1. Ciencia

INFORME DE TENDENCIAS DEL MERCADO DEL COBRE
ENERO DE 2015
Dirección de Estudios y Políticas Públicas
SERGIO HERNÁNDEZ N.
VICEPRESIDENTE EJECUTIVO
COMISIÓN CHILENA DEL COBRE
CONTENIDO DE LA PRESENTACIÓN
1. EVOLUCIÓN DEL PRECIO E INVENTARIOS DE COBRE
2.
DEMANDA MUNDIAL DE REFINADO Y OFERTA COBRE MINA
3.
CONTEXTO MACROECONÓMICO PRINCIPALES ECONOMÍAS
4.
PROYECCIONES INFORME DE TENDENCIAS DEL MERCADO DEL
COBRE
2
EVOLUCIÓN:
 PRECIO DEL COBRE
 INVENTARIOS DE COBRE
3
Precio
Prom. 2013
Prom. 2014
ene-15
dic-14
260
nov-14
oct-14
sep-14
ago-14
jul-14
jun-14
may-14
320
abr-14
mar-14
feb-14
ene-14
dic-13
nov-13
oct-13
sep-13
340
ago-13
jul-13
jun-13
may-13
abr-13
mar-13
feb-13
ene-13
EVOLUCIÓN PRECIO DIARIO DEL COBRE
2013-2015 (ENERO)
400
380
360
332,1
311,3
300
280
267,3
240
Prom. 2015
4
nov-14
sep-14
jul-14
may-14
mar-14
ene-14
nov-13
sep-13
jul-13
may-13
mar-13
ene-13
nov-12
sep-12
jul-12
may-12
mar-12
ene-12
nov-11
sep-11
jul-11
may-11
mar-11
ene-11
nov-10
sep-10
jul-10
may-10
mar-10
ene-10
EVOLUCIÓN PRECIO DEL COBRE Y PETROLEO
INDICE BASE ENERO 2010=100
160
140
120
100
80
Indice Precio del Petróleo (WTI)
60
Indice precio del cobre
40
5
ACTIVIDAD DE ESPECULADORES (CONTRATOS DE FUTUROS
DE COBRE) - MANAGED MONEY TRADER (COMEX)
Precio de Cobre (c/lb)
N° Contratos (Compras - Ventas)
60.000
330
50.000
320
40.000
310
30.000
300
20.000
290
10.000
280
0
270
-10.000
260
-20.000
250
Managed Money Trader
-30.000
jun-2014
Fuente: BML
Precio del Cobre
240
jul-2014
ago-2014
sep-2014
oct-2014
nov-2014
dic-2014
ene-2015
6
RELACIÓN DÓLAR VS PRECIO DEL COBRE
JUNIO -2014 A ENERO-2015
PRECIO DEL COBRE (C/LB)
ÍNDICE DÓLAR (PUNTOS)
340
96
330
94
320
92
310
90
300
88
290
86
280
84
270
82
260
Precio del cobre
250
Dólar Index
80
240
jun-2014
78
jul-2014
ago-2014
sep-2014
oct-2014
nov-2014
dic-2014
ene-2015
7
INVENTARIOS EN BOLSAS DE METALES Y PRECIO DEL COBRE
ENERO 2013- ENERO 2015
1.000.000
400
900.000
380
800.000
360
700.000
340
600.000
500.000
320
400.000
300
300.000
280
200.000
260
100.000
Inventario en Bolsa de metales (Toneladas)
ene-2015
dic-2014
nov-2014
oct-2014
sep-2014
ago-2014
jul-2014
jun-2014
may-2014
abr-2014
mar-2014
feb-2014
