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Asociados a:
FitchRatings
Institución Financiera
Bancos / Perú
Banco de Crédito del Perú
Informe Anual
Clasifiaciones
Perfil
Rating
Actual
Rating
Anterior
Fecha
Cambio
Institución
A+
A
19/09/05
Depósitos CP
Certificados Dep.
Negociables
Depósitos LP
CP-1+(pe)
AAA (pe)
AA+ (pe)
17/03/04
BAF
AAA (pe)
AA+ (pe)
17/03/04
Bonos Corporativos
AAA (pe)
AA+ (pe)
16/03/05
Bonos Hipotecarios
Bonos Subordinados
- Nivel 2
Acciones
AAA (pe)
CP-1+(pe)
AA+ (pe)
AA (pe)
19/09/05
1ª
Perspectiva
Estable
Indicadores Financieros
Cifras en S/. MM
Dic-14 Dic-13 Dic-12 Dic-11
Total Activos
102,200 91,109 81,979 68,082
Patrimonio
9,785 8,195 7,141 6,296
Resultado
1,915 1,647 1,498 1,439
ROA (Prom)
2.0%
1.9% 2.0% 2.1%
ROE (Prom)
21.3% 21.5% 22.3% 24.3%
Ratio Capital Global 14.4% 14.5% 14.7% 14.5%
Co n info rmació n financiera auditada.
Analistas
Johanna Izquierdo
(511) 444 5588
[email protected]
www.aai.com.pe
Banco de Crédito del Perú (BCP) es un banco múltiple con participaciones
relevantes en todos los segmentos. BCP se consolida como banco líder del
sistema con 34.2 y 34.5% de créditos directos y depósitos, respectivamente.
Credicorp, principal holding financiero del país, posee 97.66% del accionariado
del Banco (directamente 12.73% e indirectamente a través del Grupo Crédito
84.93%), el cual a su vez es controlado por el grupo peruano Romero con el
15.6%.
Fundamentos
La clasificación del Banco de Crédito y sus instrumentos se sustenta en el
sólido posicionamiento que mantiene en todos los segmentos donde opera,
atractivos niveles de rentabilidad alcanzados, bajo costo y diversificación de
fuentes de fondeo, estable evolución financiera y de riesgos, y constante
fortalecimiento de su estructura de capital. Asimismo, destaca la importancia
de BCP para la banca peruana, por lo que la Clasificadora considera altamente
probable que el Gobierno apoye al Banco en caso así lo requiera.
Al cierre del 2014, la utilidad neta de BCP aumentó +16% como consecuencia
de la expansión de la cartera liderada por la banca no minorista, la mejora en
el margen de intermediación (+601 pbs) y mayores comisiones por servicios
bancarios (+11%). Dicha expansión fue financiada en 75% por depósitos core,
fondeo alternativo (REPOs, emisión de CDs) y emisión internacional de bonos
subordinados. El avance de los depósitos fue inferior que el de los créditos (al
igual que en el 2013); de esta manera, los primeros representan 103% de las
colocaciones netas. En general, el costo promedio de fondeo se redujo en 18
pbs. En línea con la referida expansión, se registró un aumento en los gastos
administrativos (50 nuevas agencias) y una mayor creación de provisiones,
ante el deterioro de ciertos segmentos minoristas (pyme y tarjeta de crédito).
Respecto a los ratios de rentabilidad, éstos se ubican en niveles razonables;
no obstante, el desempeño del Banco exhibe una menor rentabilidad a la de
sus pares. De otro lado, AAI no prevé una mejora en la calidad de activos a
niveles previos a la crisis (2008: 0.71%), debido a la estrategia del BCP de
ganar mayor participación en el segmento retail. La cartera pesada significa
3.0% de créditos directos e indirectos y está provisionada en un 101.3%.
Su base patrimonial se fortaleció con la mayor capitalización de utilidades y
deuda subordinada -Nivel 2 (US$200 MM emitidos en ene.14), con el fin de
soportar el futuro crecimiento de sus operaciones. La Clasificadora espera
que el índice de Basilea se conserve en los niveles actuales en respuesta al
nuevo reglamento publicado por la Superintendencia de Banca Seguros y
AFPs (SBS). Cabe anotar que hasta jul.13 solo se exigirá cumplir con el
55% del patrimonio efectivo adicional (100% al 2016). BCP adoptó la norma
en un 100% desde el 2012 (Ratio de Capital de 14.4%).
En opinión de Apoyo & Asociados Internacionales (AAI), dentro de los
principales desafíos para BCP se encuentran el crecimiento sostenido de una
cartera de créditos cada vez más solarizada ante presiones regulatorias, la
continua mejora del mix de productos sin deteriorar materialmente la calidad
de portafolio y la estructura del pasivo debido al tamaño de BCP las emisiones
y los adeudos cobran una mayor importancia dentro del total de fondeo. El
nuevo reglamento de gestión del riesgo de liquidez empezó a regir desde
dic.13 y cuenta con una adecuación gradual hasta ene.17. BCP adoptó la
norma en un 100% con un límite interno del Ratio de Cobertura de Liquidez
de 115% (Límite legal hasta dic.14: 80%).
Abril 2015
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FitchRatings
DESCRIPCIÓN DE LA INSTITUCIÓN
BCP inició actividades bancarias en 1889. Sus negocios se
estructuran en cuatro áreas: i) Banca Corporativa, aporta 7%
del margen financiero neto a dic.14 y opera en negocios
internacionales, comercio exterior, banca de inversión y
financiamiento; ii) Banca Empresa, significa 12% del margen
financiero neto, atiende los segmentos pyme (vtas<S$500
mil) y negocios (vtas< US$6.6 mm); (iii) Banca Minorista,
representa 51% del margen financiero neto, atiende clientes
con oferta multiproducto (tarjetas de crédito y créditos de
consumo, vehiculares e hipotecarios); y, (iv) Otras Bancas,
con 30% del margen financiero neto, agrupa banca privada,
cuentas especiales, tesorería y sin banca.
En nov.10 Credicorp transfirió a su subsidiaria peruana Grupo
Crédito (GC) el 84.92% de las acciones del BCP; así, gran
parte de los dividendos de las subsidiarias en Perú serán
administrados por el GC. Esta transferencia buscó alinear la
estructura corporativa de Credicorp con su estrategia de
agilizar y optimizar la reinversión de excedentes de capital
en el país y no implica cambios en el control ni en respaldo
financiero al BCP. Credicorp Ltd. (1995), holding de empresas
integradas por BCP (2014: 80% de la utilidad de la holding);
Prima AFP; Atlantic Security Holding Corporation; PacíficoPeruano Suiza Cia. de Seguros y Credicorp Investments, es
el más grande proveedor de servicios financieros integrados
en el Perú; sus acciones están listadas en las bolsas de
valores de Lima y Nueva York (NYSE: BAP).
El Banco cuenta con dos sucursales (Miami y Panamá) y una
filial en Bolivia. Asimismo, a fin de consolidar su posición en
el sector microfinanciero adquirió (set.09) Financiera Edyficar.
Durante 2014, el Banco, a través de su subsidiaria Edyficar,
1
adquirió el 81.93% de MiBanco (colocaciones por S/. 4,140
MM), empresa líder del sector microfinanzas perteneciente al
Grupo ACP. La operación ascendió a S/. 681 MM, para lo cual
BCP realizó un aporte de capital a Edyficar de alrededor de
US$232 MM, y fue autorizada por el regulador el 07.03.14. En
feb.15, el regulador aprobó el proceso de fusión por absorción
mediante el cual Edyficar escindirá un bloque patrimonial de
S/. 1,052 MM para ser absorbido por MiBanco. Así, Edyficar
se extinguirá sin disolverse ni liquidarse. Por consiguiente,
BCP Consolidado (a través de su propio portafolio, Edyficar
y MiBanco) alcanzaría una participación de mercado de 36%
2
en el segmento pyme (pequeña y microempresa).
En opinión de la Clasificadora, los indicadores de calidad de
cartera y rentabilidad de la entidad absorbente-actualmente
inferiores a los que exhibe Edyficar- tenderán gradualmente
a semejarse a los que maneja la Financiera.
En abr.12, BCP adquirió 51% de Correval S.A. Sociedad
Comisionista de Bolsa, se posiciona como la tercera más
grande del mercado bursátil colombiano. La transacción
ascendió a US$72 MM. Además, con el fin de completar su
proceso de internacionalización, adquirió en jul.12 el 60.6%
de la corredora chilena IMTrust por un importe cercano a
US$132 MM. Así, BCP implementó un banco de inversión,
Institución Financiera
Credicorp Capital Perú, con enfoque en el Mercado Integrado
Latinoamericano- MILA.
La Banca de Inversión Regional enfocará sus operaciones
en tres líneas de negocio: banca de inversión, mercado de
capitales y gestión de activos. Al cierre del 2014, cuenta con
activos administrados por S/. 25,527 MM.
AAI, prevé que la alianza impacte favorablemente en la
expansión geográfica y la diversificación / consolidación del
portafolio de productos y/o servicios, más aún en el contexto
de oportunidades que genera el MILA.
