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ANALISIS Y DISCUSION DE LA GERENCIA
AL TERCER TRIMESTRE DEL AÑO 2014
Análisis Externo
En el primer semestre de 2014, la economía global tuvo un
crecimiento más débil del esperado. Tomando en cuenta este
dato, el FMI ha revisado a la baja la proyección de crecimiento
mundial para 2014, de 3.4% a 3.3%. Para 2015 también se
redujo la proyección, de 4.0% a 3.8%.
Perú: Crecimiento PBI
(var. anual)
6.0%
5.5%
5.8%
6.3% 6.3%
4.4%
En cuanto a los riesgos, estos se han incrementado desde la
primera mitad del año. Los riesgos de corto plazo incluyen: un
agravamiento de las tensiones geopolíticas y una mayor
volatilidad en los mercados financieros. En el mediano plazo, un
bajo crecimiento de las economías desarrolladas y un menor
crecimiento menor potencial de las economías emergentes
representan una limitante para el crecimiento global.
5.0%
4.7%
4.4%
3.8%
3.3%3.3%
2013
2.3%
1.8%
1.4%
Economía Mundial
Economías
Avanzadas
2013
2014*
abr-14
2015*
oct-14
2016*
Fuente: Banco Central de Reserva del Perú
* Estimado
Economía Mundial: Crecimiento PBI
(var. anual)
3.1%
2014*
2015*
Economías
Emergentes
Fuente: Fondo Monetario Internacional
* Estimado
Bajo este contexto de incertidumbre, la materialización de
algunos riesgos podría implicar un crecimiento del PBI distinto al
proyectado originalmente. En un escenario de riesgo de origen
interno se podrían presentar choques adversos de demanda
vinculados a una menor ejecución de la inversión pública o una
recuperación más lenta de la inversión privada afectada
negativamente por una caída en la confianza empresarial. Se
mantiene la contingencia de una postergación o recuperación
más lenta de la economía mundial. Destacan las señales
recientes que apuntan a la moderación del crecimiento de las
economías emergentes y a un adelanto en la previsión del
primer aumento de la tasa de interés de referencia de la Fed.
Economía Local
En cuanto a Perú, el Banco Central (BCR) ha reducido las
proyecciones de crecimiento del PBI para los años 2014 y 2015,
reflejo del deterioro que han tenido las expectativas, en
particular, de los inversionistas, así como un proceso de ajuste
más lento de la economía frente a los diversos choques externos
e internos producidos durante el año.
En este contexto, el BCR contempla una proyección de
crecimiento de 3.1% para 2014 y 5.5% para 2015 (en
comparación al 4.4% y 6.0% del mes de abril). Para 2016 se ha
mantenido la proyección de 6.3%, en el que se estima se disipen
los actuales problemas de oferta y mejoren las expectativas de
los agentes.
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Sistema Financiero
El sistema financiero privado se mantuvo dinámico sin embargo
muestra una tendencia a la baja de las tasas de crecimiento
interanuales, se alcanzo un saldo de PEN193.6MM en
captaciones, con un incremento interanual de PEN11.0MM y
PEN210.0MM en colocaciones, con un crecimiento interanual de
PEN25.2MM.
El volumen de depósitos alcanzo un crecimiento interanual de
6.0% (+PEN 11.0M), respecto a dic.13 se logro un crecimiento
de 2.0% (+PEN 3.8M), sin embargo se registro una caída de
–PEN3.6M con respecto a jun.14. Por tipo de depósito; los
DPF y depósitos a la Vista se mostraron menos dinámicos con
respecto a dic.13 (0.3% y -0.3% respectivamente), asimismo
registran la mayor caída con respecto a jun.14 (-6.2% y -1.6%
respectivamente), la reducción de los DPF está relacionada a la
menores tasas pasivas ofrecidas por el SF, sin embargo los DPF
aún se mantienen como el principal tipo de depósito,
concentrando el 49.2% del volumen captado.
Fuente: SBS
Evolución de Tasas Activas y Pasivas1
Fuente: SBS
Las Empresas Financieras y la Banca Múltiple fueron las más
dinámicas en el crecimiento anual de la colocaciones (+8.8% y
+8.3% respectivamente), en tanto a nivel de captaciones las
Empresas financieras alcanzaron un crecimiento anual del
+17.8%.
La tasa promedio activa MN de los créditos microempresa del
SF muestra una tendencia creciente a partir del segundo
semestre del 2013, alcanzando 40.3% a ago.14. La tasa pasiva
promedio de DPF (TIPMN) alcanzo 4.3% a ago.14, mostrando
una ligera mejora con respecto a jun.14 (+4 pbs).
Créditos y Depósitos por Tipo
Los créditos del segmento empresa alcanzaron las mayores
tasas de crecimiento anual e interanual, (+18.4% con respecto a
ago.13 y +10.8% con respecto a dic.13) alineado al mayor
dinamismo de los créditos corporativos dado que las empresas
vienen sustituyendo el financiamiento en el mercado externo por
créditos del sistema financiero. Los créditos del segmento
persona continúan creciendo, sin embargo muestran una
desaceleración en las tasas de crecimiento.
