PSGP Nivel EFA_1415
Programa Superior de Gestión Patrimonial Nivel EFA MODULO 1: FUNDAMENTOS DE LA INVERSIÓN Capítulo 1. Conceptos básicos de la inversión Capítulo 2. Capitalización Capítulo 3. Descuento Capítulo 4. Tipos de interés y rentabilidad Capítulo 5. Rentas Financieras PSGP Nivel EFA_1415 1 Capítulo 1. Conceptos básicos de la inversión CAPITAL FINANCIERO LEY FINANCIERA OPERACIÓN FINANCIERA ELEMENTOS: Personales / Temporales / Objetivos CLASIFICACIÓN: según la duración / ley fra / nº capitales / interés PSGP Nivel EFA_1415 2 Capítulo 2. Capitalización 2.1 Capitalización simple 2.2 Capitalización compuesta PSGP Nivel EFA_1415 3 CAPITALIZACIÓN SIMPLE CASO i =CTE CASO i =VBLE PSGP Nivel EFA_1415 CAPÍTULO 2. Capitalización 4 CAPITALIZACIÓN SIMPLE PSGP Nivel EFA_1415 CAPÍTULO 2. Capitalización 5 CAPITALIZACIÓN SIMPLE PSGP Nivel EFA_1415 CAPÍTULO 2. Capitalización 6 CAPITALIZACIÓN SIMPLE CASO i =CTE CASO i =VBLE PSGP Nivel EFA_1415 CAPÍTULO 2. Capitalización 7 CAPITALIZACIÓN SIMPLE PSGP Nivel EFA_1415 CAPÍTULO 2. Capitalización 8 CAPITALIZACIÓN SIMPLE CASO i =CTE CASO i =VBLE PSGP Nivel EFA_1415 CAPÍTULO 2. Capitalización 9 CAPITALIZACIÓN SIMPLE PSGP Nivel EFA_1415 CAPÍTULO 2. Capitalización 10 CAPITALIZACIÓN SIMPLE CASO i =CTE CASO i =VBLE PSGP Nivel EFA_1415 CAPÍTULO 2. Capitalización 11 CAPITALIZACIÓN SIMPLE PSGP Nivel EFA_1415 CAPÍTULO 2. Capitalización 12 CAPITALIZACIÓN SIMPLE CASO i =CTE CASO i =VBLE PSGP Nivel EFA_1415 CAPÍTULO 2. Capitalización 13 CAPITALIZACIÓN SIMPLE CASO i =CTE CASO i =VBLE PSGP Nivel EFA_1415 CAPÍTULO 2. Capitalización 14 CAPITALIZACIÓN SIMPLE TANTOS EQUIVALENTES EN CAPITALIZACIÓN SIMPLE Los tantos de interés equivalentes en simple son proporcionales NÚMEROS COMERCIALES: CONCEPTO Y CÁLCULO Act 365 INTERÉS SIMPLE ANTICIPADO PSGP Nivel EFA_1415 CAPÍTULO 2. Capitalización 15 CAPITALIZACIÓN COMPUESTA CASO i =CTE CASO i =VBLE PSGP Nivel EFA_1415 CAPÍTULO 2. Capitalización 16 CAPITALIZACIÓN COMPUESTA PSGP Nivel EFA_1415 CAPÍTULO 2. Capitalización 17 CAPITALIZACIÓN COMPUESTA PSGP Nivel EFA_1415 CAPÍTULO 2. Capitalización 18 CAPITALIZACIÓN COMPUESTA CASO i =CTE CASO i =VBLE PSGP Nivel EFA_1415 CAPÍTULO 2. Capitalización 19 CAPITALIZACIÓN COMPUESTA PSGP Nivel EFA_1415 CAPÍTULO 2. Capitalización 20 CAPITALIZACIÓN COMPUESTA CASO i =CTE CASO i =VBLE PSGP Nivel EFA_1415 CAPÍTULO 2. Capitalización 21 CAPITALIZACIÓN COMPUESTA PSGP Nivel EFA_1415 CAPÍTULO 2. Capitalización 22 CAPITALIZACIÓN COMPUESTA CASO i =CTE o bien CASO i =VBLE PSGP Nivel EFA_1415 CAPÍTULO 2. Capitalización 23 CAPITALIZACIÓN COMPUESTA PSGP Nivel EFA_1415 CAPÍTULO 2. Capitalización 24 CAPITALIZACIÓN COMPUESTA CASO