Cabe notar que en may.14, Fitch elevó la calificación de largo
plazo en moneda extranjera del BCP, en un notch, a „A-„.
Asimismo, elevó la calificación IDR de largo plazo en moneda
local del Banco de BBB+ a „A-„.
Estrategia: BCP mantiene un enfoque estratégico en banca
corporativa. No obstante, en los últimos años ha orientado
sus esfuerzos hacia la banca minorista, segmento que pasó
de representar el 15% de las colocaciones en 2002, a 47%
al 2014. BCP esperaría que esta última signifique cerca del
50% de su cartera total. No obstante, cabe mencionar que
si se considera sólo la cartera de créditos directos (a nivel
3
consolidado ), el segmento minorista ya concentra un 52%
(2013: 51.0%, 2012: 51.2%, 2011: 46.9%, 2010: 42.0%).
Entre los pilares estratégicos se consideran: crecimiento,
eficiencia y gestión de riesgos. En el 2014, BCP redefinió su
política de apetito de riesgo por segmento ante el deterioro en
la mora de banca minorista, en particular pequeña empresa.
Así, el Banco decidió continuar rediseñando su propuesta de
valor en tarjeta de crédito (primero, en monto y en número de
tarjetas de crédito desde ene.15) y mejorar sus herramientas
de medición del riesgo para posicionarse como banco líder
en financiamiento de pequeña y mediana empresa. Asimismo,
BCP viene optimizando el uso de canales remotos (agentes,
ATMs, Internet) e implementando el rediseño de agencias
hacia plataformas comerciales de productos y servicios que
privilegien la migración transaccional. Al cierre del 2014, los
canales alternativos de bajo costo (agentes BCP y cajeros)
totalizan una red de 7,820 puntos de contacto, cifra menor a
la del 2013 ante la estrategia de BCP de rentabilizar y tornar
más eficiente el canal de agentes (2013: 8,312, 2012:7,922).
Adicionalmente, se registró un aumento de transacciones a
través de medios electrónicos a 89% (2006: 68%), destaca
la expansión en banca celular, pero aún su penetración es
incipiente.
Gobierno Corporativo: La junta directiva puede estar
compuesta de 5 a 30 directores (elegidos por asamblea de
accionistas). Cuenta con un Comité Ejecutivo, un Comité de
Remuneraciones, un Comité de Auditoría y un Comité de
Riesgos. Los miembros del equipo de auditoras externas
rotan cada cinco años.
Desempeño del Banco: Al cierre del 2014, BCP registró un
crecimiento anual de +16.8% en créditos directos, +13.3% al
excluir el efecto apreciatorio (6.7%) del nuevo sol en relación
1
Un 60.68% fue adquirido directamente del Grupo ACP por US$179.5 MM,
mientras
un 1.5%, del IFC por S/. 12.5 MM.
2
Considera créditos otorgados por Bancos, Financieras y Cajas Municipales
a nov14.
Banco de Crédito del Perú
Abril 2015
3
Incluye la participación de Edyficar.
2
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Institución Financiera
al dólar (Sistema: 13.9%), lo cual le valió una cuota de 34.5%
en créditos vigentes (2013: 33.5%). El avance fue liderado
por el dinamismo del segmento no minorista (+22.9%), el cual
explicó el 81% de la expansión total de la cartera de créditos.
Por su parte, la banca minorista moderó su ritmo de avance
en casi todos los segmentos- excepto en tarjeta de crédito
(+17.6%)- microempresa (-20.5%); pequeña empresa (-6.9%),
hipotecario (+12.6%). Lo anterior, ante la desaceleración de la
economía local y la aplicación de modelos de admisión más
rigurosos para créditos pyme (desde nov.13). Cabe notar que
si bien el avance de la cartera pyme se retomó en el 2S14,
éste no pudo compensar el previo retroceso resultado de los
cambios implementados en el modelo de negocios y riesgos.
Así, la banca no minorista aumentó su participación dentro del
portafolio total.
El sólido crecimiento del segmento no minorista en moneda
local (+53.1%) compensó el menor avance del mismo en
dólares (+1.6%). Ello, consecuencia de (i) la apreciación de la
moneda local respecto al dólar; (ii) las menores tasas por la
flexibilización de las medidas de encaje-MN y reducción de la
tasa de referencia en 50 pbs durante 2014; y, iii) el régimen
de encajes adicionales si la variación del saldo de créditos en
dólares supera 5%. De otro lado, la solarización del balance
respondió a la estrategia del propio Banco de optimizar la
rentabilidad de la cartera de créditos (créditos en soles son
más rentables). En adición, cabe notar que para este año el
Banco deberá reducir su exposición de créditos en dólares,
respecto del saldo a set.13, en 5% a jun.15 y 10% a dic.15
(feb.15:-3%), caso contrario, se le aplicará un encaje
adicional. Ello, podría significar pérdida de oportunidades en
la banca corporativa.
La banca corporativa significó casi un tercio de la cartera de
créditos directos (26.6% vs 19.5% para el sistema), hecho
que reafirma el liderazgo del Banco en dicho segmento con
46.9% de cuota de mercado (2013: 41.8%).
Destaca también el crecimiento de los créditos vehiculares
(+18.2% vs. +46.1% para dic.13). En este último, BCP elevó
su participación de mercado a 35.2 de 30.0%. Cabe notar el
potencial de crecimiento en este sector ya que solo 20% de
los vehículos vendidos en el Perú se financian. Asimismo, es
importante destacar los esfuerzos por desdolarizar la cartera
debido a las restricciones impuestas por el BCRP (feb.15:
83%, 2014: 87%, 2013: 93%).
De otro lado, la cartera indirecta, avales y cartas fianza,
avanzó +37.5% (Sistema: +23.8%), ante el otorgamiento de
garantías a proyectos de infraestructura.
A nivel de margen de intermediación, BCP exhibe una mejora
(601pbs vs. 213pbs para sus tres principales competidores),
debido al menor costo de fondeo (2014: 2.05%, 2013: 2.23%)
ante una estructura de fondeo más eficiente (operaciones de
reporte con el BCRP y depósitos) y el mayor saldo promedio
diario de colocaciones (+21.5%) que contrarrestó el menor
rendimiento en la banca no minorista. Asimismo, cabe notar
la mayor participación en productos más rentables dentro de
la estructura de balance (colocaciones netas/ total de activos,
2014: 62.9%, 2013: 60.5%). La presión por liquidez en soles
re-direccionó parte del portafolio de inversiones y los fondos
liberados ante la reducción de tasas de encaje (MN) hacia la
expansión de créditos en soles. No obstante lo anterior, cabe
notar que la importancia de productos menos rentables del
segmento corporativo y de inversiones dentro de la estructura
de balance (BCP: 8.5%, principales pares: 6.2%) resultan en
un margen de intermediación inferior al de sus pares y el
sistema.
Por su parte, la caída en los ingresos en subsidiarias y por
inversiones disminuyeron la participación de la utilidad por
otros ingresos financieros dentro de la utilidad operativa bruta
(15.5%, 2013: 17.4%). De otro lado, la ganancia obtenida por
diferencia en cambio aumentó en +3.6% y significó 9.6% de
los ingresos financieros (2013: 10.2%).
Los ingresos por servicios financieros neto son la segunda
fuente de ingresos recurrentes y explican un 25.7% de la
utilidad operativa bruta (Sistema: 17.9%). Estas crecieron
+11.3% respecto a dic.13, aportan un 20.6% del total de
ingresos y financian un 65.6% de los gastos administrativos.
Dichos ingresos provienen básicamente de cuatro fuentes:
comisiones y fees- servicios de tarjeta, cuentas varias, giros
y transferencias- (70.9%), cobro a establecimientos afiliados
a la red de tarjeta (11.9%), contingente (9.5%), y otros (7.7%).
Cabe destacar la base sólida de clientes del Banco y la
significativa proporción de créditos retail (2014: 47%), que
involucran un mayor volumen de transacciones. En adición,
BCP canaliza 50 y 42% del pago de sueldos y proveedores,
respectivamente. Lo anterior permite a BCP mantener una
fuente de ingresos estables y de alto impacto en utilidades,
así como suavizar el impacto de la presión del regulador
hacia una mayor transparencia en el cobro de comisiones.