ene-2014
dic-2013
nov-2013
oct-2013
sep-2013
ago-2013
jul-2013
jun-2013
may-2013
abr-2013
mar-2013
feb-2013
240
ene-2013
0
Precio del Cobre (c/lb)
8
INVENTARIOS MUNDIALES DE COBRE REFINADO
ALMACENADOS EN BODEGAS DE BOLSAS Y FUERA DE ELLAS
EVOLUCIÓN INVENTARIOS
MUNDIALES (MILLONES DE TM)
1,6
EVOLUCIÓN INVENTARIOS EN
CHINA (MILLONES DE TM)
1,0
1,4
0,94
1,2
1,0
0,9
0,8
0,6
0,8
0,4
0,2
0,69
0,0
0,7
0,65
Fuente: CRU
nov-14
oct-14
sep-14
ago-14
jul-14
jun-14
may-14
abr-14
mar-14
Inventarios en China
feb-14
Inventarios fuera de China
ene-14
0,6
9
DEMANDA MUNDIAL DE REFINADO
OFERTA DE COBRE MINA
10
DEMANDA MUNDIAL DE COBRE REFINADO
PERIODO A SEPTIEMBRE DE 2014
CONSUMO DE COBRE REFINADO
(MILLONES DE TONELADAS)
CRECIMIENTO EN EL CONSUMO DE COBRE
17,0
15,5
18
16
16,3%
2013
14
15%
2014
12
10
8
REFINADO
20%
7,0
12,8%
9,7%
10%
8,2
5%
6
4,3 4,4
1,2%
2,7 3,1
4
0%
1,4 1,3
2
0
-5%
China
Estados
Unidos
Europa
Resto del
Mundo
Mundo
China
-3,1%
Estados
Unidos
Europa
Resto del
Mundo
Mundo
• La demanda mundial de cobre refinado se expandió 9,7% en los primeros nueve meses
del 2014.
• No obstante el enfriamiento de la encomia China, la demanda de cobre refinado se
expandió 16,3, como consecuencia de:
- Menor disponibilidad de Scrap para producción de cobre segundario.
- Uso de cobre en deposito como garantía para la obtención de préstamos.
11
CHINA: DEMANDA DE COBRE REFINADO
IMPORTACIONES ENERO-NOVIEMBRE DE 2014
CHINA REPRESENTA EL 45% DEL CONSUMO MUNDIAL DE COBRE REFINADO
TASA DE VARIACIÓN A DOCE MESES DE IMPORTACIONES
CHINA EN 2014
850
EVOLUCIÓN MENSUAL IMPORTACIONES DE COBRE
DESDE CHINA, 2013 Y 2014 (MILES DE TM)
800
52,0%
42,1%
750
700
29,4%
650
600
6,3%
21,9%
8,8%
13,7%
3,3%
550
500
2,7%
450
Ene
Feb
Mar
Abr
May
Jun
Jul
Ago
Sep
Oct
Nov
400
Ene
Feb Mar Abr May Jun
Jul
Ago
Sep
Oct
Nov
Dic
0,0%
-11,1%
2013
2014
 En el periodo enero-noviembre de 2014 China importó el equivalente a 7 millones de TM
de cobre contenido en ánodos, concentrados y refinado, es decir un crecimiento de
13,8% respecto de igual periodo de 2013.
 No obstante, la tasa anualizada de importaciones mostró un clara tendencia a la baja, con
una leve recuperación en noviembre.
