1. Negocios

Universidad Autónoma de Ciudad Juárez
Instituto de Ciencias Sociales y Administración
Departamento de Ciencias Administrativas
Licenciatura en Contaduría
Neurofinanzas y Cultura Financiera: Patrones
Consumo de Estudiantes del Norte de México
de
Sergio Arturo Olliver Martínez Grijalva
Matricula: 102655
Tesis
Septiembre de 2013
A mi familia
I.- Introducción
De acuerdo a la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico, la
Educación Financiera, es el proceso mediante el cual, tanto los consumidores como los
inversionistas financieros logran un mejor conocimiento de los diferentes productos
financieros, sus riesgos y beneficios, y que mediante la información o instrucción, desarrollan
habilidades que les permiten una mejor toma de decisiones, lo que deriva en un mayor
bienestar económico (OECD, 2005).
A lo largo de la exploración económica histórica realizada en individuos de diversos
países ha sido difícil el identificar porque estos toman las decisiones financieras que afectan
su futuro de una forma directa, como los patrones de consumo de estos individuos los llevan
a adquirir productos financieros de diferentes características, aunque de efectos similares,
basados en el proveedor de dichos servicios como institución financiera, en lugar de realizar
la consulta de barómetros nacionales como lo puede ser los que el Banco de México o la
CONDUSEF proveen de una forma gratuita y publica que estos ponen al alcance de todos
los residentes del país, y del extranjero.
La educación financiera puede realizarse tanto en el ámbito formal (sistema
escolarizado) como en el no formal, en las diferentes etapas de la vida, por ejemplo, en los
sitios de trabajo, lo que traería un efecto multiplicador en las familias. En la educación formal,
los maestros son los facilitadores ideales para realizarla. Por ello, resulta importante el poder
capacitarlos (Coates, 2009)
Es sabido por los expertos en finanzas que el consumo de productos financieros por
parte de la población influyen en el nivel de vida de esta de una manera significativa, y de
igual modo facilita la labor por parte de los entes gubernamentales con el transcurso del
tiempo, pues un ciudadano que ha consumido servicios financieros de calidad y en una forma
apropiada a lo largo de su vida adulta sera un ciudadano menos del cual sea necesario para
el estado, el invertir en servicios de salud y alimentación por parte de los diversos niveles de
gobierno en la tercera edad.
Conociendo que el consumo de servicios financieros es necesario para la población en
lo general y para alcanzar un nivel de bienestar dentro de esta, pero con un mayor énfasis
dentro de la clase media, corresponde a los tres niveles de gobierno a través del sistema
educativo nacional el lograr un aprendizaje significativo en los individuos de cualquier edad,
sin embargo esta enseñanza ha sido descuidada en todos los niveles, pues solo un puñado
grupo selecto de estudiantes universitarios cuentan con acceso a profesorado e información
financiera relevante, ya que una inadecuada organización y planificación por parte de los
sistemas de estudio en nivel básico y superior han impedido que estudiantes cuenten con la
mas elemental noción de como hacer el balance de sus cuentas mensuales personales y de
cual es la diferencia en los diversos medios de financiación personal públicos o privados.
La educación financiera les permite a los niños adquirir hábitos de ahorro y
familiarización con los intermediarios y entender de mejor manera las opciones que oferta; a
quien está inserto en el mercado laboral, le apoya en la elaboración de presupuestos, en el
control de deudas, y en incrementar su capacidad de ahorro (AMB, 2008).
1.1 Problemática
En la actualidad nos encontramos ante una muy amplia gama de oportunidades
financieras que no están siendo optimizadas por las familias mexicanas, pues carecen de la
formación necesaria que les permita tomar una decisión informada al momento de consumir
algún tipo de producto financiero, lo cual se traslada en el mediano plazo en un menor
rendimiento de sus inversiones o en un mayor costo de sus obligaciones, lo cual les impide
proveer de una mejor calidad de vida a los miembros de su familia.
1.4 Objetivo General
Conocer las bases para la toma de decisiones de los estudiantes universitarios en el
norte de México para de esta forma actualizar las curriculas académicas de todos los niveles
y permitirles tener los fundamentos para la toma de decisiones financieras que les servirán a
lo largo de su vida, y que trasladaran a sus hijos y familiares cercanos, transformando de
esta forma una industria que se encuentra influenciada por otros factores diferentes a
aquellos que le permitan ofrecer servicios de calidad a sus clientes.
1.5 Hipótesis
El nivel de educación financiera con el que cuente un individuo influencia de una
manera fundamental la calidad de las decisiones financieras que este tome, por tal dichas
decisiones financieras tienen una consecuencia directa en la calidad de vida que este provee
para si y para sus familiares cercanos, es así que conforme un individuo cuente con una
mayor cultura financiera sera capaz de adquirir mejores productos financieros y de esta
forma proveer a su familia de un futuro mas estable económicamente.
1.6 Justificación
Esta investigación es necesaria para conocer los niveles de educación financiera con
que los individuos pertenecientes a la sociedad juarense afrontan sus necesidades de
financiación diaria, el grado con que cuentan para realizar una decisión informada al
momento de consumir productos o servicios financieros, y si estos se encuentran
conscientes del mismo. Es necesario que los individuos que están al frente de una familia o
de una empresa conozcan los diversos servicios y productos financieros disponibles a ellos
en el mercado, pues de esta forma obtendrán acceso a bienes y servicios de una forma
temprana, así pues, no sera necesario que las familias y las empresas juarenses ahorren el
dinero necesario para adquirir algún bien o un servicio, digamos un refrigerador o un auto
nuevo, una correcta cultura financiera les permitirá elegir la mejor opción de crédito a su
disposición, y con esto disfrutar de este bien semanas o incluso meses antes de lo que
hubiera sucedido si se recurre al ahorro como única opción.