Clasificación de la Cartera por Tipo de Crédito y Total de Deudores
Crédito
Continental
Scotiabank
Interbank
Sistema
dic-14
dic-13
dic-14
dic-13
dic-14
dic-13
dic-14
dic-13
dic-14
dic-13
Corporativo
34.7%
31.2%
23.5%
24.3%
22.2%
24.4%
17.5%
21.0%
25.4%
25.1%
Grandes empresas
19.3%
18.8%
26.1%
21.1%
17.9%
19.4%
16.6%
17.6%
19.9%
18.6%
Medianas empresas
15.2%
15.6%
21.7%
24.8%
26.3%
21.7%
18.8%
16.3%
19.4%
18.9%
Pequeñas empresas
5.7%
7.4%
2.9%
3.6%
8.0%
9.4%
2.1%
2.3%
5.6%
6.9%
Microempresas
0.4%
0.6%
0.2%
0.3%
0.5%
0.5%
0.3%
0.2%
0.7%
1.0%
Consumo revolvente
4.2%
4.3%
2.4%
2.6%
2.7%
2.9%
5.6%
15.1%
5.2%
Consumo no revolvente
7.0%
7.7%
4.6%
4.9%
8.5%
8.3%
22.5%
11.0%
9.3%
8.5%
Hipotecario
13.5%
14.4%
18.7%
18.4%
13.8%
13.3%
16.5%
16.4%
14.4%
14.5%
80,002
66,579
52,117
46,404
35,285
30,355
25,157
22,759 227,852 197,638
11,216
9,488
7,081
6,927
17,223
14,306
6,815
6,223
60,665
53,648
1,250
1,325
650
675
491
460
1,187
1,234
7,931
7,970
Total Portafolio (S/. MM)
1/
Líneas de crédito / Créditos
Concedidos No Desembolsados
Deudores (miles)
2/
1/. Monto de créditos directos y el equiv alente a riesgo crediticio de créditos indirectos (FCC: 20-100%). Las lineas de crédito no utilizadas y los créditos
concedidos no desembolsados ponderan por un FCC igual a 0%.
2/. A partir de Set.11, incluy e deudores contabilizados en líneas de crédito no utilizadas y créditos concedidos no desembolsados (Resolución SBS 8420-2011).
Fuente: A sbanc
Banco de Crédito del Perú
Abril 2015
6.4%
En el 2014, BCP acompañó la expansión de su cartera, con
la apertura de 50 agencias. Así, los gastos administrativos
crecieron +8.4% producto de los proyectos de valorización de
marca y eficiencia- que posteriormente significará ahorros en
tiempo y costos- y las iniciativas de reingeniería del modelo
de negocios de pyme. No obstante, el ratio de eficiencia
mejoró a 39.2% (2013: 41.8%).
Respecto al gasto en provisiones por colocaciones (incluidas
provisiones para créditos contingentes), el incremento de
+21% refleja la mayor mora de los segmentos pyme y tarjeta
de crédito. A dic.14, las provisiones consumen 30.7% de la
utilidad operativa neta. Las provisiones constituidas superan
el mínimo exigido por el regulador para cubrir los riesgos
adicionales que se estiman en la cartera de créditos (Política
3
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Institución Financiera
de BCP). Por su parte, el nivel de stock de provisiones
representa 3.7% de las colocaciones brutas (Dic.13: 3.7%).
Indicadores de Rentabilidad
Crédito
Continental
Scotiabank
Interbank
Sistema
dic-14 dic-13 dic-14 dic-13 dic-14 dic-13 dic-14 dic-13 dic-14 dic-13
Margen de Intemediación
73.5%
67.5%
70.4%
67.4%
78.6%
75.9%
74.5%
74.4%
74.5%
71.7%
Margen Financiero
75.1%
70.1%
72.0%
71.9%
80.0%
79.9%
76.2%
77.5%
75.4%
74.3%
20.6%
20.3%
15.0%
13.9%
15.8%
15.8%
9.2%
9.3%
14.1%
13.8%
65.6%
63.8%
57.8%
53.3%
50.5%
49.9%
27.4%
26.0%
42.4%
40.3%
Gastos Adm. / UOB 2
39.2%
41.8%
34.1%
34.4%
37.7%
38.2%
42.7%
45.0%
42.2%
43.8%
Gastos de Provisiones 3/ UOB
18.7%
17.8%
13.4%
14.3%
16.7%
18.1%
16.7%
15.3%
18.8%
18.1%
Gastos Provisiones 3 / UON 4
30.7%
30.7%
20.4%
21.8%
26.8%
29.3%
29.2%
27.9%
32.6%
32.2%
2.0%
1.9%
2.3%
2.5%
2.2%
2.4%
2.3%
2.4%
1.9%
2.1%
21.3%
21.5%
25.7%
28.6%
17.8%
17.7%
24.7%
28.1%
19.5%
20.8%
Ing. por servicios finan. neto /
Ing. Totales 1
Ing. por servicios finan. neto /
Gastos Adm.
ROA (prom)
ROE (prom)
Fuente: A sbanc
1. Ingresos Totales = Ingresos financieros + Ingresos por servicios financieros netos
2. UOB = Ing. Finan. - Gastos finan. + Ing. neto por servicios finan. PTU re-clasificado en G. Administrativos.
3. Los gastos de provisiones corresponden a los gastos de provisiones en colocaciones
4. UON= Ingresos financieros - Gastos financieros + Ingreso neto por servicios financieros - G. Administrativos
En términos de utilidades, BCP muestra un aumento de 16%
(+25% al excluir variaciones por tipo de cambio). En general,
la mejora del margen de intermediación, impulsada por el
avance sostenido de las colocaciones y el menor costo de
fondeo, y el mayor cobro de comisiones permitieron absorber
el aumento del costo operativo y el mayor requerimiento de
provisiones, arrojando así atractivos retornos (ROAA- BCP:
1.98%, Sistema: 1.94%).
BCP espera cerrar el 2015 con una expansión del crédito
superior al 10% debido a mayores eficiencias operativas
asociadas al uso de los canales alternativos que manejan
menores costos que el canal tradicional; ello compensaría
en parte la presión en márgenes, en especial en la banca
corporativa, segmento afecto a competencia con la banca
extranjera (no afecta al nuevo régimen de encaje-MEX). En
la banca minorista, podrían registrarse ligeras alzas en las
tasas activas para pyme en señal de futuros deterioros. Cabe
notar que la mayor transparencia en el cobro de comisiones
impactaría más a la banca de consumo especializada que a
BCP, toda vez que para este último el cobro de comisiones
representa un porcentaje menor dentro del costo total del
crédito (tasa activa + comisiones). Finalmente, se espera un
aumento en el gasto de provisiones (por encima de 20%),
pero a un ritmo más moderado (no provisiones voluntarias).
ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO
Riesgo de Crédito: En la gestión del riesgo crediticio del
BCP se han establecido límites para la aprobación que
involucran al Directorio (préstamos >US$145 mm), el Comité
Ejecutivo (préstamos entre US$30-US$145 mm) y el Comité
de Créditos y/o gerentes de riesgos en función a su nivel de
autonomía (préstamos <US$30 mm). El análisis crediticio
para banca mayorista se enfoca en un modelo interno (IRB
Básico) que rankea a clientes en 11 escalas (AAA-F) según
probabilidades de default. En cuanto a banca retail, se vienen
implementando modelos score de comportamiento para
pyme y score de aplicación para consumo.
A partir de feb.11 viene implementando una herramienta de
precios ajustados al riesgo en banca mayorista con el fin de
controlar los márgenes aplicados por operación y mantener
un retorno adecuado. Además, viene realizando pruebas de
Banco de Crédito del Perú
Abril 2015
estrés para determinar impactos sobre pérdidas esperadas
y el requerimiento de capital según la nueva regulación.
Asimismo, para fortalecer la gestión de riesgos se desarrolló
el proyecto „Kuelap‟. A nivel de banca minorista, se realizó un
diagnóstico de la gestión integral de riesgos que derivó en la
reducción de provisiones y mejora en el spread neto de los
principales productos minoristas (Proyecto Pukará).
Por sector económico, el Banco muestra una diversificación
saludable con mayor exposición en manufactura (26.2%);
comercio (19.1%); inmobiliaria (11.0%); electricidad, gas y
agua (9.1%); y, minería (5.5%). El portafolio está atomizado
en más de 1,200 mil clientes, además mantiene exposición
por 11% del patrimonio efectivo en solo un grupo económico
(la exposición a los 20 principales clientes representan un
116% del patrimonio efectivo).
Por segmentos de negocio su cartera se compone en un 55%
Wholesale y 45% Retail; este último ha venido acrecentando
su participación en el tiempo (30% en 2008). El portafolio
retail (segmentado internamente por tipo de producto en
negocios, consumo, hipotecarios y tarjetas de crédito) exhibe
participaciones relevantes en hipotecarios (33%) y pequeña
empresa (36%). En los créditos a la microempresa, BCP
mantiene el liderazgo gracias a la adquisición de Edyficar y
MiBanco con un market share de 36% (24.4% sin incluir a
MiBanco). Además, cabe destacar que el 81% de la cartera
mayorista está concentrada en clientes que cuentan con la
calificación interna de grado de inversión o más.
Finalmente, debido a la mayor concentración en banca no
minorista, el portafolio muestra mayor grado de dolarización
que el sistema (47% vs. 43%), aunque, se ha ido reduciendo
conforme se ha incrementado la participación minorista dentro
del portafolio (78.7% de dolarización a dic.05). Este riesgo
es en parte controlado por el BCP debido a que la mayor
parte de las empresas mantienen ingresos dolarizados.
