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SCOTIA FONDO CASH $ FMIV
Fecha de comité: 18 de agosto de 2016 con información financiera a marzo 2016
Aspecto Clasificado
Riesgos de Cuotas de Participación
Sector Financiero - Fondos Mutuos, Perú
R. Integral
R. Fundamental
R. Mercado
R. Fiduciario
Perspectiva
C2f+
AAf
2-
AAAf
Estable
Equipo de Análisis
Julio C. Torres Valencia
Emma Álvarez Grijalva
[email protected]
[email protected]
(511) 208.2530
Perfil del Fondo: C Fondo que se encuentra dirigido a inversionistas que tienen un perfil de inversión conservador que busca rentabilidad, pero
con una probabilidad mínima de pérdidas de capital o niveles de severidad muy bajos.
Riesgo Integral: 2f Dentro de su perfil, corresponde a fondos con una moderada vulnerabilidad a sufrir pérdidas en el valor.
Riesgo Fundamental: Categoría AA Los factores de protección que se desprenden de la evaluación de la calidad y diversificación de los
activos del portafolio son altos. En esta categoría se incluyen a aquellos Fondos que se caracterizan por invertir de manera consistente y
mayoritariamente en valores de alta calidad crediticia. El perfil de la cartera se caracteriza por mantener valores bien diversificados y con
prudente liquidez.
Riesgo de Mercado: Categoría 2 Dentro de su perfil, corresponde a un Fondo con una moderada volatilidad ante variaciones en las
condiciones de mercado.
Riesgo Fiduciario: Categoría AAA La administración del fondo cuenta con capacidad para llevar a cabo una excepcional gestión de los
recursos a su cargo. El riesgo fiduciario es mínimo como resultado de la capacidad profesional de los administradores, el excepcional diseño
organizacional y de procesos, la rigurosa ejecución de los mismos, así como por el uso de sistemas de información de la más alta calidad.
Estas categorizaciones podrán ser complementadas si correspondiese, mediante los signos (+/-) mejorando o desmejorando respectivamente la clasificación
alcanzada. Es importante señalar que bajo ninguna circunstancia estas clasificaciones se pueden hacer comparables a las de instrumentos de deuda.
“La información empleada en la presente clasificación proviene de fuentes oficiales; sin embargo, no garantizamos la confiabilidad e integridad de la misma, por lo
que no nos hacemos responsables por algún error u omisión por el uso de dicha información. Las clasificaciones de PCR constituyen una opinión sobre la calidad
crediticia y no son recomendaciones de compra y venta de estos instrumentos.”
Racionalidad
Riesgo Fundamental: El portafolio administrado por el Fondo se considera de alta calidad crediticia, sostenida en la
composición mayoritaria de instrumentos con Categoría I (76.83% de la cartera). A partir del perfil de riesgo y características
del Fondo, éste invierte únicamente en instrumentos de deuda, teniendo mayor participación los depósitos a plazo, ahorro y
bonos (90.62% de la cartera), constituidos en entidades con sostenida y adecuada solvencia financiera.
Riesgo de Mercado: La duración del portafolio fue de 0.69 años y se ubicó dentro del rango establecido por el Fondo (0.25 – 1
años). La duración modificada fue de 0.71 y representó un bajo nivel de riesgo ante las fluctuaciones en las tasas de interés,
sustentado en la alta ponderación de depósitos. Con respecto a la liquidez, se registraron rescates significativos pero no
