1. Espiritual

Perú
Situación Automotriz 2014
Lima, 22 de diciembre, 2014
Principales mensajes
1
La economía peruana se desaceleró de manera importante en 2014, más que lo previsto. Por el lado del
gasto, la inversión privada se contrajo y el consumo de bienes durables avanzó débilmente. Además, la moneda
local registró una fuerte depreciación, lo que encareció los bienes importados
2
En este contexto, las ventas de autos nuevos retrocedieron, algo que no se observaba desde 2009. Ello se
dio principalmente en los segmentos comercial y de carga, en línea con la contracción del gasto en capital.
Geográficamente, la disminución en las ventas de autos nuevos se dio tanto en la capital como fuera de ella, en
tanto que por marcas la mayoría retrocedió en número de unidades vendidas, con la excepción de las de lujo
3
El financiamiento vehicular se ha desacelerado y la morosidad se ha incrementado. En lo positivo, sin
embargo, el crédito vehicular continúa desdolarizándose en un entorno en el que las tasas de interés en
moneda local son más atractivas que en moneda extranjera
4
Prevemos que la venta de autos nuevos se estabilizará en 2015 y que incluso mostrará cierta
recuperación, apoyada en el rebote de la actividad económica. Hacia adelante, hay espacio para una
continua expansión del mercado automotor debido a que el producto avanzará en promedio algo por encima del
5% en los siguientes años, la clase media seguirá engrosándose, y se desarrollará la infraestructura vial
Índice
1
Contexto macroeconómico
2
Evolución reciente del mercado automotor
3
Financiamiento vehicular
4
Perspectivas
1
Contexto macroeconómico
Fuerte desaceleración de la actividad económica en 2014…
… y una moneda más débil que encarece las importaciones
1. Contexto macroeconómico
La economía peruana se desaceleró de manera
importante en 2014, más que lo previsto…
PIB
(acumulado en últimos doce meses, var. % interanual)
Fuente: BCRP y BBVA Research
PIB: contribuciones al crecimiento
(puntos porcentuales )
Fuente: BCRP y BBVA Research
10
10
9
8
Exportaciones
Importaciones
Gasto Privado*
Gasto Público
8
7
6
6
4
5
4
2
3
0
2
1
Jun09
Ago09
Oct09
Dic09
Feb10
Abr10
Jun10
Ago10
Oct10
Dic10
Feb11
Abr11
Jun11
Ago11
Oct11
Dic11
Feb12
Abr12
Jun12
Ago12
Oct12
Dic12
Feb13
Abr13
Jun13
Ago13
Oct13
Dic13
Feb14
Abr14
Jun14
Ago14
oct-14
0
-2
-4
2012
2013
2014**
*Incluye la acumulación/desacumulación de inventarios
** Al 3T14
5
1. Contexto macroeconómico
La economía peruana se desaceleró de manera
importante en 2014, más que lo previsto…
Dentro del gasto privado, el de inversión y el de consumo de bienes durables mostraron
la mayor debilidad
Inversión privada total y minera
Producción del sector Construcción
(var. % interanual)
(var. % interanual)
Fuente: BCRP, MINEM y BBVA Research
Fuente: BCRP y BBVA Research
75
Inversión Privada
65
Inversión Minera. Acumulado en últimos 12 meses
(nominal, en USD)
15.8
55
45
35
8.9
25
15
5
1.0
-5
-15
T112 T212 T312 T412 T113 T213 T313 T413 T114 T214 T314
* La inversión en la actividad minera representa actualmente algo más de 20% del total
de la inversión privada
2012
2013
2014*
6
1. Contexto macroeconómico
La economía peruana se desaceleró de manera
importante en 2014, más que lo previsto…
Dentro del gasto privado, el de inversión y el de consumo de bienes durables mostraron
la mayor debilidad
Consumo privado
Importaciones*
(var. % interanual)
(acumulado en últimos doce meses, nominal, var. % interanual)
Fuente: BCRP y BBVA Research
Fuente: SUNAT y BBVA Research
Bienes No Duraderos
6.1
Bienes Duraderos**
60
5.3
Crecimiento de Bienes Durables
Ene-Set 2014: -0.1%
50
4.4
40
Crecimiento de Bienes No Durables
Ene-Set 2014: 3.3%
30
20
10
0
-10
-20
2012
* Acumulado al 3T14
2013
2014*
T209
T110
T410
T311
T212
T113
T413
T314
* Importaciones CIF. ** Se consideran las importaciones de bienes para el uso en el hogar
7
1. Contexto macroeconómico
… y la moneda local registró una fuerte depreciación,
encareciendo los bienes importados
Tipo de cambio
(S/. por USD)
Fuente: BCRP, BBVA Research
2.95
2.90
2.85
¿Por qué?
