1. No category

www.pulso.cl • Jueves 19 de febrero de 2015
@pulso_tw
facebook.com/pulsochile
Animad0 por Grecia
Ibex cierra en su
máximo nivel del año
Global
Ante eventual alza de tasas
Bonos mexicanos en pesos se hunden
La mayor disposición del Gobierno griego a negociar con
la Unión Europea y a pedir
una extensión temporal de
su rescate contribuyó al positivo desempeño de la bolsa española. Su índice referencial Ibex finalizó la jornada de ayer en 10.805
puntos, su máximo nivel en
lo que va del año.
3,37%
Sony
Acción sube por plan para aumentar ganancias
La acción de Sony finalizó con un alza de 1,58% después de que
se supiera que la compañía busca incrementar en 25 veces su
ganancia operativa en tres años centrándose en sus negocios
más rentables, los de sensores de imagen, videojuegos y entretenimiento. En una presentación de la estrategia del fabricante japonés de productos de electrónica, que ha tenido
pérdidas en los últimos años, el presidente ejecutivo Kazuo
Hirai señaló que quería dar a sus filiales más autonomía en
la toma de decisiones para ayudarles a crecer. (Reuters)
España
Gestión de activos supera niveles pre crisis
Durante 2014, el sector de los fondos y las pensiones privadas en
España alcanzó un patrimonio bajo gestión de 419.398 millones
de euros (unos US$477.275 millones), con lo que superó los niveles precrisis. El máximo previo de volúmenes gestionados se
registró en 2006, cuando la suma de instituciones de inversión
colectiva ascendió a 418.659 millones de euros. (Cinco Días)
Siempre es válida la pregunta si conviene
cubrir o no dado el actual nivel de tipo de
cambio.
FERNANDO
OSTORNOL
E
L dólar se ha mantenido desde el 1 de
enero en una zona lateral dentro de la tendencia
estructural al alza que hemos visto desde abril de
2013. Esta macro tendencia
ha ayudado bastante al sector exportador sumado al
buen desempeño de EEUU.
En general, haber mantenido las ventas en dólares
abiertas ha sido un buen negocio; sin embargo, siempre
es válida la pregunta si conviene cubrir o no dado el actual nivel de tipo de cambio.
Debido a la coyuntura vigente parecería razonable
explorar niveles para el
zero cost collar, protegien-
Los inversionistas se están deshaciendo de los bonos mexicanos con denominación en pesos en momentos en que el
banco central analiza subir las tasas de interés para adelantarse a la Reserva Federal de Estados Unidos. La liquidación
ha hecho subir los rendimientos de los pagarés con vencimiento en 2016 al nivel más alto en cuatro meses -4,03%- luego de que las minutas del Banco de México difundidas el 12
de febrero mostraran que un miembro de la junta directiva
planteó la posibilidad de prevenir un aumento de los costos crediticios estadounidenses para contener flujos salientes del país latinoamericano. (Bloomberg)
Encabezadas por Agustín Carstens, las autoridades mexicanas indican que aumentarán la referencia por primera vez
en más de seis años por temor a que una disminución de la
ventaja en tasas respecto de EEUU lleve a los inversionistas
a rehuir los activos de renta fija locales. (Bloomberg)
Alza con que cerraron las acciones de la petrolera italiana
Eni, luego que ésta garantizara a los inversionistas un pequeño aumento del dividendo y prometiera que recortará el
gasto de capital después de que los precios más bajos del
crudo redujeron la ganancia del cuarto trimestre de 2014.
Exportadores: ¿analizar
coberturas en la actual
coyuntura macro?
EL VALOR
TRADER 15
do las ventas en caso que se
rompa hacia la baja esta actual zona lateral de corto
plazo pero reteniendo parte del “upside”. A modo de
ejemplo, un exportador podría entrar hoy en los siguientes zero cost collars:
b 30 días Piso en 610 / techo 643 (forward 623)
b 60 días piso en 613 / techo 645 (forward 624.70)
b 90 días piso en 617 / te-
cho 643 (forward 626)
Este producto a diferencia
del forward permite al exportador retener parte del upside si es que el dólar se fortalece por sobre el precio forward. En la actual coyuntura
esta “flexibilidad” hace sentido para por lo menos una
porción de la exposición total
enfrentada por el exportador.
La reciente sorpresa en la
inflación de enero (0,1% real
vs. -0,3% esperado) y los últimos datos macro indican
que el Banco Central no tendría apuro en bajar la tasa de
interés. Esto mantendría los
puntos forward en sus niveles actuales haciendo atractivo el análisis de coberturas
para el sector exportador.
Esta estrategia se puede
combinar con el forward
tradicional para generar un
mix de coberturas más eficiente que cubra parcial o
totalmente la exposición.
Dicho porcentaje a cubrir
dependerá de varios factores tales como; posición de
la empresa dentro de la industria, situación de caja
para hacer frente a compensaciones negativas, política del directorio con respecto al manejo de riesgo
financiero entre otras. P
El autor es gerente general Netgociando.
Zoom
Entre petroleras
Acción de Pacific es
la que más oscila
b La acción petrolera
más alocada del mundo
es la de Pacific Rubiales
debido a la baja en el
precio del crudo.
b El títulos ha oscilado
un promedio de 13%
diario en 2015, y su volatilidad en el último mes
es la más alta entre todas las petroleras con
una capitalización de
mercado de un mínimo
de US$1.000 millones.
b Las acciones canadienses de la empresa cayeron 73% en el último año
hasta 4,45 dólares canadienses. (Bloomberg)