1. Espiritual

Fin deSábado
semana1616dey 17
febrero
de febrero
de 2013
de 2013
www.CincoDias.com
Edición
Especial
DEIA
Última
Fin de semana 16 y 17 de febrero de 2013
www.cincodias.com
Año XXXVI Número 10.008
SUMARIO
EdurnePasaban
poneenmarcha
supropia
agenciadeviajes
Cómo aprovechar la
guerra (fría) de divisas
CASO MARSANS
Ferrán dice
que Kirchner
cometió “una
tropelía” con
Aerolíneas
PÁGINA 6
El G-20 intenta calmar los ánimos, pero los INVERSORES afilan
sus ESTRATEGIAS para sacar partido de la creciente VOLATILIDAD
ECONOMÍA
El Gobierno
deja sin sueldo
al 82% de
los concejales
PÁGINAS 12 A 15 / EDITORIAL EN LA PÁGINA 10
La alpinista creará una Escuela de los
8.000, con ascensiones previas en
Pirineos y Alpes antes del Himalaya
innovadora y haga trajes a medida
del cliente”. Con esta empresa “podré
transmitir todo lo que he aprendido
a empresa Edurne Pasaban
Expeditions ha sido constitui- en la montaña en todos estos años.
A la hora de montar la agencia,
da este año como una agen“pensé que tenía que centrarme en lo
cia de viajes mayorista y mique conozco bien, en los lugares que
norista. Con sede social en San Seestán relacionados con mi vida”. Los
bastián, la alpinista guipuzcoana fiprimeros viajes estarán programados
gura de momento como la única
para zonas de Nepal,
socia del negocio. La
Pinineos, Alpes “y por
deportista vasca ha
LA CIFRA
supuesto País Vasco”,
manifestado que “no
dice la deportista guison tiempos fáciles”,
puzcoana.
por la crisis económiEn Nepal habrá
ca, “pero tenemos que
“todo tipo de trekkings
tirar para adelante y
mirar al futuro”. El
y expediciones, aunque
son las cumbres más
proyecto nace “del
hay que ir poco a poco.
altas del planeta, y la
amor por la montaña,
Si alguien quiere que
montañera guipuzcoana
por la aventura, por
le llevemos a una cumha sido la primera mujer
los viajes y por la libre de 6.000 metros o
bertad”. Y añade que
7.000, o porqué no una
en coronarlas todas.
todas las actividades
de 8.000, primero hay
se realizarán “desde el
que empezar por los
paraguas de la seguridad y de la exPirineos y los Alpes, para luego
periencia de muchos años”.
poder dar el paso al Himalaya. Por
Después de la gesta de convertirse
eso, la idea es la de crear La Escuela
en la primera mujer en ascender las
de los 8.000”.
catorce montañas más altas del plaLa alpinista de Tolosa aclara que
neta, los famosos ocho miles, Edurne
“en Nepal y Bhutan también organizaremos trekkings que no requerirán
Pasaban quiere que su agencia “sea
J AVIER V ADILLO San Sebastián
L
14
PÁGINA 8
5D
La deportista guipuzcoana tardó
nueve años en culminar su proeza. La
primera ascensión
fue la del Everest, en
2001, y la última la
del Shisha Pangma
en 2010. En Euskadi
programará rutas
que incluyan gastronomía y cultura.
La empresa,
con sede en
San
Sebastián,
organizará
ascensiones
a cumbres
de 6.000 y
7.000
metros
esa experiencia. Nuestros viajes y
aventuras se amoldarán a clientes de
todo tipo”.
Las familias con niños también podrán participar en las rutas de la
agencia, no sólo los montañeros de
largo recorrido. En las propuestas
para el País Vasco, la empresa completará la oferta con actividades relacionadas con la cultura y la gastronomía. Pasaban comenta que “nuestros
productos irán desde un trekking por
valles del Nepal, hasta la escalada de
un monte de 6.000 metros desconocido, o la posibilidad de un desayuno
con vistas al Everest. O en Euskadi,
una caminata por las costas de Gui-
Pymes
cotizadas
con escaso
brillo
púzcoa y después una cena en una sidrería”. La idea es que “todo el
mundo que se apunte a nuestras experiencias caminará, hará trekking o
escalará en todos los niveles”.
En el apartado local, Edurne Pasaban quiere atraer a Euskadi a los turistas extranjeros “para que vengan a
conocer los Pirineos y nuestras cumbres”. El equipo de la agencia de viajes liderado por ella estará integrado
por guías profesionales de alta montaña de la asociación internacional
Uiagm, de la que forman parte 6.000
alpinistas del máximo nivel que trabajan en una veintena de países.
También hay una persona encargada
de la dirección de los proyectos, otra
dedicada a la comunicación y marketing y una más centrada en el apartado financiero.
Sobre la actual crisis económica, la
montañera vasca considera que “es
verdad que estamos en momentos
complicados, pero creo que hay que
ser emprendedor, y el que no tira
para adelante se queda estancando.
Tenemos que ir a crear oportunidades de negocio. Si no las hacemos nosotros es difícil que vengan otros” a
resolver los problemas.
PÁGINAS 16 Y 17
DIRECTIVOS
Las mujeres
ganan peso
en las nuevas
‘start-ups’
PÁGINAS 19 Y 20
23 SURREALISMO e
impresionismo mandan en
los MUSEOS en primavera
FRANCISCO PÉREZ
22
Director general
de Volkswagen
“Debemos
abstraernos
de tanto
derrotismo”
THINKSTOCK
Mondragón salva el
empleo con I+D+i
y exportaciones
La solidaridad entre las cooperativas del grupo ha
permitido la recolocación de 600 socios
PÁGINAS 4 Y 5
2
Sábado
Fin de semana
16 y 16
17 de febrero de 2013 Cinco Días
Directivos 23
16 de febrero
Fin de semana
16 y 17de
de2013
febrero de 2013
Cinco Días Sábado
Cinco Sentidos
E N C U E S T A
LA ENCUESTA DE AYER
Crees que servirá para
algo la reforma de la
Administración local
¿Crees
que el plan
contra el paro
juvenil será
efectivo?
16%
SÍ
82%
NO
LA CITY
LAS IMÁGENES
2%
NS/NC
CALENDARIO FISCAL
Un París de
Cinco Jotas
L
as mundialmente reconocidas
Galerías Lafayette, lugar ineludible para cualquier visitante en la
capital francesa, ya tiene su templo del
cerdo ibérico puro. La centenaria marca
Cinco Jotas acaba de inaugurar en el
gran almacén parisino una superficie de
casi 30 metros cuadrados, la tercera más
importante a nivel europeo, que cuenta con una boutique gastronómica
donde se podrán comprar los exclusivos
productos de charcutería y los vinos que
mejor maridan con ellos, además de una
barra, en la que los amantes del jamón
ibérico puro de bellota Cinco Jotas disfrutarán de una gran variedad de tapas
elaboradas sobre tan sabrosa base. El
nuevo córner cuenta también con la indispensable figura de un maestro cortador para preparar las piezas y, así, realzar el sabor del jamón.
EL TIEMPO
HASTA EL 20 DE FEBRERO
Primavera
surrealista,
impresionista
y bohemia
Un recorrido por las exposiciones
de algunas de las principales
pinacotecas de España
El gran masturbador (1929) estará en la muestra dedicada a Dalí que inaugura en abril el Museo Reina Sofía.
RENTA Y SOCIEDADES
La Caixa se vuelca con los colectivos más vulnerables
Retenciones e ingresos a cuenta de rendimientos del trabajo, actividades económicas, premios y determinadas ganancias patrimoniales e imputaciones de
renta, ganancias derivadas de acciones
y participaciones de las instituciones de
inversión colectiva, rentas de arrendamiento de inmuebles urbanos, capital mobiliario, personas autorizadas y saldos en
cuentas:
● Enero 2013. Grandes empresas. Modelos
111, 115, 117, 123, 124, 126, 128.
La entidad financiera presidida por Isidro
Fainé (en la foto con un grupo de niños) impulsó en 2012 un programa de ayudas a proyectos de iniciativas sociales que colabora con
organizaciones sin ánimo de lucro y cuya finalidad es la de mejorar la vida de las perso-
nas que más lo necesitan. En 2013, la Obra Social de La Caixa destinará más de 16 millones
de euros a siete convocatorias diferentes, que
se abren a partir de este mes de febrero, y que
el año pasado ya hicieron posible el desarrollo de 947 proyectos para los más vulnerables.
IVA
● Enero 2013. Régimen general. Autoli-
quidación. Modelo 303.
● Enero 2013. Grupo de entidades, mo-
delo individual. Modelo 322.
● Enero 2013. Declaración de operaciones incluidas en los libros registro del IVA
e IGIC y otras operaciones. Modelo 340.
● Enero 2013. Declaración recapitulativa de operaciones intracomunitarias. Mo-
delo 349.
● Enero 2013. Grupo de entidades, mo-
delo agregado. Modelo 353.
● Enero 2013. Operaciones asimiladas a
las importaciones. Modelo 380.
IMPUESTO SOBRE LAS PRIMAS DE
SEGUROS
● Enero 2013. Modelo 430.
IMPUESTOS ESPECIALES DE
FABRICACIÓN
● Noviembre 2012. Grandes empresas
(*). Modelos 553, 554, 555, 556, 557,
558.
● Noviembre 2012. Grandes empresas.
MarRaventósrecibeelPremioEmprendedordelAño2012
La XVII edición del Premio Emprendedor del
Año, organizado por Ernst & Young, con la colaboración del IESE y BNP Paribas, tiene un
nuevo ganador: María del Mar Raventós, presidenta de Codorníu. La empresaria recogió el
galardón de manos de José Manuel Soria, mi-
nistro de Industria, Energía y Turismo, en una
ceremonia celebrada en el Casino de Madrid,
que congregó a cerca de 200 altos representantes del mundo empresarial y académico. En
la foto de familia, los emprendedores galardonados posaron junto al ministro.
Modelos 561, 562, 563.
● Enero 2013. Grandes empresas. Modelo
560.
● Enero 2013. Modelos 566, 581.
● Enero 2013 (*). Modelos 570, 580.
● Cuarto trimestre 2012. Excepto gran-
des empresas (*). Modelos 553, 554, 555,
556, 557, 558.
● Cuarto trimestre 2012. Excepto gran-
des empresas. Modelos 561, 562, 563.
F RANCISCA R ISATTI Madrid
L
a frescura de los torrentes y saltos
de agua que pintaba Camille Corot en las cercanías de Roma, las
obras con las que Picasso y Dubuffet se
rebelaban contra la opresión nazi en
Francia o una gran muestra dedicada a
Salvador Dalí con préstamos de instituciones de primera línea. Para lo que
queda del invierno y el comienzo de la
primavera, las pinacotecas de España tienen propuestas que van desde los paisajistas de los siglos XVIII y XIX hasta
grandes apuestas sobre los protagonistas de las vanguardias del siglo XX, sin
dejar de lado el arte contemporáneo de
nombres como Mónica Ridruejo y Mitsuo Miura.
Para transportarse a la campiña romana del siglo XVIII o vibrar con los árboles que Van Gogh pintaba en el hospital de Saint-Remy, desde principios de
este mes se exhibe en el museo ThyssenBornemisza : Impresionismo y aire libre.
De Corot a Van Gogh. La exposición, que
estará en el céntrico museo de Madrid
hasta el 12 de mayo, muestra la evolu-
Arriba, Le château
de Chillon, de Gustave Courbet, una
de las obras que
se exhiben en el
Thyssen. Debajo,
Las Caravanas,
campamento gitano cerca de Arles,
de Van Gogh,
es parte de la
exposición Luces
de Bohemia que
presenta la Fundación Mapfre.
Para transportarse a la
campiña romana del
siglo XVIII está la muestra
de paisajistas del Thyssen
ción de los paisajistas a través de un recorrido por siete salas temáticas, que acogen pinturas de artistas como Camille
Corot, Paul Cézanne, Ferdinand Hodler
y Claude Monet.
Los que se queden con hambre de más
impresionismo pueden saciarlo a pocas
manzanas de allí. En el paseo de Recoletos, la Fundación Mapfre acoge Impresionistas y postimpresionistas. El nacimiento del arte moderno, con 78 grandes obras maestras del parisino Musée
d’Orsay, y por otro lado, Luces de Bohemia. Artistas, gitanos y la definición
del mundo moderno, que incluye un centenar de obras de artistas como Goya,
Watteau, Delacroix, Manet, Sorolla o Picasso. Ambas exposiciones abrieron sus
puertas el 2 de febrero y las cerrarán el
5 de mayo. La muestra sobre el final del
impresionismo y el postimpresionismo
se inicia con las primeras series de Monet
y termina con los trabajos decorativos de
Vuillard en los Jardines públicos. La
muestra Luces de Bohemia... presenta los
orígenes de la bohemia artística y describe su vínculo con la representación de
los gitanos en el arte, con obras como Las
Caravanas, campamento gitano cerca de
Arles, de Van Gogh.
L’art en guerre. Francia. 1938-1947: de
Picasso a Dubuffet es la apuesta del
museo Guggenheim de Bilbao. La ex-
De arriba abajo,
Mujer sentada en
un sillón (1941), de
Picasso, que estará en el Guggenheim, y una obra
de Jorge Pineda
que se exhibe en el
IVAM, en Valencia.
posición, organizada también por el
Musée d’Árt Moderne de la Ville de Paris
y Paris Musées, abre sus puertas el 16
de marzo y muestra cómo los artistas de
la época se rebelaron frente a las consignas oficiales a través de la pintura.
Trabajos de grandes nombres como
Georges Braque, Jean Dubuffet, Pablo
Picasso o Vasily Kandinsky se exponen
junto a otros menos conocidos en la segunda planta del
emblemático edificio de la capital vizcaína.
Los amantes del surrealismo, en cambio, son los mimados de la primavera en el
Reina Sofía. Junto con el
Centro Georges Pompidou, el
museo madrileño inaugura
el 24 de abril una gran exposición dedicada a Salvador Dalí con
préstamos de instituciones como el
MoMA de Nueva York o la Tate Modern.
La exposición comienza con las primeras obras de Dalí, en las que predominaba la familia y el mar, y se cierra
con su trabajo más delirante y transgresor, en el que se manifiesta su enor-
me interés por la ciencia tras la Segunda
Guerra Mundial.
