1. No category

ESTRATEGIA DE MERCADO
lunes, 06 de marzo de 2017
INFORME DIARIO
LA FED SUBIRÁ TIPOS EN MARZO
RESUMEN MARCO POLÍTICO - ECONÓMICO
La presidenta de la Fed, Janet Yellen, señaló en su discurso en el club de ejecutivos de Chicago que la institución
considera “apropiado” subir el precio oficial del dinero en la próxima reunión del 14 y 15 de marzo. Así, el tipo de
interés oficial se situará entre el 0,75% y el 1%, nivel no visto desde el año 2008. Yellen señaló además que la política
monetaria sigue siendo “moderadamente expansiva” y que es necesario acelerar su normalización para evitar un
recalentamiento de la economía y un crecimiento excesivo de los precios.
Reino Unido endurece su postura de cara a las negociaciones de salida de la Unión Europea. Así se desprende de las
declaraciones del ministro de economía, Philip Hammond, al declarar que su país “contraatacará” y hará “lo que tenga
que hacer” si no consigue un acuerdo satisfactorio para los intereses del país. Hammond no especificó qué tipo de
medidas podría utilizar su país aunque una de las más comentadas es la posible rebaja agresiva del impuesto de
sociedades. En paralelo los máximos mandatarios de Alemania, Francia, Italia y España se reúnen hoy en Versalles para
debatir el futuro de la U.E., reunión que llega antes de que el gobierno de May tramite su petición formal para abandonar
la Unión Europea.
Aumenta la tensión en Corea del Norte tras conocerse hoy lunes el lanzamiento de cuatro misiles por parte del país
comunista en el mar de Japón. El nuevo desafío del régimen de Pyongyang coincide con el inicio de maniobras militares
por parte de Corea del Sur en colaboración con EE.UU. Tras conocerse el suceso, Japón y Corea del Sur han convocado
una reunión de emergencia de sus respectivas cúpulas militares para dar seguimiento al incidente.
DATOS MACROECONÓMICOS
Se confirma la mejora de la confianza empresarial en la Euro-zona con el PMI compuesto repuntando en febrero hasta
niveles de 56 desde el 54,4 anterior y en su nivel más elevado desde 2011. Este dato sigue señalando una mejora de la
actividad para los próximos meses y reduce la probabilidad de una desaceleración. Por otra parte, las ventas al por menor
crecieron algo menos de lo esperado en enero: repitieron el avance del +1,2% interanual.
Destacar la fuerte mejora de la confianza empresarial en España, donde el PMI compuesto subió en febrero hasta 57
desde el 54,7 anterior. Con esta mejora, la confianza se sitúa cómodamente por encima de la media de la Euro-zona y
señala un mayor dinamismo de la economía nacional.
En el Reino Unido, decepciona la confianza empresarial y se une a otros datos publicados en las últimas semanas que
muestran una desaceleración del dinamismo económico. El PMI compuesto británico bajó más de lo esperado en febrero
hasta niveles del 53,8 desde el 55,4 anterior.
También en Estados Unidos se publicaron datos de confianza empresarial y en este caso el ISM no-manufacturero
repuntó un punto en febrero alcanzando niveles de 57,6. Dato positivo y que sitúa la confianza empresarial en su nivel
más elevado desde finales de 2015.
“El contenido del presente documento tiene una finalidad meramente ilustrativa y no pretende ser, no es y no puede considerarse en ningún momento asesoramiento u opinión legal, no pretendiendo
reemplazar al asesoramiento necesario en esta materia, no constituyendo una oferta de venta o la petición de una oferta de compra.”
ESTRATEGIA DE MERCADO
lunes, 06 de marzo de 2017
INFORME DIARIO
En su congreso anual, el gobierno de China rebajó sus objetivos de crecimiento hasta un nivel de al menos el +6,5%
interanual desde un intervalo entre el 6,5%-7%. Este anuncio no causó sorpresa ya que se esperaba una ligera reducción
de los objetivos de crecimiento. Por el lado de la inflación, mantuvo su objetivo de una tasa de crecimiento del +3%
interanual, mientras que pretenden frenar el crecimiento del crédito al señalar que la oferta monetaria (M2) avanzaría a
niveles del +12% (-1 p.p. que el objetivo del año pasado). Por otra parte, el gobierno continuará con sus medidas de
estímulo fiscal y prevé que el déficit público repita niveles del -3% este año, señalando que seguirá reforzando sus
proyectos de infraestructuras.