En tanto los créditos Mype continúan con la tendencia
decreciente, por la desaceleración de los créditos pequeña y
microempresa, cuyas tasa de crecimiento con respecto a dic.13
alcanzaron; 0.8% y -1.0% respectivamente.
Fuente: SBS
N° de Deudores:
El número de deudores del Sistema Financiero a jul.14 ascendió
a 9.8 millones, con una participación cada vez mayor del
segmento Personas (74.4%) y una participación menor del
segmento Mype (26.1%). El número de deudores se redujo en
21,478 en referencia jun.14.
Fuente: SBS
Fuente: SBS
1
Tasa Activa es la tasa de interés promedio SF para
microempresas, TIPMN es la tasa pasiva promedio ponderada
diaria de los saldos captados por la BM y EF.
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Segmento Microfinanzas:
Análisis Financiero
El segmento microfinanzas al cierre de ago.14 engloba: 01
Banco (Mibanco), 06 empresas financieras especializadas
(Compartamos, Confianza, Edyficar, Nueva Visión, Proempresa
y Qapaq); 13 CMAC, 09 CRAC’s y 08 EDpymes.
Composición del Balance General
La composición del Balance General a sep.14 de Financiera
Confianza:
El segmento de microfinanzas se mostró menos dinámico en
comparación a ago.13, con una tendencia decreciente de las
tasas interanuales de colocaciones y captaciones. El saldo
logrado en créditos alcanza PEN25.9MM (+PEN1.9MM con
respecto a ago.13) y en captaciones PEN21.4MM (+PEN0.7MM
con respecto a ago.13).
Ranking del segmento:
MiBanco y Edyficar (desplazo a Caja Arequipa) son las
entidades de mayor tamaño en colocaciones y captaciones,
concentrando más del 28% del saldo del segmento al mes de
ago.14, la compra de Mibanco por parte de Edyficar refuerza el
liderazgo de Edyficar en el mercado de microfinanzas.
Financiera Confianza se encuentra dentro del TOP TEN del
segmento de Microfinanzas al mes de jul.14, ocupó el cuarto
lugar en deudores mype y el quinto lugar en deudores.
Los activos de la entidad alcanzaron a sep.14 PEN1,583.3M, la
reducción de 3.2% con respecto a sep.13, se explica por el
menor disponible ante la cancelación de adeudados. Los activos
rentables mejoran su participación alcanzando el 92.4%, dada
las mayores inversiones en valores y CDBCRP’s.
Los pasivos ascendieron a PEN1,317.6M, los rubros de mayor
incremento fueron las obligaciones con el público y los Depósitos
del SF, y que incluye la exitosa emisión de Certificados de
Depósitos Negociables (CND’s) realizado en el mes de junio.
Existe una mayor captación de fondos institucionales por la
participación en las subastas de fondos.
Según los usos y fuentes, los activos se financian en 83.2% por
pasivos y 16.8% con capital propio, porcentajes similares a los
alcanzados por el Sistema Financiero.
*MS (Market Share), hace referencia a la participación de mercado en el
segmento Microfinanzas alcanzado a ago.14.
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Gestión del Activo:
Gestión del Pasivo:
Fondos Disponibles
Fuentes de Fondeo
Los fondos disponibles a sep.14 concentraron el 6.7% del activo
(vs 11.3% de jun.14), alcanzando un volumen de PEN106.3M,
estos fondos se redujeron en 58.9% con respecto a dic.13, por la
cancelación de depósitos overnight.
Cartera de Créditos
Los depósitos a plazo fijo, los adeudados y el patrimonio
constituyeron las principales fuentes de fondeo, concentrando el
83.6% del total. La estructura del fondeo continua modificándose
a favor de los depósitos, lo cuales van ganando mayor peso
dentro de la estructura (38.2% en sep.13 a 43.8% en sep.14).
La cartera neta de colocaciones de Financiera Confianza
alcanzó PEN1, 262.6M al cierre del tercer trimestre. La cartera
vigente se mantiene sobre el 95% del total de cartera bruta.
Dada la estrategia de focalización en el segmento Mype y
reemplazo de los productos no core por créditos productivos, el
84.6% de la cartera de créditos corresponde a la clasificación
Micro y Pequeña Empresa. El resto de la cartera se encuentra
distribuida en los créditos de Consumo no Revolvente (13.5%),
créditos a Medianas Empresas (1.0%) y créditos Hipotecarios
(0.9%).
Adeudados
A sep.14 los adeudados alcanzaron un volumen de PEN324.3M,
una reducción de PEN311.7M y PEN104.2M con respecto a
dic.13 y jun.14 respectivamente, la reducción de los adeudados
está alineada a la estrategia de reducción de costos financieros,
asimismo esta reducción se está reemplazando por la captación
de fondos en el mercado de capitales.