En el Palacio de Cristal del madrileño parque del Retiro, el museo de arte
moderno presenta Memorias imaginadas, de Mitsuo Miura. Se trata de una instalación cuyos protagonistas esenciales
son las formas geográficas y los colores
puros, que podrá verse a partir del 14 de
marzo. Pero el arte contemporáneo no se acaba en Madrid.
En Valencia, el IVAM inició
su programación del año 2013
con una exposición del artista
dominicano Jorge Pineda.
After all, tomorrow is another
day (Después de todo, mañana
será otro día) propone una lectura optimista e irónica de las
cuestiones sociales que aborda
en sus obras. El 7 de marzo, la institución valenciana inaugura Eikonoma, una
muestra pictórica y escultórica de Mónica Ridruejo, exdirectora general de
RTVE. La componen 38 obras de gran
formato que evocan elementos marinos
comunes, como cabos, boyas o cadenas,
con colores variados, intensos o sutiles.
El IVAM
acogerá en
marzo el arte
de Mónica
Ridruejo
22 Directivos
Fin de semana
Sábado
16 y 16
17 de febrero de 2013 Cinco Días
Entrevista
Francisco Pérez Botello
Director general de Volkswagen
Cerró 2012 con el mejor dato de ventas: 62.500 coches.
Trabajó 19 años para una compañía estadounidense,
de la que aprendió a comprometerse con la estrategia.
Del grupo alemán le gusta el compromiso a medio plazo
Empresas
Globalia no retira su oferta, pero la condiciona al visto bueno de la CNC El Gobierno
Orizonia presenta preconcurso
ahogada por la falta de liquidez
“Debemos
abstraernos
de tanto
derrotismo”
hace cuatro o cinco años. Se han ajustado costes, la reestructuración ha sido
ive sobre ruedas, entre Barcelona brutal, y todavía quedan cosas por hacer
y Madrid, ciudad en la que resi- hasta ver signos de recuperación, hasta
de su familia y donde hasta hace que se active la palanca del consumo.
dos años lo hacía él mismo. Hasta que Nuestro sector estadísticamente es un
fue nombrado director general de Volks- indicador que anticipa la crisis y tamwagen España. Francisco Pérez Botello, bién la recuperación. En el segundo senacido en Isla Cristina (Huelva) hace 49 mestre de este año los datos económiaños, es licenciado en Física y máster en cos serán más positivos. Habrá un camDirección de Empresas por Esade y se ini- bio de tendencia, aunque la recuperació en la industria del automóvil en Ford, ción será muy lenta.
marca donde ha desarrollado gran parte
P. ¿Costará volver a la senda de
de su carrera profesional y en la que ha 2007?
ocupado distintos puestos directivos en
R. No veo un mercado como el de 2007
el área de marketing, ventas y en la fi- a medio plazo. No veo más de 1,2 millonanciera de la firma. Llega a esta entre- nes de coches de venta hasta 2015, frenvista con la euforia que da saber, en plena te a los 700.000 de ahora y frente al 1,6
crisis económica, que Volkswagen ha sido millones de 2007 que fue el último gran
líder de ventas en España en
año dentro del sec2012 (62.500 unidades) y tiene
tor.
dos modelos, Polo y Golf,
P. ¿Qué queda
entre los 10 más vendidos.
por hacer?
R. A nivel de
concesionarios, un
PREGUNTA. ¿Eso es lo que
Uno de nuestros
ajuste de los costes
esperaban de usted cuando
fijos, las redes
le ficharon?
objetivos es llegar a
deben ajustarse a
RESPUESTA. Supongo que
ser una marca líder
la realidad del
esperaban que lo hiciera
en cuanto a satisfacmercado
para
mejor que la crisis. No es fácil.
poder ser rentaY es un concepto que intento
ción del cliente”
bles. En nuestro
transmitir, por ejemplo, a los
caso, no tenemos
concesionarios. No es un conque hacer muchos
cepto de moda. Ya lo decía
cambios porque ya
Jack Welch [expresidente de
están hechos, pero
General Electric y consideralas marcas están
do el ejecutivo del siglo XX],
en un proceso de
que cada uno tenía que ser
ajuste tremendo.
dueño de su destino. DebeAhora hay que ser
mos abstraernos de tanto demuy prudentes, y
rrotismo, concentrarnos en
seguiremos siéncontrolar las cosas para hadolo.
cerlas mejor.
P. ¿Reducirán
P. ¿Cómo se consigue
su red de ventas?
esto?
R. Tenemos 113
R. Es un cambio de actitud.
concesionarios y
Todos tenemos capacidad y vonuestro objetivo
luntad para hacerlo, para
no está en reducir
cambiar las cosas, porque lo
el número, sino
contrario es seguir siendo
que haya una concompañero de viaje de esta
centración
en
inercia, de ese pesimismo.
manos de los proP. El sector del automóvil
es uno de más castigados por la pietarios, para buscar una mayor rentabilidad. Vamos a mantener la red, pero
crisis.
R. Brutalmente castigado, sobre todo agrupada.
P. Usted fue fichado en plena crisis,
el área de particulares. Tenemos una tercera parte del mercado que teníamos ¿difícil papeleta?
3
Fin de semana
16 y 17de
de2013
febrero de 2013
16 de febrero
Cinco Días Sábado
Giro inesperado en la compra de
Orizonia por parte de Globalia.
Los dos meses que Competencia
ha pedido para autorizar la operación no eran compatibles con
los compromisos financieros de
Orizonia, que el viernes tenía que
hacer frente a un pago de 10 millones. En ese contexto pidió el
preconcurso de acreedores y
culpó a Globalia “de desatender
los compromisos acordados”.
Una acusación rechazada por la
compañía presidida por Juan
José Hidalgo, quien, por ahora,
no se retira de la operación.
P AZ Á LVAREZ Madrid
V
A
“
JUAN LÁZARO
“Tenemos que dar
ideas a los políticos”
La sostenibilidad y el
medio ambiente son
prioridades para Volkswagen. El grupo alemán
tiene un plan, en el que
invertirán más de 40.000
millones de euros, para
reducir un 25% el impacto medioambiental de sus
plantas de todo el mundo
en 2018 dentro de su estrategia Think Blue. Además, por cada unidad
vendida se planta un
árbol autóctono en
España.
Hasta la fecha llevan
unos 350.000 árboles
plantados, con el compro-
miso de mantenerlos durante tres décadas. En
cuanto al futuro del sector, Pérez Botello es optimista y cree que “España
tiene ventajas competitivas porque se están reduciendo los costes logísticos”. Es más, “el 12% de
las inversiones en I+D las
realiza el sector del automóvil”. Las exportaciones,
agrega el director general
de Volkswagen, son clave
“para salir de la crisis”. Y
cree que “es necesario
dar ideas a los políticos y
que definan lo qué es
mejor para el país”.
R. Me ficharon porque el anterior presidente se jubilaba. El sector del automóvil es muy endogámico, con muchas
particularidades, y creo que mi experiencia de 19 años en Ford hizo que fuera
idóneo para el puesto.
P. ¿Qué objetivos se ha marcado a
medio plazo?
R. Tenemos un plan estratégico que
tiene como uno de los objetivos llegar a
ser una marca líder en cuanto a satisfacción del cliente, además de mantener el
volumen de ventas con un crecimiento
de cuota de mercado del 10% y ser líder
en el negocio de posventa. Y una vez definidos los objetivos, la clave está en que
todo sea consistente para que no se quede
en un brindis al sol. Es importante la comunicación con nuestros concesionarios,
con los que nos reunimos dos o tres veces
al año. Tenemos una estrategia bien definida y nuestros programas están alineados con dicha estrategia. La comunicación ha de ser clara para que todos sean
partícipes de un proyecto en común.
Juan José Hidalgo, presidente de Globalia. JUAN LÁZARO
OPERACIÓN
A TRES BANDAS
● Barceló: el grupo presidido por Simón Pedro
Barceló fue el primero
que pujó por hacerse con
Orizonia. El viernes rechazó que vaya presentar
una nueva oferta.
● Globalia: le ganó el
pulso a Barceló con una
oferta de 60 millones.
● Orizonia: arrastraba una
deuda de 723 millones,
que se ha reducido en
619 millones por el pacto
logrado en enero con sus
acreedores, que han asumido una quita del 85%.
al visto bueno de la operación por parte
de Competencia y a la propia viabilidad
de la compañía. Ninguna de las dos circunstancias están garantizadas en este
momento, por lo que Globalia avanza que
no va a dar ni un paso más hasta que se
den algunas de las dos circunstancias.
Esas mismas fuentes apuntan a que
la verdadera razón que ha provocado que
Orizonia haya tomado la decisión es el
pago de 15 millones de euros que debía
hacer efectivo el viernes. Este importe
corresponde al BSP (plan de facturación
y liquidación, por sus siglas en inglés),
que obedece al conjunto de billetes de
avión que se han vendido a través de las
agencias de viajes y que deben abonar
a la Asociación Internacional de Transporte Aéreo (IATA). Ese pago siempre se
hace el día 15 de cada mes y Orizonia,
siempre según esas fuentes, no disponía
de suficientes fondos para hacer frente
al mismo y por ello habría tomado la de-
La aerolínea Orbest deja en
tierra a 170 pasajeros en Barajas
Unos 170 pasajeros del
vuelo de Orbest (compartido con Air Europa) que tenía previsto
despegar a las 15.00
horas del viernes del
aeropuerto de Barajas
con destino a Cancún
se quedaron en tierra
después de que Orizonia, grupo al que pertenece la compañía,
pidiera protección
ante un posible con-
C. M. Madrid
El Consejo de Ministros
aprobó el viernes un anteproyecto de ley que modificará la Ley de Presupuestos
Generales del Estado de este
año para dotar al Ministerio
de Industria de un crédito
extraordinario de 2.200 millones de euros para sufragar
costes de los peajes eléctricos, concretamente, para
una parte de las primas del
régimen especial. Se trata de
una medida que había sido
anunciada hace un par de semanas con la que se quiere
lograr el déficit de tarifa cero
en 2013.
El anteproyecto, que ya ha
pasado por el Consejo de Estado, será tramitado a partir
de ahora en el Parlamento. El
ministro de Industria, José
Manuel Soria, señaló en la
rueda de prensa posterior al
Consejo de Ministros, que
C ARLOS M OLINA Madrid
primera hora de la mañana del
viernes, Orizonia emitió un comunicado en el que anunció que
presentaba el preconcurso de acreedores (le otorga cuatro meses para negociar la refinanciación de la deuda evitando el concurso). La empresa dirigida por José Duato confía en solventar
esta negociación en un plazo mucho más
breve. “Ante la entrada del análisis de
la operación en segunda fase [en la
CNC], Globalia tendría la opción de solicitar la ejecución inmediata a la espera
de recibir más adelante las condiciones
acordadas por la CNC. Competencia se
ha mostrado favorable a esta fórmula,
pero al no haberla solicitado Globalia de
momento, Orizonia entiende que ha desatendido los compromisos asumidos en
los acuerdos entre ambas compañías y
la banca acreedora”.
Desde Globalia rechazan esos argumentos y apuntan a que se ha cumplido lo pactado en las negociaciones finalizadas el pasado mes de diciembre.
Ese acuerdo establecía un primer pago
de 20 millones de euros y dos posteriores (de 25 y 20 millones), pero siempre
condicionados, según fuentes del grupo,
aprueba el
crédito de
2.200 millones
para la tarifa
curso de acreedores.
En el comunicado en
el que se acogía al preconcurso, Orizonia advertía que la aerolínea
del grupo “interrumpirá transitoriamente algunos de sus vuelos”.
En el aeropuerto de
Barajas había programada el viernes una
ruta a Cancún con código 9803 de Orbest y
3064 de Air Europa,
en la que tenían previsto volar unos 300
pasajeros a bordo de
un Airbus 330. Algo similar puede suceder
con el vuelo programado para el sábado
desde Madrid a Punta
Cana (República Dominicana). La página
web de Orbest dejó de
estar operativa desde
el viernes a primera
hora de la mañana.
cisión de pedir protección contra un concurso de acreedores.
¿Cuáles pueden ser los movimientos
a corto plazo? El más importante es el
vencimiento de la operación de compra.
En principio finalizaba el pasado 31 de
enero y ante la ausencia de pronunciamiento por parte de la CNC, se optó por
ampliarlo hasta el 17 de febrero. Fuentes de la negociación aseguran que el
plazo de vencimiento se prolongará hasta
la fecha en que Competencia se pronuncie sobre si la compra se puede realizar y en que la empresa demuestre de
que es viable. “No vamos a seguir invirtiendo dinero a fondo perdido pese al interés por la compra. Lo último que Globalia va a hacer es poner en riesgo su propia supervivencia”, apuntan. También
queda por resolver que pasará con los
20 millones que el grupo presidido por
Hidalgo ha avanzado en caso de que la
operación de compra fracase.
IATA le retira de forma provisional
la licencia para vender billetes
Orizonia dejó el viernes
de vender billetes aéreos después de que la
Asociación Internacional del Transporte
Aéreo (IATA) decidiera retirarle la licencia,
ya que no pudo hacer
frente al pago de los
15 millones de euros
que debía abonar por
los billetes de avión
vendidos. Pese a ello,
la IATA accedió a con-
cederle un aplazamiento hasta el próximo martes, periodo
en el que el grupo
presidido por José
Duato espera poder
reunir la cantidad que
adeuda, según señalaron a Efe fuentes cercanas a la empresa.
La retirada de la licencia a Orizonia recuerda a la caída del
grupo Marsans, cuyo
declive empezó por la
retirada de la licencia
por parte de la IATA
en 2010. Fuentes de
Orizonia, sin embargo, rechazaron las similitudes, ya que es la
primera vez que la
compañía incurre en
un impago, mientras
que en el caso de
Marsans lo había
hecho en repetidas
ocasiones.