RESUMEN DE LOS MERCADOS
Las bolsas europeas acabaron con signo mixto el viernes, aunque saldaron la última semana de la temporada de
resultados empresariales con ganancias generalizadas. El Eurostoxx 50 subió un 0,55% en el día y un 3% en la
semana, mientras que el IBEX35 se anotaba un 0,85% en el día y un 3,5% en la semana, alcanzando máximos desde
diciembre de 2015. De los grandes índices europeos, sólo el DAX alemán y el FSTE inglés terminaron en negativo el
viernes, el CAC francés se revalorizó un 0,6% paralelo a la mejora del panorama político francés y el MIB italiano
cerraba con una subida de 1,15%. Los bancos lideraron la jornada de la bolsa española, con el BBVA (+3,3%) a la
cabeza, seguido de Mapfre (+2,6%), Caixabank (+2,5%), Sabadell (2,5%) y Bankia (+1,9%).
En EE.UU. terminó con subidas moderadas cerrando otra vez más la semana en positivo y continuando la tendencia
alcista del año. Aunque las palabras de J. Yellen, dejando entrever que la FED subirá los tipos en la reunión de marzo,
marcaron el final de la sesión, al final el S&P 500 cerraba un 0,05% arriba (+0,67% semanal) y el Nasdaq ganaba un
0,16% (+0,44% en la semana).
Las bolsas asiáticas vienen con alzas generalizadas. Sólo el Nikkei japonés cierra esta mañana con un retroceso del
0,5%, como consecuencia de las tensiones con Corea del Norte. Los demás índices suben: el Hang Seng de Hong Kong,
un +0,3%; el Kospi coreano, un 0,1% y el CSI 300 chino, un +0,5%.
Ligeros recortes en las rentabilidades de la deuda pública en EE.UU. y Europa. La TIR del bono a 10 años
estadounidense baja 1 p.b. hasta el 2,47%. En Europa, la rentabilidad del Bund germano baja en la misma cuantía
hasta el 0,31% e igualmente lo hace la rentabilidad exigida al bono español a diez años, que baja hasta 1,64% con la
prima de riesgo bajando hasta 130 p.b. La prima de riesgo en Francia sigue mejorando y se coloca por debajo de los
60 puntos básicos, mientras que la de Italia desciende hasta 174.
Descensos para el euro y el yen esta mañana. El euro recorta frente al dólar y cotiza en 1,062 EUR/USD esta
mañana. Tras su apreciación el viernes, la moneda única también pierde frente a la libra esterlina, que se cambia por
0,864 EUR/GBP. El yen corrige tras las ganancias de la sesión asiática por las tensiones geopolíticas con Corea del
Norte. Se cambia a 120,6 USD/JPY y 113,8 EUR/JPY.
En el mercado de materias primas, el petróleo vuelve a caer y el oro sube por las tensiones geopolíticas en Asia. El
crudo pierde posiciones esta mañana, el futuro del Brent se vende un 0,8% más barato, en 55,5$/Barril. El oro sube
un 0,4% hasta 1232 $/onza, mientras que el índice de metales de Londres cayó el viernes un 0,22%.
AGENDA DE LA JORNADA
Comenzaremos la semana con una agenda poco cargada de referencias macroeconómicas: en Europa solamente
destacar la publicación del índice de confianza de los inversores de marzo, el índice Sentix. Por la tarde en Estados
Unidos, tendremos los pedidos a fábrica de enero y también se publicará el dato final de los pedidos de bienes
duraderos.
Los futuros apuntan a caídas a ambos lados del Atlántico: futuro del EuroStoxx 50 -0,4% y S&P 500 -0,35%.