12
OFERTA MUNDIAL DE COBRE MINA
A SEPTIEMBRE DE 2014 (MILLONES DE TM)
16
13,7
14
12
10
8
6
4,3
4
1,0
0,7
0,7
0,5
0,5
0,5
0,3
0,4
0,4
0,3
0,2
0,2
0,1
EEUU
AUSTRALIA
RD. DEL CONGO
ZAMBIA
RUSIA
CANADÁ
INDONESIA
MÉXICO
KAZAJSTAN
POLONIA
BRASIL
MONGOLIA
IRAN
1,2
1,0
PERÚ
1,2
2
MUNDO
OTROS
CHINA
CHILE
0
13
Fuente: WMS
23
18
Brasil
Chile
-7
-23
-28
Iran
Australia
kazajstan
Mundo
Otros
Zambia -79
Indonesia -73
China -54
-5
Polonia
66
27
Perú
0
33
México
Rusia
46
127
97
67
Mongolia
Canadá
EEUU
RD. Del Congo
(MILES DE TM)
236
OFERTA MUNDIAL DE COBRE MINA
A SEPTIEMBRE DE 2014
AUMENTO PRODUCCIÓN COBRE MINA- PRINCIPALES PRODUCTORES
14
CONTEXTO MACROECONÓMICO PRINCIPALES ECONÓMIAS
15
INDICADORES DE ACTIVIDAD ECONÓMICA
PIB PRINCIPALES CONSUMIDORES DE COBRE
PIB TRIMESTRAL
10
(TASA ANUALIZADA)
7,7
7,3
8
7,3
6
4
5,0
2
0,8
0
-2
EE.UU
-4
Q1-2013
Q2-2013
Q3-2013
FMI: PROYECCIÓN
7,4
6,8
Eurozona
Q4-2013
DE
China
Q1-2014
CRECIMIENTO
Q2-2014
DEL
Q3-2014
Q4-2014
PIB 2015 Y 2016
2014
6,2
2015 e
2016 e
3,6
3,3
3,3
3,5
3,7
2,4
0,8
China
Estados Unidos
1,2
1,4
Eurozona
Mundo
16
INDICADORES DE ACTIVIDAD ECONÓMICA
PMI MANUFACTURERO, PRINCIPALES CONSUMIDORES
PRODUCCIÓN INDUSTRIAL (12 MESES)
PMI MANUFACTURERO
(MARKIT)
60
11
Zona de Expansión (+50)
58
9
7,9
56
7
54
5,2
5
52
50
3
48
Zona de Contracción (-
1
-0,4
46
Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic
EE.UU
Fuente: HSBC/Markit
Eurozona
China
-1
Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov
EE.UU
Eurozona
China
17
PROYECCIONES DEL INFORME DE TENDENCIAS MERCADO EL
COBRE




DEMANDA
OFERTA
BALANCE MUNDIAL MERCADO REFINADO
PRECIO DEL COBRE
18
DEMANDA MUNDIAL DE COBRE REFINADO
PROYECCIÓN COCHILCO 2015-2016, MILES DE TM
2014 e
País
2015 e
2016 e
KTM
Var TM
Var %
KTM
Var TM
Var %
KTM
DIF.
Var %
China
10.666
836
8,5
11.092
427
4,0
11.536
444
4,0
Estados Unidos
1.781
-46
-2,5
1.807
27
1,5
1.834
27
1,5
Japón
1.066
70
7,0
1.077
11
1,0
1.088
11
1,0
Corea del Sur
758
36
5,0
774
15
2,0
789
15
2,0
Rusia
580
97
20,0
604
23
4,0
616
12
2,0
Taiwán
472
35
8,0
482
9
2,0
487
5
1,0
India
457
34
8,0
475
18
4,0
497
21
4,5
Brasil
389
-43
-10,0
370
-19
-5,0
375
6
1,5
Turquía
453
0
0,0
453
0
0,0
462
9
2,0
Europa
3.622
54
1,5
3.677
54
1,5
3.750
74
2,0
Otros
1.772
-93
-5,0
1.772
0
0,0
1.772
0
0,0
Total
22.018
978
4,7
22.583
565
2,6
23.206
623
2,8
La proyección de demanda mundial para los años 2015 y 2016 se redujo en 29 y 145 mil
TM respecto de la estimación efectuada en septiembre pasado.
Fuente: Cochilco
19
CAMBIOS EN LA DEMANDA MUNDIAL PROYECTADA
ENTRE SEPTIEMBRE DE 2014 Y ENERO DE 2015, MILES DE TM
-40
RESTO DEL MUNDO
20
-145
2015
MUNDO
-29
2014
-105
CHINA
-49
Fuente: Cochilco
20
PRODUCCIÓN MUNDIAL COBRE MINA
PROYECCIÓN COCHILCO 2015-2016, MILES DE TM
País
2014 (p)
TMF
2015 e
DIF.
