%
CAC_Francia: 4,510
0.29%
SX5E_Euro Zona: 3,045
UKX_Reino Unido: 7,111
0.19%
Futuro_S&P 500 mini: 2,153
-0.29%
0.29%
FTSEMIB_Italia: 16,628
-0.02%
Bolsas Asia-Pacífico, en moneda local
Bolsas Latinoamericanas, en moneda local
∆ % CIERRE DEL DÍA
∆ % CIERRE PREVIO DEL DIA ANTERIOR
1.40% MEXBOL_México: 48,265
NKY_Japón: 17,025
0.98%
IBOV_Brasil: 61,668
0.92%
SHCOMP_China: 3,065
0.56%
COLCAP_Colombia: 1,350
0.16%
AS51_Australia: 5,480
0.08%
IGBVL_Perú: 15,069
0.06%
-1.21%
KOSPI_Corea: 2,032
-1.27%
HSI_Hong Kong: 23,550
0.00%
IPSA_Chile: 4,076
0.00%
MERVAL_Argentina: 17,136
MONEDAS & MERCANCIAS A LA APERTURA
Retorno Monedas G10 vs USD
Retorno Monedas Emergentes vs USD
∆ % APERTURA vs. CIERRE PREVIO
∆ % APERTURA vs. CIERRE PREVIO
Yen japonés: 103.73
Dólar canadiense: 1.32
Franco suizo: .99
Corona danesa: 6.72
Euro: 1.11
Libra esterlina: 1.23
-0.12%
-0.33%
-0.51%
-0.54%
-0.55%
-0.69%
-0.80%
-0.87%
-0.91%
0.30%
0.19%
-0.02%
Dólar australiano: .75
Dólar neozelandés: 1.41
Corona noruega: 8.16
Corona sueca: 8.78
-1.46%
Mercancias
∆ % APERTURA vs. CIERRE PREVIO
0.10%
Trigo: 402.25
-0.37%
Maíz: 341.75
-0.44%
Brent Crudo: 52.67
-0.88%
-1.01%
Real brasileño: 3.22
Dólar de Singapur: 1.38
-0.33%
Lira turca: 3.08
-0.39%
Leu rumano: 4.05
-0.53%
Koruna checa: 24.39
-0.56%
Lev búlgaro: 1.77
-0.61%
Forint húngaro: 274.70
2%
2.40%
WTI
Crudo: 50.83
-0.69%
Zloty polaco: 3.86
-0.72%
Baht tailandés: 35.39
-0.74%
Peso filipino: 48.69
-0.82%
-3.35%
Dólar de Hong Kong: 7.76
-0.30%
Soya: 955.50
Oro: 1,255.30
-0.35%
Peso chileno: 668.44
-0.31%
Plata: 17.60
-0.20%
Peso mexicano: 18.87
Rublo ruso: 62.44
Rand sudafricano: 14.29
Estrategias de Mercado
Morning Meeting Notes
martes, 11 de octubre de 2016
Mercados a las 07:14 a. m.
RENTA FIJA A LA APERTURA
MBONOS
7.0
YTM (%)
5.0
4.76
5.04
4.86
5.25
4.82
5.05
5.28
4.95
5.38
5.56
5.74
5.82
5.89
5.94
6.15
6.04
6.30
6.51
6.41
6.56
6.53
6.57
3
2
4.0
∆ pb
6.0
5.61
1
3.0
2.0
-
1.0
-
-1
11-oct-16
∆ pb APERTURA vs. CIERRE PREVIO
TIIE IRS
8.0
7.0
5.16
5.11
5.38
5.30
5.46
5.61
5.76
5.98
6.16
6.39
6.66
6.50
2
7.02
6.85
1
5.0
4.0
∆ pb
YTM (%)
6.0
5.87
-
3.0
2.0
-1
1.0
-
-2
3X1
6X1
9X1
13X1
26X1
39X1
52X1
65X1
91X1
130X1
UDIBONOS
3.0
YTM (%)
2.0
260X1
390X1
3.30
3.24
3.18
1
2.71
2.56
2.45
2.31
2.5
195X1
11-oct-16
∆ pb APERTURA vs. CIERRE PREVIO
3.5
156X1
-
1.38
1.5
∆ pb
28D
1.0
0.5
-
-1
Udi19
Udi20
Udi22
Udi25
Udi35
Udi40
Udi46
11-oct-16
∆ pb APERTURA vs. CIERRE PREVIO
UMS (USD)
5.36
6.0
YTM (%)
5.0
3.96
4.0
3.0
2.0
1.27
1.03
1.55
1.93
2.49
2.49
2.86
3.12
3.04
3.24
4.10
4.42
4.46
4.49
4.44
20
15
10
3.23
5
-
∆ pb
Udi17
-5
1.0
-10
-
-15
11-oct-16
∆ pb APERTURA vs. CIERRE PREVIO
US TREASURY
3.0
2.50
5
2.0
1.59
1.77
4
1.30
1.5
1.0
6
0.87
3
1.02
∆ pb
YTM (%)
2.5
2
0.5
1
-
2Y
3Y2%
2.40%
5Y
∆ pb APERTURA vs. CIERRE PREVIO
7Y
10Y
11-oct-16
1.90%
30Y
-
2.30%
martes, 11 de octubre de 2016
Mercados a las 07:14 a. m.
RENTA FIJA INTERNACIONAL A LA APERTURA
Bonos de 10A, en moneda local
12.00
25
9.87
8.94
20
8.00
15
6.06
6.00
10
4.00
2.00
4.17
3.37
5
2.25
1.38
Australia
-0.05
Japón
Turquía
Sudáfrica
0.33
0.05
Alemania
Francia
Italia
1.02
España
1.77
0.98
Portugal
∆ pb
YTM GENÉRICO %
10.00
30
Reino Unido
Chile
EUA
México
-2.00
-5
-10
11-oct-16
∆ pb APERTURA vs. CIERRE PREVIO
CDS A LA APERTURA
CDS 5A
Calificación
S&P LP
Moneda Ext.
Japón
Turquía
Sudáfrica
Alemania
Francia
Italia
España
Portugal
Reino Unido
Chile
EUA
México
A+u
BBu
BBBAAAu
AAu
BBB-u
BBB+
BB+u
AAu
AAAA+u
BBB+
∆ pb APERTURA
Spread 11oct-16
Japón
0
3
253
264
19
28
142
72
302
35
89
16
156
Turquía
14 Sudáfrica
0
Alemania
0
Francia
Italia
-2
España
-1
0
Portugal
0
Reino Unido
Chile
0
0
-2
EUA
México
Reporte elaborado con información de Bloomberg, al 11-oct-16.
Dirección de Estrategias de Mercado
Dr. Guillermo J. Aboumrad
Director
[email protected]
+52 (55) 5209 2056
Margarita Chamorro Cámara
Subdirectora
[email protected]
+52 (55) 5209 2151
Nancy Juárez Negrete
Analista Sr. Macroeconomía
[email protected]
+52 (55) 5209 2149
Ana Lourdes López Velasco del Pino
Alfonso García Silva
José Arnulfo Quintero Campas
Analista Jr. Macroeconomía
Analista Sr. Renta Fija
Analista Sr. Renta Variable
[email protected]
[email protected]
[email protected]
+52 (55) 5209 2146
+52 (55) 5209 2143
+52 (55) 5209 2141
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