Cabe mencionar la pronunciada desdolarización de la cartera
hipotecaria (36% vs 47% en dic.12) debido a las restricciones
impuestas por el BCRP y la SBS. No obstante, si bien durante
el 2013, sólo 6% de los nuevos desembolsos se dieron en
dólares, en el 2014 aumentó a 18% (12% vs. 18% para el
sistema). Sin embargo, el saldo de las hipotecas en dólares
retrocedió -4% (-5% para la banca). Cabe mencionar que el
BCRP ha impuesto metas de reducción (en relación al saldo
a feb.13) para la cartera hipotecaria y vehicular en dólares a
jun.15 (-10%) y dic.15 (-15%). Actualmente, BCP cumple con
la meta para el 1S15 (-10% a feb.15).
Cartera Riesgosa y Cobertura: Durante 2014, la expansión
del crédito, estabilización del deterioro en pyme y mejora de
los indicadores de calidad en tarjeta de crédito, permitieron
alcanzar un saludable ratio de mora (2.30% vs. 2.47% para el
sistema). AAI no prevé una mejora en la calidad de activos a
niveles previos a la crisis (2008: 0.71%), dada la estrategia
del BCP de ganar mayor participación en el segmento retail.
Similar tendencia mostró la cartera pesada, que alcanzó 3.0%
y compara favorablemente frente a sus competidores ante la
mayor concentración en banca corporativa que registra bajo
riesgo pero menores márgenes. Por su parte, los castigos
representaron 1.8% de las colocaciones brutas (2013: 1.6%).
Por su parte, la mora >90 días fue de 1.67% (2013: 1.53%).
4
Asociados a:
FitchRatings
Institución Financiera
Cabe resaltar el mayor nivel de cartera pesada para banca
minorista (superior a Interbank) ante la decisión del Banco de
ingresar hacia segmentos con ingresos más bajos e incluso
no bancarizados (40-50% de tarjetas de crédito en banca
premium). Asimismo, la cartera hipotecaria de BCP muestra
un mayor índice de mora que el sistema (1.7% vs. 1.4%) ante
la estrategia del Banco de incursionar en segmentos socioeconómicos más bajos asociados con productos tales como
MiVivienda (mora de 2.19% y participación de 17% dentro de
la cartera hipotecaria) y Ahorro Local. Además, se observó un
ligero deterioro en el producto tradicional (mora- 2014: 1.65%,
2013: 1.37%) en MEX debido a la apreciación del nuevo sol.
Clasificación de la Cartera de Créditos (Directos e Indirectos)
Crédito
Normal
CPP
Deficiente
Dudoso
Pérdida
Cartera Pesada
1
CP Banca Minorista
CP Banca No Minorista
Prov. Const. / CP
Prov. Const. / Prov.
Requeridas
Continental
Scotiabank
Interbank
Sistema
dic-14 dic-13 dic-14 dic-13
dic-14
dic-13
dic-14 dic-13 dic-14 dic-13
95.1%
1.9%
0.8%
1.1%
1.1%
94.8%
2.2%
0.9%
1.1%
1.0%
94.1%
2.0%
1.2%
1.4%
1.2%
94.8%
1.9%
1.2%
1.0%
1.1%
94.9%
1.9%
0.8%
1.0%
1.4%
95.2%
1.9%
0.8%
0.9%
1.2%
93.9%
1.9%
1.4%
1.4%
1.4%
94.0%
2.3%
1.0%
1.5%
1.2%
94.3%
2.0%
1.1%
1.3%
1.3%
94.5%
2.1%
1.0%
1.2%
1.2%
3.0%
3.1%
3.8%
3.3%
3.1%
2.9%
4.2%
3.7%
3.7%
3.4%
7.1%
6.8%
5.7%
5.2%
6.5%
6.0%
7.0%
7.2%
6.8%
6.5%
1.2%
1.1%
3.1%
2.5%
101.3% 101.6% 104.5% 123.0%
1.5%
95.9%
1.2%
105.5%
1.8%
89.5%
0.7%
98.6%
2.0%
97.2%
1.5%
106.2%
129.0% 109.3% 159.3% 143.9%
108.9%
101.7% 118.5% 100.3% 128.5% 114.0%
Fuente: Asbanc
1. Cartera Pesada (CP) = Deficiente + Dudoso + Pérdida
Los segmentos con mayor cartera pesada son: pequeña
empresa (13.4% vs Sistema: 11.8%) y consumo revolvente
4
(7.0% vs Sistema: 8.5%) . El BCP reconoce que no ha sido
muy exitoso en el segmento pyme y espera que la tecnología
crediticia adquirida de Edyficar aunada a la inyección de
fondeo más barato, soporte tecnológico y aportes de capital
le permita mostrar mayor dinamismo con un mejor manejo
de los riesgos crediticios. A la fecha, se viene realizando una
revisión de las herramientas de riesgo y de los modelos de
pricing y cobranzas, implementándose una serie de medidas
5
en los modelos de admisión, comportamiento y cobranzas .
Lo anterior, con el objetivo de generar rentabilidad en dicho
segmento luego de cubrir las provisiones requeridas (prov. /
6
margen financiero: 52% , Objetivo: 35%). Así, se espera una
menor originación; no obstante, cabe reconocer que la mora
>60 días de los nuevos desembolsos (pyme revolvente-4.4%
al mes seis de maduración) son inferiores al de las cosechas
anteriores (11.1% al mes 12 de maduración). Además, cabe
reconocer que el aumento en la cartera pesada del segmento
pyme se acentúa ante la contracción en las colocaciones de
las mismas. Es importante también notar que el 62% de la
cartera de créditos del BCP está respaldada con garantías.
En cuanto al stock de provisiones (incluidas provisiones para
créditos contingentes), el BCP registró un aumento de 19%
respecto a dic.13, explicado en 42% por mayores provisiones
genéricas, S/. 1,124 MM que incluyen procíclicas por S/. 346
MM (S/. 306 MM al 2013). En nov.14, éstas últimas fueron
7
desactivadas y BCP decidió reasignarlas como voluntarias
(S/. 552 MM).
4
Mora>60 días al mes 12 (6) de maduración- Tarjeta Crédito: 10.5% (3.6%),
Pyme
Revolvente: 11.1% (4.4%).
5
El conjunto de medidas adoptadas permitieron reducir la PD estimada de 5%
a 3%, medida por la herramienta Aplicant Score.
6
Cifra al cierre del 2014 para pyme revolvente (Pyme No Revolvente: 25%).
7
La regla procíclica se desactivó el 27.11.14 mediante circular SBS B-22242014, considerando que la variación de los últimos 30 meses a set.14 fue
menor a 5% (4.99%).
Banco de Crédito del Perú
Abril 2015
Por su parte, las provisiones específicas (S/. 1,332 MM) se
incrementaron en 20%, explicado en parte, por el incremento
de la cartera pesada, 19% en términos absolutos, reflejando
deterioros puntuales en los segmentos tarjeta de crédito y
pyme. Desde set.13, el pago mínimo de tarjetas de crédito
minoristas consideró la amortización de una parte del capital
revolvente. El capital amortizado fue el resultado de dividir
el monto prestado y el factor revolvente (número de meses en
los que se va a dividir el pago y que es libremente establecido
por las IFIs en por lo general 36 meses). Ello incrementó el
servicio de deuda de los clientes y consecuentemente redujo
el periodo de repago de la deuda, ya que hasta ago.13 se
8
amortizaba sólo intereses al pagar el importe mínimo . BCP
estima que este efecto puntual ya ha fue interiorizado por sus
clientes durante el 1S14 reflejado en una menor mora.
BCP realizó durante 2012 y 2013 ajustes en tasas, modelos
de scoring y endurecimiento de políticas de riesgo crediticio.
Así, el Banco reenfocó su oferta de tarjetas a los segmentos
más rentables y tomó una gestión activa en la ampliación /
reducción de las líneas de crédito existentes. En el caso de
tarjeta de crédito, el análisis de cosechas mostró una mejora
de la mora mayor a 90 días desde mar.14 (2014: 4.2%, 2013:
5.8%). Ello, refleja también la interiorización del cambio en el
cálculo del pago mínimo por parte de los clientes que ya se
acomodaron a su nuevo nivel de servicio de deuda.
Cabe anotar que durante el 2014, el stock de provisiones se
incrementó en menor proporción que la cartera pesada por
lo que el ratio de cobertura se redujo a 101.3% (97.2% para el
sistema), no obstante, el Banco cumple el nivel total de
provisiones requeridas (129.0%).
Riesgos de Mercado: La gestión de riesgo de mercado del
Banco se centra en el Comité de Activos y Pasivos (ALCO);
análisis de simulación histórica VaR, pruebas de backtesting
y stress-testing. Además, ha desarrollado un aplicativo para
calcular el riesgo crediticio generado por las operaciones de
swaps y otros derivados con fines de cobertura de balance
y/o por cuenta de terceros. Finalmente, el Banco evalúa la
sensibilidad a cambios en las tasas de interés con un análisis
de brechas (GAP).