Var.%
TMF
2016 e
DIF.
Var.%
TMF
DIF.
Var.%
Chile
5.746
-30
-0,5%
6.002
256
4,5%
6.241
239
4,0%
China
1.635
-71
-4,2%
1.652
16
1,0%
1.652
0
0,0%
Perú
1.412
37
2,7%
1.483
71
5,0%
2.150
667
45,0%
EEUU
1.364
124
10,0%
1.460
95
7,0%
1.460
0
0,0%
Australia
961
-35
-3,5%
932
-29
-3,0%
904
-28
-3,0%
RD. Del Congo
980
163
20,0%
1.058
78
8,0%
1.090
32
3,0%
Zambia
739
-101
-12,0%
960
222
30,0%
1.056
96
10,0%
Rusia
720
0
0,0%
734
14
2,0%
734
0
0,0%
Canadá
720
88
14,0%
756
36
5,0%
756
0
0,0%
Indonesia
395
-99
-20,0%
533
138
35,0%
667
133
25,0%
México
526
46
9,5%
620
95
18,0%
732
112
18,0%
kazajstan
500
-38
-7,0%
500
0
0,0%
500
0
0,0%
Polonia
421
-9
-2,0%
421
0
0,0%
421
0
0,0%
Brasil
303
32
12,0%
349
45
15,0%
363
14
4,0%
Mongolia
246
57
30,0%
307
61
25,0%
283
-25
-8,0%
Iran
203
-11
-5,0%
253
51
25,0%
263
10
4,0%
1.639
78
5,0%
1.656
16
1,0%
1.672
17
1,0%
18.511
232
1,3%
19.677
1.167
6,3%
20.944
1.267
6,4%
Otros
Mundo
Fuente: Cochilco
21
CAMBIOS EN LA PRODUCCIÓN MUNDIAL PROYECTADA DE COBRE MINA
ENTRE SEPTIEMBRE 2014 Y ENERO DE 2015, MILES DE TM
-719
Mundo
-706
-491
2015
Resto del Mundo
2014
-619
-228
Chile
-87
Fuente: Cochilco
22
BALANCE MUNDIAL MERCADO DEL COBRE REFINADO
PROYECCIÓN COCHILCO 2014 – 2015, MILES DE TM
2014 e
2015 e
2016 e
OFERTA
Cobre Mina
505
18.541
19.677
20.944
1,4
6,1
6,4
18.133
19.208
19.840
4,4
5,9
3,3
3.989
3.650
3.770
2,5
-8,5
3,3
22.123
22.858
23.610
4,0
3,3
3,3
China
10.666
11.092
11.536
Var. %
8,5
4,0
4,0
11.352
11.490
11.670
1,3
1,2
1,6
22.018
22.583
23.206
4,7
2,6
2,8
105
275
404
Var. %
Refinado Primario
Var.%
Refinado Secundario
Var. %
Total Oferta de Refinado
Var. %
DEMANDA
Resto del Mundo
Var. %
Demanda Total
Var. %
BALANCE DE MERCADO
429
404
275
125
105
2014 (p)
2015 e
2016 e
Proyección Sep-2014
Proyección Ene-2015
Fuente: Cochilco
23
PROYECCIÓN COCHILCO DEL PRECIO DEL COBRE 2015-2016
ENERO DE 2015, CENTAVOS DE DÓLAR LA LIBRA
BALANCE (MILES TM)
PRECIO (C/LB)
450
375
404
311
300
300
275
285
225
150
325
280
275
105
75
0
250
2014 p
2015 e
Balance de Mercado (Miles TM)
Fuente: Cochilco
2016 e
Precio (c/lb)
24
INFORME DE TENDENCIAS DEL MERCADO DEL COBRE
ENERO DE 2015
Dirección de Estudios y Políticas Públicas
SERGIO HERNÁNDEZ N.
VICEPRESIDENTE EJECUTIVO
COMISIÓN CHILENA DEL COBRE