representaron un riesgo considerable pues el Fondo posee una alta inversión en instrumentos de corto plazo. Asimismo, la
concentración patrimonial por los principales partícipes presenta poca significancia de riesgo.
Riesgo Fiduciario: Se reconoce la experiencia de Scotia Fondos, sociedad administradora del Fondo, y de su personal
traducida en las prácticas aplicadas en el Fondo y el cumplimiento de las políticas establecidas. Asimismo, la saludable
solvencia del banco custodio (Scotiabank Perú), que tiene como principal accionista a Bank of Nova Scotia, una de las más
importantes instituciones financieras en Canadá y a nivel mundial.
Descripción del Fondo
Scotia Fondo Cash $ FMIV se encuentra dirigido tanto a personas naturales como a personas jurídicas que tienen un perfil de
riesgo conservador, y que desean invertir en dólares a corto plazo. Su objetivo es alcanzar una rentabilidad que en promedio
sea mayor o igual al promedio de las tasas de ahorros en dólares de los 3 primeros bancos del sistema financiero peruano (en
términos de depósitos) más un diferencial de 5% de esa tasa promedio, este cálculo corresponde al benchmark del Fondo.
PRINCIPALES CARACTERISTICAS (Al 31.03.16)
Tipo de Fondo Mutuo
Sociedad Administradora
Inicio de Operaciones
Comisión de suscripción
Inversión mínima
Patrimonio
Número de partícipes
Duración
Corto Plazo Dólares
Scotia Fondos SAF S.A.
07 de marzo de 2001
Sin Costo de Suscripción1
USD 500
USD 118.22 Millones
5,433
0.25 – 1 años
Tipo de Renta
Custodio
Fecha de inscripción en RRPP MV
Comisión de Rescate anticipado2
Tiempo Mínimo de Permanencia
Valor cuota
Número de Cuotas
Rentabilidad Nominal 3M
Renta Fija
Scotiabank Perú S.A.A.
21 de julio de 2000
0.15% del monto de rescate + IGV
3 días calendario
USD 15.172
7’791,986
0.19%
Fuente: Scotia Fondos / Elaboración: PCR
1
2
A la fecha no se cobra comisión de suscripción; sin embargo, el reglamento contempla hasta 1.00% de su aporte (más IGV).
Comisión se aplica en caso el rescate se realice antes del tiempo mínimo de permanencia.
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1
Patrimonio y Rentabilidad
Al cierre del primer trimestre del 2016, el patrimonio del Fondo Cash $ (SFC$) registró un crecimiento trimestral de 1.16%,
pasando de USD 116.86 MM a USD 118.22 MM debido al incremento patrimonial realizado por parte de personas naturales
(USD 2.37 MM) pero con la particularidad de presentarse retiros por parte de personas jurídicas (-USD1.02 MM). Este
resultado se mantiene en línea con el incremento de cuotas en circulación en 0.97% entre diciembre y marzo. Por su parte, el
número de partícipes se redujo de 5,508 a 5433, manteniendo la tendencia decreciente observada desde el primer trimestre del
2011. En esta ocasión la disminución se sostuvo en la salida de 65 partícipes naturales. Por otra parte, el Fondo registró una
rentabilidad trimestral de 0.19% y una rentabilidad trimestral anualizada de 0.76%. Cabe precisar que en los últimos tres meses
del 2016 la rentabilidad trimestral se ubicó por encima del benchmark, la cual se redujo de 0.08% en febrero a 0.03% en
marzo. De esta manera, se acumularon desempeños por encima del benchmark en ocho meses desde agosto de 2015.
EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO Y N° DE PARTÍCIPES
RENTABILIDAD DE LA CUOTA*
150
9
15.4
8
15.2
3.0%
140
USD MM
110
100
6
1.0%
0.0%
15.0
Tasa
7
N Partícipes (M)
120