PEAJES A LA VISTA
● Una vez dictaminada por
la CNE, la orden de peajes ya
está lista para su aprobación. También las empresas
afectadas por los recientes
recortes, como el caso de las
renovables, están dispuestas
a denunciarla. Argumento:
que es retroactiva desde el 1
de enero.
esta medida se adopta a la
vista de que la recaudación
prevista de los nuevos impuestos energéticos y de los
ingresos por CO2 destinados
a los peajes de acceso no
serán suficientes para lograr
el equilibro. En el primer
caso, la recaudación prevista es de 3.921 millones y en
el segundo, de 450 millones
(más exactamente, un 90%
de los ingresos por la venta
de derechos de CO2 con un
tope por esa cantidad).
El Gobierno tiene ya listas
para su aprobación la orden
de peajes de este año (que se
aplicará con carácter retroactivo desde el 1 de enero)
y la resolución con las condiciones para que las eléctricas compren carbón nacional a un precio regulado.
La primera ya ha pasado por
la Comisión Nacional de
Energía, con lo que ambas
normas podrían ser publicadas en el BOE el fin de
semana.
4 Empresas
Fin de semana
Sábado
16 y 16
17 de febrero de 2013 Cinco Días
País Vasco
Mondragón
salvaelempleo
coninnovación
yexportaciones
La solidaridad entre las cooperativas del grupo
ha permitido la recolocación de 600 socios
J AVIER V ADILLO Arrasate-Mondragón
C
on un volumen de ventas
que supera los 14.000 millones, Corporación Mondragón consigue el 20,5%
de su facturación con productos y servicios que no
existían hace un lustro. Y el 70% del negocio procede de los mercados exteriores. Son dos datos que explican la positiva evolución del primer grupo empresarial de Euskadi de capital íntegramente local. Con 83.000 trabajadores en
cinco continentes, la multinacional cooperativa es el primer generador de empleo en Vizcaya, y el segundo en Álava,
Guipúzcoa y Navarra.
Como ha explicado Txema Gisasola,
presidente de la corporación con sede
en Arrasate-Mondragón, “esto no es un
milagro”, sino que responde a una estrategia basada en la flexibilidad y en
la diversificación. Sin olvidar la solidaridad del espíritu cooperativo, que ha
permitido la recolocación de 600 socios
en aquellas empresas que tienen más
trabajo, como las del área de componentes de automoción. Lo de los trabajadores por cuenta ajena es otra cosa.
Eroski y Fagor Electrodomésticos han
tenido que ajustar sus plantillas por la
caída de la demanda del gran consumo
y de los productos de línea blanca.
De vuelta a la innovación, el presupuesto en I + D + i de Corporación Mondragón en 2012 fue de 165 millones.
Además, sus 14 centros tecnológicos
participan en 140 proyectos de alcance internacional. Las cooperativas del
grupo, que extienden su espíritu de colaboración entre ellas al ámbito de los
nuevos desarrollos, tienen en marcha
el plan For Future, que centra sus investigaciones en los proyectos integrales
para la industria, en la salud y en las
operaciones relacionadas con la economía verde, que garantizan la sostenibilidad del entorno y el respeto al
medio ambiente.
Un ejemplo de colaboración entre las
empresas del grupo para avanzar en
esos campos es el de Eroski, que está
invirtiendo 40 millones en su plataforma logística de Elorrio, que suministra 7.000 referencias de productos
al día a 350 establecimientos que están
en el radio de acción desde la localidad
vizcaína. En las mejoras de Elorrio par-
Fagor Electrodomésticos, entre
la financiación y nuevas alianzas
El líder estatal en línea
Eroski cuenta con
una red de 2.000
establecimientos,
entre hipermercados, supermercados, locales con
la enseña Caprabo y otros.
El grupo
invirtió 165
millones en
investigación
durante al
año pasado
ticipan las cooperativas LKS y Ulma.
Asimismo, los productores de componentes de automoción integrados en
la corporación suman esfuerzos en los
avances relacionados con el coche
eléctrico. También hay cooperativas que
son una referencia tecnológica por sí
mismas. Como Orona, que fabrica
uno de cada diez ascensores nuevos que
se instalan en Europa. Este año pondrá
en marcha en septiembre su propia universidad para formar a los ingeniero en
mejoras en eficiencia energética y
medio ambiente. La empresa de Hernani invierte 10 millones al año en I +
D + i y cuenta con un equipo de 150 especialistas. Entre sus logros, el ascensor 3G 1010, que ahorra un 45% en el
consumo de energía en relación con los
elevadores convencionales. Y en la primavera de 2014, Orona inaugurará su
ciudad tecnológica, IDeO.
Maier es otro paradigma en desarrollos tecnológicos, en su caso en el diseño exterior de los automóviles. Los bocetos se guardan bajo llave en sus laboratorios del centro MTC de Ajangiz.
Sólo tienen acceso sus 120 investigadores y altos directivos de marcas como
Mercedes, Renault, Volkswagen y Audi.
Aparte de la vertiente tecnológica, la cooperativa vizcaína no descuida su internacionalización. En el exterior tiene
fábricas en Italia, India (abrirá otras
dos), República Checa (implantará la
segunda en 2014) y Reino Unido.
Sobre el negocio en el exterior,
blanca trabaja en la búsqueda de una alianza
con una multinacional
del sector que incluya el
encargo de producciones
por parte de su nuevo
socio. El pacto también
contemplaría una central de compras conjuntas a proveedores, como
hacen las marcas automovilísticas. Todo es
poco para hacer frente a
la competencia de los fabricantes asiáticos, imbatibles en costes.
Como ha recordado,
Txema Gisasola, que estuvo al frente de Fagor
Electrodomésticos, en
Francia, que es el primer
mercado de la empresa
de Arrasate-Mondragón
por volumen de ventas,
los clientes se convirtieron en rivales en 2008
porque importaron electrodomésticos de China
para venderlos en el país
galo. Antes de esto, el
porcentaje de consumo
de equipos con marca
blanca era del 15%.
Ahora esta muy por encima de ese ratio.
La financiación es otra
de las asignaturas pendientes de la cooperativa, y a la que se tendrá
que aplicar al 100% el
nuevo responsable en
esta área, Alberto López.
La fórmula de la emisión
de más aportaciones subordinadas parece agotada después de las protestas de los ahorradores
que confiaron en ellas,
puesto que han denun-
Txema Gisasola ha calculado que, a
medio plazo, el 25% de las exportaciones de Corporación Mondragón estarán
concentradas en los países BRIC (Brasil, Rusia, India y China). Desde el
grupo, que tiene 94 fábricas fuera de España, estudiaron la evolución de 42 cooperativas durante una década, en ejercicios repartidos durante los periodos
1990-95 y 2005-2010. El objetivo era conocer las consecuencias de su interna-
ciado que no les informaron de que era deuda
sin vencimiento.
Eroski realizó cinco
emisiones por un importe total de 660 millones
y Fagor Electrodomésticos otras dos por 185 millones. Ambos pagan en
plazo los intereses, pero
el capital invertido no
está garantizado, a no
ser que los ahorradores
asuman importantes minusvalías, de más del
50%.
Eroski cerró el mes pasado la refinanciación de
2.500 millones de deuda
con 22 entidades. Han
alargado el vencimiento
del pago de 2014 a 2017.
La compra de Caprabo
por 1.625 millones sigue
pesando.
cionalización en el empleo y la facturación. La conclusión fue que la multilocalización de la actividad industrial
es beneficiosa para el aumento de las
plantillas y de las ventas. Las empresas
con más implantaciones fuera triplicaron su negocio y aumentaron el empleo en las instalaciones en Euskadi.
Hay muchas cooperativas que lucen
sus enseñas por el mundo. Como
Fagor Ederlan y Cikautxo en China, Da-
16 de febrero
Fin de semana
16 y 17de
de2013
febrero de 2013
Cinco Días Sábado
21
20 Directivos
Fin de semana
Sábado
16 y 16
17 de febrero de 2013 Cinco Días
En portada
Exl 65% de las
emprendedoras tiene
estudios
superiores
y el 35%,
medios
País Vasco
RO MUÑOZ
VIENE DE LA PÁGINA ANTERIOR
En tiempos previos a la crisis y hasta
2008, la tasa de emprendimiento femenino rondaba el 6%. Los años posteriores han sido pésimos y la tasa ha
llegado a caer al 3%. Sin embargo, y
como el temporal parece que no amaina, las mujeres están buscándose la
vida por su cuenta. El último dato disponible del informe de GEM (Global Entrepreneurship Monitor) refleja que se
está reactivando la creación de empresas por parte de las mujeres: en 2011 la
tasa llegó al 4,54%.
La explicación que ofrecen los expertos que han realizado el citado estudio sitúan la caída de ese espíritu emprendedor en la incertidumbre del entorno y en el hecho de que la mayoría
de los negocios abiertos por mujeres al
ser de tamaño pequeño se financian con
recursos propios y de su entorno más
cercano. Como la crisis se prolonga más
de lo deseado y el paro crece, “se refuerza el ánimo de arriesgares por apostar por una nueva aventura”.
Por otro lado, las mujeres al no tener
otra alternativa laboral buscan en el autoempleo una motivación, además de el
deseo de contribuir a los ingresos familiares. El perfil de la emprendedora,
salvo excepciones y según un estudio
realizado por la investigadora del Instituto de Iniciativa
Emprendedora de
Esade, Maika Valencia, es de una
mujer de 38 años,
casada con hijos y
motivada por autoemplearse. “Este
retrato coincide
con el de la emprendedora
en
países con elevados ingresos”.
El 65% de las
emprendedoras tiene una formación superior y el 35% cuenta con estudios medios. Otro dato que Valencia destaca es
que “la mayoría de las iniciativas las desarrollan mujeres en compañía de algún
socio y nunca en solitario”. Además del
elevado nivel formativo, esta experta resalta el apoyo familiar a la hora de crear
un negocio. Y, al contrario de lo que sucede en Estados Unidos, cuyo principal
objetivo de la mujer emprendedora es
crear un negocio que genere millones, en
España lo más importante es sentirse útiles y apoyar la economía familiar. Uno
de los principales obstáculos, reconoce
la docente de Esade, es el desconocimiento que tienen para acceder a fuentes de financiación. “Sería bueno que los
business angel o los fondos se abrieran
a las mujeres”, añade.
Empresas 5
16 de febrero
Fin de semana
16 y 17de
de2013
febrero de 2013
Cinco Días Sábado
REAL FÁBRICA ESPAÑOLA
“Al nacer con la crisis
te planificas mejor”
Siempre le ha gustado contar
GIMENA GARAY
GIM.GI DESIGN MADRID
“Ser autónomo va a ser
la solución de este país”
Su aventura empresarial comenzó hace más de una
década. Después de licenciarse en Empresariales estudió moda en el Instituto
Europeo de Diseño de Madrid y en el Saint Martins
de Londres. “Me gustaba
mucho la moda y durante
un tiempo trabajé para una
empresa, con las limitaciones que siempre supone
crear para alguien”, reconoce Gimena Garay, nacida
en Burgos hace 37 años, dedicada al diseño de moda
(colecciones de temporada y
trajes de novia) y el estilismo. La discográfica EMI
Music Spain le encarga los
cambios de imagen de sus
artistas.
“En los 12 años que llevo
me ha pasado de todo, he tenido etapas muy buenas
pero también muy malas, de
tener que despedir a gente, y
ahora estamos aguantando
bien”. Tiene a cinco personas
en nómina y la crisis la
capea “con trabajo e ilusión
porque no tenemos el soporte económico de las grandes
marcas de moda”.
historias. Una investigación
académica sobre comercio
tradicional en España, con
la idea de estudiar los productos centenarios que aún
se siguen comercializando,
fue el germen de lo que hace
casi un año se convirtió en
una realidad: Real Fábrica
Española. Una web nostálgica, que reúne a las marcas
españolas con más historia:
cuadernillos Rubio, productos de belleza Maja, de afeitado Floid, perfumería Gal,
Tío Pepe, mantas de Ezcaray, conservas Palacio de
Oriente...
CÁMARA DE BILBAO
Serie de jornadas este año
sobre las empresa familiares
estábamos dejando morir”,
explica. Así que decidió recuperar ese trozo de la memoria comercial de España.
“Nacimos en un momento de crisis y ya te planificas de otra forma, con lo
cual afrontas el momento
de otra manera”. Su modelo
de negocio no es otro que ir
cumpliendo objetivos. “Lo
“Necesitamos
un millón y medio
de euros para una
tienda en Madrid”
A la izquierda,
edificios de la
sede de Corporación Mondragón en la localidad guipuzcoana. Arriba, firma
en China de un
acuerdo de
Fagor Electrodomésticos con el
grupo local
Robam para la
distribución de
equipos de línea
blanca en el país
comunista. Al
lado, planta de la
cooperativa Soraluce, que en
2012 cumplió
medio siglo.
Para Gimena Garay la solución a los “grandes males
de este país pasa porque
nos hagamos todos autónomos y busquemos con creatividad otras vías para salir
adelante”. Otro de los secretos es ser flexible en cuanto
a gastos. “No puedes tener
gran rigidez y tienes que ir
gestionando el día a día”,
“Trabajar por cuenta
propia te permite
organizarte mejor
y conciliar”
señala Garay, que no cambiar por nada la satisfacción de ver que de su trabajo pueden vivir otras personas. “Y si no te llega para
pagar tu nómina no pasa
nada porque lo importante
es que los que trabajan a tu
lado la cobren”, afirma. Y
anima a todo aquel que
tenga una idea a que la desarrolle. “Trabajar por cuenta propia te permite organizarte mejor y conciliar”.
Txema Gisasola PRESIDENTE
Ro Muñoz, sevillana de
36 años, licenciada en Comunicación, con estudios
de Investigación y Técnicas
de Mercado en Francia y
Holanda, ha trabajado varias empresas, entre ellas
una multinacional. “Cuanto
más viajaba por el mundo,
más me preguntaba como
era posible que existieran
en otras ciudades y en tiendas de moda productos con
historia y con identidad,
mientras que en España los
Elrationetodediferencia
enlossalariosesde1a4,5
primero fue investigar y recorrer España en busca
productos centenarios y explicar el negocio; después
montar la tienda online”.
Ahora tiene en marcha la
tercera fase: montar un
flagship store en Madrid.
“Necesitamos un millón y
medio de euros y se encuentra en pleno road show
para captar para financiación. Es importante que la
riqueza se quede en nuestro
país”, dice Muñoz.