“El contenido del presente documento tiene una finalidad meramente ilustrativa y no pretende ser, no es y no puede considerarse en ningún momento asesoramiento u opinión legal, no pretendiendo
reemplazar al asesoramiento necesario en esta materia, no constituyendo una oferta de venta o la petición de una oferta de compra.”
ESTRATEGIA DE MERCADO
lunes, 06 de marzo de 2017
INFORME DIARIO
EVOLUCIÓN GRÁFICA DE LOS PRINCIPALES INDICADORES
Euribor
Divisa
1 mes
3 meses
6 meses
12 meses
3-3-17
1 día
1 mes
30-12-16
-0.37%
-0.33%
-0.24%
-0.11%
-0.37%
-0.33%
-0.24%
-0.11%
-0.37%
-0.33%
-0.24%
-0.10%
-0.37%
-0.32%
-0.22%
-0.08%
EUR/USD
EUR/GBP
EUR/CHF
EUR/JPY
3-3-17
1 día
1 mes
30-12-16
1.060
0.864
1.069
120.65
1.062
0.863
1.070
121.13
1.074
0.861
1.066
120.31
1.052
0.854
1.072
122.97
1.18
0
mar-16
Euribor 12 meses
may-16
jul-16
EUR/USD
1.16
sep-16
nov-16
ene-17
1.14
-0.02
1.12
-0.04
1.1
1.08
-0.06
1.06
-0.08
1.04
1.02
-0.1
1
mar-16
-0.12
may-16
jul-16
sep-16
nov-16
ene-17
2
Deuda Pública
USA
Alemania
España
Reino Unido
Bono 10 años
2 años
5 años
10 años
30 años
2 años
5 años
10 años
30 años
2 años
5 años
10 años
30 años
2 años
5 años
10 años
30 años
Último
1 día
1 mes
1 año
1.30%
2.00%
2.47%
3.07%
-0.81%
-0.43%
0.34%
1.12%
-0.19%
0.49%
1.68%
2.90%
0.09%
0.57%
1.19%
1.80%
1.31%
2.01%
2.48%
3.07%
-0.80%
-0.42%
0.36%
1.15%
-0.19%
0.49%
1.68%
2.90%
0.12%
0.60%
1.21%
1.80%
1.15%
1.85%
2.41%
3.05%
-0.77%
-0.40%
0.37%
1.14%
-0.25%
0.40%
1.79%
3.10%
0.10%
0.55%
1.35%
2.03%
0.86%
1.37%
1.87%
2.69%
-0.54%
-0.34%
0.24%
1.00%
0.00%
0.46%
1.56%
2.77%
0.44%
0.84%
1.43%
2.31%
1.5
1
0.5
0
mar-16
may-16
jul-16
sep-16
nov-16
ene-17
-0.5
España
Alemania
Curva de tipos española (izda) y alemana (dcha)
8
4
7
3
6
5
2
4
1
3
0
2
1
1
0
-1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
-1
90D 180D
1Y
2Y
ULTIMO
3Y
4Y
5Y
YTD
7Y
8Y
1 AÑO
9Y
10Y
15Y
20Y
25Y
MAXIMOS 2012
30Y
-2
ULTIMO
YTD
1 AÑO
MAXIMOS 2012
“El contenido del presente documento tiene una finalidad meramente ilustrativa y no pretende ser, no es y no puede considerarse en ningún momento asesoramiento u opinión legal, no pretendiendo
reemplazar al asesoramiento necesario en esta materia, no constituyendo una oferta de venta o la petición de una oferta de compra.”