VC (USD)
2.0%
130
-1.0%
-2.0%
14.8
-3.0%
90
Valor cuota
Rent. Trimest anualizada
N de partícipes
Fuente: Scotia Fondos / Elaboración: PCR
dic-15
mar-16
jun-15
sep-15
dic-14
mar-15
sep-14
jun-14
dic-13
mar-14
sep-13
jun-13
-4.0%
mar-13
mar-16
dic-15
sep-15
jun-15
dic-14
Patrimonio
mar-15
sep-14
jun-14
mar-14
dic-13
sep-13
jun-13
5
mar-13
80
14.6
Rentabilidad trimestral
Benchmark 3m
*Calculados a partir del VC al cierre de cada mes.
Fuente: Scotia Fondos / Elaboración: PCR
Factores de Riesgo
Riesgo Fundamental
Al primer trimestre del 2016, la cartera de activos de SFC$ estuvo compuesto en un 76.83% por instrumentos con una
calificación de riesgo Categoría I3, 17.47% correspondía a activos calificados con Categoría II4 y el 5.7% restante a activos sin
categoría de riesgo. En este periodo se ha presentado un incremento de instrumentos Categoría II y está relacionado con la
mayor posesión de depósitos a plazo en el Banco Votorantim. Se debe mencionar además la disminución en depósitos a plazo
en BTG Pactual hasta representar el 3.49% del total del portafolio (6.15% al cierre del 2015) debido en parte por el recorte en
su clasificación internacional de “BB-” a “B+”. Este resultado se da en un escenario donde se ha incrementado la posesión de
cuotas de participación en fondos de inversión (sin categoría de riesgo) y se ha reducido la posesión de bonos con vencimiento
mayor a 5 años.
EVOLUCIÓN DE LA CALIDAD DE LA CARTERA
ESTRUCTURA DE CARTERA SEGÚN TIPO DE INSTRUMENTO
100%
100%
5.4
17.9
10.3
17.5
80%
21.5 15.1 16.8 17.1 13.6 15.0 15.3 14.3 15.2
9.7 12.3
99.7 99.1
97.2
7.8
13.6
14.2 14.8 8.9
5.8
8.3 7.1
60%
98.6
97.7
98.5 98.5
95.8
94.9 93.9
74.9 80.8 77.0 78.7 79.0 76.6 77.0
86.7
40%
80.1
65.2 64.6 69.5 68.3 69.2
75.9
Categoría I
Categoría II
Sin Categoría
Fuente: Scotia Fondos / Elaboración: PCR
Depósitos a Plazo
Certificados de Depósito
Op. Reporte
Cuotas Fondos de Inversión
dic-15
mar-16
sep-15
jun-15
mar-15
dic-14
sep-14
jun-14
mar-14
dic-13
mar-16
dic-15
sep-15
jun-15
mar-15
dic-14
sep-14
jun-14
mar-14
dic-13
jun-13
sep-13
mar-13
20%
sep-13
20%
jun-13
76.8
40%
mar-13
60%
80%
Bonos
Depósitos de Ahorro
Papeles Comerciales
Cuotas Fondos Mutuos
Fuente: Scotia Fondos / Elaboración: PCR
Diversificación del portafolio
Las inversiones del Fondo están ponderadas en un 90.41% en Bancos y Empresas Financieras, especialmente en depósitos
de ahorro (8.87% de la cartera) y depósitos a plazo (75.91% de la cartera); ésta concentración que podría significar un alto
riesgo subyacente ante la volatilidad que pueda presentar el sector, es mitigado por la naturaleza de corto y mediano plazo de
gran parte de los depósitos, así como producto de la solidez del sistema financiero, que presenta adecuados indicadores de
3
4
Valores de menor riesgo crediticio: AAA, AA+, AA-, CP1+, CP1, CP1Valores con rating: A+, A, A-, CP2+, CP2, CP2-
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2
gestión, solvencia, liquidez, rentabilidad y cobertura crediticia. En adición, el Fondo decidió incrementar sus inversiones en los
sectores de Industria y Construcción, en línea con el panorama de una mejora del sector inmobiliario para el segundo trimestre
del 2016. Asimismo se ha sobre ponderado la participación en fondos. En términos de diversificación por emisor, el portafolio
de SFC$ diversificó sus inversiones en 26 instituciones, destacando la participación de Banistmo con 14.12%, Banco