Expectativa de pronta normalización de la
posición monetaria en EEUU y, localmente,
recorte de la tasa de referencia
2.80
2.75
2.70
Depreciación es coherente con un gradual
cierre del abultado déficit en la cuenta
corriente de la balanza de pagos
2.65
2.60
2.55
Tipo de cambio es relevante porque toda la
oferta de autos en el país es importada y los
precios están denominados en esa moneda
2.50
ene-12 may-12 sep-12 ene-13 may-13 sep-13 ene-14 may-14 sep-14
8
2
Evolución reciente del mercado automotor
Retroceso de ventas en 2014…
… principalmente en segmentos comercial y de carga…
… tanto en la capital como fuera de ella
Segmento de autos de lujo muestra el mejor desempeño
2. Evolución reciente del mercado automotor
En este contexto, las ventas de autos nuevos
retrocedieron, algo que no se daba desde 2009
Ventas de autos nuevos
Ventas de unidades de autos nuevos y PIB
2009-2012
(var: % interanual)
(unidades)
Fuente: ARAPER, BBVA Research
Fuente: ARAPER, BBVA Research
100
2013
10
200,000
9
180,000
8
160,000
7
140,000
6
120,000
5
100,000
4
80,000
3
60,000
2
40,000
1
20,000
0
0
80
2014
60
40
2015
20
2016-2018
0
-20
-40
2006
2007 2008 2009 2010
Venta de Autos nuevos
* Enero - noviembre
2011 2012 2013
PBI (Eje. Der.)
2014*
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*
Ligeros
Comerciales y carga
10
2. Evolución reciente del mercado automotor
El 80% de esta caída está vinculada con las menores
ventas de autos para el segmento comercial y de carga
Inversión privada y Ventas de autos nuevos
comerciales y de carga
(var. % interanual)
2009-2012
Fuente: ARAPER, BBVA Research
40
100
80
2013
30
Ventas de autos nuevos para segmentos
comercial y de carga: 30% del total
60
20
40
2014
10
20
Estrecha relación entre inversión privada y
ventas de autos nuevos para segmentos
comercial y de carga
20150
0
-20
-10
2016-2018
-40
Contracción de inversión privada (minería y
construcción) en 2014 explica el débil
comportamiento
-20
08T1
08T2
08T3
08T4
09T1
09T2
09T3
09T4
10T1
10T2
10T3
10T4
11T1
11T2
11T3
11T4
1T12
2T12
3T12
4T12
1T13
2T13
3T13
4T13
1T14
2T14
3T14
-60
Venta de vehículos comerciales y de carga (eje izq.)
Inversión Privada (eje der.)
11
2. Evolución reciente del mercado automotor
Ventas de autos nuevos familiares también retrocedieron
en un entorno de avance más moderado del empleo
Empleo y Ventas de autos nuevos familiares
(var. % interanual)
Fuente: ARAPER, BBVA Research
2009-2012
140
12
120
10
2013
100
Ventas de autos nuevos familiares: 70%
del total
8
80
201460
6
40
4
Caída en un entorno de avance más
moderado del empleo, que ajusta sobre
todo el consumo de bienes durables
201520
2
0
0
-20
2016-2018
Venta de autos familiares, promedio móvil últimos 3
meses (eje izq.)