Al cierre del 2014, la pérdida máxima estimada con nivel de
confianza de 99% y horizonte temporal de un día (VaR) fue
calculada en S/. 27.6 millones (2013: S/. 58.1 millones). Por
su parte, una variación de +/-100pbs tendría un impacto de
1.3 y 9.4% en el margen financiero (moneda nacional) y en
el valor económico, respectivamente (cuenta con límites de
2 y 15%, respectivamente).
Liquidez: Para administrar el riesgo de liquidez, el BCP
utiliza la Brecha de Plazos (GAP), a fin de determinar si los
vencimientos de activos cubrirán el pago de obligaciones de
cada periodo y cualquier aceleración no prevista en el
vencimiento de las obligaciones. El BCP es uno de los más
líquidos de la industria con ratios en MN y MEX, a dic.14, de
29 y 41%, respectivamente (Sistema: 29 y 52%).
8
Adicionalmente, la opción de pago mínimo ya no aplicará para los consumos
pactados en cuotas, sino solo para las deudas bajo modalidad revolvente.
5
Asociados a:
FitchRatings
A dic.14, los activos líquidos (caja) e inversiones disponibles
para la venta (portafolio de inversiones de buena calidad
crediticia, alta liquidez, y bajo riesgo de mercado compuesto
en 60% por títulos del Banco Central y en 29% por bonos
corporativos con rating internacional de grado de inversión)
representaban 78% de los depósitos y otros fondos de corto
plazo con vencimiento de hasta 1 año, cubriendo alrededor de
118% de depósitos del público con vencimiento de hasta 1
año. La exposición del portafolio de inversiones al Gobierno
se redujo a 60% de 75% debido a que se dejaron vencer CDs
/Soberanos emitidos en soles para destinarlo a la expansión
de créditos en soles.
Adicionalmente, cabe resaltar que BCP contrató instrumentos
del BCRP (repos) con vencimientos entre feb.15/jun.16 como
una fuente alternativa de fondeo toda vez que los créditos en
soles crecieron S/. 7,366 MM, mientras que los depósitos se
expandieron sólo en S/. 2,038 MM.
Para el 2015, el manejo del calce de monedas se vuelve un
desafío para la banca ante las presiones del Banco Central
por solarizar los créditos, en un contexto en que los depósitos
vienen dolarizándose por la volatilidad del tipo de cambio y
las expectativas apreciatorias de la moneda local. Frente a
este contexto, se espera que los bancos sean más activos en
operaciones de reporte con el BCRP a más de un año. BCP
viene tomando fondeo, durante el 1T15, a través de repos de
sustitución y expansión a plazos de entre 2 y 4 años.
Perfil de Maduración de la
Fuentes de Fondeo
Cartera de Créditos [% Activos] [% Activos]
21%
Hasta 1 año
Depósitos vcto 1 año
5%
> 1 año hasta 2 años
Depóstos vcto > 1año
> 2 año hasta 5 años
8%
> 5 años
8%
23%
38%
REPOs vcto hasta 1.5 años 3%
6%
Adeudos LP
Emisiones
12%
Fuente: SBS (Anexo 16).
Cabe notar que a dic.14, BCP cuenta con un RCL en MN y
MEX de 122 y 204%, respectivamente- cumpliendo la norma
al 100% (Exigencia Legal de 80% hasta 2015, 90% en 2016
y 100% en 2017). Asimismo, cuenta con un límite interno de
115% para ambas monedas.
Riesgos de Operación: La Unidad de Administración de
Riesgos de Operación identifica, mide, monitorea y reporta
los riesgos a la Gerencia General. BCP aplica un software
especializado, el cual soporta las tareas de documentación
y auto-evaluación de distintos procesos.
La gestión del riesgo crediticio y la administración de riesgos
de operación del conglomerado formado por el Grupo
Credicorp, son realizadas según la metodología corporativa,
a través de un monitoreo centralizado en la División de
Créditos y por el Área de Administración de Riesgos de BCP,
respectivamente. A partir de jul.09, la nueva regulación
asociada a Basilea II empezó a regir en el Perú e incluye
consideraciones de riesgo operacional en los requerimientos
de capital (2014: S/. 618 millones según el método estándar
alternativo).
Fondeo: La sólida franquicia de BCP y dominante posición
en el SF a través de su extensa red de agencias a nivel
Banco de Crédito del Perú
Abril 2015
Institución Financiera
nacional, le ha permitido mantener la más grande y estable
base de depositantes (cuenta con 40% de los depósitos a la
vista del SF) y la mayor participación de personas naturales
en sus depósitos (46% vs. 42% para el sistema). El aporte de
personas jurídicas se redujo debido a la ampliación gradual
del límite de inversión en el exterior de 36.5% (2013) a 40%
(jun.14) y a 42% (ene.15) de los fondos de pensiones. En
adición, el 36% de los depósitos del Banco de Crédito no son
9
remunerados (2013: 26.4%).
Lo anterior le otorga margen de maniobra para sostener una
fuerte liquidez. Asimismo, la solidez del BCP le permite ser
un refugio (“flight to quality”) para inversionistas en épocas de
incertidumbre.
La concentración en los primeros 20 depositantes de BCP
es baja (10.9%) en relación a sus pares, lo cual refleja su
atomizada base de depositantes.
Los depósitos del público continuaron siendo la principal
fuente de fondeo para BCP y se expandieron +5.6% en 2014.
Los depósitos core (ahorro + vista + CTS) conforman un 77%
sobre el total de depósitos. Los depósitos en MEX crecieron
+7.6%, en respuesta a la mayor volatilidad del mercado, en
tanto que los depósitos en soles crecieron +6.9% respecto a
dic.13.
Cabe notar que desde 2013, los depósitos vienen creciendo
a un ritmo inferior que las colocaciones, presionando el ratio
colocaciones netas/depósitos, 103% a dic.14 (Límite interno:
120%). Ello, impulsó la emisión de valores y la contratación
de adeudados. A dic.14 la emisión de valores creció +9.3%,
debido a la reapertura de bonos subordinados (US$200 MM),
ante la decisión de mejorar el calce de la demanda de créditos
(en US$) a largo plazo, y al efecto de la apreciación de la MN
sobre la deuda en dólares. El Banco se encuentra holgado en
fondeo en dólares (por depósitos y emisiones) por lo que no
tiene previsto realizar nuevas emisiones. BCP mantiene una
dependencia limitada hacia los mercados globales.
Asimismo, tal como se mencionó, las medidas implementadas
por el BCRP llevaron a que el Banco tomara operaciones de
reporte por S/. 3,313 MM (3% de los activos) registrados como
adeudos; elevando la participación de esta fuente alternativa
de fondeo en toda la banca.
Estructura de Fondeo como porcentaje del Total de Activos
BCP
Continental
Scotiabank
Interbank
Sistema
dic-14 dic-13 dic-14 dic-13 dic-14 dic-13 dic-14 dic-13 dic-14 dic-13
Obligaciones a la Vista
21.6%
20.9%
19.5%
21.6%
23.1%
26.8%
15.4%
20.1%
19.2%
20.8%
Obligaciones a Plazo
19.9%
25.0%
24.3%
26.2%
20.9%
25.0%
25.8%
26.7%
25.2%
28.3%
Obligaciones Ahorro
18.7%
18.1%
17.4%
16.5%
14.2%
12.2%
20.8%
18.0%
16.3%
15.2%
Total Oblig. con el Público
60.8%
64.5%
61.3%
64.4%
60.8%
67.3%
63.9%
67.5%
62.0%
65.7%
Fondos Interbancarios
0.3%
0.6%
0.2%
1.1%
0.1%
0.0%
0.0%
0.3%
0.3%
0.6%
Adeudos de CP
6.9%
3.5%
4.2%
0.5%
6.8%
1.2%
3.2%
2.5%
5.2%
2.1%
Adeudos de LP
6.0%
6.5%
9.5%
11.6%
11.7%
10.8%
6.6%
7.3%
8.3%
11.9%
12.2%
10.5%
9.4%
4.6%
4.7%
12.8%
10.3%
9.3%
8.7%
Total Recursos de Terceros 85.9%
87.3%
85.8%
87.0%
84.0%
84.0%
86.6%
87.9%
85.0%
85.9%
9.0%
8.9%
8.6%
12.9%
12.4%
9.5%
8.9%
10.1%
9.7%
Valores en Circulacion
Patrimonio Neto
9.6%
8.7%
Fuente: Asbanc
1. Adeudos incluyen operaciones de pacto de recompra del BCRP
9
Como política del Banco, aquellos depósitos cuyos saldos sean menores a un
importe determinado (umbral) no generan intereses.
6
Asociados a:
FitchRatings
Institución Financiera
Los swaps de cobertura para convertir tasas fijas a variables
(en un contexto de caída de tasas internacionales), incidió
en la reducción del costo de fondeo del Banco.
y 30% (2014: 20%, 2013: 21%, 2012: 41%, 2011: 41%, 2010:
64%) para soportar el crecimiento esperado con ratios de
capital holgados.