En tanto del número de créditos (228,510), el 82.5%
corresponde al segmento Mype y solo un 0.3% son créditos a
mediana empresa e hipotecario.
Depósitos
Los créditos en moneda nacional mantienen una alta
participación dentro de la estructura de cartera, alcanzando el
98.7%, en contraste con los créditos en moneda extranjera. La
cartera en moneda nacional a sep.14 alcanzó PEN1,271,5M y
PEN16.5M en moneda extranjera (expresado en nuevos soles).
La red a nivel nacional (24 departamentos) y los bajos montos
de apertura constituyen las fortalezas que permiten captar
fondos del público, a sep.14 el volumen de captaciones alcanzó
PEN922.8M, un crecimiento de 11.7% con respecto a sep.13, el
producto con mayor dinamismo fue CTS alcanzando una tasa de
crecimiento interanual de 82.8% (+PEN62.1M). Se aprecia una
ligera reducción del volumen con respecto a jun.14 (-PEN3.8M),
dada la homologación de condiciones al mercado del producto
CTS.
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Gestión Financiera
Indicadores Financieros
Análisis del Estado de Ganancias y Pérdidas
Cartera Atrasada
En el comparativo interanual del estado de resultados, se debe
considerar que las cifras del 2013 están compuestos por los
resultados individuales de Caja Nuestra Gente hasta Abril 2013
por ser la empresa absorbente, y a partir de Mayo 2013 con el
proceso de fusión los resultados combinados entre Caja Nuestra
Gente y Financiera Confianza.
A sep.14 este indicador logró una reducción de 10pbs con
respecto a jun.14, es de resaltar que Confianza mantiene uno de
los indicadores más bajos del segmento de microfinanzas y del
sistema financiero.
Solvencia
El ratio de Capital Global a sep.14 alcanzó 16.8%, ligeramente
menor al ratio de capital del primer semestre, esta reducción por
la reducción de la gradualidad en la aplicación del requerimiento
por riesgo operacional a partir de Jul.14.
Ingresos Financieros: alcanzaron PEN 267.4M por el mayor
ingreso financiero de la cartera de créditos (+PEN51.4M),
proveniente del proceso de fusión en May.13.
Gastos Financieros: al igual que los ingresos financieros, el
gasto financiero se incrementó por efecto de la fusión en
May.13; sin embargo la estrategia continúa siendo el reemplazo
de fondeo caro con la incursión en el mercado de capitales.
Provisiones por incobrabilidad de créditos: Esta cuenta alcanza
al cierre del tercer trimestre un volumen de PEN45.5, con un
crecimiento interanual de 27.4%, por el deterioro de la cartera de
créditos.
Rentabilidad
Los indicadores de rentabilidad ROEA y ROAA a sep.14
alcanzaron 1.9% y 0.3% respectivamente, mostrando un punto
de inflexión con respecto a los niveles alcanzados en el primer
trimestre, mostrando un tendencia al alza.
Ingresos por Servicios Financieros: Los ingresos por servicios
financieros lograron un crecimiento anual de 1.6% alcanzando
un volumen de PEN10.6M, provenientes de las comisiones de
giros, transferencias y seguros Mapfre.
Gastos de Administración: El gasto de administración alcanzo un
crecimiento anual de 26.9%, alcanzando PEN152.5M, este
incremento se debe al mayor gasto de remuneraciones por
nivelaciones salariales de la parte comercial y gasto de terceros
asociados a alquileres y suministros.
Resultado Neto de Ejercicio: La utilidad alcanzó un valor de
PEN4.9M, menor en PEN0.8M con respecto a sep.13, sin
embargo se observa una mejora en la evolución de la utilidad del
ejercicio del 2014 a partir del mes de mayo, acentuándose esta
tendencia en el mes de junio, esta mejora de la utilidad se ve
reflejada en los indicadores de rentabilidad.
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Alcance
Clasificación del Riesgo
Red de Agencias
Class&Asociados y Equilibrium califican a Financiera Confianza
(B+). Las calificaciones obtenidas a junio del 2014 son:
La red de Financiera Confianza está compuesta por 154 oficinas
distribuidas en 24 departamentos del país (Incluye Callao), la
mayor concentración de oficinas se encuentra en Lima (25), La
Libertad (17), Junín (16) y Piura (15) y Arequipa (13) asociadas
al mayor volumen de clientes.
Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A.
Red de Cajeros:
23 ATM´s, los cuales se encuentran distribuidos
estratégicamente según la concentración de clientes de la
entidad:













05 en el departamento de La Libertad
04 en el departamento de Arequipa
03 en el departamento de Lambayeque
02 en el departamento Junín
01 en el departamento Amazonas
01 en el departamento Ancash
01 en el departamento Cuzco
01 en el departamento Lima
01 en el departamento Moquegua
01 en el departamento Piura
01 en el departamento San Martín
01 en el departamento Tacna
01 en el departamento Ucayali
A sep.14 Confianza cuenta con 39 establecimientos con Cajeros
Corresponsales y 40 Cajeros Corresponsales.
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