Empleo Urbano (eje der.)
ene-14
may-14
sep-13
may-13
ene-13
sep-12
may-12
ene-12
sep-11
ene-11
may-11
sep-10
may-10
ene-10
sep-09
ene-09
may-09
sep-08
may-08
-2
ene-08
-40
De manera adicional, la depreciación de la
moneda local elevó el precio de los autos
12
2. Evolución reciente del mercado automotor
Geográficamente, se han resentido las ventas de autos
nuevos tanto en la capital como fuera de ella
Ventas de autos nuevos en 2014
(en número de unidades, var. % interanual, ene/oct)
Fuente: ARAPER, BBVA Research
2009-2012
2013
Ventas de autos nuevos fuera de la
capital representan el 30% del total
2014
2015
-7,1
-9,0
Fuera de la capital, las ventas de
autos nuevos disminuyeron en 3,5
mil unidades en lo que va del año
-9,7
2016-2018
Nacional
Lima
Provincia
13
2. Evolución reciente del mercado automotor
Más de la mitad de la disminución de ventas fuera de la
capital se da en regiones en donde hay minas importantes
Ventas de autos nuevos en 2014 por región*
Fuente: ARAPER, BBVA Research
Piura
Uni. Vendidas: 3 886
2009-2012 Participación : 2.5%
Cajamarca
Uni. Vendidas: 1 265
Participación : 0.8%
Loreto
Uni. Vendidas: 148
Participación : 0.1%
Inversión en minería y
producción minera se han
ralentizado, afectando a algunas
de las regiones en las que las
ventas de autos han cedido más
Lambayeque
2013
Uni. Vendidas: 3 989
Participación : 2.6%
Cajamarca
La Libertad
2014
Uni. Vendidas: 6 217
Participación : 4.1%
Junín
Uni. Vendidas: 3 505
Participación : 2.3%
Ancash
Cuzco
Uni. Vendidas: 4 231
Participación : 2.8%
2015
Uni. Vendidas: 2 293
Participación : 1.5%
Lima
Uni. Vendidas: 106 112
2016-2018
Participación : 69.3%
Ica
Uni. Vendidas: 1 028
Participación : 0.7%
D
* Enero – octubre
Arequipa
Uni. Vendidas: 13853
Participación : 9.0%
Crecimiento*
2014/2013
-33.1
Cusco
-19.9
Ancash
-14.2
Lima
-9.7
La Libertad
-8.4
Resto
-2.8
Puno
Uni. Vendidas: 1 544
Participación : 1.0%
Tacna
Uni. Vendidas: 2 042
Participación : 1.5%
14
2. Evolución reciente del mercado automotor
Por marcas, la mayoría ha sido golpeada, con pocas
excepciones
Participación de mercado según marca de auto
Fuente: ARAPER, BBVA Research
2009-2012
2014 Marca
1 Toyota
2 Hyundai
3 Kia
2014
4 Chevrolet
5 Nissan
20156 Suzuky
7 Mitsubishi
8 Volkswagen
2016-2018
9 Renault
10 Mazda
11 Jac
12 Otros
Total
2013
Participación (% del Total) * Crecimiento (%)
2013
2014
2014/2013
18.7
17.3
-14.6
13.4
13.8
-4.8
10.9
13.3
12.6
9.6
7.7
-26.3
6.1
6.9
4.2
4.6
4.8
-3.4
2.2
2.6
10.0
3.3
2.4
-30.9
2.0
2.3
2.3
1.5
2.2
35.3
1.7
1.3
-26.0
25.9
25.5
-8.9
100.0
100.0
-7.4
Crecimiento de 13% o 2 500