Por otro lado, el SF en general viene realizando mayores
esfuerzos en la desdolarización de su balance, soportado
por la mayor estabilidad de la moneda local. Los depósitos
del público del BCP en moneda extranjera significaron el
49.0% vs 70.5% en el 2005 (SF 2014: 47.2%, 2005: 66.0%).
Finalmente, cabe mencionar que en jul.11 la SBS, vía
Resolución 8425-2011, introdujo recomendaciones para
requerimientos adicionales de capital por riesgo sistémico,
de concentración (individual, sectorial y regional), de tasa
de interés del balance, ciclo económico y propensión al
riesgo. La implementación del requerimiento adicional de
carácter prudencial podría resultar en un ratio de capital de
aprox. 13% según el análisis preliminar de BCP. Lo anterior
considera 100% de implementación de la norma. En línea
con lo anterior, el nuevo límite interno variable de BCP es de
cerca de 13.4% (mínimo legal + requerimientos adicionales al
100% + colchón 50 pbs).
Capital: En línea con los mayores requerimientos de capital
el BCP viene realizando esfuerzos por mejorar su estructura
de capital. Así, el Banco viene elevando su política interna
10
del ratio BIS (2005-2012: 12%, 2013: 12.5% , 2014: 13.4%).
BCP pasó a registrar ratios BIS de 14% en promedio durante
estos dos últimos años (12% entre 2005-2012). A dic.14, la
capitalización de utilidades junto a la emisión de subordinados
11
nivel 2 por US$200 millones (ene.14) y el compromiso de
capitalización de S/. 1,000 MM (set.14), permitieron situar el
BIS en 14.4%. De otro lado, el cambio de ponderador de
tarjeta de crédito que pasó de en promedio 99% (dic.13) a
12
124% (dic.14) elevó los activos ponderados por riesgo ,
presionando el BIS.
A dic.14, la nueva regulación eleva en 2.0% el ratio de capital
mínimo (Límite global ajustado al perfil de riesgo de Banco
de Crédito: 12.0%). Ello considera 70% de implementación
de la norma (jul.15: 85%, jul.16: 100%). Cabe destacar que
BCP decidió adecuarse en un 100% a la nueva normativa,
razón por la cual su ratio BIS para el 2014 es superior al 14%
y espera mantenerse alrededor de este nivel para 2015.
Ratios de Capital Global
(Diciembre 2014)
Basilea Regulatorio*
Ratio de Capital Nivel 1**
Crédito Continental Scotiabank Interbank Sistema
14.4%
13.8%
12.9%
15.2%
14.1%
9.8%
9.8%
9.9%
9.6%
10.0%
* Ratio de Capital Prudencial según perfil de cada Banco. (Ley Banca: 10%) ** Según clasificación SBS.
Fuente: Anexos SBS y ASBANC
El BIS incorpora subordinados nivel 1 y 2 equivalentes al
65% de capital básico. Cabe señalar que emisiones de
deuda subordinada nivel 2 consideradas por la SBS como
capital secundario, no computan al 100% para el cálculo del
indicador de capitalización según la metodología de híbridos
de FitchRatings. Sin embargo, AAI reconoce sus beneficios
para administrar adecuadamente el descalce estructural de
vencimientos de las IFIs.
Adicionalmente, el Banco de Crédito se viene adelantando a
la nueva regulación de capital hacia Basilea III y tiene como
13
límite adicional al BIS un Common Equity Tier 1 mínimo
de 7% (dic.14: 7.5%, dic.15: 8%, dic.16: 8.5%). A dic.14
dicho ratio fue de 7.45%.
DESCRIPCIÓN DE LOS INSTRUMENTOS
A dic.14, el BCP cuenta con 14 emisiones locales vigentes y
18 internacionales por S/. 12,126 millones (S/. 1,453 millones
colocados en el mercado local). La composición por tipo de
instrumento es la siguiente: corporativo (55%), Híbridos (6%),
subordinado (30%) y otros (9%).
Bonos de Arrendamiento Financiero (BAF):
Ratio de Capital Nivel 1 - Tier 1
14.9%
13.7%
Sólo está vigente la Sexta Emisión del Primer Programa por
un monto de S/. 100 MM con vencimiento en 2018.
CITI
12.5%
BCP
GNB
11.3%
SCOTIA
10.0%
IBK
8.8%
BIF
BBVA
7.6%
FINANCIERO
Bonos Corporativos: El saldo de bonos corporativos en
circulación asciende a S/. 7,185 MM a dic.14 (S/. 898 MM en
emisiones locales) y presenta las siguientes características:
6.3%
5.1%
0.65%
Bonos Corporativos
1.01%
1.38%
1.74%
2.10%
2.47%
2.83%
3.19%
3.55%
Ratio de Morosidad
Total Activos Dic -14
Sistema Bancario
Apoyo & Asociados espera que la generación interna de
capital continúe apoyando los niveles de capitalización a
medida que continúe la expansión del portafolio. Para los
próximos cinco años, se estima que el pay out esté entre 20
10
Límite establecido antes de que la Superintendencia publique los
requerimientos adicionales de capital (jul.11).
11
Colocación de Bonos Subordinados a través de la reapertura del 6.125%
Fixed-to-Floating
Rate Subordinated Notes Due 2027.
12
Según el factor revolvente, el ponderador será de 150% (24 meses < FR <
36 meses).
Banco de Crédito del Perú
Abril 2015
(Al 31 de diciembre de 2014)
Monto
Fecha
Emisor
Prog. Emisión Serie
(S/. MM)
emisión
BCP
Segundo Primera
B
125.0 27/03/2008
BCP
Segundo Tercera
A
150.0 12/06/2008
BCP
Segundo Tercera
B
50.0
09/07/2008
BCP
Cuarto Novena
A
128.0 02/11/2011
BCP
Cuarto Décima
A
150.0 02/12/2011
BCP
Cuarto Décima
B
200.0 05/10/2012
BCP
Cuarto Décima
C
200.0 27/11/2012
Vencimiento
26/03/2015
12/06/2018
10/07/2018
02/11/2016
02/12/2021
09/10/2022
28/11/2022
Fuente: BCP
13
Capital+ reservas + utilidad del ejercicio + GNR – inversiones en
subsidiarias – goodwill – intangibles – crédito fiscal.
7
Asociados a:
FitchRatings
Institución Financiera
Bonos Subordinados:
NUEVAS EMISIONES
A dic.14, BCP mantiene un saldo de S/. 4,316 millones, monto
que incluye además de los bonos (8% colocado en el mercado
local de capitales), otras deudas subordinadas. En nov.09,
Banco de Crédito colocó en el mercado internacional híbridos
computables en el patrimonio nivel 1 por US$250 millones,
a un plazo de 60 años y a una tasa fija de 9.75% los primeros
10 años y libor 3m +816.7 pbs, a partir del año 11 (BB por
Fitch). Asimismo, en set.11 emitió bonos subordinados por
US$350 MM a un plazo de 15 años y a tasa fija de 6.88%
los primeros 10 años y libor 3m + 770.8 pbs, a partir del año
11 (BBB+ por FitchRatings). En adición, en abr.12 emitió
US$350 MM a diez años de plazo y tasa de 6.125% (BBB+
por Fitch).
Finalmente, en abr.13 re-aperturó las Notas Subordinadas
2027 por US$170 MM a una tasa de 6.125% hasta 2022 y
libor3m+ 7.043%, a partir del 2023; y a un plazo de 14 años
de plazo (BBB+ por Fitch). En enero 2014 se emitieron bonos
subordinados por US$200 MM mediante la reapertura del
bono 2027.
El detalle de las emisiones de bonos vigentes en la plaza
local, se muestra a continuación:
Bonos Subordinados
Quinto Programa de Bonos Corporativos BCP
El Comité Ejecutivo del 09.01.2013 aprobó el Quinto
Programa de Bonos Corporativos (BC) hasta por S/. 2,000
millones o su equivalente en otras monedas y contarán con
garantía genérica sobre el patrimonio del emisor.
Adicionalmente, podrán contar con opción de rescate, lo
cual se definirá en los prospectos complementarios de cada
emisión. En los respectivos contratos complementarios se
definirá el plazo y la tasa de interés de cada una de las
Emisiones y/o Series del Programa. La tasa de interés
podrá ser: (i) fija; (ii) variable; (iii) vinculada a la evolución
de un indicador o moneda; o, (iv) cupón cero (descuento).
Los fondos se utilizarán para financiar las operaciones del
Banco.
Ante un evento de liquidación, la deuda tiene orden de
prelación como deuda senior del emisor. Sin embargo, el
orden de prelación entre las emisiones y series de los
instrumentos del Banco, incluido el 5to Programa, se
determinará en función de su antigüedad, teniendo
preferencia emisiones y series emitidas con anterioridad.
(Al 31 de diciembre de 2014)
Emisor
BCP
BCP
BCP
BCP
BCP
Prog.
Primer
Primer
Primer
Primer
Primer
Emisión Serie
Cuarta
Cuarta
Cuarta
Cuarta
Primera
A
B
C
D
A
Monto
Tasa
US$50 MM
US$15 MM
US$15 MM
US$34 MM
S/. 15 MM
8.50%
7.53%
7.47%
6.53%
6.22%
Fecha
emisión
12/02/2009
26/03/2009
01/04/2009
28/05/2009
25/05/2007
Vcto.
