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WSJ.COM/AMERICAS
Economía&Negocios SECCIÓN D | AÑO CXXII Nº34,145, Lunes, 11 de junio del 2012
Cómo Bankia desató la crisis
del sistema bancario español
What’s News—
INTERNACIONAL
7
C
hina registró un fuerte
crecimiento tanto en
las exportaciones como en
las importaciones en mayo,
según datos divulgados por
el gobierno, en una señal
positiva después de la débil
actividad observada en
abril. Las exportaciones
subieron 15,3% en mayo,
frente al mismo mes del año
pasado, mientras que las
importaciones crecieron
12,7%. El superávit comercial de US$18.700 millones
superó el de US$18.400
millones de abril.
n Las ventas de autos en
China subieron 23% en
mayo en comparación con
el mismo lapso de 2011, a
1,28 millones de vehículos,
informó la asociación de
automotrices del país. El
crecimiento fue mayor que
el 13% registrado en abril.
n Johnson & Johnson pro-
visionará US$600 millones
en el segundo trimestre para
hacer frente a acusaciones
de que la empresa promocionó su antipsicótico Risperdal
para usos indebidos. Por
otro lado, datos de varios estudios clínicos demostraron
que una medicina desarrollada por la empresa logró
reducir los niveles de azúcar
en pacientes con diabetes
tipo 2.
7
n Telefónica, de España,
venderá por US$1.410
millones una participación
de 4,56% en China Unicom
a su matriz, China United
Network Communications
Group, como parte de una
gestión “proactiva de su
cartera de activos”. Telefónica aún tendrá 5,01% de
China Unicom.
El culebrón de la banca
Desempeño de la acción de Bankia desde su salida a bolsa.
€4
3
2
n McDonald’s, cadena
1
estadounidense de restaurantes, divulgó que
las ventas en sus establecimientos abiertos hace
más de un año subieron
3,3% interanual en mayo.
El crecimiento no cumplió
las expectativas, en parte
debido a la crisis económica en Europa y la desaceleración de China.
0
21 de julio, 2011
Bankia,
conducido por el
ex director
gerente del FMI,
Rodrigo Rato,
recauda 3.100
millones de euros
en su salida a
bolsa, casi en su
totalidad de
n Olympus, fabricante japo-
nés de cámaras fotográficas
y equipo médico, anunció
que en los próximos dos
años recortará cerca de 7%
de su personal y consolidará
sus operaciones para apuntalar sus finanzas después
de protagonizar un escándalo contable de US$1.500
millones.
n Argentina y Brasil bus-
carán hacer un mayor uso
de monedas locales en el
comercio bilateral a fin de
reducir las transacciones
en dólares, dijo la ministra
de Industria de Argentina,
Débora Giorgi.
n Moody’s Investors Servi-
ce, agencia estadounidense
de calificación crediticia,
subió la deuda de Bolivia de
“B1” a “Ba3” ante los mejores indicadores de deuda,
un robusto crecimiento y el
alza de sus reservas internacionales.
n Apple lanzaría una herra-
mienta para que los desarrolladores de aplicaciones
monitoreen las actividades
de los usuarios, con el fin de
proteger su privacidad.
Por Sara Schaefer Muñoz,
David Enrich y
Christopher Bjork
El problema era que ninguno
de los presentes sabía exactamente de dónde saldría el dinero.
La respuesta llegó el sábado,
cuando España anunció que solicitará un rescate internacional de
hasta 100.000 millones de euros
para rescatar la banca. Eso, a su
vez, está disparando nuevos temores sobre la zona euro, el bloque de
17 países que comparten el euro.
España se encuentra en el atolladero porque sus bancos concedieron créditos y realizaron inversiones imprudentes durante años.
Pero eso no es todo. El gobierno
también cometió una serie de errores de cálculo al afrontar la crisis
bancaria. Tanto el gobierno como
el sector financiero optaron por soluciones temporales en vez de hacer una gran reestructuración de la
banca, apostando a una mejora de
las condiciones económicas.
Si bien Bankia es el principal
banco en problemas, los inversionistas y las agencias calificadoras
de riesgo prevén que otras entidades de tamaño mediano necesiten inyecciones de capital. El
Fondo Monetario Internacional
publicó el viernes un informe que
estimaba que los bancos españoles requerirán al menos 37.000 millones de euros y, posiblemente, el
doble.