Con la educación financiera se permite el acceso de las personas a información y
herramientas sobre el funcionamiento del complejo mundo de la economía y las finanzas y su
incidencia e importancia en la vida diaria, otorgando la confianza que da el conocimiento, en
la toma de decisiones (Singer, 2008)
Así mismo, es conveniente para los tres niveles de gobierno, así como para las
instituciones financieras que serian los otros beneficiados, ya que los primeros contaran con
una población informada, capaz de tomar mejores decisiones y que como resultado
requerirán de menos servicios gubernamentales, pues con una adecuada educación
financiera los particulares serán capaces de acumular riqueza y dejaran de requerir servicios
inferiores gubernamentales tales como servicios de salud por parte del IMSS, ISSSTE o
Seguro Popular, cuya inversión que requiere para el gobierno podría ser dedicada a otro tipo
de inversiones mas productivas y no a gasto corriente, de igual forma al introducir de una
forma confiable y global la amplia variedad de servicios financieros a un amplio margen de la
población por parte de las instituciones financieras estas podrán obtener mejores resultados
para sus accionistas, prestando un servicio a los particulares que les permitirá adquirir bienes
y servicios en un plazo anticipado e incrementara su nivel de vida.
Por ello, la educación financiera viene a ser un proceso del que gradualmente pueden
obtenerse beneficios, a nivel personal, familiar, social y en el crecimiento económico (Coates,
2009)
1.7 Delimitación y Alcance
El grupo focal pertenece a estudiantes universitarios de nivel licenciatura ubicados en las
diversas universidades de la region norte del pais.
II.- Marco Teórico
Que entendemos por Finanzas.
Las Finanzas tienen relación con toda transferencia de dinero presente o futura entre
personas físicas y morales, pues bien casi todas las personas mantienen una relación
jurídica dentro de la cual cuentan con ingresos o egresos por concepto de compra o venta de
bienes o servicios, el ejercicio de un derecho o cumplimiento de una obligación dentro de su
actuar diario, así pues las finanzas tienen por objetivo el estudiar los mercados, las
instituciones, los instrumentos que conllevan la transferencia de dinero entre las personas
físicas y morales.
Derecho Financiero
Históricamente la teoría del derecho ha identificado al Derecho Financiero con el
Derecho Publico, así pues, el Derecho Financiero forma parte del Derecho Tributario y
estudia las finanzas gubernamentales, su origen y su destino. Sin embargo una nueva
generación de juristas conocedores de las finanzas corporativas ha comenzado a identificar
al Derecho Financiero de una forma diferente, ligándolo mas al Derecho Privado en lo
general y como una rama del Derecho Mercantil, pues si bien su campo de actuación incluye
contratos mercantiles, también incluye títulos de crédito y una particularidad en cuanto al tipo
de sociedades mercantiles que pueden convertirse en instituciones financieras, y así ejercer
actos financieros como fin y no solo como usuario.
La relación del Derecho Financiero Privado con otras aéreas.
Con el Derecho Mercantil se relaciona el Derecho Financiero Privado en relación a
que se deriva de este, es así pues que todo lo que forma parte del Derecho Financiero
Privado, forma también parte del Derecho Mercantil.
Con el Derecho Bancario se relaciona el Derecho Financiero Privado en relación a que
son estas las normas que regulan el actuar de las instituciones financieras que emiten parte
de los instrumentos de financiación que formaran en parte debido a su naturaleza el objeto
de estudio del Derecho Financiero Privado.
Con el Derecho Bursátil se relaciona el Derecho Financiero Privado en relación a que
es este quien regula los mercados de Derivados (MEXDER), los mercados de bonos entre
otros mercados e instituciones públicas dentro de las cuales los contratos financieros
cotizaran.
Con el Derecho Internacional Privado, es fácil encontrar la relación entre ambas
ramas, pues gran parte de los contratos que actualmente se emiten entre las partes y que
tienen por objeto la financiación de las empresas se llevan a cabo en otros mercados, por
ejemplo el Chicago Board of Trade, donde los futuros y opciones de insumos son el
parámetro para dichos mercados a nivel mundial.
Con el Derecho Corporativo, es de vital importancia su relación, pues las grandes y
medianas empresas están íntimamente ligadas con las finanzas y en todo momento deberán
estar actualizadas en razón a los diferentes tipos de financiamiento que se tienen en el
mercado en determinado lugar y tiempo.
Es así como se puede afirmar que el Derecho Financiero Privado tiene relación con
toda aquella rama del Derecho que se encamine a las diversas tareas y formas en las que se
tenga por fin el financiar a una persona física o moral.
El Contrato
Desde un punto de vista de la teoría del derecho, es un acuerdo de voluntades por
medio del cual dos o mas personas crean, transfieren, modifican o extinguen derechos y
obligaciones. El contrato mercantil por su parte requiere que el fin de dicho contrato sea
también el de llevar a cabo actos de comercio y que una de las partes reúna las
características de comerciante, por ejemplo la venta de un automóvil nuevo por un individuo
que no se dedique a esta actividad de tiempo completo o parcial no seria considerada como
un acto de comercio, existe la posibilidad de que este individuo lo haya adquirido con
anterioridad y por circunstancias diversas decidiera deshacerse del mismo, sin embargo si un
individuo si tiene por actividad principal la compra y venta de vehículos no necesariamente
nuevos sino también usados estamos frente a un comerciante que efectivamente esta
realizando actos de comercio, por tal este seria una compraventa mercantil y seria regulada
por el Código de Comercio, mientras que en el primer caso lo seria por el Código Civil.