Gisasola es el más joven
de los cinco últimos presidentes de Corporación
Mondragón, porque
desde el grupo cooperativo se había optado antes
para el cargo por profesionales con una larga
experiencia y que se encontrasen generalmente
en el último tramo de su
carrera profesional.
Esos fueron los casos
de Javier Mongelos, Antonio Cancelo, Jesús Catania y José María Aldecoa, al que Txema Gisasola (Zumárraga, 1962)
ANA M.ª CHICO DE GUZMÁN MIMOKI
“Quiero expandirme a otros países”
No fue algo premeditado.
Ana María Chico de Guzmán, madrileña, de 31 años,
estudiaba Empresariales y
en sus ratos libres hacía collares para sus amigas. De
ahí pasó a los tocados.
“Pensaba hacerlo solo para
la temporada de bodas pero
estas no se acababan”.
Las peticiones aumentaban y su hermano decidió
coger el maletín e ir vendiendo sus diseños en tiendas de Madrid y San Sebastián. “Nunca tuve la inten-
ción de crear una empresa.
Iba a mandar un currículo
para trabajar en un banco
cuando me vi montando un
pequeño taller, luego alquilé
un local y ahora tengo mi
propia tienda en el espacio
de Federica & CO”. Recibió
un crédito ICO, emplea a
seis personas y piensa en expandirse a Estados Unidos,
Brasil y México. Pero ahora
tiene problema: la financiación. “Es imposible que te
den un crédito para poder
desarrollar el negocio, que
“Es imposible
que te den un
crédito para salir
a otros mercados”
ya es sólido en España, en
otros mercados”, explica
Chico de Guzmán. También
necesita crear un web potente para el comercio online. “No es fácil porque requiere de mucho trabajo.
Vender tocados por internet
es complicado porque la
clienta se tiene que imaginar como le va a quedar y
necesita inversión”.
A pesar de todas las dificultades, cree que la crisis
supone una “oportunidad
para crear empresas nuevas,
con las que crear riqueza”,
explica esta empresaria. “ Si
se tiene un sueño hay que
perseguirlo pero hay que ser
realista porque se necesita
dinero, una gestión, saber
tomar decisiones, gestionar
el tiempo...”.
nobat en India, Soraluce en Alemania
y Batz en Brasil, por citar algunas.
Gisasola ha recordado “que aquí
hemos nacido y aquí seguirán nuestros
centros de decisión, que es lo importante”. Pese a la crisis, la mayor parte
de la división industrial de la corporación tuvo una buena evolución en 2012,
caso del sector de máquinas-herramienta, donde ha destacado la progresión de Fagor Arrasate, con incre-
sustituyó a la edad de 50
años.
Gisasola, licenciado en
psicología industrial por
la UPV, entró en 1987 en
la órbita cooperativa y a
través de Fagor Electrodomésticos, que le contrató en 1987.
Casi dos décadas más
tarde se convertía en el
primer ejecutivo del fabricante de equipos de
línea blanca. Gisasola
conoce perfectamente la
idiosincrasia de las compañías del grupo, donde
hay un contacto directo
mentos del negocio de dos dígitos por
tercer año consecutivo.
La división financiera de la multinacional vasca ha sido clave para el dinamismo industrial de las cooperativas.
El núcleo es Caja Laboral Ipar Kutxa,
que vive su primer año tras la integración de las dos entidades de crédito que
le dan nombre. Con activos valorados
en 25.000 millones y 1,3 millones de
clientes, en 2013 prevé unos beneficios
entre los gerentes y
cualquier trabajador de
la plantilla.
Las diferencias se limitan al nivel de responsabilidades y al de
los salarios, esto es, el
ratio, como dicen en las
cooperativas. Esa proporción era de uno a
tres entre el sueldo más
alto y el más bajo en la
misma compañía, lo que
propició la salida de
algún directivo para su
fichaje por la competencia. Ahora, la distancia
neta es de uno a 4,5.
El fondo patrimonial
de Lagun Aro
alcanza los 4.700
millones de euros
Corporación Mondragón cumple 57 años durante este ejercicio. La
iniciativa del sacerdote
José María Arizmendiarrieta fue clave para
alumbrar un grupo que
hoy está integrado por
281 compañías. Arizmendiarrieta formó un equipo inicial con cinco trabajadores de Unión Cerrajera, con los que comenzó la actividad industrial de Ulgor, el embrión de la actual Fagor
Electrodomésticos, que
tiene 6.600 trabajadores.
de 150 millones. Esta área se completa
con Lagun Aro, la entidad de previsión
social voluntaria que cubre las pensiones y los servicios sanitarios de los cooperativistas. Tiene un fondo patrimonial de 4.700 millones.
El éxito de la multinacional se estudia en las universidades de todo el
mundo. Su receta es “dejar participar
a las personas en la propiedad y en la
gestión”.
La Cámara de Comercio
de Bilbao, en colaboración
con la patronal Cebek y
con la UPV, organiza este
año una serie de conferencias sobre el mundo de las
empresas familiares, que
aportan el 65% al PIB de
Vizcaya. Hay programadas
hasta 17 actividades, con
inicio el próximo 26 de febrero con un encuentro
sobre la integración en las
compañías de las nuevas
generaciones. El 20 de
marzo le llegará el turno a
un seminario sobre la internacionalización de
estas empresas. Y el 25 de
septiembre tendrá un
lugar un seminario que
examinará las responsabilidades de los gerentes de
las sociedades.
BEC
Feria de Ferretería y Bricolaje
en marzo los días 12 al 15
La vigésima edición del
certamen Ferroforma-Bricoforma, dedicado a la ferretería y el bricolaje, tendrá lugar en BEC el próximo marzo, los días 12 al
15. El encuentro estará
orientado al fomento de
las exportaciones del sector. Participarán varios expertos internacionales,
entre ellos algunos embajadores. El evento analizará las oportunidades de
negocio en mercados
como México, Panamá,
Brasil o Ucrania, entre
otros. BEC ha invitado a
delegaciones de compradores de diferentes países.
Durante la feria se entregarán premios por el 20
aniversario de la feria y a
las empresas que destaquen por su innovación y
por el diseño del stand.
SEA
Tercera edición de Barnetegis
para pymes y micropymes
La patronal alavesa SEA
inicia este mes una nueva
ronda de barnetegis sobre
innovación, orientados a
gerentes de pymes y
micropymes. Son
encuentros que duran dos
días con programas
intensivos de formación. A
la edición anterior se
apuntaron 60 empresas.
MUSEO GUGGENHEIM
Exposición sobre el arte de la
guerra desde el próximo mes
Museo Guggenheim abre
las puertas el próximo 19
de marzo a la exposición
L’Art en Guerra. Medio
millar de obras de un
centenar de artistas.
6 Empresas
Fin de semana
Sábado
16 y 16
17 de febrero de 2013 Cinco Días
ÁngeldeCabosigueenlabrecha
Naturgas
deja de ser
transportista
al vender sus Las empresas que denunciaron a Díaz Ferrán y De Cabo advierten
redes a Enagás al juez de que este último mantiene desde prisión varios negocios
C. M. Madrid
L
Cinco Días. Fin de semana 16 y 17 de febrero de 2013
Imagen de Gerardo Díaz Ferrán, el 5 de diciembre, durante su declaración ante el juez, a la que ha accedido CincoDías.
La “tropelía” de la presidenta de Argentina
El 5 de diciembre pasado
Gerardo Díaz Ferrán declaró ante el juez Eloy
Velasco, dos días después
de ser detenido. CincoDías publicó ayer en la
web la mayor parte del
contenido de su declaración.
El expresidente de
CEOE estuvo ante el magistrado durante más de
40 minutos. En su com-
“La actividad
delictiva de la
organización
continúa
operativa a través
de testaferros”
parecencia Díaz Ferrán
trata de explicar al juez el
motivo de que, a pesar de
estar en concurso de
acreedores, se encontrara
en su casa el día de su detención un coche de lujo,
2.100 gramos de oro o
157.975 euros en efectivo.
A la hora de intentar
explicar los motivos del
concurso de Marsans,
Díaz Ferrán apunta como
primer culpable a la presidenta de Argentina,
Cristina Fernández de
Kirchner, que en 2008
nacionalizó Aerolíneas
Argentinas, entonces de
Díaz Ferrán y su socio, fallecido el pasado año,
Gonzalo Pascual. “Nuestras empresas iban razonablemente bien hasta
que el Gobierno de Cristina Fernández de Kichner
zación delictiva que el señor De Cabo
sigue dirigiendo desde prisión”. Los gimnasios están situados en Madrid, Salamanca, Huelva y Cádiz.
Imputación del hijo de Díaz Ferrán
En el mismo escrito en el que las empresas turísticas advierten del mantenimiento de la actividad de la organización de De Cabo, solicitan también la imputación de Gerardo Díaz
Santamaría, hijo del expresidente de la
CEOE.
nacionalizó Aerolíneas
Argentinas, de manera
fraudulenta y cometiendo
una tropelía tremenda”,
dijo ante el juez. Díaz Ferrán denunció la nacionalización ante el Ciadi,
el organismo de arbitraje
del Banco Mundial. Asegura que si logra la indemnización reclamada,
1.300 millones, podría
pagar a los acreedores.
Mujeres y
también
emprendedoras
“El señor Santamaría urdió una estrategia apoyándose en Ángel de Cabo
para alzarse con sus bienes en perjuicio de los acreedores del citado concurso [Air Comet], cuyos intereses pretendían protegerse con el embargo
acordado por el Juzgado de lo Mercantil”, denuncian.
La representación legal de las empresas solicitan al magistrado que se
cite a Gerardo Díaz Santamaría “para
tomarle declaración en calidad de imputado en la presente causa”.
Crece el número de pequeños negocios creados
por empresarias. A pesar de la escasez en la
financiación, creen que es el mejor momento
IFEMA
El Reina Sofía gasta Los talleres de
en ARCO menos de locución de RTVE
la mitad que en 2012 triunfan en Aula
El Museo Reina Sofía ha adquirido en ARCO doce obras
de ocho artistas, la mayoría
de galerías españolas, por un
valor total de 318.799 euros,
menos de la mitad que en la
edición de 2012, cuya inversión ascendió a 800.000
euros, según datos de la pinacoteca.—M. G. P.
Una de las actividades que
está teniendo mejor acogida
en Aula, el Salón del Estudiante y la Oferta Educativa,
es el taller de locución y presentación organizado por
RTVE. María Casado, Desirée
Ndjambo o Carlos del Amor
son algunos de los profesores
del curso.—M. G. P.
TEXTO
Ana María Chico de
Guzmán,en la tienda
Mimoki en Federica &
Co (Madrid).
PAZ ÁLVAREZ
C
ada vez conozco a más mujeres que, porque están en paro o porque tienen hijos
y necesitan conciliar y en estos momentos es casi imposible compatibilizar un trabajo en una multinacional con
la familia, se lanzan a montar su pequeña empresa”, asegura Ana María Chico de Guzmán, madrileña, de 31 años, y fundadora de Mimoki, una empresa de complementos y tocados, que da empleo
directo a seis personas y que busca expandirse a
otros países como Estados Unidos, Brasil o México. No es un caso aislado. El número de mujeres
que al calor de la crisis decide montar su propio
negocio crece.
El último informe de GEM (Global Entrepreneurship Monitor), iniciativa de London Business
School y Babson College (Estados Unidos) a la que
se unió posteriormente el IE Business School, que
analiza la creación de empresas, revela que la tasa
de actividad emprendedora femenina empieza a
repuntar después de una importante caída al inicio de la crisis. CONTINÚA EN LA PÁGINA SIGUIENTE
THINKSTOCK
a representación legal de compañías turísticas que denunciaron a
Gerardo Díaz Ferrán y Ángel de
Cabo por supuestos delitos de alzamiento de bienes, blanqueo de capitales y otros, y que propició la detención
de estos y varios testaferros el pasado
día tres de diciembre, advierten en un
reciente escrito enviado al juez, al que
ha accedido este diario, de que De Cabo
sigue dirigiendo una organización delictiva desde prisión.
“Aunque los señores De Cabo y Díaz Ferrán, entre otros imputados, se encuentran actualmente en prisión provisional,
ello no es óbice para que la organización
criminal del señor De cabo siga desplegando su actividad delictiva en perjuicio
de sus acreedores a través de testaferros
y compañías todavía existentes y operativas”, dicen en su solicitud de ampliación
de denuncia al juzgado de instrucción número seis de la Audiencia Nacional, fechada el pasado día 25 de enero, los abogados de Meliá Hoteles, Viajes Iberojet
y AC Hoteles. Las empresas que seguirían
manteniendo esa actividad serían “las filiales de Trapsa, Trapsatur, SL, Trapsayates, SL o la compañía Concesiones Prosport, SL (anteriormente denominada Fitness Naranjo)”.
Gerardo Díaz Ferrán y su socio Gonzalo Pascual acordaron en mayo de 2010
la venta de Marsans a sociedades controladas por Ángel de Cabo. Los denunciantes sostienen que aquella operación fue “ficticia” y que a día de hoy
prosigue el vaciamiento de algunas de
las empresas transmitidas.
“La actividad delictiva de la organización de Ángel de Cabo continúa operativa en la actualidad a través de sus
testaferros, constituyendo todavía a día
de hoy una importante fuente de ingresos para los propios imputados en
constante perjuicio para sus acreedores”,
afirman.
La representación legal de las empresas denunciantes explican que en el
“vaciamiento” de Trapsa, una de las empresas controladas por Díaz Ferrán y
Pascual, se traspasaron a otra empresa
concesiones de explotación de instalaciones deportivas. “La realidad es que
actualmente”, dicen en su escrito al juez,
la empresa a la que se le traspasaron esos
activos, hoy en día administrada por un
testaferro de De Cabo, “gestiona al
menos once centros deportivos que reportan pingües beneficios a la organi-
“La recuperación será
muy lenta”
Arte. Las novedades de
primavera de las pinacotecas
españolas. Gastronomía. Alta
cocina en La Terraza del Casino
DIRECTIVOS
A LBERTO O RTÍN Madrid
Enagás, a través de su filial
Enagás Transporte, ha cerrado la adquisición del 90% de
Naturgas Energía Transporte,
tal como se anunció el pasado julio, por un importe total
de 245 millones de euros, tras
los ajustes realizados durante el proceso. Esta sociedad pasará a denominarse Enagás
Transporte del Norte.