Hace dos años, el gobierno combinó siete cajas de ahorros regionales en aprietos para formar Bankia.
Aunque los bancos de las comunidades autonómicas se inundaban
de préstamos impagos e inversio-
n Arauco, negocio forestal
del grupo chileno Copec,
reveló un acuerdo para adquirir Flakeboard, productor canadiense de paneles
de madera, por US$242,5
millones.
n Embratel Participações,
del magnate mexicano Carlos Slim, reveló que planea
comprar las participaciones
de accionistas minoritarios
en su división de televisión
por cable Net Serviços de
Comunicação. Ofrecerá
US$13,17 por cada acción de
Net que no posee.
n Codelco, minera chilena,
dijo que la mina a cielo
abierto Chuquicamata se
convertirá en subterránea
en 2018, lo que prolongaría
su vida por otros 50 años. El
cambio requerirá una inversión de US$3.830 millones.
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Castro respalda a Obama: Mary O’Grady critica que Mariela
Castro, hija de Raúl Castro, pueda visitar EE.UU., mientras un
estadounidense sigue encarcelado por el régimen de la isla.
Columna en wsjamericas.com
21 de septiembre,
2011
Elena Salgado, por
entonces ministra de
Economía, le dice a los
legisladores que los
bancos españoles
están preparados para
superar cualquier
prueba que tuvieran
que enfrentar.
Un grupo de banqueros, autoridades del gobierno y contadores
se reunieron a fines de mayo en el
Ministerio de Economía de España para tomar una decisión difícil:
Bankia SA, uno de los principales y
más alicaídos bancos del país, necesitaba 19.000 millones de euros,
US$23.800 millones, en fondos públicos para sanear sus finanzas.
Associated Press
indal, productor indio
de acero y energía, dijo
que contempla poner fin
a un proyecto siderúrgico
de US$2.100 millones en
Bolivia, argumentando que
el gobierno boliviano no
cumplió con los términos
del contrato, que incluyen el
suministro de gas natural.
2012
20 de noviembre, 2011
Los votantes españoles
reemplazan al gobierno
socialista con el
conservador Partido
Popular. Su líder,
Mariano Rajoy, se
compromente a sanear
el sistema bancario.
3 de febrero,
2012
El gobierno
ordena a los
bancos aumentar
en 50.000
millones de euros
las reservas para
absorber los
préstamos
incobrables.
nes fallidas, las autoridades y reguladores esperaban que la nueva
entidad tuviera el peso suficiente
para salir a flote.
Bankia se transformó en el tercer banco español por activos detrás de Banco Santander SA y Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA.
Su cartera de activos inmobiliarios
ascendía a los 38.000 millones de
euros, la mayor del sistema.
La banca española “ahora está
preparada para superar cualquier
prueba que pueda afrontar en el
futuro”, dijo en septiembre la entonces ministra de Economía, Elena Salgado.
Tal clase de confianza infundada de los líderes europeos ha
sido una característica de la crisis financiera. A fines de 2008,
por ejemplo, el ministro irlandés
de Finanzas declaró que había salvado a los bancos insolventes “con
el rescate más barato del mundo”.
Dos años después, esa ayuda obligó a Irlanda a aceptar un salvavidas internacional.
Los problemas de Bankia se remontan a la implosión de la burbuja de bienes raíces. Las cajas de
ahorros, muchas de las cuales eran
controladas por políticos, prestaron sin miramientos a promotores
inmobiliarios y gobiernos locales.
Cuando el mercado inmobiliario
empezó a desmoronarse en 2007,
los bancos pequeños quedaron
sepultados bajo montañas de créditos incobrables y malas inversiones. “Tener a políticos en posiciones de administración en las
cajas fue el verdadero cáncer del
sistema bancario español”, opina Jordi Fabregat, profesor de finanzas de la escuela de negocios
ESADE.
El año pasado, Bankia preparó una salida a bolsa para recaudar 4.000 millones de euros. Las
alarmas empezaron a sonar altas
y claras.
Algunos grandes bancos de Wall
Street contratados para orquestar
la operación intentaron convencer
a la cúpula de Bankia que era mejor
incrementar el tamaño de la ope-
Muchos inversionistas creen
que, en última instancia, la respuesta es afirmativa y que el país hace
frente a una batalla cuesta arriba
para convencer a los acreedores de
que es un sujeto viable de crédito.