Votarantim con 10.3%, Banco Davivienda con 9.32%, entre otros. Por otra parte, existen 5 instituciones con participaciones
entre el 2% y 5%, mientras que 13 entidades poseen participaciones menores al 2%; de esta manera se evidencia la
diversificación del portafolio según emisor.
EVOLUCIÓN DE LA CONCENTRACION DE LA CARTERA POR SECTOR
DIVERSIFICACIÓN DEL PORTAFOLIO POR EMISOR (MARZO 2016)
100%
5.7
Banistmo
6.2 5.8
12.04%
Banco Votorantim
14.12%
80%
60% 86.5
88.4
91.0
94.0 94.0 93.8
Banco Davivienda
Miami Branch
Scotiabank
92.8 90.7 91.1 90.0 90.8 91.6 90.4
10.30%
15.20%
9.32%
dic-15
mar-16
sep-15
jun-15
mar-15
dic-14
jun-14
sep-14
mar-14
dic-13
sep-13
jun-13
40%
mar-13
6.43%
6.78%
8.83%
8.49%
8.49%
Banco de BogotaPanama
Bancolombia Puerto
Rico
Bancolombia Panamá
Banco de Bogota New
York
Entre 2% - 5%
Menor a 2%
Banc. y Financ. Gobierno Mineras Indust. y Cons. Fondos Otros
Fuente: Scotia Fondos / Elaboración: PCR
Fuente: Scotia Fondos / Elaboración: PCR
Riesgo de Mercado
Tasas de Interés
El riesgo ante la volatilidad de tasas de interés reside en la posibilidad de que al aumentar éstas, el valor actual de las
inversiones disminuya, afectando también al valor cuota del Fondo. Bajo esta consideración, resultaba importante la decisión
de política monetaria que adoptase la Reserva Federal (FED) con respecto al inicio de subida de tasas de interés. En la reunión
de la FED llevada a cabo en el mes de abril se decidió mantener el rango objetivo de su tasa de interés de referencia entre
0.25%-0.5% Esto debido principalmente a los siguientes 3 factores: (i) Ralentización de la actividad económica, por tercer
trimestre consecutivos, ante la caída del PBI del 1T 2016 a 1.1%, debido a la desaceleración del consumo privado, principal
impulsor de la economía, reflejado en una mayor tasa de ahorro (6.0%) y la caída de la inversión privada. (ii) La inflación se ha
mantenido por debajo del objetivo de mediano plazo del 2.0%, en parte reflejado por los menores precios de la energía e
importaciones no energéticas; de igual manera la inflación subyacente, que excluye variaciones en alimentos y precios
energéticos, fue de 0.1% la más baja de este primer trimestre. (iii) En el mercado laboral, la tasa de desempleo aumento de
4.9%, en los dos primeros meses de este año, a 5.0%. En adición, la FED espera que con graduales ajustes de política
monetaria la actividad económica se expanda a un ritmo moderado y los indicadores del mercado de trabajo se refuercen. En
ese sentido, a comienzos de año se esperaba que la FED eleve su tasa de interés, sin embargo los datos recientes sobre la
evolución económica en EE.UU han generado que se postergue esta expectativa a setiembre de 2016.
Por otra parte, el BCE decidió bajar su tasa de interés en 5pbs hasta 0% y recortar la tasa de depósitos de -0.3% a -0.4% con
el fin de obligar a las entidades bancarias a colocar más dinero en circulación y reanimar el crédito. Sin embargo, el mercado
no considera que la decisión adoptada por el BCE sea relevante para influir en la economía ya que la reducción de la tasa de
depósito ya ha sido descontada. El PIB del 1T aumentó 0.3% respecto al cierre del 4T 2015 y la inflación llego a 0.0%.
Finalmente, el Banco Popular de China (BPC) adoptó un nuevo mecanismo para determinar el tipo de cambio del yuan,
