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Presentación Corporativa
Primer Trimestre
Resultados 2015
Primer Trimestre | www.cencosud.com | 2
La información contenida en este documento ha sido preparado por Cencosud SA
("Cencosud") únicamente con fines informativos y no debe interpretarse como
una solicitud o una oferta para comprar o vender valores y no debe ser entendido
como inversión o dar otro tipo de asesoramiento. Ninguna representación o
garantía, expresa o implícita, se proporciona en relación a la exactitud, integridad
o fiabilidad de la información aquí contenida. Las opiniones expresadas en esta
presentación están sujetas a cambios sin previo aviso y Cencosud no tiene
ninguna obligación de actualizar o mantener actualizada la información
contenida en el presente documento. La información contenida en este
documento no pretende ser completa y está calificada en su totalidad por
referencia a la información más detallada incluida en el prospecto preliminar.
Cencosud y sus respectivas filiales, agentes, directores, socios y empleados
aceptan responsabilidad alguna por cualquier pérdida o daño de cualquier tipo
que surjan de la utilización de la totalidad o parte de este material.
Esta presentación puede contener afirmaciones que son a futuro sujetas a riesgos
e incertidumbres y factores, que se basan en las expectativas actuales y
proyecciones sobre eventos y tendencias futuras que puedan afectar a los
negocios de Cencosud. Se le advierte que dichas declaraciones prospectivas no
son garantías de rendimiento futuro. Hay varios factores que pueden afectar
negativamente a las estimaciones y supuestos en que se basan estas
declaraciones a futuro, muchos de los cuales están fuera de nuestro control.
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Destacados 1Q15
• Expansión de ventas en todas las divisiones;
impulsado principalmente por Supermercados y
Mejoramiento de Hogar.
• SSS de Tiendas por Departamento vuelve a terreno
positivo con ganancias de resultado bruto.
• Colombia continúa entregando SSS positivo en
Supermercados y Mejoramiento del Hogar.
• Significativa expansión del resultado bruto impulsa
crecimiento del EBITDA Ajustado
• Transacción con Scotiabank completada
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Supermercados y Tiendas por Departamento
líderes en generación de ingresos
• Robusto SSS en los supermercados de Chile.
• Santa Isabel ganando velocidad adicional
• Margen bruto estable con estrategia de precios más
eficiente
• Se rompe tendencia de trafico negativo
• Crecimiento adicional en ingresos frenado por la
devaluación del COP y BRL.
• Tiendas por Departamento se recuperan de bajas del 2014.
• SSS positivo en Chile y greenfield de Perú
• Recuperación en el resultado bruto después del traspaso
de devaluación y mejora de estrategia de precios
• Niveles de inventarios bajo control
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Ventas minoristas en Brasil afectadas por alta
competencia en precio
• La devaluación de BRL y poca demanda llevan a un SSS
negativo y contracción de ingresos en Supermercados
Brasil
• Cambios gerenciales en Brasil establecen condiciones
para el desarrollo de una mejor estrategia comercial
• Foco en la rentabilidad: generación de EBITDA en torno
al 2%
• SAP brinda mejoras en el resultado bruto mediante la
posibilidad de una gestión de desempeño perfeccionada
• Operaciones más eficientes; aun pendientes mayores
reducciones en GAV y en costo de venta
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Cifras en CLP millones
Evolución de ingresos
consolidados
• Aumento de los ingresos en todas las divisiones a pesar de
la devaluación de monedas en Colombia y Brasil.
• SSS positivo en todos los mercados y divisiones, excepto
Brasil.
• Colombia Mejoramiento de Hogar tiene un aumento en SSS
dado un mejor mix de productos y la recuperación de la
industria de la construcción en Bogotá.
Evolución de Ebitda Ajustado
Consolidado
• Expansión de Ebitda en Supermercados de Perú, Brasil y
Argentina.
• Tiendas por Departamento obtiene el doble del Ebitda, por
un mejor desempeño en Chile.
• Mejoramiento del Hogar tuvo una reducción en la
generación de Ebitda por nuevas aperturas de tiendas,
contingencias laborales en Argentina y la migración a un
nuevo mix de productos en Colombia..
Resultados
Por Negocio
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•
Evolución de Ingresos
•
•
Supermercados
Cifras en CLP millones
303
•
•
Evolución de SSS por país
(moneda local)
SSS positivo en Argentina y una moneda estable
llevan a cifras positivas de ingresos
13 apertura de tiendas netas, año contra año, o 1,6%
de crecimiento en espacio de venta.
Chile registró un desempeño excepcional en el 1T15
gracias a la recuperación de Santa Isabel.
Estrategia de precio en Perú sigue dando resultados
positivos en SSS.
Escenario competitivo más agresivo en Brasil unido
a la desaceleración de la economía llevan a un SSS
negativo.