Ese es el tema más importante
para Europa. Un rescate para España, la cuarta economía europea, sería un acontecimiento cataclísmico.
La economía española es más grande que las de Grecia, Portugal e Irlanda combinadas.
Los inversionistas han huido de
Associated Press
Por Charles Forelle
y Gabrielle Steinhauser
la deuda soberana española durante
todo el año. La preocupación inmediata es ¿cómo financiará España un
déficit fiscal que, según las proyecciones oficiales, bordearía 5,3% del
Producto Interno Bruto (PIB), pero
que la mayoría cree será sustancialmente mayor?
Los bancos españoles llenaron
el vacío a principios del año, pero
ahora son más renuentes a cumplir
ese papel. España dice que necesita
recaudar unos 86.000 millones de
euros este año para cubrir el déficit
y pagar las deudas que se vencen,
de los cuales ya ha obtenido 48.000
millones de euros. La tarea es conseguir US$38.000 millones de euros
en los mercados de capital.
“Es probable que España pierda
por completo el acceso a los mercados de bonos”, señala Justin Knight, de UBS en Londres. “Ha quedado ampliamente demostrado que el
acceso a los mercados es limitado
11 de mayo, 2012
El ministro de
Economía, Luis de
Guindos, ordena a
los bancos que
aumenten sus
reservas en otros
30.000 millones
de euros.
El tamaño de la economía española hace que cualquier rescate sea muy costoso
cuando se pide ayuda”.
La semana pasada, las tasas de
interés de largo plazo cayeron en
medio de la anticipación sobre un
plan de rescate para la banca. El
retorno del bono a 10 años cayó a
6,25% el viernes, un descenso frente
a los máximos de 6,7% alcanzados el
30 de mayo.
Helen Haworth, estratega de ta-
25 de mayo, 2012
Bankia solicita al
gobierno español
una ayuda por
19.000 millones
de euros.
9 de junio, 2012
El gobierno dice
que buscará
otros 100.000
millones de
euros en
préstamos
europeos para
recapitalizar el
sector bancario.
The Wall Street Journal
Pese a la ayuda, España aún podría necesitar un rescate
El sí de España a un paquete de
hasta 100.000 millones de euros,
unos US$125.000 millones, para sanear su sistema financiero es el preludio para una pregunta más importante: ¿Necesitará la economía del
país otro paquete de asistencia?
7 de mayo, 2012
Bajo la presión
del gobierno,
renuncia el
presidente de
Bankia, Rodrigo
Rato.
Nota: €1 = $1.25; Fuente: FactSet Research Systems
REGIONAL
J
2011
sas de interés europeas para Credit Suisse en Londres dice que, más
allá de un repunte a corto plazo
en los precios de los bonos soberanos españoles, lo importante es
que “no hay compradores de deuda española más allá de la base de
inversionistas domésticos, conformada principalmente por los bancos españoles”.
ración hasta 10.000 millones de
euros, dicen fuentes cercanas. La
razón era que los inversionistas les
estaban diciendo a los bancos que
esa era la cantidad mínima para
convencerlos que Bankia contaba
con el capital adecuado.
Pero el equipo de gestión de
Bankia rechazó la idea, aseguran
las fuentes. Los ejecutivos opinaban que una salida a bolsa de ese
calibre diluiría innecesariamente
las participaciones de los accionistas existentes, principalmente
las cajas.
La acogida de la salida a bolsa
fue fría. A los inversionistas les inquietaba la exposición de Bankia a
los bienes raíces y no estaban dispuestos a inyectar fondos en ninguna institución española. Hasta
poco antes de su debut bursátil,
Bankia ni siquiera tenía un presidente ejecutivo y era dirigido por
el presidente de la junta, Rodrigo
Rato, ex ministro de Economía y
director gerente del FMI.
A mediados de junio, cuando
faltaban menos de dos semanas
para la operación, Rato viajó de
Madrid a Londres para reunirse
con posibles inversionistas. Durante el vuelo, recibió un inquietante mensaje. Una de las firmas
asesoras recomendaba archivar la
salida a bolsa ante la falta de interés, según fuentes al tanto. Rato,
sin embargo, decidió seguir adelante ante el temor de que una cancelación enviaría una señal desestabilizadora no sólo de la salud de
Bankia, sino de la de toda la banca
española.