El contrato financiero, a pesar de derivarse de actos de comercio y por tal tener
carácter de mercantil, para que este se lleve a cabo una de las partes, la institución
financiera necesitaría reunir ciertos requisitos de operación, por ejemplo, estar reconocida y
tener permiso de operación por parte de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores, así
pues no cualquier persona física o moral podría emitir prestamos bancarios a particulares,
pues en caso de ser así estaría regulado por el Código Civil como un contrato de Mutuo con
interés, y si esta fuera la actividad preponderante de dicha persona física o moral, existe la
posibilidad de que se este frente a ilícitos de carácter penal, pues no solo carece de permiso
para llevarlos a cabo, sino que es probable que se este aprovechando de los signatarios de
dichos actos. De igual forma no cualquier empresa puede acudir a mercados bursátiles y
emitir acciones para que circulen libremente entre los inversores nacionales e
internacionales, pues requiere de cumplir con determinado marco regulatorio que le otorgue
el reconocimiento y dicha capacidad como Sociedad Anónima Bursátil.
Fondos del Retiro y Ahorro de los Trabajadores
Es un contrato por medio del cual una institución financiera denominada
Administradoras de Fondos para el Retiro (AFORES) administra los fondos destinados a
pensiones de los trabajadores mexicanos, a través de su inversión en diversos instrumentos
financieros, generalmente efectuados en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV), MEXDER y
en menor medida en el mercado de bonos nacional y extranjero, así como en otras bolsas de
valores extranjeras.
Contrato de Seguro
Dentro de este tipo de contrato bilateral, en el cual una persona física o moral contrata
a una institución financiera denominada Aseguradora que se compromete a hacer efectiva
una prima determinada con anterioridad ante la eventualidad de que un objeto futuro e
incierto, ajeno a las partes se lleve a cabo.
Contrato de Prenda
Dentro de este contrato el propietario de un bien mueble, deja este en garantía al
acreedor a cambio de una cantidad liquida en dinero adquiriendo la obligación de restituir al
deudor dicha cantidad en un periodo determinado de tiempo mas un interés y siendo hasta
que dicha eventualidad ocurra que el propietario del bien mueble dejado en prenda se
encuentre en la posibilidad de ser restituido en su posesión.
Contrato de Fideicomiso
Mediante este contrato el dueño de un bien mueble o inmueble transfiere dicha
propiedad en administración a una institución financiera quien hará lo propio en beneficio de
un tercero, persona moral o física a cambio de un premio, generalmente en dinero.
Contrato Hipotecario
Este contrato es muy similar al contrato de Prenda, dentro de este un obligado,
persona física o moral obtiene un préstamo bancario en dinero, sobre un bien inmueble que
sirve de garantía para una institución financiera o una persona física autorizada por ley para
hacerlo, dicho contrato tiene una duración generalmente mayor al contrato de Prenda y es
mas difícil de conseguir debido a su nivel de endeudamiento y el riesgo para las partes.
El Pagare
Este no es un contrato en el sentido estricto, a pesar de que existen obligaciones y
derechos dentro del mismo que vinculan a las partes, así como un acuerdo de voluntades, se
le denomina titulo de crédito, esto es, es un documento dentro del cual se reúnen
determinadas características, como el nombre del suscriptor, lugar y fecha en la que deberá
realizarse el pago, lugar y fecha de suscripción del mismo, reconocimiento incondicional de a
pagar la suma en dinero que sustenta dicho titulo de crédito
Dicho titulo nace a la vida dentro de la Europa post renacentista mas en un uso
bancario que mercantil, esto es se suscribía entre una persona moral, el banco y una
persona física o moral, el obligado acreditado, su uso se generalizo a lo largo de los países
occidentales, pues debido a su fácil transportación y al hecho de que era reconocido como
tenencia legal del dinero por parte de los comerciantes de la época y que en caso de ser
extraviado o perdido por otra causa podía ser sustituible la obligación suscrita en el mismo,
contrario a lo que sucedía al momento de trasladar grandes sumas de dinero a grandes
distancias en una época en la que los medios de transporte eran inseguros y lentos.
Sin embargo la razón por la cual es de interés para la presente obra es de que este
titulo de crédito forma parte de las finanzas modernas, pues genera una obligación entre
particulares en dinero a futuro, dentro del cual es pactado, generalmente, un premio en
efectivo accesorio a la cuenta principal el cual deberá ser cubierto en favor del acreedor al
momento del pago de la suerte principal pactada en el mismo. Así pues el pagare se
solidifica como la forma mas fácil de ejercer actos financieros entre particulares, reconocidas
por el derecho actual y que mantiene un bajo costo de producción y de hacer efectivo su
cobro de ser necesario acudir a un órgano jurisdiccional para el mismo.
Contrato de Apertura de Crédito (Préstamo Bancario)
Dentro de este tipo de contrato una institución financiera se obliga a poner a
disposición de un particular una cantidad liquida en dinero en una fecha determinada, por su
parte el deudor se obliga a resarcir dicha cantidad en un tiempo determinado agregando un
interés a la suerte principal a favor de la institución financiera, coloquialmente lo conocemos
como un préstamo comercial. Existen una serie de variantes a este tipo de contrato en lo
particular, pues bien se puede estipular el préstamo de una suerte principal en una sola
ocasión el cual al ser liquidado en el tiempo pactado concluye con la relación jurídica de las
partes conocido de esta forma como crédito simple, o bien se puede disponer de este mismo
crédito de una forma revolvente, es decir, que una vez pactado y suscrito las obligaciones y
estas sido cubiertas por las partes dentro de un tiempo estipulado se puede hacer nacer
dicha obligación de una nueva forma con el solo consentimiento del deudor, esto es sin la
creacion de un nuevo contrato de apertura de crédito, esta variante del mismo es muy
utilizada por las PYMES, pues les permite reconocer una deuda y mantenerla a su alcance
en cualqueir momento y solo hacer el pago del interés cuando efectivamente es utilizada,
evitando de esta forma una carga excesiva en gastos financieros que tendrian un efecto
considerable en las finanzas personales del individuo o de la pequeña empresa.