i =CTE CASO i =VBLE PSGP Nivel EFA_1415 CAPÍTULO 2. Capitalización 25 CAPITALIZACIÓN COMPUESTA PSGP Nivel EFA_1415 CAPÍTULO 2. Capitalización 26 CAPITALIZACIÓN COMPUESTA CASO i =CTE CASO i =VBLE PSGP Nivel EFA_1415 CAPÍTULO 2. Capitalización 27 CAPITALIZACIÓN COMPUESTA TANTOS EQUIVALENTES EN CAPITALIZACIÓN COMPUESTA TANTO NOMINAL jk = k · ik RELACIÓN entre el TANTO EFECTIVO ANUAL y EL NOMINAL EN C. C. PSGP Nivel EFA_1415 CAPÍTULO 2. Capitalización 28 CAPITALIZACIÓN COMPUESTA i = Tanto efectivo anual CNVR Tanto efectivo fraccionado = iK jK = Tanto nominal anual jk = k · ik PSGP Nivel EFA_1415 CAPÍTULO 2. Capitalización 29 CAPITALIZACIÓN COMPUESTA PSGP Nivel EFA_1415 CAPÍTULO 2. Capitalización 30 CAPITALIZACIÓN COMPUESTA PSGP Nivel EFA_1415 CAPÍTULO 2. Capitalización 31 CAPITALIZACIÓN COMPUESTA PSGP Nivel EFA_1415 CAPÍTULO 2. Capitalización 32 Capítulo 3. Descuento 3.1 Introducción 3.2 Descuento comercial simple (DCS) 3.3 Descuento racional simple (DRS) 3.4 Descuento racional compuesto (DRC) PSGP Nivel EFA_1415 33 DESCUENTO COMERCIAL SIMPLE PSGP Nivel EFA_1415 CAPÍTULO 3. Descuento 34 DESCUENTO COMERCIAL SIMPLE PSGP Nivel EFA_1415 CAPÍTULO 3. Descuento 35 DESCUENTO COMERCIAL SIMPLE PSGP Nivel EFA_1415 CAPÍTULO 3. Descuento 36 DESCUENTO RACIONAL SIMPLE VALORACIÓN DE ACTIVOS DE RENTA FIJA A CORTO PLAZO (≤ 18 meses) LETRAS DELTESORO Y PAGARÉS DE EMPRESA. Se emiten al descuento d Plazo inferior o igual al año natural se P 1 i VN usa el régimen de interés simple 360 Plazo superior al año natural se usa el régimen de interés compuesto PSGP Nivel EFA_1415 P 1 i d 360 VN actual/360 actual/360 CAPÍTULO 3. Descuento 37 DESCUENTO RACIONAL SIMPLE PSGP Nivel EFA_1415 CAPÍTULO 3. Descuento 38 DESCUENTO RACIONAL SIMPLE PSGP Nivel EFA_1415 CAPÍTULO 3. Descuento 39 DESCUENTO RACIONAL SIMPLE PSGP Nivel EFA_1415 CAPÍTULO 3. Descuento 40 DESCUENTO RACIONAL COMPUESTO PSGP Nivel EFA_1415 CAPÍTULO 3. Descuento 41 DESCUENTO RACIONAL COMPUESTO PSGP Nivel EFA_1415 CAPÍTULO 3. Descuento 42 Capítulo 4. Tipos de interés y rentabilidad 4.1 Tipos de interés 4.1.1 Tasa nominal y efectiva 4.1.2 Tipo de interés spot y forward 4.2 Rentabilidad 4.2.1 4.2.2 4.2.3 4.2.4 4.2.5 4.2.6 Rentabilidad real RS TAE TIR TRE TGR PSGP Nivel EFA_1415 43 TASA NOMINAL Y EFECTIVA EN INTERÉS COMPUESTO JK Si K JK Si k > 1 i > jk Si k = 1 i = j1 Si k < 1 i < jk J1/2 J1= i J6 1/2 1 6 PSGP Nivel EFA_1415 K CAPÍTULO 4. Tipos de interés y rentabilidad 44 TASA NOMINAL Y EFECTIVA EN INTERÉS COMPUESTO PSGP Nivel EFA_1415 CAPÍTULO 4. Tipos de interés y rentabilidad 45 TIPOS DE INTERÉS SPOT Y FORWARD PSGP Nivel EFA_1415 CAPÍTULO 4. Tipos de interés y rentabilidad 