Con esta operación, Naturgas, filial de la asturiana HC
Energía, a su vez, filial de la
energética portuguesa EDP,
deja la actividad del transporte
de gas, al ceder sus tubos de
la red troncal al gestor del sistema gasístico español. De esta
manera, Naturgas seguirá con
su actividad de distribución de
la que tiene una importante
cuota de mercado especialmente en la zona norte.
Según una nota remitida el
viernes por Enagás, el Gobierno Vasco, a través del Ente
Vasco de la Energía (EVE), se
mantiene en el accionariado
de la citada sociedad con un
10% de participación. El
acuerdo incluye la adquisición
de 450 kilómetros de gasoductos de alta presión y la conexión internacional de Irún.
Además, añade la compañía
que preside Antonio Llardén,
está prevista la construcción
de una nueva estación de compresión, que permitirá incrementar la capacidad de esta
conexión en sentido EspañaFrancia desde los 0,2 bcm (mil
millones de metros cúbicos)
que tiene en la actualidad
hasta los 2,1 bcm.
También está en construcción el gasoducto BilbaoTreto, que tiene 54 kilómetros
de longitud, que reforzará la
conexión de la planta de Bilbao con el resto de la cornisa
cantábrica. Esta adquisición
por parte de Enagás se enmarca dentro de la tercera
directiva europea de gas, que
establece que los operadores
energéticos verticalmente
integrados deberán separar
la actividad del transporte
del resto de sus actividades.
Francisco Pérez
Botello:
18
Fin de semana
Sábado
16 y 16
17 de febrero de 2013 Cinco Días
Empresas 7
16 de febrero
Fin de semana
16 y 17de
de2013
febrero de 2013
Cinco Días Sábado
Reunión con sindicatos y empresa
Telefónica
perderá 438
millones por
la devaluación
en Venezuela
Fomento advierte de que
intervendrá en la huelga
de Iberia con un arbitraje
La ministra de Fomento,
Ana Pastor, trasladó el
viernes a Iberia y sus sindicatos que no permitirá
una huelga que dañe la
economía y la imagen del
país. Los paros comienzan el lunes y la intervención a través de un arbitraje podría darse entre
miércoles y jueves si no
hay acuerdo previo.
J. F. M AGARIÑO Madrid
U
na llamada de Fomento suspendió las
reuniones que el viernes empezaron a mantener
la dirección de Iberia y los
sindicatos para tratar el ERE
que afecta a 3.807 personas
(19,6% de la plantilla). La ministra, Ana Pastor, quería hablar con partes antes de que
estallen las hostilidades a las
24,00 horas del domingo al
lunes con la primera de
cinco jornadas de huelga. La
representante del Gobierno, acompañada por el secretario de Estado de Infraestructuras, Rafael Catalá, y la secretaria general de
Transportes, Carmen Librero, volvió a pedir negociación “hasta el último minuto antes de la huelga si es
preciso”. Lo alejado de las
posturas hace prácticamente imposible una desconvocatoria a lo largo del fin de
semana.
Pastor incidió en que empresa y sindicatos hagan esfuerzos por asegurar el futuro y viabilidad de la aerolínea:
“Os guste o no, tenéis que hablar de todo. La vida es así de
dura”, espetó.
A Iberia le recomienda
que contemple prejubilaciones y bajas en el marco del
ERE vigente en la empresa
(72/01), lo que supondría alejarse de las condiciones mar-
cadas por la reforma laboral.
Y a la plantilla le exige responsabilidad a la hora de utilizar el derecho a la huelga.
Por la parte de la empresa
acudieron a la cita el responsable de Recursos Humanos, José Luis Romero, y
la de Relaciones Laborales,
Margarita Sequeiros. Distintos miembros de los sindicatos (UGT, CC OO, USO
Asetma, CTA, Sitcpla, Stavla
y Sepla) representaban a la
plantilla. En dos o tres ocasiones Pastor dejó caer que
pondría “a trabajar” a los
abogados del Estado para frenar el conflicto, cuyo primer
tramo de huelgas irá del 18
al 22 de este mes, si se ve
afectado al transporte aéreo,
la economía o la imagen del
país.
Fuentes cercanas al encuentro en Fomento, que se
alargó una hora y tres cuartos antes de comer, aseguran
que la decisión de imponer un
S. M. Madrid
El nuevo Airbus A-330 de Iberia llegó en la mañana del viernes.
El Gobierno no está
dispuesto a tolerar
más de dos días de
paro en la aerolínea
arbitraje podría tomarse
entre el miércoles y jueves de
la semana que viene, si antes
no se ha alcanzado un acuerdo de mínimos que encauce
el encontronazo.
Fomento avisó el viernes
que tiene potestad para intervenir como regulador del
transporte y en virtud del
Decreto-Ley de Huelga de
1977, que en su artículo 10 da
poderes al Gobierno para
promover un laudo “teniendo en cuenta la duración o
las consecuencias de la huelga, las posiciones de las partes y el perjuicio grave a la
economía nacional”. Al respecto, Pastor sentenció que
“es mejor un mal pacto que
el mejor de los arbitrajes”.
El anuncio de los cinco primeros paros, de un total de
quince, ha provocado la cancelación de un millar de vuelos de Iberia, Vueling y Air
Nostrum.
Telefónica reconoció ayer que
la reciente decisión del Gobierno de Venezuela de devaluar el bolívar afecta a las
estimaciones realizadas sobre
el valor de liquidación de la
posición neta en moneda extranjera relacionada con las
inversiones en el país, cuyo
impacto en el ejercicio 2012
asciende a una pérdida aproximada, antes de impuestos,
de 438 millones de euros, sin
impacto en deuda. Fuentes de
la compañía explicaron que el
efecto se centra básicamente
sobre los dividendos obtenidos en el país que están pendientes de repatriar.
La firma dijo que la disminución de sus activos netos en
Venezuela como consecuencia
de la conversión a euros al
nuevo tipo cambiario tendrá
un impacto en el patrimonio
del grupo de 1.000 millones de
euros. A su vez, se producirá
una reducción del contravalor
en euros de los activos financieros netos denominados en
bolívares fuertes, por un importe de 873 millones.
8
Sábado
Fin de semana
16 y 16
17 de febrero de 2013 Cinco Días
5d 17
16 de febrero
Fin de semana
16 y 17de
de2013
febrero de 2013
Cinco Días Sábado
Economía&Profesionales
Información las 24 horas en CincoDias.com
CÁTENON
EUROESPES
El parqué se hace Suspensión
más tecnológico anunciada
Una web para
buscar empleo
Busca una vacuna Un año difícil
Un ‘profit
para el alzhéimer para la compañía warning’ tras otro
Dedicada a la telefonía por satélite es una de las principales competidoras de Gowex.
Se estrenó en el MAB con
una subida del 12% el primer
día y desde entonces sus acciones se han revalorizado
un 54%. Desde su salida al
MAB ha sabido sacar partido
de la oportunidad que este
mercado ofrece para financiarse y crecer.
Es una de las veteranas del
En un momento en el que el
La biotecnológica gallega ha
No llevan ni un año cotizando
MAB pero sus acciones llevan
suspendidas de cotización
desde marzo del año pasado
y en el aire está qué va a
pasar con los accionistas de
este periódico mientras que
intenta esquivar la quiebra.
La noticia de que se habían
quedado sin asesor registrado motivó la suspensión de
cotización.
paro es uno de los principales
actores de esta crisis, esta
multinacional tecnológica española se dedica a la búsqueda de profesionales. Busca,
evalúa y presenta candidatos
de cualquier parte del mundo
a sus clientes, en 20 días, de
manera objetiva, en un soporte multimedia vía web con
entrevistas técnicas filmadas.
presentado una vacuna, el
producto EB-101, recién patentado en la FDA (la agencia
del medicamento de EE UU),
que se ha demostrado eficaz
en ratones y ahora empezarán los ensayos con humanos.
Sin embargo, el mercado no
está reconociendo estos avances y sus acciones caen un
69% desde su debut bursátil.
en el mercado alternativo
bursátil pero ya las acciones
de esta compañía de belleza
están suspendidas de cotización en pleno preconcurso de
acreedores. Hace varias semanas, la andaluza Valsemédica anunció que comprará
la mayoría de la participación de la cadena de depilación Suávitas.
Llegaron con muy buenas perspectivas pero la historia reciente de esta compañía publicitaria ha sido la crónica
de una muerte anunciada.
Los resultados presentados
en septiembre fueron malos,
después vino un ERE, en diciembre dice que no cumplirá
con las cuentas y en enero varias de sus empresas entraron
en concurso de acreedores.
BODACLICK
NEURON BIO
SECUOYA
IBERCOM
MEDCOMTECH
Las bodas
esquivan la crisis
La apuesta de
Javier Tallada
El negocio de la
tele en el parqué
Silicon Valley, no; Se disparó un 20%
San Sebastián, sí el primer día
Contó con un padrino de re-
Si hay un sector que domina
en el mercado alternativo es
el de la biotecnología. Estas
compañías suponen una
cuarta parte del mismo. Neuron Biopharma fue la primera del sector en dar el salto al
parqué en 2010. El empresario Javier Tallada, que fue
presidente de Puleva Biotech,
es el accionista mayoritario
de la misma.
Antena 3, Telecinco y Cuatro
Esta operadora de telecomunicaciones para empresas
podía haber nacido en Silicon Valley pero surgieron en
San Sebastián hace 15 años y
desde entonces han crecido
vía compras. Primero, la
americana Loop Telecom, en
2002 y en 2005, Balada Telecomunicaciones. Llevan cotizados un año y en octubre
dieron su primer dividendo.
EURONA
El Ejecutivo no suprimirá ediles y limitará la retribución a 100.000 euros Los precios se
El 82% de los concejales no cobrará
con la reforma de la Administración
El Consejo de Ministros aprobó el
viernes la reforma de la Administración local, con la que se pretende clarificar el nivel competencial de cada Administración y
ahorrar 7.100 millones de euros
hasta 2015. La reforma limita el
sueldo de alcaldes y concejales,
además del número de empleados de cada ayuntamiento, que
será determinado anualmente
por el Estado. El 82% de los ediles, que compatibilizan su cargo
con otro empleo, no cobrarán.
C
El ministro de Hacienda y Administraciones Públicas, Cristóbal Montoro, tras la reunión del Consejo del viernes. EFE
SUAVITAS
NOSTRUM
DEMASIADO ALTA
● CEOE y Cepyme seña-
LAS CIFRAS
7.100
millones de euros es lo
que pretende ahorrar el
Ejecutivo con la puesta en
marcha de esta reforma.
12.188
es el número de concejales que cobrarán un
sueldo. El resto (56.097)
no percibirán ninguna
retribución al compatibilizarlo con otro cargo.
500.000 habitantes podrán cobrar lo
mismo que un secretario de Estado, es
decir, unos 100.000 euros. Los de más
de 300.000, un 10% menos, y así sucesivamente en una escala que termina en las poblaciones con entre 1.001
y 2.000 habitantes, que cobrarán el
20% de un secretario de Estado, algo
más de 20.000 euros. Los alcaldes de
municipios con menos de 1.000 habitantes no cobrarán ningún sueldo.
La norma servirá también para cambiar el régimen retributivo de los concejales, que a partir de ahora no cobrarán cuando compatibilicen su
cargo con otro empleo. Eso significará que de los 68.285 ediles que hay en
España, solo tendrán sueldo por el
cargo que ocupen 12.188 de ellos. También en este caso se establece una escala según la cual, en Madrid y Barcelona habrá 12 y 9 concejales, respectivamente, sobre un total de 57 y 41.
Según baja la escala, el porcentaje de
concejales que cobran es menor, siendo de solo la mitad en municipios de
35.000 a 50.000 euros y de apenas un
11% (uno de cada nueve) en las poblaciones de entre 1.001 y 2.000 habitantes.
Adicionalmente, el Estado fijará
cada año límites al número de empleados que puede tener cada ayuntamiento. El Gobierno prohibirá en la reforma de la Administración local la creación de nuevas empresas públicas municipales y las ya existentes tendrán que
disolverse, siempre y cuando sean deficitarias y no consigan volver a número
negros antes del 31 de diciembre d
e2014. El Gobierno remitirá el texto al
Consejo de Estado para que emita un
informe previo antes de su envío a las
Cortes Generales. La tramitación será
larga y no culminará, como pronto,
hasta finales de 2014.
Hacia la utilización masiva de internet
El Consejo de Ministros
aprobó el viernes la Agenda
Digital española, que se
constituye como la hoja de
ruta del Gobierno en materia de telecomunicaciones y
sociedad de la información
para el periodo 2013-2015,
con el fin de impulsar la
competitividad de España.
“Es la estrategia del Gobierno para cumplir con los
objetivos de la Agenda Digi-
C INCO D ÍAS Madrid
La inflación interanual se
situó en enero en el 2,7%, dos
décimas inferior a la registrada en diciembre, mientras
que en tasa mensual el IPC
disminuyó el 1,3%, un descenso que no se registraba
desde junio de 1963, cuando
la rebaja fue del 1,8%.
En enero, la caída de los
precios se debió a las rebajas
en vestido y calzado, donde los
precios se redujeron de promedio el 14,7%. Como este
descenso fue inferior el año
pasado, en tasa interanual la
inflación se ha reducido dos
décimas, hasta el citado 2,7%.
La partida que más alivió la
cesta de la compra, con un
descenso anual del 4,4% y una
aportación negativa a los precios de 0,145 puntos porcentuales fue la electricidad. En
este arranque de 2013 los precios eléctricos cayeron un
R. D. G Madrid
on esta reforma de la Administración municipal, el Gobierno
busca ahorrar unos 7.100 millones de euros de aquí a 2015, y fijar la
competencia exclusiva e íntegra de sanidad, educación y servicios sociales
en las comunidades autónomas para
desligarlas con una mayor precisión de
las competencias locales.
El texto, sin embargo, ha sufrido importantes cambios desde las pretensiones iniciales apuntadas por el Ejecutivo hace un año, en las que machaconamente insistió que la reforma
llevaría aparejada la supresión de al
menos el 30% de los ediles y que se limitarían las retribuciones a un máximo de 70.000 euros. La presión de la
oposición, en especial del PSOE, y de
los propios alcaldes populares representados en la Federación de Municipios y Provincias (FEMP) ha provocado cambios en esos dos temas: el anteproyecto no contempla que se rebaje el número de concejales y no establece el límite de 70.000 euros, ya que
se permite que algunos ediles cobren
hasta 100.000.