Contratos Financieros Bursátiles
Los Contratos de Futuro son contratos financieros bilaterales, que tienen por finalidad
la compra de una cantidad específica de Insumos, Materias Primas (commodities como el
arroz, maíz, frijol, oro, plata, bronce, entre otros) o instrumentos financieros (Bonos públicos
o privados, o valores basados en IBEX 35, S&P 500, entre otros) en una fecha futura
determinada, en determinada forma y el lugar de entrega, así como la moneda en que serán
vendidos, estos contratos se encuentran basados en el movimiento del valor en el tiempo de
dichos insumos o instrumentos financieros fin del contrato. Este tipo de contratos pueden
llegar a su fin anticipadamente a la fecha de cumplimiento si una de las partes, ya sea
comprador o vendedor así lo decide, previo pago de una cantidad en dinero a la contraparte,
este tipo de contratos tiene la particularidad de aun y a pesar de celebrarse entre
particulares, se hace frente a un intermediario, que no es más que la sociedad dueña del
mercado en mención, es así como si una de las partes decide retirarse del contrato pero la
otra no, las obligaciones de quien se retira, así como el cobro hasta la fecha de retiro de la
pérdida o pago de la ganancia producida corre a cargo de esta sociedad, quedando a cargo
de cumplimentar dicho contrato al momento de su ejecución, es decir en la fecha estipulada
para su fin.
Encontramos que este tipo de contrato tiene su origen en el Contrato Promesa de
Compraventa de carácter Civil que originalmente se celebraba entre particulares alejados de
cualquier entidad reguladora, mas es el caso que a lo largo de los años cuando la variación
en el valor real y el valor signado por las partes dentro del contrato, generalmente la parte
perdedora no cumplía con lo estipulado en el mismo, siendo necesario un largo proceso
frente a los órganos jurisdiccionales competentes para hacer valido su cumplimiento,
teniendo que la parte vendedora o compradora tenia aun y después del tiempo perdido que
hacer la compra o venta del insumo a través de otro medio, es por eso que los comerciantes
decidieron estandarizar este tipo de contratos y hacerlo frente a una entidad reguladora,
como lo es el Mercado de Derivados en el cual se celebra el contrato en la actualidad, y
donde ambas partes necesariamente deben registrarse y dejar una fianza para poder hacer
negocios.
Los Contratos de Opciones son un instrumento financiero que forma parte de los así
llamados derivados, de carácter bilateral, con fecha determinada a futuro, dentro de la cual la
parte acreedora previo al pago de una prima adquiere el derecho mas no la obligación a
comprar o vender determinado insumo, materia prima o instrumento financiero como una
opción, mientras que el deudor que al recibir una prima (Premium) se obliga a hacer la
compra (call) o venta (put) ,según sea el caso, del insumo, materia prima o instrumento
financiero a favor del vendedor (o en su caso de su equivalente monetario), dentro de este
tipo de contratos la parte acreedora decide al momento de culminación del contrato si hace
efectiva la opción compra o la opción a venta acordada, basada en el precio acordado a la
constitución del contrato y el precio de mercado en ese momento, si la variación en el precio
es favorable el acreedor decidirá ejercer ese derecho obteniendo un beneficio económico, y
si el precio no es favorable el acreedor decidirá no hacer efectivo ese derecho, perdiendo
únicamente el pago de la prima.
Los Contratos de Swap son derivados dentro del cual dos partes deciden intercambiar
flujos de efectivo, instrumentos financieros o cualquier tipo de beneficio, uno a favor del otro,
el beneficio varía dependiendo del derecho intercambiado entre las partes, ya sea el tipo de
interés de bonos, el momento del pago en una obligación o bien el tipo de interés
Mercados Bursátiles en México
El principal mercado bursátil en nuestro país es la Bolsa Mexicana de Valores (BMV),
es aquí donde acuden las diversas sociedades mercantiles de nuestra nación a intercambiar
diversos instrumentos bursátiles, algunos de ellos ya mencionados con anterioridad, con la
finalidad de acceder a nuevas formas de financiamiento para expandir sus proyectos de
crecimiento corporativo.
Existen otros mercados bursátiles secundarios, como la MEXDER, que es un mercado
de futuros al cual se acude periódicamente con la finalidad de evitar la inestabilidad de
algunos insumos en el futuro cercano que tendrían la capacidad de volver inestable la
producción de ciertos bienes para cualquier empresa, de igual forma se cuenta con la
antesala de la Bolsa Mexicana de Valores que es la oferta privada por parte de algunas
empresas a inversores selectos conocidas como “Inicial Public Offerings” (IPOs) en español
Oferta Publica de Venta (OPV).
El inicio de este tipo de operaciones en México comienza a finales del Siglo XIX con el
boom económico generado por el gobierno del entonces presidente Porfirio Diaz Morí, la
necesidad de capitales por parte de las empresas constructoras y ferroviarias así como el
exceso de divisas generadas por los buenos tiempos en los bolsillos de los empresarios del
país, permitió que estos invirtieran de una forma segura sus capitales en el desarrollo de
infraestructura para el país.
La actual Bolsa Mexicana de Valores inicia operaciones en 1975 y nace de la unión de
la Bolsa México de Valores ubicada en la Ciudad de México, la Bolsa de Monterrey ubicada
en esta ciudad y la Bolsa de Occidente con sede en la ciudad de Guadalajara.
El intercambio de capitales se que se da en estos mercados se realiza a traves de
medios electrónicos por parte de casas de bolsa, a las cuales acuden los inversores privados
a depositar sus capitales y quienes después de realizar una investigación en los estados
financieros de las empresas, así como de hacer proyecciones económicas a futuro para los
mercados en las que estas operan realizan una serie de propuestas de inversión a estos
inversores, culminando en la adquisición de diversos títulos como acciones, bonos de deuda,
bonos convertibles, derivados, entre otros.