46 TIPOS DE INTERÉS SPOT Y FORWARD PSGP Nivel EFA_1415 CAPÍTULO 4. Tipos de interés y rentabilidad 47 RENTABILIDAD REAL PSGP Nivel EFA_1415 CAPÍTULO 4. Tipos de interés y rentabilidad 48 RENTABILIDAD REAL PSGP Nivel EFA_1415 CAPÍTULO 4. Tipos de interés y rentabilidad 49 RENTABILIDAD SIMPLE (RS) PSGP Nivel EFA_1415 CAPÍTULO 4. Tipos de interés y rentabilidad 50 RENTABILIDAD SIMPLE (RS) PSGP Nivel EFA_1415 CAPÍTULO 4. Tipos de interés y rentabilidad 51 TASA ANUAL EQUIVALENTE (TAE) Tasa Anual Equivalente o Tasa Anual Efectiva. Es un indicador que, en forma de tanto por ciento anual, revela el coste o rendimiento efectivo de un producto financiero, ya que incluye el interés y los gastos* y comisiones bancarias. * En el caso de los créditos, no se incluyen en el cálculo del coste efectivo algunos conceptos, como los gastos que el cliente pueda evitar en uso de las facultades que le concede el contrato, los gastos a abonar a terceros o los gastos por seguros o garantías (salvo que la entidad imponga su suscripción para la concesión del crédito) El cálculo de la TAE está basado en el tipo de interés compuesto en la hipótesis de que los intereses obtenidos se vuelven a invertir al mismo tipo de interés y debe calcularse con importes brutos (sin tener en cuenta aspectos fiscales). La TAE es muy útil porque permite comparar distintos productos PSGP Nivel EFA_1415 CAPÍTULO 4. Tipos de interés y rentabilidad 52 TASA ANUAL EQUIVALENTE (TAE) /COSTE EFECTIVO REMANENTE (CER) La T.A.E. es muy útil porque permite comparar distintos productos u opciones de inversión, con independencia de sus condiciones particulares. Esto es así especialmente entre productos de igual naturaleza, en los que los restantes elementos, y en particular el riesgo que tienen, son idénticos. A la hora de comparar préstamos, tenemos que distinguir dos situaciones: antes de contratar el préstamo y una vez que ya estamos devolviéndolo. Así, antes de contratar el préstamo, el indicador clave es la Tasa Anual Equivalente (T.A.E.). Pero una vez que dispongamos del préstamo, para efectuar una buena comparación entre nuestro préstamo y otras ofertas que puedan existir en el mercado, nuestro indicador sólo debería tener en cuenta lo que nos queda por pagar del préstamo. Podemos definir ahora un nuevo indicador, el Coste Efectivo Remanente (C.E.R.), que representa el coste efectivo correspondiente al tiempo que nos queda para la total amortización o devolución del préstamo. En el cálculo de este concepto únicamente se tienen en cuenta los pagos que tenemos que hacer hasta el vencimiento. PSGP Nivel EFA_1415 CAPÍTULO 4. Tipos de interés y rentabilidad 