En el marco de este cambio en la
vida municipal se prevé limitar el sueldo de los alcaldes, a través de un baremo que se incluiría en el proyecto de
Presupuestos Generales del Estado. Así,
los alcaldes de poblaciones con más de
desplomaron el
1,3% en enero,
la mayor caída
en 50 años
NEGOCIO
tal para Europa en los años
2015 a 2020, cuya implantación, según los cálculos de
la Unión Europea, supondrá un incremento en los
próximos ocho años del 5%
del PIB”, explicó la vicepresidenta del Gobierno, Soraya Sáenz de Santamaría.
Por su parte, el ministro
de Industria, Energía y Turismo, José Manuel Soria,
señaló que esta iniciativa
incluye una previsión de
movilización de recursos
públicos de 3.174 millones
hasta 2015.
Soria precisó que la economía digital española implica actualmente a 30.000
empresas, con una facturación anual de casi 80.000
millones. Asimismo, esta
industria supone una generación de empleo de
445.000 personas al año y
supone un 5,7% del PIB. “Se
pretende con esta herramienta hacer llegar de una
manera más nítida los beneficios de las tecnologías
de la información y la comunicación a los ciudadanos y a las empresas”, dijo
el ministro. Los grandes objetivos de la Agenda Digital
son que en 2015 el 75% de
los españoles use internet
con asiduidad, que el 40%
de los ingresos de las empresas se realice de forma
electrónica y que el 35% navegue utilizando telefonía
de banda ancha con tecnología 3G.
Asimismo, busca además
aumentar el uso de la Administración electrónica
para que en 2015 un 50% de
la población la utilice y se
incremente la digitalización
de los servicios públicos.
laron que la inflación sigue
elevada si se tiene en
cuenta la situación económica. Recordaron que ese
nivel de precios se debe,
sobre todo, a las alzas impositivas y a la menor subvención de algunos productos y servicios públicos.
0,7% sobre diciembre por la
finalización de los ajustes
sobre la tarifa regulada de la
luz (TUR).
Otra partida que repercutió
a la baja fueron los combustibles: el epígrafe de transporte restó otros 0,13 puntos
a la inflación porque, aunque
se incrementaron en el mes,
el alza fue menor que el año
pasado. De hecho, la inflación
subyacente, es decir sin tener
en cuenta alimentos frescos ni
combustibles, creció una décima, hasta el 2,2%.
Los medicamentos, debido
al aumento del copago farmacéutico, son ahora un
12% más caros que el año pasado, pero los precios bajaron
en enero debido a la suspensión de la tasa de un euro
por receta en Cataluña. El
Constitucional también obligó a la Comunidad de Madrid
a eliminar esta medida, aunque sus efectos se reflejarán,
sobre todo, en el IPC de febrero.
nombre para su debut bursátil, el exministro y presidente
de Vueling, Josep Piqué. Espírito Santo, Gaesco Gestión y
Atlas Capital son algunos de
los accionistas de referencia
de esta organizadora de
bodas que pese a su importante expansión internacional
hace unos meses anunció una
reducción de plantilla.
Luis Pérez del Val, consejero delegado de Bodaclick. PABLO MONGE
son algunos de los clientes de
este grupo de comunicación
granadino que cuenta con un
plan estratégico y para poder
cumplirlo está en el MAB.
Empezó a cotizar en 2011 y
desde entonces sus títulos
han caído un 6%. Esta semana ha anunciado un nuevo
proyecto al que destinará 10
millones de euros.
La compañía especializada en la
distribución de instrumental
médico ortopédico y reconstructivo para implantes quirúrgicos protagonizó el mejor
estreno bursátil en años al
subir más de un 20% en su
primer día en la Bolsa en
2010. Sin embargo, desde entonces sus acciones han entrado en caída libre. Pierden
un 60% de su valor.
16 5d
Fin de semana
Sábado
16 y 16
17 de febrero de 2013 Cinco Días
QUIÉN ES QUIÉN
ZINKIA
IMAGINARIUM
GOWEX
LUMAR
AB-BIOTICS
Pocoyó también
gana en Bolsa
Los juguetes
del parqué
La primera en
pagar dividendo
La alimentación
salta al MAB
Biotecnología
de vanguardia
Fue la primera en dar el salto
La doble puerta de Imaginarium, una para adultos y otra
para niños es la seña de identidad de las tiendas de juguetes de la marca. Su expansión
internacional está compensando la crisis en España. Sin
embargo, el éxito en sus negocios no se traslada a la
Bolsa. Debutó en el MAB en
2009 a 4,31 euros y su acción
cae un 60% desde entonces.
Salió al MAB para tener una
Es la única compañía alimentaria en el MAB. Su estrategia
de crecimiento se basa en el
diseño, fabricación y venta de
productos elaborados a partir
de pescado congelado y una
parte importante de sus ventas se destinan al exterior (el
69% en 2010). Sin embargo,
el valor es presa de la iliquidez que sufren muchos valores de este mercado.
La biotecnológica catalana cae
al MAB. Pocoyó, su seña de
identidad, es más que una
serie de animación. Es un fenómeno que la compañía ha
conseguido exportar a países
como EE UU, Turquía, Rusia,
Italia, China y Latinoamérica. La empresa espera presentar unos buenos resultados centrados en su negocio
exterior principalmente.
marca y desde entonces no ha
parado de subir como la espuma. Desde que salió al
MAB, esta instaladora de wifi
gratuito en ciudades se han
revalorizado más de un
300%. Es de las pocas empresas que es seguida por analistas. El 33% del consenso
aconseja compra al tiempo
que el 66% dice mantener.
un 25% desde su salida a
Bolsa. Su trayectoria empresarial, en cambio, nada tiene
que ver con la bursátil y además, desde diciembre, Almirall forma parte del accionariado y también trabaja con
la compañía en varios proyectos. Ha acudido en dos ocasiones al mercado para obtener financiación con éxito.
Pymes cotizadas
con poco brillo
Tres años después de su creación, el MAB reclama al Gobierno
incentivos fiscales que reaviven un mercado con escasa liquidez
TEXTO
VIRGINIA GÓMEZ
L
as pymes que busquen financiación encuentran en el Mercado Alternativo Bursátil
(MAB) una puerta abierta en
unos años en los que obtenerla por otras vías ha sido una misión
imposible. En su tercer año de actividad,
el MAB ha demostrado ser una herramienta de financiación al conseguir 132
millones de nuevo capital para estas 22
compañías: 85 millones en las colocaciones iniciales más 47 millones posteriores en las ampliaciones de capital hasta
enero de 2013.
Sin embargo, la cosa cambia desde la
perspectiva del inversor minorista.
“Es ridículo depositar nuestro capital
como inversores en títulos que negocian
en una sesión normal mil, dos mil o tres
mil euros y donde hay días en los que
no se cruza ni una sola orden”, explica
David Galán, director de renta variable
de Bolsa General.
Y es que uno de los principales problemas con los que cuenta este mercado
es la iliquidez de sus valores, tal y como
admiten los responsables del propio
segmento de mercado.
El MAB, que nació fijándose en AIM
británico y en el Alternext francés, cuenta con una dificultad añadida. Y es que,
según explica Jesús González Nieto, director del MAB, invertir en estos mercados ofrece unos incentivos fiscales
que no hay en España. Tan solo algunas comunidades autónomas (Madrid,
Cataluña, Galicia y Aragón) cuentan con
ellos pero no son suficientes, a juicio
Los expertos
creen que es
una buena
vía de
financiación
para las
empresas
pero no tanto
para los
particulares
de González-Nieto, porque son solo válidas para empresas de esas comunidades por ello reclaman al Gobierno
ventajas fiscales, algo que, en estos momentos está en punto muerto. “La gente
que está en el Gobierno mira para otro
lado en un momento en el que se busca
reducir el gasto”, explica.
Aun así, hay algunas empresas de este
mercado que están registrando una
buena evolución en Bolsa y cuentan con
una importante base de accionistas.
“Hay cinco compañías que lo han hecho
mal, siete que lo han hecho bien y otras
tanto por el medio que no lo han hecho
ni mal ni bien”, resume el director. Estas
empresas registraron un aumento de su
ebitda (beneficio antes de impuestos, intereses y amortizaciones) del 26% en su
conjunto en 2011.
QUIÉN ES QUIÉN
CARBURES
BIONATURIS
INKEMIA
ALTIA
COMMCENTER
GRIÑO ECOLOGIC
Una historia de
MAB, escaparate
éxito y expansión para su negocio
La última
biotecnológica
De las pocas que
paga dividendo
Cinco meses sin
mover su acción
No cumplirá con
las previsiones
Nace en la universidad y ha
sido una de las últimas incorporaciones al MAB. Especializada en la fibra de carbono, material que se usa en
la fabricación de aviones, ya
ha recurrido a varias ampliaciones de capital con éxito.
Se caracteriza por mimar a
sus inversores. Sus títulos
suben desde su salida a
Bolsa un 50%.
El sector de la biotecnología
La empresa gallega de soluciones informáticas lleva dos
años cotizando en el MAB,
periodo en el que sus acciones han caído un 10%. Sin
embargo, es una de las pocas
compañías de este segmento
de mercado que ya ha retribuido a sus accionistas vía dividendo. El pasado 5 de junio,
pagó 0,0702 euros brutos por
cada acción.
Diciembre de 2010 fue el mes
El grupo de empresas dedicadas a la gestión integral de
residuos debutó en el MAB
en el verano de 2012. Desde
entonces, ha conseguido importantes contratos. Sin embargo, antes de acabar el año
la compañía anunció que no
va a cumplir con las previsiones de beneficios que tenía
para ese año. Sus acciones
caen un 20% desde la salida.
Para los directivos de Bionaturis, el MAB era el escaparate
perfecto para dar a conocer
internacionalmente su actividad en el campo farmacéutico y veterinario. Esta empresa gaditana lleva un año en la
Bolsa en el que ha logrado
mantener el precio de salida
a Bolsa mientras sigue presentando patentes de nuevos
compuestos.
tiene desde el pasado diciembre un nuevo miembro en el
MAB. Inkemia es un grupo de
pymes de alta tecnología, nacido en 1997, cuya actividad
se centra en investigación
para la obtención de nuevos
productos para la industria
farmacéutica, química y biotecnológica. Desde su salida a
Bolsa, sube un 5%.
elegido por la compañía de
telefonía e internet para debutar en el MAB. Pese a que
desde que salió a Bolsa, sus
acciones han subido un 4,6%
y que el pasado año pago dividendo entre sus accionistas, sus títulos llevan ancladas en el mismo precio y sin
negociación desde octubre
del pasado año.
16 de febrero
Fin de semana
16 y 17de
de2013
febrero de 2013
Cinco Días Sábado
9
10
Sábado
Fin de semana
16 y 16
17 de febrero de 2013 Cinco Días
En portada
Opinión
E
La mejor defensa en la
guerra fría de divisas
n condiciones normales, el tipo
de cambio de una divisa debe reflejar fielmente el estado de
ánimo de la economía que la sustenta, que a su vez será reflejo de su nivel
de crecimiento, de la calidad del mismo
y de las expectativas de mantenerlo en el
futuro. Todo ello, en condiciones normales. Ahora asistimos a una especie de guerra fría de divisas, sencillamente porque
las condiciones no son normales, ni normales lo han sido
en los últimos cinco años, en los que la grave crisis financiera y de actividad ha trastocado hasta los más tradicionales pilares de la ortodoxia económica.
La política monetaria no es lo que era porque ha invadido los territorios de la fiscal, con efectos colaterales evidentes
en la cambiaria, y seguramente con efectos secundarios retardados en la inflación que aún no han aflorado porque la
demanda agregada está bastante anémica en todo el planeta. La insensibilidad de la actividad inversora y de consumo a unos tipos de interés históricamente bajos (un 0,75%
en Europa y un 0% en EE UU y Japón) ha impulsado iniciativas de expansión cuantitativa en todas las zonas monetarias del mundo rico, en algunos casos con desmedido
entusiasmo, como la Reserva Federal en Estados Unidos
desde hace dos años largos y recientemente en Japón.
Europa se ha sumado hace relativamente poco, y con otros
métodos, como es inundar de dinero a la banca a precio de
saldo para que sea esta la que atienda las obligaciones de
deuda de los Estados. No obstante, el miedo cerval a la inflación que siempre ha tenido un BCE, de inspiración intelectual germánica, ha limitado las compras directas de
deuda por parte del regulador monetario, y con la condición de esterilización inmediata de la nueva liquidez. En solo
dos o tres años, la emisión de dinero en dólares, y en yenes
también, ha ejercido una depreciación muy abultada del
dólar, y del yen también, frente a una moneda que teóricamente tenía un futuro incierto y que estaba sustentada por
una economía en crisis como era el euro.
C
on larvada guerra de divisas conviven EE UU y China
hace más de una década, y poco a poco la divisa
asiática se ha apreciado para que el mal humor norteamericano, impostado en parte por la alta concentración de producción manufacturera americana en
China, no se convierta en desafecto. Pero en las últimas semanas, un agresivo giro de Japón, tras el cambio de Gobierno,
ha desatado las hostilidades verbales, a las que ha entrado
la más perjudicada de las zonas, que en este caso en la zona
euro. Esta divisa se ha apreciado un 20% frente al yen, y en
menor medida frente al dólar, y empieza a acercarse al umbral del dolor para muchos sectores que viven de vender
sus bienes y servicios fuera de la Unión Europea. Un euro
caro es un antídoto magnífico contra la importación de in-
flación, pero topa las posibilidades de
exportar bienes y, por ende, el crecimiento de la economía.
Las maneras de interpretar el juego
poliédrico de las políticas económicas
han generado crecimientos desacompasados en el mundo, sobre todo en las
zonas maduras. Pero tales divergencias,
que ahora se reflejan en el precio de las
divisas, tenderán a desaparecer cuando
el crecimiento económico sea más armónico, sin que nadie
utilice por su cuenta, y más de la cuenta, el tipo de cambio.