Mercados Bursátiles Internacionales
Al igual que sucede en México las empresas del resto del mundo requieren de
capitales frescos para financiar sus proyectos de inversión, y satisfacen estas necesidades
acudiendo a los mercados bursátiles, de bonos, de capitales y de divisas, algunos de los
principales mercados bursátiles del mundo se encuentran ubicados en las mayores ciudades
del orbe, de las cuales se hace una breve mención a continuación.
New York Stock Exchange (NYSE), localizada en la ciudad de Nueva York, EE.UU. es
por su volumen una de las mas grandes bolsas de valores del orbe, dentro de esta cotizan
algunas de las mas grandes empresas del mundo como Microsoft, Ford Motor Company,
General Electric, Hewlett Packard, ExxonMobil, entre otras, así como algunos de los bancos
de inversión mas grandes del planeta que también tienen su sede en esta ciudad, como Bank
of America, Citigroup, JPMorgan Chase, Morgan Stanley, Goldman Sachs.
London Stock Exchange (LSE), ubicada en la ciudad de Londres, Reino Unido, es la
mas grande en volumen del continente europeo y que tiene sus orígenes en 1571 con la
Royal Exchange, fue nada menos en esta bolsa en la que la Revolución Industrial del Siglo
XVIII obtuvo mayormente su fuente de financiación.
Singapore Exchange Limited (SGX), ubicada en el país estado de Singapur, es la mas
grande de su tipo del continente asiático, incluso por encima de las bolsas de Japón, China y
Hong Kong.
Sociedades Mercantiles
Las sociedades en general son un tipo de persona imaginaria creada por una
abstracción en la ley que le concede un personalidad jurídica, nace como resultado de una
necesidad por parte de los individuos de unirse para llevar a cabo un bien común.
La sociedad mercantil nace cuando este bien común tiene por objeto realizar actos de
comercio, como podrían ser la compra y venta de artículos con una finalidad de obtener una
ganancia, el arrendamiento de determinado bien mueble o inmueble para fines comerciales,
así como actos jurídicos que tienen como consecuencia y finalidad la transacción de dinero
como producto y objeto del contrato, a estos los denominamos actos financieros.
Existen diferentes tipos de sociedades mercantiles, algunas existentes jurídicamente
desde finales de la edad media como lo es la Sociedad en Comandita Simple, que nace
cuando dos o mas comerciantes se reúnen para compartir el riesgo de una aventura
mercantil de llevar productos de Europa al norte de África, al Medio Oriente o viceversa,
dicha asociación trajo consigo nuevos beneficios, como lo es el efectuar dichos viajes en mas
de una ocasión al año, el caso de que si se perdía la mercancía los socios compartían las
perdidas, esto siendo el principal motivo para formar parte de una de estas compañías, pues
para un mercader el supuesto de perdida de una nave implicaba la bancarrota de este y años
de infortunio mientras se reunía el capital para iniciar otra nueva empresa. Es así como este
tipo de sociedades trajo consigo una ventaja competitiva para sus miembros la cual no
poseían quienes decidían no unirse a una, así con el tiempo quienes lo hicieron
prevalecieron y dominaron los mercados hasta hacerla evolucionar, afrontando nuevos
problemas como lo era la responsabilidad de los socios frente a terceros, o la estructuración
fiscal y corporativa que afrontan las empresas de la actualidad, que dio origen a la Sociedad
Anónima y a la Sociedad de Responsabilidad Limitada, quienes en el ámbito de los negocios
internacionales modernos son las principalmente utilizadas por los empresarios.
Instituciones Financieras
Para los efectos del presente trabajo se puede definir como institución financiera a
toda aquella empresa que tiene por actividad principal la administración de capitales ajenos
enfocados a la transmisión temporal de estos hacia terceros, por ejemplo bancos, cajas de
ahorro, sociedades financieras de objetivo múltiple, entre otras.
Hasta 1864, existía en México el crédito, pero no la intermediación bancaria, entendida
como tal el proceso mediante el cual una o varias empresas se especializa en la captación
de depósitos del público, para después prestarlos (Turrent, 2007)
Cabe hacer mención de que para que la operación de dichas sociedades se pueda
llevar a cabo es necesario no solo los permisos federales, estatales y municipales, sino una
rigurosa supervision por parte de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) así
como de la Comisión Nacional para la Protección y Defensa de los Usuarios de Servicios
Financieros (CONDUSEF), debiendo reunir estas una serie de requisitos especiales que no
son necesarios para otro tipo de personas.
Dentro de esta clasificación no se consideran a personas físicas ya que si bien se
encuentra permitido y regulado el préstamo de capitales con intereses entre estos, este se
considera un acto civil, pues a traves del contrato de Mutuo, simple o con interés, se clasifica
no como un acto de comercio, sino como un acto entre particulares que no reúnen la calidad
de comerciantes.
Tanto la educación financiera, como la inclusión financiera, son un fuerte soporte del
proceso de bancarización. El término de bancarización es utilizado con frecuencia para hacer
referencia a la incorporación al sistema financiero de grupos de escasos recursos del sector
informal, que tradicionalmente han sido desatendidos por la banca comercial (Heimann & al.,
2009)
Cultura Financiera
Se puede decir de esta que es el proceso de adquisición de conocimiento a traves del
cual los individuos adquieren un mejor conocimiento de los productos y servicios financieros,
sus derechos y obligaciones como usuarios y proveedores de estos servicios, y que
mediante la practica e interacción constante con estos desarrollan habilidades que les
permiten tomar decisiones informadas y que a la larga incrementa su patrimonio y el de sus
seres cercanos.
La cultura financiera permite a las personas entender la información que se encuentra
a su alcance, por parte de organismos gubernamentales, así como privados, lo cual tiene
como consecuencia inmediata una mejor toma de decisiones.