53 TASA ANUAL EQUIVALENTE (TAE) PSGP Nivel EFA_1415 CAPÍTULO 4. Tipos de interés y rentabilidad 54 TASA ANUAL EQUIVALENTE (TAE) PSGP Nivel EFA_1415 CAPÍTULO 4. Tipos de interés y rentabilidad 55 TASA ANUAL EQUIVALENTE (TAE) PSGP Nivel EFA_1415 CAPÍTULO 4. Tipos de interés y rentabilidad 56 TASA INTERNA DE RENTABILIDAD (TIR) La Tasa Interna de Retorno o Tasa Interna de Rentabilidad (TIR) de una inversión, está definida como la tasa de interés con la cual el valor actual neto o valor presente neto (VAN o VPN) es igual a cero. TIR Esta tasa interna de rentabilidad TIR corresponde a la rentabilidad del inversor, asumiendo que los flujos periódicos se reinvierten a una tasa igual a la TIR. PSGP Nivel EFA_1415 CAPÍTULO 4. Tipos de interés y rentabilidad 57 TASA INTERNA DE RENTABILIDAD (TIR) PSGP Nivel EFA_1415 CAPÍTULO 4. Tipos de interés y rentabilidad 58 TASA DE RENTABILIDAD EFECTIVA (TRE) Primero, calculamos el montante (Cn) de la inversión capitalizando los flujos de caja al tipo de interés correspondiente. A continuación, planteamos la siguiente ecuación: PSGP Nivel EFA_1415 CAPÍTULO 4. Tipos de interés y rentabilidad 59 TASA DE RENTABILIDAD EFECTIVA (TRE) PSGP Nivel EFA_1415 CAPÍTULO 4. Tipos de interés y rentabilidad 60 TASA GEOMETRICA DE RENTABILIDAD (TGR) La Tasa Geométrica de Rentabilidad (TGR) (Time-weighted rate of return) es la rentabilidad del gestor de la cartera y se calculará realizando la media geométrica de las rentabilidades simples de los diferentes periodos. ▪ Si TIR > TGR, el inversor ha acertado en sus decisiones. ▪ Si TIR = TGR, el resultado es indiferente de la política llevada a cabo. ▪ Si TIR < TGR, el inversor se ha equivocado en su política. PSGP Nivel EFA_1415 CAPÍTULO 4. Tipos de interés y rentabilidad 61 TASA GEOMETRICA DE RENTABILIDAD (TGR) PSGP Nivel EFA_1415 CAPÍTULO 4. Tipos de interés y rentabilidad 62 TASA GEOMETRICA DE RENTABILIDAD (TGR) PSGP Nivel EFA_1415 CAPÍTULO 4. Tipos de interés y rentabilidad 63 Capítulo 5. Rentas Financieras 5.1 Rentas financieras constantes 5.2 Rentas financieras variables PSGP Nivel EFA_1415 64 DEFINICIÓN Y CLASIFICACIÓN ■ TEMPORALES/PERPETUAS ■ INMEDIATAS/DIFERIDAS/ANTICIPADAS ■ CONSTANTES/VARIABLES ■ PREPAGABLES/POSPAGABLES ■ ANUALES/FRACCIONADAS/PLURIANUALES PSGP Nivel EFA_1415 CAPÍTULO 5. Rentas Financieras 65 RENTA ANUAL CONSTANTE PSGP Nivel EFA_1415 CAPÍTULO 5. Rentas Financieras 66 RENTA ANUAL VARIABLE EN PROGRESIÓN GEOMÉTRICA PSGP Nivel EFA_1415 CAPÍTULO 5. Rentas Financieras 67 RENTA ANUAL VARIABLE EN PROGRESIÓN ARITMÉTICA PSGP Nivel EFA_1415 CAPÍTULO 5. Rentas Financieras 68
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