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JMMB FONDO MUTUO
DE MERCADO DE DINERO
INFORME TRIMESTRAL – OCTUBRE 2015
Jun. 2015
A-fa (N)
M2
Riesgo crédito
Riesgo mercado
Oct. 2015
A-fa (N)
M2
Fundamentos
* Detalle de clasificaciones en Anexo.
Indicadores financieros
Sep.15
Activos administrados (MM RD $)
16
Patrimonio (MM RD $)
16
1.007,7
Valor Nominal Cuota (RD $)
-
Rentabilidad de la Cuota Acumulada (*)
12,3
Duración Promedio (días)
16.099
N° de Cuotas
* Sin dividendos, respecto al trimestre anterior.
Evolución Patrimonio Neto y Duración de
Cartera
20
20,0
15,0
— CARACTERÍSTICAS DEL FONDO
10,0
El fondo es manejado por JMMB Sociedad
Administradora de Fondos de Inversión, S.A.,
constituida en el año 2013. La Administradora
está calificada en “BBB+af” por Feller Rate. La
sociedad administradora es controlada por el
grupo jamaicano Jamaica Money Market
Brokers (JMMB), holding financiero surgido en
Jamaica e importante a nivel regional, con 20
años de trayectoria en negocios afines,
incluyendo la administración de fondos.
25,0
15
5
5,0
0
0,0
ago-15
sep-15
Patrimonio Neto
Duration
Cartera por Emisor
A septiembre de 2015
Santa
Cruz
25,9%
Reservas
0,5%
BDI
25,5%
Popular
2,4%
Banesco
21,4%
El sufijo (N) indica que se trata de un fondo
con menos de 35 meses de operaciones.
La calificación “M2” para el riesgo de mercado
responde a una cartera que cumple con sus
límites de duration y una baja exposición
cambiaria.
30,0
10
La calificación “A-fa (N)” se sustenta en una
cartera que cumple con su objetivo de
inversión, con una alta liquidez y una adecuada
diversificación. Asimismo, responde a la
presencia de una administradora que posee
un satisfactorio nivel de estructuras y políticas
para su gestión, inserta en el Grupo JMMB,
quién posee amplia experiencia en el sector
de inversiones, principalmente en el tipo
“Money Market”, en Jamaica y el Caribe. En
contrapartida, la calificación considera la
moderada solvencia del activo subyacente, los
eventuales riesgos de tipo de cambio frente a
la inversión en instrumentos en moneda
distinta a la de su cuota y el incipiente del
mercado de fondos de República Dominicana.
Caribe
24,2%
Durante agosto de 2015, el fondo inició la
suscripción de cuotas de participación, con un
valor inicial de RD $ 1.000.
JMMB Fondo Mutuo de Mercado de Dinero es
un fondo abierto de renta fija, de corto plazo,
con una duración promedio ponderada menor
o igual a 360 días, orientado a la inversión en
emisores de República Dominicana.
— CARTERA DE INVERSIONES
Durante los meses de operaciones, la cartera
estaba
formada,
principalmente,
por
certificados financieros, alcanzando al cierre
de septiembre de 2015, un 92,7% de los
activos. Por otro lado,
presentaba una
adecuada diversificación por emisores,
observando instrumentos de seis bancos de
República Dominicana.
Adicionalmente, el fondo contaba con
recursos disponibles en efectivo, mantenidos
en cuentas de diferentes bancos locales.
— BUENA GENERACIÓN DE FLUJOS Y
ALTA LIQUIDEZ
Según lo estipulado en el reglamento interno,
el fondo deberá mantener un mínimo de 10%
y un máximo de 100% de sus activos en caja y
equivalentes, lo que, unido a la generación de
su cartera de inversiones implica una
mantención de altas reservas de liquidez.
Adicionalmente, la naturaleza de las
inversiones en cartera entrega una mayor
liquidez, en caso de tener que responder a
salidas masivas de aportantes.
— RENTABILIDAD DE LA CUOTA
Según la metodología de Feller Rate, para
poder medir de manera concluyente la
rentabilidad, el fondo debe tener 36 meses de
funcionamiento.
El benchmark para comparar su desempeño
será la Tasa de Interés Pasiva de 0 a 30 días
(TIP 0-30) publicada por el Banco Central.
— DURACIÓN DE LA CARTERA Y
EXPOSICION A OTRAS MONEDAS
El fondo establece en su reglamento interno
que la duración promedio ponderada de la
cartera, incluyendo caja y equivalentes, deberá
ser inferior a 360 días. Durante los meses de
funcionamiento, el fondo ha cumplido
holgadamente con sus límites.