Bankia recaudó 3.100 millones
de euros. Menos de 2% de los fondos provinieron de inversionistas
extranjeros, según fuentes al tanto. Unas semanas después, recrudeció la crisis europea. Los mercados vapulearon las acciones de los
bancos del continente. Pero el título de Bankia se mantuvo estable,
lo que las autoridades interpretaron como un voto de confianza. No
obstante, ahora reconocen que pecaron de un exceso de optimismo.
La estabilidad de la acción reflejaba el hecho de que las acciones de
Bankia estaban principalmente en
manos de pequeños inversionistas
que demoran más en reaccionar a
la crisis que los institucionales.
A través de una vocera, Salgado declinó opinar sobre el tema.
El gobernador del Banco de España enumeró en un informe anual
presentado el viernes los avances
realizados desde el saneamiento
de 2010. 45 cajas de ahorros se han
reducido a 11 a través de un proceso
de consolidación.
A través de un portavoz, Rato
tampoco quiso referirse al tema.
El 20 de noviembre, los electores sacaron a los socialistas del poder y le dieron la victoria al Partido Popular. El nuevo presidente del
gobierno, Mariano Rajoy, prometió
arreglar el sistema financiero, exigiendo que los bancos aumenten
sus reservas para cubrir los préstamos incobrables.
A medida que pasaban las semanas, la élite bancaria española
empezó a temer que los problemas
de Bankia acabaran propagándose
a todo el sector. Para algunos ban-
cos, parecía casi seguro que Bankia
necesitaría un rescate y se preguntaban por qué el gobierno tardaba
tanto en entrar en acción.
En febrero, el gobierno de Rajoy presentó su plan. Obligaría a los
bancos a provisionar 50.000 millones de euros adicionales en reservas. Las entidades que no tuvieran
el dinero podrían recurrir al fondo
de rescate del gobierno. Como un
incentivo para la consolidación,
los bancos que se fusionaran tendrían más tiempo para reunir los
fondos.
En mayo volvió a imperar el pánico. Los consumidores, alarmados
por los persistentes titulares sobre
los problemas del sector bancario,
empezaron a retirar fondos de Bankia, empeorando su salud. Eso a su
vez, amenazaba con afectar a otras
compañías españolas.
El 4 de mayo, los presidentes de
los tres gigantes bancarios españoles —Banco Santander SA, Banco
Bilbao Vizcaya Argentaria SA y La
Caixa— se reunieron con el ministro de Economía Luis de Guindos,
según fuentes cercanas. Le urgieron una solución, preferentemente una nacionalización rápida de
Bankia.
El 7 de mayo, ante la presión del
gobierno, Rato renunció a la presidencia de la junta de Bankia. Cuatro
días después, el gobierno ordenó
a los bancos reunir otros 30.000
millones en reservas para absorber futuras pérdidas. De Guindos
aseguró al público que las inyecciones del gobierno en los bancos
serían inferiores a 15.000 millones
de euros. Perola cifra no tardó en
volverse obsoleta.
Tras una evaluación en profundidad, no tardó en salir a la luz
que muchos activos de los bancos
no reflejaban su valor real, según
fuentes al tanto. Bankia tenía participaciones en 649 compañías,
muchas de las cuales se estaban
hundiendo.
Las potenciales pérdidas se
acumulaban. El 25 de mayo, el recuento final era de 19.000 millones
de euros. Antes de revelar la suma
al público, algunos funcionarios reconocieron la posibilidad de que el
tamaño del rescate podría agotar
los limitados fondos disponibles en
el instrumento de rescate existente
y forzar al país a buscar ayuda en
el extranjero.
Una semana después, los costos de endeudamiento de España
se acercaron a sus máximos históricos, cuando el bono a 10 años ascendió a 6,7%. La semana siguiente,
el gobierno reconoció que el país,
sin acceso a los mercados internacionales de capital, podría necesitar un rescate. Eso se convirtió en
una realidad el sábado. Las acciones de Bankia ahora valen en torno
a 1 euro cada una, casi 75% menos
que cuando debutó.
Margarita del Campo, una funcionaria de 59 años en Madrid,
compró 2.000 euros en títulos de
Bankia durante su salida a bolsa.
Ahora, su inversión se ha reducido
a apenas 500 euros. “Solía creer en
mi banco”, dice. “Ahora ya no confío en ninguno”.
— Santiago Pérez y David Román contribuyeron a este artículo.