permitiendo que el mercado desempeñe un mayor papel en su determinación. En cuanto a su actividad económica, el cambio
de modelo de crecimiento económico, orientado a una economía sostenida en el consumo doméstico, sector servicios e
innovación, sigue impactando en su crecimiento económico. Se espera una flexibilización en la política monetaria de China
para el 2016, con el fin de que puedan sostener las reformas estructurales que se vienen adoptando.
Bajo este escenario, el 9.84% de inversiones del Fondo se encuentra por debajo de los 90 días (muy corto plazo), relacionado
con el cambio que pueda darse en las tasas de interés y con la característica de poseer gran parte de sus inversiones en
depósitos a plazo y de ahorro (84.78% de la cartera), mitigando así la exposición al riesgo mencionado anteriormente. Con
respecto al rendimiento de estos instrumentos, el BCRP decidió elevar en 25pbs su tasa de referencia a 4.25%5 en la reunión
de marzo y mantenerla para la reunión de abril pudiendo influir el rendimiento de los depósitos dado el traspaso de dicho
incremento a las tasas de mercado. Asimismo, en el ámbito local el EMBIG PERÚ 6 cayó 55pbs con respecto a febrero hasta
alcanzar los 227 en marzo, situándose por debajo del EMBIG de países latinoamericanos (588 puntos) y representado el riesgo
país más bajo después de Chile (217). Con respecto a la duración del portafolio del Fondo, al cierre de marzo del 2016 se
ubicó dentro del rango establecido en la política de inversiones (0.25 – 1 años), siendo 0.71 años (al cierre de 2015: 0.65 años).
5
6
El incremento se dio luego de mantenerse una tasa de referencia en 4.0% desde enero del 2016.
Indicador del riesgo país del Perú
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3
EVOLUCIÓN DE LA TASA DE REFERENCIA DE LOS BONOS 10Yr DEL TESORO
DE EE.UU. + EMBI PERU + TASA DE REFERENCIA PERU
360
360
Pbs
270
180
4.5
320
4
280
3.5
%
EVOLUCIÓN DE LA DURACIÓN DE LA CARTERA
240
3
200
2.5
160
2
120
1.5
Duración promedio
Límite mínimo
Spread EMBIG Perú
Tasa de referencia
Límite máximo
Fuente: Scotia Fondos / Elaboración: PCR
dic-15
1
mar-16
jun-15
sep-15
mar-15
dic-14
jun-14
sep-14
dic-13
mar-14
jun-13
mar-13
mar-16
dic-15
sep-15
jun-15
mar-15
dic-14
sep-14
jun-14
mar-14
dic-13
sep-13
jun-13
mar-13
0
dic-12
80
sep-13
90
Bonos del Tesoro EE.UU. 10Y
Fuente: BCRP / Elaboración: PCR
Liquidez
Al cierre de marzo del 2016 se presentó un incremento anual en el número de cuotas en circulación y en el patrimonio; sin embargo
se presentó una disminución con respecto al mes anterior. En esa línea, el incremento trimestral del patrimonio se explica por el
incremento de USD 2.37 MM por parte de personas naturales y a pesar del retiro de USD1.02 MM por parte de personas jurídicas.
En adición se presentaron suscripciones trimestrales por USD14.79 MM y rescates trimestrales por USD13.66 MM, que totalizaron
rescates netos7 de 1.13 MM en el trimestre. Asimismo, se dieron rescates significativos8 por USD2.47 MM en febrero y USD2.8 en
marzo; éstos rescates significativos llegaron a representar el 2.06% y 2.37% del patrimonio total, respectivamente. En el caso de las
suscripciones significativas, éstas representaron el 3.38% del patrimonio en el trimestre. En conclusión, los rescates significativos no
representaron una proporción considerable del patrimonio y las suscripciones significativas permitieron reducir el riesgo de liquidez