La economía global está para que sus responsables lleguen
a un pacto básico consistente en algo tan simple como no
usar prácticas cambiarias agresivas que dañen a los demás.
No debería ser preciso reeditar pactos como los del Hotel
Plaza para mantener la armonía cambiaria, para que cada
cual sustente su crecimiento en las herramientas propias
de la producción y la comercialización.
Q
ue la guerra fría de divisas no pase a mayores, no
pase de la simple escaramuza, es vital para España y sus empresas. Para estas porque ante la falta
de demanda interna tienen que encontrar en la
exportación la recomposición de sus negocios, y para aquella porque no hay, al menos de momento, más palancas de
crecimiento que la venta en el exterior. Nos conviene como
el oxígeno un euro barato, aunque no tanto como para importar inflación vía petróleo. Pero tampoco tan barato que
anestesie el ánimo reformador y deje sin abaratar los costes reales de los bienes, servicios y factores, sin los que, entre
otras cosas, España no venderá una escoba en la zona euro.
El nuevo ciclo de crédito
en Estados Unidos
L
as sorpresas este año no vendrán de Europa, actualmente
en recesión –más profunda
en España, Francia o Portugal–, donde esperamos crecimiento
cero en 2013 –aunque Alemania, gracias a las exportaciones, puede crecer
al 1,5%–. Tampoco vendrán de los
países emergentes, donde es previsible que se genere un crecimiento estable al 4%. Lo que los mercados
aprecian son cambios favorables.
China creció en 2009-2012 al 8%,
pero a lo largo de ese tiempo sus acciones mostraron una rentabilidad
negativa.
La mejora puede tener lugar en Estados Unidos (EE UU), que puede entrar en nuevo ciclo de crédito –ha estado roto, como en Europa, cinco
años–. El nuevo ciclo puede favorecer el consumo, la inversión empresarial y la construcción residencial y
con ello la creación de puestos de
trabajo y formación de nuevos hogares, generándose crecimiento virtuoso sostenible.
De hecho, desde finales de 2012 se
ha acabado el exceso de deuda en el
sector privado. Actualmente EE UU
está en fase de desaceleración por ra-
zones del pasado, habiéndose superado el abismo fiscal al 80% de medidas correspondientes. Mientras, es
necesario que continúe el gasto y déficit de su sector público y el obstáculo es el techo de déficit, pero es
previsible un acuerdo entre demócratas y republicanos, como siempre
Mientras el BCE mantenga
su compromiso, el
riesgo sistémico de liquidez
estará controlado
que están juego el interés nacional,
para mediados de marzo. De manera
que al comienzo del segundo trimestre puede iniciarse el nuevo ciclo virtuoso. Ello puede tener impacto en la
economía mundial.
En este escenario, las consecuencias son claramente positivas para
las acciones. Hay que tener en cuenta que el nuevo ciclo de crédito en
EE UU puede tener efectos positivos
en todos los mercados, incluyendo
Europa y emergentes, como en el año
2012. De hecho, Europa es cada vez
5d 15
16 de febrero
Fin de semana
16 y 17de
de2013
febrero de 2013
Cinco Días Sábado
más dependiente del crecimiento
global, de manera que el crecimiento
de beneficios de las empresas puede
ser de doble dígito, acompañado de
rentabilidades del mismo orden. Ya
ocurrió en 2003, cuando Europa estaba en recesión, pero las acciones
subieron un 40% con la recuperación
global.
Además, si se confirma el nuevo
ciclo de crédito en EE UU, es posible
que convenga incrementar, paso a
paso y a lo largo del año, el peso de
las acciones. A ello se añade que un
entorno sistémico tranquilo es importante para los mercados. De
hecho, hasta el momento el verdadero cambio radical lo ha producido el
Banco Central Europeo, desde que
Mario Draghi indicó el pasado mes
de julio que haría todo lo necesario y
que sería suficiente. Draghi promovió la solución al riesgo sistémico de
liquidez para Estados y bancos en la
zona euro y con ello ganó tiempo
para los Gobiernos.
De ahí la caída de la prima de riesgo de la deuda de España y la subida
de su mercado de acciones en un 30%
en meses, como en Italia, Irlanda o
Grecia. Si España pide ayuda, recibi-
CHRISTOPHE DONAY
DIRECTOR DE MACROECONOMÍA
DE PICTET WM
“
Si España
pide
ayuda,
recibirá
liquidez
del Banco
Central
Europeo,
tan
sencillo
como eso”
rá liquidez del BCE, tan sencillo
como eso. Mientras el BCE mantenga
su compromiso, el riesgo sistémico de
liquidez estará controlado, con efectos positivos en los bonos periféricos.
En cualquier caso, la inversión en
deuda de países periféricos debe
tener carácter táctico a corto plazo.
Puede llegar a ser estratégica si se
soluciona el riesgo de solvencia. En
este sentido, de momento la mejora
en competitividad no es lo suficientemente fuerte como para estimular
crecimiento económico.
Es necesario un cambio de estilo
de política presupuestaria, para lo
que resulta obligado pasar de políticas de austeridad a políticas favorables al crecimiento. Mientras, no
puede bajar el ratio de déficit de
deuda sobre PIB. Pero para ello es
necesario contar con el concurso de
Alemania, lo que no es previsible al
menos hasta después de las elecciones presidenciales del mes de septiembre, pues la población alemana
no quiere pagar por otros países periféricos. De manera que el mejor escenario que podemos esperar en la
zona euro este año es que no haya
más episodios de falta de solvencia.
Unaamenaza
paraelrepunte
económico
Los expertos creen que la apreciación del euro puede
poner en peligro la incipiente recuperación de la zona
TEXTO
A. PERONA / C. MOLINA
E
l mercado empieza a temer
que la excesiva fortaleza del
euro, fruto de las políticas activas de algunos bancos centrales para debilitar sus divisas, como la Reserva Federal o el Banco
de Japón, y la relativa pasividad del Banco
Central Europeo (BCE) trunque la incipiente recuperación de la zona de euro.
“El crecimiento mundial es aún muy reducido, sobre todo por parte de la demanda interna. Y todos tenemos la vista
puesta en las exportaciones, que con una
moneda fuerte pierden atractivo, máxime aún en el caso de algunos países como
España”, señala David Cano, socio de AFI.
Este experto añade que “Alemania, sin
embargo, no es partidaria de frenar la escalada del euro (este mes llegó a rebasar
los 1,37 dólares, su cota máxima en quince meses) porque es un país que está creciendo y exporta, ya que sus ventas al exterior no están basadas en el atractivo del
tipo de cambio sino en que cuenta con
tecnología. Y también porque considera
que una moneda débil genera inflación”.
Un riesgo que, sin embargo, no parece
muy alarmante ya que la inflación de la
zona euro se situó el pasado mes de enero
en el 2%, mínimo en dos años.
Y, ahora, España es mucho más vulnerable en este sentido ya que el peso del
sector exterior ha crecido notablemente
desde el estallido de la crisis y el pinchazo
de la burbuja inmobiliaria. Mientras que
a finales de 2007 el volumen de exportaciones ascendió a 185.023 millones de
euros, lo que supone un 17,57% del producto interior bruto (PIB), en noviembre
de 2012 esta partida se elevaba ya a
204.855 millones de euros (un 26,25% del
PIB). El grado de apertura de la economía española, de hecho, ha pasado del
44,63% del PIB en 2007 al 56,28% en noviembre del pasado ejercicio.
En un reciente informe, Banco Sabadell
coincide en que “la apreciación
del euro es dañina para países
menos competitivos con mayor exposición a las exportaciones extracomunitarias de
bienes sensibles a precio (manufacturas industriales) frente a las intracomunitarias o de
servicios”. Esta firma de análisis apunta que es complicado determinar a partir de qué
nivel se puede dañar la economía debido a que también
influye la salud económica de
los socios comerciales. “España tendría
poca sensibilidad (impacto indirecto por
el crecimiento en el resto de la UE). Francia, que ha acusado la mayor pérdida de
competitividad, ya estaría dando la alarma, pero en el pasado Alemania solo ha
mostrado incomodidad a partir de los 1,45
euros por dólar”, concluye.
Las ventas al exterior en el caso de España, no obstante, se han diversificado
en los últimos años, con un
descenso del peso de las
exportaciones a la zona
euro (ahora representan el 49,7% frente al
57,1% de hace cinco
años) y un aumento de
otras regiones, como América del Norte,
América Latina o África. América del
Norte ha pasado de ser receptor del 4,4%
de las exportaciones españolas a acaparar el 4,6%; América Latina ha subido del
4,9% al 6,2% y África del 4,4%
al 6,7%.
BNP Paribas indica que
una apreciación del euro del
10% tendría un impacto de
entre medio punto y 1,5 puntos en el PIB de la zona del
euro. Explica que el efecto depende de si el movimiento es
percibido “con carácter permanente o temporal” y apunta que esta es una de las razones por las que las previsiones de crecimiento reflejan
una contracción del 0,4% en 2013. De momento, entre octubre y diciembre el PIB
de la región cayó un 0,6% frente al trimestre anterior, con lo que en el conjunto
del año la economía se contrajo un 0,5%.
En el caso de España la economía profundizó su descenso, con una caída del
PIB en el cuarto trimestre del 0,7%.
BNP Paribas considera que, de momento, no sería necesaria una política
Se calcula
que un alza
de la divisa
del 10% lastra
el crecimiento
entre 0,5 y 1,5
puntos
Exportadoras y turísticas, las
empresas más perjudicadas
Las compañías más perjudicadas por la fortaleza del
euro son aquellas con una
elevada proporción de su
negocio en dólares, como
las automovilísticas o las
empresas turísticas, mientras que las más favorecidas
son las que cuentan con
una alta proporción de
deuda en dólares o que importan o necesitan materias
primas que cotizan en dóla-
res. En este último grupo se
encuentran las energéticas
o las aerolíneas.
Las bruscas fluctuaciones
en el tipo de cambio también pesan sobre los grupos
que han diversificado su negocio fuera de España, como
los grandes bancos (Santander y BBVA), las energéticas
(Repsol o Iberdrola) o las
compañías de infraestructuras (Ferrovial).
activa por parte del BCE para debilitar
la divisa ya que cotiza cerca de su valor
razonable (1,32 euros, según sus estimaciones), si bien matiza que, “en una
fase de recuperación tan temprana de
la economía, los efectos derivados de
una apreciación de la divisa podrían ser
mayores”.
14 5d
Fin de semana
Sábado
16 y 16
17 de febrero de 2013 Cinco Días
En portada
Cómoinvertir
enunmercado
volátily
sintregua
Las divisas requieren dosis de riesgo y
atención a los bancos centrales, los
grandes protagonistas
TEXTO
NURIA SALOBRAL
L
a agitación ha vuelto al mercado de divisas. Después de
casi dos años de calma chicha
y reducida volatilidad, la iniciativa japonesa de favorecer
sus exportaciones a través de un yen más
débil ha acelerado un movimiento en cadena que ha puesto en alerta al resto de
bancos centrales. A esto se añade el paulatino descenso de la aversión al riesgo
en la zona euro, que está permitiendo el
regreso de la inversión a la divisa europea, en paralelo a la caída de las monedas que más se habían beneficiado de los
estragos de la crisis de deuda soberana,
como la libra esterlina.
Los equilibrios de fuerzas están cambiando mientras sube la volatilidad. Y
nada como las aguas revueltas para ganar
dinero en el mercado de divisas, un ámbito que exige la cualificación financiera del inversor y una probada resistencia al riesgo. “El mercado de divisas tiene
sus peculiaridades. Es de lejos el mayor
y más líquido del mundo, con negociación durante las 24 horas. El coste de transacción es muy bajo pero se comporta de
forma diferente al mercado de bonos o
acciones puesto que el precio de una divisa está siempre en relación al de otra.
Y todo se mide en términos relativos y
no absolutos”, explica Andreas König, gestor de divisas de Pioneer Investments.
En un mercado que nunca duerme, los
expertos recomiendan aproximarse a las
divisas a través de fondos de inversión.
“Las divisas son una opción atractiva
desde el punto de vista de la diversificación y es una alternativa interesante
en un entorno de bajas rentabilidades”,
añaden desde Pioneer.
Pese a su volatilidad, Daniel Álvarez,
analista de XTB, explica también que
“pocos mercados muestran tendencias
tan claras como el de divisas”. El riesgo
está en la brusquedad de los movimientos, pero los expertos tienen ahora
claras sus apuestas, solo hay que seguir
el discurso de los bancos centrales, que
tienen la llave de la cotización de las divisas mundiales. La expectativa para el
Banco de Japón es unánime: mantendrá su política de favorecer un yen débil
que aliente las exportaciones. “Creemos
que el yen se depreciará aún más, aunque seguramente no lo hará a la velocidad que hemos visto en las últimas semanas”, opinan en Pioneer. Para Daniel
Álvarez, aún hay recorrido para la divisa
nipona, que podría debilitarse hasta los
cien yenes por dólar, desde los 93 actuales. Saxo Bank se suma a las apuestas de una caída adicional. “La suerte
está echada y el mercado ahora espera
que el nuevo gobierno cumpla con los
esfuerzos de debilitamiento del yen”,
apunta. Cayó el viernes casi el 1%, ante
la expectativa de que la cumbre del G20 se salde sin una sanción a la política cambiaria de Japón.
El cruce del euro y el dólar es la otra
gran referencia que siguen los inversores. Mariña Malvar, asesora de cuentas
de Saxo Bank, advierte de la importancia de considerar el efecto divisa a la
hora de invertir en activos estadounidenses, ya sean acciones o bonos. Por
ejemplo, la revalorización del S&P del
8% en los últimos seis meses se queda
en nada si se tiene en cuenta la con-
DIVISAS EN EL PUNTO DE MIRA
EURO
YEN
LIBRA ESTERLINA
● Se ha apreciado el 11%
● El nuevo Gobierno nipón
● La mejora en la aversión al
riesgo y la expectativa de
que el nuevo gobernador del
Banco de Inglaterra fomente
el crecimiento han debilitado
a la libra un 9% desde julio.
frente al dólar desde julio,
gracias a la mejora impulsada por el plan de Draghi
pero también a la depreciación del resto de divisas.
