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BNB VALORES PERÚ SOLFIN
SOCIEDAD AGENTE DE BOLSA
Presentación Mercado Alternativo de Valores
Papeles Comerciales y Bonos para pequeña y mediana empresa
BNB PERÚ SOLFIN SOCIEDAD AGENTE DE BOLSA
NUESTRA HISTORIA
Constituida el 23 de
Agosto del 2006,
bajo el Nombre de
SOLFIN Sociedad
Agente de Bolsa
S.A.C.
Actividad
Económic
a y Marco
Legal
En el 2009 el Grupo
financiero BNB compra el
67% de acciones de la
sociedad, cambiando el
nombre a BNB VALORES
PERU SOLFIN S.A.B. S.A.
La Sociedad se encuentra regulada por la
Superintendencia del Mercado de Valores SMV, la misma que mediante Resolución No.
084-2006-EF/94.10 autorizó a la sociedad para
actuar como agente de intermediación en el
mercado peruano.
Siendo su principal propósito la intermediación
de valores en el mercado peruano, servicios de
finanzas corporativas y asesoría en materia de
inversiones.
En el mes de
Noviembre del 2011 el
Grupo Financiero BNB
adquiere el 100% de
acciones de la
sociedad.
NUESTRO GRUPO FINANCIERO
BANCO BNB
• Fundado el 4 de Marzo de 1872 (142
Años), es la primera institución
bancaria en Bolivia de capitales
privados. BNB tiene sus acciones
listadas en la Bolsa de Valores de
Bolivia.
• Más de US$ 1,500 millones en activos
bajo administración y custodia.
BNB SAFI
• La principal administradora de fondos de
inversión en Bolivia.
BNB VALORES
• La Sociedad Agente de Bolsa más
importante de Bolivia.
BNB LEASING
• Empresa de Leasing del Grupo BNB, con una
participación accionaria del Banco Nacional de
Bolivia del 85%.
•
Su principal negocio es la banca de
inversión, participa en el diseño y
estructuración
de
procesos
de
financiamiento a través del mercado de
valores, como en la colocación primaria
de emisiones.
•
•
En la actualidad, BNB SAFI S.A. es el
administrador cinco fondos de inversión,
encontrándose además bajo la supervisión y
fiscalización de la ASFI – Autoridad de
Supervisión del Sistema Financiero Boliviano.
Tiene por objeto realizar actividades y
operaciones de arrendamiento financiero en sus
diferentes modalidades.
NUESTRA EXPERIENCIA EN EL MERCADO PERUANO
Hemos realizado con éxito mas de 100 colocaciones primarias para empresas con gran
potencial de crecimiento. Lideramos colocaciones primarias con instrumentos de corto
plazo de nuevos emisores desde febrero 2007, administrando mas de US$100 millones de
dólares.
Empresas
Tiendas Efe
Corporación Miski
Financiera Efectiva
Rash Perú
Gerencia Inmobiliaria Edifica
Metalpren
Cofide
Agrícola y Ganadera Chavín de Huantar
A. Jaime Rojas
Instrumento
Moneda original
Monto Colocado
(US$ Millones)
Monto Demandado
(US$ Millones)
ICP
ICP
ICP
ICP
Bonos convertibles
ICP
ICP
ICP - MAV
ICP - MAV
US$ - S/.
US$
S/.
S/.
S/.
US$
S/.
US$
US$
32.25
28.49
13.91
6.43
4.29
2.50
1.79
4.97
3.00
56.40
41.87
20.89
14.66
4.29
3.40
3.59
9.87
5.93
OPORTUNIDAD DE EMITIR EN EL MAV
¿CUALES SON LOS BENEFICIOS AL INGRESO AL
MERCADO DE VALORES - MAV?
 Diversifica las fuentes de financiamiento y a menores tasas en el largo plazo
Aprovechar la gran oportunidad de existir fondos dispuestos a invertir y pocos
instrumentos de inversión.
 Menores requisitos para la emisión y listado de valores
 Menores requerimientos y obligaciones de información
 Reducción en 50% de las tarifas cobradas por la BVL, SMV, CAVALI
 Creación de una historia e imagen corporativa ante los proveedores financieros
 Aproximación a los Principios del Buen Gobierno Corporativo
LO QUE LA EMPRESA DEBE TOMAR EN CUENTA
PARA EL MAV ….
•
Contar con un Plan Estratégico que incluya planes de inversión y viabilidad.
•
Asegurar ordenamiento legal y societario.
•
Revisar estructura organizativa y reforzar manejo institucional.
•
Contar con auditores externos
•
Contar con ejecutivos profesionales con experiencia y conocimiento del negocio.
•
Aplicar Principios de Buen Gobierno Corporativo (Al 3 Año).
•
Fortalecer el Directorio con profesionales independientes.