de más unidades vendidas en
comparación con 2013
Crecimiento de 10% o 400 de
más unidades vendidas en
comparación con 2013
Crecimiento de 35% o 970 de
más unidades vendidas en
comparación con 2013
* Enero – noviembre
15
2. Evolución reciente del mercado automotor
Dentro de estas excepciones se encuentran las marcas
de lujo
Ventas de autos nuevos ligeros de lujo*
Unidades vendidas en 2014**
2009-2012
(como % del total de unidades vendidas)
2014/2013
Fuente: ARAPER, BBVA Research
2.0
2013
1 301
12%
767
28%
960
4%
215
55%
165
10%
3 412
15%
1.8
1.6
1.4
2014
1.2
1.0
2015
0.8
0.6
0.4
2016-2018
0.2
0.0
2008
2012
2013
2014**
* Considera marcas como Alfa Romero, Audi, BMW, Ferrari, Lexus, Mercedes Benz y Porsche
TOTAL
** Enero – noviembre 2014
16
2. Evolución reciente del mercado automotor
Dentro de estas excepciones se encuentran las marcas
de lujo
Ventas de autos nuevos en 2014**
(en número de unidades, var. % interanual)
Fuente: ARAPER, BBVA Research
2009-2012
15.0
2013
Más de 400 unidades
adicionales en
comparación con 2013
2014
2015
-6.5
2016-2018
-15.6
Ligeros de Lujo*
Marcas Chinas e Indias
Otras
* Considera marcas como Alfa Romero, Audi, BMW, Ferrari, Lexus, Mercedes Benz y Porsche
** Enero – noviembre 2014
17
3
Financiamiento vehicular
Desaceleración en 2014 y aumento de la morosidad
En lo positivo, se está desdolarizando…
… en un contexto en el que las tasas de interés en moneda local son más
atractivas que en moneda extranjera
… a lo que se suma el aumento del tipo de cambio
3. Financiamiento vehicular
Financiamiento vehicular se ha desacelerado
Crédito para adquirir vehículos y Tasa de morosidad
(var. % interanual y % de crédito vehicular en mora)
Fuente: ASBANC, BBVA Research
2009-2012
30.0
5.0
Crédito Vehícular (Eje. Izq.)
Tasa de Morosidad
4.5
25.0
2013
4.0
Demanda de crédito vehicular:
ralentización del crecimiento económico
y aumento del tipo de cambio
3.5
20.0
2014
3.0
Oferta de crédito vehicular:
15.0
2.5
aumento de morosidad y de exigencias
regulatorias para colocaciones en USD
2.0
2015
10.0
1.5
1.0
5.0
2016-2018
0.5
0.0
El 20% de los autos nuevos ligeros son
adquiridos con algún tipo de
financiamiento del sistema
oct-14
jul-14
abr-14
ene-14
oct-13
jul-13
abr-13
ene-13
oct-12
jul-12
abr-12
ene-12
oct-11
jul-11
abr-11
ene-11
oct-10
jul-10
abr-10
ene-10
0.0
19
3. Financiamiento vehicular
En lo positivo, la dolarización del financiamiento vehicular
está disminuyendo
Crédito vehicular por moneda
Tasas de interés para crédito vehicular
(% del total)
(%)
Fuente: ASBANC, BBVA Research
Fuente: ASBANC, BBVA Research
12.5
90%
En S/.