Futuros y
CFD sirven
para cubrir
el riesgo de
invertir en
otra divisa
está decidido a debilitar su
divisas para impulsar las
exportaciones. El Banco de
Japón contará con un
nuevo gobernador en abril.
versión en euros. Y para cubrir este riesgo, desde Saxo Bank apuntan al uso de
futuros, opciones o CFD –los denominados contratos por diferencias, que
permiten sacar provecho de las fluctuaciones del precio de un activo de referencia sin necesidad de tenerlo–.
Todas ellas son fórmulas con las que cubrir pérdidas si la divisa se sale de la
banda de precios prevista.
El instrumento elegido dependerá del
grado de apalancamiento con el que
desee operar el inversor, explica Malvar. Su apuesta para el euro es de caída
en los próximos doce meses hasta los
1,12 dólares. “Tendremos que ver cómo
el BCE trata de recuperar el tiempo perdido en el frente de la devaluación competitiva con otros bancos centrales”,
añade Saxo Bank. Para XTB, el euro difícilmente bajará de los 1,30 dólares, no
tanto por la inacción del BCE sino por
la voluntad de la Fed de no alimentar
un dólar demasiado fuerte.
Consejos para controlar los riesgos
Riesgo de divisa. La inversión en activos en una
divisa diferente requiere
tener muy en cuenta el efecto divisa. Así, si se compran
acciones en Wall Street no
solo hay que apostar por su
subida sino prever la evolución del euro frente al dólar,
de modo que una depreciación de la divisa europea no
anule la ganancia obtenida.
1
Así, el alza en el año del
6,6% que acumula el índice
S&P para una inversión en
dólares se reduce al 5,5%
para esa misma inversión
en su conversión a euros, a
causa de la apreciación de
la divisa.
2
Coberturas. Los inversores institucionales
no dudan en cubrir sus
posiciones en divisas extranjeras a través de derivados, que permiten proteger
de las pérdidas la inversión
siempre que la divisa en
cuestión evolucione según
la apuesta elegida. Instrumentos como los futuros,
las opciones o los CFD o
contratos por diferencia facilitan esa cobertura frente
al efecto divisa a un deter-
minado plazo. Eso sí, añaden dosis de apalancamiento a la inversión, con el consiguiente riesgo de pérdidas
si la apuesta es fallida.
3
Volatilidad. Es una ca-
racterística inseparable del mercado de divisas, donde se mueven
grandes volúmenes de
forma constante, las 24
horas del día. Así, es el mercado más grande y líquido
del mundo, por delante de
la Bolsa o la deuda. Los rápidos vaivenes en precios,
que disparan la volatilidad,
son el gran factor de riesgo.
Diversificación. Los movimientos de las principales divisas mundiales –como la apreciación
4
del 11% del euro frente al
dólar desde julio o la caída
del 9,5% del yen frente al
dólar desde la toma de posesión del nuevo primer
ministro japonés a finales
de diciembre– son una ocasión para diversificar carteras. Los fondos de inversión son una buena fórmula para dejarse guiar con
menos riesgo.
16 de febrero
Fin de semana
16 y 17de
de2013
febrero de 2013
Cinco Días Sábado
11
12 5d
Fin de semana
Sábado
16 y 16
17 de febrero de 2013 Cinco Días
5d 13
16 de febrero
Fin de semana
16 y 17de
de2013
febrero de 2013
Cinco Días Sábado
En portada
En portada
CUMBRE DE MOSCÚ
Tras la crisis de deuda, una guerra de divisas acecha
los mercados. El yen, el dólar y la libra esterlina
se deprecian, mientras el euro se hace fuerte
en una Europa sin consenso
sobre los tipos de cambio
ElG-20evita
condenarlapolítica
monetariadeJapón
El grupo pide limitar el “exceso
de volatilidad” en el mercado
TEXTO
MIGUEL M. MENDIETA
L
Evolución de los tipos de cambio
Dólares por euro
Máx. 1 feb. 2013
1,3640
1,36
Nuevo foco de tensión:
¿guerra de divisas?
TEXTO
MIRIAM CALAVIA
P
arece que la tranquilidad
nunca reina en los mercados.
Ahora que se han relajado las
tensiones en el mercado de
deuda soberana de la zona
euro, fruto de un giro positivo en la percepción de los países periféricos como España e Italia, el foco de incertidumbre se
ha trasladado a las divisas, con crecientes temores a una guerra cambiaria entre
países que ha suscitado discrepancias de
Oriente a Occidente.
Las políticas expansivas adoptadas por
algunos bancos centrales para impulsar
el crecimiento han tenido un efecto colateral sobre las monedas de diferentes
naciones. Japón, de forma más agresiva,
y Estados Unidos han provocado con inyecciones masivas de liquidez y tipos de
interés cercanos a cero una depreciación
del yen y el dólar, trasladando los flujos
de dinero hacia otras divisas como el euro,
que se ha apreciado en los últimos meses
(debido también en parte a una mayor
confianza en Europa). Frente al billete,
verde, ha llegado a tocar el nivel de 1,37
después de cambiarse a 1,20 el pasado verano. Respecto al yen se ha revalorizado
un 25% y ante la libra esterlina, un 10%.
Así, la competitividad exterior que
unos países tratan de conseguir restan-
do fuerza a sus divisas perjudica a otros,
especialmente a las economías más debilitadas como la española. Pero, aunque
hablar de guerra de divisas resulta exagerado para muchos analistas e incluso para el propio presidente del Banco
Central Europeo (BCE), Mario Draghi
(según expresó durante su visita a España), lo cierto es que la apreciación que
presenta el tipo de cambio del euro ya
ha suscitado campañas a favor de devaluarlo, como la emprendida por
Francia, mientras otras corrientes de
opinión como la defendida por el Bundesbank no lo ven necesario.
“Asistimos a una recuperación global
con el ritmo de crecimiento más bajo
de la historia y una clara alternativa es
fomentar la competitividad del sector
exterior alentando tipos de cambio más
débiles. Todos nos beneficiamos si
Japón crece, pero si potencia con sus
prácticas monetarias un yen débil y también sucede con el dólar y la libra esterlina, el euro acaba asumiendo esa
carga”, explica Daniel López de Argu-
El euro ha
subido un
11% frente al
dólar desde
el verano
El efecto futuro del libre comercio
Estados Unidos y la
Unión Europea han
iniciado negociaciones
para crear la que será
la mayor zona de libre
comercio e inversiones
del mundo. Esta alianza transatlántica
(equivalente según las
partes a la mitad de la
producción global)
contribuirá, en opinión de los expertos, a
estabilizar la relación
entre el dólar y el euro
a largo plazo. “Aunque
todavía es prematuro,
si el acuerdo llega a
buen puerto en un año
y medio o dos, será un
paso que reforzará que
no haya una evolución
muy dispar entre las
dos divisas”, comenta
Santiago Carbó, catedrático de economía y
finanzas de la Bangor
Business School.
Este hecho, podría
además deshacer la
intervención sobre el
franco suizo, considerado una moneda refugio y que tiene fijado un tipo de cambio
mínimo de 1,2 francos
por cada euro desde
septiembre del año
2011.
El Banco Nacional
Suizo (BNS) asegura
que mantendrá este
límite saludable para
su economía mientras
persistan los problemas sobre el euro y la
amenaza de variaciones de las tasas de
cambio.
“Hay pocos francos
suizos en circulación
y se pueden controlar”, afirma Miguel
Paz, responsable de
estrategia de Unicorp
Patrimonio.
medo, analista de Finagentes Gestión.
A juicio de los expertos, la extraordinaria expansión monetaria por la que
apuesta el nuevo Gobierno nipón de
Shinzo Abe para luchar contra la deflación y que presiona a la baja sobre
el yen no tiene fecha de caducidad por
el momento, sobre todo después de confirmarse que la economía japonesa continúa en recesión. Ello, en contraste con
la relativa moderación del BCE, puede
conllevar ciertos riesgos.
Para José Luis Martínez Campuzano,
estratega de Citigroup en España, “la evolución actual de las divisas es una consecuencia de este tipo de políticas monetarias extremas, siendo Europa una de
las más perjudicadas, lo que puede generar tensión política, proteccionismo o
movimientos de intervención en el mercado de divisas”. Por ello, sostiene, “hay
que plantear instrumentos alternativos
que puedan amortiguar el efecto de la
apreciación del euro”. Uno de ellos sería
“recortar los tipos de interés de la eurozona y también ser más flexible a la hora
de abordar las divisas”, añade.
Pero, pese a que líderes políticos como
el presidente francés, François Hollande, piden coordinación para frenar los
avances del euro, en Europa prevalece
la ortodoxia alemana que aboga por una
moneda común fuerte contra la infla-
1,34
1,32
1,30
1,1619
1,28
Mín. 24 jul. 2012
1,3355
1,2061
1,26
1,24
1,22
1,20
15 feb. 2012
Euros por libra
1,28
15 feb. 2013
Máx. 24 jul. 2012
ción y por generar capacidad competitiva a través de procesos internos sin
tomar atajos como los tipos de cambio.
López de Argumedo señala que “hay
que evitar que el tipo de cambio cree problemas, pero no hay un nivel homogéneo de euro que haga daño por igual a
todas las economías de la zona euro. El
umbral del dolor para el caso alemán es
alto, cercano a un euro a 1,55 dólares,
mientras para Francia o Italia el umbral
se sitúa en torno a 1,30, por lo que ya
estaría generando repercusiones negativas”. Con este telón de fondo, “teniendo
en cuenta que prima la mentalidad alemana, es posible frenar la velocidad de
apreciación del euro si el BCE baja los
tipos o deja de esterilizar las compras
de bonos, pero más allá de eso no va a
haber consenso”, apunta el analista de
Finagentes Gestión.
a cumbre del G-20, celebrada este fin de semana en
Moscú, parece que no echará más leña a la polémica
sobre la guerra de las divisas. Siguiendo la estela de la reunión
previa del G-7, el borrador que se ha pactado aprobar el sábado pasará de largo
sobre este candente asunto y no señalará a Japón por las políticas expansivas que han llevado a que su moneda
se deprecie más de un 20% respecto a
otras divisas.
La única mención al asunto será una
petición genérica para evitar un exceso de volatilidad en los mercados cambiarios, una advertencia que ya se ha
recogido en reuniones previas del G-20.
Este colectivo, que representa a economías que suman más del 80% del
producto interior bruto mundial (PIB),
por los aires cuando los líderes de otros
países siguieron atacando al país asiático por la agresiva política de su banco
central, en encuentros sin micrófonos
con la prensa de sus respectivos países.
El G-20, aunque no sanciona el comportamiento de la economía nipona,
tampoco es tan tajante como el G-7 al
pedir que las políticas monetarias se limiten a perseguir objetivos nacionales.
Durante la cumbre, el mensaje que
predominó es el de restar importancia
al conflicto por las políticas cambiarias.
Así, la directora gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI), Christine
Lagarde, aseguró que “el actual debate sobre la guerra de divisas no tiene
fundamento” y que su actual cotización
refleja su valor real. “Efectivamente, recientemente el euro se ha apreciado, y
el yen depreciado, pero esto ocurrió
como resultado de unas acertadas medidas políticas adoptadas por Europa
1,2857
1,26
1,1619
1,24
1,1619
1,22
1,20
En Europa prevalece la
ortodoxia alemana de un
euro fuerte frente a la
inflación, en contra de lo que
piensan países como Francia
1,18
1,16
Mín. 1 feb. 2013
1,1506
1,14
15 feb. 2012
Yenes por euro
1,05
1,00
15 feb. 2013
Máx. 24 jul. 2012
1,06037
1,1619
0,80081
0,95
0,90
0,85
Mín. 5 feb. 2013
0,80
0,75
0,78617
15 feb. 2012
Fuente: Bloomberg
15 feb. 2013
Cinco Días
Por su parte, John J. Hardy, estratega de divisas de Saxo Bank, se plantea
si alguien puede permitirse quedarse
al margen de un guerra de divisas.
“Desde la toma de posesión de Abe, el
yen ha registrado una sorprendente bajada del 17% frente al dólar estadounidense y de más de un 20% frente al
euro en menos de tres meses. Al mismo
tiempo, los bancos se han aprovechado de la protección del BCE para saldar antes parte de sus provisiones de
liquidez de emergencia, lo que ha llevado a que el euro haya subido más aún
este año. La libra esterlina se hunde en
el abismo ante la perspectiva de la llegada del nuevo gobernador del Banco
de Inglaterra. El dólar australiano y el
canadiense también se están revolviendo”, señala. No obstante, alerta de
que “esto es solo el principio y veremos
mucha más acción en las divisas a lo
largo del año”.
El gobernador de la Reserva Federal de EE UU, Ben Bernanke, junto al ministro de Finanzas de Francia, Pierre Moscovici, el viernes, en la cumbre del G-20. REUTERS
reúne tanto a países cuyas monedas se
han depreciado notablemente en los últimos meses, como es el caso de Japón
y Estados Unidos, junto con otras que
se han visto perjudicadas, como los de
la zona euro o Brasil.
El único aspecto en que el G-20 se saldrá de la pauta marcada por el G-7 (Estados Unidos, Japón, Alemania, Reino
Unido, Francia, Canadá e Italia) es la
definición de los objetivos de la política monetaria. El comunicado emitido
el martes tras la reunión del G-7 apuntaba que sus miembros no tocarían los
tipos de cambio de las divisas y que sus
políticas fiscales y monetarias se concentrarían en el crecimiento y el control de la inflación. Esta fórmula, que
sirvió a Japón para defender que el G7 había respaldado sus decisiones, saltó
y por la suavización de la política monetaria y crediticia en Japón”, señaló.
En esta misma línea, José Ángel Gurría, secretario general de la Organización para la Cooperación y Desarrollo Económico (OCDE), aseguró “la amenaza de una guerra de divisas es ahora
menor que hace dos o tres años. En lo
que hay que pensar es en el aumento
de la productividad y de la competitividad”.
La responsable de estrategia de Inversis Banco, Marián Fernández, cree
que aunque el G-20 vaya a pasar de puntillas por el tema “la guerra de divisas
seguirá estando en el ojo del huracán”,
en buena medida “porque los bancos
centrales ya no se ven tan restringidos
a perseguir exclusivamente el objetivo
de controlar la inflación”.