13/02/2016
27/03/2016
02/04/2016
29/05/2016
25/05/2027
La Clasificadora considera que si bien la prelación por
antigüedad podría tener un impacto en el recovery de cada
emisión, ésta no afectaría la probabilidad de default.
Fuente: BCP
Tercer Programa
Negociables BCP
de
Certificados
de
Depósitos
El Tercer Programa de CDN fue aprobado en sesión de
Comité Ejecutivo el 04.01.2012 y contempla la emisión de
hasta US$300 millones o su equivalente en nuevos soles.
El monto del Programa representa 1.5% de las colocaciones
y 10.3% del patrimonio. BCP inscribió el Programa en la
Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) en ene13.
A dic.14, se colocó la Serie C por S/. 103.25 millones a una
tasa de 4.02% y con vencimiento en nov.15.
Las emisiones bajo el marco del Tercer Programa serán a un
plazo no mayor de 364 días y contarán con garantía genérica
sobre el patrimonio del emisor. Los fondos se utilizarán para
financiar las operaciones del Banco.
Ante un evento de liquidación, el orden de prelación entre
emisiones y series de los instrumentos de BCP, incluido el
Tercer Programa CDN, se determinará en función de su
antiguedad (Ley 26702, art. 117; Ley de Título Valor, art.
309). Los certificados de depósito no están cubiertos por el
Fondo de Seguro de Depósito.
Banco de Crédito del Perú
Abril 2015
8
Asociados a:
FitchRatings
Banco Crédito
(en miles de S/.)
Resumen de Balance
Activos
Colocaciones Brutas
Inversiones Financieras
Activos Rentables (1)
Depósitos y Captaciones del Público
Patrimonio Neto
Provisiones para Incobrabilidad
Resumen de Resultados
Ingresos Financieros
Gastos Financieros
Utilidad Financiera Bruta
Otros Ingresos y Gastos Financieros Neto
Utilidad Operativa Bruta
Gastos Administrativos*
Utilidad Operativa Neta
Otros Ingresos y Egresos Neto
Provisiones de colocaciones
Otras provisiones
Depreciación y amortización
Impuestos y participaciones
Utilidad neta
Resultados
Utilidad Neta / Patrimonio**
Utilidad Neta / Activos**
Utilidad / Ingresos Financieros
Ingresos Financieros / Activos Rentables (1)
Gastos Financieros / Pasivos Costeables (7)
Margen Financiero Bruto
Gastos de Administración / Utilidad Operativa Bruta
Resultado Operacional neto / Activos Rentables (1)
Activos
Colocaciones Netas / Activos Totales
Cartera Atrasada / Colocaciones Brutas
Cartera de Alto Riesgo (2) / Colocaciones Brutas
Provisiones / Cartera Atrasada
Provisiones / Cartera de Alto Riesgo
Provisiones / Colocaciones Brutas
C. de Alto Riesgo-Provisiones / Patrimonio Neto
Activos Improductivos (3) / Total de Activos
Pasivos y Patrimonio
Depósitos a la vista/ Total de fuentes de fondeo (4)
Depósitos a plazo/ Total de fuentes de fondeo
Depósitos de ahorro / Total de fuentes de fondeo
Depósitos Sist. Fin. y Org. Int. / Total fuentes fondeo
Total de Adeudos / Total de fuentes de fondeo
Total valores en circulación / Total de fuentes de fondeo
Pasivos / Patrimonio (x)
Ratio de Capital Global
Ratio Capital Nivel 1
Banco de Crédito del Perú
Abril 2015
dic-09
Institución Financiera
dic-10
dic-11
52,831,689
32,083,001
8,525,933
49,861,359
34,694,308
4,829,276
880,137
67,156,590
38,579,205
4,305,302
64,948,631
44,228,138
5,539,049
1,022,352
68,082,253
43,429,468
9,417,438
66,122,550
44,272,977
6,295,653
1,224,560
3,892,232
1,210,521
2,681,711
886,196
3,567,907
1,528,788
2,039,119
85,012
492,114
44,701
169,953
492,862
924,501
3,987,278
1,098,381
2,888,897
1,110,860
3,999,757
1,903,164
2,096,593
313,342
544,062
70,000
201,148
385,384
1,209,341
4,766,358
1,380,008
3,386,350
1,262,535
4,648,885
1,985,647
2,663,238
123,924
634,667
41,745
230,204
441,553
1,438,994
20.71%
1.74%
23.75%
7.81%
2.62%
68.90%
42.85%
2.67%
23.33%
2.02%
30.33%
6.14%
1.83%
72.45%
47.58%
1.97%
24.32%
2.13%
30.19%
7.21%
2.28%
71.05%
42.71%
2.66%
57.91%
1.44%
1.88%
195.21%
146.56%
2.74%
-5.79%
6.40%
54.86%
1.35%
1.86%
196.23%
142.34%
2.65%
-5.49%
4.19%
25.11%
29.48%
20.21%
10.25%
7.14%
7.82%
9.94
14.5%
11.20%
23.54%
31.68%
18.42%
0.97%
16.16%
9.22%
11.12
12.8%
10.19%
dic-12
81,979,379
49,934,643
12,166,220
79,593,295
53,045,490
7,141,284
1,558,977
5,601,168
1,579,693
4,021,475
1,493,722
5,515,197
2,439,624
3,075,573
83,543 914,561
17,867
254,889
474,098
1,497,701
dic-13
dic-14
Sistema
dic-14
91,108,814 102,200,300 289,007,619
56,774,748 66,261,887 193,062,731
11,969,282 10,845,200 24,118,844
87,345,696 98,048,210 276,016,573
58,932,950 62,247,741 179,767,792
8,195,027
9,785,204 29,322,064
1,958,914
2,348,951
7,861,990
6,503,014
1,941,462
4,561,552
1,660,348
6,221,900
2,601,209
3,620,691
9,673
1,110,272
3,203
263,684
586,441
1,647,418
7,125,827
1,774,720
5,351,107
1,848,085
7,199,192
2,818,524
4,380,668
-33,498
1,346,995
3,790
275,138
806,728
1,914,519
22,801,750
5,614,112
17,187,639
3,742,294
20,929,932
8,823,611
12,106,322
202,810
3,941,139
153,170
459,235
2,202,717
5,552,871
22.29%
2.00%
26.74%
7.04%
2.20%
71.80%
44.23%
2.37%
21.48%
1.90%
25.33%
7.45%
2.42%
70.15%
41.81%
2.57%
21.30%
1.98%
26.87%
7.27%
2.01%
75.09%
39.15%
2.81%
19.47%
1.94%
23.36%
8.20%
2.25%
75.38%
42.16%
2.65%
60.64%
1.42%
1.98%
199.13%
142.62%
2.82%
-5.81%
4.04%
57.76%
1.68%
2.37%
185.85%
131.91%
3.12%
-5.28%
3.30%
60.51%
2.27%
2.89%
151.85%
119.39%
3.45%
-3.88%
2.99%
62.94%
2.30%
3.12%
153.92%
113.68%
3.54%
-2.89%
2.92%
64.54%
2.47%
3.50%
165.00%
116.51%
4.07%
-3.80%
3.50%
26.50%
24.89%
21.50%
0.80%
12.35%
13.95%
9.81
14.53%
10.37%
25.10%
28.58%
20.16%
1.04%
12.34%
12.77%
10.48
14.72%
10.11%
24.06%
28.86%
20.90%
0.63%
11.51%
14.04%
10.12
14.46%
9.67%
25.22%
23.32%
21.86%
0.61%
15.11%
13.88%
9.44
14.45%
9.83%
22.66%
29.77%
19.22%
1.57%
15.85%
10.94%
8.86
14.13%
10.02%
9
Asociados a:
FitchRatings
Banco Crédito
(en miles de S/.)