Por otra parte, la totalidad de las inversiones se
encontraban
denominadas
en
pesos
dominicanos, observando, en los meses de
agosto y septiembre una cuenta en el Banco
BDI en dólares americanos.
FACTORES SUBYACENTES A LA CALIFICACION
Fortalezas
Cartera cumple con objetivos de inversión.
Alta liquidez de instrumentos.
Analista:
María Soledad Rivera
[email protected]
(56) 2 2757-0452
Adecuada diversificación de cartera.
Administradora que posee un satisfactorio nivel
de estructuras y políticas para su gestión.
Respaldo de su controlador Grupo JMMB,
quién posee amplia experiencia en el sector de
inversiones en Jamaica y el Caribe.
Prohibida la reproducción total o parcial sin la autorización escrita de Feller Rate.
Riesgos
Cartera con moderada calidad crediticia del
activo subyacente.
Eventual riesgo de tipo de cambio por inversión
en monedas distintas a la del fondo.
Mercado incipiente de fondos en República
Dominicana.
www.feller-rate.com.do
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ANEXOS
JMMB FONDO MUTUO DE MERCADO DE DINERO
INFORME TRIMESTRAL – Octubre 2015
Riesgo crédito
Riesgo mercado
Mar-15
A-fa (N)
M2
Jun-15
Oct-15
A-fa (N)
M2
A-fa (N)
M2
Nomenclatura
La calificación se hace en una escala ordenada con un grado creciente de riesgo.
Categorías de Riesgo Crédito:
AAAfa: Cuotas con la más alta protección ante pérdidas y que presentan la mayor probabilidad de cumplir con sus objetivos de inversión.
AAfa: Cuotas muy alta protección ante pérdidas y que presentan una muy buena probabilidad de cumplir con sus objetivos de inversión.
Afa: Cuotas alta protección ante pérdidas y que presentan una buena probabilidad de cumplir con sus objetivos de inversión.
BBBfa: Cuotas suficiente protección ante pérdidas y que presentan una razonable probabilidad de cumplir con sus objetivos de inversión.
BBfa: Cuotas baja protección ante pérdidas y tienen una baja probabilidad de cumplir con sus objetivos de inversión.
Bfa: Cuotas muy baja protección ante pérdidas y que muy probablemente no cumplirán con sus objetivos de inversión.
Cfa: Cuotas muy variables y expuestas a pérdidas y/o no cumplirán con sus objetivos de inversión.
+ o -: Las calificaciones entre AAfa y Bfa pueden ser modificadas al agregar un símbolo + (más) o - (menos) para destacar sus fortalezas o debilidades dentro de cada
categoría.
Aquellos fondos nuevos, o con poca historia como para realizar un análisis completo, se distinguen mediante el sufijo (N).
Categorías de Riesgo de Mercado
M1: Cuotas con la más baja sensibilidad ante cambios en las condiciones de mercado.
M2: Cuotas con moderada a baja sensibilidad frente a cambios en las condiciones de mercado.
M3: Cuotas con moderada sensibilidad frente a cambios en las condiciones de mercado.
M4: Cuotas con moderada a alta sensibilidad a cambios en las condiciones de mercado.
M5: Cuotas con alta sensibilidad a cambios en las condiciones de mercado.
M6: Cuotas con muy alta sensibilidad a cambios en las condiciones de mercado.
Las clasificaciones de riesgo de Feller Rate no constituyen, en ningún caso, una recomendación para comprar, vender o mantener un determinado instrumento. El análisis no es el resultado de una auditoría practicada al
emisor, sino que se basa en información pública remitida a la Superintendencia de Valores o a la Superintendencia de Bancos y en aquella que voluntariamente aportó el emisor, no siendo responsabilidad de la
clasificadora la verificación de la autenticidad de la misma.
La información presentada en estos análisis proviene de fuentes consideradas altamente confiables. Sin embargo, dada la posibilidad de error humano o mecánico, Feller Rate no garantiza la exactitud o integridad de la
información y, por lo tanto, no se hace responsable de errores u omisiones, como tampoco de las consecuencias asociadas con el empleo de esa información. Las clasificaciones de Feller Rate son una apreciación de la
solvencia de la empresa y de los títulos que ella emite, considerando la capacidad que ésta tiene para cumplir con sus obligaciones en los términos y plazos pactados.
Prohibida la reproducción total o parcial sin la autorización escrita de Feller Rate.
www.feller-rate.com.do
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