En Nuevos Sóles
80%
En Dólares
En US$
12.0
70%
2013
11.5
60%
11.0
50%
2014
10.5
40%
10.0
30%
20%
2015
9.5
10%
9.0
jul-14
sep-14
mar-14
may-14
nov-13
ene-14
jul-13
sep-13
mar-13
may-13
nov-12
ene-13
jul-12
sep-12
mar-12
may-12
nov-11
ene-12
jul-11
sep-11
may-11
ene-11
8.5
mar-11
jul-14
sep-14
mar-14
may-14
nov-13
ene-14
jul-13
sep-13
may-13
mar-13
nov-12
ene-13
jul-12
sep-12
may-12
mar-12
nov-11
ene-12
sep-11
jul-11
mar-11
may-11
ene-11
0%
2016-2018
20
4
Perspectivas
Ventas de autos nuevos se estabilizarán en 2015 e incluso tendrán
cierta recuperación…
… vinculada con un mayor dinamismo de la actividad
Hacia adelante, hay espacio para una continua expansión del mercado…
… apoyada en el fuerte crecimiento previsto para el PIB, el continuo
engrosamiento de la clase media…
… y el desarrollo de infraestructura vial, en un contexto en el que la
penetración automotriz es aún baja
4. Perspectivas
Estabilización de ventas en 2015, con alguna leve
recuperación hasta alrededor de 190 mil unidades
Factores que incidirán sobre las
ventas de autos nuevos en 2015…
Ventas de autos nuevos
(unidades y var. % interanual)
Fuente: ARAPER, BBVA Research
2013
250000
Rebote de la actividad en general,
aunque más moderado del gasto privado
100.0
2014 81.4%
80.0
200000
Continua ampliación de la clase media
60.0
57.0%
2015
150000
40.0
Debilidad de la moneda local
Mayores requerimientos regulatorios para
préstamos en USD
27.1%
100000
2016-2018
20.0
5.5%
50000
3.0%
0.0
-7.0%
-16.9%
0
Tendencia al alza en tasas de interés
24.2%
2008
2009
Ligeros
-20.0
2010
2011
2012
Comerciales y Pesados
2013
2014
2015*
Crecimiento% (Eje. Der.)
* Proyección
22
4. Perspectivas
¿Hacia adelante? Crecimiento PIB potencial seguirá
engrosando la clase media e impulsando demanda de autos
Prevemos una expansión del producto de algo más de 5% como promedio anual en los siguientes cuatro años
Distribución de la población según ingresos
Distribución de la población según ingresos
(2003, % de la población total)
(cambio entre 2003 y 2013, en puntos porcentuales)
Fuente: Ipsos
Fuente: Ipsos
2013
2014
A
B
C
D
Engrosamiento de la clase media sostuvo expansión de ventas
de autos en últimos años. Continuará haciéndolo, aunque de
manera más moderada
8
5
1
2015
2016-2018
-2
E
-13
El nivel A agrupa a las personas con mayores ingresos
A
Tenencia de
vehículos (2012)
89%
B
48%
C
18%
D
6%
E
6%
23
4. Perspectivas
Además, hay espacio para una mayor penetración:
tamaño reducido del parque automotor
Número de autos por cada mil habitantes
Tenencia de automóviles y PIB por habitante
(unidades)
(en logaritmos)
Fuente: BM, BBVA Research
Fuente: BM, BBVA Research
7
USA
Australia
703
Italia
682
España
593
Alemania
588
Japón
588
Francia
582
Suiza
573
Irlanda
491
Dinamarca
481
México
278
Uruguay
217
Chile
198
Costa Rica
188
Turquía
6
2013
2014
2015
5
4
Perú
3
2
2016-2018
1
164
Singapur
151
El Salvador
102
Indonesia
69
Perú
67
Nicaragua
Logaritmo del ratio de autos por cada
1 000 habitantes
786
708
Nueva Zelanda
54
0
6
7
8
9
10
11
Logaritmo del PBI real por habitante en USD ajustado por PPP
12
24
4. Perspectivas
Expansión del parque automotor requerirá ser
acompañada del desarrollo de infraestructura vial...
Modos de transporte en Lima*
Parque automotor
(miles de unidades)
Fuente: MTC y BBVA Research
2,200
… pues de lo
contrario será un
“cuello de botella”
2013
2,000
(participación)
Fuente: MTC y BBVA Research
2004
2012
Caminar
25.4
24.3
Auto
Privado
Taxi
11.2
15.2
5.5
2.6
Combi
22.9
17.4
Microbús
18.6
24.8
10
5.6
Metropolitano
0
1.2
Tren Eléctrico
0
0.3
1/
6.4
100
8.6
100
Bus
2014
1,800
Otros
Total
1/ Considera bicicleta, motocicleta, colectivo, mototaxi.
