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INFORME SEMANAL SUBASTAS DE LEBACs y NOBACs
23 al 27 de Marzo
2015
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El día 25 de marzo de 2015 se llamó a licitación de Letras del Banco Central de la República Argentina en pesos y en dólares estadounidenses. En el segmento en
pesos las propuestas alcanzaron un nivel de VN $ 9.285 millones, mientras que en moneda extranjera se recibieron ofertas por VN USD 164 millones en el segmento
“V” y por VN USD 8 millones en el segmento “N”. En el segmento en pesos el total adjudicado ascendió a VN $ 7.642 millones, en tanto que en los segmentos en
dólares las posturas fueron adjudicadas en su totalidad.
Cabe señalar que el Ministerio de Economía anunció para el viernes próximo el comienzo de un Programa de Emisión de Bonos del Tesoro Nacional, que se orienta a
complementar y coordinar con este Banco Central el manejo de la liquidez y las necesidades de financiamiento. Asimismo, se busca extender la curva de tasas de
interés en pesos construida a partir de los títulos de deuda del Banco Central (LEBAC). En este contexto, esta Institución decidió no abrir en la licitación de hoy la
Lebac a un año (el plazo más largo ofrecido fue de 10 meses), plazo que será licitado y ampliado hasta los 18 meses por parte del Tesoro Nacional el próximo
viernes 27 de marzo.
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En cuanto al resultado de la subasta del día de hoy, en el caso de las LEBACs Internas en pesos a 91 y 119 días de plazo residual con tasas de corte
predeterminadas del 26,22% y del 27,04%, se adjudicaron VN $ 861 millones y VN $ 1.354 millones respectivamente, teniendo en cuenta el crecimiento de los
depósitos a plazo fijo del sector privado captados por cada entidad participante entre el 13 de febrero y el 13 de marzo de 2015, tanto a nivel total como en el
segmento minorista.
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El resto de las LEBACs en pesos fueron licitadas por el sistema holandés y las tasas de corte se ubicaron en 27,50% y 28,10% para los plazos de 140 y 196 días
respectivamente. En tanto que para los instrumentos de 252 y 301 días las tasas fueron de 28,75% y 29,05 % respectivamente.
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En lo que respecta a las Letras en dólares estadounidenses - segmento “V”- a 35, 91, 182 y 357 días de plazo residual con tasas de corte predeterminadas del
3,25%, 3,9%, 4,0% y 4,2% se adjudicaron VN USD 109,8 millones, VN USD 47,2 millones, VN USD 6,7 millones y VN USD 0,5 millones respectivamente.
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Por su parte, en el segmento “N” de las Letras en dólares estadounidenses a 35, 91, 182 y 357 días de plazo residual con tasas de corte predeterminadas del 3,75%,
4,4%, 4,5% y 4,7% se adjudicaron VN USD 3,0 millones, VN USD 3,9 millones, VN USD 0,8 millones y VN USD 0,2 millones respectivamente.
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La duración promedio de la cartera se elevó de 147 a 148 días.
cuant
oa
las
Nota
s en
Gráfico Nº1
Curvas de Rendimiento
40,0
35,0
-TNA
25,0
29,05
28,75
27,50
26,22
30,0
28,10
27,04
20,0
15,0
10,0
NOBAC a Tasa Variable (Sobretasa respecto Badlar Bancos Privados)
5,0
LEBAC/NOBAC $ tasa fija
0,0
-5,0
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
-plazo (meses)-
Gráfico N°2
EVOLUCIÓN DE LAS TASAS EN PESOS
Gráfico N°3
VENCIMIENTOS, MONTOS OFERTADOS Y ADJUDICADOS
30
Millones
- TNA (%) -
35
LEBAC $ 3m
LEBAC $ 6m
LEBAC $ 9m
LEBAC $ 12m
25
20
15
10
25.000
24.000
23.000
22.000
21.000
20.000
19.000
18.000
17.000
16.000
15.000
14.000
13.000
12.000
11.000
10.000
9.000
8.000
7.000
6.000
5.000
4.000
3.000
2.000
1.000
-
25.000
24.000
23.000
22.000
21.000
20.000
19.000
18.000
17.000
16.000
15.000
14.000
13.000
12.000
11.000
10.000
9.000
8.000
7.000
6.000
5.000
4.000
3.000
2.000
1.000
-
Vencimiento de Letras
Monto Adjudicado
Monto Ofertado por el Mercado
- Fechas de Licitación - Fechas de Licitación -
330
320
310
300
290
280
270
260
250
240
230
220
210
200
190
180
170
160
150
140
130
120
110
100
90
80
70
60
50
40
30
20
10
0
Stock Total
Stock de LEBAC $
Stock NOBAC $
Gráfico N°5
DURACIÓN Y COSTO MEDIO DEL STOCK
30,0%
400
TNA
330
320
310
300
290
280
270
260
250
240
230
220
210
200
190
180
170
160
150
140
130
120
110
100
90
80
70
60
50
40
30
20
10
0
28,0%
Costo Medio del Stock
< 1 mes
11%
1 a 2 años
0%
6 a 12 meses
36%
1 a 3 meses
26%
3 a 6 meses
27%
350
Duración del Stock
26,0%
300
24,0%
250
22,0%
200
20,0%
150
18,0%
100
16,0%
14,0%
50
12,0%
0
- Fechas de Licitación -
Gráfico N°6
COMPOSICION ACTUAL DEL STOCK SEGÚN VENCIMIENTO
días
Miles de millones
Gráfico N°4
EVOLUCION DEL STOCK EN CIRCULACION
- Fechas de Licitación -
Gráfico N° 7
COMPOSICION ACTUAL DEL STOCK SEGÚN SEGMENTO
Variable
0%
Fija
100%