del Fondo. En términos de distribución por partícipe, el número de personas naturales siguió siendo mayoritaria con el 97.68% del
total de partícipes. Sin embargo, dicha participación presentó un incremento en la cantidad invertida pues las personas naturales
representaron el 73.41% del total del monto invertido (72.23% al 4T2015). Como resultado de lo descrito, la inversión promedio por
partícipe aumentó trimestralmente en personas naturales (+4.26%) pero disminuyó en personas jurídicas (-3.14%).
SUSCRIPCIONES NETAS DE RESCATES* Y RESCATES SIGNIFICATIVOS** COMO
% DEL PATRIMONIO
100%
12%
Suscripciones netas de rescate
Rescates significativos
10%
8%
80%
60%
6%
4%
40%
2%
mar-16
dic-15
sep-15
jun-15
mar-15
dic-14
sep-14
jun-14
mar-14
dic-13
-6%
sep-13
0%
-4%
jun-13
-2%
mar-13
20%
0%
-8%
PARTICIPACIÓN EN EL PATRIMONIO DEL FONDO POR TIPO DE PARTÍCIPE Y
POR PRINCIPALES PARTÍCIPES
Persona natural
Personas Jurídicas
20 primeros partícipes
10 primeros partícipes
sep-15
mar-16
Mayor partícipe
Fuente: Scotia Fondos / Elaboración: PCR
*Calculado como la diferencia entre suscripciones y rescates. Las barras por debajo de 0% indican mayores rescates que suscripciones.
** Representa el monto total de rescates significativos que se dan en cada mes, y su participación dentro del patrimonio total al cierre del mismo mes.
-10%
mar-13
sep-13
mar-14
sep-14
mar-15
Por otro lado, el ratio de liquidez9 alcanzó el nivel de 2.38 veces registrando una mejora con respecto al 4T 2015. Este resultado
obedece a la disminución de USD1.03 MM en el patrimonio concentrado por los 20 principales participes del Fondo y al incremento
de USD0.09 MM de activos de corto plazo. Se considera que los indicadores de liquidez son saludables, sostenido en el alto nivel de
depósitos a plazo y de ahorro que mantiene el Fondo.
INDICADORES DE LIQUIDEZ
mar-15
jun-15
sep-15
dic-15
mar-16
%Patrimonio de Instrumentos en Circulación
% el activo de rápida circulación**
10 principales participes %
20 principales participes %
Cobertura de liquidez **
17.30%
79.93%
29.33%
34.40%
2.43
18.94%
77.35%
27.65%
32.63%
2.48
14.20%
82.59%
38.00%
43.41%
1.97
12.18%
84.07%
31.19%
37.28%
2.32
14.10%
84.83%
29.24%
35.98%
2.38
* (Caja + Depósitos + CDBCRP + Letras del tesoro) / Total activo
Fuente: Scotia Fondos / Elaboración: PCR
7
8
9
Rescates Netos = Suscripciones - Rescates. Rescates Netos negativos indica montos de rescates mayores a montos de suscripciones.
Los rescates significativos representan rescates mayores a USD1.0MM.
Ratio de Liquidez Ácida (Caja + Depósitos + Certificado de depósito + Letras del tesoro)/Concentración patrimonial de los 20 primeros clientes.
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4
Tipo de Cambio
Para marzo de 2016, la exposición del Fondo hacia el riesgo por tipo de cambio ha sido mínimo debido a que su posición en
moneda nacional (moneda diferente al valor cuota USD) se mantuvo en 0.88% y se encuentra coberturada. Esta proporción
cumple con el rango establecido en la política de inversión del Fondo.
Riesgo Fiduciario
Scotia Fondos S.A. Sociedad Administradora de Fondos Mutuos (Scotia SAF) es una empresa subsidiaria de Scotiabank Perú
(100% de participación). Esta última adoptó su denominación actual luego de la fusión del Banco Wiese Sudameris y el Banco
Sudamericano en mayo de 2006 (ambos adquiridos por el Bank of Nova Scotia). Actualmente ostenta la calificación de AA- por