MERCADO ALTERNATIVO, UNA NUEVA OPORTUNIDAD
PARA LA PEQUEÑA Y MEDIANA EMPRESA
Mercado orientado a emisiones de empresas medianas y pequeñas, que cumplan con las siguientes
características:
 Que no tengan valores listados en la Bolsa de Valores de Lima ni en otros mercados.
 Pequeñas y medianas empresas que tengan una facturación menor a S/. 200 millones en los últimos 3
años en promedio
 Que la empresa no se encuentre obligadas a listar.
 Que cuente con una evaluación y diagnostico previo respecto a buen gobierno corporativo, y la
adecuación de Estados Financieros de acuerdo a NIIFs.
ALGUNAS CONDICIONES PARA EL INGRESO AL MERCADO
MERCADO PRINCIPAL
MERCADO ALTERNATIVO
Memoria Anual.
2 últimos ejercicios
Último ejercicio
Presentación de la información financiera auditada
2 últimos ejercicios
Último ejercicio
Presentación de los Estados Financieros individuales.
Trimestralmente
Semestralmente
Estricto
Especial
Estandarización de contratos y prospectos de colocación de títulos de deuda.
No
Si
Clasificación de Riesgo al momento de la emisión de instrumentos de deuda.
Mínimo 2 clasificaciones
Al menos una clasificación
Si
A Partir del Tercer Año
Si
Si (*)
Régimen sancionador.
Anexo de información sobre el cumplimiento de los principios de Buen
Gobierno.
Adecuación de estados financieros de acuerdo a normas internacionales de
información financiera.
(*) Si al momento de inscribir sus valores y/o programas de emisión en el Registro, la empresa no cuenta con EEFF de acuerdo a la NIIF vigente,
presentará información financiera de acuerdo a lo señalado en Anexo Nº6 del Reglamento MAV, con el compromiso de adecuar sus EEFF a las
NIIF en la siguiente presentación de información financiera auditada.
¿CUALES SON LAS ETAPAS A SEGUIR PARA MEDIANAS
EMPRESAS?
(NUESTRA METODOLOGIA DE TRABAJO)
I.PRESENTACION
II.ESTRUCTURACION
III.INSCRIPCION:
IV.COLOCACION
Presentación de
BNB y firma de
NDA.
Solicitud de
Información
Entrega de
propuesta de
trabajo.
Firma de contrato
mandato
Decisión de términos
de financiamiento:
Tipo de valor, monto,
plazo , moneda y tipo
de instrumento.
Elaboración de
documentos SMV.
Inscripción
Registro Público
del Mercado de
Valores – SMV - y
en el Registro de
Valores de la BVL
Road Show a
potenciales
Inversionistas
???
Se subasta el
valor en el
mercado
de la BVL
Plazo entre 3 a 4 meses
V.EMISIÓN:
Se crea el
valor. La
Empresa
obtiene el
financiamient
o deseado
I ETAPA: PRESENTACION INICIAL/NDA/PROPUESTA
DE TRABAJO/CONTRATO MANDATO
• Se realiza el contacto y las reuniones iniciales respectivas con las
empresas cuyo potencial y crecimiento, los conviertan en perfectos
candidatos para el MAV.
• Se realiza la firma de un Acuerdo de Confidencialidad para proteger la
información recibida por nuestro potencial cliente.
• Con la información recibida y luego de ser analizada, se realiza y expone
una propuesta de trabajo con los términos generales de la estructura así
como honorarios y cronogramas de trabajo.
• Finalmente se realiza la firma de un contrato mandato entre las partes
con lo cual se da inicio a la segunda etapa de la estructuración.
II ETAPA: PARA LA ESTRUCTURACIÓN SE DEBE
CONSIDERAR….
Evaluación Económico Financiero*:
Due Diligence Legal*:
 Identificación de los requerimientos de
recursos financieros en monto y plazo.
 Proyecciones de estados financieros
 Cálculo de coberturas
 Análisis de sensibilidad
 Diseño de estructuras
 Resguardos financieros
 Revisión de Riesgos
 Análisis societario, contingencias
legales, tributarias y administrativas (la
empresa debe subcontratar servicios
legales complementarios).
*Estructurador BNB Valores
EMISOR
*Estudio de Abogados
Diseño y Características de la Estructura*:
Clasificación de Riesgo*:
 Revisar demanda potencial en el
Mercado de Valores (presentación a
potenciales inversionistas y revisión
de tasas).
 Preparar documentos requeridos por
la SMV y obtener la autorización
 Prospecto y Contrato Marco
(Programas)
 Prospecto y Contrato Complementario
(Emisiones)
 Análisis de la información cualitativa y
cuantitativa a fin de emitir una nota
que facilita una correcta decisión por
parte de los posibles inversionistas.