La Educación Financiera en México
Al igual que en el resto de los países latinoamericano y en economías comparables
por su tamaño e ingreso per capita la educación financiera en México a lo largo de su historia
ha sido casi nula, limitada a los pocos afortunados que obtuvieron una educación profesional
formativa en las áreas económico-administrativas y a un selecto grupo de empleados de
algunas instituciones financieras.
En el siglo XX, el reto de la educación fue el de enseñar a leer y escribir, mientras que
en el presente siglo, es el de enseñar a cuidar y formar el patrimonio, es decir, la Educación
Financiera (CONDUSEF, 2009)
De acuerdo a la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE),
la educación financiera, es el proceso mediante el cual, tanto los consumidores como los
inversionistas financieros logran un mejor conocimiento de los diferentes productos
financieros, sus riesgos y beneficios, y que mediante la información o instrucción, desarrollan
habilidades que les permiten una mejor toma de decisiones, lo que deriva en un mayor
bienestar económico (OECD, 2005, pág. 4)
No existe un acuerdo unánime sobre el significado de la educación financiera tiene, ya
que dependiendo de la institución de donde surja, puede tener diversas acepciones, pero
normalmente conlleva dos elementos básicos: la estabilidad del sistema financiero y la
estabilidad de las personas (BBVA, 2010)
La educación financiera y con ello la cultura financiera de su población hasta tiempos
recientes ha dejado mucho que desear, a pesar de que dentro de las actividades diarias el
ciudadano mexicano realiza actos que reúnen el carácter de financieros con frecuencia,
desde contratar un seguro para su auto hasta hacer el pago de la hipoteca de su casa, la
realidad es de que este carece de la capacidad de distinguir entre la calidad de los diversos
productos financieros a su alcance ofrecidos por las diferentes instituciones financieras, así
pues, considera igualmente factible acudir a un banco a solicitar un crédito personal, que
hacerlo a su subcuenta de AFORE o ir a una casa de empeño, si bien todo esto lo hará salir
de su dificultad económica en el corto plazo, el costo para esta persona en cuanto a los
gastos financieros que tendrá que erogar por hacer uso del dinero en un tiempo determinado
sera muy diferente, pues el acudir a una casa de empeño sera considerablemente mas caro
que acudir a solicitar un préstamo sobre el dinero que tiene en la subcuenta de AFORE, lo
cual terminara como consecuencia que dentro del corto tiempo dicha persona cuente con
menos recursos monetarios para hacer frente a una nueva dificultad económica imprevista
por la que pudiese atravesar, nuevamente recayendo en el estado de indefension en el que
se encontraba la ultima vez y repitiendo este ciclo una y otra vez.
Si bien recientemente en los últimos años organismos gubernamentales como la
CONDUSEF han venido llevando a cabo cursos, realizando publicaciones e incluso haciendo
del alcance permanente para la población un Diplomado en Cultura Financiera, así también
ONGs que trabajan con PYMES llevan al alcance de usuarios información que les permitiría
tomar mejores decisiones financieras una vez al frente de una empresa, e instituciones
financieras como Banamex o BBVA Bancomer llevan a cabo cursos y seminarios dirigidos
tanto a estudiantes universitarios como pequeños empresarios sobre el manejo de dinero y
los servicios y productos financieros que hay en el mercado, la realidad es de que la gran
mayoría de la población aun carece del conocimiento necesario para llevar a cabo decisiones
informadas en el consumo de productos financieros, que tiene consecuencias en el futuro de
su persona y familiares cercanos, haciendo que los flujos de efectivo con los que cuentan las
familias mexicanas sean desaprovechados parcialmente, y que tienen como consecuencia
un descenso en el nivel de vida de la población, pues esta no puede accesar a bienes y
servicios de consumo a los que podría hacer si una correcta administración financiera se
hubiera llevado a cabo en años anteriores.
Educación Superior en Ciudad Juárez
Ciudad Juárez es una población ubicada en el norte de México, en el Estado de
Chihuahua y que tiene frontera con los Estados Unidos, y que según datos del INEGI
actualmente cuenta con una población aproximada de 1,300,000 habitantes ubicándose
como la octava población por numero de personas del país.
Esta ciudad alberga una amplia gama de universidades y centros de educación
superior tanto públicos como privados, que dan pie a convertirse en centro de atracción
académica para los habitantes de esta ciudad así como de ciudades mas pequeñas y otros
poblados a su alrededor, y que permiten mantener un indice de desarrollo humano a sus
habitantes comparable a economías de primer mundo.
Universidad Autónoma de Ciudad Juárez (UACJ)
Fundada en octubre de 1968 a partir de las diferentes instituciones de educación
superior presentes en la ciudad, es sin duda la de mayor importancia en la región, pues
debido a su nivel de población académica, estudiantil y profesorado, así como la variedad y
cantidad de programas académicos que oferta la hacen la mas importante del Estado y una
de las mas grandes del norte de México.
Con cinco campus en la ciudad y una población que supera los 17,000 alumnos, la
U.A.C.J. es por mucho la institución de educación superior mas grande de la ciudad y por tal
la que requerirá de una mayor atención para el presente trabajo, ya que sera en esta donde
se efectuara casi en su totalidad la investigación, pues sus alumnos y egresados serán el
grupo focal de la presente investigación.
Instituto Tecnológico de Ciudad Juárez (ITCJ)
Fundado en 1964, es la institución publica de educación superior mas antigua de la
ciudad, que aun se encuentra en funcionamiento, con una población académica de
aproximadamente 6,000 estudiantes, ubicadas en dos campus en la ciudad, el principal
fundado en 1964 y un segundo campus inaugurado hace poco menos de dos años ubicado
en la Ciudad del Conocimiento, al sur de la ciudad.
Con una oferta académica actual de diez carreras y seis posgrados, el ITCJ es una de
las instituciones de educación superior con mas historia y mayor relevancia en la ciudad,
pues la calidad de sus egresados, han logrado mantener a dicha institución entre las
principales de su tipo a nivel nacional, obteniendo una serie de reconocimientos a nivel
nacional e internacional por su calidad académica, así como por su innovación en las áreas
de rebotica e informática.