Fitch Ratings. El objeto de la Sociedad es dedicarse a la administración de fondos mutuos de inversión, previamente
autorizados por la SMV con inicio de operaciones en diciembre de 1999.
La estructura organizacional de la Sociedad Administradora está dividida en Unidades de Staff y Unidades de Línea. Las
Unidades de Staff comprenden el Comité de Inversiones y un Contralor Interno. El Comité de Inversiones tiene como
responsabilidad principal decidir las operaciones de inversión de los Fondos, mientras que el Contralor Interno reporta al
Directorio y a la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) y se encarga de vigilar que la SAF cumpla con lo dispuesto
en la ley y en el reglamento interno en lo que respecta a los Fondos que administra.
ESTRUCTURA ORGANIZACIONAL (Al 31.04.16)
GERENCIA
DIRECTORES
Miguel Uccelli Labarthe
James Tully Meek
Pedro Grados Smith
Juan García Vizcaino
Luis F. Flores Arbocco
Presidente
Vice-Presid.
Director
Director
Director
Gonzalo Presa Carbajal
Rocio Alva Vega
Marisol Trucios Loayza
Salomon Cahuas Salazar
COMITÉ DE INVERSIONES
Gerente General
Contadora General
Jefe de Operaciones
Func. Control Interno
Gonzalo Presa Carbajal
Jonathan Kleinberg
Rosana Martínez
José Ponce
Presidente del Comité
Jefe de inversiones
Portafolio Manager
Portafolio Manager
Fuente: Scotia Fondos / Elaboración: PCR
Al 31 de marzo de 2016, el sistema de fondos mutuos peruano estaba compuesto por 116 fondos (marzo 2015: 94 fondos), los
cuales mantenían bajo su administración un patrimonio total de USD 6,463.87 MM, representando un aumento de 4.74% con
respecto a lo administrado a marzo del 2015, cuando se administraba un monto de USD 6,171.11 MM. Este resultado es
producto del mayor número de fondos mutuos, a pesar del contexto mixto en la economía internacional que ha venido
influyendo al sistema en general. Al mismo corte de evaluación, Scotia Fondos SAF administró 12 fondos mutuos que
alcanzaron en conjunto un patrimonio de USD 1,132.69 MM10 (3.71% vs diciembre 2015); alcanzando una participación de
mercado de 17.52% (17.67% a diciembre 2015).
FONDOS ADMINISTRADOS (Al 31.03.2016)
FONDO MUTUO
CARACTERÍSTICAS
Scotia Depósito Disponible $
Renta Fija
Scotia Depósito Disponible S/.
Renta Fija
Scotia Fondo Cash $
Renta Fija
Scotia Fondo Premium $
Renta Fija
Scotia Fondo Cash S/.
Renta Fija
Scotia Fondo Premium S/.
Renta Fija
Scotia Fondo De Fondos Acciones Global
Renta Variable
Scotia Fondo Mixto Balanceado
Renta Mixta
Scotia Fondo Deuda Latam
Renta Fija
Scotia Fondo Acciones Latam
Renta Variable
Scotia Fondo Acciones
Renta Variable
Total Patrimonio Administrado (en USD) y Participes
MONEDA
Dólares
Nuevos Soles
Dólares
Dólares
Nuevos Soles
Nuevos Soles
Dólares
Dólares
Dólares
Dólares
Nuevos Soles
PLAZO
90 - 360d
90 - 360d
90 - 360d
360 -1440d
90 - 360d
360 -1440d
Hasta 360 d
Hasta 720d
360 -1080d
360 -1080d
Hasta 360 d
PATRIMONIO
USD
549.78
167.98
118.22
109.76
98.26
52.94
24.34
7.78
2.60
0.64
0.40
1,132.69
N° DE
PARTÍCIPES
9,602
22,997
5,433
6,257
13,752
6,317
481
711
75
56
608
66,289
Fuente: Scotia Fondos / Elaboración: PCR
10
Informe de Gerencia de Scotia Fondos SAF al 31 de marzo de 2016.
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5
Anexo
SITUACIÓN FINANCIERA*
POLÍTICA DE INVERSIONES DE SCOTIA FONDO CASH DÓLARES
Scotia Fondos SAF (Miles de Nuevos Soles)
Instrumento
Mín.*
Máx.*
Actual
100%
100%
100.0%