15
ESTRATEGIA DE MERCADO
lunes, 06 de marzo de 2017
INFORME DIARIO
EVOLUCIÓN GRÁFICA DE LOS PRINCIPALES INDICADORES
0.2
Diferenciales Bonos Corporativos (1 año)
Diferenciales Bonos Corporativos (1 año)
AA
A
BBB
ultimo
1 dia
1 mes
1 año
-27.28
-18.96
-9.46
0.98
0.36
0.61
-4.80
-4.28
-4.00
-28.42
-21.89
-22.72
0.1
0
mar-16
may-16
jul-16
sep-16
nov-16
ene-17
-0.1
-0.2
-0.3
-0.4
Renta Variable
MSCI World
SP500
Eurostoxx50
Topix
IBEX35
Footsie100
MSCI Brazil
MSCI China
MSCI Emerging
3-3-17
1 día
1 mes
30-12-16
446.45
2,383.12
3,403.39
1,554.90
9,798.50
7,374.26
1,905.64
64.52
931.07
-0.05%
0.05%
0.55%
-0.20%
0.85%
-0.11%
0.83%
-0.46%
-0.57%
2.61%
3.95%
5.10%
2.27%
4.72%
2.82%
3.18%
2.19%
0.88%
5.83%
6.44%
3.43%
2.39%
4.77%
3.24%
13.99%
10.01%
7.98%
AA
10000
A
BBB
IBEX35
9500
9000
8500
8000
7500
mar-16
(*) All Countries
may-16
jul-16
sep-16
nov-16
Evolución índices (YoY)
ene-17
130.00%
120.00%
110.00%
100.00%
90.00%
80.00%
70.00%
60.00%
mar-16
may-16
jul-16
sep-16
MSCI Emerging
Oro
SP500
IBEX35
ene-17
100%
IICs March A.M.
Commodities
Brent
nov-16
3-3-17
55.47
1231.92
1 día
-0.77%
0.38%
1 mes
-0.45%
0.09%
30-12-16
-2.38%
6.84%
Fonmarch
Torrenova
Bellver
March Vini Catena
March Europa Bolsa
March Fam. Business
Mes
0.51%
0.86%
1.40%
2.27%
4.66%
2.68%
YTD
0.46%
0.86%
2.83%
5.08%
6.99%
6.81%
1 año
4.19%
3.63%
10.67%
13.92%
12.71%
20.01%
“El contenido del presente documento tiene una finalidad meramente ilustrativa y no pretende ser, no es y no puede considerarse en ningún momento asesoramiento u opinión legal, no pretendiendo
reemplazar al asesoramiento necesario en esta materia, no constituyendo una oferta de venta o la petición de una oferta de compra.”
ESTRATEGIA DE MERCADO
lunes, 06 de marzo de 2017
INFORME DIARIO
NOTICIAS DE EMPRESAS
25.4
Deutsche Bank
1 dia
Deutsche Bank -1.29%
EuroStoxx50
0.55%
PER Est 1Y
Deutsche Bank 13.37
1 mes
3.6%
5.1%
PER
n.d.
1 año
6.2%
12.1%
Dividendo (%)
n.d.
YTD
11.0%
3.4%
PVC
0.43
20.4
15.4
10.4
5.4
0.4
Deutsche Bank anunció ayer una ampliación de capital de 8.000M€, la tercera en cuatro años. El primer banco alemán
emitirá 687,5 millones de títulos (50% del capital actual) a un descuento máximo del 39%, equivalente a un precio de
11,6€/acción vs 19,1€ al que cerró el viernes. El anuncio llega tras su imposibilidad de venta de Postbank, su negocio de
banca minorista, que finalmente fusionará con su negocio de banca privada. D. Bank también ha anunciado que sacará a
bolsa una participación minoritaria de su unidad de gestión de activos, operación con la que espera ingresar 2.000M€, y la
reorganización del grupo en tres áreas: banca privada y financiación de empresas, gestión de activos y banca de inversión y
asesoramiento y financiación a grandes empresas. D. Bank aspira a alcanzar un ratio de capital de máxima calidad superior al
13%. El grupo alemán anunció además un dividendo con cargo a 2017 de 0,11€/acción, por encima de lo esperado.
“El contenido del presente documento tiene una finalidad meramente ilustrativa y no pretende ser, no es y no puede considerarse en ningún momento asesoramiento u opinión legal, no pretendiendo
reemplazar al asesoramiento necesario en esta materia, no constituyendo una oferta de venta o la petición de una oferta de compra.”