Actualmente gran cantidad de sus egresados laboran en todo el mundo para las
principales empresas multinacionales, dada la importancia de la ciudad en anteriores
décadas como destino de inversión extranjera en el país, gran parte de sus egresados
encontraron un lugar de desarrollo que les ha permitido viajar por el mundo en años
posteriores.
Universidad Autónoma de Chihuahua (UACH)
Con fecha de fundación de la Facultad de Ciencias Políticas y Sociales, en 1968
actualmente ofrece cuatro programas licenciaturas y un mismo numero de Maestrías, pionera
a nivel nacional del sistema de educación en linea, ofreciendo en la actualidad tres
licenciaturas en dicho formato de manera completa fue el primer campus de la UACH en
hacerlo, ocurriendo esto antes de que lo hiciera la UNAM e incluso la ESAD (actualmente
UNADM), con una población aproximada de 1,400 alumnos dicho campus se consolida como
una de los mas importantes de la ciudad.
Universidad Tecnológica de Ciudad Juárez (UTCJ)
De creación relativamente reciente, nace a la vida por decreto del Congreso del
Estado de Chihuahua en 1999. Con doce programas universitarios y dada su ubicación
geográfica privilegiada la UTCJ se ha logrado ubicar como la segunda máxima casa de
estudios en la región, con una población estudiantil de aproximadamente 6,000 estudiantes y
con una curricula innovadora, sustentada en la relación empresarial con el sector maquilador,
ha logrado atraer a gran cantidad de profesores y estudiantes en un muy corto tiempo
Instituto Tecnológico de Estudios Superiores de Monterrey (ITESM)
Como parte del Sistema Tecnológico de Monterrey inicia su actividad académica en
esta ciudad en 1983, actualmente ofrece tres programas universitarios completos y siete
parciales, los cuales deben ser concluidos en otro de los campus del ITESM en el país.
Comportamiento Financiero
También conocido como finanzas conductuales o neurofinanzas, se encarga de
estudiar la relación que existe entre la toma de decisiones del individuo y el mercado de
productos y servicios financieros, esta aplicación a las técnicas de investigación de
tendencias cognitivas y emocionales humanas tiene como finalidad una mejor comprensión
de las decisiones económicas que llevan a cabo los individuos pertenecientes a una
sociedad en lo particular, así como las consecuencias que estas tienen sobre los mercados,
sus campos de estudio están intrínsecamente relacionados con la racionalidad en la toma de
decisiones de carácter financiero, o bien, la ausencia de las mismas, las consecuencias
sobre el tipo de servicios financieros que se ofrecen en un mercado y la calidad de los
mismos, pues una sociedad informada exigirá y consumirá servicios y productos financieros
competitivos a nivel internacional.
Dentro de la teoría clásica economistas destacados como Adam Smith, Francis
Edgeworth, Irving Fisher y hasta John Maynard Keynes abordaron en diversas ocasiones
patrones de consumo de los individuos, desde un punto de vista empírico y basado sobre
teorías de difícil comprobación en su tiempo, y mas bien especulativas para nuestra época
Estos economistas y algunos psicólogos intentaron abordar la complejidad de los patrones
de consumo, y desarrollaron una serie de teorías simples que buscaban dar explicación a
sus hipótesis, sin embargo es hasta finales de los años setentas, una vez que se había
estudiado mejor al cerebro que comenzaron a hacerse estudios científicos que abordaban
esta problemática, es así como Kahneman y Tversky publican “Prospect theory: Decision
Making Under Risk” en 1979, convirtiéndose este en la publicación mas importante para el
desarrollo de las finanzas conductuales.
Principales Teorías del Comportamiento Financiero
El enfoque principal que se ha dado a estos estudios del comportamiento financiero
desde el punto de vista psicológico intenta explicar el porque los participantes en los diversos
mercados llevan a cabo errores sistemáticos, al momento de realizar el consumo de bienes y
servicios financieros y no financieros, generalmente estos errores se hacen presentes en los
precios y retornos o rendimientos de determinados bienes, por ejemplo dentro de los
mercados bursátiles, un individuo puede adquirir determinado producto financiero a un
precio, esperando que este se incremente en el mediano plazo, basado en su percepción de
dicho producto, así pues puede invertir en cualquier insumo no basándose en datos de oferta
y demanda disponibles, creando ineficiencias en el mercado, de igual forma investiga como
otros toman ventaja sobre estas decisiones de consumo y las ineficiencias que pudieran o no
provocar. Un caso ejemplar que ha sucedido en la historia moderna de México es el alza en
el valor de los diversos instrumentos ofrecidos en la bolsa a principios del Primer Trimestre
de 2013, un alza inexplicable desde el punto de vista financiero, pero que llevo a recaudar
capitales a las empresas mexicanas que cotizan en la bolsa y motivo al Banco de México a
efectuar una baja en la tasa líder de 4.5% a 4.0%, dichas tendencias del mercado
desaparecieron a mediados del Segundo Trimestre de 2013, llevando al escándalo mediático
de la baja en el valor del capital total en las AFORES, que en si mismo demuestra la falta de
educación financiera por parte de los periodistas en el país, así el estudio académico de
dichas tendencias intentan iluminar las decisiones financieras de las personas frente a un
mundo cambiante para así ser capaces de explicarlas y de ser posible prevenirlas.
Dentro del estudio académico que se ha realizado a esta relativamente nueva rama de
las finanzas descollan las teorías desarrolladas por Richard Thaler , Daniel Kahneman, Ernst
Fehr, Amos Tversky, Hersh Shefrin, entre otros.