2015
1,600
Tiempo de viaje*
(var. % entre 2012 y 2014)
2016-2018
1,400
En los últimos 10 años
el parque automotor
ha crecido cerca de
60%
Fuente: MTC y BBVA Research
26.9
5.6
1,200
32 min
(2014)
47 min
(2014)
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Bus
Carro
* Resultados del Plan Maestro Urbano para el área metropolitana de Lima y Callao (2005) y la Encuesta de Recolección de información básica del transporte urbano en el área metropolitana de Lima y Callao (JICA -2013)
25
4. Perspectivas
Expansión del parque automotor requerirá ser
acompañada del desarrollo de infraestructura vial...
Calidad de infraestructura en carreteras
Vías asfaltadas (% del total de vías)
Fuente: World Economic Forum / Global Competitiveness Report 2014 - 2015, BBVA Research
Fuente: BM, BBVA Research
80
67
6.7
64
5.9
2013
54
4.9 4.8
4.2
3.9
38
32
2.8
24
Colombia
Venezuela
Argentina
Brasil
Perú
México
Panamá
India
China
Bolivia
Últimos datos disponibles: Perú, México, India, China, Chile, Brasil, Bolivia y Argentina (2011),
Japón (2009) y USA (2008).
EUA
12
Francia
13
Japón
14
Perú
1.9 1.7 1.7
1.6 1.5
Brasil
Chile
Argentina
México
India
China
2016-2018
USA
Japón
2015
2.5
Chile
2014
1 = Extremadamente subdesarrollado, 6 = Extensa y eficiente para estándares internacionales
26
4. Perspectivas
Lima: interesante cartera de proyectos en infraestructura
vial favorece la expansión del mercado automotor
Atenuará menor beneficio de poseer un automóvil propio que se desprende del ordenamiento del
transporte público y desarrollo de las líneas del metro
Proyecto
2013
2014
2015
Fecha de
Inicio
Fecha de
Culminación
Barranco - Panamericana Sur
2,016
2018
La Molina- Angamos
2015
2018
Plaza Central Ate- Plaza Garibaldi Callao
2014
2019
Concluida
Concluida
Trayecto
Av. Grau - Bayóvar (SJL)
Óvalo de Huarochirí - Av. Faucett
En Estudio
Interconexión del Rímac y SJL
2010
2016
Interconexión Ate - Callao*
2012
2015
2016-2018
Los grandes proyectos viales consideran líneas férreas, pero también vías expresas y túneles que aliviarán el tráfico
vehicular y favorecerán la demanda de automóviles
(Infografía: El Comercio)
* Comprende dos etapas. La primera es el mejoramiento de 16km de vías existentes en el tramo de la Vía
de Evitamiento entre el Trébol de Javier Prado y el Óvalo Habich. La segunda, la construcción de 9km de
vías desde el Puente Huáscar hasta el límite con Callao. Esto último incluye la construcción de un túnel de
2km por debajo del río Rímac (a la fecha se ha avanzado 70% de la obra)
27
Anexo
Indicadores relevantes del mercado automotor peruano
Población (miles de habitantes)
30.475
PBI por habitante (USD)
2013
2014
6.541
Red Vial (miles de km2) 1/
129
Red Vial Asfaltada (% de Red Vial) 1/
13.3
Parque Automotor (miles de unidades) 2/
2,138
Vehículos por mil habitantes 1/
2015
67
Antigüedad del Parque Automotor (años)
Venta Anual de Autos Nuevos (En unidades )
2016-2018
12.5
3/
186,000
1/ Año 2011. 2/ Año 2012 y 3/ Estimado 2014. Lo demás corrresponde a información del año 2013.
Fuente: BCRP, MTC, BID y ARAPER. Elaboración BBVA Research
28
Perú
Situación Automotriz 2014
Lima, 22 de diciembre, 2014