75%
100%
99.1%

0%
25%
0.9%

0%
100%
26.55%

100%
73.45%

0%
35%
5.1%

Categoría A+ hasta A-
0%
25%
0%

-4,172
Categoría BBB+ hasta BBB-
0%
20%
0%

60
Corto plazo
2,003
Categoría CP-1
0%
100%
0.0%


Categoría CP-2
0%
20%
3.7%

Categoría CP-3
0%
0%
0%

Categoría A
0%
100%
17.4%


Categoría B+ hasta B-
0%
20%
0%

64.7%


Estado de situación financiera
mar-15
mar-16
I. Según Tipo de instrumentos
Activos Corrientes
34,540
34,773
Activos No Corrientes
137
486
Instrumentos representativos de
deudas
Total Activo
34,677
35,259
Pasivos Corrientes
1,943
2,112
Total Pasivo
1,943
2,112
Inversiones en moneda del VC
Inversiones en moneda distintas
del VC
Capital Social
15,450
15,450
III. Según Mercado
Reserva Legal
3,245
3,245
Resultados Acumulados
14,039
14,452
Patrimonio
32,734
33,147
Cuentas de Orden
40,608
30,058
Estado de Resultados
mar-15
mar-16
Total Ingresos
6,945
6,968
Categoría AAA hasta AA-
Gastos Ventas y Distribución
-196
-103
Gastos de Administración
-4,132
Otros, neto
216
Utilidad Neta
2,166
Scotia Fondo Cash $ FMIV (Miles de Nuevos Soles)
Estado de situación financiera
Caja y Bancos
mar-15
mar-16
1,955
1,422
Cumple
II. Según Moneda
Inversiones en el mercado local
Inversiones en el mercado
0%
extranjero
IV. Según Clasificación de Riesgo Local
Mediano y largo plazo
Entidades Financieras
Total Activo
329,460
394,660
Total Pasivo
2,570
2,072
Capital
216,565
258,766
Capital Adicional
100,991
124,704
Mediano y largo plazo
Resultados Acumulados
9,607
9,302
Categoría AAA hasta AA-
0%
35%
Patrimonio
326,890
392,588
Categoría A+ hasta A-
0%
35%
Internacional
mar-15
mar-16
Categoría BBB+ hasta BB-
0%
35%

Venta de Inversiones Mobiliarias
832,909
423,975
Categoría BB+ hasta D-
0%
0%

Intereses y Rendimientos
1,164
1,700
Corto plazo
-832,898
-424,265
Categoría CP-1
0%
50%
0%

88,904
Categoría CP-2
0%
20%
0%

Estado Peruano
0%
100%
0.0%

Sin clasificación
0%
25%
5.7%

0%
100%
0.88%

Estado de Resultados
Costo Neto Enajenación
Inversiones
Ganancia Neta Diferencia de
Cambio
Remuneración a la SAF
38,687
-941
-914
Resultado Operativo**
38,922
89,399
Resultado del Ejercicio
589
415
*Solo se consideran las cuentas más representativas.
**No incluye tributos, gastos ni ingresos extraordinarios
Fuente: Scotia Fondos / Elaboración: PCR
www.ratingspcr.com
V. Instrumentos derivados **
*Con respecto al valor de la cartera.
Fuente: Scotia Fondos / Elaboración: PCR
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