Evolución de EBITDA Ajustado
•
•
•
813
•
El Ebitda de Perú aumentó un 85,7% por expansión
de resultado bruto y freno en gastos operativos.
En Brasil el crecimiento del Ebitda se vio impulsado
por la expansión de margen bruto y corte de GAV.
El Ebitda en Argentina tiene una expansión de 7,4%
por SSS positivo y margen bruto estable.
Chile y Colombia registraron menor generación de
Ebitda por contingencias laborales en Chile y un
mayor número de empleados en Colombia. A pesar
de aquello, los márgenes en Colombia se mantienen
estables
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Cifras en CLP millones
Mejoramiento del Hogar
Tiendas por Departamento
34.143
•
•
•
Ingresos aumentan un 19% por SSS positivo en todos
los mercados, con Argentina liderando.
El Ebitda de la división se redujo como resultado de
mayores gastos de operación de Argentina,
contingencias laborales y cambios contables en
Blaisten, convenios colectivos y un One-Off en Chile.
Colombia continúa mejorando su desempeño.
•
•
•
Mejores ingresos como resultado de SSS positivos en
Chile y Perú.
Mejora en EBITDA como resultado de una mejora
estrategia de precio y mejor manejo del efecto
moneda.
Mejora en el manejo de inventario lleva a la
reducción de las necesidades de capital de trabajo.
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Centros Comerciales
Servicios Financieros
Cifras en CLP millones
40.243
- 21.1%
36.173
28.542
- 4.6%
•
•
Crecimiento de ingresos en todos los mercados; en Chile se
explica principalmente por el cobro de arriendos para espacio
de antenas y la renegociación de contratos de arrendamiento
con una tienda ancla.
El EBITDA se contrajo debido a mayores impuestos
territoriales pagados en Chile y Argentina, que fueron
parcialmente compensado por mayores tasas de ocupación en
Chile, Argentina y Perú.
•
•
•
Argentina y Perú lideran crecimiento en primera línea por
una mayor cartera.
Menor riesgo en Brasil explica una mayor contribución a
ingresos y Ebitda.
La baja en EBITDA en la mayoría de los mercados fue el
resultado de un mayor costo de fondo.
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Tasa Efectiva de Impuestos
Conciliación
• Chile
• Mayor tasa de impuesto sobre la renta del 22,5% frente a 20% en el
1Q14
• Efecto no caja por no uso de impuestos diferidos en la matriz de CLP
4.217 millones (efecto FUT sin crédito)
• Brasil:
• Badwill debido a reorganización societaria
• Efecto no caja por pérdidas no recuperables de una de nuestras
filiales en Brasil
• Efecto total de CLP 6.559 millones
• Colombia
• Mayor tasa de impuesto sobre la renta del 39% vs. 34% en el 1Q14
• Impuesto a la riqueza sobre el patrimonio (gasto por impuesto no
deducible). Contabilizado en 1Q15 y pagable por los próximos 2 años
• Depreciación acelerada de goodwill tributario debido a la reforma
fiscal
• Efecto total de CLP 4.010 millones
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Ratios Financieros
Cencosud estima que puede reducir su endeudamiento financiero neto a menos de 3.0x por YE15
Evolución de deuda
neta (USD miles de
millones)
Endeudamiento neto
(deuda neta / EBITDA)
Desglose por Tasa
(Después de CCS)
Desglose por moneda
(Después de CCS)
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Calendario de Amortización de Deuda (USD millones) a marzo 2015
Transacción para el desarrollo de Servicios Financieros en
Chile con Scotiabank se materializó el 1 de mayo de 2015.
Tras la recepción de los fondos de nuestra posición de
liquidez mejora sustancialmente.
Deuda Financiera
USD MM
Amortizaciones a
Marzo 2015
Amortizaciones
Proforma a Marzo
2015
Estrategia en supermercados Chile
implica SSS por encima de la
inflación.
Buen momento para los ingresos de la
división de Tiendas por Departamento
Tiendas por Departamento
recuperándose, a pesar de debilidad
en abril debido al clima.
Endeudamiento cercano a objetivo en
el 2Q15
Progreso en posible IPO de Centros
Comerciales y en Costanera Center.
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Próximos Eventos
Bank of America CalGems
Conference
Los Angeles, CA
Junio 2 a 4
Credit Suisse Annual Mid
Summer Latam Conference
Nueva York, NY
Agosto 5 & 6
Resultados 2T15
Agosto 28, 2015
Después de cierre del mercado
Marisol Fernández León
IR Manager
Tel +562 2959 0545
[email protected]
Natalia Nacif
Analista Senior IR
Tel +562 2959 0368
[email protected]
Ignacio Reyes Miranda
Analista Senior IR
Tel +562 2959 0804
[email protected]