Comportamiento Financiero Cuantitativo
Es una nueva disciplina que hace uso de las matemáticas y la estadística para intentar
explicar el comportamiento de los consumidores, así como los sesgos relacionados con la
evaluación perceptual que se tiene sobre los productos o servicios adquiridos, algunos de
sus principales ponentes e investigadores son Gunduz Caginalp, Vernon L. Smith quien fue
contendiente al Premio Nobel en Economía en 2002, David Porter y Don Balenovich, entre
otros.
Sus investigaciones se pueden agrupar en las siguientes áreas:
-Estudios empíricos que demuestran desviaciones significativas de las teorías clásicas
-La utilización de modelos conceptuales de comportamiento financiero y sus consecuencias
-Pronósticos basados en estos métodos
-Estudios de mercados experimentales y sus pronósticos en modelos experimentales.
Hipótesis de la Eficiencia de los Mercados
Esta hipótesis postula que los mercados son informacionalmente eficientes, y como
consecuencia muestran retornos sobre inversión basados en el promedio del mercado,
ajustados a las bases sobre riesgo, dadas la información disponible al momento de realizar la
inversión.
Existen tres vertientes a esta hipótesis, “débil”, “semi fuerte” y “fuerte”. En su versión
“débil” establece que los precios de los insumos, bonos y acciones reflejan toda la
información publica disponible históricamente al momento de estar en circulación como
instrumentos financieros. La versión “semi fuerte” nos dice que tanto los precios reflejan toda
la información publica disponible históricamente y de que los precios se ajustan
instantáneamente conforme nueva información se encuentra disponible. En su versión
“fuerte” se argumenta que se refleja la información no disponible al publico dentro de los
precios de los instrumentos financieros en todo momento.
Teoría del Juego en el Comportamiento Financiero
Conocida en ingles como “Behavioral Game Theory”, se basa en las regularidades
experimentales y la psicología para crear un modelo para explicar como los limites en el
pensamiento estratégico, aprendizaje y preferencias sociales interactuan cuando los
individuos juegan entre si. Las diferentes teorías del comportamiento se enfocan en la
aversión a la desigualdad, la reciprocidad y la preocupación por la imagen que reflejan ante
la sociedad.
Los modelos de aprendizaje se enfocan en la probabilidad estadística al momento de
ser utilizada una estrategia, dichos modelos asumen que los jugadores se encuentran en
equilibrio, pero responden con errores o existe una jerarquía cognitiva de razonamiento
sofisticado.
Psicología Evolucionaria Económica
“Evolutionary Economics” por su nombre en ingles, se relaciona con los procesos de
transformación económica en las instituciones, las industrias, los mercados y el crecimiento
en si, a traves de la interacción de los diferentes agentes utilizando la metodología evolutiva.
Dicha teoría analiza los procesos de innovación tecnología e institucional al generar
diferentes formas de comprobar las ideas que descubren y acumulan mayor información con
el transcurso de las investigaciones, generando una diversidad de ideas y alternativas
competenciales. Una de las conclusiones sugiere que es la adaptación eficiente la que define
la eficiencia de la economía.
III.- Diseño Metodologico
3.1 Tipo de Estudio
El presente estudio se llevara a cabo en el siguiente marco considerando los
siguientes tipos de investigación, descriptiva, de campo y bibliográfica.
La investigación descriptiva se llevara a cabo a traves de la recolección de datos
basados en una hipótesis que se intenta comprobar, que permitirá describir las actividades
de educación financiera que aplican los maestros de los diversos niveles educativos hasta
concluir en el nivel de educación superior, dichos resultados serán expuestos de una forma
sistemática e interpretados objetivamente.
La investigación de campo, se realizara dentro de las instalaciones de la Universidad
Autónoma de Ciudad Juarez, de una forma directa con su población estudiantil, así como con
egresados de esta, de una forma individual y objetiva.
La investigación bibliográfica, dicha investigación consistirá en la revisión sistemática
de los diversos libros, artículos, documentales, tesis y cualquier otra disponible para el autor.
Población
Homogeneidad, estará basada en estudiantes universitarios y recién egresados de los
diversos programas educativos impartidos en los diversos institutos superiores ubicados en
Ciudad Juarez, Chihuahua, dicha población deberá contar un un ingreso de entre seis mil
pesos hasta ocho mil pesos mensuales.
Tiempo, dicha investigación sera realizada entre el periodo comprendido de Julio de
2013 concluyendo en Noviembre del mismo año.
Espacio, la población de interés se encuentra ubicada en Ciudad Juarez, Chihuahua,
y deberá estar constituida por estudiantes universitarios o recién graduados de alguno de los
programas impartidos por la Universidad Autónoma de Ciudad Juarez.
Cantidad, el tamaño de la población necesaria para realizar dicho estudio sera de
aproximadamente 300 individuos
Muestra
Para el presente trabajo sera aplicable el muestreo estadístico, escogiendo a
determinado numero de estudiantes al azar, independientemente de la carrera que estén
cursando, la edad o nivel economico, de esta forma todos los individuos pertenecientes al
grupo focal tendran la misma posibilidad de formar parte de dicho muestreo.
Técnicas e Instrumentos de la Investigación
Dado el tipo de investigación a realizar, se diseñaron a aplicaran diferentes tipos de
recolección de información.
Los instrumentos empleados serán:
-Encuestas a los estudiantes y recién egresados de la UACJ.
-Instrumentos en linea para realizar entrevistas.
-Entrevistas directas a profesores y directivos de los diversos campus universitarios.
La recolección de datos sera basada conforme a los siguientes indicadores:
-Grado de escolarización de los padres o tutores.
-Programa académico al que pertenecen.
-Nivel de bancarizacion del grupo focal.
-Frecuencia con la que realizan actividades financieras.
-Conocimiento que tienen sobre los limites y alcances de dichas actividades financieras.
-Grado de cultura financiera con que los encuestados se auto califican.
-Tiempo que dedican a la comparación de los productos financieros que consumen.
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