Liquidez
Total caja/ Total de obligaciones con el público
Total de recursos líquidos (5) / Obligaciones de Corto Plazo (6)
Colocaciones Netas/Depósitos y Obligaciones (x)
Calificación de Cartera
Normal
CPP
Deficiente
Dudoso
Pérdida
Otros
Sucursales
Número de Empleados
Colocaciones / Empleados
Institución Financiera
dic-09
dic-10
dic-11
dic-12
dic-13
dic-14
Sistema
dic-14
27.8%
42.3%
77.7%
51.1%
51.9%
82.2%
32.4%
47.8%
93.8%
35.1%
51.5%
88.0%
34.2%
48.1%
92.8%
36.6%
44.9%
102.5%
36.0%
43.0%
101.6%
94.2%
3.4%
0.8%
1.0%
0.6%
95.6%
2.1%
0.7%
0.7%
0.8%
95.1%
2.6%
0.7%
0.8%
0.8%
95.4%
2.0%
0.8%
1.0%
0.8%
94.8%
2.2%
0.9%
1.1%
1.0%
95.1%
1.9%
0.8%
1.1%
1.1%
94.3%
2.0%
1.1%
1.3%
1.3%
331
13,964
2,298
330
13,035
2,960
345
17,551
2,474
367
20,507
2,435
389
21,207
2,677
439
21,267
3,116
1,879
56,696
3,405
(1) Ac tivos Rentables = Caja + Inversiones+ Interbanc arios+Coloc ac iones vigentes+ Inversiones pemanentes
(2) Cartera Deteriorada = Cartera Atrasada + Refinanc iada + Reestruc turada
(3) Ac tivos Improduc tivos = Cartera Deteriorada neto de provisiones+ c uentas por c obrar + ac tivo fijo + otros ac tivos +bienes adjudic ados
(4) Fuentes de Fondeo = depósitos a la vista+a plazo+de ahorro+ depósitos sistema financ iero y org. Int.+ Adeudos+ V alores en Circ ulac ión
(5) Rec ursos líquidos = Caja+ Fondos interbanc arios neto+Inversiones temporales
(6) Obligac iones de Corto Plazo = Total de c aptac iones c on el públic o+ dep. Sist.Financ iero + Adeudos de Corto Plazo.
(7) Pasivos Costeables = Depósitos Públic o + Fondos Interbanc arios + Depósitos Sistema Financ iero + Adeudos + V alores en Circ ulac ión
* A partir de Dic-10: G. Adm. incluyen participación de los trabajadores en utilidades (PTU) según los criterios de la NIC-19. **Prom: Promedio dos últimos años.
Banco de Crédito del Perú
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Asociados a:
FitchRatings
Institución Financiera
ANTECEDENTES
Emisor:
Domicilio legal:
RUC:
Teléfono:
Fax:
Banco de Crédito del Perú
Av.Centenario Nº156 - La Molina
20100047218
313-2000
313-2135
RELACIÓN DE INTEGRANTES DEL COMITÉ EJECUTIVO*
Dionisio Romero Paoletti
Raimundo Morales Dasso
Fernando Fort Marie
Reynaldo Llosa Barber
Benedicto Cigüeñas Guevara
Juan Carlos Verme Giannoni
Luis Yarur Rey
Carlos del Solar Simpson
Eduardo Hochschild Beeck
Roque Benavides Ganoza
José Graña Miró Quesada
Martin Pérez Monteverde
Luis Romero Belismelis
Presidente Directorio
Vice – Presidente Directorio
Director
Director
Director
Director
Director
Director
Director
Director
Director
Director
Director
RELACIÓN DE EJECUTIVOS
Walter Bayly Llona
Fernando Dasso Montero
Pedro Rubio Feijoo
Gianfranco Ferrari
Reynaldo Llosa Benavides
Jorge Ramírez del Villar
Guillermo Morales Valentín
Bernardo Sambra
José Espósito
Diego Cavero
Pablo de la Flor
Gerente General
Gerente Central de Planeamiento y Finanzas
Gerente Central de Banca Mayorista
Gerente Central de Banca Minorista
Gerente Central de Riesgos
Gerente Central de Operaciones, Sistemas y Adm.
Gerente de la División Legal
Gerente de División de Gestión y Desarrollo Humano
Gerente de la División de Auditoría
Gerente de la División de Eficiencia
Gerente de la División de Asuntos Corporativos
RELACIÓN DE ACCIONISTAS
Credicorp Ltd.
Grupo Crédito
Otros accionistas
12.73%
84.93%
2.34%
.
Banco de Crédito del Perú
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Asociados a:
FitchRatings
Institución Financiera
CLASIFICACIÓN DE RIESGO
APOYO & ASOCIADOS INTERNACIONALES S.A.C. CLASIFICADORA DE RIESGO, de acuerdo a lo dispuesto en
el Reglamento de Empresas Clasificadoras de Riesgo, aprobado por Resolución CONASEV Nº 074-98-EF/94.10, así
como en el Reglamento para la clasificación de Empresas del Sistema Financiero y de Empresas del Sistema de
Seguros, Resolución SBS Nº 18400-2010, acordó la siguiente clasificación de riesgo para la empresa Banco de
Crédito del Perú:
Clasificación
Rating de la Institución
Categoría
Instrumento
Depósitos a plazos menores a un año
Tercer Programa de Certificados de
Negociables BCP
Depósitos a plazo entre uno y diez años
A+
Clasificación*
Depósitos
Categoría CP-1+(pe)
Categoría CP-1+(pe)
Categoría AAA (pe)
Certificados de depósitos a plazo negociables entre uno
y diez años
Categoría AAA (pe)
Valores que se emitan en virtud del Primer Programa de
Bonos de Arrendamiento Financiero BCP
Valores que se emitan en virtud del Segundo Programa
de Bonos Corporativos BCP
Valores que se emitan en virtud del Cuarto Programa de
Bonos Corporativos BCP
Valores que se emitan en virtud del Quinto Programa de
Bonos Corporativos BCP
Bonos Subordinados 1ra. Emisión del Segundo
Programa de Instrumentos Representativos de Deuda –
Nivel 2
4a Emisión del Primer Programa de Bonos Subordinados
BCP - Nivel 2
Segundo Programa de Bonos Subordinados BCP - Nivel
2
Acciones Comunes BCP
Categoría AAA (pe)
Perspectiva
Categoría AAA (pe)
Categoría AAA (pe)
Categoría AAA (pe)
Categoría AA+ (pe)
Categoría AA+ (pe)
Categoría AA+ (pe)
Categoría 1a. (pe)
Estable
Definiciones
Instituciones Financieras y de Seguros
CATEGORÍA A: Alta Fortaleza Financiera. Corresponde a aquellas instituciones que cuentan con una muy buena capacidad de
cumplir sus obligaciones, en los términos y condiciones pactados, y de administrar los riesgos que enfrentan.
Instrumentos Financieros
CATEGORÍA CP-1 (pe): Corresponde a la mayor capacidad de pago oportuno de los compromisos financieros reflejando el más
bajo riesgo crediticio.
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Asociados a:
FitchRatings
Institución Financiera
CATEGORÍA AAA (pe): Corresponde a la mayor capacidad de pago oportuno de los compromisos financieros, reflejando el más
bajo riesgo crediticio. Esta capacidad es altamente improbable que sea afectada adversamente por eventos imprevistos.
CATEGORÍA AA (pe): Corresponde a una muy alta capacidad de pago oportuno de los compromisos financieros, reflejando un muy
bajo riesgo crediticio. Esta capacidad no es significativamente vulnerable a eventos imprevistos.
CATEGORÍA 1a (pe): El más alto nivel de solvencia y mayor estabilidad en los resultados económicos del emisor.
( + ) Corresponde a instituciones con un menor riesgo relativo dentro de la categoría.
( - ) Corresponde a instituciones con un mayor riesgo relativo dentro de la categoría.
Perspectiva: Indica la dirección en que se podría modificar una clasificación en un período de uno a dos años. La perspectiva
puede ser positiva, estable o negativa. Una perspectiva positiva o negativa no implica necesariamente un cambio en la clasificación.
Del mismo modo, una clasificación con perspectiva estable puede ser cambiada sin que la perspectiva se haya modificado
previamente a positiva o negativa, si existen elementos que lo justifiquen.
Las clasificaciones de riesgo crediticio de Apoyo & Asociados Internacionales (AAI) Clasificadora de Riesgo constituyen una opinión profesional
independiente y en ningún momento implican una recomendación para comprar, vender o mantener un valor, ni constituyen garantía de cumplimiento
de las obligaciones del calificado. Las clasificaciones se basan sobre la información que se obtiene directamente de los emisores, los estructuradores y
otras fuentes que AAI considera confiables. AAI no audita ni verifica la veracidad de dicha información, y no se encuentra bajo la obligación de
auditarla ni verificarla, como tampoco llevar a cabo ningún tipo de investigación para determinar la veracidad o exactitud de dicha información. Si dicha
información resultara contener errores o conducir de alguna manera a error, la clasificación asociada a dicha información podría no ser apropiada, y
AAI no asume responsabilidad por este riesgo. No obstante, las leyes que regulan la actividad de la Clasificación de Riesgo señalan los supuestos de
responsabilidad que atañen a las Clasificadoras.
Limitaciones- En su análisis crediticio, AAI se basa en opiniones legales y/o impositivas provistas por los asesores de la transacción. Como AAI
siempre ha dejado en claro, AAI no provee asesoramiento legal y/o impositivo ni confirma que las opiniones legales y/o impositivas o cualquier otro
documento de la transacción o cualquier estructura de la transacción sean suficientes para cualquier propósito. La limitación de responsabilidad al final
de este informe, deja en claro que este informe no constituye una recomendación legal, impositiva y/o de estructuración de AAI, y no debe ser usado ni
interpretado como una recomendación legal, impositiva y/o de estructuración de AAI. Si los lectores de este informe necesitan consejo legal, impositivo
y/o de estructuración, se les insta a contactar asesores competentes en las jurisdicciones pertinentes.
Banco de Crédito del Perú
Abril 2015
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