*Estructurador BNB Valores
*Empresa clasificadora de Riesgos
III ETAPA: INSCRIPCIÓN
REQUISITOS DE INSCRIPCION MAV
Plazo de
inscripción
15 días
Formatos
Formatos estructurados:
Prospecto Marco, Prospecto Complementario y Contratos
Estados
Financieros
Anual auditado, último ejercicio, última información financiera semestral
no auditada
Información
Financiera
Semestral
Memoria
Anual
Clasificadora
de Riesgo
Grupo
Económico
Del último ejercicio
Una Clasificadora de riesgos
Definición del Diagrama
IV ETAPA: COLOCACION DE VALORES
Pasos Previos a la Colocación:
1.
Listar el Programa de emisiones y las emisiones en la Bolsa
2.
Tramitar ante CAVALI anotación en cuenta de los valores
Pasos para la Colocación:
 Definición la estrategia de colocación (Emisión, serie, monto, fecha, plazo, moneda etc.)
 Preparar materiales de difusión y venta (para inversionistas, personas e instituciones)
 Realizar presentaciones con potenciales inversionistas seleccionados
 Hacer la colocación de la emisión
LOS RESULTADOS DE LA EMISION

Mejorar la percepción de riesgo de la empresa con acreedores e inversionistas.

Crear historia e imagen al Emisor, lo cual construye credibilidad y confianza para futuras
emisiones de mayor plazo y/o monto.

Se trata de una inversión para tener acceso a una nueva alternativa de financiamiento que
podrá sustituir a la actual en un ambiente de plena competencia.
EVOLUCION DE LAS TASAS DE INTERES EN EL MAV
Tasa de Interes Activas (Promedio ultimos 30 dias)
Tipo de Empresa
Moneda Nacional
Moneda Extranjera
Corporativas
5.50%
2.82%
Grandes Empresas
6.67%
4.68%
Medianas Empresas
9.81
8.20%
Pequeñas Empresas
20.77%
10.90%
*Prome di o a l 02/06/2015
Fue nte : SBS
 Agrícola y Ganadera Chavín de Huántar
 A. Jaime Rojas Representaciones Generales
6.30% 6.00% 6.00%
5.97% 5.91%
5.88% 5.93% 5.91%
6.00%
5.75%
6.40%
6.20%
6.20%
5.70%
6.00%
6.00%
5.40%
5.09%
5.10%
4.97%
5.80%
5.60%
4.80%
5.30%
5.40%
4.50%
Serie Serie Serie Serie Serie Serie Serie Serie Serie Serie
A
B
C
D
E
F
G
H
I
J
5.20%
ene-14
 Medrock
7.00%
3.70%
may-14
jul-14
sep-14
 Tritón Trading
5.00%
4.00%
mar-14
6.00%
5.25%
6.00%
3.40%
2.95%
3.00%
2.75%
5.00%
3.75%
4.00%
3.00%
2.00%
2.00%
1.00%
1.00%
0.00%
0.00%
Serie A
Serie B
Serie C
Serie D
1a Em.
2a Em. Serie A
2a Em. Serie B
CASOS EN EL PERU DE RESULTADOS MERCADO
ALTERNATIVO DE VALORES-MAV
• A la fecha hay 6 empresas en el
mercado que se ha financiado a
través
del
MAV,
resultando
operaciones exitosas.
 Siendo BNB Valores la primera
Sociedad Agente de Bolsa que ha
estructurado una operación a través
del MAV, liderando en la actualidad
en numero de colocaciones y
empresas listadas a través del MAV.
 Para el caso de la Estructuración se
logró reducir hasta en un 50% del
costo de financiamiento de la
empresa, gracias a un trabajo
eficiente del equipo BNB y la
oportunidad de la normativa del
MAV.
ALGUNOS ANUNCIOS SOBRE EL MAV:
RESULTADO DE LOS PROGRAMAS DE EMISION
Empresa
Monto Máximo en
Circulación
Monto Emitido
Corporación Miski S.A.
US$4'000,000
US$28‘487,000
Rash Perú S.A.
S/.10'000,000
S/.18'000,000
Metalpren S.A.
US$2'000,000
US$2‘500,000
Financiera Efectiva S.A.
S/.12'000,000
S/.38'946,000
Tiendas Efe S.A.
US$8'000,000
S/.70‘690,000
US$7’000,000
Agrícola y Ganadera Chavín de
Huantar S.A.
US$3'000,000
US$5‘474,000
A. Jaime Rojas Representaciones
Generales S.A.
S/.10'000,000
US$3‘000,000
Confidencial
DETALLE DE COLOCACIONES MAV
EMPRESA
INSTRUMENTO MONEDA MONTO COLOCADO
Agricola y Ganadera Chavin de Huantar S.A
I.C.P.
US$
500,000
Agricola y Ganadera Chavin de Huantar S.A
I.C.P.
US$
500,000
Agricola y Ganadera Chavin de Huantar S.A
I.C.P.
US$
500,000
Agricola y Ganadera Chavin de Huantar S.A
I.C.P.
US$
974,000
Agricola y Ganadera Chavin de Huantar S.A
I.C.P.
US$
500,000
Agricola y Ganadera Chavin de Huantar S.A
I.C.P.
US$
500,000
Agricola y Ganadera Chavin de Huantar S.A
I.C.P.
US$
500,000
Agricola y Ganadera Chavin de Huantar S.A
I.C.P.
US$
500,000
Agricola y Ganadera Chavin de Huantar S.A
I.C.P.
US$
500,000
Agricola y Ganadera Chavin de Huantar S.A
I.C.P.
US$
500,000
MONTO COLOCADO TOTAL
US$
5,474,000
A. Jaime Rojas Representaciones Generales S.A.
I.C.P.
US$
1,000,000
A. Jaime Rojas Representaciones Generales S.A.
I.C.P.
US$
1,000,000
A. Jaime Rojas Representaciones Generales S.A.
I.C.P.
US$
1,000,000
MONTO COLOCADO TOTAL
US$
3,000,000
Tekton Corp.
I.C.P.
US$
500,000
MONTO COLOCADO TOTAL
US$
500,000
Triton Trading S.A.
I.C.P.
US$
500,000
Triton Trading S.A.
I.C.P.
US$
1,000,000
Triton Rental S.A.
I.C.P.
US$
2,000,000
MONTO COLOCADO TOTAL
US$
3,500,000
Medrock Corporation S.A.C
I.C.P.
US$
1,000,000
Medrock Corporation S.A.C
I.C.P.
US$
1,000,000
Medrock Corporation S.A.C
I.C.P.
US$
1,000,000
Medrock Corporation S.A.C
I.C.P.
US$
1,000,000
MONTO COLOCADO TOTAL
US$
4,000,000
EDPYME Inversiones La Cruz
I.C.P.
S/.
7'000,000
MONTO COLOCADO TOTAL
S/.
7'000,000
EMISION/SERIE TASA DE INTERES
1a Em. Serie A
6.00%
1a Em. Serie B
6.00%
1a Em. Serie C
5.97%
1a Em. Serie D
5.91%
1a Em. Serie E
5.88%
1a Em. Serie F
5.93%
1a Em. Serie G
5.91%
1a Em. Serie H
5.75%
1a Em. Serie I
5.09%
1a Em. Serie J
4.97%
CALIFICACION DE
RIESGO
PCR CP2 Estable
PCR CP2 Estable
PCR CP2 Estable
PCR CP2 Estable
PCR CP2 Estable
PCR CP2 Estable
PCR CP2 Estable
PCR CP2 Estable
PCR CP2 Estable
PCR CP2 Estable
ESTRUCTURADOR
BNB Valores Peru Solfin
BNB Valores Peru Solfin
BNB Valores Peru Solfin
BNB Valores Peru Solfin
BNB Valores Peru Solfin
BNB Valores Peru Solfin
BNB Valores Peru Solfin
BNB Valores Peru Solfin
BNB Valores Peru Solfin
BNB Valores Peru Solfin
1a Em. Serie A
1a Em. Serie B
1a Em. Serie C
6.00%
6.20%
5.30%
Equilibrium EQL2-pe BNB Valores Peru Solfin
Equilibrium EQL2-pe BNB Valores Peru Solfin
Equilibrium EQL2-pe BNB Valores Peru Solfin
1a Em. Serie A
4.50%
PCR CP2- Estable
BNB Valores Peru Solfin
1a Em.
2a Em. Serie A
2a Em. Serie B
6.00%
5.25%
3.75%
PCR CP2 Estable
PCR CP2 Estable
PCR CP2 Estable
Kallpa SAB
Kallpa SAB
Kallpa SAB
1a Em. Serie A
1a Em. Serie B
1a Em. Serie C
1a Em. Serie D
3.70%
3.40%
2.95%
2.75%
PCR CP1 Estable
PCR CP1 Estable
PCR CP1 Estable
PCR CP1 Estable
Andes SAB
Andes SAB
Andes SAB
Andes SAB
1a Em.
6.35%
PCR CP1- Estable
Andes SAB
DETALLE DE COLOCACIONES PRIMARIAS
2010-2015
Fuente: Bolsa de Valores de Lima
NUESTRA EXPERIENCIA EN EL MERCADO PERUANO
“Donde hay una empresa de éxito,
alguien tomó alguna vez una decisión
valiente.”
Peter Drucker